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King Street Capital的联合创始人希金斯(Brian Higgins)表示，信贷市场看起来就像一场“慢动作的车祸”。一位消息人士周三告诉彭博社，该公司目前正寻求筹集一只30亿美元的基金，目标是信贷市场的机会。

财经风云2023-07-06

加美财经2023-07-06

根据 Kaiko 最近报告，在围绕美国债务上限的持续闹剧中，USDT 和 USDC 几乎没有波动，说明投资者对稳定币的稳定性充满信心。目前，USDC 市值已达 287.82 亿美元，其产品架构和运行机制已经过时间考验。USDC 发行方也在不断扩展商业版图至银行等业务，并将合规作为 USDC 的发展根基。在长期的实践经验中，USDC 建立了相应的合规和风控机制，这些经验可以为港元稳定币发行和运营提供借鉴和参考。首先从 USDC 运行机制分析。当用户存入美元换取 USDC 时，在以太坊网络上发行 USDC，并将相应的资产以 1: 1 的对应关系将资产抵押存储在存储账户，反之则减少和销毁 USDC 来让用户取出 USDC。从产品架构来看，除了代币发行智能合约外，存储合约也是 USDC 的重要合约之一。以购买为例，当用户购买 USDC 时，其购买的 USDC 金额将会被冻结，并存储在 USDC 的存储合约中。存储合约还肩负着调控 USDC 的发行量，以保证 USDC 稳定性。USDC 将其抵押的法币资产存放在美国联邦存款保险公司（FDIC）账户以及其他机构进行分散存储，以确保资产的安全性。USDC 的储备金是属于 USDC 持有人的资产，而不是 Circle 的资产，并且全部存放在指定的 "为 USDC 持有人的利益" 的独立账户中。这与银行不同，银行可以将储户资金用于出借等业务。 USDC 的发行及运行机制在风险管理方面，USDC 作为一种电子 "储值 “工具受到各州货币传输法律的监管。除外部监管外，还有第三方验证者对代码和财务方面进行定期审计。在内部风险管理中，USDC 搭建了“风险提示”、“诈骗管理”、“监控计划”和“投诉管理”四个板块。在合规管理方面，USDC 发行机构会遵循监管要求，进行 KYC/AML，并建立相应风险控制系统。港元稳定币的发展运行也应如此。风险管理将会成为虚拟资产是否安全的第一道关卡，而合规管理则是港元稳定币发展绕不开的第一步。在合规管理的过程中，尤其是对于链上资产的内部合规管理，传统金融 AML 工具有可能会失效。对于链上资产来说，你的钱包地址就是一个账户。与普通的银行账户不同的是，这个地址通常不要求填写个人信息，因此针对虚拟资产的合规科技方案就十分必要。以欧科云链 Onchain AML 解决方案为例，针对于虚拟资产的新需求，将传统的 KYC 部分升级至 KYA（了解你的地址）和 KYT（了解你的交易）。KYA 经过长期实践所积累以及采用机器学习和多模式算法，精准识别各类地址标签，多达 30 多万亿个地址标签库可以有效让企业做到内部合规管理。而 KYT 则可以实时检测到每一笔交易的交易风险，充分了解交易信息，从而满足虚拟资产服务提供商的合规和风控需求。结语在 Web 3 世界，香港模式正被广泛关注。香港模式的核心在于合规交易。作为 Web 3 时代的关键金融基础设施，包括港元稳定币在内的稳定币在香港都需以安全合规为前提。但事实上，现阶段推出港元稳定币的难点也不在发行与运营等市场化程序，而在于能否出现匹配香港监管要求的合规技术及服务，以解决反洗钱及反恐怖融资等难题。与虚拟资产交易服务商监管框架类似，在面向港元稳定币施加监管时，牌照只是基础，关键是要借助欧科云链 Onchain-AML 等监管科技和合规工具，监测市场变化并采取相应措施，让监管创新跟上技术创新。在全球虚拟资产及 Web 3 市场从存量到增量竞争转变的当下，如何在与现实世界融合发展的过程中，平衡合规与创新需求成为重要议题。但 Web 3 世界与现实监管间的利益冲突日益激烈，美国等国家的持续高压让一众加密企业陷入被动。相较于美国 SEC 等机构，香港如今的监管更具弹性，不仅开放透明，而且积极寻求适应变化的监管能力。这种友好的适应性监管或将推动香港模式成为全球虚拟资产与 Web 3 监管与发展的范本。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

