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台积电狂涨价！2nm代工报价3万美元！股价受益继续涨？

是飙上3万美元。其中，包括AI在内的HPC业务订单的涨幅约为8-10%，智能手机业务订单的涨幅为6%左右。今年以来，台积电7nm以下制程的代工报价已较去年上涨3~6%。根据最新财报显示，先进制程(包含7nm及更先进制程)的营收达到台积电全季晶圆销售金额的69%。其中3nm出货量占晶圆总收入的20%，5nm占32%，7nm占17%。【图源：台积电2024年Q3财报】分析师指出，台积电之所以继续涨价，是由于成本上升。海外厂营运成本及2nm部署成本较高，此外，台湾电价全面上调以及通货膨胀等因素，给台积电带来了毛利率稀释。目前，台积电已在美国、德国和日本陆续建厂。对于未来海外工厂陆续投产，台积电已表态，长期毛利率目标53%以上不变。也就是说，台积电海外代工价格将调涨，成本转嫁至客户。针对海外代工费的调涨，美系大客户基本都以认可3%—5%左右的涨幅。 2024年初至今，台积电美股（TSM）股价累计上涨95%，台积电台股（2330）股价累计上涨81%。【图源：TradingView；2024年台积电股价走势】原文链接

投资慧眼10-25 12:10

麦德龙中国：今年门店客流增长近30%，明年将开温州首店

汁的需求，麦德龙今年以来推出了一系列的HPP果汁、HPP椰子汁等品类商品，都成为了门店热销商品。夯实性价比与差异化基本功，驱动品类销售突破 “当下消费者在消费上都愈发的‘精明’了，这就要求商超企业必须要在性价比上下深功夫。”麦德龙商品负责人介绍，麦德龙今年进一步加强了自有品牌“宜客”产品线的开发，新品数量较去年增长41%，并且质量可靠价格更优惠。 “宜客”是麦德龙长期供应B端企业客户的品牌，大批量的订购降低了其成本和价格，因此受到C端消费者的青睐。“量大便宜”的宜客在今年1至9月份实现了近10%的销售增长，多款产品的销售有了新的突破，比如48个仅售40元的嵊州小笼包近期已达到包点类第一，1KG仅售50元的宜客缤纷坚果果干近期销售达到坚果类前三。“明年宜客还将是我们的重点，我们将在零食和冻品品类上发力。”麦德龙商品负责人表示。 “在强化性价比的基础上，我们还特别注重门店差异化购物体验的打造，通过产地直采、品质甄选，给消费者不同于其他商超的独有价值。”例如一整条的深海银鳕鱼，在麦德龙半天卖了1500条；半只羊，三天卖了6000多份，合计3000多只羊，这些在其他商超卖场基本不会出现的商品在麦德龙大受欢迎，其背后是麦德龙“给消费者提供更优质蛋白”的差异化运营思路。其它的“优质蛋白”也涨势喜人——冻牛羊肉同比增长超过20%，冰鲜三文鱼8至10月份销售增长10%。数据显示，麦德龙牛羊肉的销售占比在肉类中高达55%，远高过一般大卖场15%的占比，这也意味着消费者已形成了“买牛羊肉就来麦德龙”的心智认知。此外，麦德龙对新媒体平台渠道的探索与尝试，也带来了显著的成效。将门店有竞争力的大单品“搬到”线上直播间，配合更具性价比的价格，吸引直播粉丝的关注，成功将线上渠道引流线下，为门店带来显著客流增长的同时，也实现了今年大闸蟹销售增长220%的突破。 “未来，不论是在自有品牌商品的开发投入上，还是对于长期低价策略的坚持，麦德龙都将进一步深入。比如，在自有品牌上，麦德龙未来还将拓展保健品、宠物食品、个护等品类。我们坚信，唯有持续不断地为消费者提供价值、满足需求，才能实现自身的发展。”麦德龙商品负责人表示。

