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六连涨！美元降息潮受益者
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外，最近人民币兑美元正在升值，也提升了中国资产对于海外资金的吸引力。以史为鉴，复盘过去美联储四轮首次降息，虽然港股市场不是每次都能大涨，但在美国经济维持一定韧性，美联储实施“预防式”降息、经济前景未被下修时，港股通常都会上涨。例如2019年8月1日那一次。当时美国的经济数据有韧性，劳动力市场、消费市场表现都不错，美联储对美国经济形势的判断没有明显变化，但同时强调经济前景存在不确定性，需要实施预防式降息。在2019年市场开始交易降息到首次降息，港股先是震荡向下，正式降息后港股触底回升。2019年恒指是30000点，市盈率达11倍，现在恒指在18000点附近，市盈率仅9倍。这个时候的港股，毫无疑问更具性价比优势。 02 哪个板块最好？大家可能会问，港股具体哪个板块是好选择呢？市场上已经出现不少观点，有说美联储降息对一些传统周期性股、高杠杆的地产类股以及传统的科技类股都是有利的，因为这样的环境减少了这些企业的杠杆成本和融资成本。从理论上看，降息确实会比较利好风险系数比较高的行业，例如高科技；从行情走势上看，也确实如此，尤其是处于困境中的地产，屡屡有大涨表现。但就目前的AI科技而言，港股市场上的标的公司还需要进一步证明自身的价值，特别是在业绩成长方面。至于传统的像消费、地产等顺周期板块，也有可能会受益于流动性以及经济回升，不过短期看还需要更多数据做进一步验证。就确定性和稳健性而言，红利板块或许是最好的选择之一。原因并不难理解，我们不妨先看红利板块近期的走势。 8月至9月上旬，市场对于红利股的热情一度消退，如四大行股价高位大幅回撤，引发了市场担忧，红利股是不是到头了？然而，四大行很快又重回连涨状态。而像中海油、中石化、中国神华等红利股的股价也出现反弹。为什么资金会如此迅速地重新买入？一方面，是市场的惯性，目前大量的机构资金，仍然布局在红利板块，港A都如此。而之前的回撤，使得资金趁着降息利好去补仓，重新推高自身仓位的盈利水平，从而使收益率更好看。不过最重要的，还是目前经济没有完全消除不确定的情况下，体量大的资金仍然钟情于红利策略，因为红利股在经营稳定性、利润稳定性，以及分红、回购等回报投资者方面，是最具确定性的。同时，由于港股是全球估值洼地，港股股息率有明显优势，6%、7%很常见，这点是A股无法比拟的，除了对南下资金，对于一向重视分红的外资也很有吸引力。同时，不少港股红利公司除了继续高分红，还在积极回购，典型的如互联网公司。他们都是港股市场上的核心资产，也含有AI科技成分，既可以看做成长科技概念，又能够看成红利概念。据统计，今年以来，港股市场的回购金额已突破2000亿港元，超过2022年、2023年全年。综上以上优势，港股红利公司大概率会成为美元降息大潮下的大赢家之一。 03 如何选择？虽然红利板块整体受惠于流动性宽松，但也需要看到，红利股深度回调的这段时间，中证红利全收益指数都一度年内转负。这说明，红利指数之间也有优劣之分，优中择优是更为保险的选择。那到底应该如何选择呢？既然分红是上市企业回报股东的重要方式，那最好的策略，首先是寻找高股息率的公司。因为能够长时间维持高股息率，既意味着企业创造利润和现金流的能力出色，也证明公司在回报股东非常慷慨。这里需要提到一个最典型的红利指数--恒生港股通高股息低波动指数，最近12个月的股息率高达7.19%，远远胜于中证红利指数的5.66%。 Wind数据也显示，市面上红利指数近一年的业绩表现来看，恒生港股通高股息低波动指数以6.34%的涨幅脱颖而出，且最大回撤也小于其余的红利指数，稳健程度最佳。既有高股息，又有低波动，怎么做到的? 一般而言，股息率是用历史分红计算出的指标，但高股息并非100%正确，如果成份股出现经营状况恶化、股价大幅下跌的情况，高股息率反而成为“价值陷阱”。