民银研究：预计二季度我国GDP同比增长7.0%，上半年增长5.9%

欧、英等发达国家仍未结束加息进程，美国债务上限谈判和银行业危机、部分欧洲国家的罢工与骚乱等事件持续对经济产生扰动，我国面临的外部环境困难增多，导致5月份以来出口面临较大下行压力。从内部看，经济延续恢复势头，主要表现在线下接触性服务业和传统消费需求释放，4、5月份我国消费均保持两位数以上增速，特别是餐饮服务在去年低基数影响下保持高增长。不过居民就业与收入面临压力，对未来的信心有待提升等因素，导致手机、汽车、居住类耐用消费品的表现不及预期。从投资看，在前期积压需求释放完毕之后，居民部门加杠杆意愿不足，房地产开发投资增速持续回落。此外，民间投资、制造业投资、基建投资增速也出现整体下行。分产业看，预计餐饮住宿、交通运输、批发零售、商务租赁、信息软件服务业等第三产业将呈现较快增长，但工业、建筑业与房地产业增速仍将保持低位，农林渔牧、金融业表现相对稳健。综合考虑以上因素，预计二季度我国GDP同比增长7.0%，上半年同比增长5.9%。工业：预计6月工业增加值增速由5.6%回落至5.0%左右 6月官方制造业PMI由5月的48.8%回升至49.0%，收缩幅度有所放缓。其中生产指数由49.6%回升至50.3%，重新站上荣枯线。从开工率高频指标来看，汽车轮胎半钢胎和全钢胎、高炉、螺纹钢，以及甲醇、PX、涤纶长丝等开工率均较上月回升，内需初现企稳迹象，带动制造业生产有所恢复。除制造业外，预计大宗商品价格小幅回升或将支撑采矿业生产，水电热燃行业增速会受到迎峰度夏、电力需求上升提振，预计6月工业生产环比将出现正增长。考虑到基数因素，预计6月工业增加值同比增速由上月的3.5%回落到2.5%左右。投资：预计上半年固定资产投资增速由4.0%回落至3.5%左右基建投资。预计由1-5月的7.5%回落至7.0%左右。6月土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数分别为64.3%和53.9%，比上月上升2.6和2.2个百分点。从高频指标看，6月主要钢厂开工率、水泥发运率、石油沥青装置开工率分别较上月上行0.3、0.6和1.6个百分点。6月地方政府专项债和城投债净融资规模为4828亿元，仅较上月小幅增加75亿元，对基建投资撬动作用不强。制造业投资。预计由1-5月的6.0%回落至5.5%左右。5月制造业PMI中的生产经营活动预期由54.1%回落至53.4%，BCI企业投资前瞻指数则由62.7%回落至52.3%，制造业企业预期回落。1-5月制造业企业利润总额同比降幅为-23.7%，再加上外需收缩、产能利用率偏低、产能过剩趋于严峻等因素，预计制造业投资扩产意愿预计仍然偏弱。但细分行业中的装备制造业预计有所加快。房地产开发投资。预计由1-5月的-7.2%下降至-7.5%左右。高频数据显示，5月30大中城市商品房日均成交面积同比增长-32%，大幅低于上月的24.6%，预计低线城市的新房销售数据预计将更为疲弱，积压需求持续释放后增量需求不足。100大中城市土地成交面积同比-22.4%，大幅弱于上月的8%，为近一年来的最大同比降幅。目前房企专心“保交楼”，拿地和新开工意愿低迷，所以尽管去年同期基数下降，预计开发投资降幅仍将扩大。消费：预计6月社会消费品零售总额增速由12.7%回落至3.3%左右 6月份，场景修复带动消费人气热度回归、服务消费出现补偿性恢复，但消费基础仍不稳固，消费恢复速度有所放缓。从主要商品来看，端午节节日效应带动下，与居民出行相关的交通运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数仍位于扩张区间，但扩张步伐持续放缓。汽车销量增速明显下滑，6月1日至25日，乘用车市场零售同比下降1%，主要因为去年6月车购税减税导致基数抬高；楼市延续降温，百城房价继续下跌，与房地产关联的居住类消费整体依然疲弱。考虑到去年同期基数回升，预计6月社会消费品零售总额增速由12.7%回落至3.3%左右。外贸：预计6月出口同比-12.5%，进口同比-6.5%，贸易顺差710亿美元从景气指数与高频数据看，6月我国制造业PMI新出口订单指数、进口指数分别为46.4%和47%，均较5月回落，连续3个月低于50%。运价方面，BDI指数先升后降，我国出口集装箱运价指数仍保持低位。发达国家需求保持弱势。美、欧、日6月制造业PMI分别为46.3%、43.6%和49.8%，环比均出现下降，且均低于50%荣枯线。东盟国家表现有所分化，印尼保持回升，泰国、菲律宾虽在50%以上但环比下行，马来西亚、越南继续低于50%荣枯线。韩国、越南6月出口继续同比下降，其中韩国6月出口同比由5月的-15.2%收窄至-6%；越南6月出口同比由5月的-4.7%减速至-10.3%。从价格因素来看，6月全球商品价格保持低位。CRB综合现货指数月度平均同比下降11.3%，降幅较5月收窄，但对进出口金额同比增速将继续呈现负面影响。整体看，在5月出口超预期回落的情况下，6月我国外贸仍面临较大压力，其中主要压力来自于外需和价格因素，以及去年6月基数的明显抬升。预计6月我国出口2870亿美元，同比下降12.5%；进口2160亿美元，同比下降6.5%，预计实现贸易顺差710亿美元，比去年同期收窄约260亿美元。物价：预计6月CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降5.0% CPI食品方面。 6月猪肉价格整体延续下行态势，猪肉产能去化依旧偏缓，叠加部分地区异常高温天气，一定程度上限制了肉类需求。不过局部高温与干旱天气下鲜菜供给受到一定影响，价格出现反弹，对整体食品价格形成支撑。整体看6月食品价格将环比小幅回落，但预计降幅较5月收窄。 CPI非食品方面。 5月末我国成品油价格出现上调，6月中、下旬则一降一升，高温天气导致居民用电增加，预计居住与交通能源价格均环比上涨。核心通胀预计仍保持弱势。暑期临近，交通出行、旅游住宿、教育文化娱乐价格有望环比回升，但衣着价格进入淡季打折期，汽车、手机、居住类耐用消费品预计仍将面临需求不足。