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加息进入深水区,银价处于底部区域
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,就业市场逐步稳定,职位空缺开始下降,
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增速放缓,从而CPI中的服务业分项缓步回落。但我们也注意到CPI中的食品分项、房屋分项和医疗分项仍处于持续上升的过程中,其中房屋分项和食品分项占比还较大,特别是食品分项同比增速从年初的7%一路上扬至11.4%,抵消了部分控制通胀政策的效果。 虽然总的通胀数据有所回落,两个与工业生产关系较大的分项,能源和运输明显改善,但与生活息息相关的几个领域仍然在恶化,也就是房屋,食品和医疗,这也是通胀水平仍在高位的主要原因。 从通胀的外部因素看,全球性的大宗商品涨价提高了美国的制造业成本,生产要素中的土地(自然资源)和劳动力价格上升最终体现为产品和服务的价格上升。此外,作为贸易保护主义和全球疫情的结果,全球化进程在过去数年遭遇重大挫折,贸易关税水平抬高加剧了输入性通货膨胀的压力。进一步的看,原材料上涨和劳动力紧张可能需要供应因素的改善,输入性通胀压力的解决有赖于国际环境改善。 4.白银的产业因素与相关指标 4.1白银产业因素变化 从现有的交易所实货白银库存来看,上期所和Comex白银库存都出现了持续的下滑。其中上期所库存从2021年年初的3000吨以上的水平持续回落到2022年10月中旬的1428.2吨,Comex库存从2021年年初的4亿盎司(1.1万吨)回落到当前的3.1亿盎司(8788吨)的水平。库存持续下滑暗示了全球白银供需格局总体向偏紧转移。 从持仓来看,白银SLV持仓1.5万吨,从今年年初最高的1.8万吨回落、幅度达到16.7%;Comex白银非商业多头持仓则从二季度最高的5万张以上净多快速削减,9月初甚至最低达到1.3万手的净空持仓,但10月回到8708手。总体来看,美联储连续鹰派加息明显改变了投资者对于白银的态度。与一般的工业品不同,白银的持仓和库存体量相对于正常消费量偏高,但近两年的库存下滑也体现了白银品种供需层面的基本面在加强。 从工业因素来看,白银近年来波动较大的行业主要是光伏。从光伏装机来看,去年10月底国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》,方案提出到2030年我国风电,太阳能装机容量将达到12亿千瓦以上。根据全球能源互联网发展组织的规划,到2025年我国光伏总装机容量达到5.59亿千瓦。 从实际消费来看,在年中我们注意到全球光伏新增速度超年初预期,但随着俄乌冲突威胁欧洲能源安全,下半年增速有所放缓,对上半年的高增速有所抵消,我们仍然沿用年初主要行业机构的测算和预期。2016~2020年全球和中国光伏年复合增速分别为6.4%和11.7%。2021年全球光伏新增183GW,2021年中国光伏新增54.88GW,根据SolarPower Europe和中国光伏协会对全球、中国光伏装机增速的预测。预计2025年全球光伏新增装机280GW(年化11%,较为谨慎的预期,基本沿用了过去五年的增速外推);预计2025年中国光伏新增装机120GW(年化21.6%)。一般来说,光伏装机白银用量为每GW用25-28吨,以此测算国内今年增量在三百吨量级。 根据TrendForce数据,2022年预计全球光伏新增装机超过220GW,同比增速 30.4%,比2021年21.4%高出9个百分点,增长主要受亚太地区拉动,其中:亚太、美洲、欧洲新增装机分别达到124、49、39GW,同比增速分别为39.7%、10.6%、24.0%。6月TrendForce将全球光伏新增装机目标调整为240GW, 同比增长41.18%。 4.2 金价的指标相关性跟踪 追溯金价相关指标的连续60个交易日相关性,与我们在实际市场中感受一致,近期与金价相关性最好的指标为美元指数和十年美债实际收益率。其中金价和美元指数、美债实际利率的相关性从5月美联储会议前后快速抬升,显示市场逻辑快速从通胀逻辑切换为美国的货币政策。这种相关性呈现出长时间的稳定性,也体现了本轮鹰派加息的强度。 除了美元和美债实际收益率,金价相关性较好的指标还有标普500指数和WTI原油价格。美股和金价都与美国加息预期、美元指数和美债收益率呈反向关系,近期表现出0.3-0.4水平的相关性。原油价格是通胀水平的重要影响因素,金价一般与通胀预期正相关,故两者有0.5左右的正相关关系。 5.总结与展望 技术上看, Comex白银在20年均线17.6美元每盎司触底反弹,陷于低位的震荡整理;核心区间在17.6-21.4美元每盎司。 未来银价将继续在通胀和美国加息预期之间权衡行动,就目前而言,我们已经看到美联储加息和美国政府在运输和能源层面做出持续努力缓解通胀压力,后续房屋、食品和医疗方面的价格压力也将持续遇到政策方面的打压。但随着加息进程的加深,美国经济数据和金融资产价格将掣肘进一步加息,一旦加息放缓甚至于有降息预期,贵金属价格将逐步企稳。倾向于银价重心后续将逐步企稳上扬,但内盘可能随着人民币汇率的波动,价格回暖较为缓慢,四季度银价核心区间在4300-4800元/公斤。
