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诺安基金一周观察:长线布局时间已到!消费复苏基础仍待稳固,信创、产业供应链安全等领域机会可重点关注
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求能源部长解释禁止出口政策。 近期
OPEC
+意外减产、俄乌战争持续升温,而欧盟对俄罗斯石油制裁将于12月初开始实施,地缘政治因素使得全球原油供给的不确定性进一步放大。尽管近期美联储加息预期增强、IMF下调明年全球增长预测,但我们认为油价短期仍需计入较高的供给不确定溢价。未来油价潜在调整风险或来自于美联储进一步上调利率终极水平、欧洲经济深度衰退、美元指数再次走强。我们判断2022年原油均价将维持较高水平,支撑海外能源公司的全年业绩。 诺安全球黄金基金:国际现货黄金价格在1645~1665间盘整,最新收于1644.86美元/盎司,周度下跌0.77%;美元指数下行至111左右水平,实际利率小幅调整,VIX指数继续回落。 与此前一周相比,上周市场小幅上调了美国利率终点至4.91%,而上周为4.89%,上调原因或于密歇根大学消费者信心调查报告有关,该报告显示消费者将未来一年美国通胀预期水平从4.7%上调至5.0%,并上调了未来5~10年美国通胀水平。但美元指数未受影响,或受日本、英国央行干预汇市和债市影响。 对于后市展望,我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映,尽管美联储货币政策的天平向控制通胀倾斜,加息更加鹰派,但强化了美国未来经济弱化的预期,目前主要关注美国终极目标利率是否有进一步抬升可能;欧央行已进入加息周期,货币政策与美联储趋向一致,但需要观察欧洲是否发生债务风险和衰退风险;近期地缘政治风险持续发酵。我们之前担心的美联储给出更高的加息终点指引风险落地,未来压制金价上涨的因素逐步减少(通胀水平快于名义利率下行、实际利率水平),可更加积极关注对黄金的配置机会。 诺安全球收益不动产:富时发达市场REITs指数上涨6.56%,跑赢发达市场股票。各行业全部收涨,领涨的行业为工业、零售、医疗保健。 往后看海外REITs市场仍面临通胀及加息等宏观因素影响,由于美国9月非农数据强劲、核心通胀超预期。短期优选受加息影响相对较小、物价成本传导能力较强的板块;关注更多劳动力重回市场、CPI见顶、消费需求有望得到支撑的消费类REITs;逐步关注对利率敏感以及估值调整充分、仍具较高成长性行业。
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金融界
2022-10-31
股市年底何去何从,就看下周三美联储!
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欧盟和美国对俄罗斯进口的禁令和不久前
OPEC
对石油的减产,造成石油供给下降,预计中国经济活动的增加对石油的需求会进一步推动布伦特石油到年底达到100美元一桶,2023年会保持在100-110美元一桶。 中国大陆和香港 本周市场回顾 本周五上证指数以2915.93收盘,较上周下跌4.05%。 沪深300指数以3541.33收盘,较上周下跌5.39%。 恒生指数以14863.06收盘,较上周下跌8.32%。 本周五1美元兑7.2525人民币,今年迄今为止上涨14.2%(人民币贬值)。 经济数据 中国第三季度GDP同比增长 3.9%,高于路透社对分析师的调查预测的 3.4%,并且高于上一季度的 0.4%。 这表明中国经济在第三季度以快于预期的速度反弹。 分析与展望 虽然第三季度GDP高于预期,但严格的疫情限制措施和全球经济衰退风险正在挑战中国为促进明年强劲复苏所做的努力。很多海外投资者对当前股市缺乏信心,特别是当美联储下周开会时,市场因美联储可能加息 75 个基点而变得更为谨慎。 随着人民币贬值,全球基金本周通过沪港通计划净卖出了价值人民币 127 亿元(合 18 亿美元)的中国在岸股票。本周港股再度重挫,13年来首次跌破15,000点大关,为 2009 年以来的最低收盘价。鉴于外资流出,市场短期内仍将保持震荡。 国际市场 本周市场回顾 本周五,日经225指数以27105.2收盘,较上周上涨0.8%。 本周五,德国DAX 30指数以13243.33收盘,较上周上涨4.03%。 本周五,英国FTSE 100指数以7047.67收盘,较上周上涨1.12%。 本周美元继续强势,周五1美元兑1.0046欧元,1美元兑0.8611英镑。 分析与展望 欧洲央行周四加息0.75个百分点。 央行还表示,预计将进一步提高利率,以抑制通胀。 日本央行周五维持利率不变,与正在大幅加息的其他鹰派央行形成对比。日本央行还表示,将以固定利率购买必要数量的日本政府债券,以将 10 年期日本国债收益率保持在0%。 官员们一直对日本进行第二次干预以捍卫其货币的报道守口如瓶。分析师表示,单边行动可能会受到限制,日元兑美元可能会继续进一步走弱,甚至在明年达到1美元兑170日元。 Disclaimer 免责声明 本文稿中包含的信息仅供参考,并不旨在提供特定的投资,保险,财务,税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证,鼓励您在做出任何投资决定之前,仔细考虑风险,并咨询有关专业人士。
