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A股头条：美债收益率盘中触及15年高点；野村紧随大摩高呼亚洲股市底部将至；欧洲老牌车企纷纷涌向中国
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三如期出现回调，并且预计调整仍将延续。上证50指数跌近2％，看来还是弱者恒弱，补涨可能会延后，或者就此落空了。大盘的反弹高点可能已经出现，投资者可以进行获利了结，等待回落后的新机会。　　　　题材掘金　　中药：近年来，国家相关部门一直推动药食同源目录的试点与认定，旨在通过药食同源资源的高值化开发与利用，赋能新时代健康产业。据统计，目前已有超过100种中药材被纳入该目录，其中，三七、山药、山楂等是健胃消食、云南白药、片仔癀等明星中药的主要原料。数据显示，这些大品种2021在中国三大终端6大市场（统计范围见文末）销售规模均超过10亿元。　　标的：佐力药业（300181）、昆药集团（600422）　　储能：据报道，全球领先的光伏电站开发商阿特斯阳光电力集团日前宣布，旗下350兆瓦/1400兆瓦时的“酒红（Crimson）”独立储能项目，现已投入商业运营，向加州电网提供灵活可靠的电力。该独立储能电站是目前全球最大的单期投入商业运营的储能电站，也是目前全球第二大运营中的独立储能电站，预计可满足4.7万户居民每年的用电需求。　　标的：万里扬（002434）、上能电气（300827）　　稀土：近期部分稀土产品价格有所上涨。上海有色网数据显示，19日，氧化铽报13250元/千克，环比上月同期涨5％；氧化镝报2320元/千克，环比上月同期上涨7％。　　标的：厦门钨业（600549）、金力永磁（300748）　　公告精选　　【重大事项】　　润泽科技 300442：三季度净利同比增103.42％拟10派10元　　华海清科 688120：三季度净利同比增102.47％　　万丰奥威 002085：前三季度净利润5.94亿元同比增152.12％　　TCL中环 002129：前三季度净利润50.01亿元同比增长80.68％　　德赛电池 000049：正在筹划配股事项　　竞业达 003005：公司不存在未披露事项基本面未发生重大变化　　【业绩速递】　　蓝焰控股 000968：前三季度净利润4.59亿元同比增99.46％　　嘉事堂 002462：前三季度归母净利润2.47亿元同比降6.96％　　华尔泰 001217：延期披露三季报　　亚康股份 301085：前三季度归母净利润7517.3万元同比增6.29％　　清溢光电 688138：三季度净利同比增193.82％　　三鑫医疗 300453：前三季度净利润1.43亿元同比增长24.48％　　九丰能源 605090：前三季度净利同比预增52.70％-55.98％　　芯原股份 688521：预计前三季度净利3277.39万元同比扭亏　　华大智造 688114：三季度净利16.78亿元同比增4717.83％　　光库科技 300620：前三季度归母净利润8998.2万元同比降7.75％　　中复神鹰 688295：三季度净利同比增157.98％　　常润股份 603201：前三季度净利润同比预增17.29％到34.63％　　巨星科技 002444：前三季度归母净利润12.63亿元同比增9.76％　　瑞泰科技 002066：前三季度归母净利润4632.66万元同比增32.11％　　安徽合力 600761：业绩快报：前三季度净利润6.86亿元同比增34.34％　　郑煤机 601717业绩快报：前三季度净利润19.62亿元同比增24.4％　　南京港 002040：前三季度净利润同比增7.81％　　一品红 300723：前三季度净利润2.66亿元同比下降7.75％　　派能科技 688063：三季度净利同比增295.72％　　普洛药业 000739：前三季度净利润6.57亿元同比降13.76％　　赛托生物 300583：前三季度净利润同比增长30.79％　　兖矿能源 600188：前三季度净利同比预增135％左右　　越剑智能 603095：前三季度净利同比预增160.29％-172.68％　　泰坦股份 003036：前三季度净利润1.07亿元同比增139.93％　　维力医疗 603309：三季度净利同比增56.69％　　藏格矿业 000408：前三季度净利润41.66亿元同比增404.89％　　冠盛股份 605088：前三季度净利同比预增73.22％　　海兴电力 603556：前三季度净利同比预增125.16％-181.45％　　标榜股份 301181：前三季度净利润同比增21.23％　　伯特利 603596：前三季度净利同比预增26.68％-35.53％　　红旗连锁 002697：前三季度净利润3.57亿元同比增2.27％　　【并购重组】　　千方科技 002373：参股子公司IPO申请获创业板上市委审核通过　　东宏股份 603856：拟定增募资不超5.85亿元　　