所以，恒生港股通高股息低波动指数在编制时融入了低波因子，将高股息股票中近一年波动率较低的个股纳入指数。此外，该指数还剔除了过去12个月股价下跌超50%的股票，以及在样本中表现排名后10%的股票，进而避免由于股价下跌带来股息率上升从而被纳入指数的风险，避开了“价值陷阱”，因此防御属性更强。从跟踪该指数的恒生红利低波ETF(159545)的表现也可以验证。过去一年，恒生红利低波ETF(159545)收益率超7%，处于同类产品的第一梯队，且超额收益率为2.89%，是同类产品中获得最大超额收益的ETF产品。从恒生红利低波ETF(159545)的重仓行业排名可以看到，它的前三行业分别是银行、煤炭和房地产。从历史情况来看，银行、煤炭、交通运输、房地产等行业是红利策略指数的“主力”。恒生红利低波ETF(159545)前十大成份股的权重足够分散，分别包括兖煤澳大利亚、阜丰集团、首钢资源、恒基地产和中信银行等，符合红利类指数投资样本和行业双分散的安全性要求。另外，恒生红利低波ETF(159545)还是一只季度分红的ETF，分别于每年一月、四月、七月、十月最后一个交易日对基金的超额收益率进行评估，超额收益达到每份0.005元即可实施分红。在享有较高分红频率的前提下，恒生红利低波ETF(159545)综合费率合计仅为0.20%/年，是市场上运营费率最低的港红利类ETF。 04 结语美元正式开启降息周期，对于全球资本市场来说，都是利大于弊，特别是对美元流动性敏感的港股市场。实际上，估值修复行情已经展开。虽然今天恒指收跌，但大概率是对于此前连涨6天的正常回调，并非行情终止。关于港股未来行情，仍然会有波动，正如2019年美元降息开启时，港股是震荡上行的。因为估值修复之后，进一步上涨的驱动力，就要看经济基本面，而经济基本面修复又需时较长。所以，在制定投资策略时，整体可以偏乐观，但也需要加入稳健因素的考虑，这样既能够有效享有流动性宽松的好处，又可以降低波动率，使得盈利增长更为平滑，避免因为高波动率影响投资心态，做出错误决策。这才是红利策略，仍然受欢迎的核心原因。选择大于努力，适用于人生，也适用于投资。汇聚港股分红水平高且波动率低成份股，恒生红利低波ETF(159545)是值得考虑的投资产品，同时该ETF也有联接基金，场外投资者也可通过恒生红利低波ETF（联接A：021457，联接C：021458）参与。（全文完）
格隆汇09-23 17:58
港股开盘：恒指跌0.12%、科指跌0.12%，科网股多走低百度、B站跌超1%
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上18000点整数关口，全球市场比较下中国资产当前仍具性价比，在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。港股建议关注的方向和标的有：一是互联网平台，腾讯、阿里巴巴、美团、快手、哔哩哔哩、拼多多;二是造车新势力，理想汽车、小鹏汽车;三是新消费，泡泡玛特、名创优品、瑞幸咖啡;四是OTA&出行，携程集团、同程旅行;五是Web3金融科技，OSL集团;此外还有有望受益于政策的困境反转的新东方等。申万宏源：看好港股成为市场共识。港股更加受益于美联储降息，港股性价比优势、资金供需优势在短期集中体现。回调配置高股息是相对收益优选的判断正在验证。稳定资本市场预期政策见效，需要总量发力 + 风格均衡。险资在性价比合适的位置上增配高股息，是长期正确的。继续基于二季报景气线索，推荐新能车动力电池，电网设备、风电，创新药，保险。2024年内科创是反弹中的高弹性方向。国海证券：考虑到汇率因素后，宽松交易欧元升值带来欧股的比较优势扩大，港股依然领涨，日元贬值下复苏交易日股的优势会缩小，衰退交易中新兴市场的优势基本不会改变。从非美市场的占优行业来看，有两条可供选择的线索，一是宽松或者复苏交易中的工业品和信息技术，抑或是衰退交易中的消费；二是各国的主导产业，如日韩的半导体、越南的硬件设备、印度的软件服务等。中金：减免高速公路通行费若推广至全国，有望降低氢能重卡全生命周期成本TCO，推动氢能重卡上量，加速氢能产业链商业化落地。相关概念股：中集安瑞科(03899)、中国中车(01766)、国鸿氢能(09663)、京城机电股份(00187)。
