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借贷成本上升!加拿大房价连续7个月下跌,较峰值下跌近9%
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美元),小于8月份1.6%的降幅。 在
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期间,多伦多郊区和安大略南部的小城市房价大幅上涨,目前仍在经历调整。在安大略省的米西索加市,房屋基准价格自2月份以来下跌了13%。在距离多伦多约一小时车程的基奇纳-滑铁卢地区,房价下跌了18%。 但包括卡尔加里、渥太华和安大略奥 克维尔在内的多个城市9月份的房价都出现了上涨。 加拿大央行(Bank of Canada)准备在10月26日再次加息至少50个基点,从而抑制通货膨胀。加拿大的通货膨胀率已经接近上世纪80年代初以来的最高水平,主要商业银行的可变抵押贷款利率已经超过5%,一旦央行利率发生变化,利率就会重置。 根据CREA的数据,经过季节性调整后,大多伦多地区基准房价9月份下跌0.6%,跌幅低于全国平均水平,自今年2月以来的房价跌幅略高于9%。与此同时,房屋销售活动放缓,9月份销售额较上年同期下降32%。 CREA高级经济师Shaun Cathcart在一份声明中表示:“我们仍处于快速调整期,买家和卖家都在试着摸清彼此的情况,许多人不得不重新开始寻找房屋的计划。转售市场在一段时间内可能仍会保持平静,而硬币的另一面则是租赁市场将面临更大的压力。” 自3月份以来,加拿大央行行长马克莱姆及其官员已经将基准利率上调了3个百分点,达到3.25%。隔夜掉期市场的交易显示,到明年利率将继续升至4.25%的高位。 随着抵押贷款成本飙升,可能继续给加拿大房地产市场带来压力。加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)经济学家最近的一份报告显示,包括抵押贷款支付在内的房屋总拥有成本已经上升到一个典型家庭收入的60%左右,高于上世纪90年代初的水平。
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Sue
2022-10-15
重磅!2021年或是经济“最后的狂欢” 业内人士警告:已经没有“实施错误政策的空间”
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Holzhausen)表示:“人们在
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期间没怎么花钱”。尽管疫情打乱了生活节奏,但一方面人们省下了度假、上餐厅和交通费的开销,另一方面,国家还会补偿国民的收入损失,人们的储蓄因此增加了。 报告指出,2022年是一个转折点。在年初,乌俄的战争扼杀了
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之后的复苏,同时使世界发生了翻天覆地的转变。通货膨胀率飙升、能源和粮食匮乏、各国政府的货币紧缩方针打击经济和市场。在家庭金融资产价值连续三年创下新高之后,货币紧缩正在挤压经济和市场,“按实际价值计算,家庭将失去十分之一的财富”。 该报告预测,全球金融资产将在2022年缩减超过2%,这会是自2008年全球金融危机以来,首次对金融资产的重大打击。而且与2008年金融海啸之后相对迅速的回升相比,这一次的中期前景较为暗淡,到2025年,金融资产的平均名义增长率(Average nominal growth)预计为4.6%,远不及过去三年(2021-2019年)的10.4%。 未来几年内,政策制定者面临着巨大的挑战,要掌握能源危机,确保绿色转型和刺激经济增长,报告指出,已经没有“实施错误政策的空间”了。
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Dan1977
2022-10-14
国金证券:给予药明康德买入评级
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维持“买入”评级。 风险提示
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加剧风险、订单执行不及预期风险、海外监管风险、解禁风险、核心技术人员流失风险、IP保护风险、投资风险、汇率波动风险等。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券郭双喜研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.4%,其预测2022年度归属净利润为盈利89.35亿,根据现价换算的预测PE为24.37。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有30家机构给出评级,买入评级28家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为141.11。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,药明康德(603259)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-10-14
