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债市早报：资金面明显回暖，主要利率债收益率普遍下行

日，权益市场主要股指低开低走再创新低，上证指数、深证成指、创业板指全天下跌2.25％、3.24％、3.71％，上证指数跌近2900点位，超4500只个券下跌。申万一级行业指数全线深跌，仅煤炭、银行跌幅不及1％，28个行业跌幅超过2％，其中汽车、农林牧渔、建筑材料、基础化工、电力设备、综合等6个行业跌幅超4％。　　【转债市场主要指数持续走弱】10月28日，受短期市场情绪跌入冰点冲击，转债市场三大指数低开低走，中证转债、深证转债、创业板指分别下跌0.96％、0.69％和1.52％。转债市场当日成交536.51亿元，较前一交易日减少48.08亿元。转债市场个券超九成下跌，440只个券中仅31只个券上涨，409只个券下跌。当日，爱迪转债作为新上市转债开盘触发30％临停机制，复盘后小幅下跌，但收涨24.07％，高位榜首，此外华森转债、横河转债、天康转债小幅上涨2％，超2/3上涨个券涨幅不及1％；当日16只个券跌幅超过5％，其中胜蓝转债跌幅超过10％，楚江转债、银轮转债、上22转债等跌幅亦靠前。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　本周，蒙泰转债、沿浦转债、赛轮转债拟于11月2日开启申购；兴发转债拟于10月31日上市，永和转债拟于11月1日上市，新致转债拟于11月2日上市。　　10月28日，精测电子可转债发行申请获深交所审核通过，科思股份、南京聚隆发行可转债申请获深交所受理，神通科技发行可转债申请获证监会受理；瑞联新材公告拟发行可转债募资不超过10亿元，龙建股份公告拟发行可转债不超过10亿元，天山股份公告拟发行可转债募资不超100亿元，华泰股份公告拟发行可转债募资不超过15亿元，华通线缆公告拟公开发行可转债募资不超8亿元，开能健康拟发行可转债募资不超过2.5亿元。　　10月28日，美联转债公告不提前赎回，且自2022年10月31日起至2023年2月28日，如公司再次触发有条件赎回条款，均不行使提前赎回权利。科伦转债公告不提前赎回。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　10月28日，当日公布的美国9月PCE增长仍然强劲，劳动力成本及个人支出保持韧性，令市场加息预期反弹，推动各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，两年期美债收益率大幅上行11bp至4.41％，10年期美债收益率上行6bp至4.02％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　10月28日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至39bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至13bp；5/30年期美债收益率利差收窄7bp至-4bp。　　10月28日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行6bp至2.51％。　　2. 欧债市场：　　10月28日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行11bp至2.09％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债分别上行15bp、11bp、15bp和12bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至10月28日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-10-31

