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想体面养老？先管理好“人生收支曲线”
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　　“基本养老金替代率低，实现品质养老可能有压力。”这是笔者在网上看到的数据。　　初看之下，很多人会不以为然，会认为，退休后收入减少，但开支也自然会减少，养老金替代率低一些问题不大，退休生活品质的问题不用多虑。　　但是，实际情况没有那么简单。笔者从两张图说起：　　两张图了解退休前后的收支情况　　“人生收支曲线”刻画人生不同年龄阶段收入、支出的情况：　　在奋斗期，收入、支出曲线一同走高，收入曲线会远高于支出曲线；到退休养老期，收入、支出曲线一同下降，但支出曲线会高于收入曲线，也以此提示人们要提前做好养老储备。　　但是，在实际生活中，没有那么简单。世界银行曾在研究报告中发布过一张统计曲线图，图中 “年龄-消费”曲线并没有随年龄增长如期大幅走低，即并没有像大多数人的直观判断和“人生收支曲线”上所刻画的的那样，年龄越大，消费支出也相应明显减少。相反，高收入国家组，消费支出却持续走高，临近生命尽头的支出甚至还出现了陡升。　　来源：世界银行，2019年。　　人的一生，赚得多时，花得多，压力自然不大，可悠然自得；如果赚得少时，花得依然不少，甚至比收入高峰时更多，就要有所警觉。　　2
证券之星2022-11-07
亚盛医药-B：在AASLD 2022口头报告IAP拮抗剂APG-1387临床进展
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报告形式公布了其在研凋亡蛋白抑制因子(IAP)拮抗剂APG-1387针对中国慢性乙型肝炎(CHB)患者的I期临床试验的研究结果。这是全球层面首次公布的IAP靶点拮抗剂在CHB领域的临床探索结果，并呈现初步的有效性和安全性。这项临床数据显示，APG-1387在12mg和30mg剂量下呈现明显的抗乙型肝炎病毒(HBV)活性，且与核苷(酸)类似物(NA)序贯治疗具有积极的协同作用。这将支持亚盛医药进一步推进APG-1387与其他药物联合治疗实现功能性治愈CHB的临床开发。由亚盛医药自主开发的APG-1387是首个在中国进入临床阶段的、具有全球知识产权的新一代高效特异性IAP拮抗剂，临床前数据呈现清除HBV的巨大潜力，正在中国进行针对CHB的II期临床试验。APG-1387通过拮抗IAP靶点诱导HBV感染的肝细胞产生凋亡以及免疫调控机制，有可能成为功能性治愈乙肝的一种革命性方法。二级市场上，亚盛医药-B低开高走，盘中涨逾5%，总市值50.37亿港元。（来源:界面AI）
有连云2022-11-07
一周IPO观察：巨子生物上市大涨，子不语、多想云招股，蜗牛游戏赴美上市
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港股IPO观察截止2022年的第45周，港交所1家新股上市，4家招股，6家递交上市申请。截至2022年7月15日，今年港交所新上市60家，共募资856.58亿港元。本周上市中国第二大的专业皮肤护理产品公司$巨子生物(02367)$ 本周招股先天性心脏病封堵器产品及相关手术配套产品制造商$心泰医疗(02291)$ 第三大活动内容营销服务提供商$多想云(06696)$ 第三大主营服饰及鞋履跨境出口的B2C电商$子不语(02420)$ 高密市独家天然气销售营运商$交运燃气(01407)$ 递表的公司温州最大私人牙科服务提供商美皓医疗物联网解决方案及通信设备供货商濠暻科技马来西亚第二大钢筋及钢丝产品制造商EC Excel 全球第三大后段半导体传输介质行业的所有托盘及托盘相关产品制造商优博控股火力发电厂第三方运维和检修服务民营公司华新集团第三方船舶管理服务提供商洲际船务此外小熊U租/凌雄科技，正作预路演、募资8亿全球时尚奢侈品 LANVIN复朗集团，SPAC上市路演PPT更新国鸿氢能，拟香港H股IPO上市，已在中国证监会递交申请 $东方财富(300059)$拟考虑在瑞士证券交易所IPO上市 $吉利汽车(00175)$ 获准分拆「极氪」独立上市，香港、美国IPO都有可能一、子不语招股子不语于10月31日起至11月4日招股，预计11月11日在港交所挂牌上市。公司计划发售2925万股，无超额配股权，每股招股价7.86至9.42港元，每手5000股，最多募资2.755亿港元。公司引入3名基石投资者，合共认购认购2260万美元的发售股份。公司成立于2011年，作为中国最大的跨境电商公司之一，主要通过第三方电商平台进行服饰和鞋履产品销售。