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兴业投资：加息或放缓步伐，国际油价周五收高
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向路透社表示，俄罗斯可以绕开七国集团(G7)对其石油出口实施新的价格上限。莫斯科有足够多的油轮，可以运输大部分石油，使价格上限失效。美国财政部官员透露，估计80-90%的俄罗斯石油将绕开价格上限机制在外继续流动。欧美的禁运制裁可能只能减少俄罗斯每日100-200万桶石油的出口。欧盟在应对能源危机问题上分歧犹存。欧盟领导人周五在布鲁塞尔经过马拉松式协商后，仍未能就设置天然气价格上限这一核心问题达成一致，凸显欧盟各国在应对能源危机的具体措施上依然存在分歧。由于德国等国坚持拒绝对天然气价格设置上限，其他成员国也各执己见，对天然气价格设置上限的问题再次搁置。根据声明，欧盟领导人同意，鉴于目前的能源危机，需继续努力减少需求，确保供应安全，避免实施能源配给，同时应降低整个欧盟市场能源价格，维护单一市场的完整性。此外，美国钻井公司增加原油钻井平台，给油价带来一些压力。随着原油价格上涨，美国石油钻机数量激增，这表明了美国石油行业对原油价格大幅波动的反应有多快。随着油价回升，活跃钻机数此前一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至10月21日当周，原油钻井总数增加2座至612座，预期为614座；天然气钻井总数持平于157座，预期为157座；原油和天然气钻井平台总数增加2座至769座，预期为771座。美元指数美元指数周五短暂整理后自112.786水平上扬，触及9月28日以来新高113.942受助于美联储的鹰派立场和受通胀困扰的全球经济前景黯淡。但随后有消息称美联储可能在11月会议上讨论放缓加息步伐以及美联储戴利表达了对过度紧缩的担忧，并表示美联储将降低加息幅度，拖累美元指数自盘中高点大幅下挫，跌至111.703的半月低点。强劲的美国国债收益率以及美联储(Fed)激进加息预期，将支撑美元。荷兰国际集团经济学家预计美元指数将重新测试114/115区域。事实证明，美元昨日的小幅回调非常短暂。这并不奇怪，因为推动美元走强的大多数因素实际上并未改变。市场已将美联储利率预期的峰值推至5.0%的关口，而美国两年期债券收益率正慢慢接近4.60%。这种利率环境继续打消了人们对股市涨势的可持续性的疑虑，美元获得更多避险资金流入的可能性也在上升。就目前而言，我们没有理由改变对美元指数在未来几周内重返9月下旬高点114/115区域的预期。是否有可能通过全球干预来削弱美元?北欧联合银行经济学家不这么认为，他们认为美元未来会更加坚挺。各国积极干预汇市，以支撑本国货币兑美元汇率，这可能会在中短期抑制美元走强。但各国并不是有无穷无尽的美元可供出售，这意味着当它们的美元储备枯竭时，外汇干预将会失败。外汇干预包括抛售美国国债，这增加了美国利率的上行压力，导致美元孤立走强。这种外汇干预美元的恶性循环可能会导致美元超调——特别是当几个央行都在执行这个恶性循环的时候。旧金山联储主席戴利周五表示，美联储应避免因加息幅度过大而使经济陷入“非受迫性衰退”，现在是开始讨论放慢加息步伐的时候了。戴利在加州大学伯克利分校举行的一次会议上表示，我们可能会再加息75个基点，市场肯定已经消化了这一点。但我真的建议人们不要认为加息75个基点将会一直持续下去。随着利率接近中性水平，即既不刺激也不抑制经济活动的水平，戴利称，美联储正在进入政策紧缩的第二阶段，这个阶段应该是“深思熟虑的”且“在很大程度上以数据为依据”。戴利表示，现在放慢步伐真的很有挑战性......我们还没有到那一步。” 但是，她补充称：“现在是开始讨论放慢的时候了。现在是开始计划放慢的时候了”。芝加哥联储主席埃文斯表示，看到了劳动力市场的一些不寻常的强势可能正在减弱的迹象。我们需要进一步提高利率，并在一段时间内保持不变；确切的政策立场将取决于前景和风险；经济数据喜忧参半。需要调整政策以使通胀率达到2%的目标。将需要一段时间的限制性金融环境。美联储的预测不是针对“类似衰退”的情况。个人预期与美联储9月预期大致一致。我预计联邦基金利率将在2023年初升至略高于4.5%的水平，并在这一水平上维持一段时间。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看涨；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展，14和20日均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在84.15-87.