金融界09-23 09:32
大资金强势发力！四只沪深300ETF全线翻红
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率也在增加。当前国内需求预期偏弱仍是中国资产面临的核心矛盾，联储降息后国内货币与财政政策的跟进力度，将成为市场能否企稳回升的关键。现阶段投资者风险偏好较低、景气短缺，但市场低位投资机会正在酝酿，结合增量资金与相对景气优势，短期杠零策略重心偏向科技成长，中期红利仍有价值。
格隆汇09-20 18:38
暴涨！万亿美元将回流中国？
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00指数创历史新高，纳指涨超2.5%。中国资产大爆发，中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨4.15%。消息面上，美国初请失业救济金人数降至5月以来新低，叠加美联储前一日降息落地，美股表现亮眼。市场预计，美联储开启持续降息周期，有望进一步减轻人民币汇率面临的由利差形成的外汇流出压力，并打开国内货币政策空间。暴涨！人民币汇率继续拉升。在岸、离岸人民币对美元汇率双双逼近7.04关口，日内反弹均超过200点。近两日，在岸人民币汇率已升值超600点，离岸人民币汇率涨势更猛，飙升逾700点。此前我们分享过国外知名学者的关于资金回流的预测。“美元微笑理论”提出者，英国知名对冲基金EurizonSLJCapital的首席执行官史蒂芬·詹认为，随着美联储降息，中国企业可能会选择出售高达1万亿美元的美元计价资产，此举或将显著推动人民币对美元汇率升值约10%。 Jen表示，当前货币没有被合理定价，这个调整过程中人民币或扮演重要角色。他指出，在疫情后，中国企业在海外投资积累超过了2万亿美元的资产，且利率普遍>人民币计价资产。关于资金回流的规模，华尔街其他人士对中国企业的美元外汇储备预测值比Jen估计的要少一些。麦格理集团预测这一数字超过5000亿美元，而澳新银行则估计为4300亿美元。洪灏表示，美国降息后资本回流中国是大概率事件，海外至少有四五千亿美元可回流中国。上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷指出：“尽管美元降息可能为资金回流创造有利条件，但真正的资金流动情况还需考虑多方面因素，包括国内经济环境、政策导向以及国际市场的变化等。当前阶段，我对于资金回流的规模和速度没有那么乐观。” 港股对外部流动性敏感，恒生指数已经悄悄六连涨。美团创1年新高，阿里巴巴涨近4%创1年新高，南下资金5日累计净买入超200亿港元。恒生科技ETF、香港消费ETF、恒生互联网ETF近5日涨超6%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）港股又有公司再现大手笔回购。石药集团发布公告称，公司将根据市场情况，自公告日期起计24个月内，在市场上回购总额最多50亿港元的股份，回购的股份将被注销。港股走强的内在逻辑主要来自以下三方面。首先，美股降息外资或多或少会回流部分，加上南下资金一直充值；其次，估值方面，恒生指数PE是8.8倍，比过去90%的时期都低；再者，回购力度大，一些香港本地家族资金似乎回流香港，包括长和、电能实业、长江基建集团、恒基地产等在香港系列指数走出底部过程中贡献颇大。东吴证券认为，从恒生指数和沪深300历史走势来看，恒生指数反弹拐点通常早于或同步沪深300出现，最长不超过2个月。