拜登初选第一炮!美国新冠紧急状态延至明年1月 筹款活动见面会“要求捐款1万美元”
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着官员们为今年冬天的病例激增做好准备,
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突发公共卫生事件将持续到1月11日。拜登总统正在路上,试图利用他的政治权力来提升民主党人对下个月初选的希望,这也是他本周末将来到俄勒冈州的原因,他在Kotek筹款活动见面会上要求捐款1万美元。 美国延长新冠紧急状态延长至明年1月 这一决定是在大流行已经从许多人的脑海中消失之际做出的,美国每天的死亡人数和感染人数正在下降,美国公民中许多人没有戴口罩,正在正常返回学校、工作场所和杂货店。 公共卫生紧急事件于2020年1月首次宣布,此后每90天更新一次,极大地改变了卫生服务的提供方式。该声明启用了对新冠疫苗、测试和治疗的免费紧急授权。 (来源:PBS) 它将医疗补助的覆盖范围扩大到数百万人,一旦紧急情况结束,其中许多人将面临失去医疗补助的风险。它暂时为医疗保险接受者开放了远程医疗服务,使医生能够为这些就诊收取相同的费率,并鼓励医疗网络采用远程医疗技术。 自今年年初以来,共和党人一直在敦促政府结束公共卫生紧急状态。与此同时,拜登总统敦促国会再提供数十亿美元的援助,以支付新冠疫苗和检测费用。联邦政府上个月停止通过邮件发送免费的新冠测试,称资金已用完。 公共卫生官员敦促5岁及以上的人在今年秋天在预计的冬季冠状病毒激增和令人讨厌的流感季节到来之前,在接种流感疫苗的同时接种更新的新冠加强剂。据白宫新冠协调员Ashish Jha博士称,截至上周末,约有1300万人获得针对Omicron变种病毒更新后的助推器。 美国政府已表示,将在结束公共卫生紧急事件之前提早60天发出通知。 拜登要求捐款1万美元 拜登总统正在路上,试图利用他的政治权力来提升民主党人对下个月初选的希望,这也是他本周末将来到俄勒冈州的原因之一。他将在周六早上举行私人筹款活动,为蒂娜·科特克竞选州长席位筹集竞选资金。除了参加筹款活动的500美元标价外,客人还将被要求为每对夫妇捐赠10000美元,用于与总统会面和合影的活动。 (来源:KOIN) 俄勒冈州参议院共和党人称这次旅行“荒谬”,称这是旨在救助民主党人并就经济状况向俄勒冈人的宣讲。拜登进城时的一个大问题是交通问题,Trimet表示,从美国时间周五早上6点开始,MAX和巴士服务将在周六下午6点之前在市中心中断。 PDX和Gateway之间的红线将在周五下午5时30分至7时30分之间延迟,拜登的大部分活动将在波特兰的东侧进行。 拜登民调败部复活 今年4月19日《纽约时报》评论(Charles Blow)指出,拜登声望下跌至33%,这是根据民意调查Quinnipiac University Poll所获得的数据,离历代总统就任后同时期最低点只差一个百分点。今年11月拜登任内的期中考,极不乐观。 如大家所预期,届时由拜登民主党主导的蓝色国会两院将全面染红成共和党天下。民主党在众议院将大幅流失席次丧失主导权。此外,民主党勉强占多数的参议院将换成共和党过半。两党参议院席次目前为50:50,民主党副总统担任参院主席必要时可投关键一票赢得多数。 不料,拜登低迷的民调继续下滑至7月31%后到8月下旬开始上扬。支持度超过40%以至于今。而且,9月10日的《经济学人》显示在6月以前预估参议院换手的可能率下跌了30%。中期选举后,参议院不只可能维持红蓝各半,尚且有希望蓝多于红。跟空气握手,给人弱势形象的拜登,居然败部复活。 (来源:The Economist) 针对为何会如此,美国通货膨胀由6月9.06%降至8月的8.26%。汽油价格也下降。人民生活消费压力稍减。8月中拜登在国会通过“气候、税、健康法案”(Climate, Tax & Health Bill)让人民尤其是老人在健康保险上获得优惠。 6月下旬,美国最高法院推翻1973年通过允许堕胎的判例“罗诉韦德案”(Roe v. Wade)。而审议法官中共和党总统任命的占六比三多数。民调显示,60%以上美国人民反对禁止堕胎,人民对共和党的反弹转化为有利拜登的民调。 军营演说口误:脑瘤过时孩童“于伊拉克牺牲” 拜登近来屡传健康出问题,也被发现多次疑似口误或反常行为,周三(12日)拜登前往科罗拉多州军营进行演说时,竟称自己的儿子博‧拜登(Beau Biden)在伊拉克牺牲,不过博·拜登其实是在2015年因脑瘤过世。 根据《福斯新闻》、《华盛顿检查者报》等外媒报道,拜登周三前往科罗拉多州的赫尔军营(Camp Hale)进行纪念碑揭幕,然而其在发表演说时,却指自己的儿子在伊拉克失去生命。拜登指称:“我说这个是因为我是一个儿子拥有铜星勋章、杰出服务勋章,并且在伊拉克丧生的父亲。” (来源:Bend Bulletin) 然而,虽然博‧拜登确实曾在德拉威尔当预备役,且因为在伊拉克服役获颁铜星勋章,不过他是在2015年因为脑瘤过世并非战死,并且据称博‧拜登患上脑瘤的原因是长期于国外服役接触军事焚化坑之有毒物质所致。 事实上,由于长子的过世,拜登过去就大力推动退役军人的医疗健保法案,他也曾在上个月提及,接触焚化坑的军人,经常会头痛、头晕甚至得到癌症等,死于癌症的军人比死于战争还多。#高通胀/经济衰退#
