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Meta欲“卷土重来”？！新愿景：彻底改变社交媒体格局
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AI应用方式的一次重大变革。 Meta生成式AI产品副总裁康纳·海斯（Connor Hayes）最近透露，公司推出的一系列AI产品中包含一项功能，帮助用户在Facebook和Instagram上创建属于自己的AI角色。海斯表示，Meta计划逐步在平台上引入这些AI用户，使其表现得如同真人用户。 “这些AI角色将拥有个人简介和头像，并能够在平台上生成和分享由AI驱动的内容……这是我们对未来的设想，” 海斯指出。这一计划正值Meta面临行业环境不确定性之际，尤其是Facebook的前景。尽管Facebook曾引领一代人的社交媒体浪潮，但近年来用户习惯发生了变化。据皮尤研究中心的一项最新研究显示，仅32%的青少年表示他们经常使用Facebook，这一比例远低于2014年的71%。虽然Instagram仍在年轻用户中保持一定受欢迎度，但青少年越来越倾向于选择YouTube、TikTok和Snapchat等平台，而非Facebook。 AI生成用户：增长的解决方案还是潜在的争议？ Meta似乎将AI生成用户视为解决问题的关键。然而，行业领导者如埃隆·马斯克（Elon Musk）对自动化社交媒体用户（通常被称为“机器人”）的兴起表达过担忧。而现在，AI生成用户似乎成为Meta增长计划的核心。 RiseAngel创始人兼首席执行官卡维·瓦赫达特（Kaveh Vahdat）在接受TheStreet采访时表示：“Meta关于AI生成角色的愿景表明我们与线上互动方式的根本性转变。” “这些AI角色不仅仅是机器人，而是超个性化、具有适应性的数字存在，可以以人类无法企及的方式与我们互动，例如全天候可用、即时数据召回以及完全定制化的对话。” Meta的增长计划引发伦理担忧如果这些高度先进的AI角色真的被引入，社交媒体生态系统将如何受到影响？瓦赫达特进一步表示，“AI生成的账户可能会改写社交媒体病毒传播的规则。” 他还预测，AI版本的数字影响者可能在规模、一致性和参与度上超越真人影响者。然而，他也警告称，这一趋势可能被滥用。“如果这些AI角色开始影响文化叙事，Meta需要确保用户能够清楚地分辨他们与算法而非真人互动，” 瓦赫达特强调。网络法律事务所（Cyber Law Firm）创始合伙人兼技术律师斯塔尔·卡什曼（Star Kashman）也对Meta的AI扩张可能带来的更广泛影响提出了担忧。她指出： “AI用户可能会优先发布能够推动参与度的内容，而不会考虑其对用户的情感或心理影响。AI用户与普通用户不同，普通用户可能会对某些内容产生不适，从而选择忽略或压制这些内容。” 卡什曼补充说，如果AI用户仅以统计数据为依据，可能会“放大算法推广极端或有害内容的倾向”，而这一问题已经相当显著。
Peng2024-12-31
两年猛飙80%！明年还能投么？
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资的中心，AI芯片巨头英伟达再次攥住了生成式AI赛道的门票，拿出了GB200和不断超出预期的业绩表现，一季度股价再次坐上火箭，飙升约83%，导致它的市值曾一度超过微软和苹果，成为全球市值最高的企业。 5-7月份，降息预期的变化引领着美股温和上升。5月初美联储主席鲍威尔破天荒地在FOMC新闻发布会上采取了鸽派立场，反对了加息的可能性。其次，劳动数据放缓和失业率上升重新提高了降息可能性，并且导致10年期实际利率走低。但紧接着，7月下旬，经济增长忧虑和利差交易平仓给全球股市带来压力，资管公司对标普500指数期货开始进行大量抛售，加上巨头营收指引的惨淡，市场情绪开始转为不安。文件显示“股神”沃伦·巴菲特在二季度减持了50%的苹果持仓，加剧了市场的避险情绪。不过，美股此次下跌持续了不到一个月，但并未突破被视为技术性调整的“10%门槛”。进入9月，美联储降息50个基点，这是美联储自2020年以来的首次降息，美股应声上涨。上半年的赢家是英伟达，但风水轮流转，下半年的赢家成了特斯拉。 11月，特朗普赢得美国大选，市场掀起新一轮狂欢，连续三天高开。这次选举中扮演重要角色的马斯克，未来也将在特朗普新一届执政体系中有着部分话语权。押对了宝的马斯克，或已成为最具权势的科技巨头CEO，那么投资者便开始用脚投票了。自2021年之后，特斯拉市值再度站上万亿，四季度累计涨幅接近60%。下半年，AI的故事尚未结束，只是注意力转移到了应用侧上。 