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月29日高点85.90，突破后将上探10月18日高点86.50，然后是10月20日高点87.10和10月11日低点87.90，以及10月5日高点88.40和10月6日高点89.35；而下方支持留意10月19日高点85.00，突破后将下探10月20日低点84.15，然后是10月4日低点83.35和9月30日高点82.50，以及10月18日低点82.05和10月19日低点81.70。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展，14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展，14和20日均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价自下轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在91.90-95.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月24日高点94.20，突破将上探10月20日高点94.75，然后是10月10日低点95.60和10月11日高点96.45，以及9月5日高点96.95和8月30日低点97.50；而下方支持留意10月18日高点92.60，跌破将下探10月20日低点91.90，然后是10月17日低点90.80和9月29日高点90.10，以及10月19日低点89.35和10月18日低点88.75。周一关注：美国9月芝加哥联储全国活动指数美国10月Markit制造业PMI初值美国10月Markit服务业PMI初值 2022-10-24
兴业投资2022-10-24
中国银河：给予中国巨石买入评级
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升不明显，2022年Q3主流厂家电子纱G75日度出厂均价为8896.15元/吨，同比下降47.67%，环比Q2下降2.21%。此外，2022年Q3单季实现非流动性资产处置损益6.55亿元，在行业需求偏弱的情况下，公司通过出售铑粉及铂铑合金等贵金属提升公司业绩。　　Q3盈利能力小幅下降，玻纤行业龙头优势仍存2022年前三季度销售毛利率为36.22%，同比下降9.99个百分点，其中Q3单季毛利率为33.92%，同比下降11.53个百分点，环比Q2增加2.61个百分点，公司毛利率同比显著下降，主要是因为今年玻纤价格下跌所致，但从环比数据来看，Q3单季毛利率环比Q2有小幅增加，体现了在行业价格整体走弱的背景下，公司作为玻纤龙头企业的定价权优势。此外，2022年前三季度销售净利率为35.25%，同比增加3.74个百分点，较2022年H1减少0.98个百分点。前三季度净利率同比增加主要因为2022年公司产能继续释放，规模经济优势提升，管理及财务费用率同比显著下降；但Q3单季净利率走低是因为三季度需求及销量弱势，公司规模优势受限，造成Q3单季各项费用率增加。2022年前三季度实现销售/管理/研发/财务费用率为0.70%/2.87%/2.74%/1.02%，同比减少-0.04/1.84/0.01/1.53个百分点，环比2022年H1增加0.12/0.20/0.26/0.03个百分点。　　公司产能继续扩大，盈利能力有提升空间公司后续有巨石埃及年产12万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线的布局，随着公司产能的继续扩大，规模经济优势进一步增强，使公司在产品供应能力及定价权方面占据更有力的主导地位，进一步巩固公司玻纤行业龙头地位。　　玻璃纤维下游新应用领域前景广阔公司根据市场需求变化对产品结构进行及时调整，不断提升高精尖难、绿色环保、特种专用产品的产销比例。长期来看，受益于“双碳”政策影响，节能环保领域需求的确定性将带动玻纤产品的加速渗透；风电产业的加速扩张预计将为风电纱市场带来更大需求增量；新能源汽车轻量化趋势使玻纤短切原纱产品前景更加广阔。　　投资建议作为玻璃纤维行业龙头企业，在成本、规模、技术、品牌等方面均具有明显优势。随着玻纤产品渗透率的提升以及公司产能的持续释放，公司业务有较大发展空间。预计公司22-24年归母净利润为63.48/68.94/77.99亿元，22-24年每股收益为1.59/1.72/1.95元，对应市盈率为7.96/7.33/6.48。基于公司良好的发展预期，维持“推荐”评级。　　风险提示行业新增产能超预期的风险；下游应用领域需求不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券聂磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.25%，其预测2022年度归属净利润为盈利72.06亿，根据现价换算的预测PE为7.01。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为23.74。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国巨石（600176）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-23