房地产市场仍保持低迷，毕业生就业压力下，毕业季租金价格或难以上行。预计核心通胀环比小幅上行但难有大的起色。整体看，猪肉价格下行与耐用消费品保持低位，是CPI主要的下行压力，不过季节性因素推动下的其他食品价格反弹，以及暑期临近服务业需求回升，对CPI形成支撑。两方面因素共同作用下，预计6月CPI环比持平，同比上涨0.2%，与5月涨幅持平。 PPI。 6月国际大宗商品价格涨跌互现，国际油价保持横向波动，天然气价格在高温天气推动下小幅反弹，主要金属价格先涨后跌。国内工业品价格受外需与投资需求偏弱影响弱于国际价格。从流通领域主要商品价格来看，能源价格整体回落，煤炭价格跌幅较大，黑色与有色金属价格逐步企稳。化工与建材类价格表现偏弱，农产品价格涨跌互现，生猪价格企稳。 6月制造业PMI出厂价格指数录得43.9%，主要原材料购进价格录得45%，虽在50%下方但较5月回升。综合判断预计6月PPI环比下降0.4%，同比降幅将扩大至5.0%，连续9个月处在通缩区间，或达到年内最低点。金融：预计6月新增人民币贷款2.5-2.7万亿元，新增社融3.8-4万亿元，M2增速11.2%左右新增信贷。在去年同期高基数、当前有效融资需求尚待修复以及政策驱动因素减弱下，6月新增信贷投放或同比少增，全月新增人民币贷款预计在2.5-2.7万亿元。但作为年中季末月，新增信贷环比将明显多增。后续，在货币政策加码下，若充分发挥各项政策合力，将有助于信贷需求企稳回升。企业贷款方面，去年5月23日央行召开货币信贷形势座谈会，引导各金融机构加大信贷投放，6月信贷新增2.81万亿元，实现超季节增长。相比而言，今年二季度政策驱动力度偏弱，信贷投放速度有所放缓。6月PMI虽边际好转，仍位于荣枯线以下，企业贷款预计难有强势表现。但考虑到政策继续引导支持制造业和基础设施等领域，叠加6月降息落地，企业贷款预计仍有支撑，企业中长期贷款依然为新增信贷的重要拉动力量。居民贷款方面，端午小长假、年中购物节活动将对消费起到一定支撑作用，但居民储蓄意愿增强、就业和收入预期下降，以及补偿性服务需求正逐渐趋于平淡，将对居民短贷形成一定制约。伴随前期购房需求脉冲式释放，6月大中城市商品房销售情况基本与上月持平，同比则大幅下降，预计居民中长贷整体依然偏弱。票据融资方面，6月1M转贴月均值中枢为2.04%，环比5月季节性上移，但当前票据利率中枢仍低于正常年份同期，显示信贷投放有一定冲量需求。在前期项目储备消耗和贷款利率下行压力较大背景下，预计季末仍有部分银行贷款投放承压，存在通过收票冲量占信贷额度诉求。新增社融。预计6月社融新增3.8-4万亿元，较去年同期有所缩量。预计同比拖累主要来自政府债券、表内信贷，企业债券融资或基本持平，信托贷款、股票融资及委托贷款有望小幅同比多增。直接融资方面，政府债券因基数效应将较去年同期明显下降。去年6月政府债净融资达到1.62万亿元的高位。今年6月，地方债发行规模较上月有所上升，但远低于去年同期。wind数据显示，6月全国地方债净融资额为2385亿元，较上月减少2667亿元，较去年同期减少12609亿元。企业债券融资相较上月季节性改善，净融资水平或与去年同期基本持平。wind数据显示，6月信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）总发行1.21万亿元，规模较去年同期增加1985亿元，较上月环比增加5269亿元，净融资1800亿元，较去年同期小幅减少。表外融资方面，信托压降力度继续放缓；监管仍强调对重点领域给予结构性政策支持，新增委托贷款预计延续同比提升。 M2增速。在去年基数逐步走高、当月新增信贷或同比小幅少增以及财政支出受到一定掣肘的情况下，预计6月M2增速较前值继续回落，或降至11.2%左右。汇率：预计7月人民币将在7.2附近双向波动 6月下旬以来，伴随着美国经济展现出较强韧性，美联储频频释放鹰派信号，美元指数再度阶段性转强。美国一度季度GDP超预期上修，6月消费者信心指数升至2022年1月以来最高值，新屋销售再度强势反弹，重要房价指数连续三个月环比上涨。美联储预计今年将再加息两次，不排除连续加息的可能性，加息预期再度升温。预计短期内美元指数下行空间相对有限，将维持高位震荡格局，对人民币汇率的外部压制仍需警惕。国内来看，受经济恢复不及预期、季节性购汇需求攀升以及中美利差走阔等因素影响，在美元指数再次转为阶段性上行后，人民币汇率出现贬值且或有超调。不过从经济基本面看，PPI、中采PMI等指标已现边际企稳迹象，随着后续政策组合拳的推出，外汇市场平稳运行将得到有力的支撑。同时外资净流入企稳也显示出国外机构对人民币汇率担忧减弱，叠加近期部分国有行下调美元存款利率，这些都有助于人民币重回平稳运行轨道。此外，从近几日中间价报价看，政策维稳迹象已有所显现。6月30日人民银行货币政策委员会例会表示，要综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险。目前我国外汇管理部门的汇率管理工具较为丰富，即便后市人民币汇率出现恐慌单边走势，政策工具也足以平抑“羊群效应”。展望7月，人民币汇率大概率将在7.2附近呈现双向波动格局。外储：预计6月末外汇储备环比增加50亿美元至31815亿美元 6月份，美元指数下降0.8%，主要非美元货币有涨有跌，欧元、英镑分别兑美元升值2.1%和2.0%，日本兑美元贬值3.4%。受美欧加息预期加强影响，10年期美债收益率上升17个基点至3.81%，10年期欧债收益率上升7个基点至2.07%。由于日本央行仍维持宽松货币政策不变，10年期日债收益率下降2个基点至0.43%。全球股市普遍上涨，标普500股票指数上升6.5%，欧洲斯托克50价格指数上升2.0%，日经225指数上升7.5%。综合考虑汇率折算和资产价格变化影响，6月外汇储备规模增幅有限。考虑到自去年11月开始，央行已连续7个月增持黄金储备，若6月份继续增加黄金购买，将对外汇储备规模产生减量影响。综合来看，预计2023年6月末外储较上月末增加50亿美元。

