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大选倒计时：经济指标和资产类别如何揭示选举结果可能性？

位。 2. 反映选举结果的资产和股票国债收益率和债券：债券收益率可以迅速反映预期的财政政策变化。例如，如果支持支出的候选人获胜，收益率可能会因预期的政府借款增加而上升。相反，如果预计获胜者在财政上保守，收益率可能会稳定或下降。国债收益率，尤其是 10 年期国债收益率，在 2024 年经历了波动。11 月前收益率有所上升，这可以用多种方式来解释。市场观察人士认为，这可能反映了人们对选举后经济政策转变的预期，尤其是如果有迹象或信号表明共和党可能获胜，而历史上与可能影响收益率的不同财政政策有关。债券市场，尤其是国债和其他固定收益证券的表现，往往会对预期的政策变化做出反应。如果市场对共和党的胜利进行定价，这可能意味着对减税或监管改革等财政政策变化的预期，这些政策变化传统上可能由于借贷增加和通胀预期上升而导致收益率上升。相反，民主党的胜利可能会带来不同的财政策略，可能通过支出计划或税收政策对债券收益率产生不同的影响。科技股：科技公司通常会对潜在的监管变化做出反应，尤其是关于反垄断问题或数据隐私法规的变化。如果候选人被认为可能会实施更严格的监管，科技股可能会面临波动。纳斯达克 100 指数包括许多最大的科技和互联网公司，往往对可能影响创新、税收和监管的政策变化特别敏感。从历史上看，选举前几个月的强劲表现往往预示着执政党的胜利。选举前市场指数明显下跌，这可能反映出投资者谨慎或重新定位以预期政策转变。选举年通常会给纳斯达克 100 指数带来正回报，由于选举不确定性的解决，11 月的表现尤其强劲。黄金和避险资产：如果选举引发经济不确定性或地缘政治紧张局势，投资者可能会转向黄金等避险资产。黄金价格往往反映出风险规避情绪的增加。黄金在历史上被视为避险资产，往往会对地缘政治事件、经济政策不确定性和市场情绪做出反应，而这些因素在选举期间都会加剧。2024 年美国大选在政治紧张、经济政策辩论和全球地缘政治变化的背景下，导致金价大幅上涨，因为投资者寻求避开潜在的经济动荡。对选举结果的预期导致金价飙升，反映了投资者的焦虑和对冲不确定性的愿望。这种模式与黄金在前几届选举年的表现一致，尽管 2024 年是金价涨幅最大的一年，这可能预示着更深层次的经济担忧或对更有影响力的政策变化的预期。回顾历史，选举后的一段时间，随着不确定性的消退，金价可能会趋于稳定甚至略有下跌，这被称为黄金的“选举周期”，价格可能会在选举前达到峰值，然后回调。然而，如果选举结果导致长期的政策不确定性或经济不稳定，黄金仍可能成为受青睐的资产，有可能维持甚至增加其价值。如果选举结果预期会削弱美元或促进通胀，例如通过增加支出或影响美元主导地位的地缘政治紧张局势，黄金可能会受益。相反，如果政策倾向于美元走强、降低通胀或经济稳定，黄金可能会出现回调。 3. 加密资产比特币和其他加密货币：加密货币可以作为对冲经济和政治不确定性的替代手段。而监管立场可能会对市场产生重大影响。有利的候选人可能会促进增长，而监管威胁可能会造成波动。距离美国大选结果揭晓仅剩一天，加密市场波动愈发剧烈，比特币及其他加密货币价格大幅涨跌，导致大量合约用户仓位遭到清算。过去24小时内，加密市场用户被爆仓涉及金额高达3.5亿美元。过去一周，比特币价格总体呈下跌趋势，但也在日内出现反弹，对多空双方构成爆仓风险。预计在大选结果公布前，比特币将继续表现为双边波动，而后或出现单边走势。若特朗普获胜，比特币更有可能走高，反之则可能继续回调。 4. 外汇市场美元：美元通常反映了市场对经济政策的更广泛预期。如果选举结果意味着联邦支出增加或潜在的贸易政策转变，则可能导致美元波动。美元在选举前表现出强势，可能是由于避险情绪或对重大政策变化的预期。然而，选举后，其表现可能取决于特朗普或哈里斯获胜与否，历史数据显示结果不同。由于对放松管制和可能采取更激进的财政政策的预期，特朗普胜选可能已导致美元走强，而哈里斯胜选可能导致美元最初走弱，原因是对政策连续性或新法规的担忧。小结从消费者信心指数到失业率、GDP增长以及核心通胀率等经济指标，当前数据既为执政党代表哈里斯提供了支持的依据，又为特朗普提供了批评的空间。尽管消费者信心略有下降，但就业市场保持韧性、GDP增长稳健且通胀得到控制，这为现任政府带来利好。股市、债市、科技股和黄金等市场则显示出不同的走势——股市的波动预示着投资者的谨慎，债券收益率上升显示对财政政策调整的预期，而黄金作为避险资产在不确定性加剧时备受青睐。加密货币的表现，则反映了市场对选举可能带来的政策监管变化的担忧。从金融市场到投资者的普遍心理状态，当前的经济信号为预判选举结果提供了窗口，也凸显了选举年全球市场的复杂性和波动性。