金融界10-24 18:09

开盘：沪指跌0.45%、创业板指跌0.82%，贵金属、风电及保险板块多数走低

ISE)的最新认证报告，公司自主研发的HPBC2.0组件效率达到25.4%，打破了晶硅组件效率世界纪录。点评：万联证券认为，光伏行业底部出清有望加速。结合近期业内频传供给侧改革的积极信号，光伏行业供需格局有望逐步迎来边际改善，关注后续供需格局改善带动的估值修复机会。 3、电子行业景气度走高，歌尔股份前三季度盈利同比增长162.88% 歌尔股份公布三季度报告，营业收入696.46亿元，净利润23.45亿元，同比增长162.88%，扣非净利润20.46亿元，同比增长160.22%，基本每股收益0.69元。点评：中国银河认为，智能手机产业正迎来新一轮创新升级与更新迭代，消费电子板块经过回调后估值处于历史低位，新一轮的换机需求有望提振消费电子板块的盈利和估值水平。机构观点国金证券：市场底夯实，反攻期科技成长表现远胜高股息国金证券表示，中长期来看，判断“市场底”夯实，各路资金蓄势待发。主动偏股型基金新发规模“冰点”已逝，且具备较大的向上动力及空间;股债规模占比“跷跷板”已在历史极值，扭转在即;私募基金仓位仍处历史较低位，未来亦将成为市场增量资金的核心动力。市场反攻期，科技成长表现远胜高股息。中信建投：BC光伏组件高功率带来溢价空间，关注头部企业量产进展中信建投表示，BC电池技术是高效光伏电池技术，当度电成本相同时，在BOS成本较高(4元/W)或屋顶单面发电(地面反射增益为0)的场景下，BC组件相比TOPCon组件溢价在7-18分/W，单W溢价较为显著。当前BC电池组件还处于相对早期阶段，成本方面还面临一定挑战，主要来源于BC电池环节的银耗、良率、设备成本3方面。展望后续，BC电池降本思路主要在于提升效率、提升良率、降低银耗、降低资本开支4个方面。国泰君安：盐湖提锂新技术，膜分离核心技术龙头受益国泰君安表示，根据媒体报道，科研团队实现盐湖提锂技术新突破。新技术大幅缩短盐湖提锂相关工艺生产周期。膜法工艺适用于高镁锂比应用场景，适合国内盐湖提锂市场。目前我国的纳滤及反渗透膜生产技术已经较成熟，膜材料的稳定性和一致性已有较大提升，在性价比优势突出的背景之下，本土龙头公司产品的市场占有率进一步提升值得期待。我国盐湖提锂快速发展，膜材料进口替代趋势将推动膜法盐湖提锂技术应用，具备膜分离核心技术的龙头公司迎来新的发展机遇。

金融界10-24 09:30

虎虎科技纳斯达克上市，首日涨2.75%

施管理和监控系统，包括高纯度工艺系统“HPS”和工厂管理和控制系统“FMCS”，这些客户主要是中国的半导体制造商和电子制造商。在HPS中，公司提供两种类型的解决方案：一种是高纯度气体输送系统。高纯度气体输送机由专用气柜、阀岛箱“VMB”、气体监测软件和气体阀部件组成。该系统连接到客户自己的工厂设备，这些设备将通过虎虎科技安装的系统接收气体。气体输送机确保高纯度气体在输送过程中不会因暴露在空气、液体或小颗粒中而受到污染。另一种为高纯度化学品输送系统。高纯度化学品输送系统输送清洁、腐蚀和研磨过程中使用的多种化学品。该系统整合了多个子系统，包括高纯度化工管道、阀门、化学传感器和化学监测软件。借助高纯度化学品输送系统，虎虎科技通过分配阀将化学品从储存容器输送到客户的制造设备。高纯度气体输送系统和高纯度化学品输送系统都能够在高度受控的环境中输送特殊的高纯度气体和化学品，确保气体和化学品满足客户生产过程的纯度要求，并监控生产中的潜在安全问题。虎虎科技目前的大部分收入来自系统集成项目，2022年和2023年，系统集成项目为虎虎科技贡献了99.7%、97.2%的收入。公司还从产品销售中获得收入，但占比很小。业绩方面，2022年和2023年，虎虎科技的总收入分别约1137.43万美元、1673.27万美元；同期净利润分别为93万美元、233.36万美元。虎虎科技计划将本次发行所得款项的约50%用于建设一个5000平方米的研发工厂，为此公司将扩大研发团队，建设额外的设施，并购买无锡工厂供气系统设备生产设备；约30%用于扩大和发展公司在中国的业务；约15%用于营运资金、团队建设、运营费用和其他一般公司用途；约5%用于支付税款、公积金和社会保障。

