FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

重塑联系：去中心化社交网络全景解析

book 和 TikTok 到微信和 Grab，都是中心化平台。尽管这些平台通常很温顺，但它们偶尔会以凸显中心化权威的任性方式行使权力，比如根据模糊的内容政策审查和封禁用户，或者武断地提升某些用户的地位。这些平台对我们的日常生活至关重要。因此，用户对现状感到沮丧，但没有太多选择。因此，在 Web3 运动中，去中心化社交媒体是一个重点方向。由于 Crypto 行业在 Twitter 上运行，因此建立一个「去中心化 Twitter」对 Web3 创始人来说更有吸引力，因为他们非常清楚 Twitter 的痛点。本报告探讨了去中心化社交（DeSoc）协议。我们审查了各种 DeSoc 设计，并聚焦于有趣的项目。我们还就每个协议的方法分析了其优缺点，并概述了我们对整个垂直领域的看法。社交图谱的价值自成立以来，Twitter 进行了 19 轮融资，筹集了 44 亿美元的资本。当它上市时，它累计亏损了近 10 亿美元。然而，过去五年，产品本身几乎没有改变。然而，Twitter 仍然非常有价值，其估值至少为数十亿美元。如果今天拍卖，毫无疑问会有大量买家愿意以慷慨的估值对 Twitter 的收入进行出价。 Twitter 和任何社交媒体平台的关键价值主要在于其社交图谱。功能即商品（参见：Clubhouse 的空间，Snapchat 的故事，TikTok/Douyin 的短视频）。但是独特和差异化的社交图谱非常有价值，这是让小众平台在激烈竞争中增长和保持份额的原因（例如：Bilibili，GitHub，LinkedIn，Twitch）。相反，弱社交图谱会使用户感到沮丧，并陷入死亡螺旋（例如：Clubhouse，MySpace，Friendster，Vine，人人网，YY，Digg）。现有平台很早就已经注意到这一点，并通过锁定用户来捕获价值。因此，大多数用户都受制于现有平台，几乎没有可行的退出选项。去中心化社交网络承诺将由社交图谱衍生的价值返回给用户。总体论点表明，这种方法消除了寻租行为，并促进产品和功能的更多竞争，最终为用户创造价值。去中心化社交网络的承诺抗审查和所有权构建 DeSoc 协议的最明显好处之一保证开放访问。去中心化社交网络应该允许两个用户找到彼此并相互沟通，即使所有其他用户都想要阻止这种沟通。这些网络还应该允许用户发布内容并找到他们想要的内容。这并不是说不能在其上应用中心化过滤器。我们可以借鉴 Gmail 与去中心化电子邮件协议（SMTP、POP3、IMAP）之间的关系，想象一个强大的去中心化社交网络可能是什么样子。尽管 Gmail 是一个中心化的应用程序，用户可以选择其他客户端或拥有自己的域名，从而在数据、隐私和通信偏好方面拥有更多的控制权。替代成本微不足道。大多数 DeSoc 协议具有类似的架构。因此，用户真正拥有自己的社交图谱，可以自由退出任何一个应用程序。可组合性带来创新去中心化社交协议的开放获取很可能会在基于它们的应用程序之间带来更快速、更显著的创新。这与前面的观点一致——如果用户退出成本很低，应用程序就必须竞争以提供最佳用户体验。实际上，当 Twitter 的 API 相对开放时，它也有类似的创新周期。许多 Twitter 的发明都起源于外部开发人员。Twitterrific 创造了 Twitter 蓝鸟 logo 和「推文」一词；另一个第三方客户端 Tweetie 创建了下拉刷新手势；而广泛使用的 TweetDeck 最初作为管理多个帐户和发布内容的第三方平台出现。同样，当 Facebook 开放访问之后，它也有过重要的创新周期，让 Zynga、Buzzfeed、Pinterest 等应用程序利用 Facebook 的社交图谱和信息流进行分发。但是当用户增长接近饱和时，Web2 平台往往从合作转向与其合作伙伴竞争。随着时间的推移，企业家们学会了不在中心化平台上构建，限制了创新。相反，去中心化社交网络向用户保证访问保持开放和无需许可。在这个保证下，它们更有可能吸引聪明的创始人，建立一个强大的、正和的生态系统。原生 Crypto 原语由于强调去中心化，Crypto 和 DeSoc 协议通常（但不一定）相互关联。例如，社交图谱协议 CyberConnect 和 Lens 中的个人资料存储在 L1 区块链上，而 Farcaster ID 则在 Ethereum 上发行。与与现有社交媒体平台大相径庭的是，这种与原生数字所有权的联系创造了一个很大的设计空间。Crypto 可以作为一种简单的金融原语，在网络中传输价值。例如，Nostr 集成了 Lightning network，以实现低成本的 Bitcoin 打赏功能。 Crypto 原语还可以增强互动质量。垃圾邮件和机器人困扰着所有的社交媒体平台，但是由于大多数 Crypto 操作都承载着财务权重（即使是微不足道的 Gas 费形式），Crypto 地址的历史记录可以作为一种有效的过滤机制。一些早期的实验包括构建更高质量的 Feed 或基于地址的 NFT 收藏门户社区。 DeSoc 中的挑战和开放式问题因果难定问题任何平台/网络创始人面临的最明显挑战是激发初始网络效应。网络的价值随着使用它的人数的增加而增加。因此，这表明新网络的价值很小。对于早期用户来说，由于价值较小，吸引和留住他们通常是最大的障碍。即使在获得了一个小众社区之后，将其扩展到主流市场也非常具有挑战性。这在当今尤为明显。与 Twitter 在几乎没有竞争的情况下获得广泛普及相比，现在的社交媒体平台必须与拥有强大壁垒和大量资本的现有平台竞争。由于用户已经在现有平台上建立了他们的社交网络和地位，因此在完全新的平台上重建社交资本并不太可行。 BitClout 试图通过从 Twitter 上爬取并导入现有的社交图谱到其平台上来解决这个问题。在推出时，BitClout 已预先加载了数千个知名 Twitter 用户的个人资料，包括 Elon Musk、Katy Perry 和 Barack Obama。虽然这次活动作为有效的营销策略，但应用缺乏差异化和有机社区，未能保持用户参与，导致用户流失迅速。尽管如此，就像最近相对较新的 TikTok 崛起一样，从零开始是可以克服的。因此，找到一个真正提供效用和差异化体验的实际用例将是关键。此外，一些 DeSoc 协议可能不会旨在获得最大的市场份额，而是选择与 Linux 一样，专注于为珍视开源、控制权或隐私权而不是普遍采用的受众提供服务。基础设施和 UX 差异大多数 DeSoc 协议使用公钥和私钥给用户所有权。例如：Nostr、Farcaster、Lens 和 CyberConnect。但是，至少目前来看，设置私钥通常比传统的登录方法更令人困惑。使用私钥也存在挑战。如果用户丢失了私钥，会发生什么？一些协议，如 Farcaster，具有恢复流程，但它们很复杂。其他协议，如 Damus，没有恢复选项。如果没有适当的设计来减轻私钥泄露的影响，用户可能需要完全重建他们的社交图谱。自托管将会是一把双刃剑。其他障碍包括链上操作需要私钥签名和交易费用，与 Web2 平台相比，这些都是用户体验的重大降级。人们可以轻易地感受到使用抖音等轻松上手的体验与使用下面我们将要介绍的任何一款 DeSoc 应用程序时的压力之间的差异。随着时间的推移，这些问题都将得到解决。多方计算 (MPC) 和智能合约钱包可以帮助设置社交恢复功能并降低 Gas 成本。但就目前而言，钱包、保管和恢复功能是用户采纳的关键障碍。变现——一个开放式问题由于几乎所有现有社交媒体平台都通过广告支出来变现，通过其他方式生成收入仍然是一个开放性问题。 DeSoc 协议正在尝试使用铸币费（为独特 ID 支付一次性费用）、订阅模型（如支付独特用户名或有权限的中继）和提成模型（在平台上循环资金时收取一定比例）来赚取收入。虽然这些商业模型在理论上有道理，但迄今为止很少有证据表明它们在大规模上是实用的，用户更倾向于免费获取。其他开放式问题： Wen token？DeSoc 协议需要用于去中心化治理的 Token 吗（例如 ENS，Uniswap），还是可以像 Linux，Android 那样保持去中心化而无需 Token？ DeSoc 协议的开发者们是否应该看到协议的股权类/Token 类上涨？如果他们看到了，那么这会不会产生不良激励？如果他们没有看到，如何充分激励开发者并为他们提供足够的资源来构建和扩展一个能与 Web2 现有平台竞争的平台？相应地，开发者应该如何考虑筹集资本？有些人试图通过拒绝外部资本来最大化可信中立性。另一些人认为，如果没有足够的巨额资金，他们就无法与 Web2 的主导者进行充分竞争。行业地图和我们在采用周期中所处的位置偶尔，去中心化的社交应用程序将因外部争议或炒作而突然看到大量用户注册。在埃隆·马斯克解雇数千名员工，更改验证政策并任意添加/删除帐户后，Mastodon 社交网络增长了近 5 倍。最近，Damus 突然得到了大量的中国用户，也让它成为了中国所有社交应用程序中排名前 21 的应用。但是用户往往会非常快地流失并返回现有的平台。（为了公平起见，Damus 被中国国家互联网信息办公室下令从应用商店中移除）短暂的炒作周期总的来说，DeSoc 协议和应用程序仍然可以说处于采用曲线的创新者阶段。在所有指标上，DeSoc 的采用率比现有平台低几个数量级。Mastodon 和 Damus 上的总活跃用户（两个相对流行的 DeSoc 平台）仍然只是 Twitter 月活跃用户（MAU）的一小部分。没有 DeSoc 网络是明显的赢家——团队仍在试验适当的架构，以提供良好的用户体验同时保持去中心化。我们以下面几个更有趣的项目为重点。我们主要关注协议的高层设计，衡量其优势和挑战，并根据我们的分析提供一些评论。我们将不会在此报告的范围内深入探讨每个协议的技术实现。 Mastodon——步入 Fediverse Mastodon 在 Twitter 的替代品方面显露头角，特别是在 Twitter 最近的争议之后。 Mastodon 建立在独立托管服务器网络上的实例上。每个实例都由其自己的管理员管理，他们设置其特定社区的规则和政策。管理员可以根据他们的喜好禁止、审查或鼓励内容，尽管我们访问过的许多服务器都力求中立。因此，Mastodon 鼓励用户选择最符合其价值观和偏好的实例或自己托管实例。 Mastodon 使用 ActivityPub，一种用于社交网络的标准化开源协议。它是 Fediverse 或联邦宇宙的一部分，这个术语用于所有可以使用 ActivityPub 协议相互通信的平台。 Mastodon 的开发通过 Patreon 和 OpenCollective 进行集体筹资，没有 VC 参与其中。优势：所有 DeSoc 平台的优点——开源，拥有和控制数据和社交图谱的能力以及自由地从一个客户端退出到另一个客户端。使用 ActivityPub，一种用于社交网络的开放和去中心化协议，它显着提高了互操作性和去中心化化程度。强调社区：许多用户赞赏 Mastodon 的社区驱动性，其中较小的实例培育了更亲密和支持性的环境。挑战：实例大多由个人或拥有比 Web2 主导者更少资源的团体运营。大多数服务器由志愿者管理，他们承担运行自己实例的责任。这包括维护成本（例如许可证，硬件，电费）和内容管理风险（例如不良/不需要的内容，侵犯版权，极端主义内容等）。服务器可能存在故障，并且搜索功能相对于 Web2 平台而言功能较弱。不同服务器之间不一致的管理可能会导致令人沮丧的体验。而 Twitter 就像一个「大锅炖」，包含各种不同的兴趣，主题和语言，Mastodon 的服务器架构往往会将主题垂直化。这可能会导致用户群的分化，减少使用案例并减少偶然发现的机会。入门难度大：Twitter 对于新用户来说已经很令人生畏了。Mastodon 让入门流程变得更加复杂，需要在不同的服务器上查找和关注用户，这可能会增加用户负担。其他要点： Mastodon 不直接整合来自 Crypto/区块链的功能或技术。任何这样的集成都将是建立在 Mastodon 之上的第三方开发。不同的变现方式：一些服务器完全由志愿者运营，并要求捐赠以维护服务器，而其他服务器则运行广告。我们的看法 Mastodon 的理念和设计目标是令人钦佩的。它给用户提供了创建、策划和选择自己的社交网络体验的选择。由于它的开源和社区驱动的开发，它可能会成为去中心化社交媒体的重要组成部分，长期存在。然而，几个障碍可能会阻止它达到主流。通过服务器的分化来分割用户群体会降低它实现网络效应和更广泛应用的能力。