政坛大变天！梅洛尼成意大利首位女总理中意关系恐急转直下、意大利或退出“一带一路”
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全球基础设施项目。意大利是七国集团(G7)中唯一与中国签署“一带一路”合作谅解备忘录的国家。该文件有效期为五年，如果任何一方都没有反对意见，该文件将继续有效。意大利政府曾希望，与北京方面的协议将促进意大利对华出口。然而，一些观察人士表示，中国对在该国建设基础设施和收购企业更感兴趣，而不是促进贸易。梅洛尼已经表示怀疑，称与中国签署协议是一个巨大的错误。她在9月23日接受台湾“中央社”采访时说:“如果明天更新备忘录，我很难看到合适的政治条件。” 长期研究中国事务的政治分析人士、罗马自由国际大学客座教授西斯(Francesco Sisci)表示，“一带一路”倡议在意大利实际上已经停止。他说:“意大利政府承诺了很多，但很少付诸实施——事实上，几乎为零。这份备忘录完全是空的。”“‘一带一路’备忘录对意大利和中国都是失败的。双方都有很大的误解，所以这份文件不应该签署。”
夏洛特2022-10-22
日本通胀31年来首破3％、日元创32年来新低！日本陷入两难境地，干预已成无用功，小心全球市场“核爆”按钮
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今年日元汇率究竟为何跌得那么惨、乃至在G7货币中几乎毫无招架之力？这个答案其实非常简单，甚至于用一张图就能概括出来：利差！　　如同上图所示，今年美元兑日元的升势，几乎与美/日10年期国债收益率间的息差完全同步。　　随着美联储年内迄今已连续五次上调联邦基金利率目标区间，加息幅度在短短半年间就达到了罕见的300个基点，有着“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率便始终没有停下过上涨的脚步。本周四，这一基准美债收益率已进一步升穿了4.2％关口，续创了2008年金融危机以来的最高位。　　而在全球范围内，与美债收益率升势形成最鲜明对比的，自然就当首推被迫维持表面“风平浪静”的日债收益率了…… 　　作为眼下唯一依然秉持宽松货币政策立场的发达经济体央行，日本央行在维持负利率的同时，也将收益率曲线控制政策作为其货币政策核心，规定短端利率在-0.1％附近、10年利率在0％附近（上下波动范围为±0.25％），日本10年国债的利率上限被牢牢限制在了0.25％的位置。　　在外汇市场上，逐利效应往往会摆在交易层面的首位。而美国与日本之间如此鲜明的收益率强弱息差，无疑也令美元与日元这两类货币间的套利交易尤为盛行。外汇交易员们自然而然地会借入利率较低的日元，然后买入并持有较高收益的美元，借此赚取利差。　　尽管日本当局在上月采取了自1998年以来首次的汇市干预行动，直接入场抛售美元买入日元，耗资多达近200亿美元，并接连警告交易员不要试探其决心，但依然完全招架不住日元的跌势。　　在这一背景下，美元兑日元汇率能够从年初的110关口一路升破120、130、140乃至如今的150大关，也就不足为奇了。　　小心全球市场“核爆”按钮　　目前日本政策制定者面临两难选择，要么放弃YCC政策框架，要么面对日元继续贬值。　　据财联社报道，当前能够阻止全球债券收益率进一步飙升的最后一截“巨锚”在哪里？答案显然不在美国，也不在欧洲，而在日本——在于日本央行长期坚持的收益率曲线控制（YCC）政策。　　如今，一切的悬念已然在于：在任何货币干预举措已经被证明成效不大的情况下，日本央行会不会在日元大幅贬值的压力下，无奈之下最终砍断这截“铁锚”——取消目前质疑声越来越大的YCC政策。　　彭博外汇策略师Ven Ram此前曾经表示：美国通胀高烧不退很可能迫使美联储继续加息，并导致经通胀调整后的债券收益率差更有利于美元，（日本）实际上没有第三种选择。　　华泰证券分析师也曾在研报中提及，随着美日利差扩大，日本央行坚持收益率YCC会面临更大的挑战。即使短期YCC能够坚持，长期也较难维持。　　而一旦日本央行在没有事先向市场释放信号的情况下这么做，那么这一事件带来的冲击波，很可能就将不下于今秋特拉斯引爆全球资本市场的英国迷你预算案，甚至相比于2015年震惊全球外汇市场的“瑞郎风暴”，也将不遑多让…… 　　综合证券时报、财联社
金融界2022-10-21
国君策略：基建开工持续回暖，地产销售相对低迷
