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聚焦今晚20：30！这个美国CPI之夜将有三大“不同寻常”

美元，离重返“3时代”似乎也已不远。农产品价格的升势也随着乌克兰粮食外运重启推进而缓和，近一个月来美国小麦期货下跌超10%。联合国粮农组织的FAO食品价格指数环比也下降了8.6%。 ②通胀预期罕见出现回落在本轮美国通胀数据的攀升期中，消费者和市场通胀预期的高涨，在很大程度上起到了推波助澜的作用。而眼下，这一领域的形势似乎也正在好转。纽约联储本周早些时候公布的调查显示，7月份消费者对未来一年的通胀增速预期从6月的6.78%降至6.22%，这是今年2月以来的最低点，也是有史以来美国消费者对通胀预期下降最快的一个月。调查结果表明消费者对未来几年美国通胀的预期急剧下降，这可能会缓解美联储对不断上涨的物价会影响消费者行为的担忧。从中期来看，美国消费者对三年后的通胀率的预期从一个月前的3.62%降至3.18%，也已连续第二个月下跌，同时创下了2021年4月以来的最低值。穆迪分析公司首席经济学家MarkZandi表示，“这是通胀形势最积极的方面之一，消费者的通胀预期已经出现回落，这在汽油价格下降的情况下并不令人意外。更重要的是，债券市场的通胀预期也在回落……它们又回到了美联储目标的咫尺之遥。这是一个非常好的迹象。债券市场衡量通胀预期的指标，比如10年期盈亏平衡通胀率，目前已回落到了2.50%，远低于今年早些时候3.07%的高点。这意味着市场参与者现在预计未来10年的年均通胀率为2.50%。 ③白宫少见地未打“预防针” 最后，在今晚的7月CPI数据发布前，最为令人值得玩味的“不同寻常”之处在于——这一次白宫竟然没有提前对物价可能继续爆表打下“预防针”！事实上，如下图所示，回顾今年以来历次美国CPI发布日前的新闻报道，我们几乎都能看到白宫的身影。为了防止民众在通胀数据发布后，对爆表的数字感到恐慌，白宫发言人（最常见的是白宫新闻秘书卡·让-皮埃尔）往往会在数据发布前先向人们打好招呼，令市场能有一个心理准备。

小小新新2022-08-10

纺织市场表现环比转好，棉价上行压力大

1年在北疆包厂的老板，据Mysteel农产品了解，2022年棉花(14220,-15.00,-0.11%)加工负责人员将出现较大变化，包厂费用下降明显，截止目前，部分企业仍在犹豫是否继续加工。图12021-2022年全国棉花商业库存统计图12021-2022年全国棉花商业库存统计 7月中旬以来，随着棉价止跌趋稳，贸易企业低价接货意愿提高，部分企业人员进疆对接采购，销售报价资源增加，下游刚需采购，销售表现平平。据Mysteel农产品统计，截止8月5日，国内主要市场棉花商业总库存259.76万吨，环比上周减少11.64万吨，减幅4.29%；其中，新疆地区商品棉180.79万吨，周环比减少11.22万吨，减幅5.84%。2021年度即将结束，为尽早结算棉花出疆补贴，以及出于对2022年度出疆运输补贴将下调至300元/吨预期等，棉企主动移库意愿提高，近日河南某仓库汽车到货量大幅增加，白天、晚上皆车水马龙。图22022年国内花纱价差走势图图22022年国内花纱价差走势图图32020-2022年主流地区纺企库存情况图32020-2022年主流地区纺企库存情况如图2所示，2022年5月中旬以来，棉价持续下跌，纱价跟跌幅度相对较小，从而花纱价差逐渐扩大，最高价差逾10000元/吨。目前新疆棉3128B疆内到厂价15600元/吨左右，环锭纺C32s报价24500元/吨左右，随着纺纱即期利润修复，用棉成本下降，纺织企业开机率有所回升，部分纱厂已恢复满负荷生产。部分纱厂反映，整体情况环比好转，但同比仍旧较差，库存压力仍旧较大，下游压价明显，只能选择降价去库存。如图3所示，据Mysteel棉花团队对全国6个地区部分规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止8月5日，全国主要地区纺企纱线库存为35.2天，较上周减少0.3天，周环比减幅0.85%，同比增幅175%。综上所述，国内纺织市场情况边际向好，加工利润呈回归趋势，但终端消费需求欠佳，预期“金九银十”成色不足；棉花供应充足，2022年新花上市时间预计提前，产量预期增加，压制棉价上行；郑棉CF2305与CF2301合约价差修复，预期短中期棉价或震荡上行。

