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ETF日报｜A股放量大涨！DeepSeek概念延续火爆，创业板人工智能ETF华宝大涨3.35%！AI医疗强势爆发，医疗ETF摸高3.76%

F（159851）场内价格大涨超3%；AI医疗强势爆发，医疗ETF（512170）放量摸高3.76%。消息面上，国际大行再度唱多中国资产。2月5日，德意志银行发布研报。报告称，全球投资者今年将认识到中国制造业和服务业的竞争力优势，而DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克”时刻，中国股票的估值折价或将会消失。德银认为，今年中国资产表现或将超越其他地区。A股/港股的牛市或始于2024年，预计中期有望超过之前的高点。展望后市，东吴证券表示，从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，或为春季做多的黄金窗口期。在流动性充裕及政策想象空间打开的背景下，节前偏弱的市场情绪或为后续预期的再度修复提供了空间，行情有望“躁动”演绎，或可关注强产业趋势品种、外需板块估值修复的阿尔法机会，及内需政策催化的方向。浙商证券认为，随着此前上证指数在3087-3152区域止跌企稳，本轮调整的“左脚”得到确认。展望后市，由于年初市场跌速较快、技术结构受到一定程度损伤，市场仍有震荡构筑“右脚”的需要。预计春节后“黄金右脚”踩实后，各大宽基指数有望共振向上，中线行情可期。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊金融科技、医疗、化工等三个主题板块的交易和基本面情况。一、连续反弹！金融科技ETF（159851）收涨3.34%创阶段新高，单日成交额超11亿元，中亦科技涨停蛇年首周，金融科技板块连续反弹。周五，中证金融科技主题指数连续第三日上涨，成份股大面积飘红，中亦科技20CM涨停，赢时胜大涨超13%，顶点软件、恒银科技盘中封板收盘涨超8%，恒生电子、兆日科技、大智慧、银之杰、润和软件等多股涨超5%。热门ETF方面，金融科技ETF（159851）全天高位运行，场内价格收涨3.34%创2025年以来新高，日线三连阳站上所有均线，单日放量成交超11亿元，换手率超24%，交投高度活跃。资金大幅回流，Wind实时申购数据显示，金融科技ETF（159851）当日获资金净申购4200万份！复盘单周行情来看，受益于“金融+科技”双端催化，金融科技ETF（159851）标的指数蛇年首周累计上涨11.97%，大幅跑赢上证指数（+1.64%）、创业板指（+5.36%）等市场主流宽基指数。来源：Wind，统计区间2025.2.5-2025.2.7。中证金融科技主题指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22,2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。机构表示，继续看好2月“春季躁动”行情。从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，或为春季做多的黄金窗口期。配置上，金融科技兼具“牛市旗手”、“AI+”成长属性，是资产配置的重要品种之一。金融端来看，开年以来市场情绪交易大幅回暖。据媒体报道，上交所最新披露2025年1月A股新开股票账户数据。数据显示，2025年1月个人投资者新开A股账户156万户，超上年6个月份，可见2025年开年的市场情绪相对热情。从交易金融上看，2月7日两市成交额回至2万亿元附近，金融科技有望持续受益于交易量提振。投资逻辑上，金融科技板块弹性十足，对流动性改善反映迅速，目前市场交投连续维持高活跃度，金融科技板块也有望持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高弹性品种，也持续受益于交易量提振，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。科技端看，金融领域是AI+落地应用的最佳场景之一，同步受益于AI主线催化。国泰君安最新研报指出，AI在金融科技行业加速落地，在证券投研、银行系统搭建、保险代理人赋能、小微商户点餐及营销、信贷行业智能客服等场景逐步落地，未来空间广阔。建议持续关注三大方向： 1、看好券商行业智能投研、智能投顾的发展前景，关注推出垂类模型及相关产品的头部互联网金融公司。 2、看好银行和保险行业中依托大模型实现研发的提质增效，关注银行IT。 3、看好大模型对支付行业中商户需求的满足，关注头部支付公司。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851），截至1月31日，该基金规模超46亿元，近三月日均成交额达6.3亿元，规模、流动性优势突出！资料显示，金融科技ETF（159851）被动跟踪中证金融科技主题指数，全面覆盖了互联网券商、华为鸿蒙、金融IT、移动支付、信创等热门主题。二、DeepSeek带飞AI医疗？美年健康、金域医学涨停封板！医疗ETF（512170）放量摸高3.76%，强势突破半年线和年线 DeepSeek的风终于吹到医疗！周五，AI医疗强势爆发，带动医疗ETF（512170）放量摸高3.76%！截至收盘，医疗ETF（512170）场内收涨2.82%，一举站上半年线和年线，全天成交8.74亿元，较前一日激增近五成。至此，医疗板块实现三连升，蛇年首周（2月5日-7日）开门红！医疗ETF（512170）场内价格单周累涨5.47%，大幅超越沪指（1.63%）的同时，还跑赢了当周表现强劲的创指（5.36%）。从成份股涨跌分布来看，当日AI医疗相关个股集体飙升，卫宁健康涨16.19%，华大智造涨15.42%，美年健康、金域医学双双涨停封板！