根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年GMV计，在中国跨境出口B2C电商服饰及鞋履市场所有平台卖家中，子不语排名第三，市场份额约占0.4%；按2021年度在北美产生的GMV计，在中国跨境出口B2C电商服饰及鞋履市场的平台卖家当中，子不语排名第一，市场份额约占0.7%。业绩方面，公司在2019年、2020年、2021年和2022年前四个月，公司营业收入分别为14.29亿、18.98亿、23.47亿和12.78亿元，同期净利润分别为0.81亿、1.14亿、2.01亿和0.61亿元。二、华新集团递交招股书河南郑州的中国华新集团控股在港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。这是继其于4月25日递表失效之后的再一次递表，东方证券国际为独家保荐人。华新集团成立于2009年，是中国电力能源行业(包括火力发电厂、现代煤化工厂)的第三方服务供应商，同时也是中国光伏发电站业务的从业者。公司致力于成为云检修系统、云监控系统、集成智能能源管理系统开发应用的智能服务商。公司是为中国的火力发电厂及现代煤化工厂提供第三方运维和检修服务的最大民营公司，市场份额约1.6%。公司为中国约30间能够为最高1,000兆瓦的火力发电机组提供运维和检修服务的服务供货商之一，公司的客户主要包括中国五大发电集团的附属公司，即国家电力投资集团、中国华电集团、中国大唐集团、中国华能集团、国家能源投资集团。业绩方面，在2019年、2020年、2021年三个财政年度和2022年上半年，公司营业收入分别为2.93亿、4.34亿、5.31亿和2.59亿元，同期净利润分别为3326.0万、5120.2万、4782.0万和 2103.7万元。美股IPO观察当周无新股上市下周上市 KWESST Micro($(KWE)$) BullFrog AI($(BFAI)$) Intensity Therapeutics($(INTS)$) Acrivon Therapeutics($(ACRV)$) Snail, Inc $(SNAL)$ 其余递表公司：金生游乐，递交招股书，拟纳斯达克IPO上市 Shein已聘请前贝尔斯登(Bear Stearns)投资银行家唐伟(Donald Tang)担任执行副董事长，助其推进IPO 锦嵘健康递交招股书玩美移动 Perfect，成功借壳SPAC公司在美国纽交所挂牌上市一、金生游乐在美递交招股书福建南平延平区西芹镇的南平金色乐园游乐园管理有限公司，在美国证监会(SEC)提交招股书，股票代码$(GDHG)$，拟在美国纳斯达克IPO上市。公司主要通过在中国的经营实体，管理和经营六个项目(包括游乐园、水上乐园和配套的娱乐设施)。公司所经营实体的园区合计占地约426,560平方米，分布于中国南方地域多元化的市场。公园提供各种令人振奋的娱乐体验，包括惊险刺激的家庭游乐设施、水上景点、美食节、马戏表演和高科技设施。公司管理和经营的6个项目：云南玉溪游乐园、云南芒市游乐园、云南曲靖游乐园、湖南常德游乐园、安徽铜陵游乐园、湖南岳阳游乐园。业绩方面，在2020年和2021财年(9月30日)和2022财年前六个月（2022年3月31日)，公司营收分别为2782.40万、3851.77万和2075.69万美元，同期净利润分别为756.59万、1,358.04万和726.68万美元。二、马来西亚商业和科技咨询公司VCI Global($(VCIG)$) VCI Capital Group是一家于2013年在马来西亚成立的商业和技术咨询集团，在新加坡、美国和英国设有区域办事处。凭借遍布全球的融资实体和机构投资者的联系，公司可以提供行业情报、宝贵的见解和公正的建议，通过并购、首次公开募股、国际贸易或通过改进董事会战略、投资者关系、业务管理和营销战略，帮助客户转型并将其业务和公司提升到一个新的水平。集团投资于利用技术进步来帮助客户的业务和组织蓬勃发展。集团不仅为每个客户定制金融科技和软件解决方案，还提供数据分析服务，提供宝贵的见解，帮助客户做出更好的业务决策和战略。自2013年成立以来，VCI Global一直在为各行各业的中小型企业和政府关联机构以及上市企业集团提供服务。公司客户主要来自马来西亚，部分客户来自中国、新加坡和美国。 2022年6月30日的12个月，公司收入为1100万美元。 SPAC方面生物技术公司Intrinsic Medicine宣布和$Phoenix Biotech Acquisition Corp(PBAX)$ 合并上市美国最大的出租车车队运营商 zTrip® 将通过与$Spree Acquisition Corp. I Ltd.(SHAP)$ 的业务合并上市 $Breeze Holdings Acquisition Corp(BREZR)$ 宣布与TV Ammo, Inc.合并的最终协议创新的电池技术公司WaveTech Group, Inc.通过与$Welsbach Technology Metals Acquisition Corp(WTMA)$ 的业务合并在纳斯达克上市全球食品安全和可持续发展公司African Agriculture Inc.通过计划与$10X Capital Venture Acquisition Corp(VCVCU)$ 合并上市 $Flame Acquisition Corp(FLME)$ 以 8.83 亿美元的价格与Sable Offshore合并