小小新新2022-08-10

能源价格大跌或致美国通胀见顶美联储将如何接招？

历史高位5美元以上回落到4.18美元。农产品(5.710,-0.06,-1.04%)价格也随着乌克兰粮食外运重启推进而缓和，第一财经记者注意到，近一个月来美国小麦期货下跌超10%，玉米、大豆跌幅近3%。与此同时，纽约联储上周发布的全球供应问题指数报告称，随着港口拥堵和其他障碍的缓解，7月份全球供应链压力降至2021年1月以来的最低水平，该指数目前比去年12月的创纪录高点下降了50%以上，但仍远高于疫情前的水平。供应链问题已成为全球从疫情中复苏的关键问题，也是美联储和其他主要央行抑制通胀努力应对的挑战。最新的采购经理人指数（PMI）也显示了供需关系改善对价格的影响。美国供应管理协会（ISM）制造业商业调查委员会主席菲奥雷（TimothyFiore）表示，来自制造业的数据表明，在过去两年的强劲增长之后，新订单指数回落减缓了物价压力，制造商价格指数降至2020年8月以来最低水平。标准普尔全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）则指出，7月原材料和成品的价格涨幅继续放缓，这进一步表明通货膨胀已经达到顶峰。克利夫兰通胀预测工具InflationNowcasting显示，包括CPI、核心CPI和个人消费支出（PCE）月率在内的指标有望在7月有所回落，其中CPI月率将降至0.27%，同比增速将回落至8.8%。不过需要注意的是，8月CPI增速预期也是8.8%，显示出通胀或难以迅速回落。牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（BobSchwartz）在接受第一财经记者采访时表示，预计本轮通胀降温过程将是缓慢的，美联储依然会保持高度警惕。他认为，除了商品价格以外，还需要关注通胀向服务业扩散的信号。这是因为服务价格（酒店、娱乐、机票等）的走势往往是易涨难跌，这将是未来通胀变得根深蒂固的风险。消费者支出面临考验上月公布的数据显示，美国二季度国内生产总值（GDP）继续环比萎缩，为2008年金融危机以来首次，陷入技术性衰退。受物价压力影响，作为经济主要引擎的消费者支出同比增速降至1%，但这是自疫情复苏以来的最小增幅。施瓦茨告诉第一财经，由于美国经济出现放缓迹象，消费者维持开支的同时变得谨慎。当前确实存在这样一种风险，即超额储蓄对支持消费者支出的作用可能低于此前预期，而未来储蓄率对经济增长前景有重大影响。美国零售巨头沃尔玛近日发布业绩预警，称通胀正在对消费者开支产生巨大冲击，下半年百货业将面临更大压力。“与去年发放的刺激支票相比，如今人们需要为食品通胀买单。一些客户已经承受了压力。”沃尔玛首席执行官麦克米伦（DougMcMillon）在声明中表示。另一家零售巨头塔吉特则在6月初宣布，将采取包括降价在内的措施以减少过剩库存。塔吉特首席执行官康奈尔（BrianCornell）当时表示，公司曾预计需求会在刺激效应结束后放缓，但对现在的降温幅度感到措手不及。包括咨商会和密歇根大学消费者信心指数调查持续处于低位。“对通胀的担忧，继续打压着消费者。”咨商会经济指标高级主管佛朗哥（LynnFranco）指出，汽车、房屋和主要家电等耐用品购买意愿在7月份全部回落。“展望未来六个月，通胀和加息可能继续对消费者支出和经济增长构成强劲阻力。” 贷款消费成为备用选择。美联储5日发布的数据显示，美国6月份消费贷款大幅反弹，增加了401.54亿美元，为有史以来第二高的单月增幅。信贷变动通常是经济状况的重要风向标，去年美国信贷回升主要反映了经济好转、工资上涨和劳动力市场强劲，消费者可以借更多的钱来买新车、度假等。然而高通胀和利率上升使情况更加复杂。美国家庭收入的购买力正在下降，加息意味着人们必须为信用卡、汽车贷款和其他大额贷款支付更高的利息。如果经济持续放缓，信贷使用可能会下降，消费者通常会减少支出，从而进一步加剧经济风险。施瓦茨认为，从信贷数据看，面对通胀压力不少人选择通过借款来支持消费。尽管有经济放缓的其他迹象，但7月份的就业报告表现良好，显示就业增长基础广泛且正在加速，薪资增速也在企业需求旺盛的推动下保持健康。在目前的情况下，消费者信心指数所表现的情绪没有导致日常支出的减少，但通胀对消费选择的影响已经开始显现，这需要警惕。美联储如何选择加息路径为了应对通胀压力，3月以来美联储已经累计加息225个基点，创下上世纪80年代以来最快政策收紧力度。多位美联储官员近期重申了强硬政策立场。旧金山联储主席戴利（MaryDaly）表示，美联储对抗通胀之路“远未结束”，将坚定致力于维持物价稳定。芝加哥联储主席埃文斯（CharlesEvans）则表示，加息幅度取决于通胀是否有所好转，他更青睐让利率更接近对经济略有限制性的水平后放慢节奏，避免美联储落入因加息更快，随后不得不降息的地步。最新的非农数据提振了外界对美联储加息的预期，与短期利率密切挂钩的2年期美债收益率上周大涨超30个基点，创近10年来最大周涨幅。与此同时，加息对经济的潜在风险令2/10年期美债收益率倒挂程度升至2000年以来新高。 “美联储将继续努力在不使经济陷入衰退的情况下抑制通货膨胀。”穆迪分析经济学家迪安托尼奥（DanteDeAntonio）表示，“工资和价格增长数据不会对他们有任何帮助，因为即使整体经济已经走弱，上涨压力仍明显存在。” 富国银行认为，目前经济似乎正在减速但没有崩溃，这与美联储冷却通胀的目标一致。在9月的会议上，至少将加息50个基点，如果未来两份CPI报告中的通胀率降幅不及预期，可能还会再加息75个基点。该行认为，虽然通货膨胀有望在第三季度开始放缓，但需要很长时间才能完全恢复到可持续的水平，因此经济未来的道路看起来很坎坷。施瓦茨告诉第一财经，在明确出现拐点并回落之前，美联储很难在物价问题上“松口”，通胀见顶并不意味着问题的解决。美联储目标是看到真正的信号，确信通胀正在朝着2%持续前进。另一方面，近期劳动力市场出现了波动迹象，无论9月加息50个基点还是75个基点，随着利率不断接近中性水平，经济压力、消费者需求的变化将使得美联储从四季度开始考虑将加息幅度降至25个基点，并可能在明年上半年结束加息周期。