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汉邦金融
2022-10-29
“趁美联储转向前买进”!《富爸爸穷爸爸》作者:购买实物金币 股债与房产将崩盘
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举前仍无法解决石油输出国组织及其盟友(
OPEC
+)坚持大幅减产,现如今拜登将矛头指向石油企业,抨击英国壳牌,获得的丰厚利润只有股东受益,却不用来降低油价,引起原油行业不想再忍受,决定群起反击。 美国石油协会认为,拜登关注的重点完全错误。协会指出,全球能源成本和地缘政治风险持续上升之际,拜登政府应该专注在美国能源的产能,以应对全球能源需求和供应失衡所导致的燃料价格上涨。 美国燃料和石化制造商协会主席汤普森(Chet Thompson)表示,炼油厂不会为加油站消费价格或原油定价,目前正极尽所能安全且负责地维持设施运作,尽力确保美国公民和各国所需的汽油、柴油及航空燃料供应。 黄金本周下跌0.7%,美国商务部周五报告称,9月份美国个人消费支出(PCE)价格指数上涨0.3%,与8月份的涨幅持平。这可能会使美联储继续加息75个基点,从而抑制黄金。 密歇根大学10月份消费者信心指数为59.9,与9月份基本持平。12月交割的白银下跌34.7美分或1.78%,收于每盎司19.147美元。1月交货的铂金下跌18.3美元或1.89%,收于每盎司949.1美元。
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小萧
2022-10-29
周评:全靠美联储赏饭吃!黄金跌、白银涨 美国GDP粉墨登场 最鹰派时间点已过?
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期交易员指出,石油输出国组织及其盟友(
OPEC
+)减产的开始,以及欧盟对俄罗斯原油的禁运也支撑了整个一周的价格。美国能源信息署周三报道,尽管出口量创下历史新高,但美国原油库存在最近一周有所增加。截至10月21日当周,原油库存增加260万桶至4.399亿桶,几乎是路透社调查中分析师预测的增加100万桶的3倍。 美国总统拜登面临国内油价居高不下的困境,中期选举前仍无法解决石油输出国组织及其盟友(
OPEC
)坚持大幅减产,现如今拜登将矛头指向石油企业,抨击英国壳牌,获得的丰厚利润只有股东受益,却不用来降低油价,引起原油行业不想再忍受,决定群起反击。 英国石油巨头壳牌(Shell)公布第三季财报,获利94.5亿美元写下历史次高,并宣布年底加码派息及延常股票回购计划。对此,美国总统拜登抨击这丰厚的利润只有股东获益,而不是拿来降低油,然此话一出却引来能源行业的谴责,回呛拜登完全搞错需要关注的焦点。 美国石油协会认为,拜登关注的重点完全错误。协会指出,全球能源成本和地缘政治风险持续上升之际,拜登政府应该专注在美国能源的产能,以应对全球能源需求和供应失衡所导致的燃料价格上涨。 美国燃料和石化制造商协会主席汤普森(Chet Thompson)表示,炼油厂不会为加油站消费价格或原油定价,目前正极尽所能安全且负责地维持设施运作,尽力确保美国公民和各国所需的汽油、柴油及航空燃料供应。 下周重要经济数据: 周一10/31 澳大利亚9月季调后零售销售(月率) 中国10月官方制造业采购经理人指数 欧元区10月消费者物价指数初值(年率) 欧元区第三季度GDP初值(季率) 欧元区第三季度GDP初值(年率) 欧元区10月消费者物价指数初值(月率) 周二11/01 澳洲联储现金利率 英国10月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 美国9月营建支出(月率) 美国10月ISM制造业采购经理人指数 周三11/02 美国上周API原油库存变化(万桶)(至1028) 德国9月未季调贸易帐(十亿欧元) 法国10月Markit/CDAF制造业采购经理人指数终值 