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原油:10月份三大机构月报点评
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需求端的压力也使得原油面临累库预期,但
OPEC
+能动性的减产计划改变了这种局面。最新的机构月报涵盖了
OPEC
+10月5日200万桶/日的减产决议,虽然此次减产计划实际生效的减产约束或仅为100万桶/日,但此次减产仍足以使得原油累库的速度放缓,甚至转变原油原本的供需结构。基准情况下,EIA预计2022年四季度和2023年供需缺口分别为2万桶/日和30万桶/日,IEA则预计2022年四季度原油供应或过剩50万桶/日,2023年原油供需短缺70万桶/日。
OPEC
+减产背景下,2023年原油供需或再度迎来紧平衡格局,奠定了未来油价高位运行的基本面,届时未来供应端的冲击无疑会使得油价大幅波动,仍需持续关注对俄石油制裁、伊核谈判进展、
OPEC
+减产等事件的超预期变化,同时警惕需求端宏观大幅衰退风险。 1 EIA月报 油价预测:EIA预计2022/23年WTI年均价为95.74/88.58美元/桶,较上月预估-2.33/-2.33美元/桶;预计2022/23年Brent年均价为102.09/94.58美元/桶,较上月预估-2.12/-2.33美元/桶。 供应预测:EIA预计2022/23年全球石油供应同比+419/+83万桶/日至10009/10128万桶/日,上月预计2022/23年全球石油供应同比+438/+120万桶/日,增幅较上月预估-19/-37万桶/日。 EIA预计2022/23年美国原油产量同比+50/+61万桶/日至1175/1236万桶/日,上月预计2022/23年美国原油供应同比+54/+84万桶/日,增幅较上月预估-4/-23万桶/日。 EIA预计2022/23年俄罗斯石油产量同比+8/-154万桶/日至1086/932万桶/日,上月预计2022/23年俄罗斯石油产量同比+15/-161万桶/日至1093/932万桶/日,较上月预估-7/+7万桶/日。 EIA预计2022/23年欧佩克原油产量同比+230/+27万桶/日至2861/2899万桶/日,上月预计2022/23年欧佩克原油供应同比+233/+38万桶/日,增幅较上月预估-3/-11万桶/日。10月5日,欧佩克宣布减产200万桶/天,EIA月报即在预测中将欧佩克原油日产量从9月份的平均2960万桶下降到22年第四季度和23年第一季度的平均2860万桶。 需求预测:EIA预计2022/23年全球石油需求同比+212/+148万桶/日至9955/10103万桶/日,上月预计2022/23年全球石油需求同比+210/+197万桶/日,增幅较上月预估+2/-49万桶/日。 供需平衡:EIA预计2022/23年全球石油供需过剩35/-30万桶/日,上月预计2022/23年全球石油供需过剩56/-22万桶/日,增幅较上月预估-21/-8万桶/日。 2
OPEC
月报 世界经济:全球经济增长已进入一个宏观经济形势恶化的不确定时期,通胀水平高企、主要央行货币政策收紧、利率上升和供应链问题持续等挑战加剧。这些持续存在的风险和挑战,特别是22年第4季度和23年第1季度的经济动态,需要密切关注。2022年和2023年世界经济增长预期分别下调至2.7%和2.5%。具体地,2022年美国GDP增速被下调至1.5%不变, 2023年增速下调至0.8%;2022年欧元区增长率被下调至3.0%,而2023年的增长率被下调至0.3%;2022年日本的增长率被上调至1.5%,2023年增长率预测被下调至1.0%;2022年中国的经济增速预估被下调至3.1%,2023年的经济增速预期为4.8%;2022年和2023年印度的经济增长预测分别下调至6.5%和5.6%;2022年巴西经济增长率预测维持为1.5%不变, 2023年经济增速下调至1.0%;俄罗斯2022年GDP增速上修至-5.7%的水平,预计2023年经济增长率恢复至0.2%。 8月
OPEC
产量:2022年9月,欧佩克的原油产量为2976.7万桶/日,较上月增加14.6万桶/日。主要的原油产量增加国是沙特阿拉伯(+8.2万桶/日)、尼日利亚(+3.1万桶/日)、利比亚(+2.9万桶/日)和阿联酋(+2.5万桶/日),伊拉克(-2.8万桶/日)、委内瑞拉(-1.9万桶/日)和伊朗(-1.4万桶/日)的原油产量下降。 供应预测:
OPEC
月报预计2022/23年非
OPEC
石油供应同比+193/+152万桶/日至6560/6713万桶/日,上月预估2022/23年非
OPEC
石油供应同比+214/+171万桶/日,增幅较上月预估-21/-19万桶/日。预计2022年供应增长的主要驱动力来自美国、加拿大、中国、巴西和圭亚那,而产量的下降主要来自挪威和泰国。预计2023年供应增长主要来自美国、挪威、巴西、加拿大、哈萨克斯坦和圭亚那,而产量的下降预计主要在俄罗斯和墨西哥。地缘政治形势的不确定性仍然很高,美国页岩油的产量仍有可能进一步增加。
OPEC
月报预计2022/23年美国石油产量同比+109/+120万桶/日至1893/2013万桶/日,上月预估2022/23年美国石油产量同比+111/+120万桶/日,较上月预估-2/+0万桶/日。预计2022/23年俄罗斯石油产量同比+6/-79万桶/日至1088/1052万桶/日,上月预估2022/23年俄罗斯石油产量同比+8/-37万桶/日,较上月预估水平-2/-42万桶/日。 需求预测:
OPEC
月报预计2022/23年全球石油需求同比+264/+234万桶/日至9967/10202万桶/日,上月预计2022/23年全球石油需求同比+310/+270万桶/日,增幅较上月预估-46/-36万桶/日。2022年全球石油需求增长预测反映了近期的宏观经济和各地区的石油需求发展趋势,包括中国部分地区延长防疫措施、经合组织欧洲国家面临的经济挑战以及其他主要经济体的通胀压力,这些都对石油需求造成了压力,特别是在22年下半年。 供需平衡:
OPEC
月报预计2022/23年Call on
OPEC
同比+60/+77万桶/日至2868/2945万桶/日,上月预计2022/23年Call on
OPEC
同比+85/+94万桶/日,增幅较上月预估-25/-17万桶/日。 3 IEA月报 库存水平:8月份全球可观察的石油库存反弹了3650万桶,陆上库存的减少(- 2780万)被水上石油(+ 6430万)的激增所抵消。8月OECD商业石油库存连续第二个月增加了1500万桶,但仍比2017-2021年平均水平低2.43亿桶。 供应预测:IEA预计2022/2023年非
OPEC
石油供应同比+170/+50万桶/日至6550/6600万桶/日,上月预计2022/2023年非
OPEC
石油供应同比+170/+70万桶/日,增幅较上月+0/-20万桶/日。IEA预计2022/23年美国石油产量同比+111/+116万桶/日至1795/1910万桶/日,上月预估2022/23年美国石油产量同比+113/+115万桶/日,较上月预估-2/+1万桶/日。 IEA预计2022/2023年俄罗斯石油产量同比+8/-141万桶/日至1095/954万桶/日,上月预估2022/23年俄罗斯石油产量同比+0/-132万桶/日,较上月预估+8/-9万桶/日。9月份,俄罗斯原油供应量大致稳定在974万桶/天。但由于凝析油的增加,原油、凝析油和天然气的总产量达到了1110万桶/天,环比增加了13万桶/天,但仍比入侵前的水平低31万桶/天。IEA预计,俄罗斯石油产量将从11月开始逐渐下降,并预计12月当欧盟对俄罗斯原油禁运生效时,俄罗斯石油产量将进一步下降。年底禁运的实施将使2022年的年平均石油产量保持在1090万桶/天,与2021年持平。预计到明年年初,将有近200万桶/天的油井被关闭,这将使总产量在2023年减少到平均950万桶/天。9月份俄罗斯石油出口量下降23万桶/天至750万桶/天,较战前水平下降了56万桶/天,其中对欧盟的出口量下降了39万桶/天。距离俄罗斯原油的进口禁令生效还有不到两个月的时间,但欧盟国家尚未将其战前进口俄罗斯原油的一半以上实现进口多样化。 欧佩克+决定从11月起将官方产量目标配额削减200万桶/天,但考虑到该集团的实际产量一直不及目标配额,该减产计划的实际产量约束为100万桶/天。 需求预测:IEA预计2022/2023年全球石油需求同比+200/+170万桶/日至9960/10130万桶/日,上月预计2022/2023年全球石油需求同比+200/+210万桶/日,增幅较上月预估+0/-40万桶/日。经济的持续恶化和由欧佩克+减产计划引发的油价上涨正在减缓世界石油需求,目前预计在22年第四季度需求将减少34万桶/天。 供需平衡:IEA预计2022/23年全球石油供需过剩30/-70万桶/日,上月预计2022/23年全球石油供需过剩40/0万桶/日,较上月预估-10/-70万桶/日。 4 观点汇总 10月月报情况来看,IEA关于2022年石油供需结构的展望变化不大,EIA小幅下调了2022年对非
