全球数字财富领导者
旧版
|
北美站
|
FX168 全球视野 中文财经
首页
资讯
速递
行情
日历
数据
社区
视频
直播
点评旗舰店
商品
财富汇
登录 / 注册
搜 索
综合
行情
速递
日历
话题
168人气号
文章
欧亚集团:中国房地产行业“没有机会”反弹至原水平
go
lg
...
产市场也没有机会反弹到以前的水平。”#
中
国
房
地
产
危
机
# 在鼎盛时期,中国房地产业对国内生产总值的贡献率为25%至30%。随后,房地产巨头恒大集团出现债务违约,引发了长期财务混乱的多米诺骨牌效应。疫情过后,经济增长难以反弹,股市暴跌,外国投资者纷纷逃离。 Ashton表示,美国等西方国家也一直在与北京脱钩,其影响可以从制造业招聘疲软中看出。Ashton解释说,招聘疲软导致工资增长疲软,进而导致消费者需求疲软。但这只是图片的一部分。 Ashton表示:“这不仅仅是发达市场需求不足的问题,因为发达市场通常会在中国进口产品上花费更多。”他还提到了服务业和建筑业的疲软。 除了房地产困境之外,政治也在经济萎靡中发挥着作用。 Ashton说:“强调国家安全和强调经济增长之间持续存在紧张关系,这给企业带来了困惑。” “这也有助于缓解持续疲软的消费者需求。” 就在上个月,中国对视频游戏行业的打击导致股市暴跌。腾讯、网易和深受游戏玩家欢迎的视频分享网站哔哩哔哩等公司当天市值损失超过800亿美元,促使政府仓促采取修补措施。 而中国现在还有另一个令人头疼的问题需要应对:通货紧缩。消费者物价指数已连续第四个月下跌,跌幅为2009年以来最快,1月份最新CPI下跌0.8%。
lg
...
Peng
02-09 03:59
彭博:中国用恒大给对冲基金“上了一课”,政府“不救”意味着“一文不值”
go
lg
...
乎决心支撑该国摇摇欲坠的房地产市场。#
中
国
房
地
产
危
机
# 在接下来的两年里,他们得到的却是一个惨痛的教训,告诉他们试图与中国政府讨价还价的危险。现在谈判已经结束——香港一家法院已下令恒大清算,这些债券几乎一文不值,在二级市场上的交易价格仅为1美分。 1月29日中国历史上规模最大的清盘令发布后,谈判双方的主要参与者描绘了一幅画面:身份不明的政府官员无休止地进行微观管理,并通过令人麻木的方式传达给投资者。迷宫般的频道,却被长达数月的对话间隙所打断。最后一个缺口的出现令债权人感到震惊,因为法院去年12月的裁决给了双方最后一次达成协议的机会。 彭博社采访了十多名直接了解此次谈判的人士。他们都要求匿名,因为他们无权公开评论私人谈话。 尽管全球资金管理者早已知道中国政府以在发达国家中罕见的方式对企业事务施加影响,但恒大仍然让他们中的许多人亲身经历了政府出于政治目的和经济上的便利而进行干预的程度。 他们表示,债券的价格向投资者发出了警告,因为官员们一直在努力解决经济衰退,包括碧桂园控股有限公司在内的其他中国公司也跟随恒大集团陷入违约。 “投资者可能没有充分认识到国家干预的风险,”信贷圆桌会议主席David Knutson表示,该组织是一个由投资者组成的组织,致力于应对企业对债券持有人不利的行为。 “国内债权人和外国债权人之间的损失分配将具有政治性。” 当然,导致恒大债券陷入困境的不仅仅是北京方面的介入。 中国房地产市场的进一步下滑、价值7万亿美元的股市暴跌以及不温不火的政策反应都在打压更广泛的市场情绪。事实上,该公司的大部分资产要么已经被查封,要么不在香港,而是位于中国大陆——戴维森·肯普纳资本管理公司( Davidson Kempner Capital Management)、金街资本管理公司(King Street Capital Management)和逆向资本管理公司(Contrarian Capital Management)等债券持有人可能无法接触到该公司的资产,这一事实也导致了公司的动荡。 Davidson Kempner和King Street的代表拒绝置评,而Contrarian Capital也没有回应置评请求。 (图源:彭博社) 在接近谈判的人士提出的一连串不满中,几乎所有人都指出,谁是恒大的主宰者并不明确。 该公司2021年违约后不久,成立了一个由恒大家乡广东省官员主导的风险管理委员会,其中部分成员由公司高管和国有债务管理人组成,以指导整顿。省有关部门当年也曾表示,将派出工作组加强恒大内控管理。 在谈判过程中,恒大代表有时会提到“广州”(广东省省会)负责审查几乎所有关键决策,但债权人仍不清楚他们所指的是哪些实体或个人组合。 投资者和顾问感到遗憾的是,他们没有充分意识到谈判中谁的利益被优先考虑,也没有充分意识到他们正在与哪几层政府打交道。 知情人士称,这个神秘但无所不在的组织从未与参与离岸债务谈判的人员直接互动。他们的观点被传达给该公司的财务顾问中国国际金融有限公司和中银国际控股公司,然后这些顾问公司将通过由香港和内地的律师和顾问组成的复杂的通讯网络将信息传递给债券持有人。 知情人士补充说,该组织可以而且确实在不作任何解释的情况下否决债权人的提议。 在一个例子中,它拒绝了一项早期提议,该提议将使离岸债权人能够获得恒大在岸项目产生的未来收入流。知情人士称,这笔现金将被保留下来,以确保公司其他项目的交付。他们补充说,这一理由并未传达给投资者,他们只是被告知这些条款不可接受。 恒大、中金公司、中银国际和广东省政府的代表均未回应置评请求。
lg
...