格隆汇10-23 12:03

订单暴涨、英伟达股价连创新高，AI算力持续火热，国内产业链间接受益！

股价迭创新高，不仅因为其在高性能计算（HPC）和AI芯片领域的技术优势，还因为其能够快速响应市场需求，通过不断推出新一代产品来维持竞争力。此次GB200芯片的产能扩张，预计会显著提升英伟达的营收表现。此外，机构预计，2025年英伟达将有B200A、B300等重磅新产品推出。随着云计算企业和科技巨头对高性能计算的投资不断增加，将推动英伟达在数据中心领域的进一步发展。光大证券分析称，对国内AI算力产业链来说，英伟达的扩产计划将产生多方面的影响。首先，作为全球AI芯片的领军企业，英伟达的市场需求增长将带动国内相关产业链的同步提升，包括服务器集成、HBM（高带宽内存）、铜连接&铜缆、液冷、光模块（CPO）、PCB等领域的企业将受益于市场的扩容，进一步推动技术创新和产业升级。在国产AI芯片领域，国内企业面对英伟达的技术和市场优势，需加大研发投入，以提高芯片的性能和适用性。同时，政府的政策支持和国产替代趋势为国内AI芯片企业提供了发展的良好环境。展望后市，机构预计，2024年全球人工智能（AI）芯片总收入预计达到710亿美元，较2023年增长33%。落脚到A股市场，英伟达的持续火爆有望拉动国内AI算力产业链，关注AI芯片、服务器整机、铜连接、HBM、液冷、光模块、IDC、PCB等环节相关龙头企业。根据市场公开资料显示，相关概念股包括：寒武纪、中际旭创、沃尔核材、英维克等。

金融界10-22 08:35

从创新扩散理论视角看联想集团（0992.HK）：AI技术落地与创新扩散的领跑者

达40%的电力消耗。这一技术允许AI和HPC客户在不需要专门的数据中心空调的情况下运行100千瓦以上的服务器机架，98%的热量将转移到水循环中。有了联想Neptune海神液冷，企业客户可以执行苛刻的人工智能工作负载，同时追求他们的可持续发展目标。通过个人和企业AI领域的创新实践，联想有望在未来进一步推动了混合式人工智能的落地和普及，加速创新扩散的过程，推动S曲线的上升阶段。三、在世界范围内推动"S曲线"发展值得一提的是，作为中国企业“出海”的佼佼者，联想集团是在全球范围内迅速提升了S曲线的渗透率。联想集团是出海企业成功典范。公司多次入选《财富》全球最受赞赏公司排行榜，并蝉联“中国上市公司海外品牌价值榜TOP50”前列。通过实施“One Lenovo”策略，联想集团成功整合了全球资源，并结合本地化交付能力，以统一的品牌形象、战略及运营模式精准对接了各地市场需求。目前，联想集团在全球拥有30多家制造基地，为180个市场提供产品和服务，并与全球5000家供应商建立了稳固的合作关系，确保了供应链的可靠性和稳定性。这为联想提升AI技术的全球渗透率奠定了坚实基础。在最新财季中，联想集团在全球市场的各营运地区均实现了显著增长。特别是在EMEA（欧洲、中东和非洲）区域，联想凭借个人电脑及智能手机市场份额的扩大，收入同比增长高达26%。亚太（不含中国）及美洲市场也紧随其后，分别实现了20%和15%的稳健增长，进一步巩固了联想在全球市场的领先地位。此外，联想集团与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）旗下公司Alat的合作也取得了重要进展。联想不仅获得了20亿美元的无息可换股债券投资，还计划在沙特首都利雅得设立中东和非洲市场的地区总部，包括客户中心、研发中心以及个人电脑与服务器的制造基地，这将进一步推动联想在中东和非洲市场的深入发展。 IDC预测，到2027年，中东和非洲地区的信息技术和企业服务市场规模将达到近380亿美元，这是一个庞大的增量市场。联想通过长期的市场布局和品牌积累，已经在中东市场建立了广泛的客户关系和销售渠道，能够迅速响应市场变化并推出符合当地需求的产品和服务，从而在这一新兴市场的快速发展中占据有利地位。全球联盟的建立、AI产品与服务落地，以及积极的出海步伐，共同构成了联想集团的发展基石。尤为值得注意的是，尽管在S曲线的早期阶段，市场渗透率可能相对较低，但随着技术的不断成熟和市场的持续扩展，联想的增长潜力和爆发力不容忽视。因此，作为创新领导者的联想集团，其未来无疑充满了希望与机遇。