例如，尽管突发新闻往往首先在 Twitter 上传播，但很难看到类似的事情在 Mastodon 上发生。此外，目前的用户体验不佳，这可能解释了从 Twitter 事件中涌入新用户后用户保留率较低。尽管如此，对于寻求拥有共同兴趣的亲密社区的用户来说，Mastodon 是一个强有力的替代选择。在未来，开发者可能会继续在 Mastodon 上建立，创造具有无缝导航和改进用户体验的第三方应用程序。 Farcaster——足够去中心化的协议 Farcaster 是建立在 Ethereum 之上的足够去中心化的社交网络。Farcaster 团队创造了「足够去中心化」的术语，它是指即使整个网络都想阻止两个用户找到彼此并进行通信，它们仍然可以找到彼此进行通信。尽管 Farcaster 在其技术堆栈的一部分上利用了 Ethereum，但它并没有在区块链上托管整个社交网络。相反，Farcaster ID 在 Ethereum 上注册，而其社交图谱和内容则托管在称为 Hubs 的节点网络上。这些 Hubs 确保网络的一致性，因为它们复制所有数据和签名的消息。Farcaster 协议还会修剪消息，使 Hubs 变得轻量化，提高了协议的去中心化程度。 Farcaster 架构 Farcaster 在应用和客户端层面上推动竞争。团队认为，优秀的应用应该从这种架构中演进出来。由于用户分布发生在协议层面，具有杀手级功能的应用理论上应该能够利用协议的基础分布来获取市场份额。这就像 Clubhouse 在推出时利用 Twitter/Instagram 用户的社交图谱。 Farcaster 目前仅限邀请注册，总用户数约为 11,000 人。Farcaster 协议由 Merkle Manufactory 开发，该公司去年夏天在由 a16z 领导的一轮融资中筹集了 3000 万美元。Merkle Manufactory 同时正在 Farcaster 之上构建一个名为 Warpcast 的移动/桌面客户端。优势：由 Merkle 开发协议和第一个客户端应用程序，可以测试和发布新功能，与 Web2 竞争对手的速度相似。在过去几个月中，Warpcast 已经实现了显著的改进，包括推出桌面客户端、QR 登录、应用商店中的移动应用程序等。即使在早期阶段，Warpcast 的入门体验也非常熟悉 Twitter 用户。值得信赖的 ID 和账户恢复的周到设计 --ID：虽然主要命名空间是完全去中心的，但是可以管理第二个命名空间。因此，如果你在 Farcaster 上注册，没有人可以从你那里夺走你的唯一 ID（例如 @918392），但如果你虚假注册了 @jeffbezos 的句柄，第二个命名空间可以选择将其夺走。 --恢复：内置恢复系统，以防私钥丢失/被攻击，具有 7 天的时间窗口，防止恶意接管账户。 ·由于 Farcaster 的 ID 存在于 Ethereum L1 上，因此在客户端中更容易集成其他 Crypto 元素。例如，Warpcast 将 NFT 身份验证和可发现性纳入其客户端中。在 Warpcast 上发现 NFT 挑战： Merkle 必须证明其随着时间的推移具有可信的中立性，因为迄今为止，协议和事实上的客户端都由中心化团队开发。VC 的支持可能会阻碍可信的中立性的声明。相应地，由于 Merkle 拥有先发优势并且第一个了解新的协议发展，其默认客户端可能会排挤第三方客户端。其他要点：赚钱方式可能是通过为唯一的 Farcaster 名称（例如 @elonmusk）支付费用，尽管这还没有实施，也没有确定。 GTM 似乎在策划一个以西方为导向的技术社区，包括从事 Web2、Web3、VC 等的人员。我们的看法： Farcaster 目前更加中心化的结构使其能够更好地回应用户反馈、快速迭代和实现产品市场适配。其架构设计得很好，应该可以轻松扩展以容纳数百万用户。此外，Merkle 的 VC 支持为 Farcaster 的增长提供了财务和网络资源。我们对团队能够将用户群体扩大到当前用户群体以外持乐观态度。针对技术爱好者的初期市场策略很聪明，因为这些用户通常是新平台的早期采用者，更有可能为开放源代码协议做出贡献。已经有一个充满活力的开发者社区，有各种应用程序利用 Farcaster 的社交图谱。类似于 Instagram 和 Vine 在十年前为 Twitter Feed 创造的动态，也可以在 Farcaster 的生态系统中类似地发挥作用。我们主要关注 Farcaster 随着时间的推移如何逐步去中心化。这只能通过时间来解决，因为 Farcaster 团队展示他们可以慢慢放手，让开发者更容易地运行 Hubs，并允许第三方开发者在平等竞争的基础上与 Warpcast 竞争。 Lens——拥有你的数字根 Lens Protocol 由 Aave 团队开发，是基于 Polygon 的智能合约社交网络平台。几乎所有重要的社交互动都被记录在链上。用户的个人资料和关注者由 NFT 表示。镜像和收藏（类似于转推和收藏夹）也是链上的操作，会创建 NFT。内容本身存储在链下以节省 Gas 成本，只有在被收藏时才成为 NFT。该平台的设计具有模块化特点，允许开发者通过模块创建新功能。与 Farcaster 类似，Lens 旨在成为中立的基础层，并鼓励应用/客户端层面的竞争。 Lens 去年曾从 FTX Ventures 获得外部资本。优势： Lens 通过 Crypto 技术提供独特而创新的功能。例如，Collect 模块允许创作者直接向关注者销售其帖子。艺术家可以创建「罕见的收藏品」，使关注者在有限的时间内收藏他们的艺术品。关注者还可以镜像这些帖子并获得推荐费用。由于所有这些操作都发生在区块链上，余额会立即借记和贷记，没有中间人。与 Farcaster 不同，Lens 可以「搭便车」其他已经验证 Polygon 区块链的节点。因此，Lens 与 Polygon 网络本身一样去中心化和无需许可。模块化的架构允许其他人创建新的社交基本原则。创作者利用收集模块实现艺术品变现的例子挑战：由于许多用户操作是 Polygon 智能合约上的读/写操作，所以延迟和吞吐量可能成为问题，尤其是当区块链正在经历高使用率或网络不稳定时。不明确的 GTM：当前用户似乎是由 Crypto 原住民、创作者、开发人员和实际上是空投农民的人组成的。因此，共同兴趣的重叠可能较小，这可能会降低用户参与度。这得到了相对较低的 DAU/MAU 比率的支持。垃圾邮件，主要来自 Sybil 和空投农民，使解析信号和噪声变得困难。据报道，除非 Lens 团队成员之一镜像/重新共享帖子，否则帖子不太可能获得关注。其他要点：使用第三方协议 XMTP 构建直接消息的安全、Crypto 通道和 Lit 协议来创建带门禁的出版物。我们的看法： Lens 是最具创新性和令人兴奋的 DeSoc 协议之一。它提供了 Web2 或其他 Web3 平台上看不到的功能和工具，展示了 Crypto 启用的社交网络可以为创作者和粉丝解锁什么。理想情况下，这些特性将启动一个强大的飞轮，使创作者开始使用 Lens 与其粉丝建立更直接的关系，吸引用户使用平台，吸引更多的创作者等。我们还喜欢 Lens 的模块化架构，为新的社交基本原则创建了广阔的设计空间。诚然，该平台仍有改进的空间。建立在 Lens 上的流行应用程序缺乏精细的用户体验，鉴于其当前的架构，我们对 Lens 的可扩展性也有一些担忧。但这些问题都可以逐步解决。我们期待看到第三方开发人员在 Lens 上构建的应用程序。 CyberConnect——可扩展和语境丰富的社交图谱表面上看，CyberConnect 与 Lens Protocol 非常相似。两者都是利用广义区块链上智能合约的去中心化社交网络。与 Lens 一样，CyberConnect 为配置文件、关注者和内容发行 NFT。创作者可以通过 NFT 或令牌门控部分社区进行货币化。同样，两者都建有模块化架构，使开发人员可以根据自己的需要开发和重复使用模块。但是，CyberConnect 使用了多个区块链和分布式网络的组合，包括 Ethereum、Polygon、BNB Chain、IPFS 和 Arweave。CyberConnect 还将用户操作缓存和批处理，然后将其上传到像 Arweave 这样的去中心化存储中，以提高可扩展性，同时保持数据完整性和抗审查性。 CyberConnect 通过其最初和多样化的用例和社交图谱策展，使其与众不同。其他协议如 Farcaster 和 Lens 的第一个用例通常是「去中心化的 Twitter」。相反，CyberConnect 提供了各种其他产品和功能： ccProfile：面向个人/集体的链上身份标准，包括链上操作。 Link3：类似于 Linktree 和 Eventbrite，Link3 帮助 Web3 用户找到其他配置文件，并发现/参加活动，利用 ccProfiles 和 CyberConnect 的社交图谱。 W3ST（Web3 状态 Token）：更通用的出勤证明概念，涵盖背书、角色、证书和参与。 FanClub：一个忠诚度和社区游戏，识别并奖励用户对公司和 DAO 的贡献，类似于 Galxe 和 Crew3。帖子：发布工具类似于 Mirror.xyz（去中心化的 Substack），将内容永久存储在链上，并允许粉丝收集帖子。 CyberConnect 还有一个繁荣的 dApps 生态系统，涵盖超出 Twitter 功能的多种用例。它最近的黑客马拉松「#Connected2023」特别增强了其生态系统。在 CyberConnect 的生态系统中选择项目 CyberConnect 在 2022 年 5 月获得了 1500 万美元的 A 轮融资，由 Animoca Brands 和 Sky9 Capital 共同领导 [免责声明：Amber Group 也参与了 CyberConnect 的 A 轮融资]。优势：无需签署最小的私钥，无缝的用户体验。多链支持和专有数据索引器增强了可扩展性、灵活性和社交图谱连接。根据我们与其他开发人员的谈话，这也改善了开发人员的体验。社交图谱可能更丰富，包括个人、集体、活动和各种链上交互。面向 Web2 用户的各种产品：Link3 <> LinkTree、帖子 <> Substack、活动 <> Eventbrite、Phaver <> Twitter、Huddle01 <> Zoom 等。模块化架构允许其他人创建新的社交原语。挑战： CyberConnect 使用中心化的中继器来提高可扩展性。尽管目前尚未公布计划，但未来可能会去中心化。 Cyberconnect 的一些早期功能（如活动、状态 Token、FanClub）属于较低参与度的产品。与 Lens 类似，由于大部分是 Sybil 和空投挖矿等垃圾活动，很难从噪音中解析出信号。其他要点：由于最初的 GTM 是活动和 FanClubs 等用例，以及其他超出 Twitter 范畴的用例，CyberConnect 的社交图表平均质量与 Farcaster 或 Lens 有所不同。通过利用更多的用例，而不仅仅是针对 Crypto 原生社区，CyberConnect 也有望吸引更多的大众用户进入 Web3。与众多 Web3 组织搭配使用的强大 B2B 入门，拥有众多 Link3 档案。自今年 2 月以来，从配置文件铸造费中获得 278E 和 401BNB（约合 603,000 美元）。我们的看法 CyberConnect 在建立截然不同的社交图表和提供 Web2 中常见的广泛应用方面表现出色。它最初的 GTM 针对 Crypto 原生和 Crypto 相邻社区，有助于增强立即采用率。它有可能成为 Crypto 行业的去中心化社交媒体和内容一站式购物中心，取代 Linktree、Medium、Eventbrite 和其他 Crypto 用户/公司今天使用的 Web2 工具。但是，不同用例的所有实验的有效性还有待观察。如果去中心化的社交平台要获得强大的采用率和高参与度，需要有一个驱动增长的杀手级功能。尽管如此，CyberConnect 团队继续提供时尚和创新的产品。我们期待着该团队和其他开发人员将在协议之上构建哪些新的内容。结语去中心化的社交协议和平台在追求主流采用方面面临着艰巨的挑战。创始人们的成功背后，是成千上万个类似的失败尝试。然而，我们仍然充满希望。去中心化的社交网络有独特的机会，可以引入全新的社交原语，并将社交图谱的价值归还给用户。社交媒体正处于变革的边缘。虽然我们仍处于早期阶段，但在重新塑造我们在网上如何连接、分享和互动的方式方面，可能性是真正无限的，开启了通向一个更加光明、包容和有力的数字景观的大门。来源：金色财经