金色财经11-04 16:40

美国大选结局揭晓、美联储再次降息幅度——波诡云谲、暗潮汹涌，本周市场重点早知道

多少宽松政策的争论导致 10 年期美国国债收益率 (^TNX) 自 9 月上次美联储会议以来飙升。10 年期国债收益率周五上涨约 7 个基点，收于 4.36% 附近，其创下 7 月初以来的最高水平。 Baird 投资策略师 Ross Mayfield表示，利率的变动以及对推动利率上涨的经济数据的整体关注，掩盖了即将迎来的又一个稳健季度的企业业绩。 70% 的标准普尔 500 指数成分股公司已公布季度业绩，该基准指数的盈利同比增长 5.1%。随着该指数继续从 2023 年的盈利衰退中反弹，这将是连续第五个季度实现盈利增长。 “我们经历了两年的盈利持平时期，”Mayfield 表示。“它们波动很大。现在我们的盈利又开始上升了。它们以相当稳健的速度超出了分析师的预期。利润率正在扩大。所以总体情况看起来相当不错。” 而这个趋势似乎在第四季度也保持不变。根据 FactSet 的数据，自 10 月初开始以来，分析师已将预期下调了 1.8%。这与过去 10 年的平均收益削减幅度一致。 “在某个时候，收益必须接过接力棒，”Mayfield 说，“我认为我们的收益处于有利地位，可以做到这一点。” 本周财经日历周一经济数据：工厂订单，9 月（预期 -0.5%，前值 -0.2%），耐用品订单，9 月（预期 -0.8%，前值 -0.8%）收益：伯克希尔哈撒韦公司 (BRK-A、BRK-B)、克利夫兰-克利夫斯 (CLF)、Constellation Energy (CEG)、固特异 (GT)、Hims & Hers (HIMS)、万豪国际 (MAR)、Palantir (PLTR)、永利 (WYNN) 周二（选举日）经济数据：ISM 服务业指数，10 月（预期 53.8，前值 54.9）收益：阿波罗全球管理公司 (APO)、戴文能源 (DVN)、法拉利 (RACE)、超微计算机 (SMCI) 周三经济数据：MBA 抵押贷款申请，截至 11 月 1 日当周（前值 -0.1%）；标普全球美国10月服务业PMI终值（预期55.3，前值55.3）；标准普尔全球美国综合 PMI，10 月终值（前值为 54.3）收益：Arm Holdings (ARM)、AMC (AMC)、Aurora Cannabis (ACB)、Celsius Holdings (CELH)、CVS (CVS)、Elf (ELF)、Novo Nordisk (NVO)、高通 (QCOM)、丰田 (TM) 周四经济数据：美联储利率决定（预计降息 0.25%）首次申请失业救济人数，截至 11 月 2 日当周（预计 221,000，前值为 216,00）收益：Affirm (AFRM)、Airbnb (ABNB) Block (SQ)、Datadog (DDOG)、DraftKings (DKNG)、Halliburton (HAL)、Hershey (HSY)、Moderna (MRNA)、Pinterest (PINS)、Rivian (RIVN)、The Trade Desk (TTD) 周五经济日历：密歇根大学消费者信心指数，11 月初值（预期 71，前值 70.5）收益：Canopy Growth (CGC)、Icahn Enterprises (IEP)、索尼 (SONY)