OPEC
供应增量的预测,致使EIA关于2022年Call on
OPEC
的增量预估上调了18万桶/天;
OPEC
则分别下调了2022年全球需求增量和非
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供应增量各46万桶/日和21万桶/日,致使
OPEC
对2022年Call on
OPEC
的增量预估下调了25万桶/天,迎合了
OPEC
+最新的减产立场。关于2023年石油供需结构的展望,三家机构则一致性地下调了对2023年石油需求增量和非
OPEC
供应增量的预测,且对前者的下调幅度更大,致使三家机构对2023年Call on
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的增量预估也呈现不同程度的下调。 在俄罗斯年底制裁将至的背景下,原油供应增长受到抑制,但基于对未来宏观经济增长的悲观预期,对于2022年四季度和2023年原油需求的增量预测也不断被下调,需求端的压力也使得原油面临累库预期,但
OPEC
+能动性的减产计划改变了这种局面。最新的机构月报涵盖了
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+10月5日200万桶/日的减产决议,虽然此次减产计划实际生效的减产约束或仅为100万桶/日,但此次减产仍足以使得原油累库的速度放缓,甚至转变原油原本的供需结构。基准情况下,EIA预计2022年四季度和2023年供需缺口分别为2万桶/日和30万桶/日,IEA则预计2022年四季度原油供应或过剩50万桶/日,2023年原油供需短缺70万桶/日。
OPEC
+减产背景下,2023年原油供需或再度迎来紧平衡格局,奠定了未来油价高位运行的基本面,届时未来供应端的冲击无疑会使得油价大幅波动,仍需持续关注对俄石油制裁、伊核谈判进展、
OPEC
+减产等事件的超预期变化,同时警惕需求端宏观大幅衰退风险。
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金融界
2022-10-14
英皇金汇即发:美元回软 黄金白银周四双双下滑
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膨数据、国际能源署 (IEA) 预警
OPEC
+ 供应减产可能会让全球陷入经济衰退,以及美国上周原油供应量增加程度高於预期。WTI 原油期货价格上涨 1.84 美元或 2.1%,收每桶 89.11 美元。 ※ 参考资料:英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 20:30 加拿大8月批发销售月率 20:30 美国9月零售销售月率 20:30 美国9月进口物价指数月率 22:00 美国10月密西根大学消费者信心指数初值 22:00 美联储乔治就美国经济前景发表讲话 22:30 美联储理事库克就经济前景发表讲话 入市策略: 全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至10月14日持仓量为944.31吨,较上日减持1.16吨,本月止净增持4.61吨。周四美国公布的不包括食品和能源的核心消费者价格指数(CPI)较上年同期增长6.6%,为1982年以来的最高水准。上月CPI总体上涨0.4%,较上年同期上涨8.2%。市场目前预期,美国9月CPI资料已将美联储在11月2日加息75个基点“板上钉钉”,11月2日加息100个基点的几率为17%,对终端利率目前的定价为4.91%,这意味着联邦基金利率有可能在明年一季度突破4.75%-5.00%区间。美联储官员已承诺在不久的将来将利率提高到一个限制性水准,尽管一些人强调了调整加息幅度以降低风险的重要性。CPI资料公布後,指标10年期美国国债收益率攀升;美元指数一度拉升近120点至113.825,现货黄金最初一度暴跌40美元,刷新日低至1642.25美元/盎司,随後美元指数自高位大幅回落近180点;美国股市周四大幅反弹,黄金自低位反弹30美元至1672.42美元上方;日内最高触1682.24美元/盎司,尾盘现货黄金收报1666.05美元/盎司。 今日建议 伦敦金於1658–1678间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 15250- 15680 支持位 1605/1633 阻力位1698/1718 入市策略一 :下方触及1658水平可做多,?目标位于1668水准,止损设在1652水平。 入市策略二 :逢高卖出,上方在1675元水平做空,止赚设在1665美元,止损设在1683美元。 白银 贵金属具有储值的传统角色,担忧货币贬值及通货膨胀,对其属利多。 今日建议 :白银於17.80–19.80 支持位16.30/17.50 阻力位20.80 /21.60 (投资涉及风险,宜量力而为,不要过份进取,价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2022-10-14
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英皇金汇即发
2022-10-14
保驾护航!美国恳求
OPEC
+减产推迟1个月 沙特:拜登中期选举前“避开通胀坏消息”
go
lg
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业的脚后,请求石油输出国组织及其盟友(
OPEC
+)提供急救。 (来源:Deseret News) 沙特提到,对于一个自称是政治家的人来说,他对化石燃料的地缘政治显然一无所知。
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+不是我们的朋友,也不是我们的盟友。该卡特尔成立于1960年,其明确目的是挑战和击败美国的石油工业,美国时任总统卡特同样天真地认为
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+会回应理性或外交。 “当你的敌人犯错时,永远不要打断他,”据报道引述拿破仑在两个世纪前说过。拜登团队再次乞求沙特和
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+,这不仅是糟糕的策略,而且是可耻的。拜登的演讲撰稿人经常在他的提词器讲话结束时用一句他们可能希望在他的总统图书馆外墙上刻上的一句话:“当我们走到一起时,没有什么是我们做不到的。”显然,这条线并不是指生产自己的石油。 美国表态不需要沙特或
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,强调该国国内能源行业如此强劲,2018年,美国自1949年以来首次成为石油净出口国。价格全面走低,这与40年高点的通货膨胀率相反。 美国的政策使
OPEC
国家在经济上变得更弱,在新冠大流行之前,沙特阿拉伯的经济正在萎缩,而油价则稳定在每桶64美元。当前,这个王国因拥有数十亿石油美元盈余而欢欣鼓舞。拜登的国内能源政策伤害美国人,同时让美国在国外变得虚弱。 (来源:Vigour Times) 至于可耻的是,拜登租用的石油和天然气钻探面积比二战以来任何一位总统都少,他取消了墨西哥湾和两岸的租赁销售。当触手可及公民所需的所有救生石油时,拜登认为去向独裁者乞求石油是可耻的。他看到美国人受苦却拒绝对抗激进的绿色团体,这是可耻的。 据Vigour Times所评论,拜登团队和民主党人耍花招来混淆这个事实,美国加利福尼亚州民主党众议员Ro Khanna假装国内石油水平略低于前总统特朗普的记录。他通过将拜登每天从战略石油储备中取出的100万桶石油作为新产量包括在内来做到这一点,他知道这是一个诡计。拜登政府也知道,但这样的数字操纵预计来自一个试图说服我们通胀是“暂时性的”的团队。 (来源:Vigour Times) 报道写道:“美国民众应该厌倦花言巧语的政治游戏和党派两面派,2012年美国总统奥巴马(Barack Obama)被一个热门麦克风捕捉到,他告诉俄罗斯要有耐心,因为他将在大选后拥有更大的灵活性。” 现在拜登说了同样的话。他对沙特阿拉伯和