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小萧
2022-10-14
铜:短期偏强,中长期下行概率大
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”,并直言明年会像是衰退的一年。当前,
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持续蔓延、俄乌冲突升级、能源危机得不到解决、通胀压力仍在高位,强势美元的威胁不断上升。从经济状态来看,欧洲已经陷入了衰退状态,而日韩生产情况也已濒临收缩状态,美国虽然就业强劲,但对全球经济而言并非一件好事,因为它意味着美联储将继续大幅度紧缩。 尽管目前市场上仍不乏相信美国经济能软着陆者,但铜的下行风险不容忽视。铜价的下跌并非一定要以重大的经济危机作为必要条件。当经济增长放缓到一定程度,铜的消费需求增速放缓,供需由紧向松,库存积累,再叠加市场信心不足,铜价的下跌将是水到渠成的事情。随着加息持续推进,失业率上升,居民消费能力转弱,最终将传导至生产端,导致铜消费需求的下行。因此,基于对全球经济的悲观预期,铜价在未来数月内进一步下跌的风险较大。 综合而言,铜价短期内受强劲基本面的支撑,价格有望维持区间高位震荡,但随着经济衰退预期逐步兑现,需求下滑,铜价在今年底、明年初进一步下跌的风险较大。
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金融界
2022-10-14
白糖季报:新年度供需压力增加,郑糖艰难前行
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。 经济学人智库(EIU)预计,受
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影响,19/20年度全球糖消费量下降0.4%,20/21年度全球食糖消费量料小幅增长0.2%。21/22年度消费量将增长0.7%至1.719亿吨,22/23年度消费增速将进一步加快至2.9%。预计20/21年度糖产量将强劲增长7.8%,21/22年度产量将增长1.6%,22/23年度将增长2.9%。巴西拉尼娜现象造成的供应中断和印度季风的任何疲软都是22/23年度供应面临的另一个下行风险。由于战争和天然气价格高企,乌克兰三分之一的糖厂将停产。 新榨季全球食糖市场供应过剩量继续小幅扩大,从过剩三百余万吨到过剩500多万吨不等,主因是印度、泰国和巴西的增产高于欧盟等国的减产所致,供应压力随着巴西食糖生产比例的提高有继续增加的空间和可能。四季度随着巴西生产进展的推进,其食糖生产比例和出口节奏将成为全球食糖市场贸易流的主角,其生产比例将直接决定最后产量的变动,也将左右供应压力能否继续放大。另外,北半球印度和泰国等主产区将陆续开榨,新年度产量预期的变动也较为关键。另外,也是最为重要的是要关注宏观大环境氛围,这几个月以来食糖市场的价格和大宗商品的走势密切联动,系统性风险大增之下没有品种可以幸免,这是除了天气外也是基本面以外影响最重要的核心因素了。 另外,国际市场上的白糖贸易流在今年一直处于局部非常紧张的状态,一方面是生产并没有很顺畅,另一方面是对白糖的需求表现较好,阶段性的造成白糖升水一路上涨,随着亚洲主产国的开榨,白糖供应将继续有效补充上来,二者的差异也需密切关注。 综上,供需压力在小幅放大,但整体数值预期并不高,且依然有调整的空间,短期市场整体供应较为充足,需求和外部导向将成为市场主导,比如能源价格,巴西制糖比例,疫情发展,加息和地缘政治等扰动影响权重将增大,目前就处于经济衰退担忧主导下的系统性风险集中发酵大宗商品价格维持弱势的阶段,糖价也不能幸免,已经跌至成本区间内整理。未来市场基本面主要关注巴西新糖的供应节奏和北半球国家的新榨季生产和出口进展,依然维持年度大区间震荡的主要观点,震荡中心下移至18-20美分,上下空间维持2-3美分的空间。 3. 我国糖市热点解读 3.1 产销:新榨季生产开始,产量小增,消费预期不佳 21/22榨季已正式结束,食糖总产量956万吨,消费预计为1500万吨,进口500万吨,走私和糖浆转化糖预计维持在低位50万吨上下,综合下来期末结转库存将在百万吨附近。截至9月底,全国制糖工业企业均已停榨,累计销售867万吨,累计销糖率90.7%,全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5 754元/吨,9月成品白糖平均销售价格为5614元/吨。 广西21/22年榨季共入榨甘蔗5019.41万吨,同比增加98.41万吨,产混合糖611.94万吨,同比减少16.85万吨,产糖率12.19%,同比下降0.59个百分点,工业库存83.27万吨,同比增加6.86万吨。截至9月30日,广西累计销糖528.67万吨,同比减少23.71万吨,产销率86.39%,同比下降1.46个百分点。其中9月份单月销糖51.43万吨,同比减少2.62万吨。 