佳华16811-04 16:39

美国大选的意外性可能，及交易方向

琼斯(.DJI)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $Grayscale Bitcoin Mini Trust(BTC)$ $SPDR黄金ETF(GLD)$ 。而铜、原油及中国出口链的预期反应则相对较少 $黄铜主连 2412(HGmain)$ $美国原油ETF(USO)$ 若选举结果超出预期，特别是“共和党全胜”（特朗普连任并掌控两院），则特朗普交易可能会持续上涨，相反，若哈里斯获胜，市场将迅速逆转，所有与特朗普交易相关的资产可能面临压力。共和党全胜将增强特朗普政策推进的预期，吸引犹豫投资者入场，推动美股、美债及比特币短期内可能上涨。大宗商品等周期性资产可能面临补偿性上涨的风险。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ 若选举结果不如预期，尤其是哈里斯胜选，则可能导致市场整体逆转，影响美元、美债利率和黄金等资产。综合来看，市场需密切关注选举结果及其对各类资产的潜在影响。

老虎证券11-04 16:00

ACY证券：特朗普优势缩小，美元低开澳元高走！市场静待大选，无论结果，黄金偏空！

时，黄金应该与美元一同下跌。再加上欧洲国债利率触底反弹，美国国债利率在非农的暴跌暴涨后，保持上涨趋势。综合来看，金价受到了利空反而比之前更大。交易方向以看空为主。纳斯达克指数 NAS100 Finlogix情绪指标做多做空信号强烈看涨交易策略：（均值回归）20100附近逢高做空阻力参考：20100-20200；20400 支撑参考：19900（突破&止盈）；19650 技术面：纳指跌破20000大关后开始反弹，不过在20100头部颈线位置再度受阻，日内向上突破的可能性不算大，应该采用逢高做空的策略，以波段行情快进快出为主。消息面：在非农发布后，美股反弹出现反弹迹象。非农就业的不利影响还未完全反应到美股当中，美股日内上方还有较大的压力。不排除重演8月初的黑色星期一行情。同时考虑到目前美国大选不确定性较大，市场更容易出现提前获利平仓，等待大选结果的行情。因此日内纳指下行风险要大于上行。 2024-11-04

ACY证券11-04 15:41

A股反攻来袭，人民币狂拉近500点，发生了什么？

府将额外发行1万亿至2万亿元超长期特别国债，用同意置换债务。如果特朗普胜出，全国人大可能会批准更多财政资源。对于人民币汇率来说，增量政策加码支撑人民币顶住外部逆风。中银证券全球首席经济学家管涛指出，美元指数在10月录得2024年以来单月最大涨幅。在这一背景下，人民币调整压力明显小于上半年，主要源于9月底以来一揽子增量金融和财政政策陆续出台且逐步落地生效。民生银行首席经济学家温彬也表示，中国出口形势的持续稳中向好，是稳定跨境资金流动的基本盘，发挥了至关重要的作用。近期，随着货币、房地产、资本市场等一系列超预期政策的相继出台，市场信心得到了明显提振。国际投资者正加速布局中国资产，这一趋势不仅对外汇储备规模的稳定形成了有力支撑，也预示着外汇市场将继续保持平稳运行态势。对于A股后市，中信建投陈果表示，市场在等待美国大选结果和财政发力细节落地，同时在资金面和风险偏好支撑下仍然整体维持强势震荡的特征，但短期部分高位题材股在交易过热后也出现了明显回落迹象。

格隆汇11-04 15:01

利率债市场短期波动，中长期下行空间仍存，30年国债ETF(511090)上涨0.16%，盘中成交额已超27亿元

约跌0.04%。 ETF方面，30年国债ETF(511090)上涨0.16%，冲击5连涨。最新价报115.44元，盘中成交额已达27.85亿元，换手率38.99%，市场交投活跃。 Wind数据显示，30年国债ETF最新规模达71.33亿元，最新份额达6193.81万份，均创上市新高。从资金净流入方面来看，该ETF近4天获得连续资金净流入，合计“吸金”4.75亿元。据wind消息，今年以来，债券基金规模整体上涨，并在二季度末首次突破10万亿元，但经过三季度的波动调整后，债基的季度规模又首次出现下降。业内人士认为，在货币政策持续宽松的预期下，后续债市仍然具备较好的机会。西南证券分析师杨杰峰认为，短期来看，财政部透露出潜在债券供给规模可能较大，或将缓解供需关系错配程度，从而造成利率债市场波动增加。中长期来看，基本面修复斜率的提升仍需得到宏观经济数据的确认，支持性货币政策在此期间难以发生根本性扭转，在继续降低社会综合融资成本的大方向下，利率中枢或仍具有下行空间。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-04 14:30