格隆汇10-21 15:47

台积电2024Q3业绩电话会议分析师问答

纳米和 A16。所以我认为，你知道，HPC 的需求和节点非常强劲。我们确实看到更多客户参与 2 纳米，但与此同时，我们也看到更多 2 纳米芯片负载设计，这可能会有效降低 2 纳米晶圆面积要求。那么我们应该如何看待您的 2 纳米容量账单与过去的 3、5 和 7 相比？我们如何看待 A16 在 2 纳米以外的迁移？苏杰夫好的。正如他所说，Bruce 的第二个问题是关于 2 纳米和 A16 的。他指出，HPC 和 AI 相关的 2 纳米参与度肯定会越来越高，但他也指出，根据他对芯片的观察，这可能会减少对 2 纳米的需求。所以他真正想知道的是，我们正在关注的 2 纳米产能建设或产能前景如何。此外，我们如何看待从 2 纳米到 A16 的迁移？对吗，Bruce？吕志强是的。魏建国好的，让我来回答这个问题。是的，小芯片已经成为我们 HPC 的战略，特别是我们的 HPC 客户的战略。由于它变成了小芯片，因此 2 纳米的产能将减少。答案实际上是否定的。我们有很多客户对 2 纳米感兴趣。今天，随着他们与台积电的合作，与 N3 相比，我们实际上看到了比我们想象的更多的需求。因此，我们必须在 N2 上准备比 N3 更多的产能。接下来是 A16，同样，A16 对 AI 服务器芯片非常非常有吸引力。因此，实际上需求也很高。因此，我们正在非常努力地准备 2 纳米 A16 的产能。好的，布鲁斯，我回答你的问题了吗？吕志强是的，非常好。谢谢。好的。苏杰夫谢谢。接线员，我们可以继续接听下一位嘉宾吗？操作员现在，请 Arete 的 Brett Simpson 发言。现在您可以接听热线了。布雷特·辛普森是的，非常感谢。我的问题是关于 AI 的长期规划。我很想知道台积电如何满足 2025 年以后客户对 AI 的需求。我之所以问这个问题，是因为建厂需要几年时间。所以你需要尽早了解 2026 年、2027 年 AI 的发展情况。那么，你具体是如何与这些 AI 客户合作制定长期产能计划的呢？这些客户给了你什么承诺？我想从历史上看，我们已经看到超大规模资本支出经历了消化期。那么，当我们经历这个真正旺盛的需求期时，你如何降低 AI 的容量计划风险？谢谢。苏杰夫好的。Brett 的第一个问题再次是关于 AI 需求的长期规划。他的问题实际上是针对 2025 年以后，考虑到交货时间，我们如何规划长期产能？我们如何满足 2025 年以后与 AI 相关的客户需求？我认为这就是你问题的要点，Brett。魏建国好吧，布雷特。让我再说一遍，我们确实与很多客户进行了交谈。几乎每个 AI 创新者都在与我们合作，包括超大规模企业。因此，如果你看一下长期市场、长期结构性市场需求概况，我认为我们心中有一些画面，我们当然会做出一些判断，并且我们会与他们持续合作。那么我们如何准备我们的产能？实际上，就像温德尔所说的那样，我们有一个严谨而粗略的系统来规划适当的产能水平。并支持客户的需求，同时最大化股东价值。这是我们始终牢记在心的。布雷特·辛普森我的后续问题——是的，太好了。谢谢 CC，我想我的后续问题是，我们已经读到了很多关于台湾面临能源挑战的文章，而这发生在台积电为 2 纳米大节点做准备的时候。所以我的问题是，在建造 N2 晶圆厂时，特别是在新竹和高雄，是否有任何电力挑战需要克服？台积电规划核电是否合理？我的意思是，我们看到很多超大规模企业正在美国规划核电，以建造千兆瓦设施。您如何看待台积电晶圆厂未来的核电？谢谢。