例如，2024年1月下旬港股触底，随即在央行释放2月降准信号后开始反弹，A股直到2月初降准落地才开始触底回升；类似的，2022年3月港股先触底，A股4月末触底；此外，2016年2月和2020年3月，两者基本同步触底。期待大A能尽快走出洼地。 2 社保基金重金出手 “耐心资本”又有新动向。近日，国投电力公告，拟以12.72元/股的价格向社保基金会发行股票募集资金70亿元用于孟底沟水电站、卡拉水电站项目建设。国投电力在公告中表示，通过此次发行，公司将引入社保基金作为战略投资者，并充分发挥长期资金和耐心资本优势。 2024年上半年，国投电力实现营业收入271.02亿元，同比增长2.79%。同期，归属于上市公司股东的净利润37.44亿元，同比增长12.19%。过去财报显示，国投电力业绩持续增长。自2017年到2023年期间，国投电力营收从316.4亿元增长至567.1亿元，复合增长率10.21%。同期，扣非净利润由32.13亿元增长到65.89亿元，复合增长率12.72%。本次战略入股国投电力之后，社保基金会持股5%以上的上市公司数量将增至7家。此前公开信息显示，社保基金会分别是交通银行、方正证券、中国人保、中国信达、农业银行、京沪高铁等6家境内外上市公司持股5%以上股东，持股比例分别为15.54%、13.24%、12.68%、12.62%、6.72%、6.24%。此外，最近社保基金会还大手笔参与了另一家电力公司的定增。就在今年7月，中国核电发布A股定增预案，拟募资不超过140亿元，所募集资金全部用于核电项目建设。发行对象为社保基金会和控股股东中核集团，其中社保基金会认购120亿元。除了社保资金，其他耐心资本也动作频频。近期，中国人寿与新华保险共同注资500亿元发起设立的私募基金公司已完成备案，具备入市条件并开始建仓，主要投资目标锁定在A股及港股上市公司股票，这也是首只保险资金长期股票投资改革试点基金。 3 大行发出警告！做好投资回报率下降的准备隔夜道琼斯指数、标普指数继续刷新历史高点。标普500指数去年上涨超24%，到2024年以来涨超19%。近日摩根大通发布的报告显示，美股未来10年要做好收益率下降的准备，这一结论主要基于数学模型。小摩股票策略师称，未来十年标普500指数年均回报率可能会缩小到5.7%，大致仅为二战后回报率的一半。摩根大通为何看淡未来10年美股表现？首先，相较于历史水位，当下美国股市的估值较高，很大程度是因为少数超大型股票的表现提振，比如美股科技7巨头。其次，目前标普500指数市盈率是23.7倍，相较于其35年以来的市盈率平均值19倍，大概高了25%。大量历史数据显示，从长远来看，美股估值应均值回归，这意味着未来几年股市收益率会降低。除了估值模型，该报告还提及未来美股基本面的一些“不利因素”。其中，最明显的不利因素——美国人口老龄化，年老的投资者倾向于回避股票，会更多选择债券等更加保守的投资品种。数据显示，“婴儿潮”一代的家庭股票配置水平目前处于历史新高。随着婴儿潮一代逐步退休，一旦越来越多人降低股票配置，可能会导致美股市盈率下降。此外，其他因素也可能对未来美股回报产生负面影响。比如在经历新冠疫情期间创纪录的扩张后，美国企业是否还能继续增长。自20世纪90年代初以来，全球化和市场集中度的增长帮助利润增速超过了经济增速，部分原因是得益于美国政府数次减税。如果联邦政府努力减少预算赤字，未来美国企业税可能会上调。同时，美国监管的反垄断行动日益扩大，或将对科技巨头的估值形成压制。报告还指出，美国政治不稳定和去美元化也可能降低美股的长期回报，虽然到目前为止，这两种情况对市场的影响都不明显。值得一提的是，该报告在其分析结论中附带了一个保留意见：他们的观察只针对长期，短期内难以给出具体明确的涨跌方向。过去不少看淡美股的分析师们受到市场的逼空暴击，甚至有些还因此失业。在美股牛市背景下，对美股看淡确实需要勇气，随时就是劈头盖脸一顿锤。
格隆汇09-20 15:38
美联储降息对A股影响几何？上证综合ETF(510980)两连阳后现回调微跌，份额创今年2月以来新高，昨日净流入1400万元！
