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今年最后一份ADP就业报告,美元将迎来新多头?
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国工业生产,以及中国官方/ 财新制造业
PMI
。 另外,美联储将在周四(12月1日)公布褐皮书(Beige Book),说明美国经济活动以及企业对前景的看法,包含美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在内官员及联邦公开市场委员会(FOMC)投票委员也将发表谈话。 美国11月ADP非农就业数据将在周五(12月2日)出炉,这是美联储今年最后一次利率会议前的最后一份非农报告。继上月新增26.1万人后,市场预期本月将新增20万人,为连续第二个月放缓,但仍稳定成长,失业率预估将持平在3.7%,略高于50年低点。 随着市场对通膨越来越敏感,平均时薪变动也备受关注。自从今年3月达到5.6%高峰以来,美国平均时薪年增幅在10月跌至4.7%,市场预期本月将进一步放缓至4.6%。 未来一周重要美国重要经济数据还有9月房价指数、第三季GDP修订值、11月ISM制造业指数、10月JOLT职位空缺、上周失业金数据,以及联准会最关心的核心PCE物价指数,市场预期10月核心PCE增长将小幅下滑。 鲍威尔、多名FOMC委员发言 美联储本月初召开利率会议至今,一系列经济数据部分缓解投资人对通胀的担忧情绪,上周会议纪要也强化央行在12月放慢加息步调的预期,不过,多位官员仍重申政策利率将高于原先预测。 市场目光集中在纽约联储主席总裁威廉斯(John Williams)、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)本周的发言,鲍威尔也将在周四凌晨2:30针对美国经济前景和劳动力市场发表演说。道明证券(TD Securities)策略师预期,威廉斯和鲍威尔将明确表示,在劳动力市场依旧吃紧、服务业通胀仍高的情况下,加息周期将持续更久。 在美联储11月货币政策决议纪要公布,提到要考虑货币政策滞后性等因素,多数与会的美联储官员认为,可能很快找到适合美联储货币政策委员会FOMC减慢加息的速度。纪要公布后,美股尾盘集体刷新日高,美债收益率和美元指数加速下行。 对此,市场普遍共识是,美联储没有“真正说出任何意想不到的事情”,但“总体上”是鸽派的,大幅加息的可能性更低了。而不少业内人士预计,鲍威尔周四的讲话无疑将颇为关键,他可能会巩固12月放缓加息步伐的预期,同时也可能影响市场对明年美联储利率峰值的预期判断。 欧元区CPI 关键的欧元区CPI数据将在周三揭晓,经济学家预期11月通胀将微幅下滑,为今年首度放缓,但仍将连续两个月高于10%。欧元区11月CPI年增率预测中位数为10.4%,略低于前值的10.6%。欧元区四大经济体德国、法国、意大利和西班牙也将公布个别通胀数据,除了西班牙以外,其余三个国家通胀增长均有望放缓。 欧洲央行(ECB)总裁拉加德(Christine Lagarde)周一将赴欧洲议会作证,她对欧元区通胀和经济前景的任何看法受到投资人关注。欧洲央行首席经济学家连恩(Philip Lane)也将于周四发表演说。 亚洲工业生产、制造业数据 日本、韩国的工业生产数据都将在周三(11月30日)出炉,市场密切关注全球经济成长放缓对亚洲两大先进工业出口国的影响,韩国周四公布的出口数据也将揭示全球需求的健康状态。 美元技术分析 据FXStreet团队所提,在看涨趋势的背面,美元价格正在下行。然而对于开盘,美元的出价预计会看到斐波那契规模的更深修正如下: (来源:FXStreet) 如此一来,根据以下小时图,价格有望在突破阻力位后升向106.50: (来源:FXStreet)
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小萧
2022-11-28
A股头条:上海、深圳最新发布,疫情防控措施有变化!重磅政策落地,"试管婴儿"费用可报销
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王道,散户参与度也高。 6、11月
PMI
数据将公布 11月30日,国家统计局将公布11月
PMI
数据。此前10月制造业
PMI