Applovin是一家移动广告技术公司，因为其AI广告引擎的优化提升了商业变现能力，在今年三季度的财务报告中取得了亮眼的业绩表现，公司股价自年初以来涨幅超740%，市值突破千亿美元大关。到了12月，Google和Open AI这对大模型死敌竞相发力，Google拿出Gemini 2.0新一代大模型，而Open AI则是连续12天直播更新大礼包来应对。与此同时，英伟达居然“失宠”了。博通从英伟达的众多竞争对手中杀出，依靠和科技巨头联合研制的ASCI芯片的方式，打开了数百亿美元XPU芯片市场，博通也成为了自英伟达之后第二家达到万亿市值的芯片设计公司。这段时间，股指连续突破高点，最终停在了16号。尽管美联储降息态度转鹰引发美股波动，整体上升趋势依然稳固，含AI量愈来愈高的苹果市值已经站上3.8万亿，正在向4万亿冲击。回望2024年的美股，推动股价上涨既有业绩的因素，也有估值的因素，但绝大部分来自对AI的想象，宽松预期，以及对特朗普政策的提前展望。部分投资者可能因为担忧估值过高选择降低仓位，这是操作层面的决策。关键在于，明年美股的投资环境，是否会发生变化，既要考虑到美国经济的变化，也要考虑到特朗普上台后的举动是否符合市场预期。 02 2025，开门红？在过去两年，年初都有过一波科技股行情，驱动力也都是AI。 2023年是open AI的chatGPT推动，2024年则是英伟达强劲的业绩预期推动，当中还有美国宏观经济增长、货币宽松，以及数月盘整结束后重回上涨的驱动。从指数上看，纳斯达克无疑是最大赢家，两次涨幅都超过10%。现在，情况有点类似2024年初。复盘当时前后一段时间的行情走势，会发现，在2023年7-10月，美股经历了长达3个月的盘整，在11月初美联储货币宽松表态之后，重回升势。到2023年12月，指数已经超越7月份的高位。进入2024年，随即开始了长达3个月的涨势。而今年的7-9月，纳斯达克也经历过类似的盘整。之后重回升势，之后更在特朗普当选后进一步上涨，目前已经突破了7月份的高位。虽然这几天开启了盘整模式，但盘整结束后复刻2024年开年走势的可能性，是存在的。理由有三：首先，从宏观经济基本面上看，美国经济已经成功软着陆并延续强势，劳动力市场韧性依然、物价指数也朝着好的方向发展，新总统的商人背景，以及对重振美国经济的竞选承诺，让市场相信美国经济能够继续增长。其次，货币政策方面，降息周期已经开启，虽然12月因为经济数据较好导致美联储放慢降息步伐，看似流动性上有一点不及预期，但换个角度看，只要美国经济依然增长，是可以抵消放慢降息利空的。最后，说说产业层面，特别是科技产业，进入12月，AI的催化多了起来，众多厂商发布新的AI技术和产品，商业化落地未来会越来越多，在推动形成新的经济增长点之外，更为各大公司的业绩增长带来新动力。换句话说，不管是美国经济基本面、股市整体流动性，还是科技股的业绩增长，都有不错的预期。当然，纳指也并非事事完美，目前的估值略显高位。不过，目前美股正处于盘整状态，纳指估值也有回撤。虽然尚无法确定盘整何时结束，但鉴于美股的长线价值，若指数继续回撤，性价比就会重新凸显。待市场步入新一轮上升趋势，纳指就有可能再度成为市场焦点。在基本面和流动性没有利空的情况下，纳指的下跌有可能提供新的低位介入机会，投资者需要及时跟进。投资者也可以关注纳指相关的ETF，这是国内投资者参与纳指比较好的渠道之一。美股领涨，纳指ETF富国(513870)年内涨幅31.42%。纳指ETF富国跟踪纳斯达克100指数，该指数由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，前十大权重股中包括苹果、微软、谷歌、英伟达、亚马逊、特斯拉等科技巨头。受投资者追捧，纳斯达克100ETF溢价频频。纳指ETF富国(513870)的溢价率4.44%，是目前同类溢价率较低的，同类最高9.55%；其管理费0.5%，托管费0.1%，费率属于同类最低。 03 结语自计算机和互联网产业革命以来，纳斯达克指数就一直是全球科技股的前沿阵地，吸收着全球最大量的投资科技公司的资本。尽管发生过2000年泡沫破裂的问题，但前提却是，整个1990年代，纳指翻了10多倍。即使泡沫破裂后哀鸿遍野，但纳指相对1990年，涨幅仍然有3倍。截止2024年末，纳斯达克指数相较30多年前，涨幅将近70倍，年复合增长率超过10%。可以说，纳斯达克在过去30多年里，是美股三大指数中名副其实的C位，也是美股长期价值投资的典范。何以做到？一是，纳斯达克指数始终紧跟科技产业发展，能够将全球最有价值的科技公司纳入其中，从计算机时代的微软、苹果，到互联网的亚马逊、谷歌、meta，再到电动车的特斯拉，以及AI时代的英伟达，等等。二是，彻底执行的优胜劣汰机制，使得纳斯达克指数始终保持旺盛的“生命力”，基业长青。