金色财经2023-04-23

怯魅Web3：互联网的答案新经济的引擎

。BlueSky 的 CEO Jay Graber 认为 Dweb 和Web3 非常相关，不需要分离。我们也看到已经发布的Web3捐赠协议Gitcoin通过举办捐赠活动，号召Web3社区支持不发币的公共物品。而这些公共物品也为Web3提供更好的服务。未来，社区捐赠和通证激励会同时存在，Web3 和 Dweb 相辅相成，打造一个更好的互联网。但毫无疑问的是，会有越来越多志在打造去中心化的产品选择使用通证作为激励层的Web3发展道路，让运营模式可持续发展。总结 Web3 不是目的，而是提供更好互联网的途径。Web3 基于去中心化网络的理念和区块链技术，旨在解决Web2 的痛点，让用户重新获得隐私和所有权，以最低成本打造可信赖的价值互联网。虽然受限于区块链性能和较高的使用门槛，目前还是小众范围使用，但其所蕴藏的发展潜力，已经被聪明的先行者发觉，争先恐后地投身于这还处在发展初期的朝阳产业。经济较活跃的国家如美国、英国、日本、新加坡、香港都在力争成为Web3的重要节点。Web3的技术和应用是去中心化元宇宙的重要组成部分，是在经济前景不明朗的局势下不可忽视的突破口，是新经济发展的引擎。忽视Web3，会错失一辆即将启动的发展快车，日后花费更大的代价也未必可弥补。金融有泡沫，技术没有泡沫。Web3 每位积极的参与者都推动 Web3 在发展道路上继续前行。开源、可组合的特性使Web3 具有无法比拟的开发条件，公开、透明、平等、自由的组织形式激发参与者的创新热情。Web3 将会以超乎大多数人预期的速度带给人们意想不到的新产品，赋予人们在互联网时代后第一次真正意义上的“资产以及数据所有权”，使我们的生活更美好！来源：panewslab 来源：金色财经

金色财经2023-04-15

怯魅Web3：互联网的答案新经济的引擎

。BlueSky 的 CEO Jay Graber 认为 Dweb 和Web3 非常相关，不需要分离。我们也看到已经发布的Web3捐赠协议Gitcoin通过举办捐赠活动，号召Web3社区支持不发币的公共物品。而这些公共物品也为Web3提供更好的服务。未来，社区捐赠和通证激励会同时存在，Web3 和 Dweb 相辅相成，打造一个更好的互联网。但毫无疑问的是，会有越来越多志在打造去中心化的产品选择使用通证作为激励层的Web3发展道路，让运营模式可持续发展。总结 Web3 不是目的，而是提供更好互联网的途径。Web3 基于去中心化网络的理念和区块链技术，旨在解决Web2 的痛点，让用户重新获得隐私和所有权，以最低成本打造可信赖的价值互联网。虽然受限于区块链性能和较高的使用门槛，目前还是小众范围使用，但其所蕴藏的发展潜力，已经被聪明的先行者发觉，争先恐后地投身于这还处在发展初期的朝阳产业。经济较活跃的国家如美国、英国、日本、新加坡、香港都在力争成为Web3的重要节点。Web3的技术和应用是去中心化元宇宙的重要组成部分，是在经济前景不明朗的局势下不可忽视的突破口，是新经济发展的引擎。忽视Web3，会错失一辆即将启动的发展快车，日后花费更大的代价也未必可弥补。金融有泡沫，技术没有泡沫。Web3 每位积极的参与者都推动 Web3 在发展道路上继续前行。开源、可组合的特性使Web3 具有无法比拟的开发条件，公开、透明、平等、自由的组织形式激发参与者的创新热情。Web3 将会以超乎大多数人预期的速度带给人们意想不到的新产品，赋予人们在互联网时代后第一次真正意义上的“资产以及数据所有权”，使我们的生活更美好来源：金色财经