老虎证券2022-11-07
歌礼制药-B：ASC43F的I期单剂量研究摘要在AASLD年会上以板报形式报告
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F治疗非酒精性脂肪性肝炎(NASH)的I期单剂量研究摘要已在2022年美国肝病研究协会(AASLD)年会(TheLiverMeeting®2022)上以板报形式报告。根据研究设计，ASC43F-101(NCT05118516)是一项在健康受试者中进行的开放标签、单剂量I期研究。该项研究计划入组8名18至65岁的受试者，要求男性体重至少50公斤，女性体重至少45公斤，且体重指数(BMI)在18.5-32公斤╱平方米(kg/m2)范围内。两名符合条件的受试者将先入组。在对这两名哨点受试者进行为期7天的安全性评估并满足不停药的规则后，其余6名受试者将会入组。此项I期研究表明，ASC43F显示出良好的耐受性和安全性，ASC43F中的ASC41/ASC41A和ASC42的药代动力学(PK)参数与ASC41和ASC42作为单药治疗的PK相似。ASC43F是用于NASH治疗的固定剂量复方制剂(FDC)，每日用药一次，每次一片，这将改善患者的依从性。（来源:界面AI）
有连云2022-11-07
IPO | 综合航运服务提供商洲际船务二次递表港交所主板
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公司占全球总市场份额约0.9%。凭借(i)公司整个控制船队约126万dwt及(ii)控制干散货船队约115万dwt的综合运力，公司于2021年占全球所有干散货航运公司总市场份额约0.1%。于往绩记录期间，公司主要向客户提供航运服务及船舶管理服务，亦向客户提供船舶管理服务。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年5月31日止五个月，公司的总收入分别约为1.36亿美元、1.79亿美元、3.73亿美元、1.26亿美元及1.79亿美元，而公司于相应期间的纯利分别约为843.4万美元、72.4万美元、4000.5万美元、1044.5万美元及3289万美元。公司坦言，面临的风险包括：(i)干散货船的租船费不稳定及航运服务的盈利能力对市场租赁费的波动敏感，(ii)公司面临与获得适当运力相关的风险，如租入船舶及购买船舶，(iii)船用燃料价格上涨或会削弱公司的盈利能力，(iv)公司需要大量营运资金及财务资源以维持公司的业务经营及扩张计划，及(v)公司面临与中国海运业主要市场参与者日益激烈的竞争等。公司募资拟用于扩大及优化公司的船队;用于(i)通过于上海、希腊、菲律宾及日本等战略位置租用办公场所设立新办事处加强公司的船舶管理能力，及(ii)扩大公司于青岛、宁波及福州的现有船舶管理运营;用于在业务营运中采用数码科技并实施先进的信息科技等。（来源:界面AI）
有连云2022-11-07
歌礼制药-B(01672.HK)：在AASLD年会以壁报形式报告ASC43F治疗 NASH的I期单剂量研究
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F治疗非酒精性脂肪性肝炎(NASH)的I期单剂量研究摘要已在2022年美国肝病研究协会(AASLD)年会(The Liver Meeting® 2022)上以壁报形式报告。截至2022年11月4日收盘，歌礼制药-B(01672.HK)报收于3.14元，上涨8.65%，换手率0.35%，成交量375.8万股，成交额1170.46万元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。歌礼制药-B港股市值34.14亿港元，在生物制品Ⅱ行业中排名第25。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-11-07
与Hugware ®一起回顾EIP-1559协议对以太坊生态的影响
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UKISS Hub V 1.1.2目前支持EIP-1559，UKISS科技致力于构建下一代数字安全生态系统，目前已在全球20多国获取专利技术。