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步恢复正常，上周出行活跃度明显回升。据G7物联平台数据显示，上周全国公路货运流量指数为94.8，周环比回升14.35％。截至10月15日，主要城市地铁客运量达2964.38万人次，周环比上涨41.06％。　　　　　　航运：集运运价回落延续，港口集装箱吞吐量同比回落。10月上旬，沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比下降7.3％，其中外贸/内贸集装箱吞吐量同比下降9.4％/0.9％。外贸货源不足致使集装箱运价持续回落，上周CCFI综合/美西/欧洲航线延续下降趋势，环比国庆节前（9月30日）下滑13.0％/12.4％/14.0％。　　　　　　航空：9月国内航空客流明显回落，国际航线逐步复航增班。9月受疫情局部爆发影响，国内航空客流明显回落，四大航司合计ASK/RPK同比下滑33.6％/33.3％，南方/东方/春秋/吉祥客座率分别为68.26％/68.56％/77.64％/71.66％，月环比变化-0.6％/1.6％/0.1％/1.5％。相较于国内航空市场，9月国际航线业务明显回暖，南航/东航国际航线客运运力投入同比增长17％/13％，国际航线客座率同比上涨8.38％/6.28％。近期多家国内外航空公司陆续发布国际客班增班计划，考虑入境隔离能力明显提升，预计有望逐步增加至2019年10％左右。　　　　
金融界2022-10-20
兴业投资：库存下降&柴油需求激增，国际油价大涨
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引一位美国财政部官员的话称，七国集团(G7)以强制低价限制俄罗斯石油销售的新措施将不会被复制到OPEC产油国身上。这位官员补充说，美国已经与石油输出国组织(OPEC)的代表进行了沟通，向他们保证不会因其减产计划而实施油价上限。这番讲话可能有助于缓解美国和沙特阿拉伯之间的争执，避免出现原油价格战。此外，乌俄军事冲突持续加剧地缘政治紧张局势，加大俄罗斯面临进一步制裁的风险，能源供应风险也进一步增强，支撑油价反弹。俄罗斯总统普京周三下令投入全国之力支持乌克兰战争，南部战略重地赫尔松当局则准备进行大规模疏散，以应对即将到来的激战。然而，全球经济衰退的担忧持续给油价带来压力。由于全球经济前景日益悲观，以及对中国需求下降的担忧，原油价格在过去两周下跌了约10%。中国政府推迟了原定于本周发布的关键指标，包括原定于周三发布的第三季度GDP数据。这一决定给市场构成负面影响，并增加了人们对中国经济增长势头及其对石油需求潜在影响的怀疑。美国发布战略石油储备(SPR)的相关声明可能也限制了油价反弹。美国总统拜登周三表示，美国将在年底前释放美国战略石油储备(SPR)，并从中出售1500万桶原油，并详细说明在油价下跌时会补充原油储备的策略。拜登的计划旨在增加足够的原油供应，以防止油价飙升，从而可能对消费者和企业造成伤害，希望在11月8日的中期选举之前为自己争取优势。此前，OPEC和产油国决定在美国中期选举之前削减石油产量。拜登和他领导的民主党可能会在11月选举中失去对国会参众两院的控制。拜登称，“如果需要，还可以生产释放更多的原油进行出售。当美国石油价格达到或低于72美元/桶时，会补充原油战略储备。敦促石油公司增加美国原油产量和投资，并向消费者提供适当的价格。美国需要通过许可改革法案。释放战略原油储备的时机并不基于政治动机。” 另一方面，受英国推动的冒险情绪消退，这支撑了美元的避险需求，进而削弱了原油吸引力，因美元走强对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。此前主要经济体的强劲通胀加剧了人们对衰退的担忧，尽管人们担心经济放缓，但各国央行仍采取激进立场。英国、欧元区和加拿大的价格压力大多接近数月高点，核心数据以及服务业通胀都足够坚挺，足以推动央行加息。此外，围绕中国的消息也增强了避险情绪，并令油价承压。据《日经新闻》报道，中国的新冠病毒数量达到了4个月来的新高，而美国准备与台湾合作生产美国武器，这加剧了中美之间的紧张局势。展望未来，随着以美国为首的缓解供应紧缩担忧的努力，加上普遍的避险情绪，油价可能会遭遇困境。然而，OPEC+减产可能会帮助原油击退空头。美元指数美元指数周三小幅低开后自111.924低点稳步上扬，触及113.095的多日新高，因美联储发布的褐皮书警告通胀上升，这削弱了标准普尔500指数在季度业绩报告支持下的乐观情绪，美元的避险需求回升。除此之外，多位地区联储主席发表鹰派讲话，加剧市场对美联储在经济萧条期采取激进行动的预期，美国10年期基准国债收益率刷新了4.14%的14年高点，也提振了美元吸引力。美国人口普查局周二公布的数据显示，9月份新屋开工总量下降8.1%，至143.9万套，明显逆转了8月份的意外增长，较4月份的近期高点下降20.3%。