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+有一种政策,对美国人民有另一种政策,后者不应该有政治或选举成本,这种两面派应该让他付出一切。随着美国人进入冬季为食品、天然气、电力和取暖油支付更多费用,以及
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国家对其不断增长的财富和权力感到高兴,拜登的首要任务是保全政治。 拜登在外交和能源政策上的软弱和口是心非是要付出代价的。“太糟糕了,美国人民被困住了,”Power The Future创始人兼执行董事丹尼尔·特纳(Daniel Turner)说道。 冬季取暖成本恐高涨 原油4日来首收高 原油期货价格13日上涨,为四个交易日以来首次收高,主要因美国官方数据显示,上周美国蒸馏油库存减少近500万桶,引起冬季取暖燃料供应紧绷的预期,进而带来原油支撑力。交易者同时消化几个讯息,包括:美国最新高于预期的通胀数据、国际能源署(IEA)预警
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+供应减产可能会让全球陷入经济衰退,以及美国上周原油供应量增加程度高于预期。 根据 S&P Global Commodity Insights调查,分析师平均预期上周蒸馏油库存下降230万桶。 价格期货集团高阶市场分析师Phil Flynn表示:“以鸟瞰的角度看这份报告会发现,市场开始越来越关注蒸馏油供应状况,尤其是越来越靠近冬季之际。” Flynn表示,近期市场疲弱来自对美联储加息和强势美元的恐惧,而现在这情绪随着时节推进冬季,转向关注“供应量处于危险低水平”的事实。 周四稍早美官方数据显示,9月消费者物价指数(CPI)年增8.2%,较8月的8.3%年增率下降,但核心CPI(不含波动较大的食品和能源价格)年增率却自前月的6.3%上升至6.6%。无论是CPI或是核心CPI数据均高于《华尔街日报》调查的经济学家估值。 CPI数据短暂引发资产抛售,但尔后油价和美股大盘一同逆转收高。与此同时,国际能源署(IEA)月报指出,通胀已居高不下且经济成长疲弱之际,
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+上周会议决议11月起减产200万桶/日,致使原油期货大幅反弹,恐加剧全球能源危机。 Third Bridge工业材料和能源全球部门负责人Peter McNally表示,美国原油库存今年大多时候处于创纪录的低水平,但经过季节需求转疲和政府释出战略石油储备(SPR)后,总算有所增加。 EIA数据显示,SPR上周原油库存减少770万桶,带动原油供应量的增加。但上周俄克拉荷马州库欣、纽约商品交易所交割中心的原油库存稍微下降40万桶。Flynn表示,石油市场越来越关注SPR。许多人认为,SPR是完全出于政治目的而被消耗下降,“最终会在更进入冬季后,令我们面临供应更紧绷的状态”。 除了蒸馏油数据,EIA也公布上周汽油库存增加200万桶。根据S&P Global Commodity Insights调查,分析师平均预期上周汽油库存下降210万桶。 “虽然每周数据非常不稳定,但很明显的一点是,由于经济刚刚开始从封锁中复苏,美国汽油需求下降至2020 年的消费水平以下,”McNally补充说飓风伊恩可能会影响数据。 另外,EIA周四报告也包括上周美国天然气供应量增加1250亿立方英尺。根据S&P Global Commodity Insights调查,分析师平均预期上周美国天然气供应量增加1230亿立方英尺。做为总库存量,仍低于去年同期与5年平均水平。 EIA周三发布《短期能源展望》月报,调降对WTI原油、布伦特和美国基准天然气今年和明年的价格预期。 《冬季燃料展望》是《短期能源展望》月报的一部分,EIA在其中预警,有鉴于对天然气和取暖油价格预计上涨,今年冬季美国许多家庭的供暖成本可能会大幅上涨。
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小萧
2022-10-14
麻了!利空频袭致市场再现靴子落地行情,股市、油价上演极限反弹
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观层面持续施压市场,这也让油价退回到了
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会议召开时的位置。显然虽然有减产加持,但油价在应对持续的宏观压力时也显得颇为吃力。但戏剧性的转折点也正是在美公布CPI数据之后,美股、原油、铜等风险资产全线上扬,资金取得了一致性的靴子落地后的反应,最终多数风险资产均收复了失地,美股原油等还出现了大幅上涨; 国际能源署(IEA)周三公布了月报,并表示
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+减产计划引发的油价上涨,可能将全球经济推入衰退;此前美国试图说服沙特等将减产行动推迟到美国中期选举之后,但沙特跟俄罗斯仍然坚持减产,对此美国表示了强烈不满,包括拜登在内的多名官员表示将重新评估美国与沙特的关系,并提出针对
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的立法,冻结安全合作等威胁选项。此次美国CPI数据再次超预期无疑进一步强化了美国对沙特为首
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方面的不满,之前美国已经将汽油价格走强怪罪给沙特和俄罗斯主导的减产,沙特外交大臣称
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+的决定纯粹是出于经济考虑,美国的反应太过情绪化。但显然对于美国的勃然大怒,这种国家利益之间的博弈给油价加注了过多的政治因素,市场的风险就将大大增加。 昨天晚间还公布了EIA数据,虽然原油大幅累库力度超凌晨API数据,但油价略作低开之后仍然轻易消化了累库利空,继续大幅上涨。最终油价走出了本周来的首根阳线,从油价走势来看,我们将本周的回落定义为对前期减产上涨的修正是合适的,接下来市场仍面临各方力量的博弈,但宏观利空预期施压随着一系列数据的落地之后有望被市场消化,后续重点看资金追高意愿,预计仍会有剧烈波动,谨慎参与。 每日动态 【1】WTI主力原油期货收涨1.84美元,涨幅2.11%,报89.11美元/桶;布伦特主力原油期货收涨2.12美元,涨幅2.29%,报94.57美元/桶;INE原油期货收涨1.18%,报692.6元。 【2】美元指数跌幅0.71%,报112.46;港交所美元兑人民币涨幅0.46%,报7.1786;美国十年期国债跌幅0.36%,报111.05;道琼斯工业指数涨幅2.83%,报30038.72。 近期要闻 【1】美国EIA公布的数据显示,截至10月7日当周美国除却战略储备的商业原油库存增幅大超预期,精炼油库存大幅超前值,而汽油库存降幅超前值。 具体数据显示,美国截至10月7日当周EIA原油库存变动实际公布增加988万桶,预期增加175桶,前值减少135.6万桶。汽油库存实际公布增加202.30万桶,前值减少242.2万桶;精炼油库存实际公布减少485.30万桶,前值减少289.2万桶。原油进口606.3万桶/日,较前一周增加11.6万桶/日。当周美国原油出口减少167.9万桶/日至287.2万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1995.2万桶/日,较去年同期减少3.77%。10月07日当周美国国内原油产量减少10.0万桶至1190.0万桶/日。10月07日当周美国战略石油储备(SPR)库存减少769.0万桶至4.087亿桶,降幅1.85%。 EIA报告显示,美国至10月7日当周国内原油产量为2022年7月15日当周以来最低。汽油库存增幅录得2022年7月15日当周以来最大。原油出口量为2022年8月5日当周以来最低。美国至10月7日当周EIA原油库存增幅录得2021年3月5日当周以来最大。战略石油储备库存为1984年6月15日当周以来最低。精炼油库存降幅录得2022年3月4日当周以来最大。商业原油库存为2021年7月30日当周以来最高。 机构评EIA原油库存:预计柴油和汽油之间的价差将在今年冬天扩大,原因是季节性和炼油厂提高柴油产量,这可能导致墨西哥湾沿岸地区的汽油供应过剩。可以肯定地说,美国原油库存近1000万桶的增长主要是因为出口的大幅下降。机构评EIA原油库存称,几个月来,美国炼油厂的产能利用率一直在90%以上,现在只有89.9%。这是4月份以来最低的,因秋季维护工作正在全面展开。。 【2】据外媒报道,在截至10月4日的一周内,对冲基金和其他基金经理购买了6个最重要的石油期货和期权合约,相当于6200万桶。资金购买的原油(+ 4600万桶)远远多于燃料(+ 1500万桶),在