路德环境 688156：2022年度向特定对象发行A股股票申请获上交所受理　　【增持减持】　　长华集团 605018：董事长提议以6000万元至1.2亿元回购股份　　【其他事项】　　风光股份 301100：获得能源管理体系认证证书　　龙蟠科技 603906：控股子公司与浙江冠宇签署战略合作协议　　交建股份 603815：中标18.86亿元高速公路项目　　龙建股份 600853：联合中标南亚次区域经济合作达卡-锡莱特走廊道路项目　　光大证券 601788：今年累计获得政府补助3.62亿元　　永鼎股份 600105：全资孙公司获得徐工商用车项目定点通知　　索通发展 603612：拟约20.5亿元投建年产100万吨新型炭材料项目　　普利制药 300630：注射用更昔洛韦通过瑞典药品署技术审评　　百利电气 600468：控股子公司研发项目纳入2022年度江苏省碳达峰碳中和科技创新专项资金项目　　南网能源 003035：第三季度拟新增分布式光伏业务24.01万千瓦　　金利华电 300069：公司董事被采取刑事强制措施　　韵达股份 002120：9月快递服务业务收入39.39亿元同比增长13.25％　　中国海油 600938：宝岛21-1气田新增探明储量通过评审备案　　歌尔股份 002241：分拆所属子公司歌尔微至创业板上市申请获通过　　华海药业 600521：富马酸二甲酯缓释胶囊获得美国FDA批准文号　　安徽建工 600502：拟参与宣城至东至高速公路泾县至青阳界段特许经营项目投标　　中化国际 600500：与德创未来签署战略合作协议　　顺丰控股 002352：9月速运物流业务等合计收入228.27亿元同比增长35.92％　　神州数码 000034：控股子公司预中标中国移动PC服务器集采项目　　荣信文化 301231：拟不低于2亿元建设荣信文化创意园区项目　　易瑞生物 300942：子公司取得医疗器械注册证　　盛剑环境 603324：签订1亿元半导体工艺制程附属设备订单　　ST中珠 600568：忠诚肿瘤医院取得医疗机构执业许可证　　小崧股份 002723：第三季度工程施工业务新中标4.94亿元订单　　神州细胞 688520：控股子公司新冠疫苗披露临床试验免疫持久性分析结果　　农业银行 601288：农银理财获准与法巴资管合作筹建中外合资理财公司　　新华制药 000756：两产品分别获得化学原料药上市申请批准通知书、通过仿制药一致性评价　　绿色动力 601330：前三季度累计发电量31.29亿度同比增长5.49％　　康泰医学 300869：公司产品通过美国FDA审核　　粤水电 002060：联合中标5.04亿元工程　　广州发展 600098：拟约9.88亿元投建台山渔业光伏产业园四期2200MW项目　　丰乐种业 000713：拟5000万元投建生物育种研发中心　　开尔新材 300234：签订3140万元合同　　交易提示　　【停复牌】　　新亚制程：筹划控制权变更 20日停牌　　【限售解禁】　　
金融界2022-10-20
“广告茅”现在有投资价值吗？
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预计调整不会只是一天，接下来仍将延续。上证50指数跌近2％，看来还是弱者恒弱，补涨可能会延后，或者就此落空了。大盘的反弹高点可能已经出现，投资者可以进行获利了结，等待回落后的新机会。　　　　有粉丝询问一只传媒股，下面进行简要分析。　　公司主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）、影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。　　公司是中国最大的办公楼媒体集团，也是中国最大的社区媒体集团。公司通过规模和体量效应所形成的品牌集中引爆能力，持续为广告主提供更有效和精准的广告投放，从而提升广告主对公司媒体价值的认可。作为中国最大的生活圈媒体平台，公司目前已覆盖超过 4亿中国城市主流人群，逐渐发展为贴近消费者生活的核心媒体平台，成为消费者生活的一个组成部分。　　公司的名头很响，一提起楼宇广告，人们首先会想到它，或者说也只能想到它，公司在该赛道具有垄断地位，是不折不扣的龙头。不过受到疫情影响，公司上半年业绩大幅下滑，净利润同比下降51％。楼宇电梯是城市的基础设施，楼宇电梯这个最日常的生活场景代表着四个词：主流人群、必经、高频、低干扰，有着其独特的优势。不过随着移动互联网的崛起，人们在等电梯或者坐电梯的时候，通常不再是“空着手”，而是成为了“低头族”。之前人们在大楼里由于无聊，或者说实在没得看，往往都会不经意去看一看电梯广告。但现在，很多人已经手机不离手，电梯广告不再成为“被迫观看”的对象。由于这种现象的存在，想必会影响其广告的投放量。此外，疫情仍未消散，全球宏观经济衰退预期强烈，企业对广告投放的支出会减少，这也会对其业绩构成较大影响。　　　　综合来看，预计公司长期缺乏成长性，不是长期投资的最佳标的。不过由于楼宇广告仍尤其独特优势，公司的护城河很深，地位难以撼动，如果未来下跌很多，还是具备一定的投资价值，感兴趣的投资者可以考虑少量配置，特别是疫情和全球经济都见到拐点的时候。（来源：公众号“中产投资”）　　执业证书编号：A0780619120003