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往伴随全球资金再配置，一定程度上或利好中国资产。历史经验显示美国加息及降息周期可能影响全球资金流向。其他条件不变假设下，全球资金再配置一定程度上可能会带来外资流入，从资金面角度或对中国资产提供支撑。（2）美降息可能带来弱势美元，人民币可能相对升值背景下，对A股影响偏结构。若不考虑基本面相对变化，弱势美元可能对出口及出海类企业产生一定压力，但相应有美元借款企业的偿还压力也在降低。财务层面需要考虑汇兑损益对不同企业影响。（3）美联储降息一定程度或有助于缓解我国货币政策外部掣肘。受中美利差影响，美降息周期我国政策环境尤其是货币政策外部掣肘较小，尤其在我国经济增长预期阶段性偏弱阶段，稳增长政策有加码空间。结合以上三个方面，美联储降息一定程度上或有助于中国资产表现，但A股趋势性回稳的核心仍在于自身基本面条件。中金表示，美降息开启，建议近期关注以下资产表现：（1）外资重仓股。美联储降息或继续推进全球资金再配置，在此背景下对A股外资流向或带来边际影响，关注外资对A股重仓标的，尤其是新能源、食品饮料、家用电器、汽车、电子、机械设备等领域的龙头公司。（2）或有望受益于人民币升值的企业。若降息带来弱势美元，人民币相对美元有望升值，持有美元借款较多的企业还款压力减小，更容易受益，关注领域如有色金属尤其黄金、电子、农林牧渔、商贸零售等行业中的部分企业（3）对政策敏感性较高的标的或有阶段性机会。若美联储降息缓解政策外部掣肘，稳增长政策如若加码，可能受益领域也值得阶段性关注，如金融、房地产链、部分消费等，后续需观察我国政策应对方向及力度。【机构：美降息助力A股流动性改善，中长期关注基本面修复】海通证券认为，美联储预防式降息或助力A股流动性改善，中长期关注基本面修复验证。从流动性看，美联储降息或在中短期改善A股宏微观流动性，助力A股上行。从基本面看，A股中长期走势与基本面相关降息对于A股基本面的提振仍需观察。风格方面，美联储预防式降息A股成长跑赢，纾困式降息A股价值占优，具体而言：（1）预防式降息期A股成长风格胜率更高，大小盘风格不明显。（2）纾困式降息期A股价值、小盘风格占优。（3）首次降息落地1个月内成长、大盘风格表现更优。行业方面，（1）短期维度，直接受益于宏观流动性改善的金融行业率先跑赢，同时外资偏好的食饮、美护等消费行业涨幅始终靠前。（2）中期维度，社服、电力设备行业逐渐跑赢，利率敏感的电子、计算机等科技行业逐步占优。（3）长期维度，认为基本面更优的中国优势制造有望成为A股中期主线。【低位布局大盘点位，相关产品上证综合ETF（510980）】上证综合ETF（510980）紧密跟踪上证综合指数。上证综合指数是A股历史最悠久、认可度最高、使用最频繁的指数之一，由在上交所上市、符合条件的股票组成样本，反映了上交所上市公司的整体表现，一直以来都有A股市场的晴雨表之称。汇添富上证综合指数A（470007）成立于2009年7月1日，汇添富在上证综合指数产品的投资管理上积累了丰富的经验。 3000点下方，低位布局大盘点位，直接关联上证指数产品——上证综合ETF（510980）！直接买大盘，涨跌即所得！汇添富上证综合ETF基金合同生效日为2023年11月22日，基金成立未满一年，业绩比较基准为上证综合指数收益率。基金成立以来的业绩和业绩基准分别为：0.78%/-3.28%（2024H1），数据来源：基金2024年第二季度报告，时间截至2024/6/30。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。上证综合ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于上证综合指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-20 11:40