OPEC
+宣布减产后,购买活动增加。 基金经理购买了2700万桶布伦特原油、1900万桶Nymex原油和1900万桶ICE WTI原油。Kemp写道,在馏分油方面,投资组合经理购买了600万桶欧洲柴油、600万桶美国柴油和400万桶美国汽油。 目前,原油头寸合计已升至3.6亿桶,在2013年以来的所有周中排名百分位第18位,高于上周的3.14亿桶。与此同时,综合馏分油头寸从上周的4500万桶增加到5600万桶,处于第45位百分位。 【3】 IEA月报称,世界正努力应对历史上最严重的全球能源危机。截至8月底,经合组织的库存为27.36亿桶,比5年平均水平低2.43亿桶。IEA将2022年全球石油供应预测削减20万桶/日,至9990万桶/日。欧盟必须在12月禁令生效之前找到130万桶/日俄罗斯原油进口的替代来源;9月,俄罗斯石油出口量减少23万桶/日,降至750万桶/日,较俄乌冲突前水平下降56万桶。 IEA月报称:从11月开始,
OPEC
+的实际供应量将下降约100万桶/日。
OPEC
+新一轮减产了降低了今明两年石油供应增长,将令全球石油库存增速大幅放缓,可能导致油价飙升。 但IEA月报也指出,油价飙升将导致全球经济衰退,第四季度全球石油需求将同比减少34万桶/日。IEA还大幅下调2022-23年石油需求增长预期,将2022年全球石油需求增长预期下调至190万桶/日。 以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部
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金融界
2022-10-14
建投点评:白糖产销数据的矛盾,巴西双周报的插曲
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元/吨的制糖成本线上下震荡;国庆假期,
OPEC
+决定施行自2020年以来最大规模的减产,原油价格大幅反弹,能源价格的上涨让市场担心巴西糖厂或将更高比例的甘蔗用于制醇,从而减少食糖的边际供应量,刺激原糖跟随原油反弹,在国际糖市的带动下郑糖也迎来开门红。 本周两份报告看似都偏多,为市场带来了情绪上的提振——“低于预期的89万吨结转库存”和“9月下半月巴西中南部同比减少接近30%的甘蔗入榨量以及糖产量”,但是产销数据的合理性和巴西生产数据的可参考性偏低,均不足以成为做多糖的理由。 库存压力或高于糖协数据 根据糖协公布的数据,2021/22年制糖期全国共生产食糖956万吨,同比减少。截至9月底,全国累计销售食糖867万吨,累计销糖率90.7%;9月单月食糖销量79万吨,同比减少6.33万吨;全国工业库存降至89万吨,低于去年同期的104.88万吨,同比减少15.88万吨。 但根据各地方协会此前公布的9月产销数据,广西、云南以及海南的结转库存分别为83.27万吨、37.17万吨和1.65万吨,仅三个地区的结转库存累计超122万吨,高于被称为“近七年最高结转库存”的20/21年度(119.16万吨),与中国糖协公布的数据矛盾。 数据的真实性待考证,但是无论以哪一方的统计口径为准,都不能忽视的几个客观事实:1、21/22年度的结转库存和上一个季度相似,处于历史绝对高位水平;2、销售情况依然没有明显的起色,叠加加工糖和陈糖的供应压力, 郑糖上行的阻力偏大。 降雨影响巴西生产进度,未来巴西制糖比和糖产量继续边际递增的可能性较大 刚刚公布的巴西双周报算是一个小的插曲,在产量连续同比上涨之后,9月下半月巴西中南部地区的甘蔗入榨量和糖产量局出现接近3成的减少,其中甘蔗入榨量为2528.7万吨,同比降幅达29.73%;制糖比为45.42%,较去年同期的43.78%增加了1.64%;产糖量为170万吨,较去年同期的233.8万吨下降了63.8万吨,同比降幅达27.32%。甘蔗入榨量和糖产量的双降给市场情绪带来一定提振,原糖也出现小幅上涨。但造成本次产量同比大幅减少的主要原因是9月第二周开始巴西中南部降雨阻碍了糖厂的压榨进度,因此对于本榨季巴西最终糖产量的预估不具有参考性。 根据巴西甘蔗联盟此前的表述,由于本榨季开榨时间较晚等原因,本榨季巴西压榨的时间预计比往年更长,相比之下,去年收榨时间较快,到了12月下半月开始基本停止食糖生产;同时目前含水乙醇折糖价格贴水原糖超3美分/磅,叠加巴西大选对于能源价格的政策风险仍存,制糖依然是巴西糖厂的首选,未来巴西制糖比和糖产量继续边际递增的可能性较大,因此后期在同比上,可能会有更加夸张的增幅 产销数据的合理性和巴西生产数据的可参考性偏低,均不足以成为长期支撑糖价的理由;目前郑糖重新回到5600的位置,但是由于库存压力偏大,22/23榨季产量有恢复的预期,糖厂预售价格普遍保守,因此郑糖上方空间压力偏大,不宜追多。
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金融界
2022-10-14
债市早报:银行间主要利率债收益率普遍下行,旭辉控股公告集团商业营运维持正常
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少将持续到今年年末;而非核心通胀方面,
OPEC
+最近宣布减产,拜登政府可能出台的汽油出口禁令也可能导致后续能源价格对CPI回落的贡献较为有限。而CRB食品指数虽已领先回落,但传导至食品CPI可能还需要一段时间,未来1-2个月,食品通胀可能仍将保持高位。因此,预计今年年内美国CPI回落速度仍将缓慢。由此,11月美联储再度大幅加息75个基点几乎没有悬念,而若10、11月通胀数据仍然超预期,不排除12月加息50个基点以上的可能性。 【美国30年期固定按揭贷款利率升至近7%,创2002年4月以来最高水平】随着美联储的激进加息,美国按揭贷款利率也不断创下新高。房地美在10月13日发布的一项统计显示,30年期固定按揭贷款平均利率从上周的6.66%攀升至6.92%,创下2002年4月以来的最高水平。房地美称,随着美联储试图抑制通货膨胀,阻止了新冠疫情爆发后的美国房地产繁荣。较高的利率使潜在买家处于不利地位,并推动全美各地的房地产销售下降。 (三)大宗商品 【国际原油及NYMEX天然气价格继续收涨】10月13日,WTI 11月原油期货收涨1.84美元,涨幅2.11%,报89.11美元/桶;布伦特12月原油期货收涨2.12美元,涨幅2.29%,报94.57美元/桶。NYMEX 11月天然气期货价格收涨4.8%,报6.741美元/百万英热单位。 【IEA下调今明两年石油需求增长预期】受全球经济增长放缓前景的影响,国际能源署(IEA)预计全球石油需求增长将继续放缓。10月13日,IEA发布最新石油市场月报,将2022年全球石油需求增长预期下调6万桶/日,2023年全球石油需求增长预期下调47万桶/日,预计2022年全球石油需求将增加190万桶/日,2023年将增加170万桶/日。同时,IEA还将今年第三季度至第四季度全球石油供应增幅降至17万桶/日,预计到2023年,全球石油日均需求将达到1.013亿桶。在报告中,该机构表示,
OPEC