金色财经2023-04-13

ACH能否成为第一个进入香港市场的支付？

宝、Visa、Master、Dash、GrabPay、Nets 等 300 种法币支付系统。此外 AlchemyPay 也支持包含 Cobo、ImToken、Trust 等在内的百家加密货币钱包。所以无论是全球任何地方的消费者还是商家，亦或者是任何种类的用户，AlchemyPay 都能完美的支持。用户无论是使用加密货币还是法币，通过 AlchemyPay 都能完成实时的支付。从商家的角度来看，支持 AlchemyPay 的商家，则可以选择接收资产的种类，比如消费者使用加密货币进行支付，那么商家可以选择加密货币结算，也可以选择法币结算。代币使用场景 ACH是Alchemy Pay发行的通证，用于激励生态、系统准入消耗及治理。项目特点 Alchemy Pay 自身特性，能够与当下的 DeFi 形成高度的联动，目前无论是预言机，借贷，Dex，NFT，稳定币，其成立的前提都需要解决安全性和流通性问题，而作为全球领先的支付系统共识协议，Alchemy Pay 天然在安全性与流通性占有优势，能够为 DeFi 提供强大的技术与资源支持。激励机制使用加密货币作为支付手段将会获得 ACH 激励，同样商户选择接收加密货币同样能够获得 ACH 奖励。价值判断 AlchemyPay 生态中以 ACH 作为激励以及职能通证，随着 AlchemyPay 在生态内不断深度的布局，AlchemyPay 生态也将不断的为 ACH 代币进行赋值。未来，AlchemyPay 生态内将会涌入大量的商业用户以及开发者群体，并成为 ACH 的需求方。而从激励的角度看，ACH 通证作为激励手段的释放量将逐渐减少，所以总的来看生态内 ACH 将呈现需求上升而释放不断减少的态势，进而促进 ACH 形成一个生态内的刚需与通缩。随着 ACH 生态的不断布局，ACH 更容易实现一个市场的指数级上扬。具体将表现为 ACH 内在价值的不断丰富，以及外部价格表现的持续上涨。一切看项目后续发展。代币分配十大流动地址十大持币地址总结 ACH上线100亿枚，用于奖励交易完成的商务与用户，18%归团队。ACH还蹭了一下DeFi的热度：交易即挖矿，并表示已经是Alchemy DeFi 平台由作为Super dApp的Alchemy钱包，通缩通证，支付挖矿和二代去中心化支付系统组成，已经成为”DeFi领域排名第一的支付项目“。但事实上ACH和DeFi毫无关系，只是火必模仿流动性挖矿的一个1EO项目。早期火必自然会严格控制做市，但tokenfund回报与团队经营压力，到了某一阶段自然会要求“变现”。 Alchemy Pay的优势在于，虽然有各类夸大、强蹭的宣传，但它确实不算一个100%的空气项目。一位支付行业人士表示，做线下商户的加密货币支付，Alchemy Pay比较有名。 Alchemy Pay的问题在于，加密货币支付行业是一个小众领域，同时线下商户支付则更为小众。绝大多数支付产品都用于线上转账、稳定币或跨境汇款。Alchemy Pay自称有100多万家潜在商户，但5月份时只正式开通了几千家，具体使用者更是少之又少，使用加密货币支付无法体现出优势（除非重度加密货币用户，没有法币）。加上线下支付是低频场景，token并没有太大存在的实际价值。当然以Libra、USDT越来越多的线下应用来看，未来支付行业也不能说完全没有前景，只不过Alchemy Pay贸然发币，又会面临监管的因素。Alchemy Pay的模式是：“用户在支付时，看似支付给了商户，实际支付给了我们的系统，我们会即时将收到的加密货币通过实时扫描包括币安在内的交易所选择一个最优汇率兑换成比如BUSD这样的高度合规的稳定币，然后当商户申请提现时，我们会根据商户申请的提现单位进行提现”。如果收取客户款项，那么在大部分国家都要拥有相应的牌照。目前Alchemy Pay拿到了新加坡的PSA豁免，可以暂时从事新加坡境内转账和商户收款服务。多名支付行业人士对此表示，加密货币支付行业的壁垒，主要在于政府牌照与监管，因此许多主流机构不会选择发币，因为发币受到的监管压力非常高，将不利于各地牌照的获得。换言之，此次ACH收到经营压力发币后，Alchemy Pay再申请政府相应牌照，尤其是规定比较严格的美国，将会有很大的困难。从它的白皮书中，我们也读到了逐渐放弃线下支付市场，向所谓的钱包（兼容聚合DeFi等各类去中心化dApp）、公链（帮助生态系统内的合作伙伴发行自己的Token）转型。来源：金色财经