诺安基金一周观察：长线布局时间已到！消费复苏基础仍待稳固，信创、产业供应链安全等领域机会可重点关注

升。涨跌幅方面，万得全A跌4.19％，上证指数跌4.05％，沪深300指数跌5.39％，创业板指跌6.04％，中小板指跌4.11％，中证500指数2.94％，中证1000跌2.99％，科创50涨2.66％。北上资金净流出127.06亿元，近三周共流出483亿元。中信一级行业分类中，在大会重点提出国家安全的背景下，国防军工、计算机和电子板块相对于各主要指数表现出较强韧性，分别上涨 2.65％、1.42％和-1.83％。有色金属板块本周表现较好，仅下跌2.15％，或因全球金属价格小幅反弹。公用事业板块下跌5.92％，或因部分行业龙头企业三季报业绩不及市场预期。农林牧渔板块在生猪价格期货快速调整的背景下下跌10.17％。食品医疗板块下跌12.00％，或因中秋国庆旺季白酒表现偏弱，渠道库存压力较大，部分龙头企业基本面环比转弱。　　9月数据显示内需增长有所回升，但消费复苏基础仍待稳固。工业增加值同比增速从8月的4.2％上行至6.3％，部分受去年“能耗双控”低基数效应提振、高于市场一致预期4.8％；环比增长率为0.85％，对比上月的0.37％环比增长加快，PMI数据也再次回到扩张区间。社零增速不及市场预期，受疫情影响餐饮同比再度转负，地产产业链、家具建材降幅收窄、而家电同比增速转负，线上消费同比回升。投资方面，单月名义固定资产投资同比增速从上月的6.4％小幅回升至6.6％，房地产投资同比降幅收窄，基建同比增速再加快，制造业投资基本持平，政策托底效果显现。基建投资本月同比增长16.3％，上月为15.4％，前期投放资金已逐步在实物工作量上体现。往前看，四季度外需增长可能下行，内需、尤其是消费和地产相关指标的走势对总需求增长将起主导作用。当前餐饮等消费回暖仍然较为乏力、而全球贸易量增速已经开始放缓，外需或将逐步走弱；汽车产量在政策推动下，以及去年基数较低的背景下，或将表现出较强韧性，维持高增长。制造业增加值增速部分受2021年3季度的“能耗双控”低基数提振，可持续性有待观察；在多项稳地产政策支持下地产下行趋势有所缓和，但地产周期仍在筑底阶段。随着海外衰退风险持续上行，全球制造业景气度走弱且贸易加速下行，出口逐步承压。因此，内需的逐步复苏，尤其是地产政策有效性及地产投资是否能触底回升、基建投资增速的支撑作用、消费能否进一步回暖将成为后续增长的主要推动力。　　《全国一体化政务大数据体系建设指南》是信息化产业的重要政策之一，政策催化效应明显，或将进一步催化计算机板块行情。《建设指南》明确目标：2023年底前，全国一体化政务大数据体系初步形成，基本具备数据目录管理、数据归集、数据治理、大数据分析、安全防护等能力，数据共享和开放能力显著增强，政务数据管理服务水平明显提升。《建设指南》明确总体架构设计，从构建完善数据全生命周期质量管理体系的角度出发，提出了“八个一体化”建设思路和任务要求。并提出“1+32+N”框架结构，明确全国一体化政务大数据体系的顶层设计。我们认为，我国政务信息化建设加速推进，数字政府政策文件陆续出台，全国各省市已经形成良好的数字化基础。《建设指南》明确任务时间窗口，将驱动我国政务数字化建设加速。　　重点关注：　　1）国产替代和自主可控主题，关注信创、产业供应链安全。　　2）基建投资。　　3）消费修复。　　后续跟踪　　1）国内疫情管理灵活精准性，地产、基建、消费数据。　　2）美联储货币政策和海外经济衰退预期；　　3）俄乌局势变化。　　诺安债市周观察：资金价格波动，债券走势分化　　上周，央行公开市场进行8500亿逆回购操作，到期100亿，全周净投放8400亿元，正值税期和月末资金价格有所抬升，DR007维持在2.0％附近。现券方面，受国内疫情反复、人民币汇率压力有所缓解等影响，债券市场收益率走势分化。具体来看，利率方面，相较前一周收益率曲线整体下行，中短端品种下行幅度小于长端，10年期国债活跃券收于2.67％附近，10年国开活跃券收于约2.85％；信用方面收益率表现疲弱，多数品种收益率略有上行，信用利差走阔，5年期限中高等级信用债表现最好。　　市场信息　　经济方面，国内三季度GDP同比增长3.9％，前值为0.4％，前三季度同比增长3.0％；9月工业增加值同比6.3％，比8月提高2.1个百分点，工业生产走高明显或与去年拉闸限电低基数、基建实物工作量推进有关。9月社会消费品零售总额同比2.5％，较8月下降2.9个百分点，累计同比0.7％，其中社交型消费表现仍旧较弱，食品、日用品、药品、饮料等增速相对领先，地产后周期消费持续负增。9月全国城镇调查失业率为5.5％，比上月回升0.2个百分点。　　投资方面，9月房地产开发投资同比-12.1％，较8月回升1.7个百分点，累计同比-8％，其中新开工同比增速有所回升，购地和竣工增速仍在下滑；9月商品房销售额同比-14.2％，较8月回升5.7个百分点，累计同比-26.3％。9月基建投资同比16.3％，较8月进一步走高0.9个百分点，累计同比11.2％，政策性金融工具持续落地，专项债限额即将发行完毕，基建投资增速或维持高位。9月制造业投资同比10.7％，较8月走高0.1个百分点，累计同比10.1％，结构上化工、有色、通信电子等行业投资增速提升幅度较大。　　外贸方面，9月出口（以美元计价）同比增长5.7％，前值为7.1％，进口增长0.3％，前值增0.3％，贸易顺差847.4亿美元，前值793.9亿美元。　　后市展望　　当前经济领先指标有所回暖但不稳定，前期稳增长政策落地效果的持续性可能决定其成色，疫情防疫政策继续坚持动态清零，房地产领域放松节奏和力度相对较缓，地产行业尚处于筑底阶段，国内逐步进入冬季，或许考验着基建开工、地产销售以及疫情防控，后续债市依然存在博弈机会，关注经济数据走势和货币政策动向。　　　　诺安海外周观察：政府支出支撑美国三季度GDP，欧央行继续加息　　上周大类资产表现依次为股票（MSCI全球股票指数上涨3.34％）> 债券（彭博全球综合债券指数上涨2.50％）> 大宗商品（彭博商品指数上涨0.44％）。　　发达市场股市与新兴市场股市表现分化，MSCI发达市场指数上涨4％，但新兴市场指数下跌2.25％。发达市场中，美国三大股指全部收涨，道琼斯指数大涨5.72％；德国、法国、英国等主要欧洲股指录得不同程度上涨；日本股市表现平平。新兴市场中，中国A股与港股市场出现较大幅度的调整，俄罗斯、印度股市继续收涨，巴西收跌。GISC行业层面，除电信业务外其余行业均有正收益，公用事业、工业板块涨幅超5％。　　大宗商品方面，原油、汽油、柴油、天然气等各类能源价格均上涨；工业类金属整体收跌，主要受铜、锌拖累；黄金价格小幅下跌；农业类包括玉米、大豆、小麦、猪肉价格均收跌。　　债券方面，美国十年期国债收益率冲高回落，最高至4.25％，一度回落至4％以下，最新收于4.02％，2年期和1年期国债收益振幅相对较小，本周收于4.41％和4.55％，较上周小幅下降。美元指数短期有筑顶之势，在110-112间盘整，最新收于110.6763。　　　　（来源：彭博；截至：2022/10/28）　　上周公布了美国多项10月份数据：美国10月制造业PMI初值为49.9，为2020年5月以来首次下跌至萎缩区域，低于预期的51和前值的52；服务业PMI初值为46.6，明显低于预期49.5和前值49.3；制造业PMI下行主要因为利率上行和客户需求疲弱影响；如果四季度美国经济萎缩风险继续增加，需求端的减弱或有助于美国通胀的控制。密歇根大学调查报告显示密歇根大学消费者信心指数升至59.9，为4月份以来最高，同时报告称消费者对未来5-10年通胀预期中值为2.9％，较9月报告的2.7％上调；未来一年通胀预期从9月份的4.7％上调至5.0％；通胀预期的上调主要由于近期天然气价格上涨。另外本周还公布了美国多个9月数据，包括个人收入和支持环比、耐用品订单环比和新建住宅销售年率数据，总体略好于市场预期水平。此外，美国三季度GDP环比折合年率为增长2.6％，高于预期的增长2.4％；尽管美国GDP超预期改善，但主要来自美国政府在国防等逆周期需求的支出增加，而像私人投资、私人消费增幅则收敛甚至回落。欧洲方面，欧元区10月制造业PMI初值为46.6，低于预期和前值，服务业PMI初值与预期持平。欧央行宣布加息，连续第二次加息75bp，将存款利率提升至1.5％，加息幅度符合预期。　　QDII基金短期观点：　　诺安油气能源：国际油价小幅上行，布油期货价格从93.50美元/桶上行至95.77美元/桶，本周上涨2.43％；WTI原油期货价格从85.05美元/桶上行至87.9美元/桶，本周上涨3.35％。截至10月21日，美国原油产量为1200万桶/天，与此前一周持平；美国商业原油库存为4.40亿桶，较上周增加258.8万桶；战略库存减少341.7万桶至4.02亿桶，美国原油总库存当前为8.42亿桶，较此前一周减少82.9万桶。　　拜登于10月19日宣布延长释放储备原油库存时间，如果冬季由于俄罗斯或其他原因导致供应中断，将额外追加投放库存，并考虑禁止美国石油出口。但该政策本周受到挑战，美国众议院共和党议员对拜登滥用国储发起调查，并要求能源部长解释禁止出口政策。　　近期OPEC+意外减产、俄乌战争持续升温，而欧盟对俄罗斯石油制裁将于12月初开始实施，地缘政治因素使得全球原油供给的不确定性进一步放大。尽管近期美联储加息预期增强、IMF下调明年全球增长预测，但我们认为油价短期仍需计入较高的供给不确定溢价。未来油价潜在调整风险或来自于美联储进一步上调利率终极水平、欧洲经济深度衰退、美元指数再次走强。我们判断2022年原油均价将维持较高水平，支撑海外能源公司的全年业绩。　　诺安全球黄金基金：国际现货黄金价格在1645~1665间盘整，最新收于1644.86美元/盎司，周度下跌0.77％；美元指数下行至111左右水平，实际利率小幅调整，VIX指数继续回落。　　与此前一周相比，上周市场小幅上调了美国利率终点至4.91％，而上周为4.89％，上调原因或于密歇根大学消费者信心调查报告有关，该报告显示消费者将未来一年美国通胀预期水平从4.7％上调至5.0％，并上调了未来5~10年美国通胀水平。但美元指数未受影响，或受日本、英国央行干预汇市和债市影响。　　对于后市展望，我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，尽管美联储货币政策的天平向控制通胀倾斜，加息更加鹰派，但强化了美国未来经济弱化的预期，目前主要关注美国终极目标利率是否有进一步抬升可能；欧央行已进入加息周期，货币政策与美联储趋向一致，但需要观察欧洲是否发生债务风险和衰退风险；近期地缘政治风险持续发酵。我们之前担心的美联储给出更高的加息终点指引风险落地，未来压制金价上涨的因素逐步减少（通胀水平快于名义利率下行、实际利率水平），可更加积极关注对黄金的配置机会。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数上涨6.56％，跑赢发达市场股票。各行业全部收涨，领涨的行业为工业、零售、医疗保健。　　往后看海外REITs市场仍面临通胀及加息等宏观因素影响，由于美国9月非农数据强劲、核心通胀超预期。短期优选受加息影响相对较小、物价成本传导能力较强的板块；关注更多劳动力重回市场、CPI见顶、消费需求有望得到支撑的消费类REITs；逐步关注对利率敏感以及估值调整充分、仍具较高成长性行业。

