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美联储加息周期即将结束？！高盛预计美联储5月最后一次加息25个基点
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周三（4月12日），以高盛首席经济学家Jan Hatzius领导的团队在报告中写道：“我们正在改变我们的美联储货币政策预期路径，取消我们此前预期的6月加息。我们继续预计5月加息，这会将目标区间提高至5-5.25%。” 他们预测美联储将在5月3日的会议上最终加息25个基点，然后将利率维持在该水平直到明年第二季度。投资者在周三获得了美联储上次会议的纪要和美国消费者通胀的最新数据。高盛策略师表示，两者都有理由表明美国央行可能已进入紧缩行动的最后阶段。消费者价格指数显示3月份降温至5%，主要衡量租金成本的所谓“住房通胀”从8.3%降至5.3%。该团队表示：“虽然住房通胀的大幅下降对通胀前景来说是令人鼓舞的消息，但3月份的CPI报告总体上符合我们的预期，并不是造成这种变化的主要原因。” 他们补充道：“相反，我们取消了6月份的加息预期，部分原因是目前可用的有限数据似乎证实信贷在银行业动荡之后确实有些吃紧。还有是一些美联储官员似乎对5月份的加息犹豫不决。” 周三公布的美联储3月会议纪要显示，其政策制定者预计上个月的银行业动荡将在2023年底之前将美国经济拖入“温和衰退”。硅谷银行（SVB）3月10日的倒闭令其他地区银行感到不安，并导致几位经济学家警告美国可能会遭受信贷紧缩，因为银行通过提供更少的贷款来支撑资产负债表，这将推动整体支出水平下降。在周三发布的另一份研究报告中，Hatzius坚持他的观点，即美国经济在未来12个月内陷入衰退的可能性仅为35%。因为他认为美联储在3月份非常担心的银行业动荡影响有限，没有更多的银行倒闭。 Hatzius在周三的研究报告中写道：“我们判断12个月陷入衰退的概率仍为35%，高于我们在SVB事件之前估计的25%，但远低于彭博社65%的共识以及美联储工作人员的观点。” 他补充说：“由于自SVB以来没有更多机构倒闭，美联储对银行的贷款已经脱离高位，存款外逃已经平息，因此银行业危机的风险已经急剧下降。”
Dan19772023-04-13
决策分析：一连串的坏消息！港股科技股抛压加重美元承压
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反应功能的一部分。” 高盛首席经济学家Jan Hatzius乐观地指出，银行业爆发全面危机的风险已大幅下降，因为自一个月前硅谷银行周末倒闭以来，再没有银行倒闭。尽管如此，仍存在压力和警告信号，尤其是对地区性银行而言。Rines指出，南卡罗来纳银行本周公布的第一季财报中指出，存款成本“急剧上升”，利润率微薄。在其他方面，油价在通胀数据公布后大幅上涨，布伦特原油期货基本稳定在每桶87.02美元。金价持稳于每盎司2018美元。比特币本周自2022年年中以来首次突破3万美元，徘徊这一关口附近。日内焦点与风向标：澳大利亚3月季调后失业率，澳大利亚3月就业人口变动中国3月贸易帐英国2月工业产出月率，英国2月GDP月率美国截至4月8日当周初请失业金人数、美国截至4月1日当周续请失业金人数美国3月PPI年率需要关注的大事件：韩国央行公布利率决议，英国央行首席经济学家皮尔发表讲话，加拿大央行行长麦克勒姆在IMF春季会议发表讲话，OPEC公布月度原油市场报告。
云涌2023-04-13
美国最害怕的一幕：信贷到期冻结！3.2万亿美元“房市大雷”准备炸响市场
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地产投资，这一比例将增加到50%。由Jan Hatzius领导的高盛经济学家团队写道：“这些巨大的份额，再加上制造业和房地产行业资本支出的巨大份额，意味着即将到来的银行信贷紧缩，将部分通过对这两个行业的影响来影响经济。” 另一方面，他们表示对办公和零售物业的需求疲软可能会减少建筑贷款，“如果是这样，信贷紧缩对商业房地产活动的增量拖累可能会变得较小”。房市上演2008年井喷在3.2万亿美元的美国商业地产中，房地产价格一直在攀升，尽管高管们竭力劝说更多员工重返办公室。一年后，陈旧和过时的办公大楼仍然是恐惧的主要来源，但贷款人现在还必须应对银行系统的压力、信贷条件的收紧，以及美联储似乎致力于保持利率限制。