金色财经2023-04-10

Grab2022Q4业绩电话会分析师问答

点击收听Grab2022Q4业绩电话会回放 $Grab Holdings(GRAB)$ 庞维塔亚姆努艾昆祝贺 2023 年的收入和 EBITDA 取得了出色的季度业绩和强有力的指导。我的问题很少。#1，安东尼的宏观问题。您如何看待目前增长与盈利能力之间的权衡？您能否就您可以控制的杠杆和您不可以控制的杠杆分享更多信息？我们看到以固定货币为基础的 GMV 强劲增长，但对这些趋势中的一些在我们进入 2023 年及以后将如何演变感到好奇。 #2，关于移动性，最近交付供应链问题如何演变？本季度 EBITDA 利润率现已大幅提高至 13.2%。您是希望将其维持在这个水平，还是会恢复到 12%？如果是后者，您能否分享更多关于为什么会这样的背景信息？最后，我们能否对本季度企业成本增加的费用有所了解？是什么推动了这种增长？我们应该如何考虑 2023 年的这些成本项目？安东尼·谭现在谈谈我们关于盈利能力与增长的方法。我们的目标是推动可持续增长，我们相信我们已经在我们的结果中证明了这一点。正如我们在第四季度所显示的那样，我们的 GMV 按固定汇率计算增长了 20%，收入同比增长超过 300%，而本季度的亏损大幅改善。我们还将集团调整后的 EBITDA 盈亏平衡时间线提前到今年第四季度。在为这些成就感到自豪的同时，我们绝不能忽视东南亚的长期潜力。我们监控的关键信号之一是我们的类别位置，我们显然是客户的第一选择。我们将继续努力成为东南亚最大、最高效的按需平台，支持本地商业和移动。现在，正如过去两个季度所示，我们不仅收入增长迅速，而且利润显着提高，并获得了品类地位，尤其是在交付方面。我们针对不同的用户群提供从优质到实惠的不同产品和服务。现在，我们为注重价值的客户提供的产品示例是 Saver delivery。我们在多个市场推出了这种 Saver 交付选项。它为消费者提供了我们某些市场中最低的送货费用，同时还提高了我们运营的分批率。现在在第二部分，关于你关于杠杆的问题。让我谈谈我们拥有的杠杆。第一，我们降低了服务成本；第二，我们通过负担得起的产品更有效地获利。因此，对于外卖，我们推出了一项功能，以减少外卖合作伙伴在商家取货时的等待时间。这导致 2022 年第四季度的等待时间同比减少了 27%。效率的另一个例子是 Grab Navigation，它提高了我们平台的效率。我们发现 Mobility 每个运输小时的行程增加了 7%，履行率提高了 3%。所以总而言之，增长很重要，但我们打算实现盈利和可持续的增长。我们正朝着成为东南亚最大、最高效的点播平台迈进。亚历克斯·亨盖特我们大多数国家的机动性供应都显示出强劲的复苏，但新加坡除外，那里的车辆成本仍然很高。上个季度取得重大突破的一个市场是菲律宾，我们很高兴政府刚刚宣布将 2 轮和 4 轮许可证的数量增加 100,000，这是一个巨大的突破。我们非常高兴，这将解决菲律宾的供应短缺问题。总体而言，我们将继续改进我们的入职流程，让司机合作伙伴更容易加入。事实上，本季度我们加入的司机合作伙伴同比增长了 71%。其次，我们正在努力提高现有司机的工作效率。所以我们为司机引入了轮班制，结果证明这很受欢迎。正如 Anthony 在他的评论中所说，我们正在利用 GrabMaps，我们看到食品配送的等待时间同比下降 27%，环比下降 12%。 Grab Maps 导航在生产力方面有很大帮助，并且在交通出行时间方面的行程提高了 7%，履行率提高了 3%。总体而言，过境小时的司机收入同比增长 13%，这是吸引新司机进入该行业的真正关键因素，第四季度司机保留率为 87%，我们的 2 轮司机为 74%现在正在本季度进行交付和移动。最后，我们还在新加坡和菲律宾重新推出了一些平价产品，例如 GrabShare。这是一项拼车服务，使我们能够提高现有车队的生产力，同时为新细分市场提供可负担性。彼得奥伊只是 Alex 在流动性保证金上的延续。我想你也有关于区域成本的问题。因此，就移动性的 12% 利润率而言，我们 - 我们的预期是我们将继续将这一利润率维持在目前 12% 的稳定状态。部分原因也是，我们将确保我们将继续在这一领域增长我们的 GMV。随着我们在今年第四季度恢复到 COVID 之前的水平，我们在这里有很多顺风。我们也在同时进行供应恢复。所以我们觉得 12% 左右的利润率是我们的最佳选择。现在，正如我在准备好的发言中所说，我们将对我们可以从移动业务中获得的任何增量利润进行再投资。这一点很重要，因为我们正在研究如何继续将我们的产品供应扩展到我们尚未触及的渗透率低的城市，或者我们希望继续在这些城市扩张。我们还有很多工作要做，只是加快我们的战略，以改进批处理、分配和所有我们希望继续降低服务成本的产品效率。所以我们认为 12% 是最佳点。你关于区域企业成本的问题是什么——是什么推动了这种增长，我们应该如何考虑 2023 年的成本？因此，第四季度的环比增长主要是由季节性增长推动的。那里有几件事。一个是关于直接营销成本。同样，这与第四季度的节日期间有很大关系。所以通常，我们确实看到第四季度的营销成本有所增加。第二部分是，我们确实看到了专业费用的增加。其中一部分与成为一家上市公司有关，因为我们正在为年底做准备，同时也是我们遵守 SOX 的第一年。现在我们如何看待 2023 年？因此，展望 2023 年，我们的理念是在如何管理当今业务的成本方面继续保持纪律和审慎。自去年以来，在这方面进行了大量工作，我们将在成本结构中继续遵守这一纪律。如果您实际查看自 2022 年 9 月以来我们的员工人数，我们的整体员工人数实际上呈下降趋势。此外，我们还在内部宣布了一些成本控制措施。我在准备好的发言中提到了其中的一些，无论是云计算成本，还是将下降 5% 到 10% 的计算。我们期望我们正在为整个组织实际实施的预算以及其他基于零的项目。 Venugopal Garre 我很想知道虽然收入增长指导相当强劲，但在某种程度上，你能向我们解释一下它将如何跨部门形成吗？我认为更重要的是，我也很想知道现阶段 GMV 的更广泛前景是什么？我的第二个问题是关于送餐的。本季度我们已经达到约 2% 的 EBITDA 对 GMV。现在你有一个长期的 3% 以上的指导。那么我们如何看待这种趋势的形成，尤其是在接下来的 12 到 18 个月内？第三件事，一个很小的问题。我只想澄清一下交付时发生的商业模式变化。它对 EBITDA 有影响吗？或者它只是成本中的同一收入项目以及对 EBITDA 的零影响？谢谢。彼得奥伊让我从头开始围绕您关于我们如何看待 GMV 增长的问题。显然，我们不会按收入细分。但我会做的是我会在我们的 GMV 方面提供更多的颜色。那么首先让我说，我们预计按需 GMV 将继续同比增长，对吗？当我们现在看这里的 2 个不同的大桶时，让我们从移动性开始。我们相信，移动业务将继续成为我们的又一个稳固和强劲的同比增长。我们之所以这么说，是因为我们仍然在经历去年 COVID 封锁带来的顺风。如果你看看我们今天的情况，截至 12 月底，就 GMV 而言，我们大约是 COVID 前水平的 74%。如果你看看移动性，如果你看看今天的机场乘车情况，截至去年年底，我们只有 65%，而机场乘车是我们业务中非常重要的一部分。我们开始看到越来越多的中国游客也来到东南亚。当然，现在我们也将在 2022 年取得非常强劲的业绩。因此，与 2022 年相比，我们不会在 2021 年看到明显的增长率。所以请记住这一点，因为基数现在更大了。但我们认为，随着所有这些活动和需求进入东南亚，我们感到非常乐观，非常看好我们的移动业务将再次实现强劲的同比增长。现在第二个桶是关于交货的。在这里，我要说的是，我们真正专注于——真正推动可持续增长。现在安东尼在他之前回答庞的问题中提到了其中的一部分。真的，我们如何继续可持续增长，并将 EBITDA 利润率推向 3% 以上，这是我们在这里的目标。与此同时，我们将非常专注。我们现在正在确保我们的类别领导地位继续保持，就像您在 2022 年看到的那样，并继续保持第一。这是我们在 Grab 的理念中非常关键的一部分。您在去年的交付中看到了我们的业务增长情况。您还看到了激励措施是如何下降的，但我们也在品类领导地位上执行。因此，在这两个混合体中，我们将非常专注于确保我们的 GMV 业务可持续增长。不过，您会看到一些季节性影响。当你考虑上半年与下半年时，我们应该看到下半年它会更强劲，因为你在整个中国新年期间在东南亚的典型周期中看到的上半年的所有节日季节以及斋月。因此，希望这能让您对我们如何看待移动和交付的 GMV 有所了解。你的第二个问题是关于食品配送部门调整后的 EBITDA，即 3%。我们觉得现在，我们所处的位置，Venu，我们的交付业务处于非常非常强大的位置。我们有强大的 CP，类别位置。我们推动了季度环比和同比利润率的提高。我们对 3% 以上利润率的长期预期有着非常清晰的轨迹。我们其实很受鼓舞。如果你看看今天，我们 6 个核心市场中的大多数都实现了接近或高于今天 3% 的交付利润率，这对我们来说实际上是一个非常大的信号，也是一个非常强烈的信号，表明我们拥有——所有的杠杆，我们要达到 3% 的所有不同构建基块。现在我不会向你或我们的投资者承诺一个时间表，尽管我们非常专注于尽快到达那里，同时确保市场也非常健康。因此，平衡 3 边市场并确保类别地位保持非常强大，我们是领导者。因此，希望这能为我们前进的 3% 以及我们如何到达那里提供一些色彩。你的最后一个问题是关于交付的商业模式变化。所以让我——走出大门，说这种商业模式的改变对 EBITDA 没有任何影响。