9月份独栋房屋开工量下降4.7%，环比波动较大的多栋房屋开工量下降13.2%。而建筑许可总量意外上升，较上月增长1.4%，至156.4万套。这一意外增长是受多户型住宅许可增长的推动，该月多户型住宅许可增长7.8%，帮助抵消了独栋住宅建设许可下降3.1%的影响。美国9月份新屋开工数据下降，独栋住宅营建许可申请数量下降，这进一步证明，处于20年来高位的抵押贷款利率正在削弱需求，阻碍新建筑的建设。美联储周三在褐皮书报告中说，美国经济活动在最近几周温和扩张，尽管一些地区停滞不前，其他几个地区还有所下降，报告显示企业对前景越来越悲观。褐皮书还指出，通胀压力已有所缓解，且预计将继续缓解，这是一个关键的“软数据”，显示美联储激进加息可能已经开始扭转通胀趋势。通胀最近触及40年来最高水平。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里在参加由旅行者协会组织的每周系列问答活动时表示，美国整体通胀率可能已见顶，但尚未出现这方面的证据。我们仍在努力实现经济软着陆。各种不同的信号使得人们很难对经济形势做出明确解读。一些数据显示消费者支出放缓。还没有看到核心通胀见顶的信号。美联储承诺会将通货膨胀率恢复到2%。美联储利率调整政策需要一年左右的时间才能在经济中发挥作用。加息力度不够的风险大于加息力度过大的风险。支持在核心通胀开始降温之前加息。圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储将在更长一段时间内保持鹰派立场。美联储决策者认为，美联储预计将在11月1-2日的议息会议上再加息75个基点，12月也可能再加息50或75个基点。他进一步补充说，美联储需要首先必须实现适当的通胀水平，然后在进一步决策时考虑数据依赖性。此外，芝加哥联储主席埃文斯表示，美国央行“需要确保通胀压力不会进一步扩大。”他认为，美联储应该比疫情后的2022年3月首次加息早6个月开始收紧货币政策。在9月CPI数据公布后，我认为明年政策利率位于4.5-4.75%之间比较合适。希望美联储9月点阵图中显示的加息幅度将是足够的。美联储必须按照它（点阵图）所暗示的路径继续加息。通胀仍面临上行风险。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价上行受制于中轨，14和20日均线看跌；随机指标进入超买区。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在82.50-86.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月14日低点85.20，突破后将上探10月16日低点85.50，然后是10月18日高点86.50和10月17日高点87.10，以及10月11日低点87.90和10月5日高点88.40；而下方支持留意9月23日高点83.90，突破后将下探10月4日低点83.35，然后是9月30日高点82.50和10月18日低点82.05，以及10月19日低点81.70和10月3日低点81.30。布伦特原油日图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展，14和20日均线持平；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展，14和20日均线看涨；随机指标在超买区企稳。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在90.80-93.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月19日高点92.80，突破将上探10月17日高点93.20，然后是10月5日高点93.90和10月13日高点94.90，以及10月10日低点95.60和10月11日高点96.45；而下方支持留意10月12日低点91.55，跌破将下探10月17日低点90.80，然后是9月29日高点90.10和10月19日低点89.35，以及10月18日低点88.75和9月9日低点88.45。周四关注：美国每周申请失业金人数美国10月费城联储制造业指数美国9月成屋销售费城联储主席哈克发表讲话美联储理事杰斐逊发表讲话美联储理事库克发表讲话美联储理事鲍曼发表讲话 2022-10-20
兴业投资2022-10-20
兴业投资：市场情绪改善，但需求忧虑限制油价涨势
