美国大选的意外性可能，及交易方向lg...

美国2024年大选即将到来，提前投票结果为我们提供了重要的选情信息。

特朗普胜率下滑，哈里斯赔率反超？

特朗普的胜率在近期有所下滑，其民调支持率也受到影响。10月底以来，特朗普的竞选团队遭遇了一系列负面事件，包括争议性言论和涉嫌操纵博彩市场等，使得其胜选概率从上升转为下降，目前已降至52%。与之相比，哈里斯的胜率也提升至52%，双方胜率再度持平。这显示出选情的紧张与不确定性。

根据截至11月2日的数据，已有6700万选民投票，其中民主党注册选民占比41%，共和党占比40%。在关键摇摆州如宾夕法尼亚、密歇根和威斯康星，民主党选民的注册比例更高，尤其是在宾夕法尼亚，民主党领先24个百分点。这一数据表明，民主党在提前投票中仍然占据优势。

根据11月4日的最新数据，PredictIt的结果率先偏向哈里斯，其他网站Kalshi和Polymarket也似乎开始呈现相同趋势。

但是参考当前民调，如果假设完全按照各州当前民调来分配选举人票，那么特朗普和哈里斯将分别赢得287和251票。

提前投票的预测效果有不确定性

尽管提前投票数据看似为预测最终结果提供了依据，但历史经验表明，其预测准确性并不高。

1. 在过去两次大选中，提前投票对结果的预测准确率分别为38%和50%。

2. 提前投票选民中民主党注册党员占比高于共和党，但以此作为最终结果参考性有限。部分摇摆州，尤其是作为此次焦点的宾州，UF Election Lab估计提前投票选民中民主党党员占比56%，明显高于共和党党员的33%

3. 各党派之间的交叉投票现象也使得单纯依赖注册党派数据来判断选情变得复杂。比如，约有5%的注册选民可能会选择投票给对方党派。

4. 今年美国提前投票选民占比较低，仅约33%，近七成选民尚未投票。在关键摇摆州如威斯康星（38%）、密歇根（34%）和乔治亚（20%），提前投票选民比重也较低。

   

与2020年相比，今年共和党在提前投票中的劣势有所收窄，但整体选情仍然胶着。2020年时，民主党的领先幅度高达6个百分点，而今年这一差距已缩小至1个百分点。这种变化反映出选民情绪的波动，以及大选前最后阶段的不可预测性。

• 特朗普的获胜路径：特朗普只赢得“阳光带”摇摆州还并不足以达到270票，需要至少赢得一个蓝墙州，比如宾州。

• 哈里斯的获胜路径：赢得所有蓝墙州，尤其是宾州，再加上目前几乎锁定的传统蓝州票数刚好达到270，这也是目前其竞选活动中更专注的道路。

意外结果及其风险分析

正常情况下，最后结果出炉一般不会晚于投票日当天的深夜，但是邮寄选票占比较多和部分摇摆州不允许提前统计的规则看，最终结果可能要略有延后。

几个重要的摇摆州：

1. 佐治亚：邮寄选票需要在投票站关闭前寄出，如果最终差距小于或等于选票总数的0.5%，候选人可以申请重新计票；

2. 北卡罗来纳：要求邮寄选票必须在投票日前收到；没有自动重新计票的触发机制，但如果最终差距小于或等于选票总数的0.5%或1万票，候选人可以申请重新计票；

3. 密歇根：邮寄选票必须在选举日投票站关闭前收到，全州范围的选票差距小于2000票，则将触发自动重新计票；

4. 宾夕法尼亚：邮寄选票必须在投票日前收到，不允许提前计数，因此计票时间可能比较长；如果全州范围的选票差距小于等于0.5%，则将触发自动重新计票；

5. 威斯康星：邮寄选票必须在投票日前收到，不允许提前计票，没有自动重新计票的触发机制，但如果最终差距小于或等于1%，候选人可以申请重新计票。

6. 亚利桑那：大多数选民通过邮寄方式投票，且允许提前计票，但选举日当天的投票需要等待投票结束后才开始计票，如果全州范围的选票差距小于等于0.5%，则将触发自动重新计票；

7. 内华达：邮寄选票统计或需几天时间，选票必须在投票日前盖邮戳，邮寄选票在收到后就开始计票，允许选票在11月9日前收到。

如果特朗普“意外”败选，将可能引发一系列政治和经济风险。

1. 拒绝接受大选结果，可能出现“国会山冲击2.0”的情况，

2. 如果选举结果存在争议，候选人要求重新计票，将进一步延长市场的不确定状态，并增加波动性。

资产影响

综上所述，美国2024年大选的提前投票结果显示出民主党的相对优势，但由于历史数据表明提前投票的预测能力有限，加之双方竞争激烈，不确定性依然存在。

• 市场对特朗普交易的反应已在多个资产类别中显现，目前，美股、美债、美元、黄金和比特币对特朗普胜选的预期反应较为明显， $标普500(.SPX)$ $道琼斯(.DJI)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $Grayscale Bitcoin Mini Trust(BTC)$ $SPDR黄金ETF(GLD)$ 。而铜、原油及中国出口链的预期反应则相对较少 $黄铜主连 2412(HGmain)$ $美国原油ETF(USO)$

• 若选举结果超出预期，特别是“共和党全胜”（特朗普连任并掌控两院），则特朗普交易可能会持续上涨，

• 相反，若哈里斯获胜，市场将迅速逆转，所有与特朗普交易相关的资产可能面临压力。

共和党全胜将增强特朗普政策推进的预期，吸引犹豫投资者入场，推动美股、美债及比特币短期内可能上涨。大宗商品等周期性资产可能面临补偿性上涨的风险。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$

若选举结果不如预期，尤其是哈里斯胜选，则可能导致市场整体逆转，影响美元、美债利率和黄金等资产。综合来看，市场需密切关注选举结果及其对各类资产的潜在影响。