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午评:A股低开高走沪指跌0.14%,光伏等赛道板块大幅反弹
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绩相关。展望未来,上游板块业绩或将随着
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的下行而走弱,其他板块或将走出二季度疫情的影响,出现环比的改善。但当前经济仍面临压力,A股业绩也仍将处于承压状态。在基本面出现实质性的拐点之前,市场或仍然面临压力。虽然近期LPR利率再度调降,流动性环境仍然友好,但缺乏基本面支持的背景之下,市场或难以单纯由流动性驱动。市场的上涨仍需经济和盈利出现实质性拐点。配置方向建议以稳健为主。历史来看,经济压力较大的年份,制造业与成长板块通常会面临更大的压力,而消费和价值板块则相对稳定,其业绩相对优势会更加凸显。因而,未来市场风格上价值强于成长,行业端消费强于制造。具体配置方向上建议三条主线:消费、稳增长、港股恒生科技指数。 中金公司(41.69 -0.29%,诊股):中国市场整体可能仍呈现震荡偏弱的格局,整体先求稳,再求进,注意保持灵活性、把握市场节奏、注重结构,低估值、稳增长相关板块或是短期内的关注重点。成长风格在前期反弹后,性价比已有所减弱。8月底是A股上市公司中报披露的高峰期,还需要重点关注企业盈利情况。中期来看,未来市场的潜在系统性转机,需要关注需求侧的政策支持力度,可能也需要看是否有供给侧的政策调整来恢复信心、重建市场活力,反映国际供需矛盾的低估值板块和部分中国具备全球竞争力的板块是结构上的重点。建议在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长风格在近期连续反弹后,性价比在减弱,后续波动可能开始加大,战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。继续关注中报业绩可能超出预期的行业。 中信证券(19.37 -0.15%,诊股):切换预计将持续推进,本轮切换既不是简单的小切大,也不是传统的成长切价值,而是赛道内高切低,行业间热切冷的“非典型切换”;同时,政策加力应对经济压力,货币政策已先行,国常会19条接续稳增长,中报集中披露并收官,热门行业难超预期,部分冷门行业难低预期,外部通胀及衰退风险依然较大,内外因素叠加下,预计A股波动将进一步加大,建议配置重心继续转向偏冷门行业。首先,多因素叠加压制经济修复斜率,稳增长政策加力,货币政策超预期降息宽信用,预计未来LPR还有进一步压缩空间,国常会布局19条稳增长接续措施,看点是“准财政”发力,重督导地方执行。其次,中报业绩集中披露并收官,业绩分化加速资金调仓,加大市场波动,结构上热门行业难超预期,冷门行业优于预期概率更大,前期市场错误定价纠偏后,行业估值将与盈利预期重新匹配。最后,预计外部高通胀持续期更长,美联储表态后,经济衰退的风险也更大,预计外部市场和北向资金短期波动依然较大。综上所述,预计本次“非典型切换”主要体现为赛道板块内部转向估值和增长确定性匹配度更好的个股,从纯粹炒预期的个股转向成长白马;行业间从热门赛道行业转向医药、基础化工、消费当中相对冷门但已出现边际改善迹象的细分行业及个股。
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财股源源
2022-08-29
格上宏观周报:工业企业利润增速下降,鲍威尔鹰派坚定不移
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润率下滑三者共同拖累,7月工业增加值和
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同比增速分别较6月下行0.1和1.9个百分点,营收利润率的累计值也下滑0.14个百分点。不过好消息是利润分配上来看有所改善,利润格局继续向中下游倾斜,中下游利润占比进一步提升,装备制造业利润持续回暖。 展望未来,从海外来看,通胀压力还未得到缓解,美联储坚持货币紧缩的政策操作,后续大概率会将美国核心经济拉向衰退。从鲍威尔的言论中我们可以感受到,在通胀回归目标前,联储会保证加息的决心不动摇。未来货币政策态度的转折点,取决于中期选举前后的政治压力变化,其次是就业市场的放缓迹象。就9月加息幅度而言,仍取决于8月非农就业人数和8月美国CPI数据,加息50bps还是75bps当前尚无定论。 从国内来看,当前经济受内外部多重因素影响,疫情反复、高温限电、全球能源危机、财政收支压力、地产违约风险、海外经济衰退等因素均会对下半年国内经济修复形成制约,也会拖累工业企业利润的表现。不过,在价格因素影响下,行业间的利润分配格局边际有所好转。往后看,由于8月以来大部分工业原材料价格在继续下行,而受疫情、高温、限电等因素的影响,部分行业开工率下滑,所以价格和数量可能仍然会是8月工业企业利润的拖累项。