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【原油收评】需求担忧成“主旋律”！油价剧烈波动、美油一度失守70美元

武器储存地点。加拿大帝国商业银行私人财富集团高级能源交易员丽贝卡·巴宾 (Rebecca Babin)表示：“由于市场试图解读中东局势的发展，原油交易仍然紧张不安。总体趋势倾向于抛售，持续的需求担忧是主要背景。” 越来越多的悲观信号在一定程度上掩盖了中东的动荡。国际能源署本周表示，除非出现重大供应中断，否则 OPEC 以外产油国的产量增加和需求增长乏力将导致明年出现“大量过剩”。与此同时，根据 Bridgeton Research Group 的数据，大宗商品交易顾问主要依赖趋势跟踪算法，他们在 10 月 4 日短暂转为净多头，但在最近几个交易日又转回净空头。该集团表示，目前 WTI 的空头仓位为 9%，而 9 月 30 日为 64%。周四油价波动剧烈。原油一度跌破每桶 70 美元，这一关键技术和心理数字引发了更多抛售，随后油价回升。油价早盘曾上涨，但在中国宣布的房地产市场刺激措施未达到预期后，涨幅缩减。

Peng10-18 03:07

海富通均衡甄选混合A连续3个交易日下跌，区间累计跌幅4.49%

,2012年6月至2015年2月任天治财富增长混合基金经理,2014年1月至2015年2月兼任天治趋势精选混合基金经理。2015年2月加入海富通基金管理有限公司,历任公募权益投资部总经理,现任公募权益投资部总监。2015年6月起任海富通收益增长混合基金经理。2016年4月起兼任海富通改革驱动混合基金经理。2018年11月-2019年11月25日兼任海富通中小盘混合基金经理。2018年12月至2022年8月16日兼任海富通沪港深混合基金经理。2021年1月起兼任海富通均衡甄选混合基金经理。2021年2月起兼任海富通惠睿精选混合基金经理。2021年10月13日担任海富通惠增多策略一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2022年8月9日担任海富通添鑫收益债券型证券投资基金基金经理。曾任海富通沪港深灵活配置混合型证券投资基金基金经理。现任基金经理吴昊先生:博士研究生,毕业于英国布鲁内尔大学计算金融学专业,2010年3月至2012年7月期间任国联证券股份有限公司研究所分析师;2012年7月至2015年2月期间任天治基金管理有限公司研究发展部行业研究员、基金助理;2015年2月至2017年7月期间任天治基金管理有限公司权益投资部基金经理;2017年8月加入德邦基金管理有限公司担任事业二部总监助理。曾担任德邦稳盈增长灵活配置混合型证券投资基金、德邦福鑫灵活配置混合型证券投资基金、德邦惠利混合型证券投资基金、德邦科技创新一年定期开放混合型证券投资基金、德邦安鑫混合型证券投资基金、德邦半导体产业混合型发起式证券投资基金基金经理。2023年11月加入海富通基金管理有限公司,现任公募权益投资部基金经理。2024年7月25日起担任海富通均衡甄选混合型证券投资基金的基金经理。2024年9月24日担任海富通数字经济混合型证券投资基金、海富通电子信息传媒产业股票型证券投资基金基金经理。截止2024年6月30日，海富通均衡甄选混合A前十持仓占比合计27.02%，分别为：晋控煤业（3.99%）、蓝思科技（3.03%）、中际旭创（2.95%）、兆驰股份（2.88%）、长电科技（2.67%）、宁德时代（2.66%）、紫金矿业（2.36%）、美的集团（2.20%）、洛阳钼业（2.17%）、中国船舶（2.11%）。