苏杰夫好的。谢谢 Brett。Brett 的第二个问题是，他指出台湾的电力和能源面临很多挑战。那么我们如何规划，特别是在引入新节点时？考虑到台湾的能源状况，需要克服哪些电力挑战？然后我们会考虑甚至使用核电来支持我们自己吗？魏建国好的，Brett。是的，我们在台湾建设了许多晶圆厂，这需要电力、水和土地。我们继续与政府合作。实际上，我们与政府保持着非常密切的沟通，告诉他们我们的要求、我们的计划，我们得到了政府的保证，他们将支持台积电的发展，我们相信这一点。那么他们如何为核电站或其他来源（如绿色能源）的电力做好准备呢？我们还没有准备好与你们分享，但我们得到了保证，我们将获得足够的电力支持，包括水和土地。布雷特·辛普森很清楚。非常感谢。苏杰夫好的，谢谢你，布雷特。我们可以继续邀请下一位嘉宾吗？操作员下一个提问的是 TD Cowen 的 Krish Sankar。克里什·桑卡尔是的，你好。谢谢你回答我的问题。我的第一个问题是，我对非人工智能的需求有点好奇。你如何看待 2025 年 PC 和移动设备的晶圆需求，你看到过任何有意义的上调或下调吗？然后我进行了跟进。苏杰夫好的，Krish 的第一个问题实际上集中在 PC 和移动需求上。我们如何看待这种需求在 2025 年的发展？我们是否看到它有所改善、上升或下降？我们如何看待明年的发展？魏建国好的，Krish。个人电脑和智能手机的独立增长仍处于较低的个位数，但更重要的是内容。现在我们在芯片中加入了更多的人工智能，因此硅片面积的增长速度快于独立增长。因此，我想再次强调，对于个人电脑和智能手机业务来说，不仅在逐步增长，而且我们预计，由于人工智能相关的应用，未来几年该业务将保持健康发展。克里什·桑卡尔明白了，明白了。非常有帮助。然后我要快速跟进一下，我有点好奇，在封装方面，先进封装如今是非晶圆收入的一部分。显然，我们正在投资协作机器人和其他技术。您如何看待未来几年先进封装的收入增长？您认为在未来几年的某个时候，先进封装可以达到企业级的增长利润率，还是会一直低于这个水平？非常感谢。苏杰夫好的，谢谢 Krish。Krish 的第二个问题是关于先进封装的。我们一直在努力。他的问题是，未来几年先进封装的收入增长前景如何？此外，我们认为它何时或何时才能达到企业平均增长率？也许 Wendell 可以回答这个问题。黄文德尔是的，Krish，未来几年，比如说五年，先进封装的增长速度将超过企业平均水平。今年，先进封装占我们收入的比重约为个位数。就利润率而言，先进封装也在提高。然而，它仍在接近企业水平，但还没有达到。克里什·桑卡尔非常感谢。黄文德尔好的，Krish。接线员，由于时间关系，我们将回答最后两位参与者的问题。操作员是的。现在花旗银行的 Laura Chen 可以接通这条电话了。劳拉·陈谢谢各位回答我的问题，也祝贺台积电的出色表现。我只是想知道，随着最近一个季度自由现金流的大幅增长，我相信明年台积电将会是一个不错的增长年。那么，台积电是否有机会在不久的将来考虑增加现金股息？您如何看待股东回报与对 2 纳米和 3 纳米等先进技术的持续投资之间的资本配置平衡？这是我的第一个问题。苏杰夫好的，谢谢你，劳拉。劳拉的第一个问题与此有关——她的问题实际上是在研究我们的自由现金流生成，并指出它继续增加，然后明年将是健康、美好的一年，它应该会继续增长。所以她的问题是，是否有空间，或者我们如何看待现金股息与自由现金流的关系？而且，我认为，劳拉，她的问题实际上也是资产负债表的影响。我们如何平衡股东回报利益与 CC 所说的我们的资本密集型行业和资本支出？