现在美股市值最高的8家公司，也是唯“8”过万亿美元的公司，全部在纳斯达克。这些公司从当初IPO时，只有数亿美元、数十亿美元的市值，发展至今达到万亿美元规模，回报率百倍、千倍。在科学技术已经成为第一生产力的现在，优质的科技公司，是推动全球经济、社会进步的最重要力量之一，也是巨大商业价值和投资回报的来源地。过去数十年的长阳，纳斯达克指数的投资价值，已经得到充分证明。现在又恰逢AI为代表的新一轮技术革命出现，这是比PC互联网、移动互联网更长的坡，更厚的雪，始终处于AI中心位置的纳斯达克，有能力复刻PC互联网、移动互联网的成功。更重要的是，AI才刚刚步入应用阶段，未来的叙事还很充分，投资回报还会源源不断。 2025年，纳斯达克依然不容错过。（全文完）
格隆汇2024-12-31
重點關注丨料日內恒指繼續小幅震盪休整，宜賓銀行今起招股
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主，成分股表现持续分化。根据高盛分析，生成式AI技术预计在2025年仍将是科技行业的主导主题，尤其是软件和支付行业值得关注。在低空经济方面，随着国家发改委低空经济发展司的成立，预计这一领域将步入快速发展期。具体职责包括制定低空经济发展战略及中长期规划，协调重要问题。此举标志着低空经济已成为国家重点发展的战略性领域。公司财报公布情况今日港股市场无大型公司将发布财报。新股动态公司名称招股日期招股价范围（港元/股）每手股数预计上市日期宜宾银行（02596.HK） 12月30日-1月8日 2.59-2.72 1000 1月13日纽曼思（02530.HK） 12月30日-1月7日 0.8-1.09 8000 1月10日脑动极光-B（06681.HK） 12月30日-1月3日 3.22 1000 1月8日编辑总结当前市场整体处于估值低位，虽然缺乏明显的催化剂，但趋势性上移的可能性较高。科技指数表现偏乐观，人工智能板块将是未来关注的重点。低空经济的发展亦为投资者提供了新的机遇。名词解释恒生指数：反映香港股市整体表现的重要指标。生成式AI：一种通过深度学习算法生成内容的人工智能技术。低空经济：指在一定高度范围内利用空域资源进行经济活动的新兴领域。相关大事件 2024年12月28日：中国人民银行发布《金融稳定报告（2024）》，强调推动债券市场高质量发展。 2024年12月27日：国家发改委低空经济发展司正式成立。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-31
谷歌CEO皮查伊：2025年将是关键之年，AI模型Gemini成为公司核心战略
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谷歌开发的AI模型，专注于多任务处理和生成式AI应用。桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）：谷歌及其母公司Alphabet的CEO，自2015年以来领导公司转型。 AI模型：人工智能算法和架构的集合，用于解决特定的复杂问题。 2024年相关大事件 2024年12月18日：谷歌召开战略会议，确立2025年发展方向。 2024年11月：谷歌宣布Gemini模型正式推出市场，引发行业热议。 2024年8月：谷歌收购一家初创AI公司，以增强Gemini模型的数据训练能力。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-31
讯飞医疗：AI医疗领军者今起上市，价值风口上的成长底色
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显示，目前我国已发布超过30个医疗领域生成式AI大模型，应用场景覆盖患者问诊、医生助手、新药研发、健康管理等多个重要领域。从辅助诊断、医学影像，再到药物的创新研发，AI技术正逐步渗透到医疗行业的每一个环节。这在驱动医疗服务效率和准确性在不断提升的同时，也为患者带来更加个性化和精准的治疗方案。在这一浪潮之中，投资者面临着一个关键问题：如何才能识别并把握住AI医疗领域的确定性机会？这个问题的答案或许可以从讯飞医疗上得到一些启示。今日，讯飞医疗正式在港交所主板上市，发售价为每股82.8港元，股票代码为“2506.HK”。据弗若斯特沙利文数据显示，若按2023年收入规模算，公司在中国医疗人工智能行业中排名第一，足以反映出其在AI医疗行业内的市场地位和领导力。同时多个知名投资机构的加持，也充分彰显出各产业及资本对讯飞医疗的青睐。