德国10月季调后失业率(官方) 德国10月Markit/BME制造业采购经理人指数终值 欧元区10月Markit制造业采购经理人指数终值 美国10月ADP就业人数变动(千人) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1028) 央行动态: 日本央行公布9月货币政策会议纪要 周四11/03 美国联邦基金基准利率 中国10月财新综合采购经理人指数 中国10月财新服务业采购经理人指数 欧元区9月失业率 英国官方银行利率 加拿大9月贸易帐(十亿加元) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至1029) 美国9月贸易帐(十亿美元) 美国9月耐用品订单修正值(月率) 央行动态: 美联储FOMC公布利率决议及政策声明 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会 欧洲央行行长拉加德发表讲话 英国央行公布利率决议和会议纪要 英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会 周五11/04 澳大利亚第三季度季调后零售销售(季率) 欧元区9月生产者物价指数(年率) 美国10月季调后非农就业人口变动(千人) 美国10月失业率 央行动态: 澳洲联储公布货币政策声明 欧洲央行行长拉加德发表讲话 波士顿联储主席柯林斯就经济和政策前景发表讲话
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小萧
2022-10-29
拜登犯众怒!中期选举来临“抨击壳牌不降油价滥用利润” 原油巨头群起反击”不想再忍了”
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举前仍无法解决石油输出国组织及其盟友(
OPEC
+)坚持大幅减产,现如今拜登将矛头指向石油企业,抨击英国壳牌,获得的丰厚利润只有股东受益,却不用来降低油价,引起原油行业不想再忍受,决定群起反击。 英国石油巨头壳牌(Shell)公布第三季财报,获利94.5亿美元写下历史次高,并宣布年底加码派息及延常股票回购计划。对此,美国总统拜登抨击这丰厚的利润只有股东获益,而不是拿来降低油,然此话一出却引来能源行业的谴责,回呛拜登完全搞错需要关注的焦点。 (来源:NY Wire) 壳牌虽然因为天然气和可再生能源业务骤降,获利低于第二季114.7亿美元的历史新高,且略低市场预期,但仍创下历史次高纪录。此外,壳牌宣布年底增加15%的股息派发,并计画延长股票回购,自上季回购60亿美元股票后,未来3个月内回购40亿美元的股票,今年回购总额达185亿美元。 拜登一直以来不断呼吁石油商放弃回购和增加派息,希望能够降低汽油价格,而非继续向股东分红。对于壳牌再创次高的利润,拜登表示,第三季利润较去年同期成长2倍多,而壳牌却提高派息,将这些利润送到股东手中,而不是降低加油的油价。 (来源:天空新闻) 美国石油协会认为,拜登关注的重点完全错误。协会指出,全球能源成本和地缘政治风险持续上升之际,拜登政府应该专注在美国能源的产能,以应对全球能源需求和供应失衡所导致的燃料价格上涨。 美国燃料和石化制造商协会主席汤普森(Chet Thompson)表示,炼油厂不会为加油站消费价格或原油定价,目前正极尽所能安全且负责地维持设施运作,尽力确保美国公民和各国所需的汽油、柴油及航空燃料供应。 (来源:American Energy Alliance) 距离11月8日的中期选举还有不到两周的时间,拜登指出最近汽油价格下跌。整个春季油价飙升严重影响了拜登的支持率。但自那以来,每加仑原油价格下跌超过1美元,部分原因是拜登决定从战略石油储备中释放原油。 拜登将于下周前往新墨西哥州,即11月8日中期选举前几天。白宫在一份声明中表示,拜登将参加与民主党州长米歇尔·卢扬·格里沙姆(Michelle Lujan Grisham),以及其他州和地方官员的活动,后者正试图在下个月的选举中赢得第二个任期。 美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示,美国原油出口创历史新高,表明石油需求强劲。该数据也显示上周汽油库存量下降。此外,FOMC会议下周即将召开,交易者可能会消除一些基于美元疲软和美联储转向的多仓,因为许多人认为现在还不到美联储政策转向点。 12月WTI原油期货收高,使市场在本周收高。多种因素推动看涨的价格走势,包括对创纪录的美国原油出口的乐观情绪、经济衰退担忧正在消退的迹象,以及美元走软,而对中国需求的担忧有助于限制涨幅。 长期交易员指出,
OPEC