上周做出的减产决定将推高价格,并可能将全球经济推入衰退。 二、资金面 (一)公开市场操作 10月13日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,当日有770亿元逆回购到期,因此单日净回笼资金750亿元。 (二)资金利率 10月13日,银行资金面整体平稳,主要资金市场利率小幅上行:DR001上行0.94bps至1.164%,DR007上行4.25bps至1.565%,其他期限利率亦多数上行。 数据来源:Wind,东方金诚 三、债市动态 (一)利率债 10月13日,现券期货微幅波动,银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率下行1.25bp报2.7225%;10年期国开债活跃券220215收益率下行1.25bp报2.8825%。 数据来源:Wind,东方金诚 债券招标情况 数据来源:Wind,东方金诚 (二)信用债 1. 二级市场成交异动: 10月13日,多数地产债成交价格相对稳定,8只债券成交价格偏离幅度超10%,“18远洋01”跌超11%,“22绿城地产MTN002”跌超15%,“20碧地01”跌超18%,“21金地MTN004”跌超32%,“20阳城04”跌超40%;“20旭辉01”涨超16%,“21金地MTN006”涨超53%,“15合景02”涨超56%。 10月13日,城投债成交价格整体相对稳定,仅“22潍坊滨投PPN001”跌10%。 2. 信用债事件: 旭辉控股:公司公告称,董事会希望澄清,近期媒体报导的内容及市场谣言,可能无法准确反映本集团的离岸债务状况或相关付款。因为内地长假期,本集团从内地向境外汇款以支付若干预定的利息及其他款项有所滞后。当前集团商业营运维持正常,正与相关债权人推进达成友好解决方案。 云南城投置业:据全国产权行业信息化综合服务平台,云南城投置业股份有限公司底价2054.625万元挂牌转让海南天联华投资有限公司75%股权;公司挂牌转让西安海荣青东村房地产开发有限公司51%股权,底价1086.47万元,信息披露起止日为10月12日至11月8日;公司还挂牌转让西安国际港务区海荣实业有限公司51%股权,底价2402.67万元,信息披露公告期为10月12日-11月8日,共27个工作日。 江西金控集团:公司公告称,公司注册资本由50.64亿元变更为80亿元,注册资本增加方式为资本公积转增实收资本。 九江濂溪城投:公司公告称,“20濂溪城投PPN001” 、“21濂溪城投MTN001”和“21濂溪城投PPN001”担保人九江市城市发展集团有限公司无偿划转九江市工业发展集团有限公司100.00%股权事项已完成工商变更手续。接受无偿划入约180亿元国有资产事项正在准备办理中。 金地集团:公司公告称,已将“15金地01”应付本息约28.39亿元存入指定账户, 金地集团年内到期境内外债务即将全部足额兑付完毕,今年已无到期公开债务。子公司已累计购买“18金地04”、“18金地06”、 “18金地07”、“20金地01”、“21金地01”、“21金地03” 约231万张, 累计购买金额约16,449万元。 荣盛发展:公司发布公告,拟于2022年10月14日召开“20荣盛地产MTN002”、“20荣盛地产MTN003”持有人会议,审议表决《“20荣盛地产MTN002”、“20荣盛地产MTN003”2022年第一次持有人会议议案》,拟申请豁免“20荣盛地产MTN002”等交叉保护条款相关义务。 江苏天目湖集团:公司公告称,近期,公司注意到上海票据交易所信息披露平台显示公司有票据逾期记录。上述票据出现逾期的情况系银行信息系统问题所致,目前逾期余额已为零。 常州金坛交通集团:公司公告称,近期,公司注意到上海票据交易所信息披露平台显示公司有票据逾期记录。经核实票据出现逾期系银行信息系统问题所致,公司未收到持票人提示付款信息。目前所有票据均已结清。 华夏幸福:10月13日,公司公告称,兹涉及公司此前公布的债务重组计划。为了让持有人有足够的时间考虑拟议重组的条款,公司现宣布现金兑付安排截止日期已延长至2022年11月10日下午5时(香港时间)。此前华夏幸福于9月16日发布公告,宣布针对旗下美元债券的建议重组条款及重组支持协议。 阳光城:公司公告称,“20阳城04”应于10月14日支付回售本金及应付利息。因受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响,公司流动性出现阶段性紧张,公司未能按期足额偿付本期债券的回售本金以及本年度利息。“20阳城04”将于2022年10月14日开市起停牌。 (三)可转债 1. 权益及转债指数 【A股三大股指震荡调整】 10月13日,权益市场三大股指震荡调整,上证指数、深证成指早盘弱势震荡,午后冲高回落,最终收跌0.30%和0.19%,上证指数守住3000点位,创业板指早盘低开高走,午后震荡回落涨幅收窄,最终0.32%。申万一级行业指数基本涨跌各半,14个行业上涨,其中计算机、医药生物涨幅超过2%,位居前列;17个行业指数收跌,其中煤炭行业深跌4.18%,石油石化、房地产、银行等行业亦走势疲弱。 【转债市场继续回暖,个券涨多跌少】10月13日,由于权益市场震荡调整,中小盘表现相对较好,转债市场三大指数震荡分化,上证转债收跌0.01%,而中证转债、深证转债分别收涨0.21%和0.67%。转债市场继续回暖,当日成交额551.80亿元,较前一交易日增加20.69亿元。当日转债个券涨多跌少,432只个券中364只个券上涨,2只持平,仅有66只个券下跌。其中,新上市转债金盘转债盘中两次临停,最终收涨33.07%,华通转债、贵广转债受益正股涨停,当日涨幅超过10%,而众兴转债、盛虹转债、利尔转债等跌超3%,跌幅居前。 数据来源:Wind,东方金诚 2. 转债跟踪 10月13日,麦米转2、广大转债开启申购,金盘转债上市;金沃转债、东杰转债、克莱转债拟于10月14日开启申购,常银转债拟于10月17日上市。 10月13 日,东材科技公开发行14亿元可转债申请获证监会核准批复,韵达股份公开发行24.5亿元可转债申请获证监会核准批复,双良节能公告拟发行可转债募资不超26亿元 用于40GW单晶硅二期项目(20GW)等。 10月13日,利德转债公告不向下修正转股价格,同时在未来六个月内(即2022年10月14日起至2023年4月13日),如再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;长证转债公告不向下修正转股价格,同时在未来六个月内(即2022年10月14日起至2023年4月13日),如再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;白电转债公告不向下修正转股价格,且在未来三个月内(即2022年10月14日至2023年1月13日),若再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;芯海转债公告不向下修正转股价格,且在未来三个月内(即2022年10月14日至2023年1月13日),若再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;山石转债公告不向下修正转股价格,且2022年10月14日起重新起算,若再次触发向下修正条款,将继续按照相关规定审议决定是否行使向下修正权利;此外,松霖转债、蓝盾转债、芳源转债公告预计满足转股价格向下修正条件。 10月13日,利尔化学公告将于11月4日提前赎回利尔转债。 (四)海外债市 1. 美债市场: 10月13日,美国9月CPI及核心CPI超预期增长引发市场震动,点燃美联储继续大幅加息的预期,各期限美债收益率普遍大幅上行。其中,2年期美债收益率大幅飙升19bp至4.47%,10年期美债收益率上行6bp至3.97%。 数据来源:iFind,东方金诚 10月13日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大13bp至50bp;2/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大12bp至50bp;5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至24bp。 10月13日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率小幅上行5bp至2.34%。 2. 欧债市场: 10月13日,媒体称英国官员正在讨论修改首相特拉斯提出的全面减税计划,受此消息影响,英镑和英国国债应声上涨,英国10年期国债收益率大幅下行19bp至4.22%。当日其余主要欧洲经济体10年期国债收益率也普遍大幅下行。其中,德国10年期国债收益率下行5bp至2.30%,法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行10bp、14bp和9bp。 数据来源:investing.com,东方金诚 中资美元债每日价格变动(截至10月13日收盘) 数据来源:Bloomberg,东方金诚整理
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金融界
2022-10-14
格上每日收评—2022年10月13日
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全球能源价格上涨提出指责之外,普京还对
OPEC
+决定削减石油产量表示欢迎。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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格上财富
2022-10-13
OPEC
+减产,油价是否存在冲高回落的风险?
