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华鑫证券：给予中国海油买入评级
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》，本报告对中国海油给出买入评级，当前股价为29.0元。　　中国海油(600938)　　事件　　中国海油发布半年度业绩报告：2024年上半年实现营业总收入2267.7亿元，同比增长18.07%；实现归母净利润797.31亿元，同比增长25.05%。其中，2024Q2单季度实现营业收入1153.02亿元，同比增长22.2%、环比增长3.44%，实现归母净利润400.12亿元，同比增长26.43%、环比增长0.74%。　　投资要点　　业绩符合预期，上半年业绩创历史同期最好水平　　公司上半年实现油气销售收入1851.1亿元，同比增长22%。公司油气净产量达362.6百万桶当量，同比增长9.3%，其中二季度实现油气开采量182.5百万桶，同比增长8.70%，符合产量预期。布伦特原油二季度均价85.03美元/桶，同比增长9.39%，环比增长4%。上半年桶油主要成本为27.75美元／桶油当量，相较一季度增加0.16美元。公司上半年量价齐升，业绩创历史同期最好水平。　　资本支出有所增加，公司现金流保持持续健康　　公司上半年由于国际油价上升带来的油气销售现金流入增加，经营性现金流净额同比增加19%至1185亿元；公司上半年积极响应“增储上产”资本支出631亿元，同比增加11.7%，再叠加购买定期存款导致现金流出增加等综合影响，投资活动现金流量净流出额788亿元，同比增加56.8%；同时由于本期偿还债券同比增加，融资活动产生的现金流量净流出额为人民币303亿元，同比增加39.1%。受以上综合影响，公司半年度现金及现金等价物净增加95.2亿至1429.6亿元，现金流持续健康。　　公司持续推进“增储上产”，上半年发现多个大油田　　上半年发现多个亿吨级油气田，夯实公司资源储量。其中在中国海域，先后发现了渤中26-6和蓬莱9-1等七个亿吨级油田群，推动渤中8-3南成功评价；成功探获首个超深水超浅层千亿方大气田陵水36-1，标志着南海万亿大气区率先实现。在海外，圭亚那Stabroek区块获得亿吨级新发现Bluefin；成功签署莫桑比克5个区块石油勘探与生产特许合同，进一步拓展了海外勘探潜力。　　盈利预测　　公司重视股东回报，董事会决定派发2024年中期股息每股0.74港元（含税），合计约351.87亿港元或约321.4亿元人民币(含税），约占上半年净利润的40.3%。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1459亿元、1550亿元、1679亿元，PE分别为9.5倍、8.9倍和8.2倍，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　经济下行风险；产品价格大幅波动风险；项目建设不及预期风险；受环保政策开工受限风险；下游需求不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安杨思远研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.14%，其预测2024年度归属净利润为盈利1464.07亿，根据现价换算的预测PE为9.42。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为34.2。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-29
中国银河：给予天康生物买入评级
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》，本报告对天康生物给出买入评级，当前股价为6.45元。　　天康生物(002100)　　摘要：　　事件：公司发布2024年中期报告。24H1公司营收79.93亿元，同比-10.82%；归母净利润为2.77亿元，同比扭亏为盈（23年同期-4.47亿元）；扣非后归母净利润为2.7亿元，同比扭亏为盈（23年同期-4.4亿元）。其中24Q2公司营收42.16亿元，同比-16.88%；归母净利润2.23亿元，同比扭亏为盈（23年同期-4.33亿元）；扣非后归母净利润为2.14亿元，同比扭亏为盈（23年同期-4.27亿元）。　　Q2公司利润持续向好，毛利率同比改善显著。24H1受益于生猪价格持续好转以及养殖成本优化，公司业绩扭亏为盈；受玉米收储、蛋白油脂加工业务销量及售价同比下行影响，公司收入同比下行。H1公司业务中生猪养殖、饲料、兽药、玉米青贮、农产品加工、兽用生物药品分别贡献28.76亿元、28.38亿元、7.57亿元、7.33亿元、5亿元，同比+11.17%、-5.63%、-45.85%、-43.17%、+12.04%。H1公司期间费用率8.68%，同比+1.17pct；综合毛利率11.49%，同比+8.26pct。