它基本上是收入与销售线成本的总收入与净收入之间的对比。我们有 - 在我们今天经营的国家之一有许可要求。为了确保我们符合这些许可要求，委托人和代理人模型发生了变化，从会计的角度来看，必须遵循这一点。这基本上只是收入和销售成本之间的一种表示，对 EBITDA 没有任何影响。希望 Venu，我已经回答了你所有的问题。爱丽丝叶第一个与您的 GrabFin 战略以及未来几个季度的增长预期有关。因此，随着我们的战略转变更多地关注地面平台的使用，您的上市策略是什么以鼓励 Grab 用户提高交易使用率和产品采用率？那么管理层能否与我们分享您对今年年底数字银行可能带来的收入贡献的预期？第二个问题是关于外卖业务。显然，我们很高兴看到 EBITDA 利润率逐渐提高。是否有任何计划更有效地增加用户补贴支出，以真正推动潜在更快的销量增长与保持 - 改善利润率趋势之间的平衡？亚历克斯·亨盖特您对 on-Grab 平台的关注是正确的。正如我们在去年秋天的投资者日所说，这种重新聚焦确实让我们能够利用我们生态系统的优势、数据优势、分销优势，同时不再强调无利可图的平台外交易。因此，我们正在利用我们的嵌入式生态系统用例来推动更高的交易频率和采用率，而且我们不必依赖消费者激励措施。所以我们已经证明我们可以在过去几个季度做到这一点，这仍然是我们的战略。我们仍然相信我们可以通过嵌入用例来做到这一点。事实上，对于数字支付，我们计划减少在消费者激励方面的支出，因为我们将从平台外数字支付用例转移，并确保我们至少转向成本中立或更好的平台外。我们在越南使用 ZaloPay 以及在菲律宾使用 GCash 所做的一个很好的例子，正如您可能知道的那样，这两者在各自国家都是领先的电子钱包。这将有助于我们为每个国家/地区的更多用户提供更加无缝的支付体验，并且即使在我们降低激励成本的同时也能挖掘更大的用户群。我们专注于贷款和保险的增值，这也是非常重要的用例。GrabFin 贷款继续增长。事实上，如您所见，发放的贷款价值同比增长 50% 至 57%，收入也有所改善。然后正如我们在投资者日承诺的那样，我们也降低了 GrabFin 的成本。因此，如果不计入 Digibank，GrabFin 的成本同比下降 4%，环比下降 11%。因此，最近一个季度 GrabFin 的成本削减速度真正大幅加快。然后关于 Digibank 的增长，我们现阶段没有透露任何关于银行的具体数字，但我们对在新加坡有限推出的早期积极信号感到满意，正如我在之前的评论中所分享的那样。我可以确认，我们仍有望在今年晚些时候推出我们的印度尼西亚和马来西亚数字银行。彼得奥伊我们如何看待 Grab 金融服务业务的收入增长，尤其是我们的 GrabFin。我能说的是，我们确实希望看到收入同比强劲增长。其中很多是由亚历克斯刚才提到的围绕我们的生态系统借贷驱动的。而且，我们已经让银行上线，尤其是今年下半年在马来西亚和印度尼西亚。正如您从我们准备好的发言中听到的那样，新加坡方面已经开始运作，存款已经开始运作，我们的存款产品，我们目前还有一个贷款产品也处于试点阶段。我确实想补充的另一点是，在 EBITDA 的基础上，正如您一样 - 我们预计 EBITDA 在整个 2023 年的季度保持相对平稳。你刚刚从亚历克斯那里听说，我们已经推动了很多我们 GrabFin 业务的成本。我们在这方面看到了一些非常好的成本降低。因此，我们将在 GrabFin 中继续这样做，这将部分被我们在 3 个市场推出 Digibanks 所抵消。你的问题的第二部分是关于交付的。您问过 EBITDA 利润率如何？有没有计划增加补贴？我们考虑它的方式是——方式——这是一个健康的市场，我们需要确保我们维持我们的食品交付和一般的交付。我们将继续降低服务成本。这对我们来说真的很重要。我们正在与我们的司机以及我们的商家一起提高市场效率。你已经看到了我们之前引用的一些等待时间的改进，这是我们降低服务成本的一部分。与此同时，艾丽西亚，我们将在提高利润率的同时推动销量增长。所以我们不认为这是盈利能力和增长之间的权衡，但我们不必将补贴作为杠杆之一。我们可以使用多种杠杆。我们不必增加补贴支出来同时实现增长。你在去年也看到了这一点，我们继续确保我们在食品配送方面的类别定位非常非常重要，这对我们来说非常关键。我们仍然保持并保持在第一名的位置，同时我们也增加了补贴，并且提高了利润率。我们还同时实现了细分市场盈利能力。因此，随着这些剧本发挥得很好，我们将继续使用它。艾丽西亚，我认为我们还将关注的是消费者想要的是负担能力，而不是专门的补贴。因此，正如亚历克斯也提到的那样，我们得到了——正如安东尼提到的那样，我们也得到了我们引入的 Saver 交付选项。这只是我们如何真正为东南亚消费者带来负担能力的一个例子。所以——还有许多其他产品创新，我们也在努力确保我们能够继续发展我们的交付业务。瓦伦·阿胡贾回到送货业务。如果你看季节性，第四季度预计将是一个强劲的季度，因为显然是年底的庆祝活动。正如您提到的，我们在本季度也进行了一些营销促销活动。因此，如果您也看季节性，就会发现环比下降。显然，我认为按季度计算，外汇变动不大。因此，在 GMV、交付和商家以及总计费减少 4% 的情况下，显然，采用率也环比下降——抱歉，环比持平。那么，为什么顺序上存在弱点？是吗，我理解对盈利能力和利润率扩张的关注，但是否有任何市场解读它，有什么我们应该做的——你可以给[技术难度]，坚持业务，我们应该如何思考一些中期前景。我知道 2023 年看起来又是相对疲软的一年，重点是盈利能力。但除此之外，您认为它是否应该增长快于 [GDP] 增长？我们应该如何考虑任何有用的颜色？其次，关于你的 MTU，我认为如果你能提供移动性和交付之间的分离，我知道在年度报告中你最终会在它们之间分离。因此，如果您可以在年底提供移动性和交付 MTU 之间的分离。如果你看一下 - 合并后的 MTU 环比持平。那么我们应该如何考虑未来的增长呢？它更多地是由更高的频率驱动的吗？还是您仍然看到更多用户可以使用该平台？安东尼·谭在第四季度，是的，我们有意识地决定专注于我们交付部门的盈利能力。因此，第四季度 Deliveries 的 GMV 在固定汇率基础上增长了 5%，然后全年同比增长了 22%。因此，我们确实在增长方面做出了权衡，以推动更具可持续性和盈利能力的交付业务，因为我们大幅提高了 EBITDA 利润率，季度环比增加 160 个基点，然后同比增加 550 个基点，最高可达 2%。第四季度的另一件事是我们确实影响了暗店和大部分 GrabKitchens 的关闭。因此，这对第四季度的 GMV 增长产生了影响，当然，我们已经能够从中获得一些不错的成本节约，这也提高了利润率。与此同时，正如彼得之前所说，我们继续扩大我们的品类领导地位。因此，我们对第四季度做出的权衡感到满意。彼得在他的讲话中早些时候提到，我们预计明年上半年的季节性将比下半年相对疲软。但随后我们开始实施一系列举措，我们认为这些举措将在全年有所帮助，Grab Unlimited 可提高参与度和粘性，Jaya Grocer 和跨零售合作伙伴关系也将有所帮助。然后是堂食和外卖的试点，这将推动我们进入线下餐饮领域，随着时间的推移进入堂食领域。这对我们来说是一个很好的中长期增长动力。所以我们现在相信我们有一个可持续的交付业务，我们可以朝着彼得之前谈到的 3% 以上的利润率迈进。事实上，我们在 6 个核心市场中的大多数已经达到了这个利润率，3% 或更高。你问的是更长远的观点。我们确实相信，从长远来看，潜力是巨大的，因此，在我们在东南亚的这 6 个核心市场中，Euromonitor 估计到 2025 年，网约车和外卖的在线市场总规模约为 350 亿美元。我们是类别领导者，我们打算继续保持该市场的类别领导者地位。因此，由于目前的市场渗透率仍然很低，因此增长还有很长的路要走。事实上，如果你看看我们在第四季度的 MTU，它在东南亚总人口中的渗透率仍然只有个位数。彼得奥伊 MTU 实际上同比增长了 14%。虽然我们没有提供有关 MTU 的具体指导，但我们预计它会在 COVID 重新开放和我们市场的流动性恢复的支持下继续增长。老实说，考虑到该地区庞大的在线人口，TAM 的增长潜力仍然很大。如今，Grab 每个月为该地区每 20 人中就有 1 人提供服务。对我们来说，这意味着我们还有很大的发展空间。其次，我们从移动市场起家，并在过去 10 年中通过扩展到交付、金融和企业服务，显着扩展了我们的 TAM。今天，我们是家喻户晓的知名品牌，拥有多项竞争优势，包括能够在我们的生态系统中利用品牌力量的强大优势。现在 Varun，你还问我们将如何增加 MTU。我们有一个多管齐下的增长方法。我们是，其中之一，通过新的服务和类别渗透到城市中。第二，通过我们自己不断发展的生态系统来增加我们的金融服务；第三，改进我们的产品和服务以吸引不同的用户类型。因此，例如，Varun，我们通过提供负担得起的服务来增加需求。当我们在菲律宾和新加坡推出新版 GrabShare 时，用户可以在预订我们的按需拼车服务时节省车费。又一个为企业创造新需求的例子。我们开发了 Grab For Business，这是一种 B2B SaaS 解决方案，它基本上为公司提供了更多的控制权和便利性，并为公司提供员工服务节省了时间和金钱。因此，无论是安全往返办公室还是办公室送餐等服务。所以 Grab 有很大的发展空间。鉴于我们生态系统的力量，我们在捕获大型 TAM 方面处于领先地位。因此，我们将采取多管齐下的方法来扩大我们的用户群。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-24