金色财经2022-11-06
华西证券：给予比亚迪买入评级
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8万辆，同比+283.6%。其中DM-i在下沉市场对燃油车替代明显：根据上险数据，2022年1-9月公司插混分布在二线及以下城市占比为52.5%，相比去年同期提升10.3pct。产品力持续撬动下沉市场需求，新能源替代空间广阔。　　海豹突破万辆产品矩阵强势　　新品表现持续亮眼，海豹月销破万。公司高端车型海豹10月销量达1.1万辆，环比+50.8%，交付第三个月即突破万辆，我们预计月度稳态销量有望突破1.5万辆。海豹年轻化定位与汉在用户群体上区别明显，最大化避免了内部竞争以实现高端市场的增量：汉10月销量3.2万辆，环比依然增长。今年公司重磅新品还包括护卫舰07，为售价22-28万元的大五座SUV，预计11月正式上市。作为继驱逐舰之后军舰系列的第二款车型，再加上DM-i和DM-p双动力架构的助力，有望成为继唐之后的新一款高端旗舰SUV。　　产品矩阵强势，各细分市场位居前列。公司王朝+海洋网产品全面覆盖10-30万元主流价格区间，各细分市场位居前列。10月汉销量为3.2万辆，环比微增，其中汉DM系列同比+554.3%；唐销量为1.7万辆，其中唐DM系列同比+111.4%；宋销量为5.7万辆，其中宋DM同比+333.8%；秦销量为3.5万辆，其中秦EV同比+45%；元销量为2.8万辆，其中元EV环比+19.4%。海豚销量为2.5万辆，同比+321.0%。　　巴黎车展重磅亮相海外市场加速布局　　欧洲市场拓展加速，国际舞台彰显公司实力。10月17日，比亚迪携唐、汉、元PLUS（ATTO3）三款电动车型亮相巴黎车展，再次在国际舞台上彰显公司实力。公司凭借新能源领域的深厚积淀（刀片电池、E平台3.0等），产品力较欧系主流新能源更胜一筹，支撑起海外出口由价格驱动向产品驱动的升级。海外市场持续推进，长期增长空间广阔。公司10月出口9,529辆，环比+23.2%，海外持续推进：7月下旬，公司宣布进军日本乘用车市场，元PLUS、海豚、海豹作为首批车型出海；8月初宣布进军德国、瑞典新能源汽车市场；9月正式在欧洲发布三款新车，长期成长路径清晰。　　投资建议　　公司依托DM-i及E3.0两大先进技术平台，技术驱动产品量价齐升，高端化路径清晰。同时公司垂直一体化供应链优势最大化抵御行业不可抗力影响。我们看好公司技术驱动产品力与品牌力持续向上。维持盈利预测，预计公司2022-2024年营收为4,265.2/6,645.41/8,280.4亿元，归母净利润为161.3/264.9/374.0亿元，对应的EPS为5.54/9.10/12.85元，对应2022年11月4日280.20元/股收盘价，PE分别为51/31/22倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　产能扩张低于预期；车市下行风险；新车型销量不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券于特研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为62.28%，其预测2022年度归属净利润为盈利170.89亿，根据现价换算的预测PE为47.73。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有39家机构给出评级，买入评级30家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为374.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，比亚迪（002594）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-11-06
格上宏观周报：A股市场不惧美联储加息强势回暖
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压制，表现不佳。8月以来，对体外检测（IVD）生化试剂的集采，降价较温和。反馈到市场上，这些股票得到一个估值的快速修复。第一阶段估值修复后，未来还是以公司利润业绩为主导方向。下半场，业绩牛，基本面推升。经济起来以后，市场主要是看业绩。经济低迷时，市场乏善可陈。经济活跃起来，投资机会也将增多，像受伤较重的港股机遇，疫后复苏的服务业和消费品（例如旅游航空、餐饮等），以及顺周期的制造业等。整体而言，丹羿投资对A股已经见底的观点是很明确的，目前向下的空间不是特别大，但可能在底部需要点时间，所以还是希望大家对中国的经济和股市充满信心。