金融界10-18 01:17

创金合信新能源汽车股票A连续3个交易日下跌，区间累计跌幅5.09%

金融界10-18 00:58

中航新起航灵活配置混合A连续3个交易日下跌，区间累计跌幅5.71%

师,金元证券首席投资顾问,中国民族证券财富中心产品经理。先后在报刊上发表市场研究文章数百篇,曾担任中央电视台财经频道等多家媒体节目嘉宾。在9年的证券研究及投资工作中,积累了丰富的投资经验,形成了"以价值判断为根本、以灵活组合为手段"的投资风格。目前担任中航证券"金航1号"集合管理计划投资主办人,从2014年12月截止到2015年6月15日产品绝对收益率达到63.85%。2016年9月至今,担任中航基金管理有限公司研究部副总监。担任中航军民融合精选混合型证券投资基金;2017年12月14日至2023年12月7日担任中航混改精选混合型证券投资基金基金经理;2018年2月至今,担任中航军民融合精选混合型证券投资基金基金经理;2018年4月至今,担任中航新起航灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2023年3月至今,担任中航华证商飞高端制造产业主题指数型发起式证券投资基金基金经理。截止2024年6月30日，中航新起航灵活配置混合A前十持仓占比合计64.45%，分别为：金盘科技（7.72%）、德业股份（7.50%）、阳光电源（7.11%）、阿特斯（7.00%）、固德威（6.92%）、上能电气（6.43%）、锦浪科技（5.89%）、禾望电气（5.70%）、亨通光电（5.18%）、中天科技（5.00%）。

金融界10-18 00:17

Lucid Group公开募股计划导致股票大幅下跌，市场对未来发展持谨慎态度

共投资基金（PIF）：沙特阿拉伯的主权财富基金，投资范围广泛，包括电动汽车和科技公司。相关大事件 2023年9月：Lucid宣布第三季度交付2781辆汽车，超出分析师预期。 2023年8月：Lucid获得沙特公共投资基金附属机构的15亿美元资金注入，支持其运营。来源：今日美股网

今日美股网10-18 00:11

许家印前妻的全球房产组合价值2.85亿美元，2亿英镑的英国豪宅已经降价40%出售

债券违约以及中国当局敦促许家印动用个人财富偿还债务之后，根据土地登记文件，2022年11月，她以215万加元购买了一套房子，2023年2月又以1200万加元购买了另一套，这两处房产的注册业主均为丁玉梅。价值1200万加元的房子位于温哥华最昂贵的豪宅区之一——桑拿斯。华为首席财务官孟晚舟在加拿大期间也住在该地区。这座房子建于2019年，拥有8间卧室和10间浴室，总面积约622平方米，内设落地酒窖和家庭影院。而位于南兰兹区的另一栋房子则有6间卧室和4间浴室，根据宣传材料显示的内容。在8月前往温哥华这几处房产时，未发现有人在家。温哥华的这些资产只是丁玉梅全球房产的一部分，其中包括2020年1月以2.1亿英镑购买的一座创纪录的伦敦豪宅。这座位于伦敦Rutland Gate 2-8a号的豪宅，以2.1亿英镑（约合2.74亿美元）售出。起初，买家似乎是许家印的长期好友、房地产大亨张松桥。然而，英国公司文件后来显示，实际购买这栋豪宅的英属维尔京群岛公司背后的受益人是丁玉梅。根据英国和香港的法院文件，这座豪宅现在已列入冻结资产清单。自2022年末以来，这座豪宅一直在市场上挂牌出售，但未能找到买家。去年差点以约2亿英镑成交，比要价低了约2500万英镑，但最终未成。据知情人士透露，目前的报价大约比要价低40%。除了温哥华的房产，加拿大还有恒大集团唯一位于亚洲之外的酒店投资——魁北克的费尔蒙蒙特贝洛城堡酒店，这座酒店自称为世界上最大的木结构建筑。根据公司文件，恒大集团在2014年以约1.9亿元人民币（约2670万美元）收购了这座已有94年历史的度假村。恒大的清算正在引发人们对城堡酒店命运的担忧。蒙特贝洛镇镇长妮可·拉弗拉姆在一封邮件中表示：“市长办公室尚未收到任何关于蒙特贝洛城堡所有权的通知。酒店正常运营中。” 来源：加美财经