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国家的供应量已急剧减少，目前七国集团(G7)和欧盟正试图对俄罗斯石油和天然气设置价格上限。俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)首席执行官Alexei Miller表示，对俄罗斯天然气出口价格设置上限的计划将导致供应中断。Miller在接受采访时表示，俄气公司把“已签署的合同”作为指导方针，然而“这种一边倒的决定违反了现有的合同，这将导致供应的终止。”俄罗斯是仅次于沙特阿拉伯的全球第二大石油出口国，同时是全球最大的天然气出口国。若是俄罗斯的能源供应被切断，将扰乱全球能源市场，使世界各经济体面临更高的能源价格。美国页岩盆地的原油产量即将达到峰值，全球产量将受限，这将给油价提供支撑。Energy Aspect分析师Amrita Sen警告称，美国页岩盆地的原油产量可能在2024年达到峰值。该分析师表示，由于通货膨胀，美国的五家原油生产商考虑在今年年初采取不寻常的削减钻井平台，而没有一家计划大幅增加活动。尽管拜登政府希望国内石油生产商在短期内出手相救，但政府几乎不可能采取任何措施来扭转这种活动放缓。此外，OPEC+在月初联合部长级会议上决定减产约200万桶/日，增加了资金流入原油市场，也利好油价。据路透社报道，“在截至10月11日的一周内，对冲基金和其他基金经理购买了相当于4700万桶石油相关期货和期权。” 然而，市场越来越担心全球经济衰退以及大多数主要央行积极收紧货币政策对需求的负面影响，限制了油价反弹。华尔街各大银行对美国经济前景的展望越来越悲观，许多银行高管表示，他们正在为潜在的经济低迷或衰退做准备。彭博经济研究新的模型预测显示，未来12个月美国经济几乎可以肯定会陷入衰退。彭博经济学家Anna Wong和Eliza Winger最新的经济衰退概率模型显示，截至2023年10月这12个月期间的衰退概率预测达到100%，高于上次更新时的65%。上周，美联储官员重申，美联储将继续收紧货币政策。大多数街头分析师预计联邦基金利率(FFR)将在4.765-5%左右见顶。据芝加哥商品交易所(CME) “美联储观察”：美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为5.3%，加息75个基点的概率为94.7%；到12月累计加息100个基点的概率为1.5%，累计加息125个基点的概率为30.5%，累计加息150个基点的概率为68.0%。因此，可以预见的是，美联储继续大幅加息将提升美元吸引力，这将不利于油价。同时，沙特8月原油出口量连续第三个月上升，也限制了油价的反弹。联合组织数据倡议(JODI)周一的数据显示，沙特阿拉伯8月份的原油出口连续第三个月上升，达到两年多来的最高值。该国8月份的原油出口量从7月的738万桶/日上升至760万桶/日，为2020年4月以来最高。这个世界上最大的石油出口国的原油产量从7月的1081.5万桶/日上升到8月份的1105.1万桶/日。接下来，市场焦点将转向美国石油学会(API)的每周原油库存报告。截至10月7日当周，API原油库存增加705万桶至4.335亿桶，为2022年4月8日当周以来最大增幅，前值减少177万桶，预期增加175万桶。若库存增加将会加大油价下行压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、伊朗核协议和全球疫情发展。美元指数美元指数周一跳空低开后震荡回升，但接近缺口上限时自113.206高点下滑，触及111.922的十日低点，因美国10月纽约联储制造业指数下降9.1，远低于预期的下降4。同时，英国新财政大臣亨特推翻了首相特拉斯的许多财政措施，以及美国银行发布稳健的季度业绩，提升了市场乐观情绪，进而削弱了美元的避险需求。然而，需要指出的是，中国的零新冠肺炎政策、关键数据/事件的推迟以及扞卫港台控制权的决心挑战了美元多头信心。美元指数结束了两周的上升趋势。尽管如此，荷兰国际集团经济学家预计，美元指数将再度走高，突破9月触及的114.70高点。我们本周的基本预测是，美元将继续受到支撑，因为美联储决定提高实际利率，再加上地缘政治和能源相关担忧，可能会让风险情绪处于不利地位。我们猜测美元指数突破9月高点114.70只是时间问题，很有可能在本周末之前突破。三菱日联金融集团经济学家仍认为，在又一次通胀冲击之后，美元再度走强，这意味着对风险的又一次打击。最新的非农就业数据和美国CPI报告，降低了人们对美联储将转向鸽派政策的预期。我们现在更加相信，美联储将在今年剩下的时间里继续加快加息。对美联储加息预期的鹰派重新定价，以及对全球经济硬着陆的担忧加剧，支持了我们对美元进一步走强的预期。根据我们目前的年底预测，随着避险情绪进一步加剧，我们认为美元在美元指数的基础上有大约5%的上涨空间。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展，14日均线转跌，20日均线看涨；随机指标自超卖区回升。 