+减产的开始,以及欧盟对俄罗斯原油的禁运也支撑了整个一周的价格。美国能源信息署周三报道,尽管出口量创下历史新高,但美国原油库存在最近一周有所增加。截至10月21日当周,原油库存增加260万桶至4.399亿桶,几乎是路透社调查中分析师预测的增加100万桶的3倍。 然而,推动价格走高的最大惊喜是原油出口量飙升至每周创纪录的510万桶/日,将原油净进口量降至略高于100万桶/日的创纪录水平。美国GDP报告显示,通胀缓和迹象后支撑原油。在最新的美国国内生产总值报告显示,通胀压力可能正在缓解的一些迹象后,周末前原油也得到支撑。 德国商业银行:
OPEC
+供应的下降应该会为油价提供支撑 路透社和彭博社将在下周初公布对
OPEC
的10月份产量调查,德国商业银行(Commerzbank)策略师报告称,供应减少将支撑油价,布伦特原油(Brent Crude oil)目前在每桶96美元左右交易。 他们指出:“根据
OPEC
+的决定,产量可能已经小幅下降,然后在11月大幅下降。考虑到许多欧佩克国家数月来一直未能达到目标,与商定产量目标的偏差可能仍会很大。石油市场可能因此吃紧,特别是欧盟(EU)将于12月初生效的石油禁运,应该也会降低俄罗斯的石油供应。” “我们认为,布伦特原油在当前每桶96美元左右的水平得到良好支撑。” WTI油价触及关键阻力水平 美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2.6%,高于期值2.3%,还高于前值0.6%。美国经济增长数据在周五的PCE和下周的美联储会议之前发布。无论如何,预计美国国内生产总值将使得美联储继续维持努力通过大幅加息来减缓通胀的路径。 道明证券分析师认为,能源价格受到算法趋势追随者购买的追捧持。“随着上升趋势信号的加强,期货顾问正建立布伦特原油的净多头头寸,但在趋势信号疲弱和风险平价投资组合去杠杆化的情况下,油价极端波动可能会限制这一群体的参与程度。 柴油价格也受到期货顾问趋势追随者的支持,但与其他能源市场类似,算法交易仍然受到油价极端波动的限制,这表明期货顾问没有后续行动。 前期分析中指出,价格可能处于突破形态展开上行反弹,继油价短线下跌后多头积累动能,价格位于趋势通道的背面: (来源:FXStreet) 如下图所示,价格已接近预期当中的阻力位: (来源:FXStreet) 在这个关键时刻,多头需要突破90.00美元才能突破10月中旬高点93.60美元。该机构也分析,88.50美元是第一关键支撑,然后是87.00美元。#能源危机#
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小萧
2022-10-29
拜登最害怕的事?习近平将出访沙特 美国原油关系僵化之际“中国橄榄枝抛向中东国家”
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可提供”。 在石油输出国组织及其盟友(
OPEC
+)无视华盛顿的请求大幅削减石油产量之后,沙特阿拉伯与长期盟友美国之间的关系紧张。 这一决定激怒拜登,他于7月飞往沙特阿拉伯,与37岁的实际统治者王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed bin Salman)进行会面,尽管双方关系仍未解冻。据官方新华社报道,王毅提到说,沙特阿拉伯在“中国整体外交中占据优先地位”。 习近平于2016年1月访问沙特阿拉伯,在穆罕默德王子被任命为王位继承人的前一年,迎来了改革时期,沙特王子于2019年初到访中国。 拜登的警告可能会抑制美国大型石油公司预期的第三季度财报,担心高油价的拜登上周表示,石油公司应该更专注于增加石油供应以降低价格,而不是奖励股东。“我给美国能源公司的信息是,你不应该用你的利润回购股票或分红,”他在白宫的一次演讲中说。“现在不要,这不是在战争肆虐的时候。” 面对国际能源价格高涨造成通膨居高不下之因素,美国提出希望能推动俄罗斯石油出口价格上限,每桶原油价格明订为60美元。对此项议题,欧盟各国将于本月内开会讨论,有关于俄罗斯原油以及一些炼油产品的价格问题。 这个60美元的价位数字取得,是基于历史价格上作为参考指引,面对解决目前高能源价位问题,美国期待所设定的价格限制能够提高到足以涵盖成本,借此以鼓励俄罗斯继续产出。另一项主要的目的是避免俄罗斯拥有更多的石油收入转为战争资源能力,因为价格限制将不利于战争资金的取得。 保持俄罗斯石油供应无虞,也同时考虑到11月份美国期中选举逼近,如果美国国内汽油价格高位,将会造成通胀持续高涨,百姓生活陷入困境,也不利于执政党期中选举,因此美国当局十分不希望普丁关闭生产线造成原油供给完全中断价位高涨,所以才提出此构思,市场分析师预估此价位点接近于当前俄罗斯指标乌拉尔原油交易价。 要将苏俄原油价格设定上限的企图心尚未做出决定,虽然所有七国集团(G7)以及欧盟都有了上限的共同想法,但是许多相关细节都仍未讨论,包括价格上限要如何真正运用在俄罗斯的经济制裁上,同一时间点,俄罗斯总统普京与其他官员皆表明,将不会贩售石油给任何支持价格限制的国家。#能源危机#