美股飙升！道指、标普创新高，中国资产大爆发！特斯拉市值一夜大增3774亿元
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和亚马逊的股价也均有超过1%的涨幅。中国资产大爆发中国资产在美联储降息的背景下同样表现抢眼，纳斯达克中国金龙指数大涨超4%。多只热门中概股涨幅显著，其中富途控股涨近14%，小鹏汽车、蔚来等新能源汽车股涨超8%，京东、哔哩哔哩等互联网企业也涨超6%。人民币汇率也迎来反弹，在岸人民币兑美元汇率较前一交易日夜盘收盘上涨140点，显示出市场对未来人民币升值的预期增强。关于美联储未来的降息节奏，市场存在不同看法。高盛、摩根大通等金融机构纷纷调整预测，但普遍认为美联储将在未来一段时间内继续降息以支持经济增长。然而，也有分析师警告称，过度降息可能引发股市泡沫等风险。发改委有利好 9月19日，国家发展改革委举行9月份新闻发布会。会上，国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人金贤东就当前经济运行形势、激发民间投资活力、国庆假期民生商品稳价保供等热点问题作出回应。金贤东表示，将加强政策预研储备，适时推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措。金贤东称，适时推出新一批具有牵引带动作用的标志性重大外资项目，进一步巩固外资基本盘。目前，144小时过境免签政策适用范围增加到了37个口岸，便利各国游客特别是国际客商往来的政策落地显效。金贤东表示，国家发展改革委将完善实施推进机制，配合推动相关部门研究提出户籍制度改革、常住地提供基本公共服务、随迁子女义务教育、加快保障性住房建设等具体政策措施。金贤东指出，下一步，国家发展改革委将继续积极创造条件、破除准入障碍，在充分尊重企业投资意愿的前提下，坚持公平公开公正原则，吸引更多民间资本参与核电、铁路等重大项目建设。
金融界09-20 08:10
A股一大利好可期！
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70亿，较上个交易日放量1477亿。中国资产全面爆发今日，中国资产全面爆发。 Wind数据显示，今日午后，在岸人民币对美元汇率持续拉升，盘中一度涨300个基点，最高报7.0606元，创2023年7月以来新高。离岸人民币对美元汇率同样创出2023年7月以来新高。资本市场同样大涨，港股强势上涨，恒生指数涨逾2%，恒科指涨逾3%。半导体、养老概念、内房股、内险股、环保、CXO概念、科网股、太阳能等板块涨幅居前。与此同时，A股市场也迎来普涨反弹，近4800只个股飘红，量能较之昨日也明显放大，行业板块几乎全线上涨，四大方向热度较高。其一，大消费板块全线走强，白酒、食品饮料、家居等细分均涨幅居前。对于消费股今日爆发，各大机构密集研判。中国银河证券财富星首席投资顾问高乐认为，大消费爆发是超跌反弹，可支配收入是反转指标；五矿证券投资顾问梁承伟认为，国庆假期临近，或有多项政策刺激消费；中信证券黄岑栋认为，大消费爆发是基于政策预期下的反弹，反转还需等待。其二，地产链等对利率较为敏感的板块表现活跃，房地产开发、物业管理、建筑装饰等板块大涨。开源证券表示，8月以来各地购房成本持续下探，进入9月传统销售旺季，市场热度将持续回升。预计后续在低基数效应下，房地产销售降幅有望持续收窄，多项去库存政策有望助力住房市场筑底企稳。持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。其三，种业、农牧饲渔等板块盘中同样有亮眼表现，内部个股几乎全数上涨。浙商证券认为，近年来极端天气频发对全球粮食生产带来的不确定性增加，农资等种植成本居于高位，同时国际粮价对国内粮价影响日益加大，农民种粮收益风险也相应增加。当前粮食安全战略高度显著提升，国内转基因商业化乘风而来，推荐科研实力领先、具备转基因先发优势的优质种子企业。