金融界2023-07-05

美联储7月加息概率增加，美债还会继续下跌吗？

力缓解、6月暂停加息预期升温，但是美国债务上限问题反复干扰市场、美债违约担忧升温，十年期美债震荡下行、5月十年期美债收益率明显抬升。尽管6月美国债务上限问题和美联储暂停加息落地，但是经济数据超出市场预期、美联储鲍威尔发言偏向鹰派，市场对美联储7月加息的担忧升温，6月份十年期美债陷入震荡下行的格局、美债收益率继续抬升。图1：美国十年期国债月度行情图片资料来源：文华财经国际衍生品智库图2：美国2年、5年、10年期国债收益率图片资料来源：Wind 国际衍生品智库二、基本面分析（1）美国5核心PCE指数小幅下滑，美联储政策压力缓解、7月加息概率升温。6月30日公布数据显示美国5月核心PCE物价指数同比增加4.6%，前值4.7%，预期4.7%，美国5月核心PCE指数超预期下行。从PCE指数分项数据来看，耐用品价格同比增速扩大、非耐用品同比增速减缓、服务增速同比下降，5月PCE总体下降，显示消费者通胀压力缓解，美国通胀处于下行的通道，但由于通胀水平仍然距离目标水平较远，美联储仍然有继续加息的可能性，而超预期下行的通胀数据对7月美联储加息形成支撑。图3：美国5月核心PCE指数图片资料来源：Wind 国际衍生品智库（2）美国6月Markit制造业和服务业PMI表现分化，制造业延续回落、服务业PMI保持韧性。6月23日美国公布数据显示，美国6月Markit制造业PMI初值录得46.3，前值48.4，预期48.5；美国6月Markit服务业PMI初值录得54.1，前值54.9，预期54，美国6月Markit制造业和服务业PMI表现分化，制造业PMI在荣枯线下方运行、不及市场预期延续回落，服务业PMI表现超出市场预期、保持一定的韧性。Markit制造业和服务业PMI数据显示了目前美国经济仍然面临制造业预期衰退、服务业保持韧性、通胀水平偏高的滞胀情景，对6月ISM制造业和服务业PMI的表现或起到一定的领先作用。服务业保持韧性、通胀的压力，一定程度上加大了美联储7月继续加息的可能性。图4：美国6月Markit制造业PMI 图片资料来源：Wind 国际衍生品智库（3）美国5月房地产投资表现超出市场预期。6月20日公布数据显示美国5月新屋开工总数年化录得163.1万户，前值134万户，预期140万户；美国5月营建许可总数录得149.1万户，前值141.7万户，预期142.3万户，美国5月新开工和营建许可表现超出市场预期。2020年下半年至2023年年初成屋销售不断下滑、房地产进入下行周期、需求偏弱，今年3月份以来，成屋销售数量上升，但近几个月环比回落，处于震荡磨底反复的阶段，随着房屋销量的回升，新屋开工也扭转了下行的趋势，5月新屋开工环比增长率超出20%，房地产投资表现超出市场预期，美国制造业下半年或逐渐企稳。图5：美国5月新屋开工图片资料来源：Wind 国际衍生品智库（4）美国当周初请失业金人数表现超预期。6月29日公布数据显示，美国至6月24日当周初请失业金人数录得23.9万人，前值26.5万人，预期26.5万人。美国当周初请失业人数表现超出市场预期，较前值环比下行，虽然加息背景下经济下行的压力逐渐向下传导，就业市场有放缓迹象，但初请失业金人数下降显示美国就业市场的弹性，缓解了就业的压力对美联储政策形成支撑。图6：美国当周初请失业金人数图片资料来源：Wind 国际衍生品智库美联储鲍威尔主席发言偏向鹰派，同时美国6月Markit服务业PMI保持韧性，房地产投资超出预期，制造业下半年或逐渐企稳，同时在就业可控、通胀高企的滞胀环境下，美联储仍然考虑优先降低通胀水平，因此7月存在继续加息的可能性。三、持仓分析截至6月27日当周，投机基金在CBOT10年期美国国债持有的净空单为827176张，前周净空持仓804269张，多单环比增加22430张，空单环比增加45337张。相比上月月底净空单减少43662张。5月通胀数据加速放缓，6月美联储暂停加息的预期升温，但是美国债务上限问题反复扰动，美国债务违约担忧升温，十年期美债在5月加息25点落地后持续承压、净空单明显增加。进入6月份，美国债务上限问题和美联储暂停加息落地，十年期美债的净空单相比5月明显减少，但6月下半旬美联储发言偏向鹰派，7月美联储加息预期升温、美债净空持仓环比6月中上旬增加。图7：CBOT10年期美债期货CFTC非商业持仓图片资料来源：Wind 国际衍生品智库四、热点关注与行情展望热点关注：周一关注中国6月财新制造业PMI，法国、德国、欧元区6月制造业PMI终值，英国6月制造业PMI、美国6月Markit制造业PMI终值、美国6月ISM制造业PMI、美国5月营建支出月率。周二关注澳大利亚至7月4日澳洲联储利率决定、德国5月季调后贸易帐。周三关注中国6月财新服务业PMI、法国5月工业产出月率，法国、德国、欧元区6月服务业PMI终值、英国6月服务业PMI、欧元区5月PPI月率、美国5月工厂订单月率。周四关注欧元区5月零售销售月率、美国6月挑战者企业裁员人数、美国6月ADP就业人数、美国至7月1日当周初请失业金人数、美国6月Markit服务业PMI终值、美国6月ISM非制造业PMI，美联储公布货币政策会议纪要。周五关注德国5月季调后工业产出月率、英国6月Halifax季调后房价指数月率、美国6月失业率、美国6月季调后非农就业人口。 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $黄金主连 2308(GCmain)$ $WTI原油主连 2308(CLmain)$