云南21/22榨季50家糖厂(同比减少1家)共入榨甘蔗1555.31万吨,同比减少141.09万吨,产糖194.13万吨,同比减少27.1万吨,产糖率12.48%,同比减少0.56%。9月30日累计销糖156.96万吨,同比减少23.85万吨,产销率为80.85%,同比减少0.88%。9月份单月销糖15.02万吨,同比减少2.29万吨。 22/23榨季,广西对甘蔗产区的种植补贴仍将持续,鼓励改种扩张的政策也在延续,广西《2022年糖业工作重点》2022/2023年榨季计划完成入榨量5071.5万吨,增长5%,力争完成5095.7万吨,增长5.5%。北方甜菜面对玉米、大豆、小麦等粮食作物竞争激烈,维持产量稳定已属不易,且种植成本和收购价都在大幅上涨中,收购价已经提高了50-100元/吨,到厂最高超过660元。同时,种植和运输成本也在大幅提升,汽柴油、肥料、人工等成本都在增加,内蒙产区新年前后就已经开始提早布局新榨季生产的推广和扶持了,可见竞争激烈程度。 2022/23生产期内蒙古甜菜收购价出现了普遍上涨,地头价格大都在580元/吨以上,上涨了45-90元/吨,甜菜的种植面积预计为175-180万亩左右,比去年同期增加近四成,比前年同期降低21%左右。甜菜的产量预计为560万吨左右,同比去年同期预计增幅约为42%至44%左右,变动的误差空间在6-8万吨上下。食糖的产量预计为62-68万吨,比去年同期增加约33%左右,较20/21生产期依然减少超过27%。国庆期间内蒙古3家糖厂陆续开机,22/23制糖期内蒙古开机糖厂数已达9家。目前仅余凌云海旗下的2家糖厂以及赤峰众益尚未开机,凌云海开机时间预计在10月20日左右。目前大部分新糖报价5800元/吨。新疆已有3家糖厂开机。 国内新榨季生产已经开始,年度产量预期将小幅恢复至千万吨以上,但是随着经济萎缩预期的增强消费预估并没有亮点,维持往年平均水平已属不易,预期仍未1500-1550万吨附近,进口维持在500万吨上下。 四季度前半段新糖供应有限,供应变动主要来自进口糖,随着进口比重的增大,进口数量和成本的影响权重越发增大,进口糖、国产新糖和陈糖去库存进展将成为四季度主导。销量方面9月单月销售表现尚可,但疫情反复对消费和物流都带来较大压力,另外经济萎缩的内外压力都令金融市场悲观氛围浓厚,商品市场信心不佳,未来需求的预期的也越发悲观,供应增加但消费端预期压力较大令四季度和后期的糖价上方压力同比增加。 短期看,四季度前半段,国产新糖开机时间不长,新糖上市量较少,而且新糖成本和报价相对较高,目前内蒙主流报价都在5800元,销售积极性并不高,所以现货端主要是陈糖和进口糖流通为主,进口成本提升后进口积极性和流入数量都较预期和上个季度有所减少,所以四季度进口数量和价格给国产糖带来的压力有限,主要在于中下游的备货和消费状态,目前看,不论是宏观的系统性风险导致的需求萎缩还是中长期的消费预估都相对较为悲观,另一方面,疫情反复导致的消费活动受限方能否在未来得到一定缓解将对食糖市场的消费带来较大的影响,中长期的情况预期不必过于悲观,消费也有恢复和维持稳定的基础,供应压力略有增加但幅度有限,需求如果可以维持稳定,进口压力不过快释放,则四季度和明年上半年盘面依然有机会恢复至成本线之上运行。 3.2 进口和走私:较预期调低,总量可控 美糖18.5美分,配额内15%关税进口利润空间在350到620元/吨,配额外50%关税利润在-800至-1200元/吨左右。8月进口糖浆等三项合计10.31万吨,1-8月我国累计进口糖浆等三项合计79.92万吨,同比增加43.94万吨。21/22榨季截至8月底我国累计进口糖浆等三项合计102.94万吨,同比增加29.61万吨。8月进口食糖68万吨,环比增加40万吨,同比增加18万吨。2022年1-8月中国累计进口食糖272万吨,同比减少24万吨。21/22榨季截至8月底中国累计进口食糖456万吨,同比减少90万吨。 20/21榨季进口总量增加了253万吨至633万吨的历史记录高位。21/22榨季进口量预计将减少至500万吨上下,虽然较去年的记录高位有所回落,但仍处于较高水平。22/23榨季进口总量预期依然在500万吨上下,基本足够可以弥补国产糖的缺口,新榨季的进口依然以弥补国产糖缺口为主,具体数量还是要看缺口程度和进口利润空间大小,如果利润大幅提高,国内千万吨的进口备案需求和产能则会激发跟多的进口积极性。另外,在国内供需矛盾预估背景下,进口的节奏尤为重要,许可证的发放节奏,外部糖价导致的点价成本和运输物流时间和价格都将对国内阶段性的供需结构产生较大的影响,如果进口不足国储也是可以适时弥补。总之,总量可控,矛盾不突出,但节奏变数较多,阶段性的空间依然很大。 走私糖预计依旧将维持低位,一方面疫情期间走私也无法有效流入,另一方面,利润降低后走私的利润空间也被压缩,积极性降低,在国内正规进口预期空间增加的背景下,走私总量预期是降低的,所以走私糖和糖浆等转化糖合计预期维持在前一榨季相对低位的50万吨水平上下。此前原糖价格一度大跌,白糖和原糖的价差超过150美元,进口点价窗口打开,利润放大,加工厂开工逐步增多,但阶段性的放大并没有影响全年整体可控和稳定的状态。 