金融界2022-10-31

A股头条：“价值背离”！中国酒业协会力挺白酒；罕见跌停后，这家巨头出手！

传闻，白酒股亚历山大。　　3、应莹：上证指数预计在2900点以下出现阶段性底部　　徐翔妻子应莹发布“每周市场点评”：这几周人民币快速贬值已达阶段性高点，市场将慢慢恢复理性，稳定外资的出逃。本周外资集中流出，导致外资重仓股的股价暴跌，在公司基本面没有变化的情况下形成了非理性的抛售行为。与外资关联度更高的港股市场，恒生指数本周跌了8.3％。投资者对美联储的11月加息已在预期之中，市场依然出现非理性的恐慌性抛售，市场的自我反射和自我强化已达顶峰。综合上述，上证指数预计在2900点以下出现阶段性底部，推荐和国家安全密切相关的绩优军工股。评：总舵主夫人对后市还是偏空。　　4、格力电器：第三季度净利同比增长11％　　格力电器披露三季度报告，公司前三季度净利润183.04亿元，同比增长17％，其中第三季度净利润68.38亿元，同比增长10.5％。评：格力Q2净利74.63亿元，据此计算，Q3净利环比下降8％。同比增长10.5％。格力这份三季报在最近天雷滚滚的三季报披露里，算是不错的了。　　5、10月PMI数据将公布　　10月31日（周一），国家统计局将公布10月中国制造业采购经理指数（PMI）。9月份，中国制造业PMI为50.1％，较上月上升0.7个百分点，在连续2个月运行在50％以下后重回扩张区间，显示经济走势稳中向好。　　6、美联储议息会议临近　　11月3日（周四），美联储将公布利率决议。据CME“美联储观察”：美联储11月加息50个基点至3.50％-3.75％区间的概率为6.3％，加息75个基点的概率为93.7％；到12月累计加息100个基点的概率为零，累计加息125个基点的概率为47.6％，累计加息150个基点的概率为49.5％。　　市场策略上周五两市各股指全线下挫，沪指跌超2％创新低，中证1000指数跌超3％。沪指、上证50指数创出新低，中证1000指数跌破颈线位，空头有卷土重来之势。上周五美股大涨，对A股形成支撑，周一大盘有望反抽。本周密切关注美联储议息会议，市场恐出现大幅波动，投资者可耐心观望。　　题材掘金　　工业大麻：德国政府于26日批准了一项大麻合法化的提案，包括允许成人购买或拥有最多30克娱乐用途的大麻，同时私人栽培限制在每个成人3株大麻等。这项计划必须获得欧盟委员会的批准。据外媒报道，德国卫生部长劳特巴赫解释该提案的关键点：比如大麻和活性成分四氢大麻酚今后在法律上不应再被归类为麻醉品；应在有执照的专卖店销售大麻，可能还有药店；禁止为大麻产品做广告；除了销售的营业税外，还计划征收大麻税等。朔尔茨政府表示，此举将使德国成为继马耳他之后第二个使大麻合法化的欧盟国家。　　标的：仁和药业（000650）、福安药业（300194）　　政务大数据：国务院办公厅28日印发全国一体化政务大数据体系建设指南。其中建设目标提到，2023年底前，全国一体化政务大数据体系初步形成，基本具备数据目录管理、数据归集、数据治理、大数据分析、安全防护等能力，数据共享和开放能力显著增强，政务数据管理服务水平明显提升。全面摸清政务数据资源底数，建立政务数据目录动态更新机制，政务数据质量不断改善。建设完善人口、法人、自然资源、经济、电子证照等基础库和医疗健康、社会保障、生态环保、应急管理、信用体系等主题库，并统一纳入全国一体化政务大数据体系。　　标的：南威软件（603636）、美亚柏科（300188）　　宠物商品：10月以来，关键词宠物保暖的搜索量环比上涨223％，相关商品的即时订单量增长显著，超六成消费者为20至30岁的年轻人。其中，宠物毯子、宠物衣服和宠物窝相关商品的订单量环比9月分别上涨137％、145％和98％；天猫双11宠物经济直播成绩亮眼，预售1小时销售超去年首日，14家宠物店铺成交破百万，双11宠物类目爆火印证着宠物行业强劲的增长势头。　　标的：依依股份（001206）、新宝股份（002705）　　公告精选　　【重大事项】　　京东方A 000725：拟290亿元投建第6代新型半导体显示器件生产线项目　　华灿光电 300323：控股股东华实控股筹划公司控制权变更事项自10月31日起停牌　　康隆达 603665：因涉嫌信披违法违规被证监会立案　　晨鸣纸业 000488：拟投资建设年产30万吨针叶木漂白化学浆项目　　【业绩速递】　　天鹅股份 603029：第三季度净利增5587.94％至857.63万元　　爱旭股份 600732：第三季度净利润7.94亿元同比增长3698％　　五芳斋 603237：第三季度净亏损1395.83万元　　赣锋锂业 002460：第三季度净利润75.41亿元，同比增长614％　　格力电器 000651：第三季度净利润68.38亿元，同比增长10.5％　　招商蛇口 001979：前三季度归母净利润29.57亿元同比下降53.44％　　欧菲光 002456：第三季度净亏损24亿元　　正邦科技 002157：前三季度亏损76.44亿元　　中国东航 600115：第三季度净亏损93.8亿元　　中天科技 600522：第三季度净利润6.46亿元同比增长159.24％　　长安汽车 000625：第三季度净利润10.42亿元，同比下降17.47％　　北方华创 002371：前三季度净利润同比增长156.13％　　【回购及增减持】　　伊利股份 600887：拟以10亿元-20亿元回购股份（注：上周五因三季报低于预期罕见跌停）　　重庆银行 601963：获重庆市地产集团及其一致人举牌　　奥精医疗 688613：BioVeda拟减持不超3％公司股份　　交易提示　　【新股申购】　　1.东南电子　　申购代码：301359 　　股票代码：301359 　　发行价格：20.84 　　发行市盈率：32.54 　　申购评级：建议申购　　2.远航精密（北交所）　　申购代码：889111 　　股票代码：833914 　　【可转债交易提示】　　利尔转债赎回，进入最后交易日　　【停复牌】　　辽宁能源：筹划购买清能集团全部股权 10月31日起停牌　　华灿光电：控股股东华实控股筹划公司控制权变更事项自10月31日起停牌　　【限售解禁】

金融界2022-10-31

北向资金本周累计净卖出127.06亿元，抛售贵州茅台，买入天齐锂业

模的历史最高。北向资金净流入情况叠加上证指数　　从净买入金额来看，北向资金本周净买入天齐锂业、隆基绿能、迈瑞医疗等金额较多，其中，天齐锂业被净买入10.53亿元，隆基绿能被净买入8.39亿元，迈瑞医疗被净买入8.11亿元，派能科技、陕西煤业被净买入超5亿元。　　从净买入量看，北向资金净买入华电国际5327.85万股，净买入国电电力超5000万股，净买入东方财富、京东方A、紫金矿业、中国建筑超3000万股，净买入工商银行、广汇能源、隆基绿能、京沪高铁、网宿科技等超2000万股。北向资金一周净流入金额、净买入量前20个股　　从金额来看，北向资金净卖出贵州茅台居前，净卖出金额为68.43亿元，另外平安银行被净卖出13.64亿元，药明康德被净卖出13.13亿元，中国平安被净卖出12.99亿元，宁德时代被净卖出12.71亿元；　　从净卖出量看，北向资金净卖出分众传媒11561.3万股，净卖出平安银行10852.75万股，净卖出包钢股份近8000万股，净卖出中国核电超3000万股。北向资金一周净流出金额、净卖出量前15个股