Linlin
02-09 03:36
这一次,“旧策略”或失灵!罢免证监会主席“帮倒忙”
go
lg
...
解决有关中国经济放缓的长期健康问题,#
中
国
房
地
产
危
机
#、通货紧缩和人口萎缩的困扰。 上海物盛投资管理合伙企业基金经理Fang Rui表示:“这次不同的真正原因是经济增长的叙述发生了变化,” “我们现在正处于过去几十年未见的拐点。” 经过多年的政策打压,以及不灵活的防疫政策导致商业信心低迷之后,市场动荡也引发了公众和投资者对最高当局的隐晦批评。 而即将到来的农历新年假期将为阻止股市暴跌带来了更大的压力,因为全国2亿散户投资者正准备与家人团聚,这可能会散布忧郁情绪。 尽管2015年的经济崩盘也恰逢经济放缓和房地产市场低迷,但中国如今面临着政策格局的变化。 上次,时任总理李克强是负责应对工作的最引人注目的人物。当年7月,他从欧洲访问回国后,中国政府启动了稳定基金,中国央行随即承诺向国家支持的投资者提供充足的资金,并动员金融领域的不同部门来支持市场。 这一次,李强总理、何立峰副总理和央行行长潘功胜的支持性言论未能产生持久影响。 (来源:彭博社) 尽管中国股市本周整体强劲上涨,但一些分析师仍希望采取更强有力的政策来确保扭亏为盈。 私募股权公司开元资本董事总经理Brock Silvers表示:“除非解决根本驱动因素,否则市场干预随着时间的推移就无法发挥作用。” “最近的政策似乎都是治标不治本。” abrdn亚洲股票投资总监Xin-Yao Ng表示,他对没有大规模刺激措施的情况下情绪能否持续上涨持怀疑态度,理由是高层领导人和市场参与者对#中国经济#的看法存在“认知差距”。 他说:“投资者认为经济确实疲软,甚至不相信GDP数据。” Natixis SA首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero表示,这种情况要求习近平呼吁进行财政改革,她指出央行没有像2015年那样发挥主导作用。 她表示,如果央行确实实施更宽松的货币政策,还需要加强资本管制。“如果不这样做,他们投入流通的每一块钱都会流失。因此,我预计中国将实施非常非常严格的资本管制,这对投资者来说是非常坏的消息,因为他们被锁定了。” 近十年前的问题在很大程度上也是由影子融资的保证金交易造成的。 由于杠杆投资者被迫抛售,导致股市迅速剧烈下跌。这种低迷已经持续了三年,#新冠疫情#后的重新开放令人失望,延续了封锁所造成的破坏。
lg
...
IreneLim
02-08 18:55
中国与世界“脱节”!大盘继续反攻 外资为何迟迟不买账?
go
lg
...