老虎证券2023-07-04

美联储不会拯救我们！《富爸爸穷爸爸》作者：美国取消债务上限“印钞” 房地产衰退超越2007-09年

，美国真正的问题是债务，但该国政府取消债务上限，解决方案是继续印钞。他警告市场，需要为经济崩溃做好准备，房地产衰退将超越2007-09年。清崎一再重申他对现任政府的悲观警告和不信任，他认为目前政策不符合人民的利益。他强调，经济正陷入“严重的麻烦”。具体来说，清崎表达了他的观点，即美联储“不是我们的朋友”，其成立的目的是拯救银行。他指控该机构“对人们撒谎，只是为了阻止他们跑向银行，并尽快将他们的钱取出来”。 (来源:Youtube) 根据清崎的说法，他表示：“如果你指望美联储来拯救我们的屁股，我认为我们有麻烦了。” “真正的问题实际上是我们的债务，我们无法弥补它，所以美联储的解决方案是继续印钞，他们只是取消了上限。” “他们说，我们现在就要永远印刷钞票。” 与此同时，清崎指出，美国许多受过大学教育的人缺乏适当的金融培训，并认为随着美国经济的通货紧缩，他们需要开始学习在紧迫的市场崩溃中保护自己。此外，他还警告追随者：“有史以来最严重的房地产崩盘的可能性很大，即将到来的危机将超越2007-2009年的大衰退。” 他提出观点：“我建议投资黄金、白银、比特币，以及和牛，记得要保护自己。” 清崎在周一(7月3日)也通过推特发文称：“美国的城市正在消亡，开车穿过美国发展最快的城市之一凤凰城时，我注意到许多小企业都关门歇业了，美国的城市正在走旧金山的道路。” 他指出：“当美国拥有像拜登这样软弱、觉醒的自由派领导人时，就会发生这种情况。” (来源:Twitter)