金融界2022-10-30

【格上宏观周报】权重股带领指数下挫，三季度经济数据出炉

场大幅调整，沪深300收跌5.39%，上证指数收跌4.05%，创业板指收跌6.04%。板块上，仅计算机、军工小幅上涨，食品饮料、农林牧渔、房地产等板块回撤较深。国内方面，25日国家发改委、商务部等六部门联合印发《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》提出将进一步加大制造业的引资力度，推动利用外资高质量发展；26日召开的国常务会强调姜部署落实好稳经济的一揽子政策，支持企业纾困和发展。海外方面，面对美联储、欧央行的加息，全球流动性问题依然棘手。同时，美债延续上涨趋势，27日数据显示美国第三季度GDP增长2.6%，虽然高于市场预期，但很大原因是因为贸易逆差的缩小。GDP增长主要还是来自于消费者支出、非居民固定投资和政府支出的增加，但数据显示消费者支出仅增长1.4%，低于第二季度，美国国内需求在加息下也受到一定压迫。四季度以来，受鹰派加息预期下美债收益率攀升和对地缘政治的担忧等因素的影响，近期外资有一定流出。外资流出短期内可能会引发市场的震动，但正值三季报披露高峰期，部分经历了比较漫长的磨底期后的个股也将会逐渐显露出在结构性行情中的配置价值。淡水泉投资：关注接下来几个月在宏观政策和经济工作方面的落地动作总体上看，当前市场体现为事件冲击和情绪驱动的特征非常明显，但并不能说明市场会持续向这个方向演绎。当前沪深300指数的市盈率已经突破了2018年底的低位，下探到自这一指数发布以来最低的10%分位左右。另外，10月截至目前，沪深300指数已经连续4个月下跌，这种情况在历史上也极为罕见，只在2002年，2014年一季度和2015年股灾期间出现过。可以看出，当前的市场情绪已经处于极度悲观的位置，但历史也一次次地说明，极度悲观的状态并不能总是持续下去。当前市场充满着负面情绪，对未来的解读也是各执一词。但与其去预测情绪会如何演绎，不如更多关注接下来几个月在宏观政策和经济工作方面的落地动作，本周已经可以看到有些部委开始发文出台一些政策。当下不能带着既定的悲观视角线性外推，更应该动态地看问题，影响市场预期的几个关键因素也可能将在接下来的若干个月得到实际答案。我们有理由认为，随着政府工作阶段性主要矛盾的转移，后续行动也会更多关注到经济，仍然会对合理的经济增长速度有追求。 2、本周市场表现指数表现：本周所有指数普遍下跌，其中中证500和中证1000跌幅最小，本周分别下跌2.94%和2.99%；恒生科技和中国互联网指数跌幅最大，本周分别下跌8.98%和10.74%。数据来源：Wind，格上研究整理市场风格：本周市场所有风格均表现不佳。具体来看，成长和周期风格的个股跌幅最小，本周分别下跌2.36%和4.06%；金融和消费风格的个股表现最弱，本周分别下跌5.14%和7.03%。市场短期内将继续保持震荡调整的基调，板块轮动较为明显。从估值来看，稳定和消费风格所处的历史分位点较高，成长、周期、金融风格目前估值较低。数据来源：Wind，格上研究整理行业表现：本周31个申万一级行业中有2个行业上涨。其中计算机和国防军工行业上涨，涨幅分别为2.25%、2.23%。房地产，农林牧渔，食品饮料行业领跌，跌幅分别为8.16%，10.07%，11.97%。数据来源：Wind，格上研究整理从行业估值来看，汽车，农林牧渔行业的估值分位数在80%以上，仍有22个行业估值处在50%的十年分位数以下。数据截至2022-10-28，数据来源：Wind，格上研究整理资金面上来看，本周北向资金净流出127.06亿元，其中沪股通净流出76.01亿元，深股通净流出51.05亿元。近三个月北向资金净流出457.91亿元。国际局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况对北向资金影响较为明显。从成交量上来看，本周成交量与上周比上升，参与者情绪回暖。数据截至2022-10-28，数据来源：Wind，格上研究整理风险溢价从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.52%，高于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域阶段。风险溢价指数近期上抬，市场情绪较弱，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。数据截至2022-10-28，数据来源：Wind，格上研究整理（注：风险溢价是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。我们这里用全部A股PE倒数减十年期国债收益率。风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）总体来看，本周各大指数普遍收跌，北向资金净流出。平均日成交金额较前期有所提升。本周市场走势并不是很好，主要是受到权重股的拖累。以贵州茅台为例，已经连续12天遭北向资金净卖出了，平均日抛售额在十亿左右。除了外资的外逃，近期白酒板块走势不佳还与两个因素相关：一是全国疫情仍存，白酒旺季不旺，并且9月的社会消费品零售总额的数据显示，受疫情影响，餐饮类零售额由正转负，烟酒类零售额更是同比下降8.8%，降幅较大。二是有关“禁酒令”的传闻冲击着市场信心。内容大概是面向公务系统人员，整治酒桌文化，减少人情消费和公款腐败的现象，截至目前，虽没有明确的正式文件下发，资本还是以迅雷不及掩耳之势先逃为敬了。另外10月底是三季报最后披露的日子。由于业绩较好的企业通常会选择提前报喜，所以拖到最后才披露的公司业绩增速不高的概率会比较大，从而引起了预期上的恐慌，造成了月底泥沙俱下的场景。现在A股的走势与四月份很像，当时也是在一季报的密集披露期，A股跌到了2900点之下。下周美国要开11月份的议息会议了，下周可能还会释放一些情绪。当前市场转机需要后续主要矛盾的缓解及更多潜在的催化剂。 3、本周宏观经济分析海外方面，美国商务部当地时间27日公布的首次预估数据显示，今年第三季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长2.6%，结束此前连续两个季度经济下滑的局面，暂时走出了技术性衰退。其中第三季度的个人消费支出（占美国经济总量约70%）增长1.4%，较上季度有所下降；非住宅类固定资产投资（反映企业投资状况）增长3.7%，较上季度有大幅好转；住宅类投资则大幅下降26.4%，该数据已连续6个月下降。欧洲方面，短缺的天然气竟出现的负价。深受天然气短缺之苦的欧美如今却荒诞地出现了无人接盘的场面。究其原因，主要是由于存储方面的问题。美国的天然气管道因满负荷导致大量的天然气无法运输出去，只能堆积在二叠纪盆地；欧洲则是因为各国储气设施接近满负荷，大量的液化天然气油轮在西班牙海港口拥堵，无法卸货。由于缺乏可用的存储空间，卖家现在迫切希望有人可以来接手这批货物，不得不贴钱卖货，只求脱手。超短期现货价格也因此暴跌。国内方面，本周公布了9月的工业企业利润及消费、投资等经济数据。其中前三季度国内生产总值同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。第三季度不变价同比增长3.9%，较二季度明显改善（一季度4.8%，二季度0.4% ）。二季度国内经济受疫情冲击较大，三季度第二三产业同比增速在稳增长的政策下明显恢复，但是需要注意的是经济内生修复动能的疲软，后续还需要靠政策的刺激与呵护。投资方面，1-9月份全国固定资产投资同比增长5.9%，比1-8月份加快0.1个百分点。结构上看，基建和制造业投资为主要拉动项，而房地产投资仍为主要拖累项。消费方面，9月社会消费品零售总额同比增长2.5%，较上月回落2.9个百分点，主要是餐饮零售额同比回落所致，居民消费意愿仍然较弱。餐饮消费的回落一是因为基数的波动原因，二是被9月多地散发的疫情所拖累。工业方面，1-9月份全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，比1-8月份加快0.3个百分点。主要原因在于高温天气消退、部分地区高温限电影响减弱及部分行业需求回暖。工业企业利润方面，1-9月全国规模以上工业企业实现利润总额6.24万亿元，同比下降2.3%（前值为下降2.1%）。从结构上来看，前期上游挤压利润的现象进一步缓解，中游率先受益，而下游的核心变量仍是居民消费需求。9月工业企业当月利润降幅继续收窄，结构整体在改善，筑底仍需时日。展望未来，从海外来看，尽管美国第三季度暂时脱离了技术性的衰退，但是大多数经济学者和机构都认为，美国经济增长很难延续。从国内来看，预计四季度基建投资增速预计维持高增。制造业方面，央行在9月29日宣布设备更新改造专项再贷款额度为2000亿元之上，在此政策的支持下，预计四季度制造业的投资增速仍然不会太低。不过制造业四季度可能会面临地产仍弱和外需下滑拖累的风险。房地产方面，由于开发资金的来源仍较为受限，房企投资意愿差仍是影响整个楼市最大的因素之一。行业整体下行的趋势并未结束，仍需政策面强有力的呵护。消费方面，疫情的影响还未结束，整体的管控对消费还是会带来一定的压力。管控是否能边际放松是影响消费回暖的重要因素。 4、当周重要新闻新闻一：三季度和9月经济数据出炉，如何看待？ 2022年10月24日，国家统计局公布2022年三季度和9月经济数据： 1）三季度国内生产总值30.76万亿元，实际增长3.9%（一、二季度增速为4.8%、0.4%），前三季度经济增速为3%（上半年经济增速为2.5%）； 2）9月规模以上工业增加值同比增长6.3%，前值为4.2%； 3）1-9月固定资产投资同比增长5.9%，前值为5.8%； 4）9月社会消费品零售总额同比增长2.5%，前值为5.4%。光大证券认为，工业生产处在快速回升阶段，目前基本恢复至一季度水平。固定资产投资继续恢复，地产投资降幅收窄，后续投资有望延续持续向好态势。9月社消同比下降但环比提升明显。总体来说，经济恢复加速，后续进一步恢复可期。