睿扬投资：对于当前的位置不必太过于悲观，在操作上更关注政策方面的指引本周市场显著回暖，走出了拉升行情，主要指数均涨超5%以上。板块上，汽车、食品饮料、社服涨幅给力，房地产、煤炭、银行涨幅较弱。国内方面，11月2日，人民银行行长在“国际金融领袖投资峰会”上表示将坚持实施稳健的货币政策，加大对实体经济的支持力度，目前市场利率稳中有降，国内的流动性环境是维持在较宽松的状态。此外，国家发展改革委等八部门于3日宣布将在全国增设29个国家进口贸易促进创新示范区，表明了对扩大进口的鼓励。同时，5日也即将召开国务院联防联控机制新闻发布会介绍关于科学精准做好疫情防控。海外方面，美联储11月加息75bp落地，符合市场预期。目前美联储今年已累计加息375bp，最后一次议息会议将于12月14日召开。今日离岸人民币兑美元日内涨超1000点，一定程度上也促使北向资金持续加仓A股。今年全球宏观形势超出绝大多数人的预期，但无论中短期如何波动，目前的A股已经处于极低的估值区间。以万得全A指数为例，2008年底熊市A股底部最低是12.7倍，2014年底部最低是10.6倍，2018年熊市底部最低是12.2倍，2022年10月最低是12.5倍。对于当前的位置，我们认为不必太过于悲观，我们将在操作上更关注政策方面的指引。磐耀资产：否极泰来极致的恐慌孕育最好的机会本周美联储加息75bp落地之后，鲍威尔仍传达出比较鹰派的政策口风，海外美股受此影响调整较多。但是国内市场并没有受到外围太多影响，走出了全面普涨的态势，其中上证指数上涨5.31%，深证指数上涨7.55%，万得全A上涨6.75%，三大指数包括港股已经完全收复会后失地。全市场的成交量也回到万亿附近，市场人气回升。从节奏上看，本周市场围绕疫情政策反复博弈，但即使是负向反馈时，指数仍在不断走高，涨幅靠前的行业主要以上个月受外资卖出影响下跌较多的社服、汽车、食品饮料等板块涨幅居前，指数涨幅分别达到14.01%、13.05%、11.12%。展望后续，磐耀认为之前对市场影响较大的一些因素比如美联储的强势加息、国内的疫情封控、海外的能源危机等都在逐渐减弱，且后续对市场的影响也将越来越小。后续市场即使有回调，大概率也不会再跌破前低，而是在现在这个位置附近震荡后继续向上。因此后续对市场可以更加乐观一些，在自上而下把握好顺应时代背景、政策规划的方向之后，可以更加积极地深入到产业里，去自下而上寻找一些细分投资机会。 2、本周市场表现指数表现：本周所有指数普遍收涨，其中中国互联网指数和恒生科技涨幅最大，本周分别上涨17.73%和15.63%；上证50和上证综指涨幅最小，本周分别上涨6.07%和5.31%。数据来源：Wind，格上研究整理市场风格：本周市场所有风格走势均不错。具体来看，成长和消费风格的个股涨幅，本周分别上涨7.84%和7.55%；金融和稳定风格的个股涨幅最小，本周分别上涨3.09%和2.95%。市场短期内将继续保持震荡调整的基调，板块轮动较为明显。从估值来看，稳定和消费风格所处的历史分位点较高，成长、周期、金融风格目前估值较低。数据来源：Wind，格上研究整理行业表现：本周31个申万一级行业中所有行业全部上涨。其中汽车、食品饮料、社会服务行业领涨，涨幅分别为12.74%、11.18%、10.78%。银行、煤炭、房地产行业涨幅最小，分别为1.68%，1.41%，0.61%。数据来源：Wind，格上研究整理从行业估值来看，农林牧渔，汽车，社会服务行业的估值分位数在80%以上，仍有24个行业估值处在50%的十年分位数以下。数据截至2022-11-4，数据来源：Wind，格上研究整理资金面上来看，本周北向资金净流出50.12亿元，其中沪股通净流出46.72亿元，深股通净流出3.40亿元。近三个月北向资金净流出508.56亿元。国际局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况对北向资金影响较为明显。从成交量上来看，本周成交量与上周比上升，参与者情绪回暖。数据截至2022-11-4，数据来源：Wind，格上研究整理风险溢价从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.44%，高于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域阶段。风险溢价指数近期上抬，市场情绪较弱，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。数据截至2022-11-4，数据来源：Wind，格上研究整理（注：风险溢价是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。我们这里用全部A股PE倒数减十年期国债收益率。风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）总体来看，本周各大指数普遍收涨，北向资金小幅净流出。