这一次真的危险？！美债收益率攀升”伴随“通胀抬头，美股或面临挑战lg...

FX168财经报社(北美)讯 去年，尽管美国国债收益率上升，但股市对此反应平淡。华尔街策略师的解读是：“收益率上升是因为预期经济增长，所以一切正常。”再加上市场预期美联储将降息，投资者也有理由保持冷静。

然而，当前市场对10年期国债收益率的看法不再乐观。周五（1月10日），收益率正向4.7%逼近，接近2023年底的高点。

通胀重新抬头加剧市场担忧

这次收益率上升之所以引发更大的市场担忧，是因为伴随而来的通胀重新抬头迹象。本周发布的美国供应管理协会（ISM）报告显示，服务业的价格支付指数出现上涨。

市场已大幅降低了对今年美联储进一步降息的预期。随着当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的财政政策被普遍认为具有通胀风险，市场可能需要进一步调整这些预测。这一观点也体现在美联储12月会议纪要中。

（图源：雅虎财经）

富达投资全球宏观总监 尤里恩·蒂默（Jurrien Timmer）在接受雅虎财经采访时表示：“我最大的担忧是，疫情期间的通胀冲击并未被彻底消除。”

“如果经济在通胀压力未完全解除的情况下重新加速增长，我们可能会看到通胀率从当前的2%高位重新攀升至3%甚至3.5%-4%。这不是预测，而是一种可能的情境，这种情境将阻止美联储进一步降息。”

蒂默表示，目前市场并未将这种情境纳入定价。

10年期收益率触及5%或成股市关键节点

对于10年期美债收益率达到何种水平将对股市构成特别严重的冲击，市场意见存在分歧，但多数观点认为5%是一个关键节点。

本周，20年期美债收益率已触及5%，尽管其市场关注度较低。

多数策略师仍看好股市上涨

尽管收益率上升引发担忧，但大多数华尔街策略师（包括尤里恩·蒂默在内）仍然预计股市今年将上涨。

State Street Global Advisors美国SPDR业务的首席投资策略师 迈克尔·阿罗内（Michael Arone）表示，今年股市走势将主要取决于企业盈利，而非财政政策、美联储或特朗普政府的政策。

“在我看来，投资者对美联储今年降息的次数过于执迷，”阿罗内在采访中表示。“企业盈利在增长，我认为这才是市场的关注重点。”

标普500指数回调与收益率上升相关

自12月8日标普500指数创下历史最高收盘价以来，该指数已回调2.8%。同期，10年期国债收益率上升了超过50个基点。

短期内，阿罗内的观点可能属于少数派。多数分析师更担心收益率上升对股市的负面影响。

总结：收益率攀升与企业盈利的博弈

当前市场面临的核心问题是通胀和收益率的持续上升可能会限制美联储的降息空间，从而影响股市表现。

然而，一些策略师认为，投资者的焦点应该转向企业盈利，而不是执迷于美联储的政策调整。

未来，随着特朗普政府的政策落地和全球经济数据的进一步披露，市场将更加关注企业盈利表现，并调整对美联储政策路径的预期。