迪安诊断、华大基因、九安医疗、新产业等大幅跟涨，3000亿器械巨头迈瑞医疗涨4.66%。消息面上，港股上市公司医渡科技宣布已将DeepSeek人工智能模型整合至公司自主研发的"AI医疗大脑"YiduCore，将进一步推动AI技术在医疗健康产业的规模化应用与创新实践。东吴证券研报指出，DeepSeek为资金不充裕的医疗公司提供了接入AI的可能性，尤其是慢病管理、医疗信息化及医疗数据积累丰富的公司，在开源情况下具有先发优势。业内人士分析认为，DeepSeek在医疗领域的应用包括但不限于影像AI辅助诊断、基因组学分析、辅助药物研发、电子病历分析、远程诊断等，有望提升诊断精度、优化治疗方案、加速药物研发、改善医疗管理，并推动远程医疗和医学研究的发展。实际上，早自2016年起，我国便开始围绕AI出台相关政策，从宏观角度出发，推动AI技术在医疗领域的应用，提高医疗服务效率和质量，最终实现医疗行业的智能化升级。 2024年，国家和地方层面的政策更是密集发布。当年11月14日，国家卫生健康委等三部委联合发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，为“人工智能+”在医疗领域的创新应用指明了方向；当年7月和11月，北京、上海前后发布了《北京市推动“人工智能+”行动计划（2024-2025年）》、《上海市发展医学人工智能工作方案（2025-2027年)》。 DeepSeek掀起AI热潮，AI+有望为医疗注入新的生命力！投资角度，配置工具可以考虑关注兼具规模和流动性优势的医疗ETF（512170），该ETF被动跟踪中证医疗指数，一半仓位押注医疗器械龙头，另一半仓位兼顾“医疗服务+医美+医疗IT”等领域龙头。截至2025年2月6日，中证医疗指数市盈率（TTM）约30倍，当前估值比近10年80%以上的时间都低，配置性价比突出。需要特别提示的是，医药医疗板块调整时间较长，波动较大，短线反弹不预示未来表现。关注医药医疗投资机会的投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。三、再续攻势！细分板块携手上攻，化工ETF（516020）收涨1.49%！机构：化工板块整体位于估值底和盈利底化工板块周五继续上攻。反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后几乎单边上扬，盘中场内价格涨幅一度达到1.82%，午后略有回落，尾盘再度拉升，最终场内价格收涨1.49%，日线两连阳。成份股方面，氯碱、锂电、钾肥、涂料等多个细分板块成份股有亮眼表现。截至收盘，航锦科技强势涨停，天赐材料、亚钾国际双双大涨超4%，三棵树、金发科技、藏格矿业等涨超3%，华鲁恒升、远兴能源、万华化学等多股涨超2%。今年以来，化工板块表现显著优于A股主要指数。Wind数据显示，截至周五收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数年初以来累涨0.38%，跑赢同期上证指数（-1.44%）、沪深300指数（-1.07%）。注：细分化工指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，51.68%；2021年，15.72%；2022年，-26.89%；2023年，-23.17%；2024年，-3.83%。从资金面上来看，基础化工板块近期频频吸金。Wind数据显示，截至周五收盘，基础化工板块单日获主力资金净流入32亿元，近5个交易日获主力资金净流入66.58亿元，近60个交易日获主力资金净流入额更是高达780.15亿元，均在30个中信一级行业中居前。值得注意的是，化工板块经过近几年的回调，估值已至低位。Wind数据显示，截至周四收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为1.98倍，位于近10年来13.33%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。中信证券表示，当前时点，化工板块整体位于估值底和盈利底，投资安全边际高，坚定看好宏观经济基本面修复后板块投资机遇，尤其是消费政策的预期带来的化工品需求增长。其同时还表示，我国出海化工产品种类丰富，主打性价比优势，兼具高附加值，在逆全球化+供应链安全优先级提升的国际贸易大背景下，产品出海更为迫切，看好各细分行业头部企业通过产能出海享受超额利润。就化工板块整体而言，国信证券认为，2024年9月下旬以来，国内货币政策密集释放，新一轮刺激政策有望解决消费疲软和需求不足等问题，一揽子增量政策以及已出台的存量政策效应逐步显现。预期在原材料成本回落、下游需求逐步复苏的背景之下，化工行业供需格局有望改善，景气度有望回升。银河证券表示，短期，政策刺激下，化工行业有望迎来估值修复，建议关注业绩具有韧性的核心资产，及估值具备弹性的优质新材料标的；中期，看好化工结构性投资机会，建议重点关注成长属性标的。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、华鲁恒升、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布于2017.6.22；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，金融科技ETF、化工ETF、信创ETF基金、医疗ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、港股互联网ETF、医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界02-07 22:00