金融界2022-10-19
方正证券大类资产配置策略：债券利率上行风险小，审慎配置大宗商品
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％。从市值来看，大盘股跌幅小于小盘股，上证50和沪深300指数分别下跌5.49％和6.72％，中证500指数跌幅为7.18％，中证1000和国证2000指数跌幅分别为9.27％、9.18％。从风格来看，金融与消费风格跌幅较小，成长与周期风格大幅下跌。从行业表现来看，9月份一级行业普遍下降，仅煤炭行业微涨，9月跌幅较大的行业为传媒、电子、农林牧渔、电力设备及新能源、汽车等。　　对于债券市场，方正证券建议进行标准配置。首先，在利率债方面，受稳增长政策加码、资金面边际收敛、美联储加息等多重因素影响，利率债于9月迎来一波快速调整。展望第四季度，节后利率持续上行的风险小。社融增速年内有望回落，这也会对债市带来支撑。长端利率短期内将以震荡为主。如果地产恢复低于预期或者央行再度加码宽松，则利率仍将下行。信用债方面，城投债久期策略占优，3Y和5Y高等级配置价值提升。产业债中地产债仍需谨慎，钢企债存在反弹机会。　　大宗商品方面，9月海外大宗商品价格开始进入下行区间，国内商品受人民币汇率贬值等因素影响仍有部分上涨。往后看，全球经济衰退风险增加，大宗商品价格回落的趋势较强。目前大宗商品价格从长期来看仍处高位，建议审慎配置。
金融界2022-10-19
方正证券策略研究：社融数据超预期，当前剩余流动性环境较为宽松
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各规模指数表现看，过去社融增速回升阶段上证50、沪深300等大盘股风格表现相对占优。　　2004年以来的6次社融增速回升阶段，主要规模指数集体收涨，且上证50、沪深300指数涨幅靠前，期间涨幅中位数分别为22.3％和23.8％。而国证2000、中证1000、中证500等指数涨幅中位数均在15个点以下，表现相对靠后。
金融界2022-10-19
指数业绩超大盘、风险收益比领先！博时中证疫苗与生物技术ETF(561713)重磅发行！
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，指数年化收益率达到16.30%，同期上证50、沪深300、中证500、万得全A指数年化收益率分别为-0.16%、1.16%、- 0.19%、2.94%。指数表现远超大盘。除此之外，中证疫苗与生物技术指数表现在同类医药指数中领先：疫苗生物指数基日以来收益风险比为0.49，而同类指数中，中证生科、300医药、上证医药、CS创新药、国证医药收益风险比都小于0.30。相较之下，中证疫苗与生物技术指数过往的风险收益比更高，投资价值凸显。博时中证疫苗与生物技术ETF(561713)紧密跟踪中证疫苗与生物技术指数，指数前10大成分股合计权重占比为70.54%，持股集中度高；指数前10大成分股疫苗特征显著，50%的成分股主营业务与疫苗直接相关。近年来，随着我国疫苗市场增长，该板块配置价值优越！博时中证疫苗与生物技术ETF(561713)正在火热募集中，欢迎广大投资者认购！
有连云2022-10-19
A股头条：欧洲天然气期货价格重挫；癌症疫苗或于2030年前问世；20家机构公告自购，金额累计达16.3亿元
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会暂告一段落，短线或将出现回调。而对于上证50指数而言，还是相对偏弱，补涨的可能性依然存在，接下来不排除会出现一定的风格切换。　　　　题材掘金　　卫星通讯：在北斗卫星消息硬件的加持下，华为Mate 50系列成为业界首款支持北斗卫星消息的大众智能手机。据报道，华为正在研发下一代卫星通讯技术，共有三个方向，分别为“双向收发短信”“支持发语音短信”“支持短时间语音通话”。明年的华为新款手机卫星通讯功能将更为强大。　　标的：金信诺（300252）、华力创通（300045）　　VR：据报道，据企查查APP显示，10月18日，苹果公司申请的“基于IMU的手套”专利获得授权。专利摘要显示，该VR手套可包括多个惯性测量单元（IMU）以跟踪一个或多个手指节段或手节段的所述移动。所述IMU可包括一个或多个运动传感器，诸如陀螺仪和加速度计，IMU可邻近指（或拇指）骨定位并且可测量所述对应骨的惯性运动。　　标的：弘信电子（300657）、汉威电子（300007）　　数据中心：报道，国家强制性能效标准 GB40879-2021《数据中心能效限定值及能效等级》即将于2022年11月1日起在全国范围强制实施。