为49.2%,较上月回落0.9个百分点;非制造业商务活动指数为48.7%,较上月回落1.9个百分点,6月以来首次跌至荣枯线以下。 市场策略 上周五两市各股指分化,沪指小幅上涨,中证1000指数跌超1%。从中证1000指数来看,跌超1%再度去下探上周三的下影线,这里是重要支撑,如果有效跌破,那么反弹顶部就将确立了。而从创业板指数来看,则是已经逼近上周三低点。本周大盘将有方向选择,创业板、中证1000指数有向下破位的风险,而主板短期可能会震荡偏强,但接下来也有补跌的风险。 题材掘金 虚拟电厂:国家能源局25日发布《电力现货市场基本规则(征求意见稿)》,提出要稳妥有序推动新能源参与电力市场并与现有新能源保障性政策做好衔接;推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易等。 标的:恒实科技(300513)、国能日新(301162) 辅助生殖:据媒体报道,明年起,参加杭州市商业补充医疗保险“西湖益联保”的居民,在2023年度实施辅助生育的参保市民,将可获得最高3000元的报销。辅助生殖技术纳入医疗保险报销政策落地。此前,已有北京、湖南等多地意向将辅助生殖纳入医保。 标的:共同药业(300966)、澳洋健康(002172) 裸眼3D:据悉,由好莱坞传奇名导詹姆斯 卡梅隆执导、全球观众热切期待的科幻动作史诗巨制《阿凡达:水之道》宣布将于12月16日震撼登陆全国IMAX影院。暌违十二年,卡梅隆将再一次以IMAX 3D格式,重新定义观影体验,带领观众一起重返瑰丽神奇的潘多拉星球,再现影史传奇的IMAX观影热潮。《阿凡达》无疑是影坛最具知名度和影响力的作品之一,十二年前,影片强有力地推动了3D技术革新。 标的:深天马A(000050)、启迪设计(300500) 公告精选 【重大事项】 今天国际 300532:实控人邵健伟被公安机关指定居所监视居住 吉林敖东 000623:控股子公司获得中药配方颗粒上市备案凭证 ST大集 000564:公司内外部经营环境未发生重大变化 通源石油 300164:拟投资设立合资公司 开展天然气贸易业务 凯格精机 301338:受疫情影响临时停产 中铝国际 601068:拟4713.13万元收购昆明院67%股权 四方达 300179:控股子公司拟与关联方设立合资公司 【其它事项】 银河电子 002519:子公司签订6.63亿元技术保障装备某型车订购合同 万泽股份 000534:子公司中标某型航空发动机动叶等铸件制造项目 海南椰岛 600238:拟定增募资不超6.54亿元 实控人将变更为王晓晴 【增减持】 岭南股份 002717:董事长尹洪卫拟减持不超4.33%股份 达刚控股 300103:英奇投资拟被动减持不超1%股份 交易提示 【新股申购】 1.光华股份 申购代码:001333 股票代码:001333 发行价格:12.50 发行市盈率:22.20 申购评级:建议申购 2.宁波远洋 申购代码:780022 股票代码:601022 发行价格:8.22 发行市盈率:22.97 申购评级:建议申购 3.恒立钻具(北交所) 申购代码:889698 股票代码:836942 【可转债申购】 宏图转债 118027 共同转债 123171 新化转债 113663 【停复牌】 *ST星星:撤销股票交易财务类退市风险警示并继续实施其他风险警示 【限售解禁】
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金融界
2022-11-28
格上宏观周报:美联储释放鸽派信号?央行宣布全面降准
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5、下周重要事件 1)中国:11月
PMI
数据; 2)美国:10月核心PCE物价指数,新增非农和失业率数据; 3)欧盟:11月制造业
PMI
数据。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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格上财富
2022-11-27
中信证券:新稳态渐行渐近,三主线逐渐清晰
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降低,螺纹钢开工率环比降低。预计11月
PMI