Grab2022Q4业绩电话会高管解读财报

点击收听Grab2022Q4业绩电话会回放 $Grab Holdings(GRAB)$ 安东尼·谭 2022 年是不懈执行的一年，我们很高兴以稳固的财务基础以强劲的业绩结束这一年，同时保持移动和食品配送领域的类别领先地位。我们在 2022 年只有一个目标，那就是实现可持续且高效的增长，以建立我们的长期业务。为此，我们的团队在三个主要领域开展了工作。首先，我们专注于重建我们的供应以抓住我们移动业务的势头。我们致力于提高司机合作伙伴的工作效率以及推出更实惠的服务。其次，我们专注于产品创新，通过扩展 Grab Unlimited 等服务，使我们的生态系统更具粘性和效率。这也为我们的生态系统带来了更多的经常性收入。第三，我们通过优化激励措施和成本结构并简化我们的 GrabFin 业务来降低服务成本。因此，我们在这一年中加快了营收增长并大幅减少了亏损，同时降低了激励措施占 GMV 的百分比。在整个大流行期间和 2022 年，我们在食品配送和流动性方面保持了类别领先地位。随着 COVID 的缓解，我们继续保持并致力于保持我们的类别领导地位。具体到第四季度，我很高兴地报告，集团收入同比增长超过 300%，而我们的亏损比去年同期减少了 64%。我们还看到连续两个季度交付的细分调整后 EBITDA 利润率为正，第四季度扩大到交付 GMV 的 2%。流动性也强劲反弹，并继续产生稳定的现金流。如果没有我们的 Grabbers 以及数以百万计的司机和商家合作伙伴的辛勤工作，我们不可能取得 2022 年的成绩，他们以灵活、敏捷的方式为我们的消费者提供最好的服务。2022 年牢牢地放在后视镜里，我们满怀信心和乐观地展望 2023 年。尽管未来会有宏观经济的不确定性，但我们专注于加速盈利之路，并以可持续和有弹性的方式发展我们的生态系统。我们也对该地区旅游业的复苏以及这如何使我们的业务受益持乐观态度。最终，我们 2022 年的行动和 2023 年的计划使我们有信心在调整后的 EBITDA 基础上在 2023 年第四季度实现集团盈亏平衡。这比我们之前的下半年实现集团盈亏平衡的指导要早得多2024 年。从长远来看，我们仍然致力于东南亚的增长故事。该地区的消费不断增长，人口渴望按需数字服务，政府将数字化视为经济增长的引擎，我们愿意共同创造新的方式共同为我们的社区服务。我现在将交给亚历克斯，他将介绍我们第四季度的运营亮点。亚历克斯·亨盖特我想首先分享 Mobility 的业务和运营亮点，第四季度录得强劲的同比收入和 GMV 增长。这一增长得益于需求强劲复苏，COVID 后整个地区继续重新开放，此外我们还努力增加供应以跟上步伐。我们看到机场乘车特别强劲的反弹，为我们的出行业务做出了贡献。本季度，机场乘车服务同比增长 244%，环比增长 14%。总体而言，我们的移动 GMV 现在已回到 2022 年第四季度 COVID 前水平的 74%。因此仍有很大的增长空间。本季度，我们继续专注于将新司机引入平台并提高现有司机的工作效率。我们主要通过两种方式做到这一点。首先，我们让我们的入职流程更加顺畅，让司机合作伙伴更容易加入我们。这导致第四季度入职司机数量与去年同期相比增长了 71%。其次，我们为提高生产力所做的努力，例如我们为司机提供的新轮班选择也取得了成果。我们看到司机在商家处的等待时间同比减少了 27%，环比减少了 12%。我们在 Grab Maps 中的 Grab Navigation 应用程序也取得了不错的成绩。根据去年在多个城市使用抓取导航的司机合作伙伴的数据，我们发现 Mobility 每个过境小时的行程提高了 7%，履行率提高了 3%。我们还在菲律宾和最近在新加坡推出了 GrabShare 的更新版本，以便在优化供应的同时为我们的用户提供更实惠的出行选择。此外，我们将继续与政府合作，增加我们的司机合作伙伴。例如，本月，菲律宾政府宣布他们将为该国所有感兴趣的交通网络公司再开放 100,000 个两轮和四轮许可证。展望未来，我们将 Grab 定位为受益于更广泛的东南亚重新开放，尤其是旅游业的反弹。例如，我们最近与微信建立合作伙伴关系，为中国游客提供更优质的服务，我们还推出了适用于中国 Android 手机的预安装包，使用户能够在抵达东南亚之前下载 Grab 应用程序。因此，我们希望该地区旅游人数的反弹将推动对我们的移动服务的更强劲需求。进入我们的交付业务。第四季度，我们继续关注交付部门的盈利能力，实现了同比和环比利润率的强劲增长。第四季度交付部门调整后的 EBITDA 利润率为 2%。这使我们的交付部门坚定地走上了实现我们 3% 以上的稳态利润率假设的道路。与此同时，我们专注于推动高质量交易、降低服务成本并不断提高我们为用户提供的服务质量，从而保持了我们在食品外卖领域的领先地位。在本季度，我们继续推出我们的 GrabUnlimited 订阅服务，并提供更有针对性的激励措施来增强用户的消费习惯。 GrabUnlimited 现已在我们的所有 6 个核心市场推出，占第四季度交付 GMV 的 1/4 以上。GrabUnlimited 的订户在外卖方面的交易和支出是非订户的 3 倍以上。这对 GrabUnlimited 来说是一个充满希望的开端，随着时间的推移，随着我们加深和扩大与订户的关系，我们看到了更多发展此订阅计划的机会。由于这些举措，我们设法将第四季度的交付奖励支出从一年前的 18% 减少到 GMV 的 12%。在我们的非食品配送业务中，我们专注于以可持续的方式为我们的客户提供最佳价值主张。在我们拥有 Jaya Grocer 的马来西亚，我们继续加强我们的杂货市场，为马来西亚的更多消费者带来按需杂货配送的便利。 2022 年下半年，我们还退出了大多数国家的暗店和 GrabKitchens 业务。虽然这些关闭对第四季度的 GMV 产生了影响，但我们也设法从这一举措中节省了大量成本，从而提高了我们的整体交付盈利能力。展望未来，我们将继续提高外卖业务的盈利能力，同时不会牺牲我们在食品外卖领域的领先地位。接下来是金融服务。在本季度，由于贷款业务的贡献增加以及激励措施占 GMV 的百分比降低，我们实现了强劲的收入增长。我们在 2022 年下半年启动的主要服务于 Grab 生态系统的战略调整已经初见成效。GrabFin 的成本基础同比和环比下降。我们的贷款业务持续增长，服务于更多的司机和商户合作伙伴。第四季度发放的贷款价值同比增长 57%。上个月，我们还宣布了在越南和菲律宾的战略支付合作伙伴关系。这些合作伙伴关系将我们合作伙伴的电子钱包整合到我们的平台上，为用户提供更多电子支付选择，同时优化我们在这些国家/地区的资金成本。对于 Digibank，我们在新加坡的有限发布中获得了一些有希望的信号。在此初始阶段，我们只能在新加坡监管机构规定的 5000 万新元存款限额内运营。但从积极的方面来看，我们已经离这个存款限额不远了，迄今为止还没有收购成本。我们也很高兴看到强大的生态系统联系，80% 的 GXS 用户将他们的 GXS 账户链接到 Grab 或合作伙伴的电子钱包。除了存款之外，GXS 正在扩展到贷款领域，并于 2023 年 1 月早些时候向 Grab 和 GXS 生态系统员工试行推出信贷产品。在我们为今年晚些时候推出印度尼西亚和马来西亚 Digibanks 做准备时，新加坡的这些发展是令人鼓舞的迹象。最后，我们的企业部门继续增长，部门调整后的 EBITDA 同比增长两位数。今年，我们的团队继续构建我们的广告自助服务平台，让更多商家享受我们的广告服务。我们相信我们的广告平台以及我们广泛的生态系统可以帮助许多小商家通过吸引新客户来更快地发展。随着时间的推移，这将逐步加速我们的广告业务增长和对我们整体业务的利润贡献。在 2023 年结束时，为了回应安东尼的开场白，我们将专注于加快实现盈利的道路并推动长期可持续增长，同时保持移动和食品配送领域的类别领导地位。通过严格控制成本、推动产品创新和加强跨垂直协同效应以降低我们的服务成本，我们有信心能够提前实现集团收支平衡。我现在将电话转给彼得审查第四季度和 2022 年的财务状况。彼得奥伊谢谢，亚历克斯。我们很高兴地报告另一组强劲的结果，以高调结束 2022 年。我们超出了我们对全年收入和下半年调整后 EBITDA 的指导。我们将 2022 年的 GMV 增长了 24%，这符合我们同比增长 22% 至 25% 的指导范围。第四季度收入强劲增长 310% 至 5.02 亿美元，按固定汇率计算增长 346%。全年收入增长 112% 至 14 亿美元，按固定汇率计算增长 125%。我们的第四季度和全年报告的收入都创下了公司的历史新高。强劲的收入增长来自我们业务的所有部门。在移动业务方面，第四季度收入增长 78%，2022 年增长 40%，这得益于网约车需求的持续复苏以及我们为改善整个地区的供应所做的努力。对于外卖，Jaya Grocer 的贡献和较低的激励措施（占 GMV 的百分比）使收入增长强劲。在我们的一个市场中，某些交付产品的商业模式也发生了变化，以满足某些许可要求，我们从代理人转变为我们的主要模式，安排交付服务。需要注意的是，如果第四季度没有发生模型变化，我们第四季度集团的收入将为 4.34 亿美元，全年集团收入为 13.7 亿美元，分别增长 255% 和 102%。第四季度金融服务收入从去年同期的负 100 万美元增加到 2800 万美元，全年增长 166%，这归功于我们对激励支出的进一步优化以及我们对贷款的更多关注。对于企业和新计划，由于广告的强劲贡献，第四季度的收入增长了 10%，到 2022 年增长了 37%。转向GMV。第四季度，我们录得 11% 的增长，达到 50 亿美元。2022 年全年，GMV 增长了 24%，达到约 200 亿美元。按固定汇率计算，我们第四季度的 GMV 增长了 20%，而全年 GMV 增长了 30%。我们在第四季度看到移动 GMV 和金融服务 TPV 的同比强劲增长，分别符合和高于我们的指导范围。第四季度交付的 GMV 低于指导范围，GMV 同比下降 4%，但按固定汇率计算增长 5%。这种疲软是由于我们继续专注于推动更具可持续性和盈利能力的交付业务，因为我们的分部 EBITDA 利润率环比大幅提高。值得注意的是，我们继续保持我们在外卖领域的领先地位，同时减少消费者激励支出。继续细分调整后的 EBITDA。我们报告称，第四季度总分部调整后 EBITDA 为 1.12 亿美元，全年为 6500 万美元。第四季度，利润率同比提高 477 个基点，环比提高 131 个基点。其中一个关键驱动因素是激励措施占 GMV 的百分比下降，从去年同期的 13% 降至 8.2%。在交付方面，第四季度分部调整后的 EBITDA 为 4700 万美元，全年为负 3500 万美元。第四季度 Deliveries 的利润率同比增长 550 个基点，环比增长 163 个基点，达到 Deliveries GMV 的 2%。在激励支出的更大优化的推动下，在上一季度实现收支平衡之后，这是一个实质性的改善。对于移动业务，第四季度经部门调整的 EBITDA 为 1.52 亿美元，全年为 4.94 亿美元。第四季度利润率同比提高 312 个基点至 13%。展望未来，我们将继续保持移动业务 12% 的稳定利润率，我们的目标是将增量利润进行再投资，以发展到渗透率低的城市并提高平台效率。对于金融服务，第四季度经部门调整的 EBITDA 为负 9300 万美元，同比增长 16%。全年，部门调整后的 EBITDA 为负 4.15 亿美元。作为 TPV 的百分比，第四季度金融服务的利润率从负 3% 提高到负 2%，因为我们继续精简 GrabFin 的成本基础并专注于推动生态系统交易。第四季度集团调整后 EBITDA 为负 1.11 亿美元，而全年集团调整后 EBITDA 为负 7.93 亿美元。第四季度集团调整后 EBITDA 利润率同比提高 454 个基点，环比提高 94 个基点，这使我们走上了实现集团调整后 EBITDA 盈亏平衡的正确道路。第四季度，我们的区域企业成本为 2.23 亿美元，而去年同期为 1.92 亿美元，上一季度为 2.08 亿美元。我们 2022 年全年的区域企业成本为 8.58 亿美元，而 2021 年为 7.17 亿美元。与去年同期相比，第四季度的区域企业成本相对持平，不包括第四季度报告的非经常性收益2021 年环比增长的主要原因是季节性直接营销成本和专业费用的增加。由于节日期间第四季度的季节性支出增加，直接营销成本有所增加。对于专业费用，增加的原因是与上市公司相关的费用增加，例如与 SOX 相关的合规性和一次性系统实施成本，以提高自动化程度。进入 2023 年，我们将继续优化我们的区域企业成本，以加速我们的盈利之路。随着我们使用更严格的成本和资本纪律并削减可自由支配的支出，我们在整个组织中实施了一系列成本优化计划。例如，由于我们努力优化处理速度和改善网络成本，我们预计云成本将同比降低 5% 至 10%。我们还对一些运营费用项目实施了一系列零基预算，包括差旅和专业费用。我们还冻结了大部分区域公司职能部门的招聘，这与我们放慢整个组织的招聘步伐的努力是一致的。因此，我们预计 2023 年区域企业成本下的员工人数将会减少。继续我们的 IFRS 损失。我们报告第四季度亏损 3.91 亿美元，比去年同期的亏损 11 亿美元减少了 64%。我们 IFRS 损失的减少是由于在集团调整后的 EBITDA 基础上提高了盈利能力，加上消除了 Grab 的可转换、可赎回优先股的非现金利息支出，这在我们成为上市公司时不再发生。我们第四季度的 IFRS 损失为 3.91 亿美元，其中包括调整后 EBITDA 线以下的 2.63 亿美元非现金支出。其中，1.19 亿美元来自 Grab 股权投资的重估，每季度按市值计价，900 万美元来自股票薪酬。转向我们的资产负债表。我们的流动性和现金头寸继续保持强劲。我们在第四季度末拥有 65 亿美元的总现金流动性。现金流动性从上一季度末的 74 亿美元有所下降，这是由于 11 月份以总对价 7.38 亿美元回购我们的定期贷款 B 造成的现金流出的很大一部分。截至第四季度末，我们的净现金流动性为 51 亿美元，而上一季度为 53 亿美元。凭借 51 亿美元的净现金流动性，我们预计在达到我们预期的集团调整后 EBITDA 盈亏平衡时间表后，即使考虑到我们的 Digibank 所需的资本，我们也将拥有超过 30 亿美元的充足净现金缓冲。展望 2023 年，我们将继续专注于加快实现盈利的道路，同时推动可持续增长。在流动性方面，我们预计我们的同比增长轨迹将保持强劲和健康。随着经济继续重新开放，加上旅游需求的复苏，以及我们向其他主要城市扩张的努力，我们预计移动 GMV 将在 2023 年第四季度达到 COVID 之前的水平。对于交付，我们仍然看好我们的长期前景，并致力于经营专注于推动可持续增长的业务，同时巩固我们的品类领导地位。我们现在相信，我们拥有更可持续的交付业务，并且有明确的轨迹可以实现我们对交付部门调整后的 EBITDA 利润率超过 3% 的长期预期。我还想指出的是，在季节性方面，我们预计我们的按需 GMV（结合了我们的移动性和交付 GMV）在下半年的表现要强于上半年，后者受到中国春节等庆祝活动的影响年和斋月。对于金融服务，我们预计 GMV 将在 2023 年放缓，这与我们重新关注推动生态系统交易和增加贷款等有利可图的交易一致。因此，我们预计收入将健康增长，并且尽管投资成本增加，但部门调整后的 EBITDA 亏损将按季度稳定，因为我们的目标是今年推出马来西亚和印度尼西亚的 Digibanks。对于集团收入，我们预计 2023 年全年收入将达到 22 亿美元至 23 亿美元。这意味着总体上同比增长 54% 至 60%。不包括商业模式的变化，我们对 2023 年的收入增长预测与我们先前的指导一致，即在固定汇率基础上同比增长 45% 至 55%。在盈利能力方面，我们估计 2023 年集团调整后的 EBITDA 亏损将在负 2.75 亿美元至负 3.25 亿美元之间。这意味着我们调整后的 EBITDA 亏损同比减少 4.68 亿美元至 5.18 亿美元。随着集团调整后 EBITDA 的同比改善，我们将集团调整后的 EBITDA 盈亏平衡时间表提前。根据我们对 2024 年下半年的初步指导，我们现在预计 2023 年第四季度实现盈亏平衡。总而言之，我们交付了另一个强劲的季度，我们在顶线和底线都表现出色，并在实现盈利加速目标的道路上执行。一如既往，安东尼、亚历克斯和我要感谢 Grabbers 为取得这些成果所做的辛勤工作。我们要对我们的司机和商家合作伙伴表示深深的感谢。虽然我们还有很多工作要做，但我们相信，我们强大的资产负债表、成本纪律和战略将使我们能够继续可持续地发展我们的部门。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-24