3.2 库存:去库存进展谨慎乐观 21/22榨季,前一个榨季结转库存105万吨,同比增加5万吨,配额内和配额外的进口和走私都控制在预期范围内,糖浆和预拌粉等变相糖源的进口已经管控至相对低位50万吨左右,抛储也是严格计划的,进口的总量降低至500万吨上下,低于上个榨季的历史新高,产量低于预期降低至956万左右,综合来看基本平衡略宽松的状态,届时,期末结转库存将增加至140万吨左右,刷新近年库存高位。四季度后期年底传统旺季临近,需求也有继续复苏的条件,进口压力不出现超预期发展则市场的需求和备货节奏将逐步恢复,四季度和年底去库存预期相对乐观。 需求方面在今年的恢复并没有预期般乐观,疫情反复加剧且多点散发也严重影响了中下游的消费和物流运输,导致最终的库存积累量同比高于消费量,但在减产和进口增加的背景下,国产糖去库存绝对数据上表现尚可,误差和期末库存调整的空间主要变数在消费缩小的幅度上,四季度年底来临,中长期需求并不悲观,国产糖的缺口需要进口有效补充,新旧榨季交替期间,新糖四季度上市有限,价格中心在上移,后期依然有期待的空间。 3.4 政策面:政策压力不大 本榨季的轮库预计会继续采用比较低调的方式处理,古巴的40万吨糖因其国内减产而无法完成,进口如果不能按照计划完成是有国储抛储的需求和条件的,在至少600万吨以上的国储库存背景下,未来很长时间内抛储和轮库政策将延续下去,具体还要看市场价格是否具备抛储的条件,前一次抛储低价5600元,糖协呼吁的是在5800才会抛。进口政策预计仍将维持少量增加且总量可控的节奏,商务部每半个月一次(遇节假日顺延),在商务部政府网站“大宗农产品进口信息发布专栏”发布有关进口信息。 4. 行情展望 4.1 国际市场 新榨季全球食糖市场供应过剩量继续小幅扩大,从过剩三百余万吨到过剩500多万吨不等,主因是印度、泰国和巴西的增产高于欧盟等国的减产所致,供应压力随着巴西食糖生产比例的提高有继续增加的而空间和可能,四季度随着巴西生产进展的推进,其食糖生产比例和出口节奏将成为全球食糖市场贸易流的主角,其生产比例将直接决定最后产量的变动,也将左右供应压力能否继续放大。另外,北半球印度和泰国等主产区将陆续开榨,新年度产量预期的变动也较为关键。外部因素也是最为重要的是宏观大环境氛围,这几个月以来食糖市场的价格和大宗商品的走势密切联动,系统性风险之下没有品种可以幸免,这是除了天气外也是基本面本身以外影响最重要的核心因素了。 年度来看,全球食糖市场供需压力在小幅放大,但依然有调整的空间,短期市场整体供应较为充足,需求和外部导向将成为市场主导,比如能源价格,巴西制糖比例,疫情发展,加息和地缘政治等扰动影响权重将增大,目前就处于经济衰退担忧主导下的系统性风险集中发酵大宗商品价格维持弱势的阶段,糖价也不能幸免,已经跌至成本区间内整理。四季度重点关注巴西新糖的供应节奏和北半球国家的新榨季生产和出口进展,依然维持年度大区间震荡的主要观点,震荡中心下移至18-20美分,上下空间维持2-3美分的空间。 4.2 我国市场 21/22榨季已正式结束,食糖总产量956万吨,消费预计为1500万吨,进口500万吨,走私和糖浆转化糖预计维持在低位50万吨上下,综合下来期末结转库存将超百万吨至140万吨上下。截至9月底,全国制糖工业企业均已停榨,累计销售867万吨,累计销糖率90.7%,全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5754元/吨,9月成品白糖平均销售价格为5614元/吨。 国内22/23榨季生产已经开始,年度产量预期将小幅恢复至千万吨以上,但是随着经济萎缩预期的增强,消费预估并没有亮点,维持往年平均水平已属不易,预期1500-1550万吨附近,进口维持在500万吨上下。 四季度前半段新糖供应有限,供应变动主要来自进口糖,随着进口比重的增大,进口数量和成本的影响权重越发增大,进口糖、国产新糖和陈糖去库存进展将成为四季度主导。销量方面因疫情反复对消费和物流都带来较大压力,经济萎缩的内外压力令金融市场悲观氛围浓厚,商品市场信心不佳,未来需求的预期的也越发悲观,供应增加但消费端预期压力较大令四季度和后期的糖价上方压力同比增加。 短期看,四季度前半段,国产新糖开机时间不长,量少价高,现货端主要是陈糖和进口糖流通为主,进口成本提升后进口积极性和流入数量都有所减缓,四季度的主要支撑在于中下游的备货和消费状态,目前看,不论是宏观的系统性风险导致的需求萎缩还是中长期的消费预估都相对较为悲观,同时疫情反复导致的消费活动受限能否在未来得到一定缓解将对食糖市场的消费带来较大的影响,中长期的情况预期不必过于悲观,消费也有恢复和维持稳定的基础,供应压力略有增加但幅度有限,需求如果可以维持稳定,进口压力不过快释放,则四季度和明年上半年盘面依然有机会恢复至各项成本线之上运行。 综上,短期供应偏宽松,需求表现一般,外部进口糖价格和数量影响权重增大,中长期的缺口依然需要进口有效补充,消费表现空间仍有回暖的空间,远月升水持续,阶段性的价格区间参考进口成本区间。年度参考区间围绕前期测试过的高低点5450-6250元/吨上下,如果遭遇极端恶劣天气和宏观面的超预期事件发生,价格空间上下再调整200-300元。
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金融界
2022-10-14
鸡蛋聚焦:蛋价怎么上天的?盘面边际略弱势,市场在交易什么?
