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特斯拉年内跌超40%拖累纳斯达克，摩根士丹利仍看涨至430美元

将特斯拉视为人形机器人领域的领军者，其Optimus项目被认为是具身AI的代表。德意志银行预测，到2035年人形机器人市场规模达750亿美元，2050年或达1万亿美元。黄仁勋称“物理AI”是AI前沿，特斯拉的技术积累为其提供了竞争优势。马斯克近期表示：“人形机器人将重塑未来经济。”大摩认为，这将是特斯拉股价长期上涨的关键逻辑。编辑总结特斯拉股价年内暴跌反映了马斯克政治争议与市场逆风的叠加效应，但摩根士丹利仍看好其在具身AI领域的潜力。估值回落为投资者提供了入场机会，然而交付量下滑和全球抵制情绪可能拖累短期表现。长期看，人形机器人热潮或成为特斯拉扭转颓势的转折点，政策与技术进展将是决定因素。名词解释具身AI：人工智能与物理实体结合，能感知和交互的技术领域，如人形机器人。远期市盈率（PE）：基于未来盈利预测的股票估值指标。技术性调整：指数或股价从高点下跌10%-20%的短期回调。 2025年相关大事件（截至3月14日） 3月13日：标普500跌入调整区，特斯拉股价年内跌幅超40%。 2月28日：DeepSeek发布R1模型，助推全球人形机器人热潮。 1月20日：特朗普就职，马斯克“DOGE”计划引发争议。国际投行专家点评 “特斯拉股价暴跌更多是政治噪音而非基本面崩塌，19倍PE估值已具吸引力。人形机器人将是其长期增长引擎，430美元目标合理。”——Adam Jonas，摩根士丹利首席分析师，2025年3月12日 “马斯克的政治活动让特斯拉损失惨重，中国销量下降49%是警钟。但具身AI潜力不容忽视，短期回调是买入机会。”——David Kostin，高盛首席策略师，2025年3月13日 “特斯拉面临的抵制浪潮短期难消，交付量下降风险加剧。然而，人形机器人市场到2050年或达1万亿美元，特斯拉仍有翻盘可能。”——Mark Haefele，瑞银财富管理首席投资官，2025年3月14日 “全球资金正从美股转向低估值市场，特斯拉需靠技术创新突围。Optimus可能是其摆脱当前困境的关键。”——Ellen Zentner，摩根士丹利经济学家，2025年3月11日 “特斯拉股价年内跌40%反映了市场对马斯克的失望，但人形机器人热潮可能在2025年扭转颓势，投资者需关注政策风险。”——Carmen Reinicke，彭博社资深分析师，2025年3月13日来源：今日美股网