谷歌资本支出超预期推动天弘科技股价创新高，AI医药革命助力Tempus AI股价翻倍，黄金价格破纪录引发黄金股大涨

黄金以对冲风险。行业竞争格局分析在AI医疗市场中，Tempus AI面临来自IBM Watson Health、Google Health等巨头的竞争。这些公司在技术创新、市场份额和数据获取能力上各有千秋。Tempus AI的优势在于其专注于癌症诊断的AI应用，但新进入者如NVIDIA也在通过其GPU技术进入这个领域。此外，替代技术如基因编辑和传统的影像学诊断仍对市场构成威胁。风险评估与应对措施政策风险是Tempus AI需要面对的首要挑战，尤其是医疗数据的隐私保护法规。技术风险包括算法偏差和数据安全问题。公司应通过加强数据加密和合规措施来应对。对于谷歌的资本支出，可能会面临市场对其投资回报率的怀疑。天弘科技则需要确保其供应链的稳定性和成本控制。财务分析深度 Tempus AI的财务状况尚待公开详细数据，但其快速增长的股价反映了市场对其未来盈利能力的乐观预期。天弘科技的财务表现强劲，显示出良好的偿债能力和盈利能力。然而，现金流的持续性将是未来几个季度观察的重点，尤其是在资本支出增加的情况下。未来展望与预测短期内，Tempus AI的股价可能会继续受益于AI医疗的市场热度，但长期来看，需要证明其技术的可靠性和商业模式的可持续性。谷歌的高资本支出可能在未来几年带来新的收入增长点，而天弘科技则有望继续享受供应链扩张的好处。长期展望中，黄金价格的走势将取决于全球经济政策和地缘政治风险。编辑观点本文讨论的几个事件反映了当前市场对技术创新和避险资产的强烈需求。无论是AI在医疗领域的应用，还是黄金市场的反应，都显示出投资者在寻求稳定和增长之间的平衡。风险管理和政策监管将是未来需要密切关注的领域。今年相关大事件 01-14：佩洛西购买Tempus AI看涨期权。 02-05：谷歌宣布资本支出计划。 02-06：黄金价格突破历史新高。关键名词解释 AI在医疗领域的应用：使用人工智能技术来提高医疗诊断、治疗方案的制定及患者管理的效率和精准度。看涨期权：一种金融衍生品，赋予持有者在未来特定时间以特定价格购买标的资产的权利。资本支出：公司为长期资产如设备、建筑物等的购买或升级所进行的投资。避险资产：在经济不确定时期，投资者认为其价格会稳定的资产，如黄金。用户点评 @金投资者 - 02-06-08:05: 黄金价格的持续上涨让人既惊喜又担忧，真的不知道这是短期波动还是长期趋势。 @科技观察者 - 02-06-08:10: Tempus AI的股价翻倍值得关注，这可能是AI在医疗领域真正起飞的标志。 @经济学家 - 02-06-08:15: 谷歌的资本支出如此大手笔，未来几年它的市场表现值得期待，但风险也不容小觑。 @黄金爱好者 - 02-06-08:20: 黄金价格破纪录，考虑到当前的国际形势，这似乎是时候增加黄金持有了。 @财务分析师 - 02-06-08:25: 天弘科技的财报很亮眼，但需要注意其现金流是否能支持其扩张计划。来源：今日美股网

今日美股网02-07 00:10

医药板块逆市收涨，医药ETF(159929)连续第五日净流入！机构24Q4基金分析：创新药、并购重组获增持

氏、默沙东等药企均有相关管线布局。同时AI+医疗融合也是热点之一。BD和M&A交易未来依旧是MNC的重点：在整个大会中并购与合作持续活跃，交易金额超200亿美元，远超2024年的约80亿美元。回顾过往，改革进入深水区，高质量增长成为常态。从过去几年已经出台的各项行业政策看，“三医联动”顶层制度设计的各项改革措施已经逐步落地。医药领域的改革政策已进入常态化阶段，医保领域最值得关注的增量政策是建立多元复合的医保支付方式改革，医疗领域即将迎来薪酬制度及分级诊疗等“深水区”的改革。整体符合预期。中信建投看好2025年医药行业投资机会，建议重点关注新增量（创新、出海、边际变化）和行业整合机会。 1.创新主线：全球流动性有望继续改善，国家政策鼓励产业创新，看好有全球竞争力的优质创新药公司。同时积极关注前沿技术，如创新药及制药（双抗及多抗、TCE、核药等）、器械（AI、脑机接口等）。 2.出海主线：着眼长远，不惧短期波动。长期看医药行业有望走出全球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期。创新药领域包括有重磅品种license-out潜力的公司，其余还包括器械领域和疫苗领域。 3.边际变化主线：关注政策及供求关系改善的机会。（1）政策改善：包括医药流通及医疗设备更新主线。2）供求关系改善：CXO行业，前期调整较为充分，全球投融资恢复有望推动全球客户需求逐步回暖；生命科学及生物制药上游等。横向比较角度，医药行业2025年有望实现温和增长。2022年以前，医药制造业在统计局有统计数据的下游行业中增速排名前列，近两年受基数影响以及公共卫生事件对医疗需求带来的影响，增速有一定波动。从收入端表现来看，医药制造业在2020及2021年营业收入增速分别为4.5%和20.1%，领先同期工业企业收入增速和制造业收入增速。利润端波动比收入端更大，2020及2021年表现明显好于工业企业整体水平，基数效应下2022-2023年利润端增长波动幅度较大。在行业基数得到消化、需求端确定性及政策预期稳定的情况下，预计2025年行业有望实现温和增长，整体走向高质量发展。（来源：中信建投20250204《JPM会议医药企业总结：全球交易火热，Pharma和Biotech迎来技术新浪潮》）【看好整体医药板块行情的投资者，可关注医药ETF（159929）】资料显示，医药ETF（159929）所跟踪的中证医药卫生指数（000933）全面覆盖医药板块细分领域。数据显示，截至2024年1月23日，中证医药卫生指数（000933）前十大权重股分别为恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、片仔癀、爱尔眼科、联影医疗、云南白药、科伦药业、新和成、上海莱士，前十大权重股合计占比42.1%。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。医药ETF为较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-05 16:26