源:彭博社) 出现巨大分歧之际,由于#
中
国
房
地
产
危
机
#、通货紧缩压力以及国家对私营部门的全面控制,内地股市自2021年高峰以来已损失4.8万亿美元,并导致一月份内地股市的资金流出创下了六个月的纪录。 #中国经济#低迷以及与滚雪球衍生品和追加保证金通知相关的技术触发因素加剧了抛售压力。 本周沪深300指数反弹超过5%,但全年仍下跌2%。尽管北京试图通过卖空限制和国家基金干预来拯救市场,但事实上这可能不足以扭转普遍的悲观情绪。 相形之下,对美国经济软着陆的信心推动标准普尔500指数创下新高。而在其他地区,全球人工智能(AI)的繁荣支撑了台湾等依赖技术的市场;印度,因其庞大的消费者基础而被视为中国的替代品,正在向前发展。 北京为在包括科技在内的关键行业实现自给自足所做的努力,使其经济在一定程度上与世界其他地区脱节。 #中美关系#美国推出了一系列制裁措施,旨在遏制其亚洲竞争对手的技术实力,但具有讽刺意味的是,此举也使一些中国企业能够发展自己的优势。 随着贸易紧张局势加剧促使各国实现供应链多元化,全球第一大经济体增速放缓。2023年,美国从中国的进口下降了20%,20年来首次低于墨西哥,突显了全球贸易格局的转变。 F.L.Putnam Investment Management首席市场策略师兼投资组合经理Ellen Hazen表示,中国“正在努力减少对外国技术的依赖,并阻止许多行业的外国投资,以对抗西方的影响”。 “目前,由于人口问题、债务问题、房地产问题,以及少数股东真正拥有的资产缺乏明确性,我们认为它的价格还不够便宜,不足以证明美元客户的立场是合理的。” 总而言之,根据MSCI指数,中国股市与全球股市之间的月度联动已接近历史低点。 早在2015年8月,中国人民币贬值就在全球市场引发了连锁反应,令股市和大宗商品承压,同时提振债券。全球股票价值在两周内蒸发了超过 5 万亿美元。 (来源:彭博社) Causeway Capital Management投资组合经理Arjun Jayaraman表示:“市场基本上表明或承认,中国面临的一些问题本质上更为特殊。” “我们确实发现中国在各种指标上都非常便宜,但你必须有更高的风险承受能力才能购买中国。” 所有这些都回到了一个问题:北京方面支撑股市的努力是否能让它们赶上全球股市的升势。 正如Jason Hsu所指出的那样,这种下跌是由情绪驱动的,这种情绪“可能会瞬间改变”。 然而,股市持续反弹之余,仍需要投资者改变对中国投资环境不利的看法。 花旗集团1月份的一项研究显示,一些最大的资产管理公司(总共管理着约 18.6 万亿美元的资产),已将其定位转向“完全中性”,赢回资金将是一项艰巨的任务。 Vantage Point 资产管理公司首席投资官Nick Ferres表示,通过所谓的国家队进行的直接市场干预最终可能不足以支撑市场。他说:“国家队的所有支持措施、禁止卖空和更换证券监管机构领导层都没有解决债务和增长的关键基本问题。”
lg
...
marsh
02-08 18:06
中国房产泡沫正以“史上最快速度”发生 IMF:这是过去30年最严重的崩溃之一
go
lg
...
过去三十年最严重的崩溃中才会出现。 #
中
国
房
地
产
危
机
# IMF研究员Henry Hoyle and Sonali Jain-Chandra在2月2日发布的一份报告中表示,房地产市场将不再像过去那样成为中国经济增长的强劲动力。 研究人员表示,多年来对房地产作为经济引擎的过度依赖导致了风险的积累。现在,北京必须清理恒大和碧桂园等陷入困境的开发商,支持不断下跌的房地产价格,并找出如何让该行业走上更可持续的道路。 IMF的研究人员表示:“在疫情爆发前的十年里,房价相对于家庭收入而言大幅上涨,部分原因是由于缺乏有吸引力的替代储蓄选择,消费者更愿意将大量储蓄投资于房地产。” 但对土地和房屋价格持续上涨的预期导致开发商过度举债、过度承诺,最终导致房地产活动崩溃。 IMF表示,与大流行前的水平相比,新屋开工量下降了60%以上,购房者信心疲软导致销量急剧下降。研究人员表示,此次崩溃的速度“历史上最快,只有在过去三十年经历中最大规模的房地产泡沫破灭中才出现过”。 尽管面临着多方面的压力,但鉴于一些城市通过各种干预措施遏制了房价下跌,房价仍小幅下跌。 (图源:商业内幕) 未来几年,结构性挑战和人口结构变化将增加中国房地产市场的压力。 因此,对住房的支持仍将不温不火,IMF预测,房地产投资可能比2022年的水平下降30%-60%,其投资率与其他房屋开工出现类似疲软的国家的严重衰退相当。 IMF表示:“随着人口减少和城市化进程放缓,未来几年对额外新住房的需求将会减少。” “过去十年的巨额公共补贴帮助数百万人从缺乏现代化设施的旧建筑搬到了新住房。由于土地销售收入低迷导致地方政府财政约束收紧,而且居住在旧住房中的居民越来越少,这种需求可能会更加有限。”
lg
...