财政落地，债市或走出利空出尽，30年国债指数ETF(511130)盘中上涨21个bp

2024年11月4日午盘，30年国债指数ETF（511130）盘中震荡，上涨21个bp，成交额近7亿元，换手率20.17%，交投活跃，近五日获连续5日资金净流入1.49亿元。华西证券表示，复盘10月债市，利率仍未形成明显的主线方向，波段机会较难把握。长端利率继9月后，又一次走出“V型”反转趋势，短端利率则先上后下，修复过程较为坎坷。从时序角度划分，10月利率行情大体可以分为两个半场：上半场，市场逐步消化赎回冲击，并且明确四季度的财政主线，下半场，投资者的预期博弈在等待中逐渐升级。 11月资金利率可能多以稳定为主。11月通常存在两段借贷成本上行期。前半月的资金利率高点往往出现在14-17日，背后或与“双十一”购物节的支付备付金相关；后半月的资金高点往往则出现在月末。对于11月的资金面而言，月中的税期可能并不会产生较强冲击，更需要关注MLF到期与续作错期时段间的资金补充，以及单月政府债的净供给规模。综合来看，11月资金利率可能多以稳定为主，在不出现显著上行风险的同时，借贷成本大幅下降的可能性或同样不大。财政落地，债市或走出利空出尽。11月的人大常委会议中，大概率涉及化债和特别国债规模，而这两项中，化债工具的落地可能性更大，发行特别国债补充银行资本可能不会在年内迅速落地，而提赤字和明年特别国债相关事宜在本次会议中决定的概率最小，或将在年底的中央经济工作会议中讨论，明年两会时落地。年末政府债的极端供给情形或是追加发行2.4万亿元（含4000亿地方债结存限额），11-12月或分别净发行1.7、1.2万亿元，今年8-9月的发债情形（单月净供给规模为1.8、1.5万亿元）或是更好的对照组，当时影响主要集中在隔夜利率一端，在央行呵护下，DR001与DR007的极端利率均未超过2.0%。时至11月，随着配置盘委外资金抢跑进场，债基规模往往会在年末再度走高。此时如果理财端并未重启赎回，交易盘的买入情绪或在11月上旬利空因素基本出尽之后回暖。利率策略：“小试牛刀”，落脚至策略层面，11月债市可能同样会面临增量财政规模仅部分落地的问题，债市很有可能以12月的中央经济工作会议为节点，走出“不连贯”的利空出尽行情。而在新一轮政策猜想、消息干扰打断利率下行趋势以前，可能均是“小试牛刀”的机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-04 14:00

美元突遭抛售、黄金反弹的原因在这！这份美国大选民调令人震惊美元指数、日元、欧元、英镑、人民币和澳元技术前景分析

。所谓的“特朗普交易”的一个因素是美国国债收益率上升和美元走强。 FXStreet分析师Lallalit Srijandorn指出，周一亚洲交易时段黄金价格走高，美国总统大选风险和持续的中东地缘政治紧张局势，可能在短期内支撑黄金这种传统避险资产。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数今天的下跌可能与民调有关，民调显示哈里斯在爱荷华州意外领先3个百分点。受对投票结果进行猜测影响，该指数短期内可能会在105-103区间波动。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元由于美元走软，欧元/美元再次回升，但要想进一步看涨，需要持续突破1.09。在此之前，近期波动区间1.0775-1.0850/1.09可能维持一段时间。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/日元和欧元/日元美元/日元在美元波动中有所下跌，而欧元/日元似乎很好地保持在165附近的支撑位上方。近期支撑位可能见于150-148(美元/日元)和164-162(欧元/日元)附近，这表明这两个货币对的下行空间有限；它们可能从当前水平反弹到更高的水平，或者在近期测试支撑位之后再展开反弹。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币在7.1450-7.1100区间的下端附近交易。如果美元进一步走弱，且11月4日至11月8日之间举行的刺激措施会议的任何最新消息有利于人民币，那么美元/人民币可能在近期跌破7.10，测试7.05-7.00。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元的下跌目前似乎在0.6536附近停止。如果该货币对保持目前的上涨势头，在未来几个交易时段可能会进一步延伸至0.67。总体而言，目前的下行空间可能被限制在0.65。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元在10月31日测试了1.2843的低点，但似乎已从该低位大幅回升。目前，英镑/美元在1.2900-1.3150区间内走高。在朝区间任何一端实现决定性突破之前，该区间很可能保持完好。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