因此，它分为两个部分，首先是现金股利，然后是资产负债表管理。黄文德尔是的，劳拉。当然，正如我们之前所说，我们的股息政策是可持续的，并且稳步增长。当我们收获过去的投资时，股息就会稳步增长。随着自由现金流的增加，这意味着我们正在收获过去的投资。所以股息会稳步增长。这就是股息。资产负债表，我们使用资产负债表或现金资源的主要目标是有机增长。这样才能为股东带来最大的回报。然后，无论剩余多少自由现金流，我们都会将其中的一部分返还给股东。这一直是我们的政策。劳拉·陈好的，是的，这非常一致。但我认为，鉴于我们拥有丰富的现金流生成能力，而且，我的意思是，我们可能能够获得收益。所以我认为投资者有点期待股息逐渐增加。是的。另外，我的第二个问题是关于我们上次讨论过的 Foundry 2.0 模型。但是，您能否分享更多关于如何实施 Foundry 0.2 的详细信息，以及如何发现不同的方面，例如传统逻辑代工业务和先进封装，以及 IDM 客户。您能否给我们介绍一下，在新的定义中，不同类型的细分市场的增长前景如何？苏杰夫好的，Laura，你的第二个问题是关于 Foundry 2.0 的。所以我认为她的问题是研究这个的不同组成部分。她问我们是否可以提供不同组成部分的增长前景，例如逻辑、晶圆制造、先进封装部分、IDM 部分等等，以及每个特定部分的增长前景。劳拉·陈好的。我很感激。谢谢。魏建国劳拉，我认为，你知道，在 Foundry 2.0 中，在领先工艺节点的内容中，先进封装的增长更为强劲。而在那些成熟节点和传统封装方面，情况并不像先进封装和领先工艺节点那么乐观。这回答了你的问题吗？劳拉·陈好的，明白了。谢谢。苏杰夫好的，谢谢你，劳拉。请接线员继续接听最后一位参与者。操作员是的，最后一个提问的人是 Daiwa 的 Rick Hsu。蘇瑞克是的，你好。谢谢你回答我的问题。我先问一个简短的问题。第一个问题，你能更新一下今年全球半导体收入（包括内存）的预测吗？我记得你之前说的是 10% 左右的增长。你能给我们更新一下情况，并与我们分享一下明年的初步展望吗？苏杰夫好的。所以 Rick 的问题是，我们能否首先更新一下我们对 2024 年半导体（不包括内存）、行业增长和 Foundry 2.0 的预测？魏建国嗯，我们的预测保持不变，与我们上次所说的非常相似。当然，台积电的增长比我们上次估计的要好一点。但总体而言，整个行业几乎与我们上个季度所说的一样。苏杰夫然后是 Rick 问题的第二部分，那么明年呢？魏建国好吧，我们仍然认为现在对 2025 年的总体前景发表评论还为时过早，但我们将在下一季度的早期发布中与您分享。好吗？蘇瑞克好的。非常感谢。第二个问题，作为后续问题。您能与我们分享今年和明年的 CoWoS 产能建设吗？我知道你们似乎已经修改了好几次，所以您能分享最新的吗？苏杰夫是的。那么 Rick 的第二个问题是，能否更新我们 2024 年和 2025 年的 CoWoS 容量计划，以便我们分享。魏建国好的，Rick。事实上，我们正在付出很多努力来提高 CoWoS 的产能。大致来说，让我和你分享一下，目前的情况是，我们的客户需求远远超出了我们的供应能力。因此，尽管我们非常努力，将产能提高了大约两倍多，今年的产能是去年的两倍多，可能还会再翻一番，但仍然不够。但无论如何，我们正在非常努力地满足客户的需求。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-18 10:16