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金融界
2022-10-17
民生策略:反弹的关键在于后续两大压制因素的改善不能出现证伪
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所缓解。其他商品及服务反映了美国劳动力
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水平,尤其是服务业人员
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水平的上涨,我们在国庆假期归来的周报《滞胀的脚步》中提到当前美国在劳动力薪酬的推动下,通胀展现出很强的粘性,表现为时薪同比增速仍处高位,而劳动参与率却略有下滑,而这可能意味着需要更大程度的需求下滑才能打破这一螺旋。因此,仅从通胀数据来看,加息还存在必要性。 然而,在数轮鹰派加息之后,政策利率进入更加限制性的区间,市场也开始预期最快的加息时刻已经过去。就经济数据来看,美联储加息的“底气”尚存,但其中也存在小波折,例如失业率在8月出现回升后又在9月回落;9月份的零售数据整体与8月持平,但核心零售仍然回升。这都表明经济指标正在“磨顶”,也意味着在紧接着11、12月份的加息之后,加息周期确实会走到一个方向或速度需要相应调整的节点。 从历史上来看,美联储总是在经济出现衰退信号后退出紧缩周期,而紧缩周期结束后,美元指数大概率上也会随之回落。从1980年以来,当美国GDP回落后,加息紧缩周期随之告一段落,联邦基金目标利率同步或短时滞后下调,这一规律在过去的5轮经济周期中的4轮都有效,唯一一次例外是在2004年因中国所带来的“大宗商品牛市”使美联储逆经济周期加息;同样的,在紧缩周期结束后,美元指数往往会随之回落,这一规律在6次紧缩周期结束中的5次都有效,唯一的一次例外是1995-1999年欧元的大幅走弱。我们的理解是在股票市场、大宗商品市场一旦看到上述迹象,就可能出现提前交易。 2.2 国内政策、经济周期是否能够见底回升 在上一篇周报中,我们也详细描述了国内政策、经济的现状,总体来看处于磨底期,但未出现强烈的反转信号。政策层面,虽然对于房地产的政策频出,但传递到数据层面并无太大的起色:除了9月最后两周的数据较为理想,30大中城市商品房成交面积环比增长69%和17%以外,“十一”黄金周开始后,10月3日至9日30大中城市商品房成交面积仅97.8万平米,环比下降77.6%。这也进一步使得市场预期更大规模和更强力度的政策出台;在消费上,消费刺激政策尤其是消费场景的恢复仍然具备较高的不确定性。经济、金融数据层面,尽管9月份的社融数据总量大幅增加,结构上也有亮点(企业中长贷的同比多增),但目前最大的“痛点”——居民中长贷仍然维持弱势;从价格信号来看,CPI在生猪价格带动下快速回升,但PPI却超预期回落,可能体现的是国内工业生产的降温,从PMI在9月仅略高于荣枯线(读数50.1)也能够有所佐证。 3、真正值得的期待 部分错过四月底到7月初的上一轮反弹行情的投资者,可能由于学习效应会格外重视本周发生的反弹信号,从而反弹本身成为了吸引投资者入场的理由。但我们需要看到不稳定因素在于:本轮下跌以来,市场缩量较快,出清可能是不足的,同时根据以往反弹的规律,预期的验证又格外重要,这意味着如果迟迟没有看到上述基本面的反转信号,行情就将面临考验,因此在后续的一段时间中,我们都将保持对上述基本面“困境反转”信号的跟踪和观察,也建议投资者在博弈反弹时去寻找弹性最大的方向。 在看起来跌出性价比的市场中,投资者左冲右突,都在试图布局困境反转的行业。 诚然,当下中国问题的分析大部分不在策略报告能够覆盖的范围内,但是并不代表我们不会为之进行尝试,给出市场的参考。而压制因素的反转又如上文所谈到的,分为两个方向: (1)美国紧缩周期尾声与美元震荡走弱:美国真的走向衰退,那么在经济下行引发美元走弱的环境中,大宗商品价格将从已经定价的宏观预期压制中解脱,大宗商品(石油、工业金属)定价将因供需差异出现明显分化,并获得美元计价的价格支持。 (2)国内政策和经济周期的见底回升:主要分为产业政策的改变、疫情防控的变化和经济整体走向复苏,在此路径下,在过去很长一段时间中受到政策压制的领域是值得关注的重点(医药、教育、房地产),因疫情而处于经营低谷的消费(出行、餐饮)也存在反转的可能性,经济复苏的情况下,也有利于需求能够有所回升的传统周期品(工业金属、煤炭)。中国共产党第二十次全国代表大会于10月16日召开,也促使投资者在当前时点更加关注产业和经济政策上可能发生的变化。 弹性最大的方向在上述两个可能性的交集之中,该场景不必然发生,甚至并不是大概率发生,正是因为如此,市场价格为其留下了较大空间:中国需求+美元计价,有色金属以及对应的资源运输。 我们维持对于大宗商品的年度级别推荐:油、有色金属(金、铜、铝、钼)、资源运输和煤炭;底部博弈困境反转的资产短期均有参与理由,最有代表性的是房地产链;成长关注:国防军工。 4、风险提示 1)国内经济波动收敛。如果国内经济波动收敛,则意味着经济弹性不足的同时也无深度衰退的风险,叠加宽松的流动性,对于成长股有利。 2)海外超预期衰退。若海外陷入“硬着陆”,货币政策可能会快速转向,紧缩周期提前结束,将影响文中对美元指数、大宗商品价格的假设。
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金融界
2022-10-16
格上宏观周报:9月社融超预期,中美通胀大不同
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,才能确认就业市场供需失衡好转,并判断
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通胀压力减弱。短期内,我们维持对美元流动性近期仍趋紧的判断;美债曲线“易升难降”,美股波动性短期或仍高企。虽然强美元交易最近小幅回撤,但美元走强趋势可能并未结束,而本次非农数据也总体加持强美元走势。 光大证券认为,供给有限而需求温和复苏,导致失业率在8月的基础上再次回落,重回2020年1月以来的低点3.50%,时薪增速同比增速虽然小幅回落,但依然维持高位。超预期的就业数据下,11月加息75bp依然是大概率事件。10月以来多位美联储官员集体放“鹰”,重申美联储当前目标是控制通胀,当前的数据并不足以支撑政策“转向”。考虑到美国全年通胀中枢约为8%左右,依然远高于美联储2%的通胀中枢目标,预计年底两次会议,美联储将依然维持大步加息的节奏。 新闻五:“欧佩克+”超预期减产!国际油价创3月来最大单周涨幅。 当地时间10月5日,石油输出国组织(欧佩克)与非欧佩克产油国在奥地利首都维也纳举行第33次部长级会议,决定自今年11月起大幅减产,在8月产量的基础上将月度产量日均下调200万桶。这是新冠肺炎疫情以来最大规模的石油减产,此次减产相当于全球石油需求的2%左右。受此消息影响,国际油价连续五个交易日反弹,创3月份以来最大单周涨幅。 拜登政府对此表示失望,暗示欧佩克承担减产的恶果,同时将释放更多战略石油储备;欧佩克表示为了保证能源市场的安全和稳定,避免油价暴跌,也不想再俄乌战争中站队; 能源安全问题是当下的博弈重心,石油美元体系面临动摇,政治博弈是短期影响油价最核心的因子,而非供需,从长期来说,石油受到供给的影响要甚于需求; “欧佩克+”主导高达200万桶/天的减产,远超市场此前普遍预期的日均50-100万桶之间。短期来看,供应主导预期下,国际油价偏强走势为主。考虑到东欧局势和欧洲能源问题,四季度不确定性较大。 5、下周重要事件 1)中国:9月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额数据; 2)美国:美联储公布经济状况褐皮书; 3)欧盟:9月CPI数据。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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格上财富
2022-10-16
债市早报:银行间主要利率债收益率普遍下行,旭辉控股公告集团商业营运维持正常
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降温趋势明显,加之今年以来私人非农部门