平均日成交金额较前期有所提升，市场情绪初步回暖。本周连续五根大阳线直接把指数重新拉回了3000点。所有行业均收涨，美联储的加息都没有打乱市场上升的脚步，有种佛光普照的感觉。在所有行业和板块中，汽车、供销社、锂电、光伏脱颖而出，政策利好不断。本周的大涨主要有以下几个原因：1. 三季报利空出尽。当下A股的走势和4月实在是太像了。都是由于季报的利空将指数砸下来，而利空出尽后大涨。2. 汇率升值。从近期A股的走势看，与人民币汇率相关性较强。人民币兑美元的反弹，刺激了中国资产全线上涨。3. 前期超跌严重。近期蓝筹股的超跌之后积蓄了较强的反弹需求，由于向下的空间非常有限，大盘价值相对小盘成长的超额收益是比较显著的。4. 未来预期。可能是已经压抑了太久，市场对未来政策的预期无比强烈，期间多次有传言称政策方面将会有重大调整，不过在一切官方消息没有公布之前，还是慎重为先，不信谣不传谣。总的来说，目前成交量已经突破万亿，市场情绪被带动了起来。在估值仍较低的当下，尽管基本面仍可能会有波折，但是相较于仍然可能存在的有限损失，投资者或更应该关注踏空的风险。 3、本周宏观经济分析海外方面，本周美国FOMC会议公布了11月加息决议。11月2日，美联储如期连续第四次加息75个基点，将联邦基金利率的目标区间提升至3.75%-4%，符合市场预期。随后美股三大指数下跌，道琼斯工业指数跌幅达到1.55%，标普500指数下跌2.5%，纳斯达克指数跌幅达3.36%。鲍威尔表示还有一段路要走，上次会议以来的最新数据表明，最终利率水平将高于此前预期。不过他还表示在未来一两次会议上将讨论放缓紧缩步伐的问题，称降低通货膨胀可能需要决心和耐心。美联储公告中指出，“在决定未来目标区间的加息步伐时，委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度，以及经济和金融发展。”总体来看，后面的加息路径大概率是“细水长流“式。即每次加息幅度可能不会那么大，但是持续的时长和终端利率或会较高。国内方面，本周公布了10月的PMI数据。其中，制造业PMI为49.2%，较上月下降0.9个百分点；非制造业PMI为48.7%，比上月下降1.9个百分点。具体来看，10月制造业PMI边际下降，跌破荣枯线，供给与需求均较弱。原材料购进价格与出厂价格双双回升，但出厂价格的升幅低于原材料购进价格，表明企业经营的成本压力有所上升，盈利空间缩小。产成品库存和原材料库存均小幅上升，而产成品库存指数相比原材料提升幅度更大，表明国内需求疲软带来企业产成品库存被动上升。同时受到消费需求走弱叠加原材料价格上涨影响，制造业企业对于原材料补库存动力不足。从企业类型来看，不同企业景气均回落。从非制造业来看，服务业和建筑业均回落。展望未来，从海外来看，滞胀的持续时间可能更长。11月会议虽然透露了放缓加息的取向，但抗击通胀的态度未有丝毫软化。鲍威尔表达了宁可制造衰退（美国经济“软着陆”的空间更窄），也要坚决抗击通胀的决心。不宜过早交易美联储转向。今年还有12月最后一次的加息，如此来看50BP的可能性较大。从国内来看，在经济弱修复格局下，疫情散发仍将从两个方面限制经济恢复的空间：第一，疫情限制消费和服务业的恢复程度，使得餐饮、住宿、物流运输等行业供需修复乏力。第二，疫情也限制了稳增长政策的提振效果。因此，整体上，经济的弱修复格局仍将持续，但是修复的空间受疫情散发的影响而比较有限。预计11月的疫情形势难以快速缓解，并继续对经济的总供给和总需求形成压力。预计后续多项政策发力叠加“双十一”消费，服务业景气度或有改善，但疫情或仍有一定负面影响。 4、当周重要新闻新闻一：三季报公募、险资、社保和QFII主力持仓全景曝光：5万亿聪明钱投向何方？ 2022年上市公司三季报已披露完毕，公募、险资、社保和QFII等A股市场主力的最新布局变化浮出水面。据统计数据显示，2857家上市公司的十大流通股股东有公募基金身影，险资、社保和QFII分别现身690、524和663只个股的前十大流通股股东，公募、险资、社保和QFII合计持股市值近5.1万亿元。公募：持仓集中度下滑，“茅宁”均遇减持作为A股市场举足轻重的机构投资者，公募基金持仓动向备受关注。中基协数据显示，截至2022年9月底，我国境内公募基金资产净值合计26.59万亿元。与此同时，公募基金数量继续扩容，9月末达10263只。数据显示，截至三季度末，基金持股市值排名前十的个股分别是贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、隆基绿能、山西汾酒、迈瑞医疗、亿纬锂能、招商银行和比亚迪。从行业来看，基金重仓股集中在白酒和新能源。尽管前十大重仓股仍有多只相关行业个股，但基金三季度对贵州茅台、宁德时代都有所减持。