Linlin
02-08 04:31
知名对冲基金CEO:随着房地产市场崩溃,中国正面临“2008年的美国金融危机”
go
lg
...
半。而中国在银行业的发展才几十年。”#
中
国
房
地
产
危
机
# 巴斯指出,中国在疫情爆发前多年的两位数增长是由于房地产市场不受监管而实现的,房地产市场过于依赖债务而无法扩张。 由于违约问题现在困扰着整个行业,这给中国更广泛的经济带来了巨大的麻烦。房地产行业约占中国GDP的四分之一和家庭财富的70%。 “中国经济的基本架构已经被打破,”巴斯总结道。 他说,事实上,目前几乎所有上市的中国开发商都处于违约状态。其中最大的两家——恒大和碧桂园——的总债务高达5000亿美元。前者最近被香港一家法院下令清算,其倒闭引发了人们对即将到来的系统性风险的担忧。 巴斯指出,相比之下,美国银行体系在这场金融危机中损失了约8000亿美元,后来通过新资本进行了重新平衡。然而,中国官员对于是否提供大规模刺激措施犹豫不决。 违约导致地方政府面临财政压力,地方政府通过向开发商出售土地来增加收入。巴斯表示,政府破产数量目前落后于房地产市场,地方政府债务市场相当于13万亿美元。 这种压力在中国市场上得到了清晰的体现,自2021年以来,中国市场遭受了7万亿美元的损失。最近几周,北京当局已公布了遏制资金外流的努力,但信心尚未回升。 巴斯表示:“无论监管机构如何表示我们将保护个人免受非法卖空行为,中国的情况都会变得更糟。” “想象一下,监管机构将股市的低迷归咎于卖空者。”
lg
...
Linlin
02-07 04:55
5.2%、股市暴跌?荣鼎:北京不愿承认现实
go
lg
...
,这是又一迹象表明一切并不顺利。” #
中
国
房
地
产
危
机
# 归根结底,官方的统计数据没有“承认这一现实”,即市场信心的丧失和经济困境。虽然今年的复苏是可能的,但仅因为房地产市场已经惊人地崩溃。 报告写道:“这种复苏将是真实的,但却是周期性的和暂时的,” “长期的稳定仍然需要紧急的市场改革。”
lg
...
marsh
02-06 20:14
中国楼市新消息!碧桂园、世茂等进入融资白名单 但最大问题是银行放贷?
go
lg
...
日前,碧桂园、世茂等房企旗下地产项目进入融资白名单,1月5日出现一定程度反弹,但银行不愿放贷仍是主要问题。
lg
...
风起
02-05 19:40
A股“深V”再现!野村:判断底部还“为时过早” 中国经济好转受质疑
go
lg
...
努力实现令人信服的经济复苏,同时面临#
中
国
房
地
产
危
机
#恶化、通货紧缩压力和人口危机。 周三官方数据显示,一月份大型国有企业的制造业活动连续第四个月萎缩。 野村经济学家写道,这表明经济衰退“正在持续,而且可能会进一步恶化”。 尽管如此,北京频繁宣布稳定市场或许并不是一件坏事,它们标志着中国政府与去年对刺激负债累累的经济持保留态度。。 荷兰国际集团(ING)分析师周一写道:“这些声明的频繁出现可能表明市场稳定对于政策制定者来说变得越来越重要。” ING分析师补充道:“潜在市场稳定基金的正式成立可能会为市场提供短期提振,但投资者情绪目前仍然悲观,等待基本面的改善。” 1月份,彭博社报道称,北京正在考虑一项2万亿元人民币(约合2820亿美元)的一揽子计划来稳定市场,但这尚未实现。
lg
...
IreneLim
02-05 18:39
中国过剩房屋达近50亿平方米,可供1.5亿人住!专家:逾10年方能消化过剩房屋
go
lg
...