业内人士指出，数据中心作为传输、储存、处理数据资源的新型基础设施，近年来用电量随着业务扩容增长迅猛，首次发布的《数据中心能效限定值及能效等级》建立了规范、统一的数据中心能效评价方法，规定了能效限定值等强制性能效准入要求，将为该领域实现绿色低碳发展提供关键的标准工具。　　标的：科信技术（300565）、南凌科技（300921）　　公告精选　　【重大事项】　　瑞丰新材 300910：前三季度净利润3.64亿元同比增168.09％　　广汇能源 600256：三季度净利32.71亿元同比增141.73％　　昭衍新药 603127：前三季度净利同比预增144.8％-164.8％　　ST众泰 000980：计划于10月20日在永康基地下线第一批复产的T300车型　　【业绩速递】　　赛腾股份 603283：三季度净利润1.84亿元同比增50.15％　　开普检测 003008：前三季度归母净利润5202.93万元同比增6.37％　　银河电子 002519：前三季度归母净利润1.4亿元　　鼎通科技 688668：三季度净利同比增69.19％　　雪峰科技 603227：三季度净利1.49亿元同比增129.42％　　精工钢构 600496：前三季度净利润预增15％-25％　　四川路桥 600039：预计前三季度净利润60.11亿元同比增74.54％　　汇中股份 300371：前三季度归母净利润9185.7万元同比增3.69％　　同益中 688722：三季度净利同比增长418.95％　　巨化股份 600160：前三季度净利同比预增519％-577％　　厦门银行 601187业绩快报：前三季度净利润18亿元同比增长19％　　三房巷 600370：前三季度净利同比预增67％-79％　　纽威数控 688697：前三季度净利同比预增65.12％左右　　图南股份 300855：前三季度净利润1.85亿元同比增长40.69％　　山西焦化 600740：前三季度净利同比预增44.97％-47.68％　　新安股份 600596：前三季度净利同比预增78％-81％　　硕世生物 688399：三季度净利3.91亿元同比下降20.9％　　兰花科创 600123：前三季度净利同比预增91.89％-113.21％　　上海能源 600508：前三季度净利同比预增220.51％-252.56％　　金钼股份 601958业绩快报：三季度净利同比增131.17％　　国泰集团 603977：前三季度净利同比预增20％-30％　　捷捷微电 300623：延期披露三季报　　【并购重组】　　岳阳兴长 000819：拟定增募资不超10亿元控股股东参与认购　　浙江世宝 002703：拟定增募资不超11.8亿元用于汽车智能转向系统项目　　捷佳伟创 300724：筹划境外发行GDR并上市　　翰博高新 301321：拟发行可转债募资不超7.5亿元　　【增持减持】　　东方锆业 002167：到期未增持澳大利亚参股公司Image Resources NL股权　　【其他事项】　　泸州老窖 000568：拟设立泸州老窖国际贸易（海南）有限公司　　科林电气 603050：子公司预中标屋顶分布式光伏发电项目　　浦东建设 600284：子公司中标多项重大项目金额总计16.71亿元　　中矿资源 002738：所属Tanco公司签署锂矿合作谅解备忘录　　雷迪克 300652：轮毂单元项目收到奇瑞商用车定点通知　　拓新药业 301089：环磷腺苷原料药获得上市申请批准　　中船科技 600072：子公司拟挂牌出售多处房产资产　　兴通股份 603209：全资孙公司拟以2200万美元购买外贸化学品船舶　　普莱柯 603566：子公司获得新兽药注册证书　　明阳电路 300739：拟以150万元参投西安一九零八公司　　北京科锐 002350：拟183.68万元转让广东科锐60％股权　　瑞普生物 300119：公司及子公司取得新兽药注册证书　　永福股份 300712：终止向特定对象发行股票事项　　裕兴股份 300305：与中来股份签订新能源光伏材料战略合作框架协议　　微电生理 688351：公司近期日常经营情况正常未发生重大变化　　金达莱 688057：签订4.36亿元委托运营合同　　协鑫集成 002506：合肥协鑫集成15GW光伏组件项目全面达产　　紫金矿业 601899：收购苏里南Rosebel金矿项目　　众望布艺 605003：子公司拟不低于5亿元投建高档功能性面料项目　　天邑股份 300504：与中移终端公司签订采购框架合同　　龙佰集团 002601：子公司拟投资40亿元建设生产40万吨合成金红石项目　　甬金股份 603995：拟设合资公司投建年产6万吨钛合金新材料项目　　飞龙股份 002536：收到国内某知名新能源车企零部件开发意向书　　中国建筑 601668：近期获得多个重大项目金额合计338.9亿元　　厦门钨业 600549：拟向厦钨新能新设子公司协议转让公司贮氢合金材料相关业务资产　　复星医药 600196：控股子公司药品获批新增适应症　　中铝国际 601068：三季度新签合同金额70.34亿元同比增加1.46％　　金地集团 600383：9月签约金额227亿元同比上升7.05％　　旗滨集团 601636：拟分拆控股子公司旗滨电子至创业板上市　　华能国际 600011：将以1.26亿元认购石岛湾核电新增注册资本　　万方发展 000638：公司目前经营情况未发生重大变化存在估值偏高风险　　交易提示　　【新股申购】　　1.