消息面上,本周出台了新一批稳增长政策,后续可以期待政策发力对地产的托底、对基建的带动、以及对消费的刺激效果。 4、当周重要新闻 新闻一:重磅!非对称降息落地!房贷可以少还多少? 8月22日,人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率(LPR),其中,1年期LPR为3.65%,上月为3.7%;5年期以上LPR为4.3%,上月为4.45%。值得注意的是,5年期以上LPR下调有利于减轻个人房贷的付息压力。以100万、期限30年的按揭贷款为例,如果是选择每月等额还款的方式,此次5年期LPR下调15个基点,可以使得每月还款额减少近88元,总支付利息减少近3.2万元。 国金证券认为,本次的降息体现了中央支持刚性和改善性住房需求、稳定房地产市场的决心。由于前期降息效果不明显,市场销售仍待恢复。当前房贷利率下降对市场销售的提振效果尚不明显,房企违约频出与竣工交付事件叠加的负面影响较大,在房企融资困难的背景下,销售回款是多数房企的唯一资金来源,保销售复苏是行业稳定发展的关键。未来政策须协同发力提振信心,供给侧稳预期,需求侧促消费。近期在供给侧,各地方政府和中央部委积极推进“保交楼”,设立纾困基金、AMC帮扶出险房企、探讨通过中债增信方式支持民营房企融资等,在需求侧高能级城市调控也有松动,股票市场对此以及未来的政策也有一定预期。未来供给侧在保交付的同时,保市场主体的措施或将增加(重点或是未出险民企),企业稳定是市场信心和预期恢复的基础,而需求侧尤其是一线和强二线城市的宽松将持续落地,引领市场复苏。 华泰证券认为,利率下调有助于缓解房贷实际有效利率的上行,但或不足以扭转房价的预期。随着下半年内外需下行压力加大,稳增长政策仍有待进一步加码。去年下半年以来,随着地产加速去杠杆,居民对房价上涨的预期发生逆转,以5年期以上LPR报价减去房价同比增速衡量的房贷实际有效利率持续攀升。近期居民提前还贷的意愿明显上升,也从侧面凸显5年期以上LPR报价相对房价预期、以及实体经济投资回报率来说,均明显过高。 浙商证券认为,当前央行操作体现了货币政策在多目标制之间的权衡及结构调整诉求,非对称降息核心目的是拉动按揭贷及企业中长期贷款投放,应对当前地产停贷事件的影响,并优化信贷结构,我们预计,若按揭贷款数据改善不明显,未来存在进一步降低5年LPR的概率。当前货币政策仍以稳增长保就业为首要目标,维持稳健略宽松的政策基调,核心仍在宽信用,降息是辅助宽信用。1年期LPR降幅小于MLF利率,是考虑银行经营及后续信贷投放的持续性。后续再贷款等结构性货币政策也将继续发力推动宽信用。 新闻二:7月工业企业利润数据出炉:整体较弱。 2022年8月27日,国家统计局公布2022年1-7月全国规模以上工业企业利润数据。2022年1-7月,全国规模以上工业企业实现利润总额4.89万亿元,同比下降1.1%(前值为增长1%)。7月当月全国规模以上工业企业实现利润同比下降11.7%,增速再次转负,且创下年内最大降幅。 平安证券认为,7月工业企业利润增速下滑。不过,在价格因素影响下,行业间的利润分配格局边际有所好转,这一趋势有望在下半年
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中枢下移的过程中延续。后续值得警惕的问题有两方面:一是,工业企业未来生产活动的预期走弱,出现同时“去库存”、“去杠杆”的迹象,或制约工业企业的投资意愿。二是,需求收缩的隐忧仍存。地产对工业生产,尤其是采掘和原材料板块的拖累较强,当前基建实物工作量的托底力度尚不足以对冲地产需求下滑的影响。得益于产品的竞争力和成本优势,出口韧性对部分中下游制造业需求的支撑较强,但欧美经济正趋下滑,外需可能在四季度或年末滞后回落。 光大证券认为,7月工业企业产销两端均处在恢复过程中但表现不强,叠加工业品出厂价格涨幅进一步回落,上游原材料制造业利润下降幅度较大,推动工业企业利润增速快速回落。后续,伴随
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继续回落,工业企业营收环境可能改善,影响工业企业利润的主要因素可能更多聚焦在供需两端。工业企业库存增速持续下降,对库存所处阶段的研判需更多信息验证。 西部证券认为,成本上升和价格回落对工业企业利润形成一定下拉。7月疫情反复,投资、消费、社融等多项经济指标同比转弱,显示需求不足、经济复苏乏力,工业企业利润的同比下行基本符合预期。从“量、价、利润率”拆分来看,疫情防控对制造业生产的实质冲击显著弱于服务业,7月工业增加值同比3.8%,略低于前值,“量”的层面尚有支撑;7月