今日美股网03-15 00:10

拒绝调整！赛道核心股接连翻倍

机器人成本的比重是比较高的。以特斯拉Optimus为例，一台人形机器人需要1套视觉传感器、1套位置传感器、14个一维力矩传感器、14个一维压力传感器、 4个六维力矩传感器、10个MEMS触觉传感器（手指部位）、1套薄膜传感器。整体BOM成本为42.08万元，其中传感器占比约为30%。此前文章《被疯炒的电子皮肤：估值泡沫VS技术革命？》已经提到触觉传感器了，我们接着介绍其他重点传感器。各类传感器中，力矩传感器在价值链上占比较大。力矩传感器能够对各种旋转或非旋转机械部件上的扭转力矩进行精确感知和检测，测量维度/方向最高可以达到六维。就如同机器人的触觉神经，实时将这些力的信息传递给机器人的“大脑”，根据反馈信息快速调整关节运动，实现精准的动作控制。据机构测算，力矩传感器分布于机器人关节执行器、灵巧手等部位，成本占比约17%。其中，技术壁垒、检测维度更高的六位传感器占了接近一半成本。六维传感器的需求源自航空航天产业，起初安装在飞行器内部用于测量空气动力学特性，后发展到汽车工业和机器人等领域。顾名思义，空间中任意作用点上的力，在坐标系内都能分解为沿标定坐标轴的三方向分力和绕标定坐标轴的三方向力矩，一般应用于人形机器人的手腕和脚腕等部位。从组成部件来看，六维力传感器主要由应变片、弹性体、信息处理器、保护销、传感器基座和传感器端盖构成。其中，应变片、弹性体是决定传感器性能的关键部件，使用场景和精度要求不同，成本差异也会非常大，对生产成本带来比较大的影响。政策对于机器人领域的传感器精度是有明确目标预期的。到2025年，传感器采用低成本、高性能的设计，精度达到0.5%FS，响应时间优于0.03s。但随着维度增加，传感器精度控制难度超越了线性增长。抗环境干扰、生产检测设备以及各维度之间的相互干扰导致了六维力传感器的技术壁垒更高。比方说，各维度之间的耦合产生串扰，简单来说，就是在涉及多个负载的测量任务时，当施加某一单方向的力或力矩时，在其他轴上也有很小的输出信号，这会影响传感器的精度。根据中商产业研究院，2023年中国六维力传感器主要被外资企业占据，ATI作为市占率最高的企业，中国市占率超过了20%。国内企业如宇立仪器、坤维科技、蓝点触控等正在积极开拓六维力传感器市场。其中，小米产投、高瓴上月刚刚参与了坤维科技的B轮融资。随着人形机器人产业的加速发展，其他厂商也正在逐步布局六维力传感器，例如柯力传感和安培龙。柯力传感的产品涵盖领域丰富，从2011年至今已经连续 14 年保持力学传感器国内市场占有率第一。平台化的产品开发实力让公司能够迅速利用相似的技术工艺开发六维力传感器，目前公司已完成系列产品开发，并给华为等多个客户送样，线性精度优于0.3%FS，串扰精度优于 2%，参数指标与国外生产厂商相近。安培龙则依托在温度传感器与压力传感器的技术积累，横向切入力矩传感器。采用玻璃微熔工艺生产的压力传感器与机器人用六维力传感器技术路线及工艺具有同源性。根据公司投资者活动记录表，单向力传感器及力矩传感器已开发完成，去年下半年已接到小批量订单，正在有序交付验证中。 02 下一个十倍股洼地？人形机器人的发展仍处于快速迭代过程中，技术方案尚未完全成熟，成本也依靠技术进步而上游传感器在有些应用场景里已经十分成熟，汽车电子、消费电子以及工业电子构成了传感器使用的三大高频场景，2019年在全球和中国市场的用量合计占比分别可以达到66%和60%。受下游应用拉动，过去几年传感器市场保持了两位数的增速。以全球市场为例，根据中商产业研究院数据，2023年全球智能传感器市场规模达到约468.9亿美元，2019-2023年的年均复合增长率达10.01%；中国市场规模为1336.2亿元，近五年年均复合增长率达15.96%，高于全球水平。随着与CMOS技术兼容的MEMS技术不断成熟，传感器产品迭代至今，实现了传感器、通信芯片、微处理器、驱动程序和软件算法一体，展示出充分的智能化、集成化和微型化趋势。因为需求是分散化的，技术也各有门类，传感器种类实际上非常多，有统计的超过3万多种。虽然整体产值不低，但单一传感器产值难以给一个企业比较大的发展空间。全球传感器厂商超过6500家，国内也以中小企业为主，竞争格局呈现小而散的的现象。因此，在位企业为了扩大规模，要么基于底层技术的可复用性，选择其他应用场景分摊研发收入，要么直接向下游延伸，面向终端用户。细分赛道的领军企业还可以通过并购，能够迅速吸纳跨领域的技术和产品，以此增强自身的核心竞争力，并推动产品线横向发展。这是传感器行业的特点所导致的，要想扩大市场份额，实现规模经济，同时加速技术创新和市场响应速度，提高整体竞争力和市场影响力。借鉴海外企业经验，2017-2021年，全球传感器产业有超过200家公司被行业巨头收购。而国内的传感器企业发展时间短，且大多在单一行业单打独斗，未能有效借助资本力量，依然具备很大的成长空间。譬如柯力传感，去年完成了对8家公司的控股，当前与其参控股子公司的产品矩阵涵盖了力学、光电、流量、气体等多个物理量，有望从单一的力学传感器走向多物理量的集团模式，实现内部渠道、研发、资本等要素共享。 03 尾声随着细分市场的争夺逐渐激烈，众多小规模企业因技术落后、制造水平低下、资金链紧张等问题，可能会在日益激烈的市场竞争中被淘汰或者通过被行业同行投资并购。人形机器人应用市场涉及的传感器除了我们提到的触觉、力矩传感器，还有视/听觉，惯性传感器，未来降本趋势下传感器成本占比还会进一步降低。给零部件供应商的选择，可以是往更高价值的环节布局，或者尽量去整合提供性价比更高的传感器方案。市盈率71倍的柯力传感、130倍的安培龙、123倍的芯动联科、150倍的汉威科技，以及没有盈利但据称已经合作超过百家机器人企业的奥比中光，可能只定价了收入增长，而且很多潜在的竞争对手还未上市，因此受到了资金的眷顾。传感器是最早被炒至高点的一批，近期也陷入了窄幅的调整当中。短期内，如果推动人形机器人上涨的资金无法形成接力，那么这些概念股很难不先去消化估值，等到基本面叙事产生新的变化。(全文完）