加美财经10-18 00:00

ETF盘后资讯|“金融信创+华为鸿蒙”双重驱动，金融科技ETF（159851）逆市收涨，轰出5.24亿元天量成交！

拉卡拉等多股跟涨超5%！下跌方面，东方财富、御银股份、汇金科技等下挫超2%。热门ETF方面，金融科技ETF（159851）全天逆市表现，午后场内价格一度涨近5%，尾盘受大盘影响有所回落，但仍成功收涨0.77%！交投高度活跃，全天成交额达5.24亿元，环比激增近四成，量能再创新高！资金面上，金融科技ETF（159851）近10日合计吸金超8亿元！复盘市场近期行情，经过9月末10月初市场暴涨行情后大部分板块迎来回调，但金融科技在市场普遍回调的背景下抗跌属性突出。从基本面的逻辑来看，金融科技板块近期投资线索或由“金融”属性切换至“科技”属性。就科技层面来看，金融信创和华为鸿蒙两大方面有望持续提振金融科技板块。金融信创方面，网络安全引发市场关注。消息面上，中国网络空间安全协会昨日发文表示，建议对英特尔在华销售产品启动网络安全审查，切实维护中国国家安全和中国消费者的合法权益。中信证券认为，当前信创发展已进入2.0时代的全面落地期，信创产业新一轮机遇涌现，行业信创以金融、电信等为代表，逐步迈向全面推广。华为鸿蒙方面，鸿蒙规模商业化落地在即。消息面上，原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会宣布将于10月22日晚7点正式举办，届时华为nova 13系列将与原生鸿蒙同场亮相。华为Mate70系列手机则暂时计划在11月发布。多机构指出，华为鸿蒙规模商业化落地在即，鸿蒙产业链标的将受益。整体来看，“金融”和“科技”两大属性共振，金融科技在本轮反弹行情中表现突出。金融科技ETF（159851）标的指数8月28日创下2018年10月以来新低，截至10月17日，该指数区间已累计反弹幅度仍超86%，同期上证指数、沪深300指数则分别上涨11.26%、14.61%，大幅领跑市场。来源：Wind，统计区间2024.8.28-2024.10.17。中证金融科技主题指数2019-2023年年度涨跌幅分别为：48.18%、10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%。指数过往业绩不预示未来表现。

金融界10-17 21:27

网络安全事件频出，华为鸿蒙概念雄起！金融科技ETF(159851)轰出5.24亿元天量成交，叒刷新高！

拉卡拉等多股跟涨超5%！下跌方面，东方财富、御银股份、汇金科技等下挫超2%。热门ETF方面，金融科技ETF（159851）全天逆市表现，午后场内价格一度涨近5%，尾盘受大盘影响有所回落，但仍成功收涨0.77%！交投高度活跃，全天成交额达5.24亿元，环比激增近四成，量能再创新高！资金面上，金融科技ETF（159851）近10日合计吸金超8亿元！图片来源：Wind 复盘市场近期行情，经过9月末10月初市场暴涨行情后大部分板块迎来回调，但金融科技在市场普遍回调的背景下抗跌属性突出。从基本面的逻辑来看，金融科技板块近期投资线索或由“金融”属性切换至“科技”属性。就科技层面来看，金融信创和华为鸿蒙两大方面有望持续提振金融科技板块。金融信创方面，网络安全引发市场关注。消息面上，中国网络空间安全协会昨日发文表示，建议对英特尔在华销售产品启动网络安全审查，切实维护中国国家安全和中国消费者的合法权益。中信证券认为，当前信创发展已进入2.0时代的全面落地期，信创产业新一轮机遇涌现，行业信创以金融、电信等为代表，逐步迈向全面推广。华为鸿蒙方面，鸿蒙规模商业化落地在即。消息面上，原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会宣布将于10月22日晚7点正式举办，届时华为nova 13系列将与原生鸿蒙同场亮相。华为Mate70系列手机则暂时计划在11月发布。多机构指出，华为鸿蒙规模商业化落地在即，鸿蒙产业链标的将受益。整体来看，“金融”和“科技”两大属性共振，金融科技在本轮反弹行情中表现突出。金融科技ETF（159851）标的指数8月28日创下2018年10月以来新低，截至10月17日，该指数区间已累计反弹幅度仍超86%，同期上证指数、沪深300指数则分别上涨11.26%、14.61%，大幅领跑市场。图片来源：Wind 来源：Wind，统计区间2024.8.28-2024.10.17。中证金融科技主题指数2019-2023年年度涨跌幅分别为：48.18%、10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%。指数过往业绩不预示未来表现。多角度把握金融科技机会，相关产品金融科技ETF（159851）。横向对比来看，据交易所数据，截至10月17日，金融科技ETF（159851）最新基金份额为11.21亿份，预估规模为14.46亿元，在同类产品中规模优势突出。交投上，金融科技ETF（159851）近半年场内日均成交额超3300万元，在同类产品中流动性优势突出。数据来源：沪深交易所、中证指数公司、Wind、华宝基金等，截至2024.10.17。注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布于2017.6.22；信创ETF基金（562030）被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，信创ETF基金（562030）、金融科技ETF（159851）、国防军工ETF（512810）、地产ETF（159707）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 21:07