从单季度来看，Q2公司期间费用率7.93%，同比+0.7pct；综合毛利率10.69%，同比+11.7pct。　　H1公司生猪出栏140万头，养殖成本逐步优化。24H1公司生猪出栏140.14万头，同比+7%；估算销售均价为14.4元/kg（同比+1.91%），出栏均重120.5kg（同比-1%）；公司生猪养殖毛利率为10.23%，同比+43.48pct。24Q2公司出栏生猪75.42万头，同比+1.88%；销售均价15.45元/kg（同比+10.99%）。24Q2末公司固定资产、在建工程、生产性生物资产分别为52.76亿元、8.43亿元、2.93亿元，同比+3.84%、+0.69%、-19.38%。在现金流、偿债能力方面，24Q2末公司资产负债率为51.05%，同比-0.79pct；速动比率0.72，同比-0.17。24年公司生猪出栏目标为300-350万头，同比+7%至+24%。　　兽药业务盈利能力较稳定，H1研发费用同比+56%。24H1公司兽药业务占营收比为6.26%，同比+1.28pct；毛利率为67.49%，同比-0.6pct；公司疫苗批签发量同比+28.7%。24H1公司费用化研发投入为1.54亿元，同比+56.26%，公司持续加大研发投入，分别在新疆、上海、江苏设立研发中心，形成丰富的产品和技术储备。公司新产品推进顺利，后续可助力兽药业务增长。　　投资建议：公司为养殖一体化企业，具备稳定增长的饲料与兽药业务；同时公司积极布局生猪养殖业务，出栏量保持增长趋势。生猪价格处于上行过程中，叠加公司养殖成本持续优化，公司业绩或可期。预计公司2024-2025年EPS分别为0.5元、1.21元，对应PE为13倍、5倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：动物疫病与自然灾害的风险；原材料供应及价格波动的风险；生猪价格波动的风险；政策变化的风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王思洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.57%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.62亿，根据现价换算的预测PE为18.97。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.0。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-29
英伟达财报“瑕疵”代价惨重，引发科技同行的恐惧
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到了生产障碍，足以导致 Nvidia 股价在周三（8月28日）盘后交易中暴跌。令人担忧的是，如果 Nvidia（AI支出的最大受益者，也是今年标准普尔500指数上涨的核心股票）难以达到高预期，这对其他设备制造商来说并不是一个好兆头。博通公司、超微公司和美光科技公司的周四美股盘前股价也出现下滑。 Spear Invest 创始人兼首席投资官Ivana Delevska表示：“看到该股因这些结果而下跌并不完全令人惊讶，因为这是我们一段时间以来看到的最小的涨幅。” （图源：彭博社）对该报道的反应表明，这家人工智能巨头的估值可能暂时已达到顶峰，至少在 Blackwell 芯片的可用性得到更多了解之前是如此。首席执行官黄仁勋表示，当制造业复苏时，供应将充足，但他的言论无助于平息担忧。在本月初，由于宏观经济担忧和对人工智能领域大规模投资的长期担忧，英伟达股价从大幅抛售中反弹，周三收盘价为预期收益的 37 倍。根据彭博社汇编的数据，这一数字低于 6 月份的近期高点 44 倍。 Nvidia 预计第三季度营收约为 325 亿美元，比分析师平均预期高出 6 亿美元。不过，这是自 2023 年 2 月以来的最小幅度，当时 Nvidia 的市值约为 5000 亿美元。该公司周三收盘时市值约为 3.1 万亿美元。 US Global Investors Inc. 首席交易员迈克尔·马图塞克 (Michael Matousek ) 表示：“人工智能仍然存在，但我认为人们有点过于兴奋，对我们近期的预期有点过度炒作。” 这份报告为动荡的财报季画上了句号，也表明了市场对该公司业绩的期望有多高。在英伟达公布财报前的几周里，这家芯片制造商拖累标普 500 指数从 7 月的高点下跌了 8% 以上，随后随着对人工智能支出的担忧消退以及美国经济健康状况的数据平息了人们对衰退的担忧，该指数才有所回升。业绩报告对调整公司估值也没有什么帮助。在前几个季度，英伟达的业绩超出预期，预示着未来收入增长将更大，这压缩了市盈率。在这份报告发布后，看起来，相对于预期利润的市盈率应该会保持不变，因为股价下跌，盈利预期仅略有上升。至少目前，这或许可以缓解一些对于泡沫的担忧。贝莱德首席投资组合经理兼全球技术团队负责人托尼·金 (Tony Kim)表示：“人们说这些人工智能硬件股票正处于巨大的泡沫之中，但它们的交易价格却不到预期收益的 40 倍。”他指出，这与互联网泡沫时期超过 100 倍的预期收益形成了鲜明对比。不过，Nvidia 的投资者仍然有很多看点，一些分析师认为股价下跌可能只是暂时现象。除了第二季度营收和利润轻松超过预期外，该公司还批准额外 500 亿美元用于股票回购。以约瑟夫·摩尔 (Joseph Moore)为首的摩根士丹利分析师指出：“随着最高级变得平淡无奇，预期变得更具挑战性。考虑到当前环境的过渡性质，本季度的表现仍然非常强劲。” （图源：彭博社）