此次公司引入5名基石投资者，合共认购3557万美元(约2.77亿港元)的发售股份，其中包括招商局中国基金、达安（中诚信投资）、横琴投资基金、讯医（合肥国资基金合肥讯医创投）、Costone China Growth（基石资产管理）。可以说，背靠着有着千亿市值的AI巨头科大讯飞，讯飞医疗此时上市可谓恰逢其时，能够进一步为公司本身带来资本市场关注，同时也为投资者把握这一高增长赛道提供了一个窗口。为了更全面地理解讯飞医疗未来的潜力和市场前景，接下来，不妨进一步深入分析公司的价值演绎变化路径。这不仅对投资者来说是一个宝贵的参考，也为整个行业提供了一个值得借鉴的样本。 01 大势所趋下的千亿AI医疗赛道在“大水养大鱼”的逻辑下，赛道的宽广直接关系到企业长期业绩的持续性和成长的极限。基于这一理念，探讨讯飞医疗的投资价值，需要首先深入分析其所处行业的发展前景。医疗行业，一直以来被市场公认的具有广阔市场前景的赛道，特别是在人口老龄化趋势加剧和健康需求日益多元化的背景下，行业价值仍在不断释放。其中，政策层面强有力的支持不断为市场注入信心，并成为助推行业高速增长的重要驱动因素。例如，国家卫生健康委等部门联合发布的《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，为AI在医疗领域的应用场景提供明确的方向；《健康中国行动—癌症防治行动实施方案（2023—2030年）》强调了积极运用互联网、人工智能等技术，开展远程医疗服务的重要性等，不断加速AI医疗融合应用的完善。同时，众多券商机构也纷纷发布研报，看好AI医疗的增长空间。其中，中邮证券指出，今年《政府工作报告》首次提及“人工智能+”，可见“AI+医疗”是大势所趋，也是医疗卫生领域的重要发展方向，预示着相关产业将迎来重要的发展机遇。此外，《未来医生白皮书（2024）》也指出，目前中国临床医护人员在AI技术采纳上领先全球，超过三分之一的人员已在日常工作中应用AI工具，远超全球26%的平均水平。可见，政策驱动下我国AI医疗行业展现出快速增长态势，这一点从数据上也能够得到印证。弗若斯特沙利文数据显示，2019年至2023年期间，我国医疗人工智能行业的市场规模由27亿元增至88亿元，复合年增长率为33.8%，并预计到2033年进一步增长至3157亿元，2023年至2033年的复合年增长率高达43.1%。不难看出，讯飞医疗的战略布局显示出了对未来发展趋势的深刻洞察力，公司选择了这一“好赛道”，将有望在未来获得良好的商业增长机会，帮助其在激烈的市场竞争中持续占据有利地位。 02 三大优势奠定未来增长的持续性和确定性当然，行业的高成长性对企业的长期价值有着显著的抬升作用，这一点在对于行业内已经处于领先地位且仍不断巩固自身核心竞争力的企业尤为明显，它们无疑是行业增长红利的核心受益者。那么讯飞医疗质地究竟如何？可以从行业地位、过往业绩表现，以及后续成长预期三个维度来看：首先，作为国内AI赋能的头部医疗解决方案提供商，讯飞医疗以其全面的产品和服务在市场份额上位居行业之首。弗若斯特沙利文资料指出，若按收入计，2023年讯飞医疗在中国医疗人工智能行业排名第一，其中智医助理在中国基层医疗机构CDSS市场中排名第一。讯飞医疗依托于自主开发的讯飞星火医疗大模型，构建了一套全面的产品和服务体系，实现从基层医疗机构至医院、患者和其他个人客户及区域管理机构等的广泛客户覆盖，能够满足不同客户群体的需求。这些产品及解决方案不仅支持从健康风险预警、早筛、辅助诊断及治疗，还涵盖了治疗效果评估到诊后管理与慢病管理的多种医疗服务。通过这样的全方位布局，讯飞医疗已经形成坚实的竞争壁垒和护城河，为公司的长期发展奠定坚实的基础。从行业竞争角度来看，相较于国内其他提供医疗机构人工智能应用的竞争者，讯飞医疗提供更为全面的针对医疗机构的产品。弗若斯特沙利文资料指出，公司不仅是中国医疗行业推进和实施大模型方面最早的市场参与者之一，还是唯一一家参与制定“医疗大模型的技术评估体系和标准规范”的企业，足见公司在AI医疗行业的竞争力和行业领先地位。基于这样的产品布局和市场表现，我们有理由相信，在行业快速增长的环境下，讯飞医疗将有机会进一步受益于规模效应，获得更多的市场份额和资源，从而推动公司形成车轮效应的良性循环，持续巩固其市场领导者的地位。其次，从业绩层面来看，讯飞医疗营收保持连续多年高增长，盈利路径非常清晰。若分类来看，其B端以及C端收入更是呈快速增长态势，或预示着公司在行业中的潜力和前景。招股书显示，2021年至2023年，公司收入由3.73亿元增至5.56亿元，年复合增长率为22.09%，并在2024年上半年同比增长17.8%至2.29亿元。在盈利能力方面，公司毛利亦呈持续增长态势，2024年上半年取得毛利1.21亿元，同比增长19.6%。