进击的巨人2022-08-10

台海局势紧绷、两岸投资锐减！近10年双边投资暴跌超60％

区2021年农业贸易统计显示，去年台湾农产品出口总值约56.7亿美元，中国大陆继续蝉联台湾第一大农产品出口市场，出口值约为11.2亿美元。加上香港市场，占当年台湾农产品出口总值近3成。《南华早报》报道称，两岸投资与贸易程度主要与台湾的执政党有关。此外，过去两年中国的制裁举措也抑制两岸的贸易。在2008年至2016年国民党执政期间，与中国签署23项协议，其中21项，包括投资、劳工、金融与航运仍有效，两个经济体之间的双边投资也在这段期间创新高。根据中国商务部，自民进党2016年执政以来，“制度性协商机制”停摆。

tqttier2022-08-10

指责俄罗斯！布林肯：拜登不会强迫非洲国家选择美国或者中俄

ield)在乌干达警告称，从俄罗斯购买农产品以外的任何东西都可能导致制裁。包括南非在内的大多数非洲国家拒绝加入西方制裁或谴责莫斯科入侵乌克兰的行动。包括南非在内的至少17个非洲国家在联合国大会谴责俄罗斯入侵乌克兰的投票中弃权。拜登政府在全球会谈中经常强调，美国不是在强迫各国“选择”，而是对发展中国家来说，与同样在非洲投入大量资金的俄罗斯或中国相比，美国是更好的“选择”。布林肯说，美国致力于非洲，因为美国认为非洲大陆是一支“主要的地缘政治力量”，到2050年，地球上四分之一的人口将是非洲人。布林肯说：“它们不仅将决定非洲大陆的命运，也将决定世界的命运。” 布林肯的南非之行是他三国之行的一部分，他此行还将访问刚果民主共和国和卢旺达，试图缓和紧张局势和全面战争的风险。据英国《金融时报》报道，一份提交给联合国安理会的未公开报告支持刚果民主共和国的说法，即卢旺达军队正与M23叛军合作，在资源丰富的刚果东部展开行动。当前的冲突让人想起上世纪90年代毁灭性的刚果战争。拜登将于12月主持非洲领导人峰会。