商业抵押贷款(CMBS)市场不是美国商业地产的最大贷方，但它作为房东的主要资金来源很重要，并且是最接近房地产领域信贷状况实时快照的部分。几十年来，人们对商业抵押贷款的印象很深刻，也就是它“能帮助分散房地产债务投资者的风险”。但3月信用利差的跳空，反映出投资者对商业房地产和违约风险的高度焦虑。根据美国银行全球的数据，3月份来自全国不同资产交易的顶级AAA级债券，罕见跳空近45个基点，将利差推高至比无风险国债利率高出约155个基点。 “在新冠疫情最严重的时候，我们可能已经看到它像这样短暂跳空，但确实，现在的情况正在带我们回到2008年金融风暴，” InspereX高级交易员David Petrosinelli提到。尽管硅谷银行本周已经出售给第一公民银行母公司First Citizens Bankshares Inc.，帮助提振了市场基调，并短暂地巩固了股市，但房东仍然面临艰难的背景，特别是如果信贷进一步收紧，因为大约9000亿美元的商业地产贷款，将在2024年到期。 (来源:BofA Global Research) 2008年金融风暴后，商业地产贷款花了数年时间才复苏。接下来是长达10年的低利率，这可能很快就会适得其反，不仅对债务到期的房东，而且对允许借款人在此过程中提取数十亿现金的贷方也是如此。旧金山一直在宣传摇摇欲坠的金融区税收减免和复兴计划，而纽约市希望放宽将商业建筑转变为住房的规定。尽管如此，大城市天际线上一排排空置的1960年代写字楼，几乎已经成为许多贷方的禁区，而一小部分较新的得奖建筑则吸引了租户。一些华尔街策略师认为，房地产价格可能会下跌30%，而惠誉国际评级公司2021年的一项估计警告说，如果公司和工人采取每周三天在家工作的策略，办公室价值可能会暴跌54%。 “看，会有很多痛苦，尽管我认为人们会慢慢回到办公室，但这变得越来越困难，”Marcus & Millichap Capital Corp资本市场副总裁Daniel Lisser说。#银行业危机#
颜辞2023-03-31
美联储加息预期卷土重来！两则重磅消息传来金融市场几家欢喜几家愁
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由联邦存款保险公司接管处置”。高盛的Jan Hatzius周一在一份报告中称，“我们仍认为财政部有能力在必要时为未投保的存款提供担保。”“尽管我们不完全排除财政部在严重的银行业压力重现时采取行动的可能性，但财政部采取单边行动的可能性似乎非常低。” 德意志银行股价也反弹超过5%，在瑞士信贷被收购后上周交易员瞄准了这家德国银行。但科技股下跌，因加息抑制了人们对成长型股票前景改善的希望。Alphabet下滑2%，Meta下滑1.2%。原油价格大幅上升油价周一上升，此前伊拉克被迫停止半自治的库尔德斯坦地区的部分原油出口，并采取措施遏制可能打击石油需求的潜在银行危机。布伦特原油期货上升3.28美元，至78.30美元/桶，涨幅4.37%。美国西德克萨斯中质(WTI)原油突破73美元/桶关口，涨幅达5.5%。随着银行业的紧张情绪缓解，布伦特原油上周上升2.8%，WTI原油上升3.8%。在仲裁案件的胜利确认巴格达需要同意才能从土耳其运输石油后，库尔德斯坦上周六停止了约0.5%的全球石油供应，即每天45万桶原油出口。这也可能迫使库尔德地区削减石油产量。与此同时，第一公民银行(First Citizens BancShares Inc.)表示，将收购破产的硅谷银行(Silicon Valley Bank)的存款和贷款业务，从而为席卷金融市场的信心危机划上了句号。 City Index高级金融市场分析师Fiona Cincotta表示:“油价小幅走高，延续了上周的涨势，因为投资者权衡了当局为平息人们对全球银行体系的担忧所做的努力。” 在有报导称美国当局正在初步考虑扩大紧急贷款安排后，市场也希望银行融资能获得额外支持。俄罗斯总统普京在白俄罗斯部署战术核武器的计划也为油价提供了支持。此举是俄罗斯迄今为止发出的最明显的核信号之一，也是对北约对乌克兰的军事支持发出的警告。乌克兰已呼吁联合国安理会召开会议作为回应。北约则抨击了普京的“危险和不负责任”的核言论。与此同时，俄罗斯副总理诺瓦克表示，莫斯科接近实现将原油日产量削减50万桶至约950万桶的目标。但上周五，行业消息人士和路透计算的数据显示，俄罗斯原油出口预计将保持稳定，因其将在4月削减炼油厂产量。由于最近欧盟的禁运，俄罗斯成品油出口受到的打击比原油出口更严重，数吨柴油被困在船上等待买家。根据中国石油天然气集团公司研究部门周一的年度预测，在需求方面，预计2023年中国原油进口将比去年增长6.2%，达到5.4亿吨。