具体而言，基金对宁德时代的减持动作更为明显。截至三季度末，持有宁德时代的数量约为2.7亿股，比二季度末减少约432万股，整体持仓市值约为1097亿元，而二季度末基金的持仓市值约为1485亿元。三季度末，基金的前十大重仓股中有2066只基金持有贵州茅台，持股数量约9441万股，相比二季度末减少约9万股，整体持股总市值约1768亿元，比二季度末少了约164亿元。从前十大重仓股整体来看，相比二季度末，基金仅在泸州老窖、迈瑞医疗和亿纬锂能的持仓数有所增加。从基金三季度主要增持的个股来看，如果仅从持有数量的变化来观察，医药板块的爱尔眼科、恒瑞医药同吸引了不少资金流入。从申万一级行业来看，基金三季度对国防军工、交通运输、房地产等行业加仓幅度最大。值得关注的是，三季度基金重仓股集中度下降。据兴业证券数据，基金对于中小市值个股的覆盖度回升。今年三季度，主动偏股型基金重仓股中，区间平均市值小于八百亿元个股的数量为1719只，较二季度上升6.7%，处于历史最高水平。险资：重点加仓银行和能源对于追求“绝对收益”的险资，银行股在三季度依旧是其最重仓的板块。据数据统计，若剔除国寿集团对中国人寿、平安集团对平安银行的持股市值，保险资金共出现在688家上市公司2022年三季报的前十大流通股股东名单当中，持仓总市值5177亿元，较二季度末减少448亿元。在剔除平安银行和中国人寿之后，险资持仓前十的个股，分别是招商银行、兴业银行、浦发银行、长江电力、民生银行、金地发展、保利发展和工商银行。其中，险资持仓招商银行共计19.34亿股，总市值611.63亿元。兴业银行、浦发银行次之，总市值均超400亿元。平安银行、民生银行、工商银行、华夏银行、邮储银行的持仓市值都在百亿以上。近年来，助力“双碳”战略发展一直是险资的投资重点，在险资新进前十大股东的上市公司中，有多家新能源公司。比如，作为储能行业的头部公司，南都电源第三季度报告显示，太平人寿新进成为该公司第五大股东，持股比例1.49%。风电龙头三峡能源获得和谐健康保险青睐，三季度增持2.22亿股。对于传统能源，部分险资也比较关注，比如中国人寿增持了中国石化、中国神华和中国海油。社保基金、QFII:加仓绩优股作为长线机构投资者，社保基金投资风格总体较为稳健。三季度，社保基金重仓股主要集中在基础化工、机械设备等行业。据数据统计显示，截至10月31日，2022年三季度末社保基金共现身524只个股前十大流通股东榜。其中，新进113只，增持146只。在社保基金重仓股中，前十大流通股东名单中社保基金家数来看，社保基金家数最多的是厦门象屿，共有5家社保基金出现在前十大流通股东名单中。10月26日晚间，厦门象屿发布公告称，2022年前三季度实现营业收入3918亿元，同比增长13.74%；归母净利润21.73亿元，同比增长31.23%；净资产收益率15.26%，同比增加1.91个百分点。公司营业收入、归母净利润再创同期历史新高，经营效益持续提升。在持股比例方面，社保基金持有比例最多的是腾远钴业，持股量占流通股比例为12.7%；持股比例居前的还有云路股份、我武生物、新亚强等。作为投资者关注的外资主力QFII在三季度新进324家上市公司，减仓122家，据21世纪经济报道记者统计，这些QFII新进的公司普遍业绩向好，近一半前三季度归母净利润实现同比增长。新进股中，皖维高新和中远海特获QFII新进持股数最多，均超3000万股；增持股中，华测检测、网宿科技、良信股份获QFII增持股数最多，均超2000万股。皖维高新公告显示，十大流通股东中，社保机构汇添富基金管理股份有限公司-社保基金16032组合为新进机构，此外，UBS AG、前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品为新进流通股东。业内人士表示，三季度QFII持仓仍存在滞后的问题，进入四季度，国际机构整体持观望态度。新闻二：美联储加息75个基点靴子落地！这会是今年最后一次加息吗？当地时间11月2日（周三），美联储如期连续第四次加息75个基点，将联邦基金利率的目标区间提升至3.75%-4%，符合市场预期。随后美股三大指数下跌，道琼斯工业指数跌幅达到1.55%，标普500指数下跌2.5%，纳斯达克指数跌幅达3.36%。鲍威尔表示，“我们还有一段路要走，而上次会议以来的最新数据表明，最终利率水平将高于此前预期。”并表示在未来一两次会议上将讨论放缓紧缩步伐的问题。他还重申，降低通货膨胀可能需要决心和耐心。另外，鲍威尔表达了对美国经济未来的悲观情绪。他指出，他现在预计“终端利率”，即美联储停止加息的点，将高于9月会议时的水平。随着利率的提高，美联储可能无法实现鲍威尔过去所说的“软着陆”。同时，联邦公开市场委员会再次将支出和生产增长归为“适度”，并指出“近几个月就业增长强劲”，而通胀“偏高”。声明还重申，委员会“高度关注通胀风险”。总体而言，后面的加息路径大概率是“细水长流“式。