数据大概率延续弱势,12月将逐渐形成从弱势中恢复的新稳态。 政策仍在持续发力,明年目标更清晰 夯实经济中期修复基础 1)稳增长政策依然处于密集落地期,跨年期间将持续发力。11月23日的国常会提出,当前是巩固经济修复基础的“关键时点”,预计短期政策仍有空间,会根据短期经济压力相机抉择发力。首先,为保持流动性合理充裕,促进综合融资成本稳中有降,为年末经济工作提供适宜的流动性环境,央行决定于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点,释放长期资金约5000亿元。其次,地产政策力度和效果预期持续改善。银保监会11月24日表示,围绕房地产“十六条”落地,目前六家国有银行已相继与17家房企签署战略合作协议,意向授信额度累计至少1.27万亿。最后,预计跨年期间稳增长政策将持续发力,包括对前期的政策性、开发性金融工具“狠抓落实”,加快“重大项目加快资金支付和建设”,推动实物工作量形成的同时带动民间投资,并关注设备更新再贷款的发放情况,要求“加快设备购置和改造”等等。 2)年底的中央经济工作会议将明确中期政策目标和重心。首先,预计会议的要点一方面是将“二十大”报告中提及的中长期改革方向进一步深化和落地,另一方面是确定明年的财政和货币政策主基调,预计稳增长不会缺位,其中财政发力是主要抓手。其次,预计高质量发展、共同富裕、绿色低碳和国家安全会成为会议内容的重点,并有配套的产业支持政策出台。再次,财政扩张是应对需求不足的主要方式,而货币政策将更多起到配合财政的作用,预计明年的专项债额度和赤字率均有提升,赤字率可能提升至3.2%附近,货币政策将维持稳中趋松的主基调。最后,预计2023年的经济增速目标可能设定在5%左右,这一目标是考虑到基数效应和经济增长更重质量的结果,但具体增速目标预计直到2023年一季度“两会”发布政府工作报告后才会确认。 内外流动性改善支撑市场中期修复 短期情绪面波动增强短线交投氛围 1)国内外宏观流动性改善明确,市场中期估值修复有支撑。海外方面,美国CPI同比拐点已明确,12月美联储预计将如期加息50bps,坐实全球流动性拐点的预期,美元指数近期回落明显,拐点已显现。与此同时,人民币被动贬值的压力明显缓解,虽然由于受近期基本面预期波动影响,相比欧元和日元,本轮人民币对美元升值有限,但展望中期,由于中美经济明年初大概率再一次出现周期错位,中国向上美国向下,此轮人民币汇率中期趋势贬值基本结束。国内方面,货币政策主动改善银行间流动性,债市波动对股市流动性影响有限。外部美元紧缩节奏放缓打开了内部货币宽松的空间,除了前述的降准外,央行多次放量7天逆回购,单日投放量最高达1720亿元,银行间利率企稳回落,11月25日DR001与DR007分别收于1.02%和1.73%,较11月16日阶段高点分别下行了91、28bps。政策主动应对有利于打破债市调整、预期恶化、理财产品赎回的负反馈,中信证券渠道调研的情况显示,近期赎回主要集中在固收类公募产品,权益类产品压力不大,银行理财及“固收+”产品赎回和到期对A股分流影响较小。 2)市场情绪波动较大,高度博弈和快速轮动的特征依然明显。当前基本面与市场中期修复的趋势高度明确,但投资者对修复的节奏和风险分歧依然很大,叠加宽松的流动性和较低的活跃资金仓位,A股高度博弈和快速轮动的交易特征依然明显。首先,市场短线交投氛围依然浓厚,每日成交换手率超过10%/15% /20%的个股占当日A股总成交的比例分别为7.4%、2.7%、1.7%,仍处于历史高位;两融成交占比从10月中旬不足7%的水平稳步回升至8.4%。其次,本轮修复以来国内机构参与程度有限,根据对中信证券渠道调研的情况,最新活跃中小型私募基金仓位为68%,10月以来仓位始终未超过70%;近期公募基金的仓位有所下降,但赎回率很低,近期并无明显变化。最后,海外资金11月以来回流A股的幅度较大,配置型和交易型资金分别回流了此前净流出规模的53%和56%,预计后续还有回流空间,但流入速度会放缓。 新稳态渐行渐近,三主线逐渐清晰 12月,预计各地围绕“新二十条”优化防疫措施后,将形成常态化防控的新稳态;而稳增长政策发力和明年政策目标清晰,将继续夯实经济中期恢复的基础,有助于形成经济弱势恢复的新稳态。同时,内外流动性改善也是中期市场估值修复的重要支撑。当前A股全面修复行情依然处于政策驱动的上半场,只是短期修复节奏有所放缓。市场主线日益清晰,市场风格已明显从前三季度的聚焦高景气赛道切换至低位困境反转品种。建议提高仓位,均衡配置以下三条主线:①疫情精准防控下的受益板块,重点关注新冠相关的疫苗、特效药、消费医疗器械、医药流通等细分行业;②房地产“第二支箭”加速落地对市场预期的提振下,重点关注优质的地产开发商,地产产业链上的建材、家电,以及前期估值受压制的优质银行,受益长端利率上行的保险;③全球流动性拐点预期出现,重点关注港股(互联网、创新药)和贵金属。 风险因素 局部疫情反复超预期;中美科技贸易和金融领域摩擦加剧;国内政策推进及经济复苏不及预期;海内外宏观流动性超预期收紧;俄乌冲突升级。
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金融界
2022-11-27
黄金周评:“超级周”驾到!两大事件搅动市场 鲍威尔与大小非农再掀市场巨澜?