财经风云2023-03-28
高盛：AI有望促进生产率大幅提升推动全球经济加速增长
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大幅提升并推动全球经济加速增长。　　Jan Hatzius等高盛经济学家在周日的一份报告中写道，节省大量劳动力成本、创造新的就业机会以及未被取代劳工的生产率提升等因素相结合可能会导致产出激增，进而“显著”提高全球经济增速。　　该团队估计，“生成式AI”或能在十年内将美国劳动力生产率每年提高约1.5个百分点。这一增长幅度是显著的，生产率在截至2022年的十年间平均仅提升了1.3％，阻碍了薪资增长。　　高盛经济学家表示，一旦全球至少有一半的公司采用AI技术，那么未来10年全球GDP每年可能会增长7％。这大约相当于7万亿美元。就全球范围而言，他们预测AI将推动生产率每年提高1.4个百分点。　　“如果生成式AI真的能兑现其承诺，那么劳动力市场可能会面临重大颠覆，”上述经济学家还写道。　　高盛预计美国有70％劳动者的岗位会受到AI的影响，但只有一小部分人的职位会被新技术取代。面临替代风险最高的行业包括办公和行政支持，以及法律行业。　　与此同时，高盛称近三分之二美国劳动者的工作可能会由AI提供补充，这些领域包括计算机和数学，教育、社区和社会服务等。　　经济学家写道，“近期而言，生成式AI对劳动力需求的直接影响可能较为负面”，但其“对劳动生产率增长的影响仍将是积极的”。
金融界2023-03-28
【美股盘中】三大股指涨跌互现 SVB被收购提振银行板块科技股集体回落
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款保险公司的首字母缩写词. 高盛分析师Jan Hatzius在周一的一份报告中表示：“我们仍然认为，如果有必要，财政部有能力为未投保的存款提供支持，虽然我们不会完全排除如果严重的银行业压力再次出现，财政部会采取行动，但财政部单方面采取行动的可能性似乎非常低。” 德意志银行也反弹了4%以上，此前交易员上周在瑞士信贷被迫收购后瞄准了这家德国银行。但由于利率上升削弱了对成长型股票前景更好的希望，科技股下跌。Alphabet下跌3%，而 Meta下跌3.5%。上周，尽管与美联储最近的加息和持续的银行危机相关的波动性，华尔街仍迎来了胜利的一周。纳斯达克指数以1.7%的涨幅领涨主要股指，标准普尔指数上周收涨1.4%，而道指收涨1.2%。尽管最近出现动荡，但标准普尔500指数有望在3月份持平，并在周五结束的第一季度上升3%。个股方面，根据迪士尼首席执行官Bob Iger发送的一份备忘录，该公司周一开始实行于今年早些时候宣布的裁员7,000名员工。此次裁员之际，迪士尼正着手削减企业支出和增加现金流。游轮运营商嘉年华报告季度亏损低于预期，但在强劲的旅游需求推动下收入超出预期。在财报日历上，美光科技、Lululemon、RH和Cal-Maine Foods的业绩将于本周公布。其他地方，根据周一提交给法庭的文件，在加密货币领域，主要的加密货币交易所币安因违反监管规定而被商品期货交易委员会 (CFTC) 起诉。
阿泰尔2023-03-28
决策分析：什么情况？金价跌破1950 美股延续升势周末没出现负面新闻的银行业提振股市？
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国银行更多时间来支撑其流动性。高盛的Jan Hatzius在周一的一份报告中表示：“我们仍然认为，如果有必要，财政部有能力为未投保的存款提供支持。虽然我们不会完全排除如果严重的银行业压力再次出现，财政部会采取行动，但财政部单方面采取行动的可能性似乎非常低。” 上周，尽管与美联储最近的加息和持续的银行危机引发波动性，华尔街仍迎来了胜利的一周。纳斯达克指数以1.7%的升幅幅领涨主要股指，标准普尔500指数上升1.4%，而道指上升1.2%。随着联邦存款保险公司 (FDIC) 宣布，第一公民银行(First Citizens)股份公司将收购硅谷银行(SVB)的存款和贷款业务，银行业的担忧有所消退。周一的交易以积极的市场情绪开始，流入黄金等避险资产的资金趋于平静。美市盘中，黄金价格稳步走低，较日高回落近25美元。现货黄金现报1957.89美元/盎司，日内下跌0.90%。在最近的银行业危机期间，寻找安全场所来配置资本的投资者对黄金的兴趣已得到充分证明。TD Securities策略师分析师预计这一趋势将持续下去，并突破 2,000 美元的阻力位。本周周五，中国PMI和美国个人消费支出 (PCE) 价格指数数据是两个最重磅的数据，黄金价格交易者应密切关注。中国是世界上最大的黄金市场，其经济的任何发展对贵金属需求都是巨大的。在美国方面，通胀数据仍然是美联储官员最关心的问题，美国PCE数据是他们首选的通胀指标。