小萧2023-07-03

Mysteel：机械行业月报（2023-7）

/吨，环比上月上涨4.18%。此前美国债务上限问题反复，带来较强避险情绪，美元指数不断上行，从而对铜价带来较强压力，加上国内市场需求表现较弱，下游高价接货意愿低，因此铜价表现高位下跌；但随着铜价跌至较低水平后，刺激部分投机需求释放以及国内下游低价补库，从而表现出低价接货意愿较强，库存表现持续去库，国内社会库存维持低位，也带动铜现货升水刷新年内新高水平。因此在库存较低以及宏观消息偏利好背景下，铜价存在止跌回涨的预期。三、机械行业需求调研：一季度原本是基建开工的传统淡季，今年在多项政策的支持下，一批补短板、强功能、利长远、惠民生的重大项目有序实施，基建投资呈现“淡季不淡”的态势。据调研情况来看，一季度开始，随着疫情环境的全面放开，基建项目进一步的落地，推动当前工程机械行业的迅速恢复，整体采购量相较前期有了较大程度的增加，库存量也出现了进一步的累库，原料的日耗及工程开工数量都呈现增涨态势。一季度，全国工程机械平均开工率为53.14%，整体已经呈现经济复苏、逐月向好的态势。按月份来看，1月单月开工率40.61%，2月单月开工率53.77%，3月单月开工率65.05%，呈现快速恢复、逐月向好的态势，表明年初以来我国各项基础设施建设持续加速。从订单表现来看，机械行业订单需求稍显疲软，需警惕市场下行风险累积。需求下滑的主要原因系地产与部分基建开工需求有限。从产成品表现来看，存量设备使用率在提升，但是目前还没有传导至新机销售端。四、月度热点信息 1.中内协：5月柴油内燃机销量40万台，同比下降16% 据中国内燃机工业协会统计分析，2023年5月，柴油内燃机销售40.16万台，环比下降16.09%，同比增长15.36%。 2023年1-5月，累计销售228.54万台，同比增长9.59%。 2. CMI指数连续两个月位于收缩区间，国内工程机械进入年度淡季匠客工程机械最新数据显示，2023年6月，中国工程机械市场指数即CMI为91.44，同比下降10.49%，环比下降4.44%。依据CMI判断标准，6月指数继续处于收缩值100以下，市场情绪比较悲观，同比继续下滑，警惕市场下行风险累积。 6月中国工程机械市场指数同比降幅扩大2.42个百分点，环比降幅收窄1.91个百分点，表明国内工程机械市场6月上旬之后，绝大多数地区的区域市场仍然处于同比下行区间，环比5月呈现销量规模继续缩小，市场开始进入年度周期性淡季。将2023年5月挖掘机销售数据和其他关联指标数据纳入到中国工程机械市场监控及预测数据模型中，预测2023年6月国内挖掘机市场销量为5816台，同比降低47.26%；出口挖掘机市场销量为9066台，同比降低6.86%。 3. 小松启动“氢燃料电池中型液压挖掘机概念车”实证实验 2023年5月，株式会社小松制作所（以下简称“小松”）启动了一款以氢燃料电池作为动力的中型液压挖掘机概念车的实证实验（PoC）。小松在中期经营计划中提出了到2030年将生产环节和产品使用环节产生的CO₂排放减少50%（与2010年相比）的经营目标，并提出了到2050年实现碳中和的挑战目标。本次开始进行实证实验的概念车系基于小松的中型液压挖掘机，通过采用由丰田汽车公司制造的氢燃料电池系统、储氢罐以及小松自主研发的核心部件和总控制技术研发而成，在实现“零排放”并显著降低噪音和振动的同时，兼具与燃油发动机驱动的挖掘机同等的强大挖掘性能和高操作性。与已在电动化方面走在前面的小型工程机械相比，大中型工程机械对高能量密度的动力源有着更高的要求。与在小型工程机械上得到广泛采用的电池相比，氢具有更高的能量密度，并可以在比电池充电更短的时间内完成氢燃料的加注，因而被认为是中型和大型工程机械动力源的有效选项。以在不久的将来实现氢燃料电池大中型工程机械的量产为目标，相关工作正在加速推进中。