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示。 下周四,ISM将公布11月制造业
PMI
数据。预计整体
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将从10月的50降至49.3,支付价格指数分项将从46.6升至50.4。市场对标普全球
PMI
调查的反应表明,如果ISM
PMI
报告显示11月价格压力继续缓解,而经济活动收缩,美元可能面临抛售压力。在这种情况下,黄金价格可能会在最初的反应中走高。 美国劳工统计局将于下周五发布11月份劳动力市场数据。继10月份增长26.1万后,11月非农就业人数预计将减少3万人。负数可能会给美元带来沉重压力,并在周末前为黄金的看涨走势打开大门。芝加哥商品交易所集团(CME Group)的美联储观察工具(Fed watch Tool)显示,目前市场预计美联储12月加息50个基点的可能性为71%。如果就业报告令人失望,可能会证实美联储小幅加息预期,甚至会让人们重新期待明年的政策调整。这样的市场评估应该会导致美国国债收益率大幅下跌,并帮助黄金保持看涨势头。另一方面,一个积极的非农数据意外应该会对金融市场产生相反的影响,迫使金价下跌。 下周二:美国消费者信心 下周三:ADP私营部门就业、美国第三季度GDP、成屋待完成销售、JOLTS职位空缺、美联储主席鲍威尔讲话 下周四:英国CPI、美国PCE个人收入和支出、ISM制造业
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下周五:美国非农就业数据
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夏洛特
2022-11-27
【下周前瞻】个人养老金基金正式开售,11月
PMI
数据公布,鲍威尔将发表关键演讲
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11/30 中国11月官方制造业
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美国至11月25日当周API原油库存(万桶) 法国11月CPI月率 美国11月ADP就业人数(万人) MSCI半年度指数调整30日生效 2022中国光伏行业年度大会 周四 12/1 中国11月财新制造业
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美国至11月26日当周初请失业金人数(万人) 美联储主席鲍威尔就美国经济前景和就业市场发表讲话 《药品网络销售监督管理办法》正式施行 北交所将下调交易经手费 周五 12/2 美国11月失业率 美国11月季调后非农就业人口(万人)
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金融界
2022-11-27
下周前瞻:中国疫情反扑引发恐慌!下周非农恐“爆冷”?黄金大行情蓄势待发
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月份私营部门商业活动继续加速收缩,综合
PMI
从10月份的48.2降至46.3。该数据低于47.7的市场预期,引发了美元抛售。标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)首席商业经济学家Chris Williamson在评论该数据时解释说,产出和需求下降的速度与经济收缩1%这一年率一致。“未来几个月,通胀压力应该会继续降温,可能会明显降温,但与此同时,经济将继续朝可能的衰退迈进。” 当天晚些时候,美联储公布的上次政策会议纪要显示,多数政策制定者支持放缓加息步伐,以便他们有更多时间评估政策行动对经济的滞后效应。此外,会议纪要还透露,美联储工作人员认为,经济有可能在明年某个时候进入衰退。这导致基准10年期美国国债收益率跌至自10月初以来的最低水平3.65%,并帮助金价在周三尾盘继续走高。 本周下半周,金融市场相对平静,美国感恩节期间交易清淡。然而,由于中国报告新增32695例感染病例,续创纪录新高,黄金价格未能将看涨势头延续到周末,本周收盘时几乎持平于1750美元附近。 下周重点关注 下周一不会发布任何有重大影响的数据,投资者应继续关注有关中国疫情的消息。如果中国在周末继续收紧限制措施,黄金下周可能会开局不利。 美国咨商会消费者信心指数将于下周二公布。不过,在下周的关键数据出炉之前,市场人士可能不会基于该数据建立交易头寸。 下周四,ISM将公布11月制造业