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同比4.2%,前值6.1%,对工业企业营收及利润增长的拉动作用逐渐减弱;利润率方面,1-7月营收利润率为6.39%,同比下降0.7%,降幅较前值扩大0.12个百分点,主要受成本上升挤压所致。8月,高温导致的工业限电有可能会对工业生产形成一定拖累,工业企业利润增长短期或仍维持低位。 新闻三:寒意之后有暖风,国务院再实施19项稳经济接续政策! 24日,国务院召开常务会议,部署稳经济一揽子政策的接续政策措施,加力巩固经济恢复发展基础;决定增加政策性开发性金融工具额度和依法用好专项债结存限额,再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资;确定缓缴一批行政事业性收费和支持民营企业发展的举措,保市场主体保就业;决定向地方派出稳住经济大盘督导和服务工作组,促进政策加快落实;部署进一步做好抗旱救灾工作,强化财力物力支持。 会议指出,当前经济延续6月份恢复发展态势,但有小幅波动,恢复基础不牢固。具体来看,会议部署了6个方面的政策举措: 一是增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度,依法用好5000多亿元专项债结存限额。持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应,降低融资成本。 二是核准开工一批基础设施等项目,项目要有效益、保证质量,防止资金挪用。出台措施支持民营企业、平台经济发展。允许地方“一城一策”运用信贷等政策,合理支持刚性和改善性住房需求。为商务人员出入境提供便利。 三是对一批行政事业性收费缓缴一个季度。 四是支持中央发电企业等发行2000亿元债券,再发放100亿元农资补贴。 五是持续抓好物流保通保畅。 六是各部门要迅即出台政策细则,各地要出台配套政策。国务院即时派出稳住经济大盘督导和服务工作组,由部门主要负责同志带队赴地方联合办公,用“放管服”改革等办法提高审批效率,压实地方责任,加快政策落实。 其中允许地方“一城一策”运用信贷等政策是对几天前房贷降息的跟进措施,接下来降首付比例、下调房贷利率、调整贷款额度等将会被更广泛应用起来。这对购房者和整个房地产市场而言都是一个重大利好,有利于提升市场活跃度,提振市场信心,达到稳市场稳预期的作用。 新闻四:信息通讯业被提及!七部门划出五大重点任务! 8月25日,工信部、国家发改委等七部门联合印发《信息通信行业绿色低碳发展行动计划(2022-2025年)》(下称《计划》)。《计划》指出,全面系统提高信息通信行业绿色低碳发展质量,助力如期实现碳达峰、碳中和目标。 《计划》要求,到2025年,单位信息流量综合能耗比“十三五”期末下降20%,单位电信业务总量综合能耗比“十三五”期末下降15%,遴选推广30个信息通信行业赋能全社会降碳的典型应用场景。《计划》提出了优化绿色发展总体布局、聚焦重点设施绿色发展、协同推进绿色产业链供应链建设、强化行业赋能经济社会绿色发展供给能力、加强行业绿色发展统筹管理等五大方面行动任务。《计划》还强调,要积极利用现有资金渠道,支持信息通信行业绿色低碳发展。发挥国家产融合作平台作用,推动金融机构为绿色企业和项目提供多样化投融资支持。推动加大绿电供给,研究企业绿色能源使用量与碳排放量间的扣减办法。 相关解读:信息通信行业绿色低碳发展有哪些方面的重要意义?一是有利于推动行业实现绿色高质量发展。二是有利于带动产业链上下游绿色发展。三是有利于赋能全社会降碳促达峰。 《行动计划》的指导思想是什么?主要目标是什么?《行动计划》提出到2025年,信息通信行业绿色低碳发展管理机制基本完善,节能减排取得重点突破,行业整体资源利用效率明显提升,助力经济社会绿色转型能力明显增强,单位信息流量综合能耗比“十三五”期末下降20%,单位电信业务总量综合能耗比“十三五”期末下降15%,遴选推广30个信息通信行业赋能全社会降碳的典型应用场景。 《行动计划》对信息通信行业绿色低碳发展提出了哪些方面的要求?《行动计划》把握碳达峰、碳中和战略实施要点,兼顾信息通信行业自身绿色低碳发展需求,瞄准“优布局、抓重点、促协同、强赋能、统管理”五大方向,提出了优化绿色发展总体布局、聚焦三类重点设施绿色发展、协同推进绿色产业链供应链建设、强化行业赋能经济社会绿色发展供给能力、加强行业绿色发展统筹管理等五大方面行动任务。 5、下周重要事件 1)中国8月PMI数据; 2)美国8月PMI、非农就业、失业率数据; 3)欧元区8月PMI、
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数据。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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格上财富
2022-08-29
重磅!美联储青睐通胀指标“报喜” 黄金拉涨重回1750 市场瞩目鲍威尔“加息节奏”
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“自7月会议以来,低于预期的CPI和