恐怖数据不“恐怖”！9月零售销售超预期、“浇灭”大幅降息预期金价未能突破2690

弹性和自我强化的良性循环中，并受到家庭财富和劳动力供应增长的推动。” “要使消费支出持续恶化，就需要有某种因素严重破坏这一周期，比如消费者增加预防措施，从而提高储蓄率，或者尽管需求强劲，但企业仍不愿雇佣员工。” 上个月，不包括汽车、汽油、建筑材料和食品服务的零售额增长了 0.7%，而 8 月份未经修正的增长了 0.3%。这些所谓的核心零售额与国内生产总值的消费者支出部分最为接近。第三季度经济增长预期年化率约为 3.2%。第二季度经济增长率为 3.0%。市场点评：零售数据凸显消费韧性，美联储11月或仍大概率降息零售销售报告没有显示出消费疲软的迹象，这使得美联储在11月降息的几率从95%降至87%。非实体零售商（主要是电商）继续表现强劲，较去年增长7.1%。食品服务和饮料也表现良好，同比增长3.7%，这是消费健康的好迹象。强劲的销售数据表明，面对通胀上升和利率上升，消费表现出了韧性。

Dan1977 1评论10-17 21:07

质变| 对话杨德龙：现在进入牛市第二阶段，要有长线思维和耐心

重要抓手。稳住楼市，拉升资本市场，形成财富效应，进而促进居民消费和提升民众信心。这一轮政策与以往不同，它聚焦于楼市和资本市场这两个关键市场。股市的反应也非常强烈，短短几个交易日，大盘从最低2600多点拉升至最高3600多点，成交量也急剧拉升，创出历史新高。这显示出投资者的投资热情较高。金融界：您给出了一个非常乐观的展望。但我们注意到一些数据或现象，想与您进一步探讨。我们知道，资本市场的基础是上市公司，它们的状态是牛市的基础。然而，从近年的年报和中报数据来看，上市公司整体的盈利能力并不算高。这与宏观经济面有关，但我们看到的数据显示出增收不增利的情况。这是否意味着牛市的基础还不够稳固？杨德龙：股市反映的不是过去，甚至都不是现在，而是未来。这一轮行情的启动，并不是因为经济数据已经改善。事实上，最近公布的9月份经济数据并不理想。但股市的上涨，是因为大家预期未来会变好。政策落地需要时间，产生效果又需要时间。股市通常提前3到6个月反映经济基本面的变化。也就是说，我们过3到6个月再看，预计今年四季度和明年上半年的经济数据就会有明显改善。现在还没有数据上的反应，但投资讲的是提前布局和预判未来趋势。因此，这一次大家的反应如此强烈，整个国庆节期间有100多万户的新股民开户，并且大家都希望早点开盘。这说明人心思涨。金融界：您的观点很乐观。但我们还是想知道，如果这一轮是政策牛市的话，您如何看待其未来走势的可持续性？我们都不希望它涨得太疯太快。您认为一个理想的状态会是什么样的走势？杨德龙：这轮行情的启动是靠政策推动的，但后面的深化要看政策落地的情况。目前这些政策给大家很高的预期，我们也非常期待这些政策能够不打折扣地落地。这样的话，就会反映到经济数据上，如消费数据起来、楼市稳住、房价开始上涨等。另外如果政策落地后经济开始好转，那么牛市的基础就会更加牢靠，行情就会进一步增强。可以说，一轮牛市行情的演绎是分阶段的。第一阶段反映的是政策改变的预期和情绪高涨带来的结果。但这个过程持续的时间较短，因为人的情绪会很快波动。一旦行情出现回调，情绪马上降下来。现在，市场已经进入到第二轮调整期。我认为下一波上涨需要大家看到一些具体的政策，比如年底或7月底的会议能否推出具体的发行计划等。前两天市场调整时，我发表的观点冲上了微博热搜第一名，并且阅读量达到1.2亿。这说明大家都在期待第二波行情的到来。但现在第一波行情因为涨得确实有点猛，所以这一轮需要震荡调整一段时间，有一个充分的换手。大家的信心逐步恢复后，或者再看到一些好的政策，行情可能就会起来了。我们也关注即将召开的多部门联合新闻发布会，希望能够给大家带来更多好的政策和预期。