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数据。预计整体
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将从10月的50降至49.3,支付价格指数分项将从46.6升至50.4。市场对标普全球
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调查的反应表明,如果ISM
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报告显示11月价格压力继续缓解,而经济活动收缩,美元可能面临抛售压力。在这种情况下,黄金价格可能会在最初的反应中走高。 美国劳工统计局将于下周五发布11月份劳动力市场数据。继10月份增长26.1万后,11月非农就业人数预计将减少3万人。负数可能会给美元带来沉重压力,并在周末前为黄金的看涨走势打开大门。芝加哥商品交易所集团(CME Group)的美联储观察工具(Fed watch Tool)显示,目前市场预计美联储12月加息50个基点的可能性为71%。如果就业报告令人失望,可能会证实美联储小幅加息预期,甚至会让人们重新期待明年的政策调整。这样的市场评估应该会导致美国国债收益率大幅下跌,并帮助黄金保持看涨势头。另一方面,一个积极的非农数据意外应该会对金融市场产生相反的影响,迫使金价下跌。 金价技术展望 随着日线图上的相对强度指数(RSI)略微回落到60以下,金价似乎已经失去了看涨的势头。然而,黄金在20期简单移动平均线(SMA)上方保持平稳,这表明卖方暂时仍在观望。 上行方向,1780美元(3月-11月下行趋势的38.2%的斐波那契回档位)为初始阻力位。如果日线收盘价高于该水平,那么金价可能进一步测试1800美元(200日移动均线)以及1830美元(斐波那契50%回档位)。 下行方向,1720美元(100日移动均线、20日移动均线,23.6%斐波那契回撤位)形成强劲支撑,如失守恐跌向1700美元(心理水平,20日移动均线)。 (黄金日线图,图源:FXStreet) 黄金价格预测调查 FXStreet预测调查显示,黄金近期前景极为乐观,一周目标位为1775美元。对一个月的展望仍有好有坏,但多数接受调查的专家预计一个季度内金价有望升穿1800美元。 (图源:FXStreet)
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夏洛特
2022-11-27
长江宏观:失业担忧加重
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从用工情况来看,制造业、建筑业、服务业
PMI
从业人员指数均走弱,反映企业用工需求偏弱。而从失业率来看,尽管10月全国城镇调查失业率环比持平,但31大城市城镇调查失业率续升至6%,外来户籍人口失业问题恶化。月度数据反映疫情蔓延对于人口密集地区及线下场景就业的结构性冲击。 11月疫情影响范围扩大,失业担忧进一步蔓延。我们在前期报告中曾指出,百度“失业”关键词搜索指数是央行调查问卷中当前就业感受指数的高频映射。10月中旬以来,百度“失业”关键词搜索指数环比逐周走强,且绝对水平高于近6年同期。这反映出,居民对失业的担忧进一步加重。究其原因,或主要缘于疫情及防控政策对于经济活跃度的影响。而伴随涉疫地级市GDP占比自10月中旬的70%攀升至11月中旬的95%以上,失业担忧也随之加重。 此类担忧极易扰动收入预期,恐引发居民支出进一步收缩。就业连接着收入,收入连接着支出。从历史经验来看,伴随就业预期不确定性增强,收入预期将同步转弱。而收入转弱将使得居民支出意愿下降,进一步压低自身的支出水平,转而增加预防性需求。立足当下,四季度经济内生需求本已偏弱,而预期转弱或将进一步带动需求转弱,增加经济失速风险。政策仍需积极发力,方能巩固增长韧性。 高频观察:线下消费再承压 总结与展望:11月第3周,供需双弱特征依旧明显,高频景气并未显著好转。就上周数据来看:1)11月前20天地产销量降幅扩大,11月前20天乘用车零售增速由正转负,线下消费边际走弱;2)日耗同比增速回落,工业生产强度震荡;3)海外同时定价联储加息放缓和需求走弱,大宗价格周内震荡,国内供需双弱,工业品价格涨跌不一;4)库存去补各半,螺纹去库放缓。 