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数据也应该会让美联储更放心地推进其放缓加息的计划。我们继续预期美联储将在9月放慢加息步伐至50个基点,在11月和12月进一步放慢加息步伐至25个鸡蛋。”哈哲思表示。 由于美国7月CPI同比涨幅(8.5%)低于预期,引发了市场对通胀见顶的预期,9月加息75个基点的预期降温。随后公布的
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数据传达了类似信号,7月
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同比上升9.8%(预期10.4%,前值11.3%)。 FXTM富拓高级研究分析师奥图努加(Lukman Otunuga)表示,在美联储不再提供具体前瞻指引、逐次会议制定货币政策的情况下(7月时美联储的说法),此次会议传递出的信息尤为重要。“近期,美元势如破竹地突破了若干关键水平,需要关注的是,市场是否已经在为鲍威尔发表强硬言论做准备,或者仅仅是因为夏季行情,市场交投清淡凸显美元长期升值趋势?” 投行的预期也出现分歧。摩根大通预计,9月美联储将加息75个基点。高盛则预计,9月大概率加息50个基点,且鲍威尔也将延续7月议息会议时放缓加息的论调。“他可能会通过强调美联储仍致力于降低通胀,以及政策决定将取决于即将出炉的数据来平衡这一信息。”哈哲思称。高盛是自去年以来对美联储加息路径判断最精准的投行之一。 鲍威尔在7月开会时提及,7月75个基点的加息幅度“异常之大”,随着政策收紧,放缓加息步伐可能是合适的。他还称,加息的全面影响尚未显现。美联储实现供需平衡目标的方式并非通过引发经济衰退,而是将经济增速降至潜在增速之下。
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Dan1977
2022-08-26
格上每日收评—2022年08月22日
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三大股指盘中维持强势震荡上扬,截至收盘均收涨。个股涨多跌少,北向资金净流入。从消息面上来看,央行公布LPR利率下降,体现了中央支持刚性和改善性住房需求、稳定房地产市场的决心。另外为了刺激新能源汽车领域,国务院常务会议决定延续实施新能源汽车免征购税等政策,促进大宗消费。板块上来看,今日锂矿和消费电子较为活跃。由于供求关系的紧张,锂价大幅上涨,天齐锂业等多股涨停。受华为和苹果接连公布新机发布档期的影响,消费电子继周五后再度活跃。最近市场市场轮动较快。
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格上财富
2022-08-23
决策分析:全球都盯着鲍威尔!中国“特立独行”降息,美元坚挺人民币大跌
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5年来最大升幅,而德国生产者物价指数(
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)飙升,令德国公债收益率大涨。 10年期美国国债收益率上周上升14个基点,最后停留在2.98%,而这条曲线仍然严重倒挂,以反映经济衰退的风险。 全球普遍存在的不确定性倾向于提振美元作为流动性最强的避险资产,令美元兑一篮子货币中升至108.22。上周,该指数上涨2.3%,创下2020年4月以来的最佳表现。 “如果8月份主要经济体的PMI初值数据显示经济增长进一步放缓或活动收缩,美元本周可以升高至110.00以上,”CBA国际经济主管Joseph Capurso说,提到了定于周二发布的制造业调查。“我们还预计鲍威尔将对通胀发出强硬的信息,这与其他美联储官员近期支持美元的言论一致。” 美元兑日元保持坚挺,交投在137上方,上周上涨2.5%;欧元兑美元在上周下跌2.2%后,交投在1.0035附近。 欧洲央行最近一次政策会议的纪要将于本周公布,会议内容可能听起来较为鹰派,因为他们决定加息50个基点。 美元的上涨对黄金来说是一个挫折,金价被锁定在1745美元附近。 由于担心全球需求和美元走高,以及美国和欧盟就伊朗对最新核协议提议的反应进行磋商,石油价格也受到压力。布兰特原油期货跌1.23美元,报95.49美元,美国原油期货跌1.24美元,报89.53美元。 日内焦点与风向标: 09:15 中国一年期与五年期贷款市场报价利率 18:00 英国8月CBI工业订单预期差值 20:30 加拿大7月新屋价格指数(月率) 20:30 7月芝加哥联储全国活动指数
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厉害啦
2022-08-22
工资是目前“最火热”的通胀信号 这对美联储和市场意味着什么?