Tempus AI：等待冷却时间

目”的参与者推动未来几年开发癌症疫苗的AI医疗概念，整个行业得到了巨大的推动。特朗普和甲骨文董事长拉里·埃里森都强调了利用AI开发癌症疫苗的潜力，这应该能让Tempus AI受益。收入增长与许多其他AI初创公司不同，Tempus AI已经拥有可观的收入基础。此外，公司最近收购了Ambry Genetics，用于遗传性癌症测试，帮助Tempus AI扩展到其他领域，如罕见疾病、儿科和心脏病学。 Tempus AI最近预计第四季度的初步收入约为2亿美元，全年收入约为6.93亿美元。市场普遍预期收入将略高于2.06亿美元，以达到2024年7亿美元的原始目标，尽管如此，季度收入仍增长了30%。 Ambry交易使公司花费了约6.25亿美元（3.75亿美元现金，2.25亿美元股票），收购了一家收入超过3亿美元、调整后的EBITDA为4000万美元的业务。Ambry交易将在2025年为公司带来可观的收入增长，仅新业务本身预计每季度将贡献约7500万美元的收入，减去与Tempus AI重叠的部分，后者使用Ambry作为其遗传性癌症测试的实验室。 Ambry交易要到本季度才会完成，因此分析师的估计尚未包括这一重大收入增长。根据交易完成的时间，Tempus AI 2025年的收入目标可能会接近12亿美元。来源：YCharts 由于南希·佩洛西披露她购买了超过10万美元的Tempus AI股票，该公司的市值目前已达到75亿美元。在佩洛西购买和关于AI医疗的新闻传出后，Tempus AI的股价从初步第四季度收入不及预期的消息中上涨了超过50%。根据Ambry业务的加入，Tempus AI的市销率仅为约6倍。对于一家处于令人兴奋的AI诊断领域的公司来说，其目标增长率为20%到30%，这一估值并不算高。公司仍在报告调整后的EBITDA亏损。Ambry业务将增加4000万美元的正EBITDA，为Tempus AI带来巨大的利润提升，帮助公司在2025年可能实现EBITDA转正。 Tempus AI第三季度末的现金余额为4.66亿美元。公司预计将借款支付Ambry交易的3.75亿美元现金部分。未来实现正现金流的业务将有助于降低这笔交易带来的资产负债表风险。与大多数高增长领域的交易一样，市场可能会从第一季度开始将收入纳入数字，作为重大增长的推动。尽管Tempus AI是在购买增长，但公司仅为一家遗传性癌症诊断业务支付了约2倍的销售额和15倍的EBITDA。该股票在过去一周大幅上涨，这表明投资者在匆忙买入时需要谨慎。鉴于Tempus AI即将报告疲软的第四季度数据，投资者应等待一段降温期，但随着Ambry数据被纳入指引并提供增长动力，该股票可能会出现反弹。总结关键投资者的收获是，Tempus AI是一个引人入胜的AI驱动诊断平台，其收入预计在2025年将超过10亿美元。在经历短暂的降温期后，投资者应考虑增加持股，因为该公司凭借Ambry交易为2025年构建了一个巨大的增长故事。 $Tempus AI(TEM)$