Dan19772024-08-29
中国银河：给予学大教育买入评级
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》，本报告对学大教育给出买入评级，当前股价为55.16元。　　学大教育(000526)　　事件：1H24公司实现收入16.2亿元/同比+29%，归母净利1.6亿元/同比+82%，扣非净利1.5亿元/同比+55%。其中，Q2公司实现营收9.2亿/同比+25%，实现归母净利1.11亿/同比+33%，扣非净利1.06亿元/同比+22%。整体业绩落在前期预告上限，基本符合预期。　　1H24个性化教育继续保持较快增长，网点扩张速度保持稳健。受益于个性化教育需求刚性，1H24公司教育培训服务收入15.6亿元/同比+29%，其中：1）个性化教育收入（传统校区）13.2亿元/同比+29%；2）全日制教育收入（培训基地、双语学校)2.3亿元/同比+24%；3）职业教育收入0.2亿元/同比+49%。受益于市场需求强劲，以及公司进一步拓展全日制、小班业务，1H24公司合同负债同比+20%，预计Q3仍将维持良好增长。　　剔除股权激励费用影响，1H24盈利能力创历史新高。1H24公司实现毛利率38.8%，同比基本持平。期间费用中，销售费用率5.7%/同比持平，我们预计主要反映公司良好的品牌势能及双减后行业竞争减弱；管理费用率14.8%，同比+1.1pct，主要因人力成本增长以及支付股权激励费用；财务费用因公司持续偿还紫光借款降低，1H24约0.25亿元，去年同期为0.35亿元。若剔除股权激励影响，1H24公司扣非净利率10.4%，同比+2.6pct，创历史新高。　　签约岳阳现代服务职业学院，职教转型持续推进。公司拟以2.1亿对价收购岳阳现代服务职业学院90%的举办者权益，并通过设立合资公司（学大权益占比80%）为学校提供托管服务。岳阳现代服务职业学院是2023年经湖南省人民政府批准、教育部备案的一所非营利性全日制民办高等职业学校，目前已设有智能工程学院、信息工程学院、健康管理学院、数字经济管理学院、航空工程学院、培训学院6个二级学院，未来待校址落成后，公司依托自身优势赋能运营，开展聚焦“专精特新”和“紧缺人才”领域的高质量职业教育。　　投资建议：公司当前成长逻辑清晰，传统个性化教育业务受益产业趋势增长确定性强，新增职教及综合高中业务有望充分享受当前升学+就业并重的双重需求。预计公司2024-26年归母净利至2.6亿元、3.3亿元、4.2亿元，对应PE各为26X、21X、16X，维持“推荐”评级。　　风险提示：行业政策变化的风险；招生进展、新业务拓展低于预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券谢笑妍研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.63亿，根据现价换算的预测PE为25.54。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为68.25。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-29
艾伯维令人震惊的复苏
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艾伯维最近势头强劲，股价不断新高。因为市场已经忽略了对Humira生物仿制药的挑战，转而关注这家生物技术公司的非Humira增长组合。在接连的上涨后，艾伯维怎么看？作者：JR Research 全面转型押注艾伯维成功扭亏为盈并坚定持有仓位的投资者获得了丰厚回报。该股在2024年7月创下新高，这一势头一直持续到8月。因此，毫无疑问，市场已经忽略了对Humira生物仿制药的挑战，转而关注这家生物技术公司的非Humira增长组合。此外，Skyrizi和Rinvoq的表现超出预期，巩固了艾伯维在免疫学领域的市场领导地位，这是其看涨主张的基础。因此，Skyrizi和Rinvoq在第二季度的总收入为41亿美元，营业增长率为50%。此外，溃疡性结肠炎的适应症和免疫管道的增长前景应该巩固其市场领导地位。因此，艾伯维已经证明了其为其关键的免疫产品组合创造新的增长载体的卓越能力，有助于缓解市场对Humira侵蚀风险的担忧。但是，艾伯维在执行和利率逆风的双重打击下，其基本面强大的业务受到了冲击，因为投资者重新评估了其非Humira增长组合的稳健性。随着美联储降息在即，收入投资者可能已经回到了像艾伯维这样的高质量生物技术玩家，将其提升至新高。艾伯维将其2024财年调整后每股收益指引上调至10.71美元至10.91美元之间。