最后，聚焦到对讯飞医疗后续成长性的判断。不可否认，现如今AI医疗大模型领域的玩家越来越多。除讯飞星火医疗大模型外，京东健康的京医千询、百度的灵医智惠等众多AI医疗大模型也相继问世，市场竞争日趋白热化。在这样的激烈竞争中，讯飞医疗凭借着自身在行业中的领先地位，以及全方位的产品和服务，还有两点不容忽视的关键优势，进一步增强了其持续成长的潜力。一方面，讯飞医疗拥有母公司科大讯飞强大的AI技术资源背书。科大讯飞作为中国AI领域的领军企业，其在语音识别与合成、计算机视觉、认知智能、自然语言处理等方面的深厚积累，为讯飞医疗在AI医疗领域的创新和发展提供了有力保障。譬如，公司专有的讯飞星火医疗大模型能够面向300多种医学场景应用，在专家级医学知识图谱问答、临床语言理解、医学文档生成、疾病诊断治疗推荐、多轮医疗对话生成及多模态交互的六个医学相关的NLP任务维度，实现超越GPT-4 Turbo的水平。对于业务而言，讯飞星火医疗大模型为医疗服务提供智能化解决方案，能够提高医疗服务的效率和质量。例如，多轮医疗对话生成及多模态交互能力，为用户提供了更加人性化和个性化的服务体验。这种以用户为中心的服务模式，不仅提升了用户满意度，也增强了用户粘性，为公司的长期发展奠定了坚实的基础。进一步来看，讯飞星火医疗大模型的优势不仅限于用户体验的提升。它还通过了全国首个医疗健康领域大模型应用技术标准的测评，这一成就凸显了模型在专业性、规范性与安全性方面的卓越表现。这些优势不仅确保了公司产品的高标准和高质量，而且在市场上为公司赢得了更多的信任和认可。这些优势使得讯飞医疗的产品在市场上更具吸引力，有助于公司在激烈的市场竞争中进一步扩大市场份额，巩固其在医疗健康领域的领导地位。另一方面，充足的在手订单为讯飞医疗带来稳定的收入预期，并为未来扩张和研发投入提供资金保障。近年来，公司在手订单逐年增长。截至2024年上半年达263个，合约价值为1.93亿元，充分说明市场对讯飞医疗产品和服务的高度认可和需求。可以得出结论，讯飞医疗的成长逻辑和优势已经十分清晰。 03 结语随着讯飞医疗顺利登陆港交所主板上市，公司能够更加紧密地与国际客户和合作伙伴建立联系，拓宽其全球视野，并在全球范围内寻找更多的合作机会，极大地推动公司的国际化进程。这无疑将为公司带来更多的创新灵感和业务增长点，成为其中长期发展的重要驱动力。资本市场的认可和支持将为公司提供更多的资源和资金，以支持其研发创新和市场扩张。这不仅有助于讯飞医疗巩固和扩大其在医疗领域的领先地位，也为公司未来的发展打开了无限的想象空间。回到资本市场视角，当前讯飞医疗的估值显得尤为吸引人。首先，Wind数据显示，当前恒生医疗保健板块的估值正处于相对低迷的状态，安全边际较高。其次，公司此次发行市值约为100亿港元，虽然较2023年底最后一次融资后的估值（84.1亿元人民币，约合89.5亿港元）有所上升，但涨幅并不显著，可见市场对于目前公司估值定价的理性程度。总的来说，讯飞医疗“好赛道、好公司、好价格”的“三好”特质，为市场表现奠定了坚实的基础。在医疗板块市场逐步回暖的背景下，公司的战略选择、竞争优势、合理估值以及市场潜力使其在资本市场中备受瞩目。这些因素或预示着公司上市后将能够不断释放其内在价值，吸引更多投资者的关注和参与，为公司的融资活动提供更多的支持。目前，公司也已经吸引了一批优质股东的支持，进一步增强了市场对其业务前景的信心。市场的反应作为对企业综合实力和未来潜力的最好验证，随着讯飞医疗今天顺利登陆港股市场，我们有理由相信市场将逐渐对公司给出自己的判断。
格隆汇2024-12-30
2024年美股年终盘点：AI驱动的牛市与特朗普2.0时代的来临
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AI热潮下的科技股狂欢 2024年，生成式AI成为了科技行业最炙手可热的话题。从年初开始，关于AI的讨论便如火如荼，各大科技公司纷纷加大在这一领域的投入，试图抓住这一历史性的机遇。英伟达作为全球领先的GPU制造商，在AI计算领域占据了无可争议的优势地位。其产品不仅广泛应用于数据中心和云计算平台，还支持了众多AI初创公司的创新项目。受益于AI需求的爆发式增长，英伟达的股价在今年内实现了惊人的涨幅，市值更是跃升至前所未有的高度。除了英伟达，其他“七巨头”也在AI领域各有建树。例如，微软通过Azure云服务提供了强大的AI开发工具，帮助企业和开发者快速构建和部署AI应用；谷歌旗下的DeepMind则在AI研究方面取得了多项突破性成果，不断拓展AI技术的边界。整体来看，AI技术的发展不仅改变了科技行业的竞争格局，也为整个社会带来了深远的影响。未来几年，随着AI应用的普及和技术的进步，预计将有更多传统行业被彻底重塑，为投资者提供丰富的投资机会。