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增速同比下滑,反映服务通胀有望缓和,后续CPI同比回落趋势将较为确定。不过,考虑到房价向租金的传导存在一年左右的滞后,当前高企的房租通胀压力至少将持续到今年年末;而非核心通胀方面,OPEC+最近宣布减产,拜登政府可能出台的汽油出口禁令也可能导致后续能源价格对CPI回落的贡献较为有限。而CRB食品指数虽已领先回落,但传导至食品CPI可能还需要一段时间,未来1-2个月,食品通胀可能仍将保持高位。因此,预计今年年内美国CPI回落速度仍将缓慢。由此,11月美联储再度大幅加息75个基点几乎没有悬念,而若10、11月通胀数据仍然超预期,不排除12月加息50个基点以上的可能性。 【美国30年期固定按揭贷款利率升至近7%,创2002年4月以来最高水平】随着美联储的激进加息,美国按揭贷款利率也不断创下新高。房地美在10月13日发布的一项统计显示,30年期固定按揭贷款平均利率从上周的6.66%攀升至6.92%,创下2002年4月以来的最高水平。房地美称,随着美联储试图抑制通货膨胀,阻止了新冠疫情爆发后的美国房地产繁荣。较高的利率使潜在买家处于不利地位,并推动全美各地的房地产销售下降。 (三)大宗商品 【国际原油及NYMEX天然气价格继续收涨】10月13日,WTI 11月原油期货收涨1.84美元,涨幅2.11%,报89.11美元/桶;布伦特12月原油期货收涨2.12美元,涨幅2.29%,报94.57美元/桶。NYMEX 11月天然气期货价格收涨4.8%,报6.741美元/百万英热单位。 【IEA下调今明两年石油需求增长预期】受全球经济增长放缓前景的影响,国际能源署(IEA)预计全球石油需求增长将继续放缓。10月13日,IEA发布最新石油市场月报,将2022年全球石油需求增长预期下调6万桶/日,2023年全球石油需求增长预期下调47万桶/日,预计2022年全球石油需求将增加190万桶/日,2023年将增加170万桶/日。同时,IEA还将今年第三季度至第四季度全球石油供应增幅降至17万桶/日,预计到2023年,全球石油日均需求将达到1.013亿桶。在报告中,该机构表示,OPEC上周做出的减产决定将推高价格,并可能将全球经济推入衰退。 二、资金面 (一)公开市场操作 10月13日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,当日有770亿元逆回购到期,因此单日净回笼资金750亿元。 (二)资金利率 10月13日,银行资金面整体平稳,主要资金市场利率小幅上行:DR001上行0.94bps至1.164%,DR007上行4.25bps至1.565%,其他期限利率亦多数上行。 数据来源:Wind,东方金诚 三、债市动态 (一)利率债 10月13日,现券期货微幅波动,银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率下行1.25bp报2.7225%;10年期国开债活跃券220215收益率下行1.25bp报2.8825%。 数据来源:Wind,东方金诚 债券招标情况 数据来源:Wind,东方金诚 (二)信用债 1. 二级市场成交异动: 10月13日,多数地产债成交价格相对稳定,8只债券成交价格偏离幅度超10%,“18远洋01”跌超11%,“22绿城地产MTN002”跌超15%,“20碧地01”跌超18%,“21金地MTN004”跌超32%,“20阳城04”跌超40%;“20旭辉01”涨超16%,“21金地MTN006”涨超53%,“15合景02”涨超56%。 10月13日,城投债成交价格整体相对稳定,仅“22潍坊滨投PPN001”跌10%。 2. 信用债事件: 旭辉控股:公司公告称,董事会希望澄清,近期媒体报导的内容及市场谣言,可能无法准确反映本集团的离岸债务状况或相关付款。因为内地长假期,本集团从内地向境外汇款以支付若干预定的利息及其他款项有所滞后。当前集团商业营运维持正常,正与相关债权人推进达成友好解决方案。 云南城投置业:据全国产权行业信息化综合服务平台,云南城投置业股份有限公司底价2054.625万元挂牌转让海南天联华投资有限公司75%股权;公司挂牌转让西安海荣青东村房地产开发有限公司51%股权,底价1086.47万元,信息披露起止日为10月12日至11月8日;公司还挂牌转让西安国际港务区海荣实业有限公司51%股权,底价2402.67万元,信息披露公告期为10月12日-11月8日,共27个工作日。 江西金控集团:公司公告称,公司注册资本由50.64亿元变更为80亿元,注册资本增加方式为资本公积转增实收资本。 九江濂溪城投:公司公告称,“20濂溪城投PPN001” 、“21濂溪城投MTN001”和“21濂溪城投PPN001”担保人九江市城市发展集团有限公司无偿划转九江市工业发展集团有限公司100.00%股权事项已完成工商变更手续。