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特朗普再次上台，于我们究竟意味着什么？

他多数国家的贸易基本都是逆差。要知道，GDP增长的贡献项不是单纯的出口，而是出口减进口之后的贸易顺差。如果中国对美国这个最大的贸易顺差来源国的出口比例降至0，整体的贸易顺差会大幅收窄，显然会极大拖累我们的GDP增速。那么，有没有其他国家能代替美国提供这个顺差池呢？很难。因为只有美元是世界货币，这也就意味着只有美国可以允许持续的贸易逆差，成为其他国家的顺差池。而且，我们还要认识到，在当前投资、消费、出口拉动经济增长的三驾马车中，只有出口是唯一的亮点。第三季度4.6%的GDP增速中，净出口拉动了1.97个百分点，对GDP的贡献率达到了42.9%，但如果算上与出口相关的制造业投资上下游产业链的溢出效应，三季度4.8%的GDP增速中，出口的贡献或超过了一半。瑞银集团的最新研究也显示，60%的新关税意味着，特朗普卷土重来的贸易战将砍去中国经济年增长率的一半以上。这一定会倒逼宏观层面实施更大规模的财政刺激。大规模财政刺激对我们非常非常重要，这可以帮助我们更快走出当前的通缩困境，推动居民核心资产，房产价格的回升，修复居民资产负债表，促进消费，从而带动企业盈利的好转，相应的，股市也能在基本面的不断修复背景下，持续走出行情。在美国大选揭晓之际，全国人大常委会正在北京开会，讨论新的刺激经济计划，其中或包括发行高达10万亿元人民币的债券。这相当于GDP的近8%，规模之大为多年来罕见。而这庞大的刺激计划，很可能因特朗普的胜选而加码。也就是说，特朗普当选，必然恶化中美之间的贸易环境，但会反向推动大规模的刺激，提振内需。一负一正，正向的中短期作用会更大。第二个层面，从外部环境来看，我们的周边环境或会终于迎来边际改善。很多人说，特朗普上台，对我们只会拔刀子，怎么可能边际改善我们的外部环境？其实，无论是民主党的哈里斯上台，还是共和党的特朗普上台，对于中国的围堵战略都不会出现任何的松动，因为美国两党的对华政策早已达成了所谓的“华盛顿共识”。但是，哈里斯和特朗普对待美国盟友的政策却大不相同。如果哈里斯当选，大概率会延续当前拜登政府的外交政策，在全世界搞各种同盟，拉一帮小兄弟打群架，多边围堵中国。拜登2021年接任特朗普之后，快速修复了同欧洲的关系，并重返亚太，启动印太经济框架、主导美日印澳的四方安全对话，迅速扩大对抗中国的全球版图，试图令中国孤独的站在全球风暴中心。但特朗普完全不一样，他一点不在意什么普世价值观，更没有所谓灯塔国的荣耀感与责任感。在他眼里，这个地球上国家的分类只有两个：美国，以及美国以外的其他国家。在特朗普眼里，英国、德国、波兰、韩国、中国、伊朗、俄罗斯、日本、朝鲜，都没有根本区别，一视同仁。为了保全美国，他可以放弃甚至毁了世界。上一次，自上任第三天起，特朗普就开启了疯狂的“退群”模式。4年时间，退出了包括《巴黎协定》和世卫组织在内的12个国际组织和条约。不仅和中国打贸易战，和欧洲等传统盟友也刺刀见红，照干不误。而这，其实就是中国的机会。比如，在他的第一个任期，对欧洲盟友加征关税后，导致美国和欧洲渐行渐远。在此期间，中国和欧洲一度达成了历史性的中欧投资协定，这一定程度上就是美国疏远欧洲的结果。不过，随着拜登上任，美国和欧洲重新携手，2021年5月，欧洲暂缓了中欧投资协定，欧洲和中国的关系随之降温。如今，特朗普上台，大概率再次对欧洲、日韩等盟友国举起关税大棒。我们必须抓住这个机会，优化外交政策，把朋友，尤其西方发达国家的朋友变得多多的，把敌人变得少少的。当然，存在的另一种可能性是：特朗普迅速结束俄乌战争，向大鹅抛出橄榄枝，并迅速集中资源到亚太专心围堵中国。好在，特朗普是个商人，他没有任何意识形态或者价值观的偏好或坚持。撇开生意，仅因价值观而专心围堵中国的概率，极小。相较于特朗普，大鹅在极大的战略危局压迫下，主动向西方纳投名状，并对他南面的邻国背后捅刀子的风险，其实是更大的。凡事皆有两面性，“塞翁失马，焉知非福”。与其担心特朗普会做什么，不如弄清楚我们自己应该干什么。要知道，凡是事物衰败，都是由内而外。这是万事万物的发展规律，概莫能外。只要我们能做好自己，管好自己，抓住机会顺势而上，集中精力一门心思搞经济，我们完全有可能迎来新一轮的国运机遇。怎么让大家相信我们会一门心思搞经济呢？一点都不复杂。不用承诺任何东西，只需让张维迎这样的良心经济学家成为主旋律，让那些只会空唱遥遥领先的伪学者边缘化，就好了。我是格隆，关注我，做一个清醒的人。虽然有时候太清醒了，会面临很多烦恼，但相信我，随波逐流的代价一定会更大！（全文完）