其四，国改重组概念依旧维持着极高的活跃度，板块中超20股涨停，并且昨日出现分歧的个股也大多在今日迎来了修复。消息面上，国常会开会表态，要大力发展股权转让、并购市场。同时，科技行业的重组并购也引发关注，如华东重机公告收购锐信图芯合计37.50%股权并增资、金力泰拟3.23亿元收购怡钛积科技34%股权等消息，无疑给原本就较为活跃的重组概念再添了一把火。分析人士认为，就目前而言，国改重组概念仍属当前延续性最佳方向，后续仍有望以叠加性题材的模式在短线炒作中持续活跃。整体来看，A股近期经过二次探底后，市场风险进一步下降，叠加海外降息周期开启，巨丰投顾认为，后续随着各项逆周期调节政策措施落地，A股将逐步探明市场底部，并出现中长期介入机会。一大利好可期今日A股的上涨，与海外降息不无关系。随着美联储降息落地，机构对于9月20日即将出炉的LPR报价也有了更多期待。据券商中国消息，明天(9月20日)息口的确存在变动的可能性。浙商证券首席经济学家李超认为，美联储降息也给中国国内货币政策留出了空间，人民币对美元汇率压力明显减轻，中国股票、债券等资产价格外部压力进一步减轻。中金公司海外策略首席分析师刘刚也表示，如果国内宽松力度强于美联储，将给市场带来更大提振。对于国内货币政策，中国证券报日前刊文称，业内人士认为，当前存量房贷利率下调的可能性与必要性俱在，且有两种可能的实施路径：一是“重定价”，即存量按揭借款人与原贷款银行内部置换或重新协商房贷利率；二是“转按揭”，即借款人将现有按揭贷款转入其他银行，并按照最新贷款要素重新签订按揭合同。中信证券也认为，政策空间仍然十分充足。按揭贷款利率、公积金贷款额度、个人所得税按揭贷款利息抵扣、存量房收储、购房落户等都有发力空间。中原地产首席分析师张大伟分析称，国内降息也是难免，很快会出现降准降息，最快明天(9月20日)LPR就可能继续调降。此外，美元开启降息周期后，中国未来几年降息空间加大，低利率时代来临，房贷利率或跌入2区间。 9月LPR调整空间几何？据证券时报消息，目前市场预期国内LPR此次有可能下降20bp左右。至于此次LPR调整对A股市场的影响，国金证券判断，若9月国内降息25bp，预计A股将迎来至少1个月反弹“安全期”；若9月国内降息50bp，预计A股将迎来至少1个季度反弹“安全期”，全面切换至“进攻”。若9月不降息或低于25bp，则采取防御策略。 A股转机或已出现最后，回到A股市场来看。当前沪深300市盈率(TTM)已低于11倍，与2月份低点较为接近，且超过一半的上市公司估值低于今年2月低点，当前位置不宜过度悲观。展望后市，华西证券认为，增量宏观政策是A股估值修复的重要驱动力，A股有望从当前缩量磨底转向放量行情。民生证券也认为，转机或已出现。过去2个月，无论是市场整体还是实物资产面对了系统性的逆风，在实物资产回撤过程中，市场也出现了螺旋下跌，从反面验证了实物消耗这一市场主线。当下，压制性的因素正在渐渐褪去，财政支出有了边际改善的迹象，而更重要的是持续强劲的出口与海外降息的临近让以大宗商品为代表的实物资产正在积聚反弹的力量。同样，市场出现2024年2月—4月反弹的概率也在增加。具体策略上，民生证券给出三条路径：第一，在实物资产经历了衰退交易之后，上游资源类资产将迎来转机：能源(油、煤炭)、有色(铜、黄金、铝)、船运(油运、造船、干散)；第二，全球衰退预期回摆后，中国制造仍是优势产业，外需预期边际企稳、本身也处于产能出清过程中的家居用品、家电，受新兴市场生产拉动的中间品(特钢)和投资重启下的资本品(仪器仪表、通用设备)；第三，资本回报下降下的相对优势资产，经过调整之后性价比凸显，推荐银行、铁路、燃气和港口。
证券之星09-19 16:54
降息后，中概股会走牛吗？