接受无偿划入约180亿元国有资产事项正在准备办理中。 金地集团:公司公告称,已将“15金地01”应付本息约28.39亿元存入指定账户, 金地集团年内到期境内外债务即将全部足额兑付完毕,今年已无到期公开债务。子公司已累计购买“18金地04”、“18金地06”、 “18金地07”、“20金地01”、“21金地01”、“21金地03” 约231万张, 累计购买金额约16,449万元。 荣盛发展:公司发布公告,拟于2022年10月14日召开“20荣盛地产MTN002”、“20荣盛地产MTN003”持有人会议,审议表决《“20荣盛地产MTN002”、“20荣盛地产MTN003”2022年第一次持有人会议议案》,拟申请豁免“20荣盛地产MTN002”等交叉保护条款相关义务。 江苏天目湖集团:公司公告称,近期,公司注意到上海票据交易所信息披露平台显示公司有票据逾期记录。上述票据出现逾期的情况系银行信息系统问题所致,目前逾期余额已为零。 常州金坛交通集团:公司公告称,近期,公司注意到上海票据交易所信息披露平台显示公司有票据逾期记录。经核实票据出现逾期系银行信息系统问题所致,公司未收到持票人提示付款信息。目前所有票据均已结清。 华夏幸福:10月13日,公司公告称,兹涉及公司此前公布的债务重组计划。为了让持有人有足够的时间考虑拟议重组的条款,公司现宣布现金兑付安排截止日期已延长至2022年11月10日下午5时(香港时间)。此前华夏幸福于9月16日发布公告,宣布针对旗下美元债券的建议重组条款及重组支持协议。 阳光城:公司公告称,“20阳城04”应于10月14日支付回售本金及应付利息。因受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响,公司流动性出现阶段性紧张,公司未能按期足额偿付本期债券的回售本金以及本年度利息。“20阳城04”将于2022年10月14日开市起停牌。 (三)可转债 1. 权益及转债指数 【A股三大股指震荡调整】 10月13日,权益市场三大股指震荡调整,上证指数、深证成指早盘弱势震荡,午后冲高回落,最终收跌0.30%和0.19%,上证指数守住3000点位,创业板指早盘低开高走,午后震荡回落涨幅收窄,最终0.32%。申万一级行业指数基本涨跌各半,14个行业上涨,其中计算机、医药生物涨幅超过2%,位居前列;17个行业指数收跌,其中煤炭行业深跌4.18%,石油石化、房地产、银行等行业亦走势疲弱。 【转债市场继续回暖,个券涨多跌少】10月13日,由于权益市场震荡调整,中小盘表现相对较好,转债市场三大指数震荡分化,上证转债收跌0.01%,而中证转债、深证转债分别收涨0.21%和0.67%。转债市场继续回暖,当日成交额551.80亿元,较前一交易日增加20.69亿元。当日转债个券涨多跌少,432只个券中364只个券上涨,2只持平,仅有66只个券下跌。其中,新上市转债金盘转债盘中两次临停,最终收涨33.07%,华通转债、贵广转债受益正股涨停,当日涨幅超过10%,而众兴转债、盛虹转债、利尔转债等跌超3%,跌幅居前。 数据来源:Wind,东方金诚 2. 转债跟踪 10月13日,麦米转2、广大转债开启申购,金盘转债上市;金沃转债、东杰转债、克莱转债拟于10月14日开启申购,常银转债拟于10月17日上市。 10月13 日,东材科技公开发行14亿元可转债申请获证监会核准批复,韵达股份公开发行24.5亿元可转债申请获证监会核准批复,双良节能公告拟发行可转债募资不超26亿元 用于40GW单晶硅二期项目(20GW)等。 10月13日,利德转债公告不向下修正转股价格,同时在未来六个月内(即2022年10月14日起至2023年4月13日),如再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;长证转债公告不向下修正转股价格,同时在未来六个月内(即2022年10月14日起至2023年4月13日),如再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;白电转债公告不向下修正转股价格,且在未来三个月内(即2022年10月14日至2023年1月13日),若再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;芯海转债公告不向下修正转股价格,且在未来三个月内(即2022年10月14日至2023年1月13日),若再次触发向下修正条款,亦不提出向下修正方案;山石转债公告不向下修正转股价格,且2022年10月14日起重新起算,若再次触发向下修正条款,将继续按照相关规定审议决定是否行使向下修正权利;此外,松霖转债、蓝盾转债、芳源转债公告预计满足转股价格向下修正条件。 