2022年三季度GDP实际增长3.9%（Q1、Q2实际经济增速为4.8%、0.4%），高于市场预期值。回溯来看，二季度经济在疫情冲击下复苏较慢，三季度则重新进入加速恢复通道。另外，三季度GDP环比增速为3.9%（前值为-2.7%），为2020年3季度以来最高值，同样反映了经济加速恢复。从结构来看，当前经济大致呈现以下特点：生产基本已经恢复至一季度水平；需求相对分化；通胀环境持续改善。广发证券认为，9月工业数据走高主要有三个原因：（1）低基数；（2）高温天气消退，工业用电供给改善；（3）基建投资落地带动。9月消费和服务业数据偏低主要是区域疫情和加强防范的影响。9月地产投资仍在双位数负增长，但降幅略有收窄；制造业投资高位稳定，基建投资继续加速至16%以上。整体看，三季度及9月数据带来的信息较为平稳。对需求端来说，地产这样一个关键领域初步企稳，基建继续高位，出口如预期放缓但仍在韧性范围；对供给端来说，工业表现证明了其修复弹性，消费和服务业偏弱但大致能从同期疫情及国庆假期相关防控举措升温的角度得到一个解释。新闻二：9月进出口数据出炉，怎样理解？ 9月我国出口金额（以美元计）同比增长5.7%，预期4.0%，前值7.1%。进口金额（以美元计）同比增长0.3%，预期0.0%，前值0.3%。贸易差额为出口增速延续下行趋势，对除东盟外的其他主要贸易伙伴出口增速均进一步下行。西部证券认为，出口“量”与“价”或将进一步走弱。“量”的角度来看外需或将进一步放缓。欧美经济“摆烂”，美国和欧元区消费者信心指数低位下行，9月美国CPI超预期上行，欧元区通胀也仍处于上行趋势、基本面也出现裂痕，9月制造业PMI指数分别50.9%、48.4%。展望未来，年内出口增速下行趋势或将延续。当前海外风险不断加剧，地缘政治冲突仍在继续，我国出口存在结构性亮点，但总量增速在“外需走弱、价格贡献下滑、基数仍在高位”三因素叠加下或将延续下行态势。明明团队认为，从贸易伙伴维度看，我国对东盟出口保持高增，成为当月出口的主要贡献项。9月，在外需趋势性回落影响下，中国大陆对美出口负增长程度加深。进口方面，我国对外依存度降低，进口增速或维持在低位。总体来说：（1）结合8月和9月的出口数据来看，无论是贸易伙伴维度还是贸易商品维度，都显示出我国出口结构的变化或正在悄然发生，随着出口结构的变化，国内产业竞争力提升、欧洲高耗能行业受能源危机影响等因素下，汽车、化工、金属等行业或迎来机会；（2）往后看，外需的趋势性滑落和高基数的持续影响或将导致我国出口同比增速进一步回落，进口增速或也因对外依存度在降低而保持低位运行；（3）汇率方面，当前，美元指数上行趋势放缓但仍处高位，叠加中美利差深度倒挂，证券账户依旧面临资本流出压力。尽管出口增速已呈现逐步放缓的趋势，但贸易顺差规模仍是近年来同期的较高水平，对人民币的需求或逐步释放。待外部压力逐渐释放后，人民币是否可以重新走强取决于国内经济的修复与预期的改善。新闻三：稳定市场预期！央行上调重要参数！ 10月25日9时，中国人民银行和国家外汇管理局盘前发布公告称，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。此举意味着境内企业可以更好地从境外融资。什么是跨境融资宏观审慎调节参数？宏观审慎调节参数相当于杠杆率的“放大器”，以控制杠杆率和货币错配风险。此次的上调可以鼓励市场主体跨境融资。一方面是增加金融机构外币加杠杆的速率，调节金融机构的外币资产负债结构；另一方面增加金融机构外债结汇量，从而为人民币升温。中国民生银行表示，此次上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，可以提升企业和金融机构跨境融资风险加权余额上限。目前，我国外债规模和结构合理，外债风险总体可控，提高企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数在便利境内机构跨境融资的同时，也有助于境外资金流入，增加境内美元流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。光大银行表示，外管局上调这个参数，意味着境内金融机构和企业跨境融资空间适度提升，相应地将增加我国整体外债规模。同时，这将便利境内机构和企业充分利用两个市场、两种资源，提升融资能力，助力国内经济稳步复苏。不过，尽管上调参数可能导致境内机构和企业整体外资略有上升，但从我国外债负债率、债务率、外债币种、期限结构、中长期外债占比等指标看，我国外债风险整体可控，外资结构逐步优化。新闻四：“一行两会一局”重磅发声，有何重点？近日，央行党委、外汇局党组，证监会党委，银保监会党委分别召开扩大会议，会议内容涉及股市、债市、楼市、汇率等方面。重点表述如下：　1、当前，我国经济的潜在增长率保持在较高水平，构建新发展格局的要素条件较为充足，有效需求的恢复势头日益明显，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。　2、深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。　3、加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。推进金融市场高水平双向开放，支持香港国际金融中心持续繁荣发展。　4、落实全面依法治国部署要求，加快推动金融法治建设，平等保护各类市场主体合法权益。严格依法行政，加强个人信息保护和金融消费权益保护。　5、资本市场要服从和服务于这个大局，坚持金融服务实体经济的宗旨，全面深化改革，完善多层次市场体系，健全资本市场功能，提高直接融资比重。扩大高水平制度型开放，拓宽境外上市融资渠道，加强与香港市场的务实合作。 6、当前，金融风险整体收敛、金融体系总体稳健。人民币长期走强的趋势不会改变，我国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产，为人民币汇率稳定提供了强有力保障。在实体经济创新发展、稳步转型的背景下，资本市场具有长期投资价值、保持稳定运行的良好基础不会改变。　7、要持之以恒防范化解重大金融风险，统筹发展和安全，有序推进中小金融机构改革化险，强化金融稳定保障体系，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。新闻五：9月工业企业利润公布，如何理解？ 2022年10月27日，国家统计局公布2022年1-9月全国规模以上工业企业利润数据。2022年1-9月，全国规模以上工业企业实现利润总额6.24万亿元，同比下降2.3%（前值为下降2.1%）。光大证券认为，9月工业企业当月利润降幅继续收窄，结构整体在改善，筑底仍需时日。7月以来工业企业产销两端均处在恢复过程中，推动工业企业利润修复，且呈结构改善态势。8月和9月大体延续了这一走势。展望后续，伴随PPI同比持续回落，企业成本水平也仍然较高，加之外部环境复杂严峻，工业企业效益的持续恢复面临风险挑战，筑底亦需时日。库存增速进一步下降，“被动去库存”进一步得到确认。财信国际认为，预计工业利润持续恢复面临挑战，下行压力犹存。一是稳经济一揽子政策和接续政策措施继续落地显效，对工业企业盈利恢复形成一定支撑。二是国内消费、房地产投资恢复偏弱，加上四季度出口放缓压力增加，对工业利润持续恢复形成冲击。三是随着海外需求持续放缓和基数抬升，预计国内PPI增速将继续回落，价格因素对工业利润的拖累将加大。四是工业企业已启动新一轮去库存周期，未来企业加速去库存，也会加大利润放缓压力。新闻六：9月财政数据公布：税收收入整体较弱。 2022年9月全国一般公共预算收入 15108 亿元，全国一般公共预算支出 25212 亿元；9 月全国政府性基金收入为5919 亿元，政府性基金支出7254 亿元。 9 月公共财政收入好转，留底退税影响减弱，剔除留抵退税的税收收入由正转负、非税收入高增形成支撑；企业所得税大幅下行。公共财政支出小幅回落，防疫卫生类投入加大、基建支出延续下行。政府性基金收入大幅回落，主因土地量价皆弱；政府性基金支出增速持续下行，专项债微量发行，10 月5000 亿结存限额已落地，下月支出将回升。华安证券认为，进度来看，1-9月政府性基金收入完成预算进度的46.5%，近五年同期平均进度为71.8%，政府性基金收入完成进度大幅不及往年，地产的低迷使土地财政收入一再减少，缺口较大。我们推断，今年政府性基金收入达到预算进度的可能性较低，或将5年来首次未达到预算目标。政府性基金支出进度58%，略低于往年同期进度。今年专项债靠前发力，较早完成发行目标，进度到9月开始落后。10月的5000亿结存限额或对广义财政支出形成支撑。预计年底前可能下达2023年专项债提前批额度，为后续稳投资做准备。西部证券认为，预计4季度财政赤字同比收敛，广义财政支出仍面临负增长。今年前3季度，一般公共预算赤字同比增长2.2万亿元，政府性基金赤字同比增长2.4万亿元，合计同比增长4.6万亿元。按照全年预算，4季度财政赤字同比增量可能转负。广义财政支出增速4季度可能延续负增长，宏观政策逆周期调节仍需准财政和货币政策进一步发力。浙商证券认为，2022年财政支出结构与2020年较为相似，一方面积极应对疫情冲击实施针对性的防疫措施，卫生健康支出较为积极，另一方面积极落实三保，保市场主体稳就业，社会保障相关支出进度显著领先其他领域，稳增长诉求下交通运输等方面支出也表现积极。此外，从全年维度看，我们预计2022年财政支出结构可能重回2020，部分领域如科技、教育、文体传媒、环保等领域支出可能不及全年预算安排，由此腾挪出来的财政资金可进一步投入于卫生健康、社保就业等抗疫支出或托底就业领域，或者通过央地转移支付的方式弥补薄弱环节，特别是基层财力较为困难的地区。 5、下周重要事件 1）中国：10月PMI数据； 2）美国：10月PMI、失业率、非农就业数据、联邦利率的公布； 3）欧盟：三季度GDP、10月PMI数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-10-30