泓博医药　　申购代码：301230 　　股票代码：301230 　　发行价格：40.00 　　发行市盈率：43.78 　　申购评级：建议申购　　2.怡和嘉业　　申购代码：301367 　　股票代码：301367 　　发行价格：119.88 　　发行市盈率：56.75 　　申购评级：谨慎申购　　【可转债申购】　　百川转2-127075 　　【停复牌】　　云海金属：公司控制权拟发生变更 19日复牌　　东风股份：拟购买博盛新材51.06％股权 19日复牌　　【限售解禁】　　
金融界2022-10-19
10月18日龙头板块解析：医药股构筑中期底部？
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会暂告一段落，短线或将出现回调。而对于上证50指数而言，还是相对偏弱，补涨的可能性依然存在，接下来不排除会出现一定的风格切换。　　　　继上周五爆发后，医药股今日再度领涨，信立泰、京新药业、江中药业等多股涨停。　　对于医药股的上涨，相关研报给出五大原因：第一，经过15个月下跌，极致出清，筹码结果好。第二，当下的宏观环境下，医药会表现出更多的张力，拥有比较优势，尤其展望未来一年。第三，近期医药行业小刺激不断，容易引起量变到质变。第四，IVD生化集采温和彻底点燃市场对医药的情绪，成为连续刺激下的导火索。第五，压制医药的三大因素（政策、疫情、地缘风险）中最重要的政策因素，市场开始认真的思考再评估，理性认知修复正式开始，板块有了系统性提升估值的可能性。　　从短期来看，政策压力的逐步缓和或将为医药带来短期反弹行情，从中长期阶段来看， 2022年开始将首次出现新增退休人员与新增入职人员的倒挂，未来的10-15年，医保都仍将面临人口老龄化带来的巨大压力，医保控费的主旋律仍将持续。在此背景下，竞争格局仍然是核心，在供需博弈中，有一定临床不可替代性的创新产品或在采购中仍将享有更高的议价权，医保控费为创新企业提供了放量窗口期。另外，随着人口老龄化的加速，医院数量的增长与下沉医院的医疗水平提升以及老龄化带来偏零售端需求的提升仍然是必然趋势。　　虽然受到利空打击，医药股出现大幅回落，但长期来看依然是朝阳行业，市场空间广阔，长期仍将持续增长。此前医药股大幅下挫除了集采等利空影响，主要因素还是估值太高。而当前，泡沫已经被挤出了很多。从现在起，投资者可以对医药板块进行长期跟踪关注，从中精选龙头股进行长线投资。需要注意的是，当前认为医药股已经见到历史大底还为时尚早，还不能去激进抄底，目前暂以反弹思路对待。　　由于医药（医疗）行业中的细分赛道众多，如创新药、仿制药、原料药、医疗器械、CXO等，选股的范围很广，对投资者的专业性要求很高。因此建议普通投资者可以先关注医药类的ETF，如医药ETF（512010）、医疗ETF（512170）等，未来我们将为投资者筛选一些行业龙头进行参考。以医药ETF为例来看，自高点跌幅超过50％，从结构上来看，这里是有可能见到中期底部的，只不过当前还不能确定，预计会有二次探底。短期看，连续上涨后不宜再追涨，中期布局则最后再耐心观望一段时间。后面大盘可能会面临回调，届时关注医药ETF会否持续强于大盘。如果是，那么在未来大盘调整到位后，医药股有望再次启动，展开一轮中级反弹。（来源：公众号“中产投资”）　　　　相关研报参考：　　浙商证券——医药行业周报：政策边际改善，医药估值修复　　国盛证券——医药生物行业周报：底部出清利好刺激不断，量变引起质变，“医药涨停底”出现，让医药重归牛途
金融界2022-10-18
宏观金融：通胀分化，资金回流
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上周在宽基指数层面来看整体涨多跌少，仅上证50、富时中国A50飘绿。中信一级行业中医药领涨，食品饮料领跌。从中信五风格和申万风格指数来看，上周盘面成长反弹，金融、稳定风格回踩，从产业链角度来看中游行业相对反弹更快。期指基差走势方面：IF转为贴水、IH升水走阔，IC、IM贴水仍在收敛。从期指比价方面来看近期IH/IF、IH/IM与IC/IM等比价冲高回落。从资金面来看，美元指数上周继续冲高近0.5％，与此同时人民币贬值近1.5％弥补了长假期间的一些价差，北上资金上周累计净流出超10亿元；融资余额相比长假前有较明显回升，节后内外资金面情绪出现一定的分歧。　　驱动分析：通胀预期强势推升美指，但资金开始回流中国市场　　美元指数延续冲高态势，MSCI全球主要股票指数全线承压回落，欧洲市场相对跌幅最小。