10月13日,利尔化学公告将于11月4日提前赎回利尔转债。 (四)海外债市 1. 美债市场: 10月13日,美国9月CPI及核心CPI超预期增长引发市场震动,点燃美联储继续大幅加息的预期,各期限美债收益率普遍大幅上行。其中,2年期美债收益率大幅飙升19bp至4.47%,10年期美债收益率上行6bp至3.97%。 数据来源:iFind,东方金诚 10月13日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大13bp至50bp;2/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大12bp至50bp;5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至24bp。 10月13日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率小幅上行5bp至2.34%。 2. 欧债市场: 10月13日,媒体称英国官员正在讨论修改首相特拉斯提出的全面减税计划,受此消息影响,英镑和英国国债应声上涨,英国10年期国债收益率大幅下行19bp至4.22%。当日其余主要欧洲经济体10年期国债收益率也普遍大幅下行。其中,德国10年期国债收益率下行5bp至2.30%,法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行10bp、14bp和9bp。 数据来源:investing.com,东方金诚 中资美元债每日价格变动(截至10月13日收盘) 数据来源:Bloomberg,东方金诚整理
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金融界
2022-10-14
ACY证券:美国通胀万众瞩目,欧美黄金谁与争锋
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的非农数据,体现美国就业市场依旧紧俏,
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上升带动物价飙升,核心通胀很难大幅下滑。不过从短线情绪面来看,黄金与美国国债的价格存在超跌现象,只要通胀存在一丝降低的迹象,都可能引发空头平仓,多头入场。因此如果今晚发布的核心通胀低于6.3%,便有看涨黄金的短线机会。但如果核心通胀符合或高于预期(大概率),那么金价可能会在经历大幅震荡后,继续向下运动。 XAUUSD四小时图 从以美元计价的黄金四小时图来看,受到8月和9月高通胀影响,金价持续下滑,在9月底反弹至0.618回调线之后,再度开始下滑。200均线向下,大方向的空头趋势较为明显。目前美元金价处在近两年来的低位,在1650关口存在较强的支撑力量。因此如果核心通胀低于6.3%,则短线看涨美元黄金。考虑到通胀波动性极大,可以等待黄金震荡至低点后,逢低入场。空单入场需要将1620作为止损的位置参考,上方阻力则要看1700大关,以及1730美元附近。 XAUEUR四小时图 从以欧元计价的黄金四小时图来看,相比美元黄金,欧元黄金的价格表现就要好上很多,价格没有跌破前低点1650关口。金价早盘在1726位置收出上影线,靠近0.236回调线位置。如果核心通胀符合或高于6.5%,那么欧元金价可能会伴随美国三大股指一同迅速下滑,存在短线看空的机会。之所以没有选择美元黄金的原因在于,美元接近9月底高点,同样有回调压力。因此交易策略以欧元黄金的逢高做空为主。现价上方的关键的阻力效果在1725-1730附近。短线目标位置可以看1690-1700的静区支撑。 今日关注数据 16:00 IEA公布月度原油市场报告 20:30 美国9月CPI与核心CPI年率 23:00 美国当周EIA原油库存 联系我们??????????????????????? 电话:167 4049 5509(中国)??????????????????????? ????????????? 1300 729 171(澳大利亚)??????????????????????? QQ: 8008 83691 ?????????????????????? 微信:acyau2011??????????????????????? 官网:https://www.acy-zh.com??????????????????????? 邮箱:support.cn@acy.com??????????????????????? 免责声明:??????????????????????? 本文所提供的信息仅为一般建议,并未考虑到投资者的个人目标、财务状况或投资需求。 外汇和衍生品交易风险较高。 在您决定进行外汇交易投资之前,我们建议您考虑您的投资目标、风险承受能力以及交易经验。 有任何疑问,请您咨询独立专业的财务或税务的意见。ACY Securities Pty Ltd(AFSL 403863)受澳大利亚证券投资委员会授权和监管。??? 2022-10-13