它还预计了来自医疗保险Part D重新设计的一些挑战（3%的增长逆风），但预计这些挑战不会很大。此外，近期美国政府药品价格谈判的最新进展预计也不会对艾伯维的中短期增长前景产生重大影响。虽然其美容业务正在经历短期增长挑战，但其长期前景仍然具有吸引力。艾伯维的免疫学组合继续推动增长来源：FinChat 市场可能会继续关注支撑其免疫学资产复苏的事态发展。如上所述，该部门占其第二季度收入基础的近50%。鉴于Skyrizi和Rinvoq在第二季度的稳健表现，这可能会让市场更有信心预测增长的拐点。值得一提的是，该公司预计，到2027年，Skyrizi和Rinvoq的总收入将超过270亿美元。因此，投资者必须继续审视其复苏的免疫学投资组合的表现。有理由对艾伯维至关重要的收入增长动力的增长前景感到乐观。它的目标是开发“IBD的新疗法”，并正在投资于“有前途的技术和创新机制”，以加强其目前免疫组合的效力。此外，艾伯维正在联合疗法方面取得进展，以扩大其现有投资组合资产的适应症。因此，艾伯维估计不会满足于现有的成就，因为它希望更积极地投资，以扩大其在免疫学领域的市场领导地位。此外，最近收购的Cerevel Therapeutics扩大了其在神经科学领域的业务，增强了其在精神分裂症、帕金森病和重度抑郁症方面的能力。因此，这将有助于该公司利用这些神经科学资产分散对免疫学投资组合的依赖，支持其商业执行。艾伯维的增长担忧仍然有效来源：TIKR 因此，市场可能对艾伯维在2023年的收入增长达到谷底充满信心。因此，它应该为其在2027年之前保持调整后的EBITDA增长概况提供更多的可信度。此外，管理层向投资者保证，从2025年开始，Humira生物仿制药的影响将被评估为不那么显著，因为它在2023年的比较中面临挑战。因此，市场已经表达了其信心，即艾伯维的Humira逆风最糟糕的情况可能已经过去，转而关注其下一代产品增长引擎。来源：Seeking Alpha 有关市场是否会进一步对艾伯维进行重新评级，与其医疗保健行业同行及其长期平均水平相比，存在合理的担忧。因此，艾伯维的"F"增长等级引起了担忧，表明其大部分前瞻性增长指标预计将落后于其行业同行。因此，如果公司在其非Humira组合中面临增长挑战，其风险/回报上升空间可能会受到限制。因此，艾伯维的预期调整每股收益为18.1倍，比行业中位数低15%以上。然而，它比5年来的平均水平高出近65%，这表明市场对艾伯维的评级已经大幅重估。艾伯维的增长前景不那么吸引人，这表明进一步的重新评级可能具有挑战性，除非该公司提供好于预期的未来前景。然而，考虑到Humira生物仿制药的不利因素，估计管理层将继续对其前景持保守态度，以考虑潜在的执行风险。看涨论点的风险艾伯维最近的飙升是合理的，因为市场被评估得过于悲观。因此，它最近的优异表现并不令人感到意外。该股低于行业估值表明，尽管近期有所回升，但其估值仍相对被低估。艾伯维在Humira重磅产品之外实现多元化的能力，对其重新评级的潜力至关重要。华尔街对其未来增长前景的估计表明，相对于行业中值的估值可能偏低。因此，在当前水平上，艾伯维的风险/回报似乎相对平衡良好。除非艾伯维能够发出更强劲的中期前景调高信号，否则投资者可能会发现，持续跑赢市场是一项挑战。此外，礼来的目标是将其重磅产品GLP-1的适应症扩展到新的适应症。其他治疗领域包括涉及牛皮癣和炎症性肠病的用例，冒险进入艾伯维宝贵的免疫学资产。礼来决定扩大其GLP-1的TAM范围，这很能说明问题，因为它希望到2028年在规模高达1170亿美元的免疫学市场上分一杯羹。尽管预计这些发展不会影响艾伯维的近期前景和执行能力，但投资者仍需密切关注这些发展。 $艾伯维公司(ABBV)$
老虎证券2024-08-29
股价3月暴跌近50%，彩电巨头怎么了？
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得注意的是，2023年至今，海信视像的股价像坐上了过山车，在去年累计66%的涨幅后，最近3个月开始频频下跌，累计最高跌幅一度接近50%，仿佛市场是提前预判对了这份财报的雷。（海信系另一家上市公司海信家电的股价自5月高点至今也累计下跌了约45%。）股价从持续上涨到快速大跌，显然在说明市场对公司业绩增长逻辑的预期出现了变化。那么，到底发生了什么？ 01 拆开业绩看，海信视像在二季度营收下滑了5%，归母净利润下滑了12%，而且利润环比一季度还有所下滑。从收入结构来看，两大业务—智能显示终端/新显示（激光电视，商用显示）分别同比增长6.3%/14.61%。看上去好像还在增长，只是增速不高，然而问题主要来自三个方面。其一，国内电视销售二季度放缓了。根据奥维云网，Q2国内电视机销额仅增2%，导致上半年只有个位数的增速。其中，虽然上半年电视机均价在大幅走高，但零售量却同比下降了7.9%。因为房地产市场仍处在低迷行情中，地产后周期居民消费更加谨慎，虽然今年提出“以旧换新”政策，而且还是体育大年，有多项赛事，但在拉动彩电消费上暂时还没有太大起色。而海信系的表现和大盘基本保持一致，虽然在外销上，海信在欧洲和东南亚市场的增速要更加理想，但很明显还是被国内表现拖累了。