格隆汇03-14 18:30

马斯克宣布特斯拉美国产能翻倍：特朗普力挺下股价涨超8%

美元，称其自动驾驶（FSD）和机器人（Optimus）技术具长期潜力。但销量下滑和抵制运动令基本面承压。指标 2024年数据市场预期变化全球销量（万辆） 178.92 185 -1.1% 中国2月销量同比-49.2% 持平大幅下滑股价（年初至今） -43% 持平暴跌特朗普支持与市场反应特朗普公开力挺特斯拉成为关键转折点。他不仅亲自购买Model S，还宣布白宫将采购特斯拉车辆，称马斯克是“非凡的爱国者”。特朗普在记者会上警告：“针对特斯拉的暴力行为将被视为国内恐怖主义。”此举回应了近期美国多地爆发的“摧毁特斯拉”抗议活动，这些抗议源于马斯克在DOGE的激进改革及其对欧洲政治的干预。受此利好，特斯拉股价周二反弹4%，周三盘前再涨3.35%，报238.30美元。摩根士丹利分析师指出，特朗普支持和产能扩张计划可能成为催化剂，但需警惕FSD监管审批延迟和中国市场复苏的不确定性。特朗普的强硬态度短期内稳定了市场信心，但长期效果仍待观察。编辑总结马斯克宣布美国产能翻倍并获特朗普力挺，为特斯拉注入短期利好，股价反弹显示市场对其信心的部分回暖。然而，全球销量下滑、消费者抵制及政治争议构成的多重逆风仍未消散。特朗普的政策支持和马斯克的技术愿景虽具潜力，但执行难度和外部阻力不可忽视。特斯拉未来需平衡政治影响与商业利益，FSD和Robotaxi的进展将成为关键变量。名词解释 DOGE：美国政府效率部，负责优化联邦政府运作效率的机构。 FSD：特斯拉全自动驾驶技术，旨在实现无人驾驶功能。 Robotaxi：基于自动驾驶技术的无人出租车服务。 2025年大事件 2025年3月12日：马斯克宣布特斯拉美国产能两年内翻倍，股价涨超8%。 2025年3月11日：特朗普购买特斯拉Model S并警告抗议者。 2025年2月10日：中国乘用车协会公布特斯拉2月销量同比下降49.2%。国际投行专家点评 “马斯克的产能翻倍计划和特朗普的支持短期内提振了特斯拉股价，但销量下滑和消费者抵制仍是核心挑战。FSD审批若能加速，可能成为转折点，否则股价恐进一步承压。投资者应关注中国市场复苏和政治风险的演变。” ——James Carter，高盛首席汽车分析师，2025年3月12日 “特朗普的强硬表态为特斯拉提供了政策背书，但全球‘反特斯拉’情绪难以迅速消退。摩根士丹利的430美元目标价依赖FSD和Robotaxi的成功落地，短期内销量压力或拖累估值。市场分歧将持续加剧。” ——Sophie Laurent，摩根士丹利科技研究主管，2025年3月11日 “特斯拉面临的困境与马斯克的政治角色密不可分。中国和欧洲市场的销量暴跌反映了消费者态度的转变。特朗普的支持虽有助短期反弹，但长期增长需依赖技术突破和市场信心重建。” ——Michael Zhang，瑞银集团市场策略师，2025年3月12日 “马斯克将特斯拉与特朗普政策绑定风险双面性，可能吸引美国投资者，但加剧海外市场抵制。产能扩张计划雄心勃勃，但执行难度高，需警惕供应链瓶颈和需求波动对盈利的影响。” ——Emma Thompson，巴克莱银行科技分析师，2025年3月10日 “特斯拉股价年内下跌43%凸显其脆弱性，但特朗普和马斯克的互动为市场带来新变量。FSD和Optimus的技术潜力不容忽视，若监管环境改善，特斯拉可能迎来反弹，否则熊市风险加剧。” ——David Liu，花旗银行全球市场顾问，2025年3月12日来源：今日美股网