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ACY证券
2022-10-13
美国通胀料在6个月内“腰斩”!穆迪首席经济学家做出重大预测
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这将涉及到服务业的通货膨胀,进而涉及到
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和劳动力市场。这种情况必须冷却下来,这需要一些时间。” 总的来说,Zandi认为美联储的紧缩政策正将经济拉上正确的轨道。他预测,高房价应该会回落到足以防止经济衰退的程度。 他表示:“就业增长开始放缓。然后,下一步是让工资提高,我认为很可能在明年年初实现。这对于让更广泛的服务价格通胀放缓、让通胀回到目标水平至关重要。” (截图来源:CNBC) Zandi预计,美联储将在今年冬季暂停加息,届时利率将达到4.5%或4.75%。 Zandi说:“然后,我想他们会停下来说,‘嘿,看,我要在这里停下来。我要四处看看,看看事情会如何发展。’如果到了明年夏天,一切都按照我的剧本进行,那我们就结束了。我们刚刚达到了终端利率。他们将把基金利率维持到2024年。但如果我错了……通胀依然更加顽固,那么他们就会再次踩刹车,然后我们就会陷入衰退。” 美联储9月连续第三次加息75个基点,将联邦基金利率提高至3%-3.25%的区间。根据9月会议发布的利率点阵图,美联储官员的预期中值是今年年内将再进一步加息125个基点。 当地时间10月12日,美联储发布了9月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要。根据会议纪要公布的内容,美联储很可能在11月和12月的会议上分别加息75个基点和50个基点。 会议纪要显示,美联储官员们认为有必要采取行动,维持限制性政策。美联储官员赞成近期采取限制性利率;几名与会者认为需要校准美联储紧缩政策来缓解风险,与会者认为,在评估政策调整的累积效应的同时,在某个时候放缓加息步伐将是合适的;几位与会者表示,随着政策进入限制性区间,风险将变得更加双向。 凯投宏观(Capital Economics)高级美国经济学家Michael Pearce在一份报告中写道:“尽管会议纪要提供了一些暗示,表明美联储官员正开始为最终放缓加息步伐奠定基础,但总体基调仍然是鹰派的,这表明美联储将在11月的会议上再次加息75个基点。”
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tqttier
2022-10-13
重磅突破!中国数字人民币“交易额达标1000亿元” 近30次红包雨促进消费回补
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支持为中小微企业提供便利化的资金管理、
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发放、进销存等服务。支持在财政、税收、政务等对公领域发挥数字人民币优势,为政府数字化和智能化治理提供先进的支付服务。实现数字人民币体系与传统电子支付工具的互联互通,让消费者可以“一码通扫”,商户也尽量不用增加成本即可支持各类支付工具。持续推进数字人民币无障碍和适老化能力建设,完善无障碍产品规范和标准体系。继续深化国际合作,深度参与数字货币领域国际治理建设。 坚持法治化规范化建设,夯实数字人民币发展的法治和监管基础。进一步完善数字人民币相关法律法规和行业配套政策,夯实数字人民币法治基础,巩固数字人民币法偿性地位。发挥金融基础设施作用,强化对数字人民币业务、风控、技术、安全等方面的统筹协调,牢牢守住安全运营底线。在坚持中心化管理和依法合规的前提下,鼓励市场主体自主开展推广活动。利用智能合约实现可编程特性,打造开源生态平台。充分调动各方积极性,加大资源投入,促进受理环境建设提质增效。
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小萧
2022-10-13
美国CPI通胀嗡嗡作响!美联储PPI支撑“大幅加息”前景 黄金、原油、股汇市如何消化反应?