老虎证券01-24 19:26

港股吹响反攻号角，港药崛起！高纯的港股通创新药ETF(159570)涨超1.2%，盘中再获净申购！

有连云01-24 13:47

微医控股再冲港股IPO！AI医疗服务的生意能助推资本青睐吗？

为公司注入新的资金活力。作为中国领先的AI医疗健康解决方案提供商，微医控股在AI医疗服务领域占据重要地位，但其财务状况和业务模式仍面临诸多挑战。从挂号网到AI医疗巨头微医控股的前身挂号网成立于2010年，最初专注于为医院提供就医流程优化服务。2015年，挂号网转型为微医，并创建了中国首家互联网医院——乌镇互联网医院，开启了在线诊疗、处方流转和医保在线支付等新业态。此后，微医控股逐步探索AI技术在医疗领域的应用，并于2024年与腾讯签订战略合作协议，全面切入AI赛道。根据弗若斯特沙利文的资料，微医控股在2023年已成为中国AI医疗健康解决方案的最大提供商，市场份额达到10.6%。截至2024年，公司已连接约1.15万家医疗机构和31.8万名医生，业务涵盖AI医疗服务和数字医疗平台两大板块。财务状况：营收增长但亏损依旧尽管微医控股的业务规模不断扩大，但公司仍处于亏损状态。招股书显示，2021年至2024年上半年，微医控股的持续经营业务收入分别为9.62亿元、13.68亿元、18.63亿元和18.18亿元，其中AI医疗服务的收入占比逐年增加，2024年上半年已接近八成。然而，公司同期亏损分别为22.69亿元、37.82亿元、14.01亿元和4.3亿元，三年半累计亏损约78.82亿元。微医控股的营收增长主要依赖于其在天津地区的“数字健共体”业务。通过与当地公共医疗保险基金合作，公司采用按人头付费的模式，为健康管理会员提供服务。然而，这种模式的成功复制到其他地区并非易事。公司坦言，其在天津的业务模式扩展到其他地区需要更多努力和时间，且可能面临精算结果、竞争格局和市场环境的不确定性。研发投入与市场竞争尽管微医控股将自身定位为AI医疗解决方案提供商，但其研发投入却逐年下降。2021年至2024年上半年，公司的研发开支分别为3.1亿元、2.13亿元、1.22亿元和0.41亿元，占营收的比例从32.22%降至2.26%。与此同时，公司的销售及营销开支却远高于研发投入，2024年上半年达到1.1亿元，占营收的6.05%。这种资源配置方式引发了市场对其技术实力的质疑。在当前AI技术快速发展的背景下，微医控股的核心竞争力可能并不如其宣称的那样突出。此外，AI医疗服务赛道竞争激烈，众多互联网企业和传统医疗企业纷纷布局，微医控股面临较大的市场竞争压力。业绩“水分”与资金压力微医控股的业绩改善部分得益于公允价值变动及股份支付金额的下降。2021年至2024年上半年，公司“向投资者发行的金融工具的公允价值变动”分别为4658万元、-26.13亿元、-7.33亿元和-1.4亿元。此外，公司还曾于2020年和2021年分别派发20亿元和9.24亿元的高额股息，尽管公司现金流紧张，截至2024年上半年，现金及现金等价物仅剩2.47亿元。高额派息和持续亏损使得微医控股的资金链面临较大压力。公司急需通过IPO筹集资金以缓解资金紧张的局面。如果IPO失败，公司可能面临更大的财务风险。微医控股作为中国AI医疗健康解决方案的领先企业，其业务模式和市场地位具有一定的创新性和独特性。然而，公司目前仍面临营收体量较小、亏损持续、研发投入不足以及市场竞争激烈等多重挑战。尽管AI技术为医疗行业带来了新的机遇，但微医控股需要在技术创新、业务拓展和财务健康之间找到更好的平衡点，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。对于投资者而言，微医控股的故事虽然充满吸引力，但其背后的风险也不容忽视。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-24 09:38

只是宣布裁员后的超跌反弹吗？

整体来说，基因编辑的很多研究工作的确和AI医疗公司有很强的互补or竞争关系。不得不说，木头姐的 $ARK Genomic Revolution ETF(ARKG)$ 的持仓相关性是真的很大，一家公司出问题，连着一个板块跌，增大了beta

老虎证券01-23 15:02

行业标准背后的实践者与参与者：解码中国医疗大模型“国家队”