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小萧
2022-10-28
兴业投资:需求希望&衰退担忧缓解,美油日线三连涨
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注意力重新回到石油供应方面的问题上,如
OPEC
+的减产计划和西方限制俄罗斯能源价格。 西方国家共同限制俄罗斯能源价格的努力也让石油买家抱有希望,这反过来加剧了莫斯科和西方之间的政治紧张关系,意味着原油空头将面临更多困难。世界银行警告说,任何计划都需要新兴市场经济体的积极参与。 道明证券分析师认为,能源价格受到算法趋势追随者购买的追捧持。“随着上升趋势信号的加强,期货顾问正建立布伦特原油的净多头头寸,但在趋势信号疲弱和风险平价投资组合去杠杆化的情况下,油价极端波动可能会限制这一群体的参与程度。柴油价格也受到期货顾问趋势追随者的支持,但与其他能源市场类似,算法交易仍然受到油价极端波动的限制,这表明期货顾问没有后续行动。” 然而,中国的零冠政策和经济数据好坏参半,以及最近主要央行的强劲加息,对原油买家构成了挑战。中国商务部发言人舒珏亭在例行新闻发布会上说,第四季度中国经济面临的外部需求放缓的风险越来越大。展望第四季度,外部需求放缓的风险预计将增加。消费市场继续呈现复苏增长态势,但受新冠肺炎疫情等意外因素影响,实体零售、餐饮、住宿等行业市场主体仍面临巨大压力。 同样,沙特阿拉伯与巴基斯坦和法国外交官之间的最新谈判也可能表明将增加石油产量。此外,最近的头条新闻显示,俄罗斯方面没有准备在与乌克兰的战争中使用核武器,这似乎对石油买家构成了挑战。俄罗斯总统普京周四在莫斯科举行的年度外交政策会议上坚称“特别军事行动”仍在实现其目标,西方对世界事务的主导地位即将终结,并淡化了与西方的核对峙,坚称俄罗斯没有威胁要使用核武器,只是回应了西方领导人的核“讹诈。” 此外,美元指数在触及一个月低点109.52后反弹,也给油价进一步上行构成威胁。美元走强对持有非美货币的投资者而言更加昂贵。 国际能源署(IEA)在《世界能源展望》中没有预测全球对石油、天然气和煤炭的需求会迅速恶化,不过提出了一个短期需求峰值的时间表。IEA预测,全球对化石燃料的需求可能从在本十年晚些时候开始见顶。IEA表示,俄乌冲突引发的能源危机加快了全球化石燃料需求的转变。俄乌冲突及其对能源市场造成的破坏,引发了全球供需的重新调整。如果各国政府落实最近为应对危机而制定的政策目标,它们将加快从化石燃料向更清洁的可再生能源的转变。基于这种情况,能源危机引发的煤炭需求增加将是暂时的,而天然气需求将在本十年结束前趋于稳定。由于电动汽车使用量的增加,石油需求将在未来十年中期的某个时候达到峰值,在2050年左右之前趋于平稳,然后下降。 展望未来,原油交易商可能会密切关注新的风险催化剂。美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标,截至10月21日当周,原油钻井总数增加2座至612座,预期为614座。若数据显示原油活跃钻井进一步增加,料给油价带来下行压力。同样重要的是美国9月核心个人消费支出(PCE)价格指数,预计将上涨至5.2%,而前值为4.9%。也就是说,如果美联储青睐的通胀指标更加坚挺,可能会增加收益率和美联储的鹰派押注,进而对原油空头有利。与此同时,围绕经济衰退的议论仍是油市的主要重大风险。此外,全球疫情发展仍然值得关注。 美元指数 美元指数周四早盘跌至109.52的半月低点后震荡回升,重新收复110.00心理关口,最高触及110.617水平,因美国GDP数据强劲以及美国承诺向乌克兰提供军事援助,提升了美元需求。不过,第三季度GDP 平减指数初值仅上涨4.1%,远低于预期的5.3%,较上一季度的9.0%下降了一半以上,同时美国第三季度PCE物价指数自前值7.9%大幅降至4.2%。这可能被视为通胀压力放缓的第一个迹象,这增加了人们对美联储将软化其鹰派立场的猜测。这导致美债收益率大幅下跌,限制了美元涨势。芝加哥商品交易所美联储观察工具显示,美联储加息 75 个基点的机率已降至 87.4%,这给美国政府债券的回报带来压力。 短期价格走势正日益挑战美元走强的观点。汇丰银行经济学家认为,美元估值看起来有些过高,但支撑美元的更广泛因素仍然存在。