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者物价指数(CPI)和生产者物价指数(
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)数据提供了美国通胀正在缓解的关键证据,但对美联储(FED)来说,一个关键的通胀数据还没有冷却:工资增长。尽管近期的CPI和
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均低于预期,令市场松了一口气,但最新的美国非农就业报告和工资增长数据依然火热。这对美联储和市场来说是个多大的问题? 最近的就业数据的好处在于,其表明美国经济或许可以避免衰退。最糟糕的情况是:一些经济学家一直担心的工资-价格螺旋上升变得根深蒂固。我们知道美联储正在密切关注工资增长。但几位高级官员表示,目标是将工资增长保持在能让美国人超过通胀的水平。美联储尚未表示,它认为工资-价格螺旋上升的迹象已经显现。 经济学家们认为,对于夹在过度紧缩和过早再次转为鸽派之间的美联储来说,就业数据可能是从现在到秋季之间的关键。 劳动力市场研究公司Lightcast的首席经济学家Bledi Taska说:“劳动力市场是让美联储保持警惕的地方。工资仍在增长。“ 甚至在最新的月度非农就业报告发布之前,由美联储监测的就业成本指数显示第二季度该指数增长1.3%,而工资增长1.4%。 Action Economics全球固定收益分析董事总经理Kim Rupert表示,这一工资数据“吓坏了”美联储的所有人。她说:“他们开始意识到工资价格的螺旋上升,这真的对他们造成了影响,威胁到他们,让他们坐立不安。” Rupert指出,尽管其他通胀数据正朝着正确的方向发展,但工资增长和业主等价租金通胀是“现在真正吓到美联储的两个因素”。这是因为工资和租金比食品和能源等波动较大的其他通胀指标更具粘性。对于工资和租金,个人往往有一个至少以一年为单位的合同。Rupert说:“这些都是未来的风险。” 从其他指标来看,就业市场正在降温。经济学家认为,除了热门的工资增长数字之外,7月份整体招聘人数如此之高的一个原因是,企业越来越容易找到合适的员工。 Task说:“由于人们离开工作岗位而造成的瓶颈,我们达到了顶峰,并将呈下降趋势。” 即使工资强劲 就业市场显现疲软迹象 这一观点得到了最新劳动力市场数据的支持,数据显示员工接受工作的速度加快了。尽管美联储没有迹象表明它会考虑在通胀大幅下降之前停止加息,但美联储最新发布的7月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要支持了这一观点,即劳动力市场状况并没有完全反映在工资增长数字上。 美联储在其FOMC会议纪要中指出,“名义工资增长继续快速和广泛”,但纪要也指出,“然而,许多与会者也指出,有一些初步迹象表明,劳动力市场前景趋软。” 美联储提到的因素包括:每周首次申请失业保险人数增加,离职率和职位空缺减少,就业人数增长较年初放缓,以及部分行业裁员。美联储表示,“尽管根据一系列广泛的指标,名义工资增长仍然强劲,但有一些趋于平稳或小幅下降的迹象”,全国各地的一些联系人表示,“劳动力供求失衡可能正在减少,企业在招聘和留住员工方面更成功,加薪的压力也更小。” 经济学家表示,虽然劳动参与率仍然很低,但与新冠大流行相关的许多短期劳动力市场动态正在缓解,这是美联储在最新的FOMC会议纪要中提到的另一个问题。Task表示,与此同时,新冠经济的需求方面也在失去动力,随着刺激储蓄耗尽,信用卡债务和家庭总债务都在增加。 Task说:“来自员工的压力很大,因为在5%的工资增长率下,他们仍在减薪。” 但更大的问题是对工人的竞争,这就是他认为劳动力市场正接近平衡点的原因。 疫情前的地方劳动力市场由于远程工作而变成了全国市场。Task说,雇主花了很长时间才意识到这种激烈竞争的形式,并调整工资结构。董事会批准年度工资预算也总是有一段时间。Task说:“现在情况有所好转,因为他们意识到已经没有退路了。” Task表示:“如果你只看数据,你不会看到工资-价格螺旋上升,而是看到人们能够找到工作的宏观基础。我预计劳动力市场会变得不那么紧张。我们不能过分抑制工资增长。” 从企业的角度来看,他们担心工资增长还有另一个原因:由于几个季度以来工资一直在上涨,生产率一直在下降,这对雇主来说是一种双输。Task说:“很多人认为经济中的一些根本因素可能已经改变,生产率将永远处于较低水平。”如果这是真的,这对通胀不利,因为它将继续对生产者一侧的价格施加压力,并最终流向消费者。 美联储将关注的就业数据 让Glassdoor首席经济学家Aaron Terrazas担心的是,市场对CPI“拐点”的脆弱感知,因为在秋季和冬季的另一轮能源和食品冲击,在他看来,可能会为真正的工资-价格螺旋上升创造条件。 