我的钢铁网2023-07-03

Mysteel：船舶行业月报（2023-7）

/吨，环比上月上涨4.18%。此前美国债务上限问题反复，带来较强避险情绪，美元指数不断上行，从而对铜价带来较强压力，加上国内市场需求表现较弱，下游高价接货意愿低，因此铜价表现高位下跌；但随着铜价跌至较低水平后，刺激部分投机需求释放以及国内下游低价补库，从而表现出低价接货意愿较强，库存表现持续去库，国内社会库存维持低位，也带动铜现货升水刷新年内新高水平。因此在库存较低以及宏观消息偏利好背景下，铜价存在止跌回涨的预期。三、船舶行业需求变化从1-5月的船型成交结构上看，气体船运输船仍排第一（25%），油船（22%）超越集装箱船（19%）排名第二，散货船（19%）与箱船并列第三。主力船型成交同比变化，其它类船舶（PCTC贡献最多）增长336%；油船涨幅为237%，位列第二。除油船表现外，散货船市场也同样值得关注，同比增长4.2%，实现由负转正。船队低效带来额外运力需求，短期来看，船东大多采取降低航速以满足法规要求，运力低效使得航运市场供给侧趋紧。克拉克森初步预计，船舶进行节能装置改装和主机功率限制改造导致的停航可能在未来12-24个月内导致船队运力下降2%-4%，预计全球船队供给量因上述因素平均每年将下降1%-2%。不同船型运力供给影响有差异，如对散货船（尤其是大型散货船）影响较大；成品油轮和中小型原油轮运力低效影响相比大型油轮更大。四、月度热点信息 1.交通运输部：继续指导推动区域港口群协同发展 6月30日，交通运输部副部长付绪银表示，今年以来，我国港口运行保持良好态势，1-5月，全国港口完成货物吞吐量达到了67.5亿吨，同比增长7.9%；完成集装箱吞吐量1.22亿标准箱，同比增长4.8%。下一步，将继续围绕建设世界一流港口目标，继续指导推动区域港口群协同发展、省级港口集团进一步深化资源整合，组织实施好港口服务能力提升工程，为推动区域经济协调发展、建设现代化产业体系发挥更加有力的服务保障作用。 2.运价全线下跌！BDI指数创四周来最大跌幅随着主要船型运价齐齐下跌，波罗的海干散货运价指数（BDI）创下四周来最大跌幅。 6月30日，BDI指数下跌21点至1091点，日跌幅1.9%，周跌幅12%，是6月2日当周以来最大跌幅；不过，得益于好望角型船表现强劲，6月BDI指数上涨11.7%；第二季度整体指数下跌达21.5%，连续第五个季度下跌。其中，波罗的海好望角型散货船运价指数（BCI）下跌55点至1704点，日跌幅3.1%，周跌幅18.1%，但6月BCI指数月度涨幅接近40%，二季度也有约2.3%的小幅上涨。好望角型船平均日获利在6月30日下降456美元至14133美元。同日波罗的海巴拿马型散货船运价指数（BPI）下跌11点至1030点，连续第9个交易日下跌，周线跌幅8.6%，月跌幅1.4%，连续第3个月下跌；巴拿马型船平均日获利下降95美元至9273美元。波罗的海超灵便型散货船运价指数（BSI）下跌1点至749点。分析师指出，综观近一周干散货海运市场呈下跌态势，由于运输需求有所回落，且运力供给充裕、成交清淡，主要船型运价均有不同程度的下跌。 3. 大连造船与浙能集团签署绿色航运战略合作协议进军绿色甲醇市场 6月27日，中国船舶大连造船与浙能集团签署绿色航运战略合作协议及风电制氢合成绿色甲醇项目合作备忘录。大连造船党委书记、董事长杨志忠，副总经理丁一，浙能集团党委书记、董事长胡仲明，副总经理戴豪波及大船长兴、浙能迈领相关负责人参加仪式。在国家推进加快构建新发展格局的政策背景和"双碳"目标指引下，大连造船与浙能集团积极融入国家新能源体系布局，以科技创新为核心竞争力，坚持走生态优先、绿色低碳的高质量发展之路。未来，大连造船将与浙能集团继续加强合作，携手为我国能源产业高质量发展作出更大贡献。 4. 国内大型船厂排单至3-5年后，清洁能源动力船为市场主力从多家船厂获悉，目前中国船舶、招商工业、中集太平洋海工等国内大型船厂订单已排至2026-2028年后。其中，中国船舶旗下江南造船相关知情人士向财联社记者透露，船厂订单已排至2027年上半年，目前仍按照产能匹配理性接单；中集集团旗下中集安瑞科的中集太平洋海工近几周连接8艘新船订单（不包括备选订单）。根据各船厂接单情况，目前清洁能源动力船为市场主力。

我的钢铁网2023-07-03

最新调查结果显示大多数华尔街投资者认为美股已进入新牛市同时认为2023将避免衰退

市场已经成功跨越了诸多担忧，包括加息、债务上限谈判和一系列银行倒闭事件。不过标普500指数在上半年以优异的表现圆满收官，并且连续四个月录得上涨，涨幅接近15%。此外，以科技为主的纳斯达克综合指数的表现更为出色，今年上涨超过30%，主要是受到华尔街对人工智能全面押注带来的帮助。 BMO家族办公室的首席投资官Carol Schleif表示：“有许多理由让人对2023年下半年的美国股市持乐观态度，特别是因为我们终于开始看到更大的市场广度。” 尽管美联储进行了激进的加息，但大多数投资者认为至少在今年，经济将避免严重衰退。自2022年3月以来，美联储每次会议都在加息，而且有连续四次加息0.75个百分点，直到今年6月才暂停。许多人认为这一次的情况与以往不同，是因为有了前所未有的疫情，引发了历史性的财政和货币应对措施，可能导致与历史上任何衰退不同的衰退出现。 UBS全球财富管理部门美洲资产配置负责人Jason Draho表示：“在这个非常规的周期中，我们不应该期望一个标准的衰退。相反，经济可能会在不同的领域经历滚动式的衰退。”