其二，均价的上涨伴随着原材料成本的上升。支撑均价走高的重要变量是彩电企业今年积极推广高端大屏，以此来促进消费者升级需求。根据洛图科技，今年线上和线下零售市场的平均尺寸分别上升到66.3和66.9英寸，同比2023年分别增长了4.5和5.3英寸。其中，75英寸和85英寸在持续上量，这反映电视机在大屏走向巨幕化的趋势。 MiniLED电视是另外一个领衔主角，上半年在线上/线下的销量占比分别提高了5.2%和3.7%，而MiniLED的价格是一般电视的3倍。均价上涨，还有另外一个影响因素会对公司利润造成压力，那就是面板价格上升。近年来，随着市场应用场景和面板厂操作手法的变化，周期性正在变得越来越弱。然而，在今年上半年短短6个月，面板价格即完成了下跌、硬着陆、企稳、反弹以及横盘持平这样的全套动作，变化之快，积极布局高端大屏的电视厂商难以招架得住。其三，头部品牌集中度提高，市场竞争越来越激烈。从行业格局来看，头部越来越集中，但是前三名差距并不明显。根据集邦咨询，上半年前五大电视品牌依次为三星电子、海信、TCL、LG电子和小米。海信、TCL和小米三大品牌继续占位国内前三，不过三者份额都在20%左右，可以说彼此之间的较量越来越胶着。 TCL目前以微弱差距排在海信后面，但其在欧洲和新兴市场的覆盖率较高，第二季出货量超越海信，达到668万台，且季度和半年度的增长均突破10%。目前市场减量，下半年国内第一之争将会更加白热化，这是可以预见得到的。从整个利润表现来看，均价增长没能抵消规模下滑和原材料成本的上升，加上出海航运价格在上半年波动显著，海信视像毛利率相比去年同期下滑了1.38%，净利率下滑了0.67%。行业看似没有价格战，但是竞争依然激烈。如果我们对显示设备的观察扩大至投影仪，会发现竞争已经导致这个行业整体规模在不断下降，处于量增额降通道。根据洛图科技数据，2024年上半年，中国智能投影全渠道市场销售额为47.6亿元，同比下降10.2%。“国产投影仪第一股”极米科技半年报预告让人“大跌眼镜”，归母净利润同比减少96%，仅剩下三百多万。 02 去年，海信视像营收提高了接近20%，利润增长约25%，主营业务的境外收入占比超过50%，这个表现非常符合A股高股息，出海标的的审美。根据奥维，2023年全球电视出货量失守2亿大关，同比下降3.5%。而海信电视全球出货量则连续7年保持增长的势头，不断逼近三星，蝉联第二。带着自主品牌出海的表现也很亮眼，去年在欧美多个地区市占率明显提升。在全球彩电市场目前减量竞争的环境下，海信在国外的品牌知名度在上升，这是个积极信号。然而去年至今，公司市值最高的时候357亿，按去年21亿的净利润，估值倍数已经能给到17倍，如今被市场修正了接近一半。就连投资审美一向偏好有业绩支撑的外资，显然也改变了立场。去年，外资持股占流通股比例从0.11%一路飙升至9%，但现在又撤出了近一半。这很可能是因为，今年上半年电视行业众多利好之下的不佳表现会直接影响到下半年。每年7-8月份是传统淡季，前期销售不利导致的库存压力还有持续堆积，下半年的“金九银十”，“双十一”，“年终好货节”可能都会继续承压。连续两个季度处于弱势的海信，剩余时间来一波逆势反转的可能性并不大。再加上行业竞争激烈，上游面板价格波动，这些都将对利润造成压力，而且并不知道能下滑得多惨。从更长期的视角来看，黑色家电行业的成长性也并不足够吸引人。国内彩电保有量从13年以后已经接近饱和，企业非常重视市场份额的竞争，价格战也经久不息，虽然规模增长了，但增长基本盘并不稳定。《2024年中国智能电视交互新趋势报告》显示，过去我国电视开机率由2016年的70%下降到了2022年的不足30%，销售额也连续下降5年。在短期，居民消费仍受到资产价格下滑的影响，长期还会面临人口因素的制约，未来国内人口基数减少、老龄化程度上升可能是长期趋势所在，加之如果居民收入和预期迟迟难以提升，那么消费将面临着较大挑战，所以依然需要政策来提振，改善当前居民对于收入、资产价格的预期。存量的周期更替虽然有以旧换新政策在支持着，但由于部分资金补贴还要依赖于有条件的地方政府，以及部分地方促销只面向了份额极小的一级能效产品，实际市场拉动力甚微。当行业成长空间有限，没有形成较强的竞争壁垒，公司业务又比较单一时，可能会面临进退两难的境地，要么有能力守好当前的一亩三分地，要么集中资源去投资更有前景的技术。市场是如何看待这种选择的？我们不妨把视角拉回到90年代的日本。泡沫破灭后的十年间，受地产、汇率等因素拖累，日本家电的内需和出口表现都不尽人意，销量是整体下行的。这段时间内，家用电器个股基本为负收益，但是业务更多元化的公司表现相对占优，比如与电气、消费电子设备相关的个股，因为其他新生业务的对冲减少了地产的负面冲击。随着2000年互联网浪潮爆发，松下、夏普、索尼、尼康、日立等电子公司都取得了很高的涨幅。电视机显示技术在90年代也经历一番大的革新。1996年夏普推出了10寸液晶电视，标志着液晶电视商业化时代的到来，随着一户多机和更新需求的推动，十年间电视机销量还有小幅增长的趋势。不过后来因为快速成长的韩企和中企与之竞争，日企市场份额已经大幅萎缩，到今天日企已经基本退出主流电视机厂商之列。再看今年A股家电个股的涨跌情况，按照市值排序，那么规模最大，市占率稳定，产品矩阵更丰富，又有稳定分红能力的家电巨头，往往在这个时候比较值得信赖。当一家企业在行业内有足够的竞争地位时，是有能力在市场行情比较差的时候向上下游索要更多利润的。总的来说，周期的逆风，终究还是吹遍了电视机行业，即使哪一年做到了领先，也很难保证这种优势能延续下去。（全文完）