特朗普2.0时代的政策预期与市场反应 11月的大选结果揭晓后，特朗普再次当选美国总统的消息迅速点燃了市场的热情。投资者对下一届政府降低税收和减少监管的前景持乐观态度，认为这将有助于释放企业的活力，促进经济增长。具体而言，特朗普政府计划在未来十年内投入1.5万亿美元用于改善美国的交通、能源和通信基础设施，此举不仅有望创造大量就业岗位，还将提升国家的长期生产力。此外，特朗普承诺继续推进减税政策，减轻企业和个人的税负负担，这对于提高居民消费能力和企业盈利能力具有积极意义。不过，市场也对一些潜在的风险因素表达了担忧，比如加征关税可能会加剧国际贸易摩擦，驱逐移民政策可能会影响劳动力市场的稳定性。为了更好地应对这些不确定因素，投资者需要密切关注政策的实施进度及其对市场的影响，同时保持灵活的投资策略，以便及时调整资产配置。美联储货币政策的微妙平衡 2024年，美联储的货币政策经历了从紧缩到宽松的转变，对金融市场产生了深远的影响。年初时，由于通胀压力有所缓和，市场普遍预期美联储将开启降息周期。果然，9月份美联储大幅降息50个基点，标志着新一轮货币宽松政策的开始，接着12月又降息0.25个百分点。这两次降息有效地缓解了市场对经济衰退的担忧，提振了投资者信心，促进了股市的反弹。然而，随着经济数据的逐步改善，特别是就业市场的稳健表现，美联储近期的言论透露出将放缓降息步伐的信号。大多数官员预计2025年只会降息两次，2026年再降息两次，这比之前的预期要少得多。美联储之所以做出这样的调整，主要是考虑到当前的通胀水平仍然处于可控范围内，过快的降息可能会引发通货膨胀风险。此外，美联储还需要权衡经济增长与金融稳定之间的关系，避免过度刺激市场而导致资产泡沫。因此，未来的货币政策走向将成为投资者关注的重要变量之一，任何细微的变化都可能引起市场的波动。总结而言，2024年的美股市场是在多种因素共同作用下的复杂图景。AI技术的进步为企业带来了前所未有的机遇，而特朗普政府的政策预期则为市场注入了新的活力。全球经济的复苏为中国市场提供了广阔的空间，美联储的货币政策则在背后起到了微妙的调控作用。投资者们在新的一年里，除了要紧跟这些宏观趋势外，还需注重个股的基本面分析，合理配置资产，以实现稳健的投资回报。希望本文能为您提供有价值的参考，欢迎在评论区分享您的见解和预测。
金融界2024-12-30
一周复盘 | 中银证券本周累计上涨0.52%，证券板块上涨1.03%
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1—10”创新阶段的机器人、智能驾驶、生成式AI应用、低空经济等领域，和处于成熟阶段但迎来向上拐点的政务信息化、数据要素、国产AI算力芯片、国产系统软件等领域。中银证券：2024年第四次临时股东大会决议公告 12月23日晚间，中银证券发布公告称，公司2024年第四次临时股东大会审议通过了《关于聘请公司2024年度会计师事务所的议案》等多项议案。中银证券给予山推股份买入评级，新领导层上任、山重建机完成交割，公司发展迎来新阶段中银证券12月23日发布研报称，给予山推股份（000680.SZ）买入评级。评级理由主要包括：1）完成领导层交接，新领导层具备丰富的机械制造企业管理经验；2）山重建机完成股权交割，挖机第二成长曲线扬帆起航。风险提示：国内工程机械需求回暖不及预期的风险；海外市场拓展不及预期；行业竞争加剧的风险。AI点评：山推股份近一个月获得2份券商研报关注，买入2家。【同行业公司股价表现——证券】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600030 中信证券 30.22元 -0.40% 0.13% -0.95% 601456 国联证券 14.28元 11.65% 6.01% 16.67% 002797 第一创业 8.82元 -2.22% -6.86% -1.12% 002670 国盛金控 13.82元 -2.19% -27.8% 7.97% 601688 华泰证券 18.13元 1.28% 0.55% 0.89%
金融界2024-12-29
今年爆发的量子计算股是什么？2025年会更好吗？