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十一国庆假期期间,
OPEC
+计划在11月和12月减产200万桶/天的消息“一石激起千层浪”,原油价格在短短几个交易日大幅拉升,其中芝商所WTI原油期货活跃合约一度攀升至93.64美元/桶,较节前低点最大涨幅达到22.8%。 从未来供需关系和宏观环境来看,国际原油价格继续冲高的动力是不足的,尤其是市场预期地缘政治带来供应减少,叠加在全球经济减速或衰退风险下,原油需求减少也给价格带来冲击。
OPEC
+实际减量可能不及预期 10月5日,
OPEC
+提议11月和12月减产200万桶/日,这是
OPEC
+自2020年新冠疫情开始时同意大幅减产以来的最大力度减产。然而,对比2020年
OPEC
+减产的历史背景,
OPEC
+此次减产很有可能是面临诸多变数,实际减产量可能不及预期。 一是,
OPEC
提议减产可能是其“挺价”的手段之一,如果11-12月国际原油价格没有大幅下跌的情况下,
OPEC
+可能不会兑现减产的提议。路透一项调查发现,9月,
OPEC
石油产量上升到2020年4月以来的最高水平,超过了当月的增产承诺,因利比亚恢复生产,海湾地区成员国根据与盟国达成的协议提高了产量。9月,
OPEC
石油日产量达到2981万桶,较8月环比增加21万桶。 二是,
OPEC
+实际产量离配额还有差距,这意味着11-12月减产计划可能大部分完成了。根据代表和Argus的数据,
OPEC
+配额与实际产量之间的差距扩大到每天358万桶,即实际产量低于配额,其中受该协议约束的10个
OPEC
成员国的原油总产量低于配额139.9万桶/日,而协议中的非
OPEC
成员国的原油日产量低于配额200万桶,为218.5万桶/日。 三是,美国并不愿意看到
OPEC
减产,可能出台措施对沙特等中东亲美国家施压。美国中期选举即将到来,拜登政府要实现降低通胀的政治诉求必然需要降低油价。目前美国国会正在推动一项名为NOPEC(禁止石油生产或出口卡特尔)的法案,该法案将允许美国撤销阿美石油公司等石油生产商的主权豁免权,并允许美国司法部在联邦法院起诉它们要求赔偿。 四是,美国原油产量处于回升势头,高油价至少不会对美国页岩油产量构成减产的冲击。据美国能源部发布的数据,年初至今,美国原油日产量持续上升。截止9月30日,美国原油日产量升至1200万桶/日,在8月初一度达到1220万桶/日,去年同期只有1130万桶/日。不过,鉴于拜登政府的能源政策限制传统石化能源的投资,当前美国页岩油产量依旧没有恢复到疫情前1300万桶/日的峰值。 西方国家并非完全禁止俄罗斯出口原油 俄罗斯原油供应可能只是部分减少,大部分可以通过贸易手段流向另外的国家或地区。9月1日到27日,俄罗斯石油日产量平均1134.7万桶,比8月份增加每日13万桶以上。 从出口来看,9月2日,七国集团(G7)财长在一份联合声明中确认,同意对俄罗斯石油及石油产品设定“价格上限”,在不高于“价格上限”石油进口国依旧可以进口俄罗斯原油。美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)发布的一份初步方案显示,允许俄罗斯石油海运供应链中的每一方证明或确认以不高于上限价格购买(石油),被“误导”的服务提供商不会承担责任,只要他们严格遵守记录保存要求。 从美国国财政部副部长Adewale Adeyemo向媒体表态来看,“价格上限”不会导致俄罗斯石油亏损,在设立西方对俄罗斯石油出口价格上限时,美国要将俄罗斯自身估算的产油成本价44美元/桶作为大致的指导,因此俄罗斯原油大幅减产的可能性较小。 需求减少尚未计入国际油价当中 回顾2022年年初至今,国际原油价格主要受供给因素主导,尤其是俄乌冲突等地缘政治的影响,而9月原油价格大幅下跌计入了美联储货币紧缩的因素,但全球货币紧缩带来经济减速或者衰退下的需求减少仍未反映在此轮油价下跌当中。 从宏观环境来看,美国9月份非农就业超预期,以及通胀回落处于高位都意味着美联储货币紧缩步伐并没有停止。如果原油价格继续处于高位,美国通胀回落会很缓慢,通胀远高于美国政策目标,那么美联储将继续加息。9月,美国9月非农就业人口新增26.3万人,失业率继续处于历史低位。通胀方面,从目前Econoday统计的市场预期来看,继8月份核心价格飙升0.6%后,9月将放缓至0.4%,但由于基数关系,核心通胀同比将逼近6.5%的年内高点。 在9月14日发布的《石油市场报告》中,IEA将2022年全球石油需求增长预期下调11万桶/日,至200万桶/日;将2023年全球石油需求增长预期小幅下调至210万桶/日。同时,IEA将2022年全球石油需求小幅下调30万桶/日至9970万桶/日。 还有值得注意的是,随着美国夏季出游结束,美国汽油需求下降同样会对国际油价带来冲击。自6月14日全美无铅汽油平均价格达到每加仑近5.02美元的峰值以来,价格一直在下跌。据美国汽车协会(AAA)统计,9月5日全美汽油价格为每加仑3.79美元。 总结,尽管
OPEC
+在10月5日会议室提议在11月和12月减产,但是实际减产量可能受到多方面因素制约。而且,当前高通胀下石油减产导致通胀雪上加霜,反过来导致经济减速或者衰退,需求冲击尚未体现在油价上。境外投资者可以关注芝商所的WTI原油期货(交易代码:CL)来管理潜在事件驱动型的回落风险。 $NQ100指数主连 2212(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2212(YMmain)$ $SP500指数主连 2212(ESmain)$ $黄金主连 2212(GCmain)$ $WTI原油主连 2211(CLmain)$
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老虎证券
2022-10-13
兴业投资:需求忧虑持续蔓延,国际油价连跌三日
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由于美国总统拜登誓言沙特要为
OPEC
+决定削减石油供应承担后果,以及
OPEC
和美国能源信息署(EIA)下调全球能源需求预测,加之美国库存大幅增加,国际油价周三继续下挫,连续三日收跌。不过,管道泄漏导致北德鲁日巴管道约20万桶/天的原油输送中断,在一定程度上限制了油价跌势。截止美国收盘,美国原油11月期货收跌1.46美元,或1.65%,报87.17美元/桶,盘中最高触及90.05美元/桶,最低跌至86.27美元/桶;布伦特原油12月期货收跌1.39美元,或1.48%,报92.39美元/桶,盘中最高触及95.14美元/桶,最低跌至91.57美元/桶。 美国总统拜登表达了他对
OPEC
+的决定的失望,引发沙美关系紧张,给油价带来压力。拜登周二承诺,在
OPEC
+上周宣布将不顾美国反对削减石油产量后,美国与沙特阿拉伯的关系“将会有后果”。拜登宣布上述决定的前一天,美国参议院外交关系委员会主席、民主党参议员梅嫩德斯说,美国必须立即冻结与沙特阿拉伯的所有合作,包括武器销售。
OPEC
+上周决定每日减产200万桶,一度推动油价触及六周新高。然而,由于美元走强以及人们担心全球经济放缓会减少需求,油价反转走低。 对原油价格施加下行压力的还有国际货币基金组织(IMF)的最新经济预测。IMF将2023年全球经济增长预期从7月份的2.9%下调至2.7%,并指出能源和食品价格高企以及加息的压力是下调预期的关键催化剂。值得注意的是,这家总部位于华盛顿的研究所将2022年的增长预测保持在3.2%,而2021年的全球增长为6.0%。 与此同时,