格隆汇 1评论11-09 17:06

梁建章：把新的10万亿投资给孩子

首先要发多少呢？现在看来似乎是需要有GDP的百分之几，或者GDP的10%，甚至绝对量10万亿的规模。上一次经济危机（2008年）我们发了4万亿，很大程度上就把经济拉了上来，当时的4万亿，十几年前真的相当于现在的10万亿。10万亿相当于我们GDP的不到10%。中国通胀的时代早就过去了那么有人会问，会不会引起通胀呢？我认为中国通胀的时代早就过去了，中国基础的居民消费可以说是全面的严重过剩。举个例子，食品，我们现在的农产品已经是非常的供应充足，而且效率非常高，人均消费已经达到了全球很高的水平。我们的一些统计数字，中国人均猪肉的消费量是超过全球水平的，我们用不到20%的人口，但是消费了全球一半的猪肉，我们不到20%的人口，消费了全球40%的水产品、海鲜产品，我们即使发更多的钱，还有更多人吃猪肉吗？还有更多人吃海鲜吗？可能略有增长，但是产能绝对是充足的。制造业不用说了，全球的产能放在中国能够是完全消化甚至过剩的，这么多新能源的车，每个产能扩大一倍都是没有问题的，中国如果有更多的消费力，人均车的产量不会那么夸张的话，消费额外10%的商品，是我们现有的产能完全可以消化的，不会引起通胀，反而能够产能利用起来增加就业。我觉得未来这些基础的商品已经不再会有通胀的可能了。唯一可能引起通胀的，大家真的有钱去买一些奢侈品或者是热门目的地的酒店会涨价，但是今年实际上旅游虽然量增加了，但是我们的酒店供应也是过剩的，出租率在下降，因为又开了好多好多酒店，总体来说中国几乎所有的产业都是产能过剩，而且这个产能过剩的幅度是远远大于10%，所以我们增加10%的提振消费是不会引起通胀的。现在这种通缩的状况比较糟糕，因为大家知道通缩是钱越来越值钱了，把钱存着不去消费，这就会引起恶性循环，我们必须把中国的经济通过提振需求拉升通缩先行。要花钱也不容易，我们要找花钱的机会，中国现在不是说没有钱，而是钱没有地方花。过去我们花钱，4万亿很大一部分是基建，现在基建已经没有太多有回报的项目了，很多地方的高铁已经建好了，现在总体再增加基建项目，铁路、公路，机会不大了。只有少数城市还有很大的、额外的住宅类供应需求，大城市里的办公楼，上海、北京的办公楼也是空置率非常高，未来可能改造成住宅或者其他的用途。新能源的投入确实有机会，我们在西部建设很多新能源的发电厂，或者是数据中心，这是有机会的，可以加快这样的建设，但是总体的量级还是远远不够几万亿的消费增加。我们哪个地方可以投资呢？中国现在什么都不缺，就是缺人，我们未来的孩子是不足的，实际上最值得投资的就是我们的下一代，孩子，而且这是真实能够拉动消费和拉动就业的。投入与回报错配，如何解决“年轻人想生不敢生”？我们现在一方面年轻人说没钱生孩子，一方面我们国家整个社会说找不到地方花钱。另一方面，我们的年轻人说没时间生孩子，压力太大，工作压力太大或者是教育压力太大，整个社会又说我们就业不足，很多人找不到工作，这显然是一个错配。我们家庭说没钱没时间，整个社会的时间跟钱又是富余的。为什么没有把社会的资源引向家庭呢？因为每个家庭抚养孩子的成本是由家庭承担的，由父母承担的，而他的回报，无论是孩子未来会成为纳税者，还是创新者、消费者，都是贡献于社会的，所以有一个个人利益/私人利益跟国家利益的错配。这解决的方案很简单，就是通过国家的手段把更多的社会资源返还给家庭，来解决这样的错配问题。我一直在提鼓励生育的福利措施，首先从钱的角度，一个是钱，一个是时间。从钱的角度，可以通过国家发的现金、减税跟购房补贴的几个方式。现金，每个月孩子抚养的成本可能几千块钱，根据你孩子的数量，发给每个育儿家庭1000到6000块钱，每个月发一个补贴，但是鉴于现在我们要快速提振需求的形势，建议可以一次性地对于每个新出生的孩子发10万块，我觉得这是一次性的补贴，可以快速提升，再加每个月发。这对于小城市或者收入一般的水平家庭，我觉得这个力度还是挺够的，但是对于大城市、生活成本比较高，收入也比较高的群体，这个还是不够的。