格隆汇2024-08-29
ST盛屯：公司一直在研究行业发展情况，积极向行业内各个优秀企业学习
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投资者：公司是否会继续增持公司股票，让股价回归理性价值？ ST盛屯董秘：您好，感谢您对公司的关注。感谢您对公司的关注和宝贵意见，如有相关事项，公司将及时进行信息披露。公司将努力提升经营质量和公司价值，为全体股东创造长期、稳定的回报。投资者：贵公司半年业绩那么好，中期也不分红吗 ST盛屯董秘：您好，感谢您对公司的关注。公司着眼于长远和可持续发展，综合考虑了企业实际情况、发展目标，建立对投资者持续、稳定、科学的股东回报机制。公司采取现金或股票方式进行利润分配，制定了《未来三年（2023年-2025年）股东回报规划》。公司暂无中期分红计划，后续将持续关注公司运营情况，努力提升公司价值，为全体股东创造长期、稳定的回报。投资者：贵公司会将总部搬迁至深圳吗 ST盛屯董秘：您好，感谢您对公司的关注。公司暂无相关计划。投资者：贵公司会通过抖音快手之类短视频来宣传公司吗 ST盛屯董秘：您好，感谢您对公司的关注。公司暂无相关计划。投资者：贵公司与华为在人工智能方面有那些合作呢 ST盛屯董秘：您好，感谢您对公司的关注。公司暂无上述业务。投资者：贵公司和宁德时代有合作吗 ST盛屯董秘：您好，感谢您对公司的关注。公司暂无上述业务。投资者：贵公司与比亚迪有合作吗 ST盛屯董秘：您好，感谢您对公司的关注。公司暂无上述业务。投资者：有什么重要信息没公布，为什么效益大增股价大跌？ ST盛屯董秘：您好，感谢您对公司的关注。股票价格波动受市场预期、经济环境、供需关系等因素影响。公司始终关注股价的走势，努力做好公司的生产经营工作，提升公司的业绩水平，维护全体股东的利益。投资者：贵公司未来会涉及动力电池的生产吗 ST盛屯董秘：您好，感谢您对公司的关注。公司暂未涉及相关业务。投资者：近期看到媒体报道称“印尼矿业部长表示，政府已同意对新建镍铁和镍合金冶炼厂实施暂停令”，请问该政策对贵公司在印尼的镍矿业务属于利好吗？对已经投产的镍矿工厂有不利影响吗？ ST盛屯董秘：您好，感谢您对公司的关注。公司注意到，市场有相关报道，印尼将进一步限制新投资镍初级冶炼企业。如相关政策出台，将对存量镍冶炼企业形成利好，减少新的竞争，包括产品销售、原料供给。公司持续关注海外经营地的相关政策风险，目前公司在产项目友山镍业生产经营情况稳定。投资者：请问一下董秘，咱们的盛迈镍业没有见你们提及了。遇到什么问题了吗？能否在2024年投产啊。这次印尼的限制镍冶炼厂新建产能，对盛迈镍业有没有影响？ ST盛屯董秘：您好，感谢您对公司的关注，印尼盛迈镍业项目目前比原计划有所延期，目前公司正在结合公司目前实际情况研究盛迈镍业进一步的计划，后续将进行论证决策，履行相关程序，并根据规定进行进展披露。投资者：董秘您好，请问贵公司股价这么低迷，难道还没有打算大额增持与回购的计划吗……？ ST盛屯董秘：您好，感谢您对公司的关注。公司综合考虑多种措施切实维护全体股东的权益。为提高公司股东的投资回报率，进一步提振投资者信心，公司拟将前期回购的股份注销并减少公司注册资本，目前已经由股东大会审议通过，后将按照相关程序推进实施。后续将持续关注公司运营情况，努力提升公司价值，为全体股东创造长期、稳定的回报。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-29
中美又有紧张消息！市场忽视英伟达失望，黄金距离历史高位一步之遥
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英伟达在某种程度上成了成功的受害者，其股价今年上涨超过180%，在过去15个季度中有14个季度超出盈利预期，”IG分析师Tony Sycamore表示，“中国的蓝筹股连续第四个交易日下跌，因为中国公司令人失望的财报突显了该国脆弱的经济复苏。瑞银在周三将中国2024年GDP增长预测从4.9%下调至4.6%。” 中国电池制造商宁德时代(CATL)在两位共和党高级议员呼吁将其列入限制名单后下跌1.1%。参议院情报委员会副主席、参议员马可·卢比奥(Marco Rubio)和众议院中国问题特别委员会主席、众议员约翰·穆勒纳尔(John Moolenaar)要求国防部长劳埃德·奥斯汀(Lloyd Austin)立即将宁德时代列入清单单，称“这也将向目前正在考虑与宁德时代合作的美国公司发出强烈信号。” 议员们表示，宁德时代与中国共产党及其军队有着深厚的联系，他们认为“依赖宁德时代的电池会危及美国的国家安全，因为这意味着我们在能源基础设施方面依赖中国。” 