即每次加息幅度可能不会那么大，但是持续的时长和终端利率或会较高。并且表达了宁可制造衰退（美国经济“软着陆”的空间更窄），也要坚决抗击通胀的决心。今年还有12月最后一次的加息，如此来看50BP是可能选项。新闻三：“供销社”概念为什么突然火了？ j近日供销社概念火爆，天禾股份、浙农股份、辉隆股份、天鹅股份、中农联合等多股涨停。相关概念股持续发酵，关于“供销社重出江湖”的讨论声音也多了起来。近年来，供销社的字眼频繁出现在政策文件中，今年的中央一号文件又从加强县域商业体系建设的角度提出，支持供销合作社开展县域流通服务网络建设提升行动，建设县域集采集配中心。近期多地发公告称恢复重建基层供销社。其中湖北基层供销社恢复重建1373个，计划做到供销社覆盖每一个乡镇，宁夏、重庆等多区域亦在紧锣密鼓的恢复基层供销合作社。具体来看，宁夏供销合作社联合社曾在10月透露，截至目前，全系统基层社总数达到249个，乡镇供销合作社覆盖率由2017年的56%提升至92.7%，服务覆盖面达到95%以上。供销社“变红”与基层社恢复重建有关。启用供销社是因为它可以从农资、土地、金融、营销等角度全面介入乡村振兴，成为推进乡村振兴的一股力量。专家认为，供销社重新发挥作用是一件“非常好的事情”，第一，虽然合作社等一些当下农村新型经营主体已经具备一定规模，但在和市场对接时其力量相对还是分散，而供销社可以连接新兴经营主体与市场之间的关系，为农资供应、农产品销售提供稳定的依托。第二，现在很多地方的生产主体还是小农户，选择托管经营的路径，而地方的基层社就为小农户等提供托管经营服务。第三，供销社除了“供”还有“销”，供销社的电商平台依托其自身网络在村庄的可达性，为农产品等增加了流通渠道。新闻四：10月PMI数据出炉，如何看待？ 10月31日，国家统计局公布10月PMI指数，制造业PMI指数录得49.2%、较上月回落0.9个百分点。非制造业PMI为48.7，低于前值的50.6。广发证券认为，在新一轮区域疫情多发散发的背景下，高频数据所代表的经济活动再度放缓已是事实，10月PMI是对这一特征在数据端的确认。这一确认一则对应短期增长预期的再度调整；二则对应着政策继续积极稳增长的想象空间再度打开，尤其是年内尚有空间的货币政策。在新的信息出现前，增长敏感型和流动性敏感型资产可能会是不同的反映逻辑。渤海证券认为，10月制造业景气度重回收缩区间，受疫情多点散发及需求有待提振影响，生产需求双双走弱。考虑到冬季疫情仍存在反复风险，且需求端的提振仍待观察，因而下一阶段制造业景气仍存压力。国金证券认为，内外需“接力”过程中，警惕经济“二次探底”风险。伴随外需走弱，出口已进入趋势性回落通道，对经济支撑或趋于减弱。内需“接力”下，稳增长仍是重要支撑、但弹性有限，持续性依赖“准财政”加力。然而，疫情反复对线下活动的潜在扰动，以及出口的加速回落，可能加大经济阶段性回落压力。 5、下周重要事件 1）中国：10月进出口数据，通胀数据，金融数据； 2）美国：10月通胀数据； 3）欧盟：11月欧洲央行经济公报。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2022-11-06
交银科创通达天下
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　　11月5日，交通银行“交银科创通达天下”支持科技创新发展专场发布活动在位于上海国家会展中心北厅的创新孵化专区成功举办。作为第五届中国国际进口博览会核心支持企业，交行此次不但冠名了进博会创新孵化专区，还在专场发布活动上推出科技金融创新体系，这也是交行服务进博、支持科创的又一有力举措。　　上海市人民政府副市长刘多、交通银行董事长任德奇出席活动并致辞。本次活动邀请了上海市经信委、市科委、市科创办、市工商联、长三角一体化示范区执委会、市科学技术交流中心等单位以及业内头部园区、行业协会、投资机构、科创类企业等共同参与，共话未来。　　刘多在致辞中指出，以交通银行为代表的金融行业以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，准确把握“三新一高”要求，积极对接科技强国战略，以“金融+科技”助力有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大。希望能有更多金融企业积极参与、不断地创新金融产品与服务，深化与科创企业的良性互动和密切合作，探索打造金融服务科技创新的“上海模式”，为上海经济社会高质量发展提供有力的金融支持和服务保障，为我国加快实现高水平的科技自立自强贡献“金融智慧”和“上海力量”。　　任德奇表
证券之星2022-11-06

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