台积电2024Q3业绩电话会议高管解读财报

收入的 69%。从平台收入贡献来看，HPC 环比增长 11%，占我们第三季度收入的 51%。智能手机增长 16%，占 34%。物联网增长 35%，占 7%。汽车增长 6%，占 5%。DCE 下降 19%，占 1%。再来看看资产负债表。截至第三季度，我们的现金和有价证券为 2.2 万亿新台币，即 690 亿美元。在负债方面，流动负债增加了 310 亿新台币，而长期计息债务减少了 380 亿新台币。这一变化主要是由于 420 亿新台币的应付债券从非流动负债重新分类为流动负债。财务比率方面，应收账款周转天数保持稳定在28天。库存天数增加四天至87天，主要由于N3和N5晶圆的预建。关于现金流和资本支出，第三季度，我们从运营中产生了约 3920 亿新台币的现金，资本支出为 2070 亿新台币，并派发了 910 亿新台币作为 23 年第四季度的现金股息。总体而言，截至本季度末，我们的现金余额增加了 880 亿新台币，达到 1.9 万亿新台币。以美元计算，我们第三季度的资本支出总计 64 亿美元。我已经完成了财务摘要。现在让我们来看看本季度的预期。根据目前的业务前景，我们预计第四季度收入将在 261 亿美元至 269 亿美元之间，环比增长 13%，同比增长 35%。根据 1 美元兑 32 新台币的汇率假设，毛利率预计在 57% 至 59% 之间。营业利润率在 46.5% 至 48.5% 之间。我的财务报告到此结束。现在让我谈谈我们的关键信息。我首先谈谈我们 2024 年第三季度和第四季度的盈利能力。与第二季度相比，我们的第三季度毛利率环比增长 460 个基点至 57.8%，这主要是由于更高的产能利用率和更好的成本改进措施，包括生产率提高。与我们第三季度的预期相比，我们的实际毛利率比三个月前提供的范围上限高出 230 个基点，这主要是由于整体产能利用率高于预期。我们刚刚预测第四季度毛利率将增长 20 个基点至中点 58%。这主要由于第四季度整体产能利用率较高，但被N3产能提升的持续稀释、台湾电价上涨以及N5到N3工具转换成本所部分抵消。接下来，让我谈谈我们 2024 年的资本支出。每年，我们的资本支出都是为未来几年的增长而支出的，我们的资本支出和产能规划始终基于长期市场需求状况。随着强劲的结构性 AI 相关需求持续，我们继续投资以支持客户的增长。我们现在预计 2024 年的资本支出将略高于 300 亿美元。70% 至 80% 的资本预算将分配给先进工艺技术。约 10% 至 20% 将用于特殊技术，约 10% 将用于先进封装、测试、量产等。在台积电，更高的资本支出水平总是与未来几年更高的增长机会相关，只要我们的增长前景保持强劲，我们就会继续投资。魏建国大家下午好。首先，让我先谈谈我们的近期需求前景。我们第三季度的营收为 235 亿美元，高于我们以美元计算的预期。我们第三季度的业务受到智能手机和人工智能相关产品对我们行业领先的 3 纳米和 5 纳米技术的强劲需求的支持。进入第四季度，我们预计我们的业务将继续受到对我们尖端工艺技术的强劲需求的支持。我们继续观察到客户在 2024 年下半年对人工智能相关产品的需求异常强劲，从而导致我们尖端 3 纳米和 5 纳米工艺技术的整体产能利用率提高。在台积电，我们将服务器 AI 处理器定义为执行训练和推理功能的 GPU、AI 加速器和 CPU，不包括网络、边缘或设备上的 AI。我们现在预测，今年服务器 AI 处理器的收入贡献将增长三倍以上，到 2024 年将占我们总收入的 15% 左右。凭借我们的技术领先地位和更广泛的客户群，我们有能力抓住行业的增长机会。我们现在预测，按美元计算，我们的四年收入将增长近 30%。接下来，让我谈谈我们全球制造布局的最新情况。台积电的使命是成为未来几年全球逻辑集成电路行业值得信赖的技术和产能提供商。我们所有的海外决策都是基于客户的需求。他们看重一定的地理灵活性和必要的政府支持水平。这也是为了最大限度地提高股东的价值。在亚利桑那州，我们得到了美国客户以及美国联邦政府、州政府和市政府的大力支持，并在过去几个月取得了重大进展。我们计划建造三座晶圆厂，这将有助于创造更大的规模经济，因为我们在亚利桑那州的每座晶圆厂都将拥有一个大约是典型逻辑晶圆厂两倍大小的洁净室面积。我们的第一座晶圆厂于 4 月开始采用 4 纳米工艺技术进行工程晶圆生产，结果非常令人满意，产量非常好。这对台积电和我们的客户来说都是一个重要的运营里程碑，展示了台积电强大的制造能力和执行力。我们现在预计第一座晶圆厂将于 2025 年初开始量产，我们有信心在亚利桑那州的晶圆厂提供与台湾晶圆厂同等水平的制造质量和可靠性。我们的第二和第三座晶圆厂将根据客户需求采用更先进的技术。第二座晶圆厂计划于 2028 年开始量产，第三座晶圆厂将于 2020 年底开始量产。因此，台积电将继续在帮助客户取得成功方面发挥关键和不可或缺的作用，同时继续成为美国半导体行业的重要合作伙伴和推动者。其次，在日本，得益于日本中央、县和地方政府的大力支持，我们的进展也非常顺利。我们的第一家专业技术工厂已完成所有工艺认证。批量生产将于本季度开始，我们有信心在熊本工厂提供与台湾工厂相同水平的制造质量和可靠性。我们在熊本的第二家专业技术工厂的土地准备工作已经开始，并将于明年第四季度开始建设。第二家工厂将为我们的战略客户提供消费、汽车、工业和 HPC 相关应用方面的支持，目标是在 2027 年底实现量产。在欧洲，我们已获得欧盟委员会以及德国联邦、州和市政府的大力承诺。我们与合资伙伴于 8 月在德国德累斯顿为我们的专业技术工厂举行了奠基仪式。该工厂将专注于汽车和工业应用，采用 12、16、晶圆厂和 28 工艺技术。预计量产将于 2027 年底开始。在当今碎片化的全球化环境下，海外晶圆厂的成本对所有公司来说都更高，包括台积电和所有其他半导体制造商。尽管如此，我们仍充分利用制造技术领先和大规模制造基地的基本竞争优势。因此，台积电将成为我们业务所在地区最高效、最具成本效益的制造商，同时继续为客户提供最先进的技术和规模以支持他们的增长。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-18 10:06