疫情仍在蔓延,上周7天内涉疫地级市GDP占比超95%。虽然政策边际优化,但线下消费受冲击的现象依旧明显。上周,“长江&;;脉策”10城加权平均商圈人流环比回落3.1%,同比降幅扩大至19.5%。即便是社会面疫情较少的上海、杭州,上周商圈人流指数环比分别回落3.8%、2.8%,同比降幅分别扩大到21.5%、30.5%。 需求:持续转弱。【地产】11月前20天,30城地产销量同比降幅扩大。【乘用车】11月前20天,乘用车零售销量增速转负。【商贸文旅】跨地区人员流动强度边际回升,商圈客流、电影票房降幅扩大。 。 生产:大多走弱。【下游】上周乘用车半钢胎开工率持续回升。【中游】上周沿海电厂日耗同比增速回落,水电出力仍弱。上周钢铁高炉开工率续降,钢材产量增速续降。玻璃产量环比走平。水泥粉磨开工率续降。上周江浙织机负荷率续降。 价格:外热内冷。【海外大宗】市场博弈联储转向与经济衰退,大宗美元持续震荡。【国内生资】上周动力煤、焦煤价格续降。钢价续升,上周水泥价格续升、玻璃价格续降。PTA产业链产品价格大多回落。锂电材料续升,光伏组件价格走平。 库存:去补各半。【下游】上周十大城市地产库销比高位续升。【中游】上周钢材库存去化放缓,水泥库容比反弹,玻璃库存回补。涤纶POY库存天数续升。【上游】动力煤、炼焦煤港口累库。LME铜库存反弹,LME铝库存续降,全美商业原油库存回落。 下游行业 地产:11月前两旬地产销量降幅扩大,库销比续升。11月前两旬,30城地产销量同比降幅再度扩大,各线级城市地产销量降幅均在下滑。地产销售依旧保持弱势,主要缘于居民收入增长放缓、散发疫情影响线下活动。销售持续偏弱使得库存去化进程受阻,上周十大城市商品房库销比高位续升。土地市场方面,伴随集中供地逐步结束,土地成交同比增速回落,且底价成交现象增多,反映土地市场依旧冷清。 (向右滑动查看更多,PC端用户请在浏览器中滑动阅读) 乘用车:11月前两旬批零销量增速转负,生产回升。11月前20天,乘用车批发、零售销量同比增速双双转负。乘用车销量增速下滑的原因可能有三:一是散发疫情影响线下销售,二是新能源车购置税政策延后可能使得购车需求延后;三是居民收入增长边际放缓。而从生产端来看,伴随防控政策边际优化,上周半钢胎开工率回升至历年同期平均水平。而从库存来看,10月经销商库存系数续升,高于近3年同期,反映渠道去库压力边际增大。 (向右滑动查看更多,PC端用户请在浏览器中滑动阅读) 商贸文旅:人员流动仍受限制,线下消费持续转弱。疫情持续蔓延,上周报告本土病例的 地级市占全国GDP的比重再度扩大至97.3%。 优化20条落地后,虽然市内交通和跨地区人员流动边际改善,但同比降幅依旧显著。 就线下消费而言,疫情冲击的影响持续显现,上周“长江&;;;;;脉策”10城商圈客流同比降幅扩大,电影票房同比降幅同 步扩大。 中游行业 电力:沿海电厂日耗同比增速回落,指向生产仍偏弱。上周发电端发力仍旧偏弱。水电方面,上游来水仍旧偏枯,使得水电发力持平在低位。火电方面,上周沿海八省电厂耗煤虽然环比走强,但主要缘于气温走低带动取暖用电需求回升,同比维度日耗增速再度回落,反映工业生产强度仍偏弱。 钢铁:预期支撑价格回升,再度演绎强预期与弱现实。优化防疫20条政策的利好仍在释放,助推钢市需求预期转好,带动上周铁矿及主要钢材品种价格走强。但从表观需求来看,当前钢材实际需求仍偏弱,强预期、弱现实的格局未有明显改变。但在钢价走高的助推下,钢厂盈利水平边际改善。但钢厂生产意愿并未明显转强,主要缘于原材料价格追涨速度较快,或再度挫伤盈利。 水泥:供需双弱显露淡季特征,库容比边际反弹。伴随天气转冷,全国水泥供需逐步步入淡季,上周水泥出货率、粉磨开工率双双续降。同时,受到疫情影响,下游建筑施工强度普遍不强,导致水泥库容比高位略升,去化压力有增无减。就价格而言,全国水泥价格主要受到西南地区价格上涨带动。上周西南地区水泥供需双双转弱,但库容比回落明显,反映当地供给收缩更为明显,推动价格边际走强。 玻璃:减产暂时停步,降价促销带动库存去化。从供给端来看,浮法玻璃主动减产告一段落,产量连续两周持平。部分地区厂商开始降价促销,降价虽然进一步压低盈利水平,但使得表观消费量维持在产量以上,促进库存加速去化。玻璃库存去化,反映地产施工强度或在低位回升。但未来天气转冷对施工影响仍大,玻璃需求持续转好的概率较低。 化工:订单偏弱拖累生产,价格与需求螺旋式下滑。