【直播预告】Grab 2022Q4业绩电话会议

$Grab Holdings(GRAB)$ 2022Q4业绩电话会议将于北京时间20：00开始，欢迎收听！点击进入Grab直播间

老虎证券2023-02-23

美股收盘：道指涨近170点中概股多数下跌知乎跌超11%

0数科、BOSS直聘、 “东南亚美团”GRAB、美国外卖平台DoorDash、新东方、晶科能源和金沙集团也获得加仓。谷歌、苹果和哔哩哔哩则遭到该知名私募100％减持。　　居静回应与秦淮数据超级投票权纷争意欲采取法律行动　　秦淮数据最新一则公告显示，截至2023年2月10日，秦淮数据创始人居静（及其一致行动人）共持有公司A类普通股3093.66万股，占公司总股本4.2％，B类超级投票权占比为0.6％。值得注意的是，在去职秦淮数据CEO15个月之后，居静首次公开表态称，绝不承认秦淮数据董事会剥夺其持有的大部分B类普通股的合法性，正采取一切必要的法律行动维护其合法权益。　　法拉第未来收到1.35亿美元融资承诺的5000万美元首付款　　法拉第未来宣布，截至2023年2月9日，该公司收到最近一轮1.35亿美元融资承诺中的第一笔5,000万美元的全额首付款（扣除原始贴现和交易成本后为4,450万美元）。在某些特定条件满足的情况下，该公司预计在2023年2月17日前收到剩余的2500万美元（当前约1.7亿元人民币，扣除原始折扣和交易成本后为2250万美元）。　　博实乐教育宣布临时股东大会结果　　博实乐教育于2月10日召开了临时股东大会。在会议上，股东通过普通决议通过了以下事项：（1）免去Junli He的公司董事职务，（2）免去Peter Andrew Schloss的公司董事、审计委员会、薪酬委员会和公司治理委员会（“董事会”）成员的职务，（3）免去Ronald J.Packard的公司董事和董事会审计委员会成员职务，上述事宜均于2月10日生效。由于董事会组成的变化，Junli He在公司的雇佣关系于2023年1月10日终止。该公司正积极寻求新成员加入董事会。

金融界2023-02-11

软银愿景基金亏损50亿美元科技股估值暴跌带来持久冲击

初创公司的投资进行减记，抵消了其投资的Grab Holdings Ltd．等上市公司价值温和回升带来的有利影响。　　周二发布的数据显示，愿景基金在截至去年12月的三个月亏损6,600亿日元（50亿美元），为连续第四个季度发生亏损。软银集团整体录得净亏损7,834亿日元，分析师的预估为盈利2,059亿日元。　　“全球股市疲软仍然是软银面临的主要风险，” Redex Research分析师Kirk Boodry在软银公布业绩前的一份报告中写道。

金融界2023-02-08

孙正义终于舍得“退场”！软银财报前瞻：科技股疲软令Q3业绩承压 Arm上市进展备受关注

银股价今年上涨了 12%。受滴滴全球、Grab Holdings Ltd. 和 Roivant Sciences Ltd. 等公司股价上涨的推动，第一只愿景基金的公共持股价值估计也有所增加。除了 Arm 的上市进展之外，投资者还将密切关注软银是否会宣布新的股票回购计划。在去年 8 月份公布 2023 财年第一季度财报时，软银表示计划回购高达 4000 亿日元的股票，但在去年 11 月公布第二季度财报时则没有宣布新的股票回购计划，这导致其股价的随后的交易日下跌了 13%。（来源：东京证券交易所，彭博社）在 9 月季度，软银通过出售其在阿里巴巴集团控股有限公司的大部分股份获得了 5.4 万亿日元（约合 410 亿美元）的收益。虽然软银不太可能宣布另一轮大规模资产出售，但 Redex Research 分析师 Kirk Boodry 表示，公司有可能剥离其在 DoorDash Inc. 和 Coupang Inc. 等初创公司的部分股份。一些分析师表示，在经济低迷时期，孙正义的风险偏好是软银的累赘。反而是软银 CFO 后藤芳光保持了公司的稳定。 Kirk Boodry 认为，与孙正义描述科技前景的丰富多彩不同，后藤可以说的最令人兴奋的事情是软银偿还了更多债务，这对市场来说是积极的信息。

IreneLim2023-02-06

24小时热点