凉狮2023-07-02

市场周评：PCE放缓加息预期但仍未终结加息下周重磅非农将带来决定时刻

美联储进一步加息的前景、地缘政治风险、债务上限辩论以及区域性银行的崩溃。通胀迎来降温！美联储7月份进行最后一加？美国商务部周五公布，5月份核心个人消费支出(PCE)价格指数环比上涨0.3%，4月份的涨幅为0.4%。通货膨胀率的上升符合经济学家的预期。与此同时，5月份核心通胀率同比上升4.6%，比4月份4.7%的涨幅略低。核心通胀率年率略低于预期，经济学家预测数据将保持不变。然而，从更广泛的趋势来看，通货膨胀率仍然居高不下，是美联储2%目标的两倍多。然而，总体通胀率的下降速度快于核心价格。报告称，5月PCE物价指数环比增长0.1%，而4月份的增幅为0.4%。 5月PCE物价指数同比上升3.8%，低于4月份修正后的4.3%。美国商务部周五公布，5月份核心个人消费支出(PCE)价格指数环比上涨0.3%，4月份的涨幅为0.4%。通货膨胀率的上升符合经济学家的预期。与此同时，5月份核心通胀率同比上升4.6%，比4月份4.7%的涨幅略低。核心通胀率年率略低于预期，经济学家预测数据将保持不变。然而，从更广泛的趋势来看，通货膨胀率仍然居高不下，是美联储2%目标的两倍多。然而，总体通胀率的下降速度快于核心价格。报告称，5月PCE物价指数环比增长0.1%，而4月份的增幅为0.4%。 5月PCE物价指数同比上升3.8%，低于4月份修正后的4.3%。卷土重来！比特币现货ETF被拒后富达投资再次带领多家公司提交新申请富达投资(Fidelity Investments)在下午的一系列活动中宣布带领几家公司提交了一系列新的现货比特币交易所交易基金申请，以在美国证券交易委员会（SEC）表示最初的申请不够充分后添加新的细节。 Invesco、VanEck、21Shares和WisdomTree等八家公司正寻求推出首批美国现货比特币ETF。资管巨头贝莱德公司(BlackRock)也于6月中旬出人意料地申请设立此类基金，进而引发了这一波浪潮。周五重新提交的所有五家公司均表示，Coinbase Global将提供市场监督以支持其资金，这一条例在之前的版本中并未包含在内。据一位知情人士透露，Coinbase也准备为其他拟议的基金发行人提供各种服务。除了贝莱德之外，这些公司还包括Valkyrie和Bitwise。在最近的一份文件中，21Shares表示Coinbase也将为其提供托管服务。其他发行人拒绝证实Coinbase是否会参与其中。加密货币市场监管可能是获得SEC批准现货比特币ETF的关键。监控可以极大地减少欺诈和市场操纵，这是该机构迄今为止拒绝约30个现货比特币ETF申请的主要原因。数字资产的支持者因加密货币可能变得更容易被普通投资者接受的前景感到兴奋，而申请浪潮也为代币价格带来了福音。6月份，比特币回升至30,000美元以上，交易价格达到一年来的最高水平。周五该代币的交易价格约为30,400美元。但这仍不到2021年11月创下的近69,000美元纪录的一半。可以肯定的是，规则备案在获得SEC批准后才会生效。在加密货币交易行业交易量低迷之际，Coinbase参与拟议的ETF可能意味着收入增长。Coinbase去年的收入还不到2021年的一半，当时该行业正处于牛市。这一消息也是在其与SEC的诉讼中发布的，之前SEC曾指控Coinbase经营非法交易所。下周市场展望：下周美股将进入下半年行情，虽然已经大幅上涨，但人们对股市的乐观情绪似乎仍在增强。展望下周，投资者最关注的是美联储最新货币政策会议纪要，以及6月非农就业数据。尽管近期美联储的一众官员整体都是偏向鹰派的，但下周的美联储货币政策会议纪要应该能让我们看到一些鸽派官员的想法，以及官员们之间存在的分歧。这对于下周的市场风险情绪会带来较大的影响。此外，澳洲联储下周二将发布利率决议，在5月CPI数据大幅放缓之后，他们连续第三次加息的紧迫性有所降低。而下周的重头戏还是周五的非农报告，5月份非农就业人数大增33.9万人，美国劳动力市场比预期更为紧张，而目前市场预期6月份这一数据将录得20万。若再度远远超出市场预期，那7月加息概率应该是板上钉钉了，美联储利率路径也将更加清晰。下周重要经济数据和事件：周一(7月3日) 法国6月Markit/CDAF制造业采购经理人指数终值德国6月Markit/BME制造业采购经理人指数终值欧元区6月Markit制造业采购经理人指数终值英国6月Markit/CIPS制造业采购经理人指数美国5月营建支出(月率) 美国6月ISM制造业采购经理人指数德国5月季调后贸易帐(十亿欧元) 财经事件：中国国家主席习近平将于7月4日在北京以视频方式出席上海合作组织成员国元首理事会第二十三次会议并发表重要讲话央行动态：澳洲联储公布利率决议英国央行执行董事Nathanael Benjamin发表讲话周二(7月4日) 中国6月财新服务业采购经理人指数中国6月财新综合采购经理人指数假期预告：美国独立日而假期休市周三(7月5日) 欧元区5月生产者物价指数(年率) 美国5月耐用品订单修正值(月率) 央行动态：美联储公布货币政策会议纪要纽约联储主席威廉姆斯参加央行研究协会2023年年会的讨论欧洲央行公布消费者预期调查周四(7月6日) 中国6月底外汇储备(十亿美元) 欧元区5月零售销售(月率) 美国6月ADP就业人数变动(千人) 加拿大5月贸易帐(十亿加元) 美国5月贸易帐(十亿美元) 央行动态：达拉斯联储主席洛根参加央行研究协会2023年年会的讨论周五(7月7日) 美国6月失业率美国6月季调后非农就业人口变动(千人) 央行动态：欧洲央行副行长金多斯发表讲话，主题为“审视影响全球经济体的通胀飙升” 英国央行货币政策委员曼恩发表讲话

凉狮2023-07-01

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