4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展，14和20日均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在84.60-87.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月12日低点86.30，突破后将上探10月17日高点87.10，然后是10月11日低点87.90和10月5日高点88.40，以及10月6日高点89.30和10月14日高点89.70；而下方支持留意10月18日低点85.45，突破后将下探10月14日低点85.20，然后是10月17日低点84.60和9月23日高点83.90，以及10月4日低点83.35和9月30日高点82.50。布伦特原油日图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展，14和20日均线持平；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展，14和20日均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道下滑，油价上测中轨；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在90.10-93.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月6日低点92.70，突破将上探10月17日高点93.20，然后是10月5日高点93.90和10月13日高点94.90，以及10月10日低点95.60和10月11日高点96.45；而下方支持留意10月14日低点91.25，跌破将下探10月17日低点90.80，然后是9月29日高点90.10和9月28日高点89.45，以及9月30日高点88.60和9月26日高点87.60。周二关注：美国9月工业产出美国10月NAHB房产市场指数美国9月政府预算美国8月国际资本净流入美国API每周原油库存报告亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话 2022-10-18
兴业投资2022-10-18
9月通胀数据点评——CPI同比上升，PPI同比回落
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一、 9月通胀数据总览国家统计局近日发布了2022年9月份居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。数据显示，中国9月CPI同比增速2.8%，前值2.5%；8月PPI同比增速0.9%，前值2.3%。数据来源：Wind，格上研究整理二、9月CPI上升分析 9月CPI同比上涨2.8%，较上月回升0.3个百分点。本月的CPI可以总结为三点：一是食品价格加速上升，二是能源价格继续回落，三是核心通胀持续低迷。食品是9月CPI 的主要拉动项，其中鲜菜和猪肉价格走高。9月全国22省生猪均价为23.46元/kg，较8月的21.62元/kg回升。猪肉价格的上涨有两方面原因：一是猪肉消费需求的季节性回升，二是在看涨预期下，部分养殖户压栏惜售。从生猪存栏的领先指标看，猪价见顶可能在明年二季度出现。鲜菜则由于供给受到霜冻、降雨等异常天气影响，价格出现上行。非食品价格增速为1.5%，较上月下降0.2个百分点。CPI八大分项中，食品烟酒涨幅明显，交通通信受国际油价回落的拖累，涨幅下降明显。在国际油价的影响后期或继续制约CPI上行。总体来说，国内通胀环境较为温和，有助于国
格上财富2022-10-17
兴业投资：美国不忌美元走强英国动荡英镑羸弱
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国当局力挺美元市场化汇率，解除了市场对G7联手干预美元的担忧。非美中，日元依旧最弱，继续刷新24年低点，尽管日本表示随时可能入场。英镑下行压力沉重，英国换新财长只是暂时缓和了部分忧虑。欧元在0.9800一线受阻，维持回调低位整理格局。商品货币随着股市昙花一现的反弹而重新走弱，而黄金未能从中受益，因美联储还将激进加息的担忧令黄金持续承压。周五公布的数据显示，美国9月密歇根消费者对未来一年的通胀预期从9月的4.7%飙升5.1%，为今年3月以来的首次上升；长期通胀预期从2.7%增加至2.9%。数据叠加上周稍早公布的美国CPI数据，表明美国通胀形势依旧严峻，增强了市场对美联储继续激进加息的预期。美联储大鹰派布拉德表示，美联储可能会在11月和12月的两次会议上分别加息75基点，这比此前预期的今年美联储还将加息125个基点更为激进。对于美联储加息造成的美元汇率上涨，美国方面并不担心。美国财长耶伦在周五举办的国际货币基金组织 (IMF) 年会上重申，抗击通胀是主要任务，支持由市场决定的美元汇率。