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显好于A股。如果美联储开启降息周期，中国资产能否走牛? 回答这个问题前，首先要思考一下，降息对美股的影响是什么？从历史来看，进入21世纪，美联储有3次明显的降息周期，分别为2001年互联网泡沫破裂后、2008年金融危机和2020年新冠疫情。除了新冠疫情突发事件外，美联储的两次降息皆伴随着美股的大幅杀跌：同时期，恒生指数的表现也很差，因此，降息利好股市的论断并不准确。关键在于，美联储这次降息的背景到底是美国经济软着陆还是硬着陆？从现有的经济数据来看，美国经济虽然有所降温，但尚不能判断是经济衰退，因此，本轮降息初期，或利好全球股市，未来能否长期走强，要看美国经济是否会陷入衰退？回到中概股身上，降息只是影响股价的因素之一，而且偏向资金流动层面，基本面方面，中国资产面临严峻的宏观基本面。比如上周六公布的经济数据，其中，8月社会消费品零售总额同比增长2.1%，较上月2.7%的增速继续下滑，不及分析师预期的2.5%：除此之外，8月规模以上工业增加值增长4.5%，不及分析师预期的4.7%。房地产方面，8月70个大中城市新建商品住宅价格环比下降0.7%，为连续14个月下跌，下跌速度有所加快！对此，统计局的分析师表示：“看到当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求依然不足，经济持续回升向好仍面临诸多困难挑战。” 参考上世纪90年代的日本，国内的情况不容乐观，中资股面临较大的成长压力。由此来看，美联储降息虽然在资金层面利好中概股，但长期来看，关键点还在于国内经济走势，目前看，不容乐观，美联储降息难以成为牛市发动机。 $理想汽车(LI)$ $拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$ $网易(NTES)$ $蔚来(NIO)$
老虎证券09-18 17:50
重磅消息，新周期要来了！
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国区负责人、贝莱德基金董事长范华认为，中国资产与海外股票及债券相比，具备良好的分散化效果，为国际资金提供了有效的风险分散和收益增厚机会。随着中国市场的积极信号增加，如招聘广告数量、电商同比增长的改善，以及监管政策的持续优化，越来越多的投资者愿意加仓中国资产。瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，A股市场正向着“以投资者为本”进行结构转型，并将持续深化改革开放，大力推动中长期资金入市。正如新“国九条”中所强调的，A股市场已具备更高的战略重要性。路博迈基金则称，投资中国是战略决策，对中国市场充满信心。中国经济的韧性和长期向好的趋势，以及政府采取的扩大内需和改善预期的政策措施，仍具备吸引长期投资者的潜力。在具体投资策略上，海外投资者更关注中国经济的转型和升级，特别是在新能源、人工智能、数字经济等新兴领域的投资机会。
证券之星09-18 17:00
港股午后异动！恒指、恒生科指、恒生国企指数均转涨，多只科技股领涨，市场情绪为何急剧转变？
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股又区别于海外的震荡走势，反映其 “中国资产 + 外国资本” 的特征。港股因为对外部流动性敏感，以及联系汇率安排下香港跟随降息的缘故，其弹性较 A 股更大。光大证券认为，近期港股与A股市场表现分化的原因主要包括：港股半年报业绩略强于A股；近期市场对美联储降息预期升温，港股市场作为离岸市场更加受益；港股市场前期调整更加充分，其股息率更高。从历史来看，A股和港股多次出现市场走势分化的情况，若没有重大风险因素冲击，A股与港股市场表现分化的持续时间通常较短。分析人士认为，在目前情况下，港股和A股都需要政策来作为触发点。若在美联储降息之后，中国的刺激政策能够及时跟上，并且超出预期，市场就可能迎来大潮。
金融界09-16 14:42

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