厉害啦2022-08-09

猪价弱行需求跟进持续低迷

期生猪价格弱行，8月9日Mysteel农产品网检测的全国外三元生猪出栏均价在21.11元/公斤，较昨日下跌0.12元/公斤，最低价黑龙江20.02元/公斤，最高价广东23.70元/公斤。近期生猪价格持续缓降调整，屠宰企业收购积极性不佳，终端产品消费跟进较差；规模场出栏量整体变化不大，但散养户存一定抗价出猪情绪；而短期市场明显利好存在较少，生猪价格上行阻力较大。在进入8月后，猪价持续弱势下行，仅月初受规模场出栏节奏缓慢，散户大多挺价惜售，多地出现外调客户争收猪源，市场供应流通偏紧，行情走势偏强两日。而后受需求持续疲软表现，白条走货不佳，终端屠宰量维持低位，屠企收猪计划量微减，消费跟进持续乏力，猪价开始回落。但当前养殖利润较好，散户压栏及二次育肥的体重在缓慢增加，中后期或有一定出栏压力，短期看价灵活出栏较为明显，逢高价及时出栏锁定利润，但在低点区间抗价心态仍强。屠宰开工低位因为天气炎热且处于消费淡季，疫情影响下终端白条需求有限，而猪价在7月初大涨后，肉价跟涨弹性不足，屠企利润压缩，被迫减量压价，大部分屠企维持低位开机状态。当前白条销售依旧呈现困难态势，且毛猪接货成本较高，屠企只能持续减量保价，以销定宰，按需采购生猪。据农产品检测数据显示，第31周屠宰白条毛利润亏损40.93元/头，较上周下降24.75元/头。终端消费低迷，白条走货一般，白条量价均难以提升，屠宰亏损再次加重。虽然目前以立秋，但高温天气短期还难消退，仍将继续制约猪肉消费，白条走货不好，价格易跌难涨。综合来看，短期内生猪市场仍呈现震荡偏弱运行，价格重心小幅下降。虽目前养殖端产能去化良好，且散户多惜售抗价，而消费端暂无明显利好支撑，需求表现情况不佳，实际抗价将受到制约。短期内猪价或继续在窄幅区间内震荡，其重心预计小幅回落。

小小新新2022-08-09

豆一、豆二及豆油期权平稳起步

也对企业提出了更高要求。金麦穗（青岛）农产品供应链有限公司研究员叶杨坦言，此前公司主要通过期货工具对农产品贸易业务进行套保，期权应用策略还较为单一。之后，公司将逐步在套保中引入波动率相关的交易策略，并根据对市场走势的不同预测以及不同的风险管理需求，通过现货、期货以及期权的组合来构造更复杂的策略，实现更精细化的风险管理，稳定企业盈利能力。还有专家指出，新上市的黄大豆1号期权，对于广大农业生产者来说具有特别的意义，将在服务国内大豆种植业振兴、保障国家粮食安全的过程中发挥独特的作用。据浙江南华资本管理有限公司场外衍生品部产品设计总监李章益介绍，2022年南华期货联合阳光农险牵头参与了3个“大商所农保计划”大豆振兴项目，承保面积超58万亩，总保费逾4000万元，为7000余户次投保户提供了4.52亿保障金额。而上市大豆场内期权，对于开展相关“保险+期货”项目大有帮助：一方面，不同到期日和执行价的场内期权可以较为完整地呈现隐含波动率的大小及走势，从而为风险管理子公司提供隐含波动率的锚定基准；另一方面，可以为项目中用到的场外期权提供更直接的风险对冲工具。在中国大豆协会副会长唐启军看来，对期货缺少了解、风险防控意识较弱的普通农户并不适合直接参与期货交易。而期权工具有着类似保险的非线性收益特征，通过支付一定的权利金可以获得对种植收益的保障，更易被种植者接受和使用。举例来说，如果预期大豆市场供过于求，可以直接购买豆一看跌期权。若后期大豆价格下跌，看跌期权的价值将随之增长，从而弥补现货销售金额的减少；即使大豆价格不降反升，也仅损失少量权利金，同时依然能获得现货销售价格提升的收益。 “通过购买场内期权，能够很好地实现提前锁定预期利润的目的。没有了后顾之忧，农户、合作社等各类主体的种植积极性必然得到极大的提高，从而更加有力地服务大豆振兴计划”唐启军说。