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响,原因在于短期的扰动影响更甚。
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冠
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对供给节奏的打乱是切实的,近期疫情新增确诊人数再次达到较高水平,昨日全国新增新冠确诊达417例,临近重要会议召开,各地疫情防控措施趋严。 其中山西新增新冠确诊病例达到78例,山西运城由于封控管制,已经连续近6天每天4万件左右的鸡蛋无法运出省外(晋龙股份鸡蛋仍都无法运出,约1200万羽存栏量),一件360枚计算,大约1440万枚鸡蛋无法运出,如果按90%产蛋率,则相当于每日1600万羽鸡的产蛋量,这个数量虽仅占9月末全国存栏量的1.35%,但是对节奏的影响较大,许多从山西拿货的客户只能转从湖北、河北等地拿货,为了保证供应加价抢货。这样的情况可能在近期会议结束前都难以缓解。 节前经销商拿货谨慎,基本没有累库,随拿随销,节后复学复工,走货加快,使得供需节奏对封控管控更为敏感。此外生猪价格高位、气温骤降对产蛋率恢复的影响也有推波助澜。 山西等地的日益累积的库存又使得市场担心会议后集中释放,相对高位又引恐高情绪,因此盘面这两日呈现弱势情况,短期关注现货价格高位支撑情况,盘面可能呈现震荡。
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金融界
2022-10-14
中国房地产泡沫破裂恐令经济陷入深渊!警惕噩梦情形:GDP仅增长1%、1100万人失业、15%小银行破产
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。 对经济的潜在溢出效应是巨大的。随着
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封锁拖累了消费者信心,数百万家庭的储蓄正在迅速贬值。这意味着储蓄出现了创纪录的增长,而贷款需求则降至全球金融危机爆发前以来的最低水平。在截至9月份的一年里,银行发放的抵押贷款达到了2015年以来的最低水平。 目前的低迷已进入第二年,已经打破纪录,成为自上世纪90年代私人住房所有权开始以来最严重、持续时间最长的低迷。虽然北京、上海和深圳等大城市9月头几周的销售略有回升,但以美元计,中国100家最大开发商的整体市场上月仍较上年同期仍下降了25%。 上海房地产中介Lengmu自6月该市解除封城措施以来,只完成了两笔交易。他说,过去6个月里,一个街区出售的二手房平均数量已降至10套以下,而在年景好的时候,这个数字约为30至50套。客户要么离开了这座城市,要么在等待房价停止下跌。 “现在要撮合一笔交易真的很难,”Lengmu说,他只愿透露自己的名字,已经在房地产行业工作了四年。他希望降息后市场会有所改善。“如果你不能达成任何协议,你就只能领到基本工资。我觉得有压力。” 市场底部在何处? 一些经济学家表示,这些政策举措,以及对新冠肺炎限制的逐步放松,可能有助于市场在今年找到底部,并在2023年保持平稳。很少有人认为市场会大幅反弹。 包括Stephen张和Chloe Liu在内的摩根士丹利分析师在10月9日的报告中写道:“政府的措施旨在防止房地产市场的困难蔓延到更广泛的经济领域,而不是刺激房地产市场。”他们认为在明年第二季度之前不会出现复苏。德意志银行说,市场可能已经在8月份触底。 乐观主义者指出,中国迅速壮大的中产阶级将推动消费达到新的水平。2010年,中国超越日本成为世界第二大经济体,这得益于历史上规模最大的城市化进程。 不过,彭博经济表示,这一趋势正在放缓,大约65%的中国人口现在居住在城市。彭博经济首席亚洲经济学家Chang Shu表示,2031年住房供应需要下降约25%,才能与预计的基本需求保持一致。基本面需求剔除了投机买家。 过去10年,恒大等开发商为建造更多公寓而疯狂举债,之后已经出现了充足的供应。彭博经济估计,目前约有28亿平方米的房地产空置,是曼哈顿面积的47倍。 即使在北京采取措施提振市场之际,政府仍坚持“房住不炒”的口号,这表明中国政府无意回到上个十年的繁荣时代。修缮未完工的房屋更多的是为了减少社会动荡和维护金融稳定。 伦敦绝对战略研究有限公司的新兴市场经济学家Adam Wolfe说:“中央政府可能必须做出某种公开的、可信的承诺,以确保住房建设能够完成。” 接受彭博社调查的经济学家中,没有一个人认为经济会很快陷入衰退:他们对2023年国内生产总值(GDP)增长的中值预计为5.1%,高于今年的3.4%。 研究公司J. Capital research Ltd.联合创始人Anne Stevenson-Yang说:“中国作为一个国家将度过房地产低迷期——它总是这样。”J. Capital research Ltd.不看好中国房地产。“但人们将承担损失,银行将被要求减记。” 摩根士丹利的经济学家最近尝试预测如果北京方面拖后腿会发生什么,他们模拟了一个压力测试,结果是明年上半年中国经济增速仅为1%,失业人数将达1100万人。国际货币基金组织(IMF)则描绘了一幅凄惨的图景:房地产市场的低迷可能演变为银行业危机。在一种情况下,15%的小银行可能会破产。 麦格理集团经济学家Larry Hu说:“你能做的就是回顾历史,做出有根据的猜测。”Hu去年预测北京的紧缩政策将持续到2022年。“如果当局能够容忍再持续12个月的下行周期呢?这就是你新的噩梦场景。”
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夏洛特
2022-10-14
债市早报:银行间主要利率债收益率普遍下行,旭辉控股公告集团商业营运维持正常
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称,随着美联储试图抑制通货膨胀,阻止了