市场是否发生了质变？金融界：您之前提到了我们对未来的预期，但我们现在更关注的是这次牛市与以往的牛市相比有何不同。特别是现在监管部门对各种严管严查的表态，以及对上市公司和资本市场质量的关注提升。我想问的是，这一轮牛市的基础质量是否发生了与以往相比的质变？如果有的话，这种质变体现在哪里？杨德龙：历史不会简单地重演，每轮牛市背后的推动力和表现形式都有所不同。与以往的牛市相比，这次牛市有几个显著的特点。首先，这轮牛市是在市场跌了三年多、许多股票严重超跌的背景下发生的。就像弹簧一样，被按得越狠，反弹起来的力度就越大。我们前段时间就看到了市场天天放量暴涨的情况。金融界：是的，成交量也放出了天量。杨德龙：对，成交量确实非常大。第二个特点是这一轮牛市的启动是靠政策推动的，而且政策的推出力度是史无前例的。以往没有这么密集地召开发布会、推出全方位的政策，包括财政政策、货币政策、楼市和股市的政策等。这一揽子政策数都数不清，背都背不过来，这充分说明了中央全力拼经济的决心是非常大的。股市作为经济的晴雨表，经济搞上去，股市肯定会跟上去。金融界：这一点我们深有体会。那第三个特点呢？杨德龙：第三个特点是这轮行情的发动是在楼市低迷、实体经济比较难赚钱的背景下发生的。这一次大家看到牛市来了，各行各业的资金都往股市里涌，包括银行存款搬家、大额存单提前支取等。甚至有些人还卖房来投资股市。金融界：这些都是长钱资金。杨德龙：对，长钱长投。包括一些短钱也因为别的市场没什么机会，现在除了买股票和买点基金之外，好像也没有别的领域有好机会。以前是楼市和股市之间有跷跷板效应，现在大家对楼市的前景已经彻底转变观念了，炒房不败的神话早就被打破了。很多人对于买房的积极性已经很低了，所以居民储蓄大转移的方向现在就往股市转了，这是和以往最大的不同。上市公司质量是否提升？金融界：我们之前主要从交易面和市场面进行了讨论，现在让我们转向上市公司这个层面。我们一直在强调上市公司的高质量发展，那么在您看来，当前上市公司的质量水平如何？您对其评价是否足够高？杨德龙：推动资本市场高质量发展，进而提高上市公司质量，是我们在这个层面上的主要工作。这包括打击造假、鼓励上市公司现金分红、回购股票以及回馈投资者等。在IPO方面，我们现在基本上暂缓了，严把入口关，避免让一些差的公司浑水摸鱼。然而，要说上市公司质量与之前相比有多大的提升，目前还看不出来。一方面，政策是逐步落地的；另一方面，上市公司质量也与宏观大环境有关。由于宏观大环境增速放缓，很多上市公司的盈利也受到了较大影响。上半年，上市公司整体的盈利是负增长。金融界：那么，对于像某些公司，其盈利能力或规模比原先涨了一倍甚至更多，但股价却降低的情况，您如何看待？这样的公司，从质地来说，其质量是变高了还是变差了？杨德龙：这主要取决于大家对公司未来成长性的预期。比如，原来预期未来可能有20%-30%的业绩增长，但现在预期可能只有10%，甚至有可能利润不增长了。由于预期的改变，导致估值下降。即使业绩翻了一倍，市盈率也可能跌了75%，股价只剩原来的一半。所以，从盈利能力来看，公司是变强了；但从未来的预期和估值来看，可能有所下降。金融界：在您的判断中，对上市公司质量的评价是否包括其未来的估值或预期？杨德龙：现在能够抵御住宏观经济增速放缓的公司并不多。大多数行业公司都是周期性行业，在经济增速放缓的时候，利润会大幅下滑，甚至有的会亏损。因此，现在上市公司大多数的质量肯定没有前几年经济增长好的时候那么高了。只有少数极其优秀的公司才能够抵御经济增速的下降，实现盈利的持续增长。投资者要转向牛市思维金融界：那么，对于投资者来说，他们应该如何在这种市场变化中选择好的资产？您能否给他们一些建议？杨德龙：从经济转型的角度来看，未来持续增长的行业主要是三大领域：消费、新能源和科技。