2016年以来，伴随资本相继涌入，各类AI医疗初创企业拔地而起，行业完成了从市场教育到规模化应用的跨越。据Global Market Insights预测，“AI+医疗”市场规模年均复合增速将超过29%，到2032年有望达到700亿美元的规模。在这轮千亿级蓝海市场的狂欢背后，商业化落地之路却面临诸多挑战：如何确保模型在专业医疗场景下的准确性？如何保护敏感的患者数据？如何平衡创新与安全的边界？这些都成为横亘在行业面前的难题。特别是在大模型技术引发新一轮行业变革的当下，安全边界的把控显得尤为重要。大模型在医疗场景中不仅要精准理解专业知识，还要应对患者数据安全、医疗隐私保护等挑战。正是基于这样的行业痛点，建立一套科学合理的标准体系成为当务之急。回看全球AI医疗的发展历程，标准化、规范化已成为行业共识。建立统一的评估标准、明确的安全边界、清晰的责任划分，不仅能为医疗机构和企业指明方向，更能推动整个行业朝着更规范、更可靠的方向前进。正如本次发布的标准所强调的，在医疗场景中，AI不仅要有“能力”，更要有“原则”。而随着医疗大模型标准体系的不断完善，行业发展的脚步更加坚实。在这场关乎行业未来的标准化进程中，一批深耕AI医疗领域的中坚力量正在发挥着关键作用。在这其中，作为本次医疗大模型标准制定的唯一企业代表，讯飞医疗通过多年积累的技术实力和行业洞察，为标准的制定贡献着独特价值。标准背后的中坚力量：中国医疗大模型“国家队” 在医疗这个专业性强、风险等级高的特殊领域，AI技术的应用始终面临着一个根本性挑战：如何在确保安全和质量的前提下，让人工智能真正服务于临床实践？作为科大讯飞在医疗领域的核心布局，讯飞医疗以扎实的技术创新展现了破解行业难题的信心。早在2017年，智医助理就以超越96.3%人类考生的成绩通过国家执业医师资格考试，也是目前全球唯一一个通过该考试的人工智能机器人，奠定了其在AI医疗领域的技术根基。随着大模型时代的到来，讯飞医疗的创新步伐更加坚定：2023年10月，讯飞星火医疗大模型正式推出，随后在2024年10月，仅用1年时间便推出讯飞星火医疗大模型2.0版，在专家级医学知识图谱问答等六大医学NLP任务中的表现超越GPT-4 Turbo，并成功落地300多个临床场景。2024年10月，公司发布讯飞星火医学影像大模型并启动全谱系全模态医学影像大模型开放合作计划，进一步完善了技术版图和应用场景。在2025年1月，科大讯飞重磅推出全国产算力平台上唯一的深度推理大模型——讯飞星火X1，让模型的临床推理能力再上新台阶，讯飞医疗紧随其后宣布在今年上半年推出基于星火X1的医疗大模型升级版，将持续引领行业创新。值得一提的是，讯飞星火医疗大模型始终坚持全国产技术路线，在国产算力平台上完成训练。对于医疗这一特殊领域而言，数据安全与患者隐私保护不容妥协。讯飞医疗的全国产技术路线，在确保核心技术自主可控的同时，也能为医疗数据合规应用和患者隐私保护构筑了一道从底层架构到应用实践的安全屏障，从而为医疗人工智能的快速发展奠定坚实的基础。技术创新的价值，最终要通过临床实践来检验。讯飞医疗深谙这一点，通过构建完整的“产学研医”生态，确保技术创新始终对准临床痛点。讯飞医疗与中华医学会杂志社、科学技术文献出版社等深度合作，同时通过自建高水平医学专家团队，构建了涵盖疾病知识库、症状体征库、检验检查库等多维度的专业知识图谱，为AI的临床决策提供了可靠的知识支撑。在医疗机构合作层面，已与北京协和医院等40多家百强医院、7家十强医院建立战略合作关系，重点布局心血管、神经内科、影像科等重点专科，推动AI在医疗专业领域的深度应用。与此同时，通过与清华大学共建自然语言处理技术联合研究中心，与中国科学技术大学建立人工智能医疗健康方向等多个联合实验室，并参与认知智能全国重点实验室的医疗方向研究，不断强化技术创新的学术支撑，形成了完整的创新链条。