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爆发后的美国房地产繁荣。较高的利率使潜在买家处于不利地位,并推动全美各地的房地产销售下降。 (三)大宗商品 【国际原油及NYMEX天然气价格继续收涨】10月13日,WTI 11月原油期货收涨1.84美元,涨幅2.11%,报89.11美元/桶;布伦特12月原油期货收涨2.12美元,涨幅2.29%,报94.57美元/桶。NYMEX 11月天然气期货价格收涨4.8%,报6.741美元/百万英热单位。 【IEA下调今明两年石油需求增长预期】受全球经济增长放缓前景的影响,国际能源署(IEA)预计全球石油需求增长将继续放缓。10月13日,IEA发布最新石油市场月报,将2022年全球石油需求增长预期下调6万桶/日,2023年全球石油需求增长预期下调47万桶/日,预计2022年全球石油需求将增加190万桶/日,2023年将增加170万桶/日。同时,IEA还将今年第三季度至第四季度全球石油供应增幅降至17万桶/日,预计到2023年,全球石油日均需求将达到1.013亿桶。在报告中,该机构表示,OPEC上周做出的减产决定将推高价格,并可能将全球经济推入衰退。 二、资金面 (一)公开市场操作 10月13日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,当日有770亿元逆回购到期,因此单日净回笼资金750亿元。 (二)资金利率 10月13日,银行资金面整体平稳,主要资金市场利率小幅上行:DR001上行0.94bps至1.164%,DR007上行4.25bps至1.565%,其他期限利率亦多数上行。 数据来源:Wind,东方金诚 三、债市动态 (一)利率债 10月13日,现券期货微幅波动,银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率下行1.25bp报2.7225%;10年期国开债活跃券220215收益率下行1.25bp报2.8825%。 数据来源:Wind,东方金诚 债券招标情况 数据来源:Wind,东方金诚 (二)信用债 1. 二级市场成交异动: 10月13日,多数地产债成交价格相对稳定,8只债券成交价格偏离幅度超10%,“18远洋01”跌超11%,“22绿城地产MTN002”跌超15%,“20碧地01”跌超18%,“21金地MTN004”跌超32%,“20阳城04”跌超40%;“20旭辉01”涨超16%,“21金地MTN006”涨超53%,“15合景02”涨超56%。 10月13日,城投债成交价格整体相对稳定,仅“22潍坊滨投PPN001”跌10%。 2. 信用债事件: 旭辉控股:公司公告称,董事会希望澄清,近期媒体报导的内容及市场谣言,可能无法准确反映本集团的离岸债务状况或相关付款。因为内地长假期,本集团从内地向境外汇款以支付若干预定的利息及其他款项有所滞后。当前集团商业营运维持正常,正与相关债权人推进达成友好解决方案。 云南城投置业:据全国产权行业信息化综合服务平台,云南城投置业股份有限公司底价2054.625万元挂牌转让海南天联华投资有限公司75%股权;公司挂牌转让西安海荣青东村房地产开发有限公司51%股权,底价1086.47万元,信息披露起止日为10月12日至11月8日;公司还挂牌转让西安国际港务区海荣实业有限公司51%股权,底价2402.67万元,信息披露公告期为10月12日-11月8日,共27个工作日。 江西金控集团:公司公告称,公司注册资本由50.64亿元变更为80亿元,注册资本增加方式为资本公积转增实收资本。 九江濂溪城投:公司公告称,“20濂溪城投PPN001” 、“21濂溪城投MTN001”和“21濂溪城投PPN001”担保人九江市城市发展集团有限公司无偿划转九江市工业发展集团有限公司100.00%股权事项已完成工商变更手续。接受无偿划入约180亿元国有资产事项正在准备办理中。 金地集团:公司公告称,已将“15金地01”应付本息约28.39亿元存入指定账户, 金地集团年内到期境内外债务即将全部足额兑付完毕,今年已无到期公开债务。子公司已累计购买“18金地04”、“18金地06”、 “18金地07”、“20金地01”、“21金地01”、“21金地03” 约231万张, 累计购买金额约16,449万元。 荣盛发展:公司发布公告,拟于2022年10月14日召开“20荣盛地产MTN002”、“20荣盛地产MTN003”持有人会议,审议表决《“20荣盛地产MTN002”、“20荣盛地产MTN003”2022年第一次持有人会议议案》,拟申请豁免“20荣盛地产MTN002”等交叉保护条款相关义务。 江苏天目湖集团:公司公告称,近期,公司注意到上海票据交易所信息披露平台显示公司有票据逾期记录。上述票据出现逾期的情况系银行信息系统问题所致,目前逾期余额已为零。 常州金坛交通集团:公司公告称,近期,公司注意到上海票据交易所信息披露平台显示公司有票据逾期记录。经核实票据出现逾期系银行信息系统问题所致,公司未收到持票人提示付款信息。目前所有票据均已结清。 华夏幸福:10月13日,公司公告称,兹涉及公司此前公布的债务重组计划。为了让持有人有足够的时间考虑拟议重组的条款,公司现宣布现金兑付安排截止日期已延长至2022年11月10日下午5时(香港时间)。此前华夏幸福于9月16日发布公告,宣布针对旗下美元债券的建议重组条款及重组支持协议。 阳光城:公司公告称,“20阳城04”应于10月14日支付回售本金及应付利息。因受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响,公司流动性出现阶段性紧张,公司未能按期足额偿付本期债券的回售本金以及本年度利息。“20阳城04”将于2022年10月14日开市起停牌。 (三)可转债 1. 权益及转债指数 【A股三大股指震荡调整】 10月13日,权益市场三大股指震荡调整,上证指数、深证成指早盘弱势震荡,午后冲高回落,最终收跌0.30%和0.19%,上证指数守住3000点位,创业板指早盘低开高走,午后震荡回落涨幅收窄,最终0.32%。申万一级行业指数基本涨跌各半,14个行业上涨,其中计算机、医药生物涨幅超过2%,位居前列;17个行业指数收跌,其中煤炭行业深跌4.18%,石油石化、房地产、银行等行业亦走势疲弱。 【转债市场继续回暖,个券涨多跌少】10月13日,由于权益市场震荡调整,中小盘表现相对较好,转债市场三大指数震荡分化,上证转债收跌0.01%,而中证转债、深证转债分别收涨0.21%和0.67%。