从节奏上来看，周中出现了大幅反弹。上周美国超预期通胀数据公布后市场一度大幅下挫，定价了12月份仍然有75bp加息，但随后美元冲高回落，美股市场反弹。另外，市场亦关注到财政转向英央行维持购债预期，以及关于欧央行内部模型显示加息终点低于预期的报道亦提振市场。　　但周五外盘美股在周四反弹一日游后再度收跌，美元指数反弹。美国周五公布的消费者信心指数超预期，并为今年4月以来新高，其中对中长期通胀的预期也出现回升。在市场对于超预期的通胀数据消化后，再度反弹的通胀预期调查指数再一次压制了全球股指的表现，周五美股调整幅度较大，这表明全球国债收益率抬升带来的冲击仍然在延续中。综合来看，风险资产近期的持续下跌已陆续定价了一些市场的担忧，外部的大环境逐步释放了一些风险，随着全球债市的冲击，美国经济的降温势必也会层层深化，从而给通胀降温。美元目前的上行阻力开始增加，但美债收益率更明确的拐点还需继续等待。　　整体来看，A股基本面有复苏迹象环比改善但是力度相对较弱，仍在等待美国加息预期的消化带来的驱动。不过从今年以来的经验来看，在一轮美债收益率快速流畅的上行后，会出现一轮日元兑人民币的升值，这个阶段是人民币资产压力最大阶段（9月下旬）。随后随着市场预期加速上行的美债收益率上涨越发不可持续，这个过程中日元兑人民币开始贬值，海外投资者资金再度回流。而这正是过去一周的情况，资金回流下股债整体反弹，A股整体表现相对发达市场股指占优。　　后续展望：短期可以乐观一些，中期谨慎乐观等待不确定性落地　　虽然风险资产近期的持续下跌已陆续定价了一些市场的担忧，但中期反转仍需耐心等待。在全球债市的冲击伴随着市场预期美联储快速加息节奏的背景下，经过风险不断的释放和传导，紧缩压力的拐点终会到来。资金回流下，短期对A股或可以稍微乐观一些，结构上或偏成长风格的特征或有一定的延续性。但在美债收益率冲高过程中外围市场尚未转危为安，对于A股市场的反弹幅度和节奏有一定抑制，中期整体谨慎乐观对待。过去一周我们量化信号中的持仓信号和综合信号的修复对于市场的积极变化有较好的把握，从当前日频信号来看，期指长周期小幅下行向中性区间靠近，而短周期略微上行，综合信号看多IF。　　　　　　
金融界2022-10-18
股指：基于3000点情节的技术反弹
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期趋势性拐点尚不具备。　　估值：偏多上证50与沪深300风险溢价率风险溢价率处于历史低位区，股指估值优势明显。沪深300PE分位点27％，PB分位点14％，处于低位。中证500PE分位点22％，PB分位数3.5％，处于低位。中证1000PE分位点15％，PB分位数38％，估值中性偏低，万得全A估值PE分位数32％，PB分位数17％，处于中性偏低的水平。　　短期资金：中性上周资金面流出显著减少。两融余额由大幅流出变成小幅流入，但是北上资金与基金发行都显著减少，资金流入减少同时IPO与产业股东减持也大幅减少。　　期货持仓：中性股指期货方面，结构性变化比较明显。IH净空单大幅减少，上证50空单出现显著平仓。IC净空单也出现明显减少，但是IM净空单大幅增加。　　经济数据：中性美国通胀居高不下，中国猪周期上行推升CPI，保交楼贷款带动宽信用小幅扩张。　　宏观政策：偏空人民日报强调动态清零政策不放松。　　大类资产：偏空美十年期国债利率继续上涨触及到4％，实际利率也同步上升到1.6％。美元指数继续上涨到113，到达20年来高位，强趋势尚未改变。美股波动加大，但下行趋势未见改变。人民币汇率指数小幅下跌，人民币兑美元跌幅跌破7.2，突破2019年的低点。中美十年期国债利差处于历史低位，对沪深300的压力较大。　　行业板块结构：中性医疗保健超跌反弹表现最显眼，估值修复短期仍可持续。新能源与市场同步反弹。大盘股受基本面压制较大。反弹主要集中在中证500与中证1000。　　一、经济数据　　9月美国通胀数据仍然居高不下，核心CPI甚至再度创出新高，达到6.6％。从环比来看，无论是CPI还是核心CPI环比上行幅度都大于8月。美国11月加息75个基点没有一点悬念。　　中国CPI再度上升到2.8％，PPI同比大幅回落到0.9％，CPI首次超于PPI。剔除食品与能源的核心CPI反而下行到0.6％。CPI的上升主要是猪周期上行引发的食品价格上升。猪肉同比上升85％，拉动食品价格同比上升8.8％。由于CPI上升主要是猪肉供给端的波动引发，政策上会专注于猪肉的生产供应。货币政策不会由此而收紧。PPI大幅回落也预示着工业企业利润加速下滑。上市公司三季报压力仍然较大。　　9月新增社融3.53万亿，主要是贷款2.57万亿放量。社融存量增速10.6％，小幅回升。M2同比12.1％，小幅回落。M1同比6.4％小幅回升。我们认为贷款的上升主要是保交楼贷款的拉动，同时抵押补充贷款工具PSL出现三年来首次上升，反映了央行开始动用长期信贷工具。上一次高达3.6万亿的PSL工具主要是为货币化棚改融资，是2016-2018年房地产去库存的核心力量。