小小新新2022-08-09

“限流”辟谣背后：新东方除了直播还能靠什么

江等北京之外的城市开启过直播，宣传推广农产品(5.770,-0.05,-0.86%)。在另一篇文章中，俞敏洪表示，因为东方甄选的热度，自己的行踪备受关注，所到的地方都是向其推荐农产品的相关部门和公司。但直播带货农产品的热度，似乎未能给新东方在线的股价带来长期信心。中关村(6.670,0.05,0.76%)教育投资管理合伙人于进勇在接受采访时表示：“对新东方在线来说，在一定程度上股价可能已经把直播的热度提前透支了。如果从中长期去看新东方在线直播业务的可持续性，还要看他们下一步的布局。” 于进勇分析指出，东方甄选在抖音的直播以团队形式出现，相对个人IP来说，团队IP更加稳定，流量也会相对稳定，对企业来说风险很小。“而从抖音的角度来看，这样的模式也更平稳。” 不容忽视的是，东方甄选确实带动了新东方在线的“回春”，但单项业务和业绩并非公司股价的唯一决定因素，如何提振市场信心，讲好长期的故事，或许是新东方在线更需要的。

小小新新2022-08-09

比台海危机更严重？宏碁董事长：英特尔发生这种情况是重大警讯

经报社(香港)讯继限制台湾食品、出口农产品出口中国大陆后，苹果要求从台湾出货中国都要标明“中国台湾制造”，中国军演延长，多种因素促使台海紧张程度升温，供应链遇政治乱流，对此，PC品牌大厂宏碁董事长陈俊圣周二(8月9日)在子公司宏碁信息上柜挂牌典礼指出，“所有事都在我们雷达屏幕上面，看得非常仔细、小心应对”。 (截图来源：“中时新闻网”) 据台湾“中时新闻网”报道，陈俊圣认为，更具体的“黑天鹅”是英特尔上季意外出现亏损、调降全年业绩展望。他指出，这不是单一事件，毕竟整个PC的生态系当年是由英特尔跟微软建立的，现在业界的大哥有了情况，影响也不只是英特尔市值被对手超威(AMD)超车，整个产业要有警觉。外界关切库存压力，宏碁从1月开始“踩剎车”，今年第二季底库存稍微减少，但库存持有天数增加，因终端销售力道不像去年那么强。陈俊圣曾任英特尔全球副总裁，掌管业务与行销，并曾是台积电最年轻的资深副总，洞悉半导体业脉动，宏碁现为全球第四大个人电脑品牌。据台媒《经济日报》报道称，宏碁董事长陈俊圣5月19日证实，疫情需求已过，市场回到2018、2019年情况，回归基本盘。他表示，宏碁将提高运营韧性，找出细分市场如商用、爱地球“Vero”、裸眼3D等新需求外，宏碁子公司多元事业引擎策略将扮演支撑宏碁面对今年逆风环境的重要角色。英特尔报告第二季度亏损4.54亿美元，或每股11美分，而去年同期的净收入为50.6亿美元，或每股1.24美元。在调整收购相关费用和其他项目后，英特尔报告每股收益为29美分，而一年前为每股1.36美元。英特尔第二季度收入下降22%至153亿美元，远低于分析师平均预期的180亿美元，连续第八个季度同比下降。英特尔报告称，重要数据中心和人工智能类别的第二季度销售额下降了16%，至46亿美元，低于华尔街估计的61.9亿美元。来自传统PC集团客户端计算的收入下降25%至77亿美元，低于华尔街估计的88.9亿美元。英特尔首席执行官Pat Gelsinger说道：“本季度的业绩低于我们为公司和股东设定的标准，我们必须而且会做得更好。” 市场研究机构Gartner Inc.已经下调了对今年整体半导体销售额的预测。Gartner还预测，2022年PC出货量将下降13%，该市场的芯片收入将下降5.4%。

tqttier2022-08-09

不要光盯着军演！台湾专家：ECFA将成中国大陆制裁台湾重要工具

区2021年农业贸易统计显示，去年台湾农产品出口总值约56.7亿美元，中国大陆继续蝉联台湾第一大农产品出口市场，出口值约为11.2亿美元。加上香港市场，占当年台湾农产品出口总值近3成。

tqttier2022-08-09

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