对于大城市的抚养孩子成本比较高的家庭，我觉得可以通过减税跟免税的方式，因为他生的孩子未来对于社保和国家税收有贡献，我们可以返还一部分税收给他，二孩家庭返还一半，三孩家庭全部返还，在一定的限额范围内。还有在大城市的购房成本比较高，如果你多了两个孩子可能多买10平方米，20平方米的房子，上百万的成本，可以通过低息或者无息的贷款给予补贴，综合的手段可以拉动一万亿、两万亿的消费提升。还有把孩子相关的医疗服务纳入医保，包括辅助生育的医疗费用的报销。金钱只是一个方面，时间的倾斜更重要。因为家长养育孩子既有金钱上的付出，也有时间上的付出，尤其是母亲她要休产假，辅导孩子功课，孩子的接送等等，我们都知道养育孩子是一个非常花时间的事情。怎么样把社会更多的时间成本减负呢？第一建设更多的托儿所。像法国有提供普惠性的托儿所，从孩子几个月开始提供一直到三岁。中国需要建设更多的托儿所，现在很多幼儿园开不下去了，因为新生儿少了很多，幼儿园可以增加提供托育服务，托儿所服务的能力，可以提振就业。国家要给予补助，因为托儿所的服务是负担很高的，家庭是负担不起的，国家在这个地方花钱也是增加育儿嫂的就业。提供男女平等的产假，增加产假。鼓励企业让员工，尤其是有孩家庭的员工能够灵活在家办公，像携程允许一周有两天的时间让员工可以在家办公。还有一个很值得提倡的，就是给孩子跟家长多放一些假，比如说春假、秋假。每个孩子可以在春天、秋天多休一周的假，家长可以利用这一周的时间陪着孩子去郊游、旅游的活动，这是有助于整体让家长有更多时间陪伴孩子的。这个假期也是应该不同年龄段的孩子尽量休不同的时间，不要大家都挤在一起，像黄金周一样，可以让他们有更多的时间去消费和度假的机会。学习是为了工作，教育是为了生活教育改革减负这是很大的话题，总的来说，我们现在的考试太多了，压力太大，我们中考考一次，高考考一次，现在都卷到考研去了，是不是不应该有这么多考试？学习是为了工作，教育是为了生活，生活需要更多的技能，更多的修养，这样的情况下是没有必要过早的分流，可以让更多的人去上大学。现在大学已经过剩了，中国什么都不缺，连教育资源也不缺。虽然现在很多人没有上大学，但是我们的出生人口下降了很多，未来所有的高中毕业生上大学，我们的大学都是远远足够的。应该普及中学、高中、大学的教育，减少考试，这样教育的效率也会提高，学习内卷的压力也会下降。总体来说，我们现在需要找地方去投资，找地方花钱，孩子现在是中国最缺的，也是最值钱花钱的地方，也是最好的投资。中国经济最大的隐患是人口的崩塌，中国未来的创新力，未来的供应链的优势，完整的供应链，包括我们的综合国力，国家的安全都是要靠保证一定的人口规模，我们的人口如果迅猛萎缩的话，这些都会出问题。所以中国现在什么都不缺，我们的基建是过剩的，教育是过剩的，产能是过剩的，唯一缺的或者最缺的就是孩子。造成的原因是我们投入回报的错配，因为我们的投入是需要家长投入，但是我们的回报是给整个社会的，所以我们必须要由国家层面，中央财政来解决这个问题。我们应该通过中央财政把更多的福利，我们刚才说了时间上的福利跟金钱上的福利，给予抚养孩子的家庭，这是一举两得的解决办法。新的10万亿非常有必要，其中重要的组成部分是投资于我们的未来，投资于我们的孩子。我呼吁人口的政策也很多年了，人口政策解决低生育率问题的确是世界难题，但是中国也有的体制优势，我们是可以动用更有效的，更积极的社会力量，整个社会的资源去大力投资孩子，建设家庭友好的社会。很多小国，像新加坡这样的国家，它确实不用那么担心生育率，因为它可以通过引进外国移民来解决人口问题。但是大国，像中国这样的大国就必须去解决低生育率问题。总结一下，大国必须需要“大家”，这个“大家”不是“大家好”的“大家”，是“大的家庭”。我们在座的各位都应该一起，希望达成这样的社会共识，大国需要大家，让大家一起努力，大家一起解决当前最值得去解决的问题，谢谢大家！