上周江浙织机产销率低位震荡,反映下游纺服订单强度偏弱、冬季订单或所剩无几。需求偏弱导致生产续降,上周江浙织机开工率延续下滑趋势。供需双弱使得化纤产业链中下游价格产品大幅回落。下游采购观望情绪浓厚,导致产成品库存因持续堆高,而价格持续走低,企业库存去化压力进一步增大。 新能源:光伏组件价格持平,锂电材料价格续升。光伏方面,在工信部文件指引之下,上游硅料价格涨幅趋缓,价格保持平稳。硅料价格走平使得全产业链产品价格保持平稳。锂电材料方面,今明两年锂电项目建设投产预期较强,支撑锂电原材料需求预期,持续推动锂电材料价格走强。 上游及交运 煤炭:需求走弱抑制价格上涨,港口库存持续堆积。动力煤方面,尽管全国气温逐步走低带动火电日耗走强,但从同比来看需求增速仍在较低水平。伴随大秦线煤炭拉运转好,前期供给偏紧的问题逐步缓解。秦皇岛港口库存逐渐积累,反映下游煤炭采购采购意愿同样较低。焦煤方面,钢铁生产强度持续偏弱,近期疫情防控政策边际优化一度催动需求预期回升,但钢厂生产意愿仍低,焦煤价格仍在回落。 大宗:市场持续博弈联储政策,大宗、美元持续震荡。上周大宗商品与汇率市场持续对未来美联储加息展开博弈。上半周,美国CPI同比增速超预期回落的信号持续推动大宗商品价格回升、美元指数走弱。而进入下半周,伴随美联储票委布拉德发表鹰派言论,大宗商品指数开始走低,而美元指数止跌回升。从周度均值来看,上周大宗商品价格指数分化,美元指数均值续降。 有色:需求预期引领市场定价,铜铝库存再度分化。上周基本金属价格同样震荡,市场定价的锚从联储决策逐渐转向对于基本金属未来需求的判断上。就铜而言,市场预计中美需求短期仍以下行为主,而伴随铜供给边际走强、库存积累,铜的供需基本面或难支持周初价格,铜价因而逐日走低。而铝方面,尽管需求预期同样偏弱,但由于铝库存持续回落,价格回落趋势并不明显,周内保持震荡。 原油:需求预期持续偏弱,上周油价承压续降。上周原油价格持续围绕需求预期定价。周一,OPEC发布月报,年内第五次下调今年石油需求预期。周二,IEA发布月报,同样调低了今年四季度石油消费量预测,且调低了明年石油需求增长预期。主流机构集体调低原油消费量预测,引发原油需求持续走弱的担忧,带动上周油价震荡走弱。 交运:上周散运、集运价格齐降,物流脉冲仍高。航运方面,上周BDI指数回落,反映全球大宗商品实际需求仍在低位震荡。上周重点港口货物吞吐量续升,但CCFI、SCFI续降,或反映11月出口冲量较强,但中期出口仍将保持走弱趋势。物流方面,双十一带动快递物流迎来脉冲,快递寄件数、高速货车通行量同步走强。 风险提示 1、海外深度衰退挫伤我国外需强度; 2、国内疫情持续扩散影响生产韧性。 研究报告信息 证券研究 报告:实体经济洞察2022年第39期: 失业担忧加重 对外发布时间:2022-11-25 研究发布机构:长江证券研究所
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金融界
2022-11-26
金市展望:下周鲍威尔携非农强势来袭 “超级周”黄金能否突破重围?
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美国PCE个人收入和支出、ISM制造业
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夏洛特
2022-11-26
港股周报:疫情大爆发,恒指再回调,中国特色估值体系刷屏!
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2. 下周三中国官方制造业
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十一月数据公布,预测值50%,前值49.2%; 3. 下周三美国ADP就业人数公布,预测值20万,前值23.9万,就业市场若强劲,美联储加息将毫无顾虑; 4. 下周三小鹏汽车发布财报,彭博分析师预期季度营收为63.88亿,同比增长11.7%: $哔哩哔哩-W(09626)$ $碧桂园(02007)$ $小鹏汽车-W(09868)$ $腾讯控股(00700)$ $小米集团-W(01810)$
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老虎证券
2022-11-25
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