台积电，业绩炸了！

要得益于AI，今年三季度，高性能计算（HPC）贡献了51%的收入，环比增长11%；智能手机贡献了34%的收入，环比增长16%；IOT和汽车芯片保持了环比增长，仅数字消费电子环比下滑： AI芯片主要集中在先进制程上，今年三季度，3纳米工艺贡献了20%的营收；5纳米为32%；7纳米为17%，先进制程合计贡献了69%的营收，创历史记录：得益于先进制程放量和产能利用率的提升，台积电的毛利率大超预期，而且，展望四季度，台积电预计毛利率在57%-59%之间，大超分析师预期的54.7%！管理层预计四季度营收在261-269亿美元之间，大超分析师预期的249.4亿！因此，台积电上调了2024年的营收增速，预计为30%，而此前指引在20%左右。预计四季度的资本开支将略超115亿美元，符合预期！展望未来，台积电认为AI的需求十分强劲，并且具备可持续性，预计明年的资本开支将高于今年！管理层透露，即将量产的2纳米需求比3纳米还要强劲！总的来说，台积电在本季财报中传达了极为乐观的信号，尤其是AI，坚定了投资者对AI需求的信心。在台积电股价飙升之际，英伟达股价亦涨超2%！在这场AI盛宴中，台积电凭借自身先进的制造工艺，几乎独占了AI需求，而竞争对手三星和英特尔，因各自存在的问题，无法抢夺市场。根据台积电管理层的说法，当下AI的需求只是一个开始，暗示后续的收入规模将更大！从估值上看，台积电当下的市净率仍低于上一轮半导体景气周期高点，或预示着台积电终将站稳万亿美元市值！

老虎证券10-17 15:29

美国经济突传重磅！“美联储传声筒”：降息未能提振房市抵押贷款利率升至8月来最高

近全国范围内每年约5%的房屋价格指数(HPI)情况下。” 根据MBA周三公布的数据，截至10月11日当周，30年期固定利率抵押贷款的合约利率上升16个基点，至6.52%。该利率过去两周上升38个基点，创2023年2月以来最大。 15年期固定利率抵押贷款的合约利率跃升23个基点，创5月份以来最大上涨，报5.94%。追随美国国债收益率走势的抵押贷款利率最近一直在上升，因为经济数据显示就业增长强劲、通胀粘滞，促使交易员削减了对大幅降息的押注。不断上升的抵押贷款利率正在打消对房地产市场迅速复苏的希望。高利率和高要价一直困扰着房地产市场。 MarketWatch写道：“随着30年抵押贷款利率飙升，抵押贷款申请量大幅下降。” MBA的购房指数下跌7.2%，创2月中旬以来最大跌幅，而再融资指数下跌逾26%，创下2020年3月以来的最大单周跌幅。这项自1990年以来每周进行一次的MBA调查使用了来自抵押贷款银行家、商业银行和储蓄机构的反馈。该数据涵盖了美国所有零售住宅抵押贷款申请的75%以上。 William Raveis Mortgage区域副总裁 Melissa Cohn表示，美联储11月维持当前政策利率并非不可能。她说，对于潜在购房者来说，等待可能不是最好的办法。科恩在声明中表示：“你不能只是坐等利率下降，有些买家表示，他们正在等待利率下降后才想买房。好吧，这是一个警钟，它告诉我们，不，你最好先找到自己想买的房子，然后再担心利率问题。你不能等待可能永远不会出现的利率。” 即使抵押贷款利率低于一年前，房价上涨仍对负担能力产生负面影响。房利美周二报告称，截至2024年第三季，美国单户住宅价格上涨5.9%。这低于第二季6.4%的年化增长率，但这家政府支持的企业表示，潜在买家可能更看重价格，而不是利率或可用库存。 “事实上，消费者已经表达了同样的看法，9月份，高房价取代高抵押贷款利率成为受访者对购房条件极度悲观的首要原因，”房利美首席经济学家马克·帕利姆(Mark Palim)在一份声明中表示。“总体而言，最新房价指数的强劲表现证实了供应紧张的持续挑战。然而，该指数的持续减速表明，我们正在慢慢走向供需平衡。”

颜辞10-17 12:00

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