Rupert表示,近期通胀前景好转,且美联储引发经济衰退的风险可能降低,股市随之上扬,这表明市场有点走在美联储前面。她说道:“我们让市场像个坐在后座的三岁小孩,问‘我们到了吗?我们到了吗?’” Rupert认为价格压力在数据中明显趋于稳定,这是好消息,但下降趋势还不确定。和Terrazas一样,Rupert也关注秋季的就业成本指数——Terrazas称其为“危险时刻”,因为美联储将关注即将到来的就业成本指数。Terrazas说,这份报告比最近的任何火热的就业报告都重要,因为非农就业报告中存在“很多惯性”,常常被误认为是劳动力市场的实时脉搏。 Terrazas称:“当行政部门决定分配新员工时,这将转化为两到六个月的工资。因此,我们在6月和7月看到的招聘在某种程度上取决于3月和4月做出的决定。” Terrazas认为,在未来三到四个季度,食品和能源成本出现逆转的风险,而不是工资增长本身,会引发人们开始担心工资-价格螺旋上升。他说道:“3年的短暂冲击,以及食品和能源方面更多的通胀;然后是更多的薪酬评估,通常情况下渐进的加薪是不够的,然后我们真的不得不担心。”
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tqttier
2022-08-21
【欧股收盘】欧洲股市周五收跌 德国生产者物价指数创历史最高涨幅 市场预计欧洲央行9月加息50个基点
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的通胀大幅上涨,以及今天早上德国7月份
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令人瞠目结舌的飙升,在某种程度上受到了惊吓。” 货币市场正在加大对欧洲央行加息的押注,预计9月份加息50个基点,而8月初这种举措的概率为50%。他们还对会议上出现75个基点的小概率进行定价。 AJ Bell的金融分析师Danni Hewson 表示:“欧洲央行将不得不继续加息,否则人们将开始进一步质疑他们的可信度。” 法国餐饮和食品服务集团索迪斯下跌1.3%,此前Jefferies将该股从“买入”下调至“持有”,以考虑到2023至2024财年谨慎的衰退情景。 Just Eat Takeaway.com在同意以高达18亿欧元的价格将巴西iFood 33%的股份出售给技术投资者Prosus后,股价飙升25.8%,在STOXX 600指数中名列前茅。Prosus股价下跌1.3%。FLSmidth在上调年度销售前景后上涨9.8%,原因是这家采矿设备和水泥制造商第二季度的盈利预测超过预期。
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楼喆
2022-08-20
美联储货币政策将继续主导国际金价走势
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.7%。另外,美国7月生产者价格指数(
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)环比下滑0.5%,为2020年4月以来首次出现下滑,
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同比上升9.8%,但低于预期。 美国7月CPI数据的回落再次激起了市场对于美联储将放缓加息节奏的预期。中信证券认为,美国通胀数据阶段性见顶,市场对美联储后续激进加息的预期弱化,加息对金价的压制作用边际减弱。 不过,由于美国通胀情况复杂,虽然美国CPI数据在7月出现下降,但这并不意味着美国通胀在未来不会重新上涨。明尼阿波利斯联储行长卡什卡利表示,他希望在今年年底前将基准利率提高到3.9%,2023年底前提高到4.4%,回落的通胀数据并未改变他的加息态度。另外,芝加哥联储行长埃文斯也表示,美国7月CPI虽然与6月持平,但同比增长仍高达8.5%,通胀依然高得令人无法接受,需要继续加息。 由此可见,在美联储9月货币政策正式落地前,市场对于美联储的加息预期将继续成为影响国际黄金价格走势的重要因素,黄金价格仍将处于震荡之中。与此同时,美联储的加息节奏还将影响美元的表现,从而从另一个方面给国际黄金市场带来不确定性以及风险。 “美联储为遏制通胀飙升采取了激进的加息举措,这使得美国和其他经济体利差扩大,进而带动美元大幅上扬。美国经济复苏势头强于其他经济体,也提振了投资者对美元的兴趣。此外,地缘ZZ风险、全球经济增长担忧以及整体不确定性利好避险美元。”FXTM富拓高级研究分析师卢克曼·奥图努加分析指出,“近来,美国通胀压力出现缓解迹象,投资者因而降低了对美联储加息力度的押注。