第二批指数增强ETF获批 “被动投资金牛基金公司”华安基金再下一城

2005年以来上涨254.13%，同期上证指数涨幅为130.24%，且经过此前的调整后，沪深300指数目前PE（TTM）为10倍左右，处于近5年1%的极低水平，投资性价比明显。华安沪深300增强策略ETF在指数本身的收益上，还将通过主动管理获取超额收益。主要通过传统的多因子模型和策略，挖掘因子，也会采用主动的方法进行选股。在跟踪控制方面，基金可以通过控制行业、风格、市值、个股的偏离来控制跟踪误差。考虑到指数增强ETF具有增强策略，这对基金管理人的投资运作能力提出了更高要求，第二批获批产品的管理人也多为在指数和量化领域具有丰富经验、整体实力出色的基金公司。作为华安沪深300增强策略ETF的管理人，华安基金拥有20多年指数投资经验积淀，今年更是荣获“被动投资金牛基金公司”奖，公司指数与量化投资部也是国内知名的指数与量化团队之一，聚集了业内多位专业人士，整体投资管理能力较强。（评奖机构：《中国证券报》，评奖日期：2022年8月29日）经过多年来的努力，华安基金无论是在指数产品创新上，还是在指数产品管理规模上都形成了显著优势。从国内首只投资德国的基金德国ETF、首批投资日本市场主流指数的基金日经225ETF，到首批科创板行业主题ETF、首批政金债ETF等，公司持续为投资者推出了丰富的指数投资新工具。同时，据交易所网站数据显示，截至今年上半年，全市场共12家基金公司拥有规模超百亿的ETF产品合计31只，其中华安基金ETF占据3只并列排名全行业第3，华安基金ETF百亿基金规模合计417亿元，排名行业第6。