金融界11-09 13:37

“12万亿化债组合拳”喜忧参半，中国保留弹药留观川普政策

资平台的债券规模可能是23万亿，相当于GDP的15%。目前还没有得到这样的数字，或采取更审慎的方法，当局可能将在三年内减少发债。 Casanova指出，短期内可能不会看到针对消费的直接财政刺激，这可能需要更多的「痛苦」才能实现，而这种痛苦可能会源于川普上台后要实施的一些贸易措施。 ING大中华区首席经济学家Lynn Song的看法相对乐观一点。 Song表示，这些措施符合其预期，没有必要过于悲观，这并不意味着财政支持的结束。这仍需要时间，明年的支持力度应该会大很多。在Pinpoint Asset Management首席经济学家Zhiwei Zhang眼里，这次发布会所传达的信息对中国宏观前景是积极的，这有助于地方政府减轻债务负担。 Zhang提到，指望政府在这次会议上公布明年财政刺激的细节是不切实际的，但前瞻性指引表明当局已经做出了明年增加财政赤字的决定。原文链接

投资慧眼11-08 21:50

近年来最强化债6万亿！地方债务风险后，下一步看财政刺激规模？

资平台的债务规模达到60万亿人民币，占GDP的47.6%。 9月底以来，中国政府大幅增加了政策力度，推出了降息降准等重磅宽松刺激措施，以确保2024年全年经济增长5%的目标。澳新银行大中华区首席经济学家Raymond Yeung认为，债务置换计划只是「局部的」，肯定不是直接的逆周期调节措施。目前市场正在寻求政府注入1万亿或2万亿人民币来支持经济增长。本周，美国前总统特朗普赢得2024年美国大选，时隔4年重返白宫。市场认为，特朗普将对中国征收高额关税的措施会促使中国当局推出更大力度的刺激政策。经济学人智库（EIU）首席经济学家苏月认为，为了应对「特朗普冲击」，中国可能会出台更大规模的刺激措施，预计超过10万亿人民币。原文链接