这些技术积累和生态优势，已在临床实践中转化为显著价值。以其与华西医院合作的“华西黉医”大模型为例，将复杂病历内涵质控准确率提升至90%；与安贞医院联手打造的心脏超声诊断决策系统，为心血管疾病诊疗注入了新的AI动能。目前，讯飞医疗的服务已覆盖全国30多个省份的6万多家医疗机构，累计提供超8.77亿次AI辅诊建议，以超60%的份额在基层CDSS市场中牢牢占据第一。在患者服务维度，其诊后管理平台已服务超26万名患者，通过智能随访和健康管理实现了医疗服务的连续性提升。从医疗大模型的赛道发展来看，头部企业的竞争正从技术创新延伸至产业实践的广度和深度。在此背景下，讯飞医疗以国家科技进步奖一等奖等重要荣誉为证，展现出了扎实的技术积淀。据弗若斯特沙利文的数据，讯飞医疗收入规模在中国医疗人工智能行业中排名第一，凸显其在商业化落地方面的领先优势。从讯飞医疗的发展轨迹可以窥见，在医疗这个专业门槛高、责任重大的特殊领域，真正实现AI技术的临床价值，需要企业在技术创新、产业实践和生态构建三个维度同步发力。讯飞医疗通过自主研发的医疗大模型，在从基层诊所到顶级医院的多层级医疗场景中积累了丰富的实践经验，这种对医疗场景的深刻理解，使其成为行业标准制定过程中不可或缺的一环。作为人工智能国家队科大讯飞在医疗领域的核心布局，讯飞医疗正以其在垂直领域的深耕实践，诠释着中国医疗大模型“国家队”的战略定位。 2024年12月30日，这家深耕AI医疗领域多年的企业成功登陆港交所，也意味着其在资本市场已获得重要认可。根据海通证券最新研报分析，伴随AI技术在医疗场景的深度应用，讯飞医疗有望延续高速增长态势，预计2024-2026年营业收入将突破10亿元大关，年均增速维持在23%以上。资本市场亦对其发展前景给予充分认可，给予2025年动态PS14-15倍估值，对应125-134亿港元的合理市值区间。这些都印证了讯飞医疗在AI医疗赛道的核心竞争力。开放与规范并举：医疗大模型驶入高质量发展快车道从讯飞医疗的探索实践中可以看出，大模型正在以前所未有的速度重塑传统医疗模式。在这条充满机遇的赛道上，腾讯、京东等互联网头部企业，以及众多科技初创企业和传统医药企业纷纷入局，积极探索医疗行业应用。IDC预计，到2025年，全球人工智能应用市场中医疗领域将占据五分之一的份额，这背后既是机遇，也是挑战。正是在这样的行业背景下，标准规范的发布显得尤为重要。以本次发布的算法模型规范为例，其精准瞄准了医疗大模型发展的核心需求。在技术层面，标准重点关注预训练模型、知识融合与推理、知识库构建与更新等九大核心能力，为模型掌握医学知识与语言规律提供了明确指引。这就像为医疗大模型的“成长”制定了一张详细的“路线图”，既让模型在技术创新中有规可循，又确保其在临床应用中始终保持可控性。在安全保障方面，标准构建了一套全方位的防护体系。从训练数据安全、模型安全到应用安全，从系统安全、管理安全到安全审查，每一项要求都直指医疗场景的实际需求。这些规范不是简单的限制，而是为行业发展树立了清晰的安全底线，让医疗机构和企业能够更有信心地推进AI应用。值得关注的是，人机协同的发展理念被标准特别强调。既不是限制AI发展，也不是盲目推崇AI替代，而是为医疗行业找到了一条“AI赋能+医生主导”的创新路径。这种理念与讯飞医疗等企业的实践探索不谋而合，印证了标准的前瞻性和实用性。在这个框架下，AI技术将更好地服务于临床实践，成为提升医疗服务质量的重要支撑。随着标准的落地实施，我国医疗大模型的发展将进入一个更加规范、更有序的新阶段。可以预见，作为唯一参与标准制定的企业代表，讯飞医疗不仅掌握行业发展的“方向盘”，更有望凭借其对标准的深度理解和丰富实践经验，在新一轮竞争中占据先发优势。从行业发展的轨迹来看，在“规范”与“实力”的双轮驱动下，像讯飞医疗这样深耕医疗赛道的企业，有望在大模型时代率先跑出商业化的成功案例，为整个行业的发展树立新的标杆。