11月的FOMC会议将至关重要,它将评估美元的这种转变是一种更具结构性趋势的开始,还是价格走势更像是头寸挤压的症状,就像我们在2022年3月、5月和8月已经看到的那样。根据长期实际有效汇率(REER)衡量,美元的估值越来越高,这一点也值得记住。这可能会抑制美元大幅上涨;然而,在美元的更广泛驱动因素——全球增长、风险偏好和相对收益率——显示出更大的变化之前,现在认为美元走软可能还为时过早。 美国劳工部周四公布的数据显示,截至10月22日当周,首次申领失业救济人数为21.7万,略好于市场预期的22万,前一周数据为21.4万。四周移动平均水平为21.9万,比前一周未经修正的平均水平增加6750。而截至10月15日当周,续请失业救济金人数为143.8万,比前一周的修正水平增加了5.5万,为七个月来的最高水平。尽管初请和续请失业金人数均出现上升,但劳动力市场仍然是经济不平衡发展中最健康的一部分。 美国经济分析局(BEA)周四发布的初次估计数据显示,美国第三季度经济增长年率为2.6%,略好于市场预期的增长2.4%,此前第二季度萎缩0.6%。经济分析局在其报告中解释说:“实际GDP的增长反映了出口、消费支出、非住宅固定投资、联邦政府支出以及州和地方政府支出的增长,这些增长被住宅固定投资和私人库存投资的下降部分抵消了。在GDP计算中作为减法的进口减少了。”GDP在连续两个季度萎缩后恢复增长,提供了经济没有陷入衰退的证据,但随着美联储激进加息以对抗40年来上升最快的通胀,经济下滑的风险已经增加。“尽管总体数据很耀眼,但从分项数据来看,美国经济情况要严峻得多,显然正在失去动能,”蒙特利尔银行资本市场高级经济学家Sal Guatieri称,“随着美联储过去和未来加息的全部影响仍未显现,经济似乎势将在明年上半年出现轻度衰退。” 美国人口普查局公布的数据显示,美国9月份耐用品订单环比增长0.4%,低于市场预期的增长0.6%,上月为下降0.2%。不包括运输设备的新订单下降0.5%,低于预期的0.2%和修正后前值0%,而不包括国防的新订单增长1.4%,好于预期的0%和前值下降0.2%。运输设备,也连续两个月下降,推动了整体耐用品订单下降。作为备受关注的企业支出计划晴雨表,扣除飞机的非国防耐用品订单9月较前月下降0.7%,远低于预期的增长0.5%,7月数据由增长1.3%下修为增长0.8%,这表明当前的设备支出正在失去动力。 技术分析 美国原油 日图:保利加通道趋平,油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。 4小时图:保利加通道上扬,油价自上轨回落,14和20日均线看涨;随机指标走低。 1小时图:保利加通道趋平,油价跌穿中轨;14小时均线试图下穿20小时均线,后者看涨;随机指标进入超卖区。 综述:预计日内油价将在86.50-89.80区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月28日高点88.70,突破后将上探10月6日高点89.30,然后是10月27日高点89.80和10月12日高点90.05,以及10月10日低点90.55和10月11日高点91.30;而下方支持留意10月27日低点87.30,突破后将下探10月18日高点86.50,然后是10月25日高点86.00和10月23日高点85.60,以及10月19日高点85.00和10月26日低点84.15。 布伦特原油 日图:保利加通道收敛,油价在中轨上方发展,14和20日均线看涨;随机指标在超买区走高。 4小时图:保利加通道上扬,油价自上轨回落,14和20日均线看涨;随机指标走低。 1小时图:保利加通道趋平,油价跌穿中轨;14和20小时均线转跌;随机指标走低。 综述:预计日内油价将在94.35-97.25区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月28日高点96.80,突破将上探10月27日高点97.25,然后是8月26日低点98.05和10月10日高点98.60,以及8月31日高点98.95和7月18日低点99.40;而下方支持留意10月10日低点95.60,跌破将下探10月27日低点95.00,然后是10月25日高点94.35和10月17日低点90.80,以及10月19日高点92.80和10月26日低点92.05。 周五关注: 美国9月个人支出 美国9月个人收入 美国9月PCE物价指数 美国10月密歇根大学消费者信心指数终值 美国9月季调后成屋签约销售指数 贝克休斯美国每周原油钻井平台数 2022-10-28
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兴业投资