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和美国能源信息署(EIA)因经济衰退担忧下调了全球原油需求增长预期,为油价下滑注入额外动力。
OPEC
在周三公布的最新能源展望月报表示,世界经济进入了一个不确定性加剧的时期。发达国家央行的紧缩政策和高通胀水平可能会损害对原油的需求。并将2022年全球原油需求增速预期下调46万桶/日,至264万桶/日,此前预计为310万桶/日;预计2022年全球原油需求为9967万桶/日;将2023年全球原油需求增速预期下调36万桶/日,至234万桶/日,此前预计为270万桶/日;预计2023年全球原油需求为10202万桶/日;将2022年非欧佩克石油供应增长预测下调18万桶/日,至193万桶/日;2022年非欧佩克原油供应预期为6560万桶/日,此前预期为6578万桶/日;2023年非欧佩克原油供应预期为6713万桶/日,此前预期为6751万桶/日。 同时,美国能源信息署(EIA)也呼应了
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的悲观基调,下调了对产量和需求的预期。EIA在周三公布的短期能源展望报告,预计2022年全球原油需求增速预期为212万桶/日,此前为210万桶/日;预计2023年全球原油需求增速预期148万桶/日,此前为197万桶/日;预计2022年美国原油产量将增加50万桶/日,此前为54万桶/日;预计2023年美国原油产量将增加61万桶/日,此前为84万桶/日;预计2022年美国原油需求增速为46万桶/日,此前为51万桶/日;预计2023年美国原油需求增速为19万桶/日,此前为35万桶/日。 此外,美国原油库存意外大幅增加,且成品油库存也意外增加,表明消费需求放缓,支撑油价进一步下跌。美国原油协会(API)的最新数据显示,截至10月7日当周,API原油库存增加705万桶至4.335亿桶,为2022年4月8日当周以来最大增幅,前值减少177万桶,预期增加175万桶;汽油库存增加200万桶,前值减少347.4万桶,预期减少182.5万桶;精炼油库存减少456万桶,前值减少404.6万桶,预期减少205万桶;库欣原油库存减少75万桶,前值增加92.5万桶。 然而,能源供应风险仍在市场发挥一定作用,给油价提供一些支撑。
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+上周削减了产量目标,尽管来自拜登政府的反对,该组织寻求支撑高油价。道明证券分析师认为:“
OPEC
+的实际减产110万桶/天,将收紧实物平衡,为现货价格和时间供应提供积极的催化剂,从而激励更多的参与。随着美国战略原油储备(SPR)的释放逐渐停止,而俄罗斯的产量开始以更快的速度减少,这正在为油价大幅上涨创造条件。尽管哈萨克斯坦石油供应的恢复提供了部分补偿,但据报道,伊朗石油行业的罢工已经蔓延到西南部的一家主要炼油厂,进一步增加了供应风险。油价的右尾仍然肥大。” 与此同时,来自波兰的消息称,向欧洲供应俄罗斯石油的德鲁日布卡(Druzhbka)管道发生泄漏,导致该管道约20万桶/天的原油输送停止,加剧了近期的供应紧缩,支撑油价止跌。波兰表示,这很可能是意外事故,而不是蓄意破坏。这使得交易员的注意力集中在等式的需求一侧——如果经济硬着陆,仍有可能破坏能源价格的复苏,但大多数经济学家预期的普通衰退很可能会导致石油需求增长放缓,但不会下降。这可能加剧能源市场的趋紧,而目前中国的流动性继续坚挺,这一点从我们对汽车注册量最高的15个城市的道路交通状况的跟踪中可以看出。 欧盟能源部长非正式会议周三在捷克举行,与会各方普遍同意从2023年夏天之前开始联合采购天然气并推动节能。但在天然气限价方面,无论是对俄罗斯进口天然气限价还是对用于发电的天然气限价,各国依然分歧严重,未能达成一致。 接下来,市场焦点将转向国际能源信息署(IEA)的短期能源展望月度报告和美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告(该报告因美国哥伦比亚日推迟一天发布)。由于中国推崇零冠策略而实施封锁限制,以及乌俄冲突持续和全球经济衰退的忧虑,该能源机构可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此,油价料面临下行压力。预计截至10月7日当周,EIA原油库存将增加9.8万桶,此前一周减少135.6万桶。若库存增加将加剧油价下行。除此之外,市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、伊朗核协议和全球疫情发展。而今晚将公布的美国9月消费者价格指数(CPI)将是油市的一个重要驱动因素,美国9月核心价格可能保持强劲,预计该数据环比再度大幅上涨0.5%。该数据可能会坚定美联储通过升息放缓经济的决心,并加剧对经济衰退的担忧,而这种担忧一直是油价的利空因素。 美元指数 美元指数周三整体上保持在113.00心理关口上方区间波动,美国PPI数据和美联储最新的会议纪要提振美元多头信心,推动美元指数触及113.592的两周新高,但关键的美国9月份消费者价格指数(CPI)公布前,市场的谨慎情绪抑制了美元指数的进一步涨势。 值得注意的是,市场最近的焦虑情绪可能会让美元击退空头,但一个更为坚挺的通胀数据是美元指数召回买家的必要条件。预测显示,总体CPI将从之前的8.3%放缓至同比8.1%,但更重要的不包括食品和能源的CPI同比涨幅可能从之前的6.3%升至6.5%,考虑到经济衰退,可能会引发更多的负面影响。 美国劳工统计局周三公布的数据显示,美国9月份生产者价格指数(PPI)同比增幅从8月份的8.7%降至8.5%,略高于市场预期的8.4%,环比上涨0.4%,高于市场预期的0.2%。核心PPI同比增幅从上月的7.3%小幅降至7.2%,分析师预估为7.3%,环比上涨0.3%,与8月份持平。9月生产者物价指数(PPI)提供了最新的证据,表明通胀压力正在消退,但要使通胀回到一个更令人满意的水平,还有很长的路要走,这条道路将有一些曲折。若周五公布的美国CPI数据料显示通胀仍处于快速且广泛的水平,这可能促使美联储决策者下月将基准利率再调高75个基点。 布朗兄弟哈里曼经济学家报告称,持续的避险情绪,以及美联储收紧风险的最终重新定价,可能使美元在近期调整后继续反弹。耶伦明确表示,美国政策制定者目前并不担心强势美元。具体来说,她说,“由市场决定美元的价值符合美国的利益。汇率波动是不同政策立场的必然结果。”由于美国的外汇政策由财政部掌控,耶伦的这番言论表明,目前对美元的飙升并不担心。众所周知,当央行收紧货币政策时,货币走强是调整过程的一部分,美元也不例外。然而,由于美元是全球储备货币,这种强势可能在全球范围内产生巨大的连锁反应。几个前沿国家和一些较弱的新兴市场国家都存在压力,但这完全超出了美国政策制定者的权限。底线是:我们还远没有达成任何形式的广场式协议来遏制美元的上涨。 明尼阿波利斯联储主席卡什卡里周三表示,他们将有空间通过“激进但不是压倒性”的速度调整利率来评估经济。房地产市场可能会出现低迷,但不一定会出现严重崩盘。