产销售疲软导致市场房屋存量大幅增加。#
中
国
房
地
产
危
机
# 日经亚洲指出,中国房屋需求因出生率下降和生活水平提高而持续萎缩,必然导致中国向国际市场大量输送建材,对国际建材价格造成冲击。 中国住房过剩给国际大宗商品价格带来下行压力。钢筋和铜等主要住房材料的期货价格往往与房地产投资同步波动,而自2022年春季以来,房地产投资大幅下跌。 尽管全球对铜的需求持续增长,但中国房地产衰退抑制了铜价,有助于全球脱碳,但也令全球对中国廉价建材出口持谨慎态度。 据日经亚洲引述中国钢铁工业协会数据称,2023年前9个月,中国45家上市钢铁企业中有80%亏损或利润下降。中国去年钢铁出口达9000万吨,同比增加了2000多万吨,一定程度上缓解了中国产能过剩,但也加剧了国际市场钢铁价格下行压力。 随着房屋过剩问题日益严重,中国几乎所有城市的房价都在下跌,即所谓的“量价齐跌”。 据日经引述四川南充市碧桂园一位销售人员称,“这套110平米的公寓现在只需62万元,比原价降了22%。如果您有兴趣,价格我们还可以商量。” 日经引述中国互联网的一则贴文称,“辽宁沈阳的一套房现在每平方要价8300元,每平方减价3000元。” 由于中国房地产市场库存严重饱和,各开发商和房主竞相减价出售房产。据日经指出,计算过剩房的方法是新建房屋面积减去销售房屋面积,到2023年年底,中国的过剩房屋面积接近50亿平方米。 按照一家三口100平米计算,中国现在过剩的房屋面积可以供1.5亿人或5000万个家庭居住。#VIP会员尊享# (截图自日经亚洲) 自2020年中国监管部门开始实施去杠杆和消除债务风险措施以来,中国房地产建设热已开始降温。但由于销售不畅,库存房屋数量持续增加。2023年全年住宅销售面积为9.4亿平方米,比2021年15.6亿平方米的高峰下降了约40%。 2020年,中国30多岁具有首次购房能力的人数为2.2亿,但预计到2035年将减少至1.6亿以下。哈佛大学教授肯尼斯·罗格夫等人的研究显示,中国城市新房开工率将在2035年之前每年以3%的速度下降。 中国人扩大和改善住房面积的需求也趋于饱和。1978年中国改革开放时,人均住房面积仅为8平米。过去40多年来,随着收入和生活水平的提高,中国人开始追求“换大房、改善生活质量”,但这一趋势目前已经结束。中国目前的人均住房面积已增至40平米,与日本和英国相当。 雅虎财经引述国际货币基金组织(IMF)的报告称,中国对新建房屋的需求可能在未来10年下降50%。中国房地产市场衰退持续时间可能超出预期,国际货币基金组织再次调降了中国房地产市场需求的预测。 雅虎财经报道称,中国人口萎缩和城市化放缓导致的需求不振将使新建房屋难以消化,不仅会导致房屋库存大幅增加和空置率上升,还会出现越来越多的烂尾楼。 CNBC上个月引述思睿集团首席经济学家洪灏的话称,中国房地产市场正面临长期调整,目前市场上的过剩房源可能需要超过10年时间消化。 洪灏告诉CNBC:“如果看库存过剩情况,按照目前的销售速度,大约需要两年时间消化市场上的库存。” “但如果看在建房屋,我们有600万平方米的新房在建。按照这个销售速度,有可能需要超过10年时间才能将所有在建房屋消化掉。所以,总而言之,市场修正可能需要持续很多年。”
lg
...
忆芳
1评论
02-04 15:21
会员
上一页
1
•••
20
21
22
23
24
•••
52
下一页
24小时热点
究竟怎么回事!?非农引发金价暴跌后又急涨 以色列传重大消息 如何交易黄金
lg
...
一张图看黄金重大突破!分析师:2008年金融危机“全球印钞”拯救美元难重演……
lg
...
非农“爆表” 这位华尔街大佬语出惊人:美联储今年内可能不会再降息了!
lg
...
瑞士阿尔卑斯山下,竟藏着一个“核掩体”比特币秘密金库!
lg
...
贺博生:黄金原油冲高回落下周行情走势预测及开盘操作建议
lg
...
最新话题
更多
#海外华人投资#
lg
...
21讨论
#链上风云#
lg
...
22讨论
#美国大选#
lg
...
847讨论
#VIP会员尊享#
lg
...
1299讨论
#比特币最新消息#
lg
...
365讨论