投资慧眼11-08 17:31

央行第三季度货币政策执行报告：推动证券、基金、保险公司互换便利与股票回购、增持再贷款落地生效

济运行总体平稳。前三季度国内生产总值（GDP）同比增长4.8%，居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，生产需求平稳增长，就业物价总体稳定，高质量发展扎实推进。中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真落实党中央、国务院决策部署，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，加大逆周期调节力度，为经济回升向好创造了适宜的货币金融环境。一是保持货币信贷合理增长。2月、9月两次下调存款准备金率共1个百分点，释放长期流动性约2万亿元，并综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现等工具，开展国债买卖操作，保持流动性合理充裕。促进信贷均衡投放，盘活低效存量金融资源，提升服务实体经济质效。二是推动社会综合融资成本稳中有降。1月下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，7月、9月下调公开市场7天期逆回购操作利率共0.3个百分点，继续推动存款利率市场化，引导贷款市场报价利率（LPR）等市场利率下行。三是引导信贷结构调整优化。出台房地产支持政策，降低存量房贷利率，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，优化保障性住房再贷款；创设证券、基金、保险公司互换便利与股票回购、增持再贷款，支持股票市场稳定发展；推进科技创新和技术改造再贷款使用进程，加大对大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支持；放宽普惠小微贷款认定标准，扩大碳减排支持工具支持对象范围，落实好存续的结构性货币政策工具。四是保持汇率基本稳定。坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥好汇率对宏观经济、国际收支的调节功能，保持汇率弹性，强化预期引导。五是加强风险防范化解。健全金融风险监测评估，稳妥有序推进重点领域风险和重点风险项目处置，有序推进金融支持融资平台债务风险化解，强化金融稳定保障体系建设。总体看，今年以来中国人民银行坚持支持性的货币政策，有力有效支持经济回升向好。金融总量合理增长，9月末社会融资规模存量、广义货币M2同比分别增长8.0%和6.8%，前三季度新增人民币贷款16万亿元。信贷结构持续优化，9月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款同比分别增长14.5%和14.8%，均超过全部贷款增速。融资成本稳中有降，9月新发放企业贷款加权平均利率为3.51%，较上年同期低0.31个百分点。人民币对一篮子货币稳中有升，9月末中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数较上年末上涨1.0%。当前外部环境的不确定性增多，世界增长动能总体放缓，国内经济仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。但我国经济基本面坚实，市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变，要正视困难、坚定信心、积极应对。下阶段，中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十届三中全会、中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，坚定不移走中国特色金融发展之路，持续推动金融高质量发展和金融强国建设，深化金融体制改革，加快完善中央银行制度，进一步健全货币政策框架。注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。完善市场化利率形成和传导机制，强化央行政策利率引导作用，发挥市场利率定价自律机制和存款利率市场化调整机制效能，提升金融机构自主理性定价能力，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，持续做好金融“五篇大文章”，切实加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务，提升金融服务对经济结构调整、经济动态平衡的适配性和精准性。畅通货币政策传导机制，持续丰富货币政策工具箱，提高资金使用效率。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，综合施策，强化预期引导，防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。健全宏观审慎政策框架和系统性金融风险防范处置机制，守住不发生系统性金融风险的底线。