企业债券、居民中长期贷款等反映企业、居民融资的核心数据依然低迷。M2与社融的增速差开始缩小，货币市场流动性边际收缩。M1与PPI增速差开始扩大。企业剩余流动性继续改善。9月的金融数据反映了宽信用继续改善，但是幅度依然较小，走出流动性陷阱尚需时日。　　二、政策动向　　人民日报多次强调坚持动态清零的防疫政策不放松。二十大后防疫政策调整的可能性很小。　　三、大类资产　　美十年期国债利率继续上涨触及到4％，实际利率也同步上升到1.6％。美元指数继续上涨到113，到达20年来高位，强趋势尚未改变。美股波动加大，但下行趋势未见改变。　　美国十年期国债与两年期国债利差深度倒挂，通胀预期有所反弹，原油在OPEC减产的刺激下有所反弹。　　人民币汇率指数小幅下跌，人民币兑美元跌幅跌破7.2，突破2019年的低点。　　中美十年期国债利差处于历史低位，对沪深300的压力较大。　　十年期国债期货、沪深300指数上涨，中证商品指数震荡。　　四、A股市场　　A股探底回升，沪深300上涨0.99％，上证50下跌0.97％，中证500上涨4.54％，中证1000上涨4.6％，创业板上涨6.35％。A股市场情绪上有浓厚的3000点情节。茅台补跌带动上证指数跌破3000点后，进场抄底的资金多了起来。中证500与沪深300的比值震荡上升，上证50与沪深300比价下跌，市场反弹当中，中小成长股力度更大，金融地产落后。　　估值方面，上证50与沪深300风险溢价率风险溢价率处于历史低位区，股指估值优势明显。沪深300PE分位点27％，PB分位点14％，处于低位。中证500PE分位点22％，PB分位数3.5％，处于低位。中证1000PE分位点15％，PB分位数38％，估值中性偏低，万得全A估值PE分位数32％，PB分位数17％，处于中性偏低的水平。　　上周资金面流出显著减少。两融余额由大幅流出变成小幅流入，但是北上资金与基金发行都显著减少，资金流入减少同时IPO与产业股东减持也大幅减少。　　股指期货方面，结构性变化比较明显。IH净空单大幅减少，上证50空单出现显著平仓。IC净空单也出现明显减少，但是IM净空单大幅增加。上证50与沪深300基差维持小幅升水，IC基差年化贴水缩小到2-3％，IM基差年化贴水缩小到5-8％。当月合约都出现升水。　　行业结构上看，上周行业表现上医疗保健设备、软件、电力新能源、制药等行业领涨。消费者服务、食品饮料、银行地产领跌。新经济行业成交占比当中，可选消费、日常消费占比下降，医疗保健大幅上升、信息技术、新能源小幅上升。上周传统行业成交占比当中，工业、材料成交占比维持稳定，金融地产、公用、能源成交占比下行。行业当中，医疗保健反弹最为猛烈，主要原因还是两年来医疗保健是跌幅最大的行业。在贴息贷款支持医疗设备更新改造的政策利好、创新医疗设备不进入集采等一系列政策变化下，市场对前期严重超跌的医疗保健板块出现了估值修正。　　上周陆股通整体出现流出，结构上流入的一级行业有医疗保健、工业，陆股通平稳的一级行业有信息技术、材料，陆股通持续流出的一级行业：可选消费、日常消费、金融、公用事业、能源、房地产。　　总体来看，上周出现技术性反弹，主要是由于A股3000点情节推动，在茅台补跌带动上证指数跌破3000点后，基本面上没有重大变化，宽信用在保交楼贷款带动下出现小幅扩张，疫情防控依然严峻，美国通胀继续上行，俄乌战争继续升级。二十大维稳预期叠加抄底3000点的市场情绪推升A股的技术性反弹。我们认为短期市场反弹仍会持续一段时间，但长期趋势性拐点尚不具备。　　美国CPI与核心CPI同比　　　　美国CPI环比　　　　中国CPI与PPI 　　　　猪肉价格变化　　　　中国CPI与核心CPI 　　　　　　PPI大类同比　　　　　　社融与M2增速　　　　新增人民币贷款　　　　中长期贷款与短期贷款　　　　居民新增中长期贷款　　　　货币市场流动性　　　　企业剩余流动性　　　　抵押补充贷款PSL首次上升　　　　估值与行业数据监测　　　　周度市场综合数据监测　　上周资金面流出显著减少。两融余额由大幅流出变成小幅流入，但是北上资金与基金发行都显著减少，资金流入减少同时IPO与产业股东减持也大幅减少。　　股指期货方面，结构性变化比较明显。IH净空单大幅减少，上证50空单出现显著平仓。IC净空单也出现明显减少，但是IM净空单大幅增加。上证50与沪深300基差维持小幅升水，IC基差年化贴水缩小到2-3％，IM基差年化贴水缩小到5-8％。当月合约都出现升水。　　　　周度流动资金合计　　　　沪深300风险溢价率　　十年期国债利率2.69％，风险溢价率处于历史低位区，股指估值优势明显。　　　　上证50股息溢价率　　上证50股息率显著超过10年期国债，股债的性价比处于历史极值。　　　　沪深300估值　　沪深300PE分位点27％，PB分位点14％，处于低位。　　　　　　中证500估值　　中证500PE分位点22％，PB分位数3.5％，处于低位。　　　　　　