美国国家安全顾问沙利文(Jake Sullivan)正在结束为期三天的北京谈判，旨在缓解两大超级大国之间的紧张关系。彭博社报导指，习近平与沙利文约一小时的会晤让前者有机会直接对话这位拜登政府在全球范围内阻止中国获得尖端芯片的带头人。北京指责华盛顿试图通过关税和制裁来遏制中国的经济崛起，而华盛顿坚称这是为了确保美国的国家安全。在周三举行的工作晚餐和随后一天的会谈后，沙利文和中国外长王毅宣布计划在未来几周内安排一次美中领导人通话。这可能为拜登和习近平在美国大选后几天在秘鲁和巴西的多边活动中举行最后一次会晤铺平道路，二人此前都出席过这些多边活动。市场反思英伟达业绩 Moneyfarm首席投资长Richard Flax说，欧洲和亚洲没有出现强烈反应，我们需要把这看作是一个积极因素。英伟达——这支今年推动牛市的股票——涨幅超过150%，向投资者展示了一个复杂的局面。市场对该股的期望值很高，尤其是在其一系列亮眼业绩之后。公司在几乎所有指标上都达到或超过分析师的预期。公司表示，第三季度收入将达到约325亿美元，而分析师平均预测为319亿美元，预估区间最高达到379亿美元。 “这并不是英伟达在过去18个月中经常报告的那种大幅超预期的结果，”德意志银行策略师Jim Reid表示。 “从根本上来说，市场参与者正在反思英伟达的业绩，认为这些业绩实际上相当不错，”Pepperstone Group Ltd.的高级策略师Michael Brown表示，“超预期的标准极高，因此这些结果不会破坏芯片制造商或更广泛的股市牛市论点。” 焦点转向数据风暴随着财报季结束，焦点重新转向宏观经济格局。货币市场预计美联储将在年底前降息约1个百分点，但仍不确定下个月政策会放宽25个基点还是50个基点。市场还有很多其他数据要消化。在六个主要的数据指向全国通胀率本月明显下降后，德国10年期国债收益率下跌。西班牙的年度通胀率也降至2.4%，为一年内最低水平。此外，美国的初请失业金数据将于当天稍晚公布，这些数据受到美联储对劳动市场健康的关注。美国第二季度美国GDP的第二次估算数据也将在稍后公布。德意志银行的Reid表示，虽然这些数据是回顾性的，但会包含对核心PCE通胀的最新修订。 “任何修订都会增加对明天核心PCE数据的不确定性，这可能会影响25个基点与50个基点（美联储降息）的辩论，”他说。美联储偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）指数将于周五公布，这可能会巩固市场对央行政策放松幅度和速度的预期。 Mediolanum International Funds市场战略负责人Brian O’Reilly表示，“投资者现在关注的是进一步确认，如果经济动能减弱，美联储将挺身而出并提供一系列大幅降息。” 货币市场在欧洲出现波动。欧元在德国和西班牙的通胀数据公布后再次下跌至1.11美元以下，未能突破近期的1.12美元主要阻力位。美元保持稳定，但由于降息预期，今年创下最大月度跌幅。此外，欧洲央行首席经济学家莱恩(Philip Lane)和美联储亚特兰大分行行长博斯蒂克(Raphael Bostic)也发表了讲话。博斯蒂克在周三表示，可能是“时机已到”进行降息，但他希望在9月会议之前看到来自就业报告和两个通胀报告的确认。美元在一年多来的低点上保持稳定，因预期美联储即将降息而受到抑制。期货市场已完全计入下个月25个基点的降息，甚至预示着50个基点降息的概率为35%。美国国债收益率总体平静，美国10年期国债收益率下跌约2个基点，尽管两年期和十年期收益率曲线几乎变为正值。这将是自2022年7月以来的首次，除去本月初日本市场崩盘期间短暂的反转。黄金距离历史高位一步之遥黄金价格再次上涨，目前回升至2520美元附近，略低于2,531.6美元的纪录高点。 Capital.com的金融市场分析师Kyle Rodda表示，从长期来看，黄金表现强劲，但短期内可能会出现回调，尤其是在任何数据削弱降息预期的情况下。黄金作为一种无收益资产，在低利率环境中更具吸引力。 forexlive指出，黄金本周总体上相对平淡，由于缺乏市场催化因素，价格走势被限制在一个狭窄的范围内。市场正在等待下周的重要经济数据发布，包括ISM采购经理人指数（PMI）和大量的美国劳动力市场数据，包括非农就业报告（NFP）。需要提醒的是，美联储目前非常关注劳动力市场，正如美联储主席鲍威尔所说，他们不希望看到任何更多的疲软，并将尽一切努力保持劳动力市场的强劲。因此，数据将决定央行是否会在9月份采取标准的25个基点降息，还是采取更激进的50个基点降息。道明证券的商品策略师Daniel Ghali在一份报告中指出：“可见空头头寸仍接近10年来的低点。黄金市场的说法一致看涨。尽管基本面强劲，但我们认为由于头寸问题，短期前景存在显著风险。”
欧罗巴2024-08-29
海通国际：给予云图控股增持评级，目标价位8.82元