金融界11-08 17:29

中证中国内地企业1000指数报5230.98点，前十大权重包含温氏股份等

指数样本，样本行业权重根据各行业对中国GDP的贡献进行分配，行业内公司根据自由流通市值加权，以综合反映全球上市1000家中国公司证券的整体表现。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，中证中国内地企业1000指数十大权重分别为：腾讯控股（7.26%）、阿里巴巴（5.52%）、美团-W（3.23%）、拼多多（2.39%）、牧原股份（1.98%）、温氏股份（1.65%）、中国建筑（1.2%）、京东（1.18%）、中国移动（1.05%）、贝壳（0.92%）。从中证中国内地企业1000指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比34.14%、香港证券交易所占比25.49%、深圳证券交易所占比25.43%、纽约证券交易所占比8.23%、纳斯达克全球精选市场证券交易所(Consolidated Issue)占比6.67%、纳斯达克股票市场证券交易所(Consolidated Large Cap)占比0.04%、北京证券交易所占比0.01%。从中证中国内地企业1000指数持仓样本的行业来看，可选消费占比19.43%、工业占比17.81%、通信服务占比14.15%、金融占比9.14%、原材料占比9.10%、主要消费占比8.82%、信息技术占比8.28%、房地产占比6.07%、医药卫生占比2.73%、公用事业占比2.35%、能源占比2.13%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整的样本公司比例一般不超过10%。根据未入选公司的总市值排名设置备选名单，各中证行业备选名单公司数量一般为5家。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当港股通证券范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整。

金融界11-08 16:29

中证中国内地企业500指数报5375.90点，前十大权重包含温氏股份等

指数样本，样本行业权重根据各行业对中国GDP的贡献进行分配，行业内公司根据自由流通市值加权，以综合反映全球上市中国公司证券的整体表现。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，中证中国内地企业500指数十大权重分别为：腾讯控股（7.65%）、阿里巴巴（5.65%）、美团-W（3.47%）、拼多多（2.45%）、牧原股份（2.24%）、温氏股份（1.87%）、中国移动（1.5%）、中国建筑（1.4%）、京东（1.21%）、建设银行（1.14%）。从中证中国内地企业500指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比33.16%、香港证券交易所占比26.95%、深圳证券交易所占比24.39%、纽约证券交易所占比8.52%、纳斯达克全球精选市场证券交易所(Consolidated Issue)占比6.99%。从中证中国内地企业500指数持仓样本的行业来看，可选消费占比19.44%、工业占比17.86%、通信服务占比14.02%、金融占比9.35%、原材料占比9.00%、主要消费占比8.75%、信息技术占比8.31%、房地产占比6.05%、医药卫生占比2.76%、公用事业占比2.34%、能源占比2.11%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整的样本公司比例一般不超过10%。根据未入选公司的总市值排名设置备选名单，各中证行业备选名单公司数量一般为3家。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当港股通证券范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整。

金融界11-08 16:29

中国突发重磅！6万亿元：全国人大常委会审议通过近年来力度最大化债举措

计划的最终规模将达到每年国内生产总值(GDP)的2%-3%，特朗普胜选可能令总体规模偏向这一区间的高端。汇丰(HSBC)亚太股票策略主管Herald van der Linde表示：“对我们来说，刺激计划的具体规模不如计划的重点领域重要。房地产对稳定情绪和经济增长很重要。中国可能把重点放在刺激消费上。”

tqttier11-08 16:15

今日！中国将宣布期待已久的财政刺激

2019年底，中国地方政府债务已增长到GDP的22%，远远超过可用于偿还这些债务的收入增长。

风起11-08 14:56

中国银行研究院：美联储大幅降息预期降温，2025年美国通胀存有卷土重来

月制造业PMI下滑至46.5，但占美国GDP较多的服务业景气度提升，连续四个月扩张，服务业PMI升至56，高于预期的53.8。第三，美联储降息路径或存变数，关注市场波动风险。一是通胀反复风险增加降息路径的不确定性。本轮通胀变化轨迹与20世纪80年代相似，如果按照历史发展路径，2025年美国通胀存有卷土重来的可能。二是美国经济数据频繁修正加剧市场预期分歧。美联储表示将根据经济数据（特别是通胀和就业数据）的表现做出调整。数据发布的滞后性以及频繁被修正，增加了市场预期管理的复杂性，加剧金融市场波动。三是总统大选后政策调整可能对降息路径产生影响。尽管美联储主席鲍威尔强调，在短期内，总统大选不会对货币政策产生影响。但新一届政府税收、贸易和移民等方面的政策主张变化，将对美国经济金融走势产生深远影响，从而可能传导至货币政策走向。

金融界11-08 14:49

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