中证1000估值　　中证1000PE分位点15％，PB分位数38％，估值中性偏低. 　　　　　　万得全A估值　　万得全A估值PE分位数32％，PB分位数17％，处于中性偏低的水平。　　　　　　全球资产定价中枢的美国十年期国债　　美十年期国债利率继续上涨触及到4％，实际利率也同步上升到1.6％。美元指数继续上涨到113，到达20年来高位，强趋势尚未改变。　　　　美国债期限利差与通胀预期　　美国十年期国债与两年期国债利差深度倒挂，通胀预期有所反弹，原油在OPEC减产的刺激下有所反弹。　　　　中美利差与股指　　中美十年期国债利差处于历史低位，对沪深300的压力较大。　　　　人民币汇率　　人民币汇率指数小幅下跌，人民币兑美元跌幅跌破7.2，突破2019年的低点。　　　　货币债券市场利率　　季末货币市场利率SHIBOR回落到低位，长短国债利率都有小幅回落。　　　　股债商轮动　　十年期国债期货、沪深300指数上涨，中证商品指数震荡。　　　　　　中证500、沪深300、上证50比价　　中证500与沪深300的比值震荡上升，上证50与沪深300比价下跌，市场反弹当中，中小成长股力度更大，金融地产落后。　　　　沪深300波动率指数VIX 　　沪深300波动率VIX回落。　　　　换手率　　万得全A反弹，换手率显著回升，但是明显低于4月底的反弹。　　　　修正主动买盘　　上周主动性买盘大增，市场情绪回暖。　　　　大宗交易成交额　　上周大宗交易成交额小幅回升。规模资金相对活跃。　　　　两融余额与交易占比　　两融余额下跌57亿，融资盘小幅回升，杠杆资金没有显著回补。　　　　ETF份额　　股票型ETF份额上升37亿，买入额小幅增加。　　　　新成立偏股基金规模　　新成立偏股基金发行规模上周增加27亿，新基金发行处于低位。　　　　北上资金变化　　上周北上资金出现流出62.5亿，美元加息升值的背景下，北上资金处于流出状态。　　　　IPO上市规模　　IPO上市金额101亿，上市金额维持中性，一级市场IPO过会融资63亿，维持中性。　　　　　　重要股东增减持规模　　上周产业资本减持额6.6亿，减持规模大幅减少。　　　　周度限售股解禁规模　　2022年10月初有大规模解禁。　　　　股指期货净空单变化　　IC前十会员净多单继续增加，平均基差贴水显著缩小，年化贴水2％-3％左右，当月出现升水。　　　　　　股指期货基差与净空单变化　　IF前十名会员净空单减少，平均基差维持升水。　　　　　　股指期货净空单变化　　IH前十会员净空单大幅减少，平均基差维持升水。　　　　　　中证1000平均基差　　IM前十会员净空单显著增加，平均基差贴水减少，年化贴水5％-8％左右，当月合约出现升水。　　　　　　行业变化　　上周行业表现上医疗保健设备、软件、电力新能源、制药等行业领涨。消费者服务、食品饮料、银行地产领跌。　　　　传统行业成交占比　　上周传统行业成交占比当中，工业、材料成交占比维持稳定，金融地产、公用、能源成交占比下行。　　　　新经济行业成交占比　　新经济行业成交占比当中，可选消费、日常消费占比下降，医疗保健大幅上升、信息技术、新能源小幅上升。　　　　陆股通流入的一级行业：医疗保健、工业　　　　　　陆股通平稳的一级行业：信息技术、材料　　　　　　陆股通持续流出的一级行业：可选消费、日常消费、金融、公用事业、能源、房地产　　　　　　　　　　　　
金融界2022-10-18
【盘前有料】欧美股市全线飙涨，公募、资管掀起自购潮，13家机构至少自购11.5亿元！
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权正式上市，目前股指衍生品家族已经覆盖上证50、沪深300、中证500和中证1000，股指期货和期权等衍生品阵营的不断丰富，有助于进一步满足投资者避险需求，吸引更多投资者入市，丰富交易策略，带动券商相关业务发展。估值底部区域：目前中证全指证券公司指数（399975）最新市净率为1.21倍，低于历史上97%以上的时间区间，处于历史底部区域，在政策向好、资本市场建设高度持续提升、财富管理需求驱动、金融市场创新持续开放等长期正向因素助推下，板块配置价值显著。【一基把握头部券商强者恒强优势+中小券商高弹性】券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数（399975），覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。券商ETF设有联接基金（A份额代码006098/C份额代码007531），无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数（399975），中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。
有连云2022-10-18

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