消费领域，因为拥有世界上最多的人口和最大的商品市场，所以消费增长比较稳定，一些品牌消费品具有长期投资价值。新能源类的一些成长性企业，受益于国家新能源战略，也具有较高的投资价值。科技领域，虽然与美国的科技股差距较大，但仍然会出现一批科技龙头企业，未来也会有一些投资机会。此外，投资者不会选择的情况下还可以考虑投资券商。因为行情到来，无论投资什么，券商都是受益的。成交量上升、投行项目增加、估值提升等都会推动券商股上涨。金融界：那您看好生物医药行业吗？杨德龙：生物医药行业中，像中药类的品牌中药，我将其放在消费里面，它们有点像消费品。而一般的创新药、仿制药等西药，这几年跌得比较多，主要是受到集采影响较大。不过，现在集采已经接近尾声，大部分公司也已经通过调整战略适应了这一要求，所以有些创新药等板块也出现了一定的反弹。金融界：很多投资者喜欢跟着题材走、喜欢跟风，甚至有一些冒进的思想。从您的角度来看，您建议这些投资者在牛市的时候应该如何调整他们的投资习惯和理念？杨德龙：我觉得大家还是要坚持价值投资。跌的时候好公司差公司都是跌的，但涨的时候不一样。涨的时候是好公司会受到各路资金的抢筹，而差的公司可能反弹一波又跌回去了。因为投资者最终是用脚投票的，需要上市公司基本面来支撑。所以大家一定要投价值投资类的标的。在思维方式上，也要从熊市思维转向牛市思维。熊市思维是在过去三年基本上每次反弹都是一个减仓机会，但现在行情已经启动了，每次调整都是加仓的机会。如果一波上涨过快，获利了结了一部分，那么等跌下来也要找机会加上来，否则下一轮上涨行情就会错过。金融界：那就是说不要一下子全都进，要留一点“弹药”给后边？杨德龙：对的。调整的时候可以多加一点，如果短期涨幅过大，可以适当获利了结一部分，降低持仓成本。当然，如果准备把这一轮行情全部吃完，不用担心中间市场的波动的话，也可以用中长期持有的方式来做。金融界：这一轮还有很多新股民入市，您对他们有什么建议吗？杨德龙：新股民一定不要头脑发热。热情是需要的，但在投资上反而要客观冷静。否则猛冲猛打很容易亏钱。有的人甚至通过网贷、信用贷来套资金做股票，这是非常危险的。投资赚钱还是要老老实实地做基本面研究、做价值投资、远离投机和激进的思想。牛市的时候做市值管理，核心要着眼于盈利能力金融界：杨老师，跟您讨论了政策面、市场面之后，我还特别想跟您聊一聊上市公司的基本面。比如说现在的政策鼓励上市公司做市值管理，您对此怎么看？做市值管理之后，我们对A股能有哪些期待？投资者能对上市公司有哪些期待？杨德龙：做市值管理包括央国企把市值管理作为一个考核他们主要负责人的重要方面，这是个好事。它让央国企的负责人更重视市值，而不像之前只关心产值高低、不关心股市表现。这相当于是一个改善，确实也是一个好事。因为市值大小关系到大家未来的财富。如果上市公司的市值增大了，大家做投资也赚钱了。但是市值管理不能触犯到合规的底线，不能有内幕交易、不能有资金配合做市值等。其实一个公司最好的市值管理就是把公司的经营做好、把公司的利润做上去。因为股价短期是投票机、长期是称重机。长期市值的增长一定是要靠企业盈利的增长，而不是靠各种手段提上来的。金融界：我们可不可以畅想一下，如果真的是允许上市公司自己做市值管理，再加上这一轮牛市的启动，以后是不是好公司就会有好的股价表现？好的股价就能够把公司的基本价值体现出来？杨德龙：我们当然希望这种理想的状态能够出现——好的公司能够通过价值发现给投资者带来好的回报、差的公司无人问津。但是股市有上亿的参与者，每个人都有自己的定价模型，甚至有很多人不懂定价，那就会出现定价偏差。所以好的公司也有可能在很长的时间内价值被低估、垃圾股也会被炒上天。不过长期来看，这些好公司如果业绩增长几倍，最终给投资者的回报一定是挺高的。金融界：也就是说投资者要有长期投资的思维，选了一个好的行业、好的标的就长期坚持持有？杨德龙：对的。