Linlin2023-03-28
美联储放弃前8份声明中这一重要措辞！“新美联储通讯社”：美联储暗示提早结束加息行动
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稳定工具没有信心”。高盛首席经济学家Jan Hatzius不同意这种看法。他说，考虑到银行业压力带来的高度不确定性，美联储采取谨慎行动会更好。他说:“如果周三之后出现更多问题，也不会非常鼓舞信心。” 在过去一年里，美联储官员一直试图刻意发出利率变动的信号，以避免1994年引发的那种市场动荡，当时美联储在12个月的时间里将短期基准利率从3%提高到6%。这种迅速收紧的政策打击了股市和债市，并间接导致了Kidder Peabody & Co.的倒闭、加州奥兰治县(Orange County)的破产，以及墨西哥比索贬值，后者需要美国和国际货币基金组织(IMF)的救助。 1994年12月，随着比索危机加剧，美联储跳过了一次加息，随后在1995年初进行了最后一次加息。
忆芳2023-03-23
突如其来的变故！美联储加息真的悬了？一切将在今日揭晓……
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么会有更高利率的可能。高盛首席经济学Jan Hatzius预计美联储将在周三按兵不动，他表示，3月份之后的路径存在“相当大的不确定性”，但他对美联储在5月、6月和7月加息25个基点的预期保持不变，现在预计美联储将以5.25%-5.5%的利率区间结束加息周期。
厉害啦2023-03-22
殊途同归？银行业风波或推动美联储实现其双重使命
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致通胀明显下降的情况。高盛首席经济学家Jan Hatzius周三在一份研究报告中写道： “持续的压力可能导致较小的银行在放贷方面变得更加保守，以便在需要满足储户提款时保留流动性，而贷款标准收紧可能会打压总需求。” 值得注意的是，这些银行较小并不意味着它们的影响力小。（详细图表请戳：小银行在美国为何重要？80%的商业房贷在它手里）正如外媒作家Conor Sen所言，如果有一家规模较大的银行倒闭，而贷款标准或金融条件收紧到足以使名义GDP增长下降50个基点，但如果没有更广泛的蔓延，这有助于美联储实现其双重使命。换句话说，意外的银行倒闭可能有助于美联储实现其预期目标。这是一条通往同一个目的地的路，但路上可能荆棘密布。但并不是每个人都对正在发生的事情特别乐观，安联首席经济顾问Mohamed El-Erian上周五表示： “当人们说，‘哦，美联储的政策终于开始发挥作用了’时，我总是想笑。我不希望美联储的政策以这种方式，即通过破坏银行系统的稳定对经济和就业造成太大损害。货币政策不应该通过金融不稳定来获得动力。在某种程度上，这确实意味着美联储最终的通胀水平将低于原本的水平，但这趟旅程很可怕，而且没有必要。” 美联储踏上这条路的风险在于，新出现的金融不稳定所造成的经济损害，远远超过了控制通胀所必需的程度。大约一个月后，我们才能知道两周前开始的银行业动荡如何影响经济数据。Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta上周四在一封电子邮件中谈到了如何解读最近的经济数据，他表示： “虽然最新的经济数据有些过时，但我认为我们不应该完全忽视这些消息。美国经济以强劲的势头陷入这场金融市场震荡。美国第一季度的名义增长率在8%到9%之间（实际GDP接近3.5%，潜在通胀率为5%），这将是一个相当大的缓冲。展望未来，除了非住宅业务固定投资，很难看到哪些投资会出现下滑。例如，政府支出和库存在未来几个月仍有增加的空间。” 事实上，尽管经济陷入衰退的风险有所上升，但它继续受到巨大顺风的支撑。问题是这些利好因素会消退到什么程度？来源：金色财经
金色财经2023-03-22

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