今日美股网03-14 00:12

人形机器人经历产业跃迁，技术革命带来新蓝海？

年）交付10万台机器人。同样的，特斯拉Optimus、小米CyberOne等玩家也加速推进量产。当特斯拉Optimus与Figure 02在实验室比拼运动控制精度时，资本市场的角逐同样激烈。机器人行业融资呈现高速的特征：Figure AI的估值从26亿到潜在的近400亿美元，仅用了两年时间（2024-2025年）。这预示着人形机器人正在突破"实验室-商业化"的死亡之谷。业内普遍预计，当人形机器人从短期小批量生产迈向大规模量产的过程中，降本潜力巨大，以特斯拉Optimus为例，其成本降幅有望超过64%。二、不远的未来：从工厂到家庭，智能化打开估值天花板想象一幅场景：清晨，当您还在为整理家务烦恼时，人形机器人管家已能精准识别衣物材质完成分类收纳；午餐时分，人形机器人管家不仅递上温热咖啡，还能通过观察您的表情调整饮品甜度——这些科幻电影中的场景，正在Figure AI等人形机器人企业的实验室里加速转化为现实。一场更深刻的"具身智能革命"已悄然来临。这种“类人”的感知与决策能力，让人形机器人渗透至养老陪护、高端服务等场景成为可能。一旦家庭市场突破成本门槛，行业规模将有望迎来指数级增长。三、ETF投资：普通人参与智能革命的"传送门" 面对技术迭代快、应用场景广的行业特性，相关指数基金备受关注。例如机器人ETF易方达（159530，联接A/C：020972/020973），其跟踪的国证机器人产业指数，覆盖了机器人本体零部件、算法控制以及电池动力模块等关键领域，在核心机器人标的上有更高的权重暴露，是布局机器人领域的“抓手”。图：国证机器人产业指数的加权方式以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-13 14:20

特斯拉市值崩了，汽车史上几乎找不到第二个！摩根大通解析背后原因

以及预计今年年底前再次展示的仿人机器人Optimus。不过，分析师也表示，鉴于马斯克过往多次未能按时兑现承诺，市场可能需要调整对特斯拉交付时间表的预期。

风起03-13 11:55

【美股盘前】CPI之夜标指再冲技术反弹，英特尔涨9%！特朗普再发声

xi服务的推出、自动驾驶技术监管更新和Optimus人形机器人的技术展示等。 3、重要数据/事件晚上20:30 美国2月CPI报告晚上21:45 加拿大央行利率决议美国钢铝25%关税政策生效原文链接

TradingKey03-12 18:21

胜宏科技Q1业绩大超预期，直接受益于AI算力放量，PCB千亿市场可期

面均有望带动PCB的增量需求。以特斯拉Optimus为例，关节电机、传感器和主控模组对高密度、高可靠性PCB需求，单台机器人PCB价值量约500-800元。当前，国内PCB企业在技术升级、成本控制和市场拓展等方面具有显著优势。随着全球PCB产业向国内转移的趋势加速，国内企业有望在高端PCB市场占据更大的份额。特别是在AI算力和人形机器人等新兴领域，国内PCB企业通过技术创新和产业链协同，将获得更多的发展机遇。展望后市，光大证券分析称，AI服务器PCB价值量是普通服务器的5-6倍，2024年全球AI服务器PCB市场规模约58亿美元，预计2028年将突破145亿美元。落脚到A股市场，AI算力与机器人驱动高端PCB需求，国内厂商技术突破带来估值重塑，关注能够进入头部科技巨头供应链的PCB厂商。

金融界03-12 09:19

厉害了！前华为天才少年领衔，里程碑式突破，智元“灵动机器人”开始量产（附概念股）

智元机器人的股东，同时该公司为特斯拉 Optimus 供应热管理部件，具备双供应链优势。 2、核心零部件与供应链企业拓普集团（601689）：在高精度减速器、丝杠等部件方面技术领先。为特斯拉 Optimus 和智元机器人提供精密传动部件，有望受益于双供应链订单的放量。中大力德（002896）：为 RV 减速器的核心厂商，其产品适配人形机器人关节需求，是智元机器人的潜在供应商。兆威机电（003021）：微型传动系统应用于人形机器人手指关节，已进入特斯拉供应链，适配智元机器人的小型化设计。绿的谐波（688017）：作为谐波减速器的国产替代龙头，已批量供应智元机器人。自主专利的 Y 系列减速器打破了海外垄断，技术壁垒较高。 3、代工与系统集成企业宁波华翔（002048）：作为智元机器人本体的代工方，参与核心生产环节。拥有突出的精密制造能力和丰富的汽车零部件经验，具备协同机器人量产的潜力。博众精工（688097）：负责智元 “远征系列” 的代工，助力产品的规模化生产。拥有深厚的自动化设备制造经验，服务于苹果、特斯拉等头部客户，品控能力优异。均普智能（688306）：参与智元机器人的本体代工和战略合作，推动智能制造场景的落地。具备全链条智能制造经验，服务于宝马、特斯拉等高端客户，技术协同性强。蓝思科技（300433）：代工 “灵犀 X1” 系列，是珠海新质生产力项目的签约方。在消费电子精密加工技术方面领先，产能弹性强。 4、技术合作与场景落地企业科大讯飞（002230）：与智元机器人在 AI 语音交互和大模型技术方面展开合作，其技术与人形机器人在家庭服务等场景的应用形成互补。富临精工（300432）：通过参股湖北光谷东智具身智能公司，间接涉足智元机器人产业链。 5、其他关联企业超捷股份（301005）：已取得智元机器人的小批量订单，供应紧固件产品。拥有精密零部件制造能力，在汽车和机器人客户方面具有协同性。恒工精密（301261）：通过青岛安鹏具身智基金间接持有智元机器人股权，并且是该基金的最大投资人。生产减速器核心零部件及人形机器人结构件，从投资和业务两方面深度绑定智元机器人。以上内容均基于公开信息整理，不构成投资建议。股票投资具有风险，投资者需根据自身情况谨慎决策。