美国总统拜登更是直言不担心美元暴涨。也就是说，尽管此前日本、英国都纷纷入场救市，但美国不大可能加入联合救市的行列，美元强势的基础料难改变。英国方面，英国首相特拉斯在保守党和金融市场的强压下认错，称此前公布的减税计划部分措施过于激进。她宣布解雇财政部长克沃滕，并任命前外交大臣杰里米·亨特为新任财政部长。同时，特拉斯宣布将恢复提高公司税的计划，从明年4月起英国公司税将从当前的19%上调至25%。月初，特拉斯已经放弃取消45%最高所得税税率的计划。不过，特拉斯并未能挽回市场的信心，市场仍在等待英国政府进一步扭转减税计划。另外，英国政局仍动荡，保守党内要求特拉斯辞职的声音越来越大，特拉斯能否保住摇摇欲坠的首相之位还是个问题。展望本周，重磅事件风险有限，预计仍将以美元偏强为主旋律。技术面欧元/美元日图维持在低位整理，暂时看震荡。4小时图在0.9800一线受阻，但回调力度有限。小时图冲高回落，下方反复测试0.9700一线支持。日内建议谨慎操作，略倾向0.9780一线做空，止损0.9800上方，或等待下破0.9700跟进。支撑位：0.9700 0.9670 0.9630 阻力位：0.9780 0.9800 0.9850 ?英镑/美元日图在MA50下方受阻回落，或有机会再次下探MA20。4小时图在MA200有受阻迹象，该档为短期强弱分水岭。小时图震荡下行，当前回调测试短期潜在反弹趋势线，若有效跌破该线将有望进一步走低。日内建议谨慎操作，略倾向1.1290下方做空，止损1.1330，下破1.1150跟进。支撑位： 1.1150 1.1100 1.1050 阻力位：1.1290 1.1330 1.1380 美元/日元日图多头动能完好，随机指标超买但未修正，仍有望扩大涨幅。4小时图震荡走高，短期均线向上发散提供支持。小时图上行逼近149关口，多头仍占主导。日内建议寻求148.40一线做多，止损148.15下方，先看149附近。支撑位： 148.40 148.15 147.80 阻力位： 149.00 149.50 150.00 黄金日图下调早前下影线低点，空头占主导。4小时图反弹破败1670一线重新走低，并再创新低，短期均线可能提供打压。小时图在前期低点附近有所企稳，短线反弹关注1665附近阻力。日内建议谨慎操作，短线轻仓抢反弹看1665附近受阻反手做空机会。支撑位： 1645 1640 1630 阻力位： 1665 1670 1680 白银日图连续下跌测试18.00一线支持，关注能否企稳该档。4小时图反弹受到下行的均线压制，整体仍维持下行，但短线在18.00一线或存在反弹需求。小时图再创新低，短线反弹偏弱。日内建议谨慎操作，激进者轻仓抢反弹看18.80寻求遇阻反手做空机会。支撑位： 18.30 18.05 17.80 阻力位：18.80 19.00 19.30 2022-10-17
兴业投资2022-10-17
东方财富财经早餐 10月17日周一
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Yellen)周五否认了有关七国集团(G7)正在考虑对俄罗斯石油实行每桶60美元价格上限的猜测，并强调尚未就确切的限价水平做出任何决定。美国及其盟友目前正急于在未来几周内就俄油价格上限水平达成协议，以寻求控制全球石油成本。据美国和欧洲官员称，讨论现在集中在上限的具体价格方面。　　债市纵览　　财联社：央行10月14日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2%，与此前持平。因10月14日有580亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼560亿元。　　界面新闻：《华尔街日报》10月14日消息，全球最大稳定币发行商Tether Holdings当地时间周四表示，该公司已将其持有的商业票据出清，替换为美国国债。　　新华财经：芝商所“美联储观察”显示，美联储11月加息50个基点的概率为3.7%，加息75个基点的概率为96.3%。　　活跃债券：截至10月14日18:00,10年国债活跃券报2.6975%，下行2.50BP；10年国开活跃券报2.8600%，下行2.00BP。　　国债期货：10月14日，10年国债期货主力合约收盘报101.400，涨0.27%；5年期国债期货主力合约报101.895，涨0.16%；2年期国债期货主力合约收盘报101.245，涨0.07% 　　Shibor：10月14日隔夜shibor报1.1330%，下跌4.9个基点；7天shibor报1.5940%，下跌4.4个基点；3个月shibor报1.6800%，上涨0.3个基点。　　财经日历
东方财富网2022-10-17

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