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常需要自由现金流的大型玩家的游戏，就像生成式AI周期一样。” 选择大市值股票在这种背景下，投资组合经理表示，参与这一趋势早期阶段的最佳策略是选择拥有其他业务的市值较大的公司。 Mortonson表示：“当下一代技术进入大规模投资周期时，你需要选择那些拥有庞大自由现金流或在核心业务中处于垄断地位的公司。” 这包括Alphabet（谷歌母公司）。该公司在推动其Willow量子计算计划的同时，还为投资者提供强大的数字广告和不断增长的人工智能业务。Alphabet今年股价已上涨40%，12月涨幅为16%。 Pictet的Bastianpillai表示，Amazon、Microsoft，以及中国的腾讯和百度也提供了某种程度的量子计算相关业务，但其收入占比仍然很小。 Bassuk提到，许多投资组合经理还预计IBM可能成为这一领域的长期赢家。“这将是IBM卷土重来的时刻，”他说。“他们现在在量子计算领域投入了大量资金，并拥有一个非常强大的内部团队。”
金融界2024-12-28
OpenAI：转型盈利架构，筹资面临挑战
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规方式筹资。这一变化是为了满足持续开发生成式AI产品的资金需求，同时保持与高增长市场的竞争力。内部挑战 OpenAI的重组计划受到埃隆·马斯克的强烈反对。马斯克已对OpenAI提起诉讼，试图阻止其从非营利转为营利。他在社交平台上批评这一举措是“彻头彻尾的骗局”，并声称OpenAI“已经变得邪恶”。除法律纠纷外，OpenAI还面临高管流失问题。近几个月内，包括首席技术官Mira Murati、研究主管Bob McGrew、副总裁Barret Zoph以及联合创始人John Schulman在内的多名高管相继离职，部分人员加入竞争对手Anthropic。前安全负责人Jan Leike表示，他因优先事项分歧离职，并指出OpenAI在安全文化上已有所忽视。尽管面临种种压力，OpenAI表示，其董事会已独立讨论重组问题近一年，计划通过新架构实现公司愿景与使命。
Sissi2024-12-28
AI基建，拉爆不少牛股！
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群的规模上限将远远不止百万颗GPU。生成式AI的应用往往需要处理和分析大量数据，执行这些任务通常会超过单个计算节点的能力，因此需要跨多个计算节点分摊工作负载，前提是要让节点之间的通信畅通无阻。英伟达的做法叫做Scale up，通过NVLINK Switch提升GPU之间的通信速率，把多个GPU组成一个超级GPU节点，纵使单节点的性能已经趋近极限，在高速互联下张量并行的得以提升。而实现高速互联的方案，不再只是光模块，而纳入了铜互联。因为在短距离连接的场景里，相比光互连，铜互联在成本和功耗上占据优势。以英伟达GB200 NVL72为例，800G光模块的市场平均单价在430美金左右，那么整个机柜购置光模块就要花掉55.7万美元，相比之下，使用铜缆互联节省了差不多6倍的成本。在短距离连接场景里，高速铜互连方案已经逐渐被海外大型云服务厂商所采用。其次，去年AI芯片的所有增量几乎都被英伟达一家所垄断，但随着以博通ASIC为代表的芯片合作方式得到验证，科技巨头逐渐加码了自研算力部署。因为过去英伟达可以将GPU和互联方案一起打包塞给科技巨头，但现在巨头和博通一起搞芯片集群，选择上更加多样化，激发了像高速互联、交换机的配套需求。亚马逊在今年12月初发布了 Trainium2 推理芯片，其单机柜可以放置两台Trainium2 服务器，两个机柜间就通过有源线缆连接。除此之外，谷歌、X.AI都在使用定制线缆。除了业绩指引亮眼的博通，数据中心的上游配套供应商今年终于能看到实际的业绩增长。安费诺是高速率连接器龙头，英伟达高速铜缆组件的主要供应商。在过去的三季度，公司销售额同比增长26%，其中用于AI产品的贡献最大。 Credo提供的是高速连接线材，近期大火的AEC是其主要产品。在月初公布的财报中，公司即表示AEC已经在下游AI领域放量，佐证了科技大厂对于高速线缆的旺盛需求。业绩公布后次日，公司市值一天就涨近50%。 02 什么是AEC？对于AI算力集群来说，最小化能耗和成本是极关键的。英伟达的策略是尽可能多地部署高速铜缆，今年推出的GB200机架方案中，采用了超过5000根铜缆连接GPU，长度超过2英里。按照下半年出货，明年成为主力产品的节奏，市场对铜缆潜在需求量的预期十分乐观。根据机构预测，仅GB200出货量拉动的铜缆需求，2025年的市场空间将达到约64亿美元。未来新产品方案的设计，对于高速铜缆的需求还会不断进行迭代。数据中心交换网络的连接方案包括光模块+光纤、有源光缆AOC和直连铜缆DAC。铜缆为短距离连接提供高带宽和性能，是经济高效的解决方案。而光缆利用光纤并提供更高的带宽，适合更长的距离，多用于不同机架之间的连接。想要实现成本最低的高速互联，且功耗和延迟统统降低，铜互连是性能和成本折中的方案。 