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tqttier11-04 13:57

债基Q3季报：降久期、降杠杆、降仓位

分券种来看，三季度中长期纯债基主要增持国债和金融债，大幅减持企业债；短期纯债基大幅减持短融、金融债、中票、存单、政金债；混合一级债基主要增持中票，减持金融债、企业债、短融和政金债；混合二级债基主要增持国债，大幅减持金融债、企业债。政金债市值占利率债市值的比重均有所下降。三季度中长期纯债基、短期纯债基、一级债基、二级债基持仓政金债市值占利率债市值的比重分别为90.39%、87.77%、73.40%、56.79%，分别较上季度下降0.69%、0.07%、2.26%、5.86%。五、重仓券分析：信用下沉三季度短期纯债基和一级债基进行信用下沉。三季度重仓信用债分评级来看，在中长期纯债基中，AAA级占比增加0.19%至94.94%，AA+级占比下降0.12%至4.48%；短期纯债基金中，AAA级占比减少3.2%至93.56%，AA+级占比上升2.23%至4.64%；一级债基中，AAA级占比下降0.47%至89.70%，AA及以下占比增加0.71%至1.75%；二级债基中，AAA级占比增加0.48%至98.07%，AA+级占比下降0.16%至1.53%。重仓城投债分区域来看，纯债基和一二级债基这四类公募债基在2024年三季度持有城投债多的前四大省份为浙江省、江苏省、湖南省和安徽省。与二季度相比，江西、吉林、陕西城投债增持规模最多。风险提示债市风险超预期，政策超预期，统计存在偏差。本文节选自国盛证券研究所于2024年11月2日发布的研报《降久期、降杠杆、降仓位——债基2024Q3季报分析》，分析师：杨业伟 S0680520050001 朱美华 S0680522070002

格隆汇11-04 13:51

政策渐明，博弈近尾声，国开ETF(159650)今年涨2.47%

行0.2bp报2.2050%，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率下行0.25bp报2.12%。国开ETF（159650）盘中涨2个基点，成交额近4亿元，换手率7.12%，今年来涨幅2.47%，最新规模超54亿元。渤海证券表示，基本面上，若要实现全年5%左右的经济增长，四季度稳增长仍有一定压力。10月PMI逆季节性走强，部分消费数据和工业通胀改善显示出积极信号，“外需拉动力强、内需拉动力弱”的局面可能出现扭转，但10月信贷数据改善有限，使“强现实”的信号不甚明朗。对债市而言，基本面升温确实是利率债需要警惕的因素，但当前“强现实”仍需更多数据验证，短期内不必过度担忧。政策面上，货币政策的支持性导向不变，年内还有一次降准可以期待，对债市仍以利好为主。财政政策稳增长态度积极, 着力点在化债、补充银行资本金、稳地产、惠民生等四方面内容，体现财政“标本兼治”的政策思路，具有长期性，不一定会在年内落地见效。具体到11月，已经明确的主线有两条，一是现有资金加速使用，二是化债，目前新一轮特殊再融资债发行已经启动。更多信息需在11月8日重要会议结束后再明晰。资金面上，若无增发政府债券的计划，按现有赤字计划和发行限额估算，四季度政府债发行规模不大，可能扰动资金面的因素是11-12月MLF到期量较大，但央行除降准对冲外，又增添了买断式逆回购作为的对冲工具，有助于平抑资金波动。因此，短期限利率的下行空间可能逐步打开。总来看，对于短期限品种，货币政策工具的完善增强了短期限品种的确定性。对于长期限品种，人大常委会前可能仍处于政策博弈阶段，以震荡行情为主；政策规模明晰后可关注“利空出尽”行情。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-04 13:40

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