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评级，认为其目标价位为8.82元，当前股价为7.17元，预期上涨幅度为23.01%。　　云图控股(002539)　　2024H1扣非后净利润同比增长17.10%。公司发布2024年半年报。公司2024年上半年实现营业收入110.05亿元，同比增长2.35%，归母净利润4.54亿元，同比下降11.25%，扣非后净利润4.41亿元，同比增长17.10%。2024Q2，公司实现营业收入60.51亿元，环比增长22.14%，同比增长19.23%，归母净利润2.40亿元，环比增长12.74%，同比增长52.70%，扣非后净利润2.87亿元，环比增长85.27%，同比增长245.48%。　　分产品看，2024H1，1）常规复合肥：营业收入29.37亿元，同比增长27.56%，毛利率10.19%，同比下降0.39pct。2）新型复合肥及磷肥：实现营业收入30.04亿元，同比增长5.43%，毛利率18.02%，同比上升1.56pct。3）联碱（纯碱及氯化铵）：营业收入5.21亿元，同比下降29.50%，毛利率23.37%，同比下降2.62pct。4）黄磷：营业收入6.29亿元，同比下降11.45%，毛利率13.55%，同比下降11.31pct。　　复合肥销量稳定增长，新型肥收入占比进一步提升。随着上半年湖北荆州15万吨粉状水溶性复合肥项目建成进入试生产，公司复合肥产能扩充至720万吨，公司复合肥销量稳步增长，新型肥料收入占比提高。2024年上半年公司新型复合肥收入30.04亿元，同比增长5.43%，占业务收入比例为27.30%，同比增长5.43pct，毛利率18.02%，同比提升1.56pct。同时，公司深耕东南亚市场，复合肥海外市场销量稳步增长，国际化进程取得了持续性突破。　　产业链布局加速，夯实发展基础。在资源储备方面，公司磷矿资源储量合计约5.49亿吨，其中牛牛寨东段磷矿资源储量约1.81亿吨，已取得400万吨/年的采矿证，投产后可充分保障公司原料供应；阿居洛呷磷矿资源储量约1.39亿吨，正在办理“探转采”的相关手续，牛牛寨西端磷矿资源储量约2.29亿吨，正在着手准备“探转采”手续；此外，雷波凯瑞公司还拥有沙沱砂岩矿采矿权，查明储量1957.7万吨，50万吨/年开采工程尚在筹备中。同时，公司加快推进“盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目”，增强公司在业内的技术、规模和成本竞争优势，推动联碱业务持续稳定发展。　　盈利预测与投资评级。由于产品价格下跌，我们下调对公司的盈利预测。我们预计公司2024~2026年EPS分别为0.84（-43%）、0.97（-44%）、1.16元（新增），参考同行业估值，我们给予公司2024年10.5倍PE，对应目标价8.82元（-46.15%），维持“优于大市”评级。　　风险提示：原料和产品价格大幅波动，项目建设投产进度不及预期，煤化工下游需求不及预期，安全生产与环保合规风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券周家诺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.41%，其预测2024年度归属净利润为盈利10.21亿，根据现价换算的预测PE为8.44。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-29
亚市大跌一片、都怪英伟达？今日小心这一就业数据
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工智能（AI）的需求强劲，今年英伟达的股价已经飙升150%以上，因此其股价在盘后交易中下跌7%可能只是世界第二大公司的另一个买入机会。然而，由于估值居高不下，现在可能是采取一些谨慎态度的时候。台股芯片制造商台积电股价下跌2%，纳斯达克期货下跌0.7%，而欧洲市场预计将低开，欧洲斯托克50指数期货下跌0.2%。接下来，德国和西班牙将公布其8月的初步通胀数据。还有几位欧洲央行官员将参加一些小组讨论。预计德国的整体通胀率将放缓至2.3%，西班牙则为2.5%。如果通胀数据意外低于预期，这将影响到周五即将公布的欧元区通胀数据，并增加欧洲央行在今年余下时间连续政策宽松的可能性。互换市场暗示9月份降息已成定局，但对于10月和12月的行动前景则不太确定，市场定价预计到年底的宽松幅度约为60个基点。美国失业救济申请报告——一项波动性较大的数据——将在今日稍晚发布，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示决策者不希望看到劳动力市场进一步疲软后，这一报告也引起了广泛关注。此外，在亚洲交易时段，外汇市场基本保持稳定。纽元上涨0.6%，达到2024年新的高点0.6281美元，此前一项本地调查显示，受新西兰联储降息的推动，商业活动出现大幅回升。美国国债收益率也保持平稳，尽管两年期和十年期收益率之间的倒挂曲线接近转正。这将是自2022年7月以来的首次，除非考虑到本月早些时候日本市场崩盘期间的短暂倒挂。两年期收益率保持在3.8671%，仅比十年期收益率高出3个基点。
风起2024-08-29

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