DAC是一种两端带有固定接头的铜缆组件，广泛用于数据中心的短距离连接，长度通常为1至7米，传输速率最高可达到224Gps，可以进一步分为有源DAC和无源DAC。无源DAC在电缆端直接连接，通过铜线传输，在没有信号调节时可以进行传输。覆盖距离不超过3米，譬如用于系统内的机架连接。有源DAC则包含ACC（有线铜缆）和 AEC（有源电缆）。 ACC是通过内部添加了有源信号驱动器芯片，这些有源芯片补偿了铜传输造成的部分损耗，因此它们可以传输比无源DAC远 2-3 倍的距离。而AEC则是在ACC基础上，通过在线缆两端引入 Retimer 芯片，可以在传输开始和结束时清理、去除噪声并放大信号，从而进一步延长传输距离。虽然功耗和成本也会随之增加，但仍低于光缆AOC。比较来看，AEC和ACC的覆盖范围都比DAC更长，都适用于为短距离连接提供高带宽，是比较经济高效的解决方案。每年要投入上千亿资本开支的微软谷歌们，未来预算投入会将一部分投入到互联设施中，这是确定无疑的。因为NVLINK技术的存在，再加上机柜密度足够高，所以英伟达使用DAC和部分ACC就已经够用。但他们现在要围绕自己的芯片集群配套，整体算力密度不如英伟达的前提下，机柜内卡离得更远，于是就倾向于性能出色的AEC。机构大幅度的修正呼应了如今大型AI集群对高速电缆需求的积极变化。根据Lightcounting最新报告，预计未来五年高速电缆的销售额将增长两倍以上，到2029年将达到67亿美元。按照去年的报告，对2028年销售额的估计只有28亿美元。除了市场扩容本身，其中主要的变化是，到2029年，DAC将逐渐把市场份额让给AEC和ACC。但是不是一定能替代光模块呢？如果一些方案本来使用的是有源光缆，可能会被AEC替代一部分。但在1.6T甚至更高速率的互联域，跨机柜较长距离的连接场景依然首选光模块，整体方案来看还是会搭配使用。超大算力集群的竞赛不光只有海外巨头在参与，国内几个头部玩家也在持续投入。字节网传的明年1500亿元资本开支，以及字节在应用端的出色表现，或倒逼其他国内大厂奋起直追，在国内复制一场AI军备竞赛。对于国内A股，投资机会又可能在哪里？(注意：下文提到的上市公司仅是分析说明，并非推荐，读者需注意风险) 03 下一个光模块？ AI2.0基建对于高速互联的需求明确，同时随着自研ASIC队伍的不断壮大，超大规模XPU集群的建设将带动上游的光模块、交换机、PCB、高速线缆等用量的持续繁荣。来自英伟达的映射最为直接，当前B200在逐渐上量，供应商安费诺的配套产品线就集结了众多来自国内的上游供应商，譬如包括乐庭智联(沃尔核材)、神宇股份、鼎通科技、奕东科技等(仅作分析说明，并非推荐)。乐庭智联是沃尔核材的子公司，也是安费诺的核心线缆供应商，目前无论是产品线，技术，以及产能，都为承接大量订单做足了准备，可以预见未来由产能和价值量提升带来的业绩怎增长。公司在8月曾透露，部分单通道224G高速通信线产品完成了重要客户验证，已接到订单需求，陆续交付中，目前整体占比较小。作为核心映射标的，股价从2月最低点迄今，市值累计翻了接近4.5倍。类似的海外配套供应商还有精达股份、鸿腾精密等(仅作分析说明，并非推荐)。高速铜缆组件由线材和连接器组成，上游提供材料，下游是终端客户。在高速线材&连接器市场，国际巨头通过专利优势垄断大量份额。AEC的主要供应商包括 Astera labs，Broadcom、Credo、Marvell、Maxliner、Point2。国内企业如鼎通科技、奕东电子生产的组件经过客户集成其他功能后形成连接器模组，最终供应给下游客户。但未来随着国内算力建设，下游客户对国产化内部器件的需求增长，国内供应商有望从细分器件逐步突破海外垄断。譬如去年上市的华丰科技，在去年上半年已经成功研制224Gbps高速背板连接器。国内来看，新易盛在高速AEC电缆模块有所布局；瑞可达AEC系列产品目前相关项目正在推进中；兆龙互连已规模化生产应用于传输速率达到400G的高速传输电缆及组件产品，无源铜缆和有源铜缆产品可针对情况提供不同解决方案(仅作分析说明，并非推荐)。从成本来看，高速铜互连的单位价值量或无法与光模块相提并论，但随着算力基建在规模量级上的突破，成本和性能将是科技巨头们不得不去平衡的问题，一些短距离的互联场景将逐渐被高速铜缆填充。这意味着，一批新的“卖铲人”正在徐徐走进这个赛道，跟光模块的故事极其相似，预先享受到了估值端提升。技术路线的迭代只是一个契机，对于国内企业，高速铜缆仍然具备比较高的门槛，从技术研发，产品验证，到进入供应链，收获业绩爆发增长，这个过程仍存在着不及预期的可能性。（全文完）
格隆汇2024-12-27

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