2022-10-28
香港股灾启示录:格局可以再大些
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1973年10月,第四次中东战争爆发,
OPEC
宣布石油禁运,油价高涨,导致通胀也持续上涨,美联储只能持续加息,港股彻底熊下去了。 1973年股灾可以说是香港第一次,也是最惨烈的一次股灾,但是90%这么大的跌幅还是有些夸张。随着市场逐渐成熟,港股的跌幅就再也没有这么大了。 从1974年开始,港元开始实行自由浮动汇率制度,这个制度前两年运行的很顺利,但是在关键时刻却狠狠地坑了一把香港市场。1981年,中英关于香港归属的谈判陷入了僵局,引发了市场的担忧,资本开始外逃。不巧的是,美国刚好进入了高利率危机,美国的联邦基金利率高涨到了20%多,导致港元相对美元大幅贬值,加速了资本外流,引发了第二次股灾。 考虑到自由浮动汇率制度的“不靠谱”,从1983年10月开始,香港实行联系汇率制度,港币贬值风险下降,一直到今天,联系汇率制度成了维系香港国际金融中心的重要支柱。对于联系汇率制度之后的股灾,我们分两种情况看。 首先,美股、港股均大跌。 美股、港股均大跌的情况出现了三次,原因也非常具有一致性,也就是发生了全球性系统危机,1987年10月发生了黑色十月环球股灾,美国引领全球市场暴跌,2000年美联储加息刺破互联网泡沫,2008年,美国次贷危机更是众所周知的熊市“罪魁祸首”。这三次股灾想必大家都或多或少有所了解了,这里就不多说了。 第二,港股大跌,美股小跌、甚至上涨。 港股大跌,美股小跌、甚至上涨的情况出现了四次。1994年股灾中,美国处于加息周期,但是没有造成经济衰退,美股上涨了0.4%,而且港股比美股提前一个月下跌,跌幅也更大。联系汇率制度下,香港失去了货币政策自主权,被迫跟随美联储加息,导致资本外流。这是联系汇率制度第一次引发香港股灾。 随后的1997年亚洲金融风暴中,香港市场遭到空头狙击,资本市场剧烈波动。亚洲金融风暴中,包括马来西亚、新加坡、日本和韩国在内的新兴市场遭到了国际金融大鳄的狙击,当地的货币遭遇了大幅贬值。香港的港元和联系汇率制度也成了空头的目标,不过,1997年香港刚刚回归,在背后祖国的支持下,香港打赢了这场狙击战,守住了联系汇率制度。可惜的是,香港股市依然经历了56%的跌幅。 2015年的股灾中,美联储开启加息,不过港股从5月就开始调整,这跟A股2015年的股灾有关,美股从六月开始调整,而到12月美联储才正式加息。加息后美国经济依然表现很好,所以,美股在小幅回调之后迅速反弹,最大回撤只有15%。 2018年同样是处于美国的加息周期,美国经济也没有陷入衰退,所以美股反而上涨了。但是港股还是下跌了。更重要的是,2018年中美贸易战爆发,A股暴跌,港股也受到牵连。最近的这两次下跌中,都有A股的影子。港股跟A股的关联度越来越高了。 总结一下,对于香港的历次股灾,全球性或是区域性金融危机都会引发香港股灾,而在香港的历次股灾中,我们也可以频繁看到美联储加息的影子。这跟香港的联系汇率制度有关,美联储加息,香港也要被迫跟随,对经济不利,同时香港作为金融自由港,美联储加息也会带动资金外流。 我们可以看下美联储历次加息时美股和港股的表现。1994年以来,美联储共进行了四次加息,分别是1994年2月、1999年6月、2004年6月以及2015年12月,在加息预期之前以及加息的短期时间内,港股都会发生下跌,同期美股也会下跌,但是更为强势。其中,只有2004年没有引发股灾,在这次加息中,美股跌了3.6%,最大回撤9%,港股跌了7.6%,最大回撤22%,跌幅还是比较小的,而且当时在美国强劲的经济支撑下,美股正处于2003年开始的牛市中,股市非常强势。 对于当前的股灾,香港股市面临的环境还是比较复杂的,美联储在今年三月份开启了激进加息,而且短期内不会停止,明年美国还可能迎来衰退,有可能引发又一次的金融危机。同时,香港还面临着中美矛盾、互联网收缩、房债危机等多重风险。可以说,香港这次的股灾有着以往历次股灾中都有的因素,港股还有进一步下跌的可能。 但是,正如香港的历次股灾那样,即使下跌90%,港股仍然会再次起飞。只要香港有大陆的支持,只要香港的国际金融中心地位不变,香港股市在资本的眼中就依然不可或缺。当美联储结束加息,再次宽松之后,港股就会再次迎来新的春天,我们不妨等着抄底。 $恒生科技指数(HSTECH)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$
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老虎证券
2022-10-28
羡煞旁人!“两桶油”前三季度日赚超8亿元,好日子还能持续多久?