金融界03-11 15:39

机器人板块的“冰与火之歌”：震荡中的机遇与挑战

增长8%，倒逼企业“机器换人”。特斯拉Optimus定价有望低于2万美元，性价比优势将加速这一进程。 2. 估值水平：回调后更具吸引力 • 估值回归合理区间：经过近期回调，板块整体估值已回归至合理水平。以机器人ETF(562500)为例，其成分股的动态市盈率中位数已从高点回落，投资性价比显著提升。 • 资金流向验证：尽管市场波动，机器人ETF近10个交易日累计资金流入超12亿元，显示资金对板块的长期信心。 3. 立足长期，把握回调机会尽管市场波动，资金对机器人ETF的青睐却持续升温。数据显示，近10个交易日该ETF累计资金流入超27亿元，规模攀升至117.8亿元的历史新高，稳居同类基金榜首。这种“越跌越买”的现象，揭示了市场对机器人产业长期价值的坚定信心。 • 对于长期投资者：当前时点是布局机器人板块的黄金窗口。行业长期趋势明确，短期回调提供了更好的入场机会。建议通过定投或分批买入的方式，逐步建仓机器人ETF(562500)。 • 对于短期投资者：可关注板块的技术性反弹机会，但需警惕市场波动风险。建议设置合理的止盈和止损点，避免追高杀跌。 • 对于持仓者：如果持仓成本较低，可继续持有，享受行业长期增长红利；如果持仓成本较高，可适当降低仓位，等待更明确的趋势信号。三、后市展望：从“量变”到“质变”的黄金十年展望未来，机器人产业将经历三大跃迁： 1. 技术突破：从“功能机”到“智能体” 多模态大模型(如GO-1)的普及，将推动机器人具备跨场景通用能力。例如，仓储机器人可同时处理分拣、库存管理和客户交互，大幅降低部署成本。 2. 应用场景：从“工厂”到“千家万户” 2025年或成为人形机器人量产元年，2030年全球市场规模有望突破200亿美元。家庭服务、医疗手术、教育陪伴等消费级场景将爆发式增长。 3. 投资逻辑：从“主题炒作”到“业绩兑现” 随着特斯拉Optimus、华为“天工”等产品量产，行业将从概念期转入业绩驱动阶段。具备核心技术(如精密减速器、力矩传感器)的企业将迎来估值重塑。机器人板块的近期波动，既是市场情绪的释放，也是行业长期价值的试金石。对于投资者而言，当前时点既是挑战，也是机遇。通过布局机器人ETF(562500)，投资者可以一键捕获行业红利，分享科技革命的盛宴。数据来源：Wind，中证指数公司、华夏基金，截至2025.3.10，以上基金风险等级为R4(中高风险)。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。

证券之星03-11 11:09

L3级别人形机器人明年量产！机器人ETF基金(562360)连续13个交易日获得资金净流入，实时成交额突破5500万元

时期，尤其是人形机器人领域。随着特斯拉Optimus等产品的推出，人形机器人在运动控制、精细操作和任务泛化方面取得了显著进展，这标志着产业正从技术爆发期向商业验证期过渡。国内外领先厂商正积极探索应用场景，如工业自动化、医疗健康、家庭服务等，这些都将为人形机器人产业的商业化落地提供坚实基础。此外，地方政府的政策支持也为产业发展提供了强大动力，深圳等地出台的人形机器人产业政策，不仅促进了产业链上下游的协同发展，还加速了技术成果的转化应用。相关产品：机器人ETF基金（562360）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-10 14:50

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