证券之星01-23 11:44

AI中医第一股来袭！问止中医赴港IPO

新沃基金指出，“对投资者而言，我国的AI医疗应用仍处于发展早期，技术路线和商业模式不确定性极高。站在当前时点来看，医学智能预问诊可能会成为AI医疗较早落地的方向，值得重点关注。在投资策略方面，应从龙头入手，密切关注最新的技术进展，跟踪前沿技术的发展动态及政策支持方向，结合产业进行前瞻性预测与配置。” 这一投资策略与问止中医的发展规划不谋而合。在AI与医疗融合的政策东风下，问止中医勇立潮头，通过AI的方式惠及中医医疗生态系统中的所有参与者，为患者提供全方位的中医医疗服务，缓解中医医疗资源不均衡的痛点，创造社会价值。公司率先推出了人工智能辅助诊断系统，凭借海量真实案例数据与详尽的中医图谱，显著提升诊断的效率与精确度。同时，公司还通过社群建设等多元化手段，不断扩大品牌影响力，为长远发展奠定了坚实基础。从财务表现来看，问止中医所选择的道路已然展现出强大的变现能力，未来发展前景令人瞩目。

格隆汇01-23 10:14

佩洛西押注+新品推出，Tempus AI股价暴涨近50%，开启AI医疗新征程

次股价的大幅上涨可能吸引更多投资者关注AI医疗领域，带动相关产业的发展。近期动态 Tempus AI自2024年6月首次公开募股以来，股价波动较大，11月份一度涨至每股近80美元，但此后大幅下跌，市值缩水一半以上。“木头姐”Cathie Wood在10月份财报发布前买入了3万股，此后还一直不断买入。宏观经济关联从宏观经济指标来看，GDP增长率对AI医疗行业影响显著。在GDP增长较快时期，企业研发投入和市场拓展能力增强，Tempus AI等公司有更多资源用于技术创新和业务推广。当通货膨胀率处于合理区间时，有利于稳定企业成本和产品价格，保障公司利润空间。利率方面，较低的利率能降低企业融资成本，使Tempus AI更容易获得资金用于发展。失业率与AI医疗行业也存在一定关联，低失业率意味着更多人有稳定收入，对医疗健康服务的需求和支付能力相对较强，有利于AI医疗产品的推广。国际经济形势方面，国际贸易政策的变化可能影响Tempus AI的海外市场拓展。若贸易壁垒降低，公司产品和服务更容易进入国际市场，反之则可能受阻。全球金融市场波动会影响投资者信心和资金流向，金融市场稳定时，投资者更愿意将资金投入到AI医疗等新兴领域，Tempus AI的融资和股价表现可能更有利；市场波动剧烈时，资金可能流向避险资产，对公司股价和融资带来压力。行业竞争剖析 Tempus AI的主要竞争对手包括一些传统医疗科技巨头和新兴的AI医疗企业。以下是主要竞争对手对比：对比维度 Tempus AI 传统医疗科技巨头新兴AI医疗企业市场份额作为新兴企业，市场份额处于增长阶段，在精准医学AI领域有一定影响力占据较大市场份额，拥有广泛的客户基础和销售渠道市场份额较小，但增长速度较快，在特定细分领域有优势产品或服务特色专注精准医学，推出AI驱动的个人健康助手olivia，可集成多种健康数据产品服务全面，涵盖医疗设备、药品研发等多个领域，AI应用相对传统注重创新，在AI影像诊断、智能病历等方面有独特技术技术创新能力在数据和人工智能结合用于癌症治疗方面有一定技术优势，持续投入研发技术实力雄厚，研发资源丰富，但在AI创新上相对保守技术创新活跃，紧跟AI前沿技术，但研发资金和资源相对有限成本结构研发投入占比较高，营销和运营成本逐步上升生产和销售成本较高，研发成本相对稳定，有规模效应初期研发和运营成本高，尚未形成规模经济行业新进入者可能带来新的技术和理念，加剧市场竞争，但也面临技术积累不足、市场认可难度大等问题。替代品威胁方面，传统医疗服务和一些常规医疗软件对AI医疗有一定替代作用，但AI医疗的精准性和智能化优势使其具有较强的竞争力。风险全面评估潜在风险方面，政策上，AI医疗行业监管政策不断变化，可能面临数据隐私、医疗安全等方面的政策限制。技术上，AI技术发展迅速，存在技术更新换代快、算法准确性有待提高等风险。内部管理方面，公司快速发展可能导致管理体系不完善，出现人才流失、运营效率低下等问题。 Tempus AI已采取的应对措施包括加强数据安全管理，建立严格的数据保护机制；持续投入研发，提升技术水平和算法准确性；优化内部管理流程，加强人才培养和引进。这些措施在一定程度上能降低风险，但随着行业发展和公司规模扩大，仍需不断完善和加强。财务深度洞察由于Tempus AI自2024年6月才上市，从短期来看，其偿债能力可能受高研发投入和市场拓展影响，流动比率和速动比率可能波动较大。盈利能力方面，新品olivia的推出有望增加营收，但前期成本投入较大，净利润可能不会立刻显著增长。从现金流状况与净利润的关系来看，公司在研发和市场推广阶段可能现金流紧张，净利润可能与现金流不同步。随着业务发展，如果产品市场占有率提高，现金流状况可能改善，与净利润的关系会更加紧密。进行趋势分析，预计未来随着AI医疗市场的发展和公司技术的成熟，各项财务指标有望逐步优化。未来前景展望短期业绩（未来1-2个季度）：随着olivia应用的推广和市场认可，预计Tempus AI的营收将有所增长，股价可能继续保持上涨趋势。但同时需关注市场竞争和技术优化情况，若竞争对手推出类似产品或olivia出现技术问题，可能影响业绩。长期发展（未来3-5年）：如果AI医疗行业持续发展，Tempus AI能保持技术领先和创新，有望在精准医学领域占据更大市场份额，拓展更多业务领域，实现业绩的快速增长。但也面临政策变化、技术突破困难等风险，可能影响公司的长期发展。编辑观点 Tempus AI股价的暴涨反映出市场对AI医疗领域的持续关注和看好。一方面，佩洛西的投资无疑给市场带来了一定的信号作用，但更重要的是olivia应用的推出符合AI发展的趋势，满足了市场对医疗智能化的需求。然而，AI医疗行业竞争激烈，Tempus AI需要不断创新和优化产品，提升服务质量，以应对来自各方的竞争压力。同时，政策和技术的不确定性也给公司发展带来了风险，投资者应保持谨慎和理性。今年相关大事件 1月14日：佩洛西购买Tempus AI看涨期权 1月21日：Tempus AI股价暴涨35.5%，夜盘再涨逾16% 名词解释 AI医疗：是指将人工智能技术应用于医疗领域，包括疾病诊断、治疗方案制定、医疗影像分析、健康管理等多个方面，以提高医疗效率和质量。看涨期权：是一种金融衍生品，赋予期权买方在特定时间内以特定价格（行权价）购买标的资产的权利。精准医学：是以个体化医疗为基础，随着基因组测序技术快速进步以及生物信息与大数据科学的交叉应用而发展起来的新型医学概念与医疗模式，旨在为患者提供更精准、更有效的治疗方案。来源：今日美股网

今日美股网01-23 00:10

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