有连云2022-10-30

A股周报：2900点保卫战打响！股王茅台周跌16%，下周8只新股申购，解禁市值400余亿

模的历史最高。北向资金净流入情况叠加上证指数　　从净买入金额来看，北向资金本周净买入天齐锂业、隆基绿能、迈瑞医疗等金额较多，其中，天齐锂业被净买入10.53亿元，隆基绿能被净买入8.39亿元，迈瑞医疗被净买入8.11亿元，派能科技、陕西煤业被净买入超5亿元。　　从净买入量看，北向资金净买入华电国际5327.85万股，净买入国电电力超5000万股，净买入东方财富、京东方A、紫金矿业、中国建筑超3000万股，净买入工商银行、广汇能源、隆基绿能、京沪高铁、网宿科技等超2000万股。北向资金一周净流入金额、净买入量前20个股　　从金额来看，北向资金净卖出贵州茅台居前，净卖出金额为68.43亿元，另外平安银行被净卖出13.64亿元，药明康德被净卖出13.13亿元，中国平安被净卖出12.99亿元，宁德时代被净卖出12.71亿元；　　从净卖出量看，北向资金净卖出分众传媒11561.3万股，净卖出平安银行10852.75万股，净卖出包钢股份近8000万股，净卖出中国核电超3000万股。北向资金一周净流出金额、净卖出量前15个股　　主力资金　　主力资金方面，本周主力资金合计净流出1422.92亿元。仅航天航空、贵金属、家用轻工在本周获得累计净流入，酿酒行业主力净流出83.17亿元，电池、农牧饲渔、银行、电力行业、汽车整车等板块主力净流出规模靠前。主力净流入格力隆基绿能9.75亿元，净流入东方雨虹5.91亿元，净流入用友网络4.66亿元，净流入三柏硕4.51亿元。贵州茅台、东方财富、比亚迪分别遭净流出32.42亿元、25.41亿元、22.88亿元，宁德时代、五粮液、牧原股份、爱尔眼科、中国平安等遭抛售额度居前。　　机构调研　　机构加快调研步伐，近一周已披露机构调研的上市公司数量达到265家（上周为42家），重点集中在医药生物、电力设备、机械设备等行业。其中5家公司获得超300家机构调研，三花智控成为机构“宠儿”，合计有389家机构调研了该公司，公司在调研问答中表示，在热泵领域有大量产品的布局，随着热泵相关产品的热销，公司的商用、微通道以及变频控制器等业务均保持良好的增长势头。同时，公司还表示，今年3月底，三花新能源热管理科技（杭州）有限公司成立，标志着公司正式迈入储能热管理领域。定位是面向全球开展与储能热管理相关的业务。　　珀莱雅、中科创达、新莱应材、立中集团也同样获得了超过300家机构调研，海康威视、开立医疗、蓝晓科技、华东医药、广联达、晶盛机电、海尔生物、TCL科技、温氏股份、劲仔食品、光威复材等迎来超200家机构调研。　　二、下周前瞻　　【交易必知】　　10月31日周一　　10月PMI数据公布　　科创板做市业务正式启动　　11月1日星期二　　电子烟开征消费税　　新版《药品召回管理办法》实施　　《促进个体工商户发展条例》实施　　《企业落实食品安全主体责任监督管理规定》实施　　11月3日星期四　　美联储FOMC货币政策声明　　11月4日周五　　上证科创板成长指数将发布　　【新股申购】　　下周（10月31日-11月4日）共有8只新股发行，包括深证主板1家，科创板1家，创业板4家，北证2家。其中，周一2只：东南电子、远航精密；周二2只：天振股份、有研硅；周三2只：永顺泰、宏景科技；周四1只：曙光数创；周五1只：众智科技。　　根据目前安排，下周将有4只新股首发上市，集中在10月31日周一，分别是天纺标、隆扬电子、美能能源、好上好。　　【限售解禁】　　下周（10.31-11.4）共有61家公司涉及限售股解禁，合计解禁量约28.31亿股，按最新收盘价计算，解禁市值为480.8亿元。未来四周解禁情况　　下周解禁数量较大的公司有天山股份、交建股份、闻泰科技、钢研纳克等。天山股份4.59亿股限售股将于11月2日起上市流通，占总股本的5.3％，市值为36亿元，此次解禁股份类型为定向增发机构配售股份。该公司前三季度净利润同比减少58.99％。　　从实际解禁市值规模来看，闻泰科技、纳思达、左江科技等居前。闻泰科技此次限售股上市流通数量为3.04亿股，解禁市值约132.48亿元，日期为10月31日。日前，该公司发布公告称，控股股东承诺至少在未来六个月内不会减持直接持有的闻泰科技股份。　　解禁量占总股本比例方面，18股解禁比例超10％。钢研纳克比例居首，高达67.38％；交建股份解禁比例也高达54.24％，华兰股份、宝兰德比例超过40％，广脉科技、左江科技、金盾股份比例超过30％；赛诺医疗、闻泰科技、深成交、致远互联、科翔股份等解禁比例逾15％。