从整体经济环境看,美国GDP连续两个季度萎缩,陷入技术性衰退,进一步抑制了投资者对美元的兴趣。此外,全面经济衰退风险和地缘ZZ局势令投资者保持谨慎,美元获得避险买盘支持。总的来说,考虑到之前驱动美元大涨的两个因素已经减弱,空头可能有理由大举反攻。” 除美联储加息预期以及美元走势这两大影响因素外,市场对于全球经济陷入衰退的担忧以及阶段性避险情绪的升温,也将在一定程度上增强黄金资产对于投资者的吸引力。世界黄金协会资深分析师路易斯·斯特里特认为,展望未来,下半年的黄金市场风险与机遇并存。投资者避险需求仍会为黄金投资提供支撑,但货币政策进一步紧缩以及美元持续走强可能会构成阻力。许多国家陷入经济困境,生活成本持续挤压居民支出,因此,消费者需求虽然有可能偶现反弹,但整体仍会减弱。
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外汇黄金一点通
2022-08-19
easyMarkets易信:美国就业数据向好,加深市场对于美联储鹰派行动的预期,美元收出长阳线
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心CPI年率 ③ 14:00 德国7月
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月率 ④ 14:00 英国7月季调后零售销售月率 ⑤ 16:00 欧元区6月季调后经常帐 ⑥ 20:30 加拿大6月零售销售月率 ⑦ 次日01:00 美国至8月19日当周石油钻井总数 ⑧ 次日03:30 美国CFTC公布周度持仓报告 风险警示:远期汇率协议、期权和差价合约(OTC 场外交易)属于杠杆产品,存在较高的风险,可能会导致亏损您投入的本金,未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险,不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会(已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证)的执照(Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07)以及澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)的执照(easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566)。 免费电话: 4001203050 企业qq:800128208 微信:easyMarketsCS 官网:https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2022-08-19
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易信easyMarkets
2022-08-19
全球央行观察|通胀马不停蹄迈进“两位数时代” 英国央行踏上加息“不归路”
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“达峰”时点也将有所延迟。 此外,
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数据居高不下也意味着未来CPI仍有进一步上行空间。英国7月未季调输入
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年率高达22.6%,未季调输出
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年率为17.1%。 英国央行指出,由于俄罗斯限制对欧洲的天然气供应,以及未来进一步限制供应的风险,天然气批发价格自5月以来上涨了近一倍,能源价格飙升将进一步推高英国通胀水平。 目前英国的能源进口成本仍在不断攀升。传统上,欧洲国家很少从澳大利亚进口液化天然气,长距离运输并不具备经济性。但面对数十年来最严重的能源危机,英国如今正从遥远的澳大利亚进口液化天然气。大宗商品研究公司Kpler表示,一艘名为Attalos的液化天然气船正在驶往英国的途中,装载的液化天然气来自澳大利亚西北大陆架项目。此外,船舶跟踪数据显示,这艘船将于8月22日抵达伦敦以东的谷岛码头。 从种种迹象来看,7月10.1%的通胀率大概率只是个开始,接下来还将进一步攀升。英国央行预计,10月份能源价格将进一步上涨75%,而能源价格飙升预计将在今年第四季度把通胀率推高至13%以上,并在2023年的大部分时间里保持在非常高的水平,然后在未来两年降至2%的目标。 “滞胀”担忧照进现实 早在今年5月,英国央行就已经正式拉响了“滞胀”红色警报,称今年英国面临经济衰退和通胀率超过10%双重打击的风险。 而这一切如今几乎已经成为现实。二季度英国经济出现疫情暴发以来的首次萎缩。根据英国国家统计局8月12日公布的数据,2022年第二季度,英国GDP环比收缩了0.1%,同比增长2.9%。 对于未来,经济学家的看法也越来越悲观,由于成本压力不断上升,英国陷入衰退的可能性远远大于不发生衰退的可能性。即使是英国央行自己也坦言经济衰退似乎已不可避免,预计经济衰退将从今年第四季度开始,持续到2024年初,经济衰退将持续五个季度,预计GDP将总共萎缩约2.1%。 “滞胀”无疑对消费者影响巨大,狂飙不止的通胀加剧了英国的生活成本危机,工资水平进一步落后于各种商品和服务价格的上涨。 根据英国国家统计局的数据,今年4月至6月期间,在剔除奖金后,英国居民工资收入上涨4.7%,但是在考虑到通货膨胀因素后,实际收入还下降了3%,为2001年有记录以来的最大降幅。不断上涨的生活成本促使英国很多行业员工要求上涨工资,比如铁路职工的罢工至今仍在进行。 对于接下来的挑战,英国前首相布朗警告称,由于电力和天然气价格飙升,今年冬天几乎一半的英国家庭将会陷入困境。对于许多家庭来说,今年10月会是一个“爆炸性时刻”,六个月内的第二轮燃油价格上涨将会给几乎所有的家庭带来冲击,并导致数百万家庭受困。 根据咨询公司Cornwall Insights的预测,在今年10月英国政府上调能源价格上限后,英国家庭每年平均能源账单费用将涨至3500英镑,预计明年1月份家庭平均能源账单将达到4200英镑,明年4月份将超过4400英镑。目前,英国家庭的平均能源账单为1971英镑,比年初翻了一倍还多。 英国工业联合会(Confederation of British Industry)首席经济学家Alpesh Paleja表示,生活成本危机现在对家庭和企业来说都是非常现实的,因此需要拿出具体的办法,支持弱势群体应对更高的能源账单。 不过,对于当下的种种困境,英国其实并没有很好的办法。英国财政大臣扎哈维(Nadhim Zahawi)表示,对于英国面临的生活成本压力,目前没有简单的解决方案。 英国央行如何抉择? 随着英国7月通胀率飙升至40年来最高水平,加剧了消费者承受的压力,也加大了英国央行收紧政策的压力。 8月4日,英国央行已经宣布加息50个基点,将利率从1.25%提高至1.75%,此次加息幅度创下1995年以来最高,当前的利率水平也创下2008年以来最高纪录。 曹鸿宇表示,自2021年12月以来,英国央行已加息六次。在通胀高企局势难见缓解的背景下,英国央行继续加息已成定局,英国央行行长贝利在此前表态中亦已经暗示进一步提高利率。 面对外界“加息太慢”的质疑,贝利否认英国央行行动过于迟缓,进而导致通胀失控。如果一年前加息,会损害经济在疫情暴发之后实现复苏,疫情期间的货币政策首先是要帮助控制疫情,并且稳定劳动力市场,而且谁都无法预测地缘冲突会带来这么严重的通胀。 此外,贝利还担心,劳动力市场的紧张状况正在加大工资上涨的压力,计划继续提高利率,以防止严重的通货膨胀导致工资-物价螺旋上升,并预计经济衰退将使失业率在未来三年升至6%,对比来看,最近一个月的失业率仅为3.8%。 Capital Economics高级英国经济学家Ruth Gregory表示:“以任何指标衡量,劳动力市场仍异常紧张,这将给英国央行带来压力,迫使其在9月份再次加息50个基点。” 接下来除了加息,英国央行还计划减持在新冠疫情危机期间积累的庞大国债。英国央行将在主要央行中率先主动出售所持国债,可能会在9月的确认性投票后开始,每季度出售100亿英镑左右。 在高通胀和经济负增长等多重打击下,英国正陷入越来越艰难的困境。盛宝银行甚至表示,重重危机下,英国这个老牌强国一步步沦落为“新兴市场国家”。英国已经具备了新兴市场国家的几乎所有特征:政局不稳、贸易中断、能源危机和通胀飙升。和新兴市场国家相比,英国唯一不同的方面只有货币,英镑仍然相对稳定和坚挺。 尽管谁也无法准确预知未来,但可以肯定的是,英国经济还将面临更多痛苦,接下来几个月英国央行也只能暂时“舍经济控通胀”。芦哲预测,滞胀已成定局。英国央行预计经济将在2022年第四季度陷入衰退,持续至2024年初。成本抬升、劳动力短缺等供给侧问题将持续掣肘英国总供给,为恢复物价稳定,英国央行将不得进一步通过货币政策紧缩来抑制经济中的总需求。
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黄金小不懂11
2022-08-18
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