用牛市的思维不断地增持、增加在这支股票上的价值增长，这是一个正确的策略。金融界：好的，我们接下来讨论上市公司的质量问题。当前，整个经济的复苏和大力发展与科技和新质生产力紧密相关。我们一直在关注这一波上市公司的整体研发能力和科技硬实力，与前几次牛市相比，这一轮有了显著提升。基于这一轮牛市的发展前景，您认为上市公司的科技创新能力方面能否给大家带来更多惊喜？杨德龙：可能有一部分板块和行业会有这样的效果。目前，全球正处于第四次科技革命中，一些科技股可能会复制前些年新能源行业的奇迹，实现业绩和股价的大幅增长。这些代表新经济的股票有可能带来超预期的表现，但难以把握，因为很多科技股受到技术进步的影响。另外技术的进步也可能会使很多公司的业务和竞争力消失，因此投资科技股存在较大风险。但是风险和收益总是成正比的，寻找高成长的公司需要承担一定风险。一些传统的投资大佬更偏向于投资与日常生活相关的、业绩稳定的行业。无论技术如何进步，人们对好酒和中药调理身体的需求是不变的。巴菲特也强调：“很多人寻找变化，但我们寻找的是不变，因为不变更容易把握。” 金融界：在这些林林总总的变数中，我们是否可以说中国市场正在发生质变？我们这一期对话的主题就是质变，从市场面、资金面到基本面，我们都希望看到中国市场的质变。您认为，如果我们定义中国市场发生质变，应该从哪些方面来界定？杨德龙：资本市场的质变主要需要落实新国九条的要求。首先，把A股从一个融资市场转变为投资市场，不仅为上市公司提供融资服务，还要让投资者赚到钱。其次，鼓励上市公司通过现金分红或股票回购回馈投资者，而不是欺骗投资者。最后，市场应该成为优胜劣汰的市场，而不仅仅是只上不退的市场。通过注册制支持科技创新企业上市，同时严格执行退市新规，让差的公司及时退市，从而提升上市公司质量。金融界：这些实际上已经通过一系列监管政策正在推进了，可以说这一系列政策性改革和这一轮牛市的起点可以说是同频共振。如果这些质变性改革能够助推牛市的走势和幅度，我们希望能够看到一个慢牛长牛、真正的大牛市场。杨德龙：是的，最终可能还是需要时间来验证。让我们拭目以待。期待明年股市更具有赚钱效应金融界：我注意到您年初提出的十大预期现在几乎都要实现了。这些预期是您在今年年初、去年年底的时候提出来的。当时为什么能做出这样的预测？杨德龙：当时的情况并非如此，但我认为华尔街有句名言叫“模糊的正确大于正确的错误”。我的预测逻辑是环环相扣的，包括美国通胀下降、美联储降息、我们经济增速放缓、政策变化等。楼市已经调控了三年，一定会放松房地产限购来推动楼市稳定。这样，政策面、资金面以及市场调整三年后，股市也会迎来结构性牛市。这些预测背后有深刻的逻辑，虽然一个月前大家还觉得无法实现，但不到一个月的时间，一切都变了。这也说明十大预言是环环相扣的，有深刻逻辑。金融界：您现在能不能继续畅想一下未来会怎么样？不一定非得是十大猜想，但基于基本逻辑的预期，大家可能更需要这样的分析。杨德龙：我认为现在的预期是年底之前第二波上攻行情到来，让大家在年底之前打一个漂亮的翻身仗，验证我们2014年的十大预言。这也是大家的期待。明年的话，希望经济能够进一步回升，股市有更好的赚钱效应，楼市能够稳住。金融界：一般券商在预测未来时还会做风险提示，您有没有什么风险提示？杨德龙：大家要关注政策面落地的情况。如果政策落地的情况低于预期，可能会影响到对后市行情的展望。我们也需要保持动态的关注。金融界：好，特别感谢杨德龙老师。和您的交流非常开心，也特别感谢您给大家的分析。我们希望未来能够及时跟您沟通和交流，给投资者带来更多理性的、有逻辑的分析和展望，以及一些必要的风险提示。谢谢您，再见。杨德龙：再见。

金融界10-17 20:57

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