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,油价或易涨难跌。 首先是,产油国
OPEC
+执意减产。10月5日,产油国
OPEC
+召开会议决定,将11月和12月的
OPEC
+产量配额相比8月下调200万桶/日,同时宣布本轮减产协议框架有效期将延续至2023年12月末。 这是
OPEC
+自2020年以来最大减产幅度,此前市场预期减仓大概100万桶/日,而现在减产200万桶/日,相当于全球石油需求的2%左右,将从11月开始生效,短期油价将有力支撑。 对此,市场共识是,其目的确实是为了设置价值底线。尼日利亚石油资源国务部长蒂米普雷·西尔瓦(Timipre Sylva)就曾坦言:“
OPEC
+希望价格在90美元左右。” 其次是,在本周的EIA数据中,当周美国汽柴油出口量,位至2周以来的高点。除此之外,当周EIA汽油库存环比减少147.8万桶,库存量为近5年来的最低。而据上周EIA数据来看,柴油库存更是位至2008年以来的新低。 这意味着,在冬季来临的时候,美国仍可能面对燃料供应不足的问题,而这或将刺激汽柴油价格的持续走高。 最后是,需求还在增加。随着北半球冬季来临,市场对取暖用油的需求增加,叠加供应中断预期,能源取暖需求增长和供应减少的矛盾没有得到根本缓解,这仍将支撑国际油价在较高位运行。 根据欧佩克的预测,今明两年的石油需求将弱于最初的预期,但是需求还在持续增加,预计2023年的全球需求将扩大到每天近1.03亿桶。 不过,也有机构表示,考虑到全球经济衰退导致需求放缓。此外,流动性收紧向大宗商品价格持续施压,判断下半年油价将与目前价格水平持平。 中信证券则表示,油价有望在供应收紧及外围的影响下高位震荡,高油价利好相关产业链业绩释放: 1)直接受益于高油价的油气生产商,相关公司中国石油(A+H),新潮能源、潜能恒信、联合能源(H)。 2)油气开采工程、技术服务提供商,相关公司中海油服(A+H),中曼石油、杰瑞股份、海油发展、海油工程、石化油服、中油工程。 3)高油价下煤化工、天然气化工成本优势凸显,相关公司煤化工龙头宝丰能源、华鲁恒升;轻烃裂解龙头卫星化学、万华化学、东华能源。
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证券之星
2022-10-28
ATFX:欧央行利率决议来袭,加息75基点或已板上钉钉
go
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于货币政策,而是与供应端密切相关。只有
OPEC
+增产、对俄罗斯的石油禁运解除才能够有效降低能源价格。不止欧央行,那些希望通过提高利率来降低燃油、天然气价格的中央银行,较大可能都无法达成既定目标。英国央行CPI增速10.1%,称之为恶性通胀也不为过。美国CPI增速8.2%,已经从高位9.1%显著回落,但核心通胀率仍在屡创新高。英国和美国的中央银行都将通胀调控目标设定在2%水平,然而实际增速与调控值差距越来越大。石油和天然气价格居高不下,是罪魁祸首。 为了降低油价,美国和欧洲都在努力,但效果甚微。本月19日,美国总统拜登宣布,将从战略石油储备中释放1500万桶原油入市。拜登表示,汽油价格下降得不够快,美国家庭深受高价能源之苦,如果有需要,还可以再提供额外的石油出售。欧洲国家正努力从阿尔及利亚和卡塔尔进口石油和天然气,以弥补禁运俄罗斯能源后的缺口。然而,WTI油价依旧处于90美元附近,并没有持续大幅度下跌的迹象。
OPEC
+已经宣布减产200万桶/日,俄罗斯不承认G7国家的石油限价措施,供应端无法回复,即便有全球需求面下降,国际油价最多也只是保持高位震荡。 基于以上考虑,欧央行存在一定概率加息100基点。半小时后的欧央行主席拉加德的讲话,也极有可能表现出极端的鹰派,以期达到扭转市场通胀预期的效果。 ATFX分析师团队综合观点:欧央行至少加息75基点,EURUSD短线走强概率较高。 ATFX风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎,以上内容仅代表分析师观点,且不构成任何操作建议。
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金融界
2022-10-27
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