金融界2022-10-30

ETF周报：周内新成立1只股票类ETF，70只股票类ETF涨幅为正、最高上涨5.31%

，下同)，A股三大指数集体下跌。其中，上证指数周内收跌4.05%，报2915.93点;深证成指周内收跌4.74%，报10401.84点;创业板指周内收跌6.04%，报2250.51点。两市个股方面，周内累计上涨个股有982只，下跌个股有3962只;此外，两市日均成交额10719.4亿元。 ETF基金方面，周内新成立1只ETF新品;市场表现方面，70只股票类ETF周内累计涨幅为正，最高上涨5.31%;规模方面，186只股票类ETF实现周内规模增长，最高新增26.29亿元。发行篇：周内新成立1只ETF，跟踪中证科创创业50指数 Choice数据统计显示，以基金成立日为统计口径，截至本周五(2022年10月28日，下同)，2022年以来全市场新成立118只ETF，其中含109只股票类ETF。从基金管理人来看，上述109只股票类ETF基金涉及28家基金管理人，其中，13家公司年内新成立股票类ETF数量超过或等于5只，汇添富基金期间推出11只ETF占据榜首;紧随其后的还有华夏基金、易方达基金、国泰基金、富国基金、银华基金等等。另外南方基金、博时基金、华安基金等基金管理人年内旗下也有ETF新品诞生。从成立日期来看，109只股票类ETF新基金中，2022年1月-10月以来分别成立了18只、5只、12只、9只、6只、10只、25只、9只、8只、7只。本周新成立1只股票类ETF，这只新基金为鹏扬基金双创50ETF基金(588350)，共募集4.91亿元。该基金跟踪标的指数为中证科创创业50指数(931643)，该指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映上述市场中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，选取新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业等新兴产业上市公司证券作为待选样本。截至2022年10月28日，中证科创创业50指数(931643)前十大权重股分别为：迈瑞医疗、宁德时代、阳光电源、汇川技术、亿纬锂能、中芯国际、天合光能、智飞生物、沃森生物、先导智能，权重合计占比52.45%。图表来源：中证指数公司业绩篇：周内70只股票类ETF累计涨幅为正，最高上涨5.31% 数据显示，截至本周五，70只股票类ETF周内累计涨幅为正。具体来看，周内涨幅排名前十的股票类ETF产品，主要涉及云计算、生物科技、大数据等主题ETF。周内股票类场内ETF涨幅榜TOP10中，易方达基金云计算ETF(516510)、华安基金德国ETF(513030)、汇添富基金美股生物科技ETF(513290)周内分别累计上涨5.31%、5.25%、4.95%，位居前三名。紧随其后的是，新华基金云50ETF(560660)、招商基金云计算ETF(159890)、华夏基金大数据50ETF(516000)、华宝基金大数据产业ETF(516700)、天弘基金云计算沪港深ETF(517390)、鹏华基金大数据ETF(159739)、华夏基金云计算50ETF(516630)，周内涨幅分别为4.93%、4.67%、4.58%、4.55%、4.51%、4.50%、4.40%，同样位居涨幅榜TOP10名单中。成交额方面，周内成交榜单TOP10的股票类场内ETF中，7只ETF成交额超过百亿元，2只股票类场内ETF成交额在90-100亿元之间，1只ETF成交额在80-90亿元之间。具体来看，华夏基金恒生科技指数ETF(513180)、华夏基金上证50ETF(510050)、华泰柏瑞基金沪深300ETF(510300)周内成交额分别达170.04亿元、156.62亿元、125.46亿元，位居周内成交榜单前三名。紧随其后的是南方基金中证1000ETF(512100)、易方达基金中概互联网ETF(513050)、华夏基金中证1000ETF(159845)、华泰柏瑞基金恒生科技ETF(513130)，周内成交额均在100亿元以上，分别达112.34、110.84、108.57、100.21亿元，位居周内成交榜单第四-第七名。此外，在周内成交榜单TOP10名单中的股票类场内ETF还有华夏基金恒生互联网ETF(513330)、富国基金1000ETF(159629)、广发基金中概互联ETF(159605)，周内成交额分别为97.65、97.52、88.37亿元。年内涨幅方面，截至本周五，19只股票类ETF涨幅为正。从上涨幅度来看，超10%的ETF合计4只。具体来看，年初以来累计涨幅榜单TOP10中，汇添富基金能源ETF(159930)、华安基金光伏ETF华安(159618)、国泰基金煤炭ETF(515220)、广发基金能源ETF基金(159945)，年内分别累计上涨26.52%、24.92%、24.59%、18.89%，位居前四名。紧随其后的是华安基金数字经济ETF(159658)、汇添富基金中药ETF(560080)、华泰柏瑞基金中医药ETF(561510)、富国基金疫苗龙头ETF(159645)、汇添富基金美股生物科技ETF(513290)、嘉实基金科创芯片ETF(588200)，年内分别累计上涨7.34%、7.28%、6.04%、5.85%、3.49%、3.49%。规模篇：周内186只股票类ETF实现增长，最高新增26.29亿元截至本周五收盘，186只股票类ETF周内实现规模增长，其中新增规模排名前十的ETF合计新增128.32亿元。从涉及主题来看，周内宽基、科创、军工、中概互联等主题ETF受到资金青睐。具体来看，南方基金中证1000ETF(512100)、华夏基金科创50ETF(588000)、华夏基金中证1000ETF(159845)周内新增规模均超过20亿元，分别新增26.29亿元、26.27亿元、26亿元。易方达基金中证1000指数ETF(159633)周内新增规模10.13亿元。此外，周内新增规模排名前十的股票类ETF还有富国基金1000ETF(159629)、易方达基金科创板50ETF(588080)、国泰基金军工ETF(512660)、广发基金中概互联ETF(159605)、广发基金中证1000ETF指数(560010)、嘉实基金中概互联网ETF(159607)，周内新增规模都超过5亿元，分别为8.88、7.15、6.24、6.00、5.94、5.42亿元。 2022年初以来，合计279只股票类ETF规模实现增长。其中，1只基金规模增长超百亿元，另有9只ETF规模增长超50亿元。具体来看，华夏基金科创50ETF(588000)、广发基金纳指ETF(159941)、南方基金中证1000ETF(512100)年内新增规模位居前三，分别增长131.55亿元、99.90亿元、97.24亿元。紧随其后的富国基金1000ETF(159629)、广发基金中证1000ETF指数(560010)、易方达基金中证1000指数ETF(159633)、华夏基金恒生科技指数ETF(513180)年内新增规模均在60亿元以上，分别为64.15、61.90、61.87、60.24亿元。年内新增规模排名前十的股票类ETF还有华夏基金中证1000ETF(159845)、易方达基金创业板ETF(159915)、易方达基金医药ETF(512010)、年初以来规模分别增长54.99、51.50、50.14亿元。

有连云2022-10-30

股市年底何去何从，就看下周三美联储！

中国大陆和香港本周市场回顾本周五上证指数以2915.93收盘，较上周下跌4.05%。沪深300指数以3541.33收盘，较上周下跌5.39%。恒生指数以14863.06收盘，较上周下跌8.32%。本周五1美元兑7.2525人民币，今年迄今为止上涨14.2%（人民币贬值）。经济数据中国第三季度GDP同比增长 3.9%，高于路透社对分析师的调查预测的 3.4%，并且高于上一季度的 0.4%。这表明中国经济在第三季度以快于预期的速度反弹。分析与展望虽然第三季度GDP高于预期，但严格的疫情限制措施和全球经济衰退风险正在挑战中国为促进明年强劲复苏所做的努力。很多海外投资者对当前股市缺乏信心，特别是当美联储下周开会时，市场因美联储可能加息 75 个基点而变得更为谨慎。随着人民币贬值，全球基金本周通过沪港通计划净卖出了价值人民币 127 亿元（合 18 亿美元）的中国在岸股票。本周港股再度重挫，13年来首次跌破15,000点大关，为 2009 年以来的最低收盘价。鉴于外资流出，市场短期内仍将保持震荡。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以27105.2收盘，较上周上涨0.8%。本周五，德国DAX 30指数以13243.33收盘，较上周上涨4.03%。本周五，英国FTSE 100指数以7047.67收盘，较上周上涨1.12%。本周美元继续强势，周五1美元兑1.0046欧元，1美元兑0.8611英镑。分析与展望欧洲央行周四加息0.75个百分点。央行还表示，预计将进一步提高利率，以抑制通胀。日本央行周五维持利率不变，与正在大幅加息的其他鹰派央行形成对比。日本央行还表示，将以固定利率购买必要数量的日本政府债券，以将 10 年期日本国债收益率保持在0%。官员们一直对日本进行第二次干预以捍卫其货币的报道守口如瓶。分析师表示，单边行动可能会受到限制，日元兑美元可能会继续进一步走弱，甚至在明年达到1美元兑170日元。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2022-10-29

9月份新增投资者数量103.05万，创下近1年来新低

为97.72万，系一年来单月最低，该月上证指数微涨0.68％。2022年3月，新增投资者数量229.75万，为一年来单月最高数据，当月上证指数下跌6.07％。　　一直以来，新增投资者变化与A股市场行情息息相关。2022年9月，A股市场延续下跌走势，上证指数月K线三连阴，主要股指全部收跌。9月份，上证指数跌5.55％、深圳成指跌8.78％、创业板指跌10.95％、沪深300跌6.72％、科创50跌8.77％。　　从成交量来看，则更显行情低迷。以沪深300为例，2022年9月，沪深300累计成交量20.71亿股，更是创下22个月以来新低（2020年10月成交量为18.28亿股）。进入10月份以来，沪深300指数继续下挫，截至10月28日成交量15.72亿股，加上本月还剩最后一个工作日，成交量有望再刷新低点。　　对于后市展望，国盛证券表示，当前市场已初步构筑起小周期双底走势，伴随着成交量的逐步放大，市场情绪得到有效修复，后市反弹有望延续。近期各主管部门不断释放政策暖意，对市场充满呵护，后市有望逐步迎来利好政策落地，当前位置不失为良好的布局窗口。　　山西证券指出，市场近期有所反复，上证50更是创了新低，但A股整体估值已经进入显著低估区间，以1年期维度看，流动性和企业盈利均有望逐步好转，经过三季度的集中宣泄市场已经反映悲观预期，随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象，行情已经蹒跚起步，A股的布局窗口正在开启。

金融界2022-10-28

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