转债市场继续回暖,当日成交额551.80亿元,较前一交易日增加20.69亿元。当日转债个券涨多跌少,432只个券中364只个券上涨,2只持平,仅有66只个券下跌。其中,新上市转债金盘转债盘中两次临停,最终收涨33.07%,华通转债、贵广转债受益正股涨停,当日涨幅超过10%,而众兴转债、盛虹转债、利尔转债等跌超3%,跌幅居前。 数据来源:Wind,东方金诚 2. 转债跟踪 10月13日,麦米转2、广大转债开启申购,金盘转债上市;金沃转债、东杰转债、克莱转债拟于10月14日开启申购,常银转债拟于10月17日上市。 10月13 日,东材科技公开发行14亿元可转债申请获证监会核准批复,韵达股份公开发行24.5亿元可转债申请获证监会核准批复,双良节能公告拟发行可转债募资不超26亿元 用于40GW单晶硅二期项目(20GW)等。 10月13日,利德转债公告不向下修正转股价格,同时在未来六个月内(即2022年10月14日起至2023年4月13日),如再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;长证转债公告不向下修正转股价格,同时在未来六个月内(即2022年10月14日起至2023年4月13日),如再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;白电转债公告不向下修正转股价格,且在未来三个月内(即2022年10月14日至2023年1月13日),若再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;芯海转债公告不向下修正转股价格,且在未来三个月内(即2022年10月14日至2023年1月13日),若再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;山石转债公告不向下修正转股价格,且2022年10月14日起重新起算,若再次触发向下修正条款,将继续按照相关规定审议决定是否行使向下修正权利;此外,松霖转债、蓝盾转债、芳源转债公告预计满足转股价格向下修正条件。 10月13日,利尔化学公告将于11月4日提前赎回利尔转债。 (四)海外债市 1. 美债市场: 10月13日,美国9月CPI及核心CPI超预期增长引发市场震动,点燃美联储继续大幅加息的预期,各期限美债收益率普遍大幅上行。其中,2年期美债收益率大幅飙升19bp至4.47%,10年期美债收益率上行6bp至3.97%。 数据来源:iFind,东方金诚 10月13日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大13bp至50bp;2/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大12bp至50bp;5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至24bp。 10月13日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率小幅上行5bp至2.34%。 2. 欧债市场: 10月13日,媒体称英国官员正在讨论修改首相特拉斯提出的全面减税计划,受此消息影响,英镑和英国国债应声上涨,英国10年期国债收益率大幅下行19bp至4.22%。当日其余主要欧洲经济体10年期国债收益率也普遍大幅下行。其中,德国10年期国债收益率下行5bp至2.30%,法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行10bp、14bp和9bp。 数据来源:investing.com,东方金诚 中资美元债每日价格变动(截至10月13日收盘) 数据来源:Bloomberg,东方金诚整理
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金融界
2022-10-14
Mysteel:美国9月CPI同比超预期,加息节奏继续扰动商品价格
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能够推升美国通胀的工资水平。数据表明,
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使得美国劳动力人口尚未恢复至疫情爆发之前的水平,职位空缺率也高于疫情爆发之前,而工人工资增速却快速上扬。这说明,疫情将会导致工资成本螺旋上升,进而引发的全社会通胀水平上升,是不得不引起关注的。 此前我们指出,美联储本轮加息影响是非线性的,未来对各类资产价格的压力可能是逐渐增加的。从长期视角来看,美联储加息会抑制全球需求,全球对大宗商品的需求会降低。但是短期内,由于通胀、俄乌冲突以及供应链扰动等,大宗商品价格很难马上确定性地进入下行通道,而是可能会呈现震荡下行的趋势。从历史经验来看,由于政策效果时滞,在美联储加息周期内,大宗商品价格往往会继续冲高一段时间。但是在本轮加息周期开始后,我们可以明显地发现,大宗商品价格震荡下跌的速度加快,这至少反映出大幅度加息对市场预期的影响是相当大的。 进入加息周期以来,加息节奏给商品价格造成了扰动,这种影响是短期的。当紧缩预期较强时,商品价格被抑制,甚至出现快速下跌的现象。而当紧缩预期弱化之后,商品价格可能出现阶段性反弹。比如,今年7月底美联储第二次加息75个基点之后,短期内美联储加息节奏似乎放慢,美元指数回落,部分商品价格,特别是工业金属价格反弹较快。直至8月底,鲍威尔在全球央行年会上的鹰派表态又对商品价格造成了负向的短期冲击。 短期内,对美联储加息节奏放缓的判断可能要重新考虑,对商品的短期扰动并未减少。特别是年内剩余两次加息幅度仍然不确定,这是需要关注的。国内商品价格受宏观情绪和资金波动的影响越来越来大。随着国内经济兜底政策在加码,决定商品价格高点的关键因素仍然是需求恢复的高度。我们也提示,11月初美联储议息会议的利率决议是影响市场的重要变量之一,若加息100个基点,将极大地利空商品。
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我的钢铁网
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