美国经济基本面存在巨大的不确定性。将判断我们是将利率上调50个基点还是75个基点。我们必须兑现我们在利率方面的承诺。这是验证中长期通胀预期的唯一方法。 美联储周三公布的9月政策会议记录显示,美联储官员同意他们需要将利率提高到一个更具限制性的水平,然后在那里维持一段时间,以实现其降低通胀的目标。许多美联储官员“强调降低通胀的行动力度太轻的成本可能超过力度过大的成本”。许多官员表示,他们提高了对为实现政策制定委员会的目标可能需要的加息路径的评估。多位与会委员表示,重要的是“校准”进一步收紧政策的步伐,目的是减轻对经济前景产生重大不利影响的风险。多位决策者强调有必要在需要时一直保持限制性立场,其中几位与会委员强调,历史经验表明,过早结束旨在降低通胀的紧缩货币政策周期是危险的。“多位”决策者也认可最终需要放松,指出“随着政策进入限制性区域,风险将变得更加两面化,反映出下行风险显现,即对总需求的累积限制将超过将通胀率拉回到2%所需的水平。”有几位与会决策者指出,收紧货币政策和全球增长转软带来的潜在阻力导致风险加剧。 美联储理事鲍曼就政策工具的前瞻性指引发表讲话时称,如果看不到通胀下行迹象,仍有可能“大幅”加息;如果通胀开始下滑,那么放缓加息步伐将是合适的;完全支持美联储此前75个基点的加息;联邦基金利率需要升至限制性水平,并在那里停留“一段时间”;还不清楚多长时间后通胀会“持续”下降;通胀前景的重大不确定性使得就利率路径提供准确指引存在挑战;与2008年危机后的几年相比,明确的前瞻性指导的好处更少,风险更高;通货膨胀前景,经济活动有“显着的双面风险”;应该将明确的前瞻性指导限制在利率接近于零和通胀抑制的情况下;通胀预期似乎得到了很好的锚定。 技术分析 美国原油 日图:保利加通道上扬,油价向中轨回落,14和20日均线看涨;随机指标走低。 4小时图:保利加通道下滑,油价自下轨回升,14和20日均线看跌;随机指标走高。 1小时图:保利加通道下滑,油价向中轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。 综述:预计日内油价将在85.95-89.30区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月11日高点87.90,突破后将上探10月6日高点89.30,然后是10月12日高点90.05和10月10日低点90.50,以及10月11日高点91.30和10月9日低点92.40;而下方支持留意10月6日低点87.05,突破后将下探10月12日低点86.30,然后9月22日高点85.95和10月5日低点85.40,以及10月3日高点84.50和10月4日低点83.35。 布伦特原油 日图:保利加通道趋平,油价向中轨回落,14和20日均线看涨;随机指标走低。 4小时图:保利加通道下滑,油价自下轨回升,14和20日均线看跌;随机指标走高。 1小时图:保利加通道下滑,油价向中轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。 综述:预计日内油价将在90.90-94.95区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月11日低点93.10,突破将上探10月7日低点93.90,然后是10月6日高点94.95和10月12日高点95.15,以及10月10日低点95.60和10月11日高点96.45;而下方支持留意10月13日低点92.30,跌破将下探10月12日低点91.60,然后是9月12日低点91.20和10月5日低点90.90,以及9月29日高点90.10和9月28日高点89.45。 周四关注: 美国9月消费者价格指数(CPI) 美国每周申请失业金人数 美国EIA每周原油库存报告 国际能源署短期原油展望月报 2022-10-13
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兴业投资
2022-10-13
英皇金汇即发:Fed激进升息立场 黄金白银周三双双下滑
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日益加剧的经济担忧,石油输出国组织 (
OPEC
) 下调对 2022 年和 2023 年原油需求的成长预期,原油期货价格应声下跌,周三 (12 日) 收在於一周多以来的最低价。交易者也消化美国生产者物价指数 (PPI) 高於预期这一点,该经济数据抬高美国联准会 (Fed) 激进升息的预期。WTI 原油期货价格下跌 2.08 美元或 2.3%,收每桶 87.27 美元,延续前一日近 2% 跌幅。 ※ 参考资料:英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 20:30 美国9月未季调CPI年率、季调後CPI月率 20:30 美国至10月8日当周初请失业金人数 20:30 美国9月未季调核心CPI年率 23:00 美国至10月7日当周EIA原油库存 入市策略: 全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至10月13日持仓量爲945.47吨,较上日增持1.16吨,本月止净增持5.77吨。周三公布的9月份会议纪要显示,美联储决策者一致认爲,他们需要转向更限制性的政策立场,并在一段时间内保持这种立场,以达到美联储降低通胀的目标。与会者一致认爲,通过有意地将政策转向适当的限制性立场,将有助於确保高企的通胀不会变得根深蒂固,通胀预期也不会变得不稳定。因此,这些政策举措将防止与根深蒂固的高通胀带来的更大的经济痛苦,包括恢复价格稳定所需的更紧缩政策和更严厉的经济活动限制。尽管会议纪要提供了一些暗示,表明美联储官员正开始爲最终放缓加息步伐奠定基础,但总体基调仍然是鹰派的,这表明美联储将在11月的会议上再次加息75个基点。美联储会议纪要公布後,美股三大股指短线拉升;美国10年期国债收益率一度下跌2个基点,至3.919%;美元指数短线下挫35点,现货黄金短线走高8美元,刷新日高至1678.11美元/盎司,日内最低触及1661.23美元/盎司,尾盘现货黄金收报1673.06美元/盎司。 今日建议 伦敦金於 1658–1678间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 15250- 15680 支持位1605/1633 阻力位1698/1718 入市策略一 :下方触及1658水平可做多,?目标位于1668水准,止损设在1652水平。 入市策略二 :逢高卖出,上方在1675元水平做空,止赚设在1665美元,止损设在1683美元。 白银 贵金属具有储值的传统角色,担忧货币贬值及通货膨胀,对其属利多。 今日建议 :白银於17.80–19.80 支持位16.30/17.50 阻力位20.80 /21.60 (投资涉及风险,宜量力而为,不要过份进取,价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2022-10-13
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英皇金汇即发
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