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价格下跌、供应链中断有所缓解,但潜在的
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-物价螺旋上升,特别是在服务业,将使联邦公开市场委员会(FOMC)成员一致认为有必要继续大幅加息。 由于收益率在周四公布的9月份关键消费者价格指数(CPI)数据之前回落,美国通胀预期在周三仍然承压。尽管如此,根据圣路易斯联储(FRED)数据的10年和5年盈亏平衡通胀率,通胀前兆分别从最近的一周高点2.31%和2.36%回落至2.32%和2.29%的顺序。 然而应该指出的是,通胀预期仍远高于9月底创下的数月低点,这反过来证明最新的鹰派美联储讲话和联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要是合理的。即便如此,美国通胀预期和收益率的回落对美元指数构成挑战,截至发稿时,美元指数从两周高位回落至113.17。 美联储释鹰:通胀未降温“支持继续大幅加息” 美联储理事鲍曼(Michelle Bowman) 在12日表示,若通胀迟迟没有出现缓和迹象,她将支持更多大幅加息行动。鲍曼提到,美联储的下一步动作取决于通胀表现,若没有看到下滑迹象,应该继续保留大幅调升利率这个选项,但若通胀开始降温,放慢加息步调会是合理的。 然而鲍曼认为目前还没有降息的可能,为了使通胀降温,她重申必须将利率升到限制性水平,并维持一段时间。目前还不清楚需要将利率升到多高,以及限制性政策立场需要维持多久。 美国将在13日美股盘前公布最新CPI数据,继8月年增8.3%后,市场预期9月CPI年增率将达8.1%,且核心CPI估再触40年高位。 周三稍早公布的美联储会议纪要显示,在对抗通胀方面,官员们认为采取太少行动所付出的代价比过度行动还要更高,不过本次纪录也出现有关调整加息步伐的讨论,显示与会官员仍希望在不引发经济衰退的情况下遏制通胀。 (来源:AFP) 根据上月公布的利率点阵图,美联储官员预估联邦基金利率将在今年底达到4.4%,明年达4.6%。 鲍曼还谈到前瞻指引的限制,她认为相较于零利率时期,现在提供前瞻指引的好处已经更少,在充满高度不确定性的前景之下,政策灵活度变得至关重要。她认为,提供明确的前瞻指引可能降低委员会处理意外经济状况的灵活度,去年的前瞻指引便导致过于宽松的货币政策持续太久,这代表央行在传达政策立场方面未能跟上实际情况的转变。 黄金 黄金持稳,因交易员谨慎等待备受期待的美国通胀数据,以评估美联储的下一步利率举措。截至北京时间上午7点48分,现货金几乎没有变化,报每盎司1674.62美元,周三上涨0.4%。彭博美元即期指数持稳。白银和钯金上涨,而铂金持平。 (来源:彭博社) 黄金被认为是一种通胀对冲工具,但利率上升降低了黄金的吸引力,黄金没有利息。周三公布的上个月为期两天的会议报告显示,美联储决策者同意他们需要转向更严格的政策立场,然后维持一段时间,以实现美联储降低通胀的目标。 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)将加息列为对抗欧元区通胀失控的最佳工具。与此同时,由于数据显示8月英国经济出人意料地萎缩,英国经济似乎将陷入衰退。 全球最重要的黄金精炼厂认证机构周三表示,它希望认可那些收集和精炼发展中国家小规模矿工开采的黄金的公司。 金条经历了低迷的一年,在3月达到年内高点,随后因全球央行收紧货币政策令贵金属承压而下跌约18%。英格兰银行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)关于在周五之前取消紧急支持的评论推动金价本周走低。 在最新的经济数据中,支付给美国生产商的价格涨幅超过预期,这表明通胀压力需要一段时间才能缓和,并使美联储保持激进的加息轨道。美联储官员承诺在不久的将来将利率提高到限制性水平以抑制通胀,尽管一些人指出调整加息以降低风险的重要性。 投资者在等待周四晚些时候公布的美国消费者价格数据时处于紧张状态,这可能会决定美联储是否会连续第四次大幅加息,这将增加金价的压力。 今年金属市场大幅下跌,因为通胀上升和利息侵蚀了对贵重商品和工业品的需求。随着大多数全球央行转向鹰派,预计这一趋势将在短期内持续。 原油 在美国经济衰退担忧加剧的情况下,油价已转入负面轨迹。紧缩的美国通胀报告将迫使美联储继续目前的加息步伐。美国总统乔拜登认为,如果出现衰退情况,情况将是轻微的。 NYMEX的西德克萨斯中质原油 (WTI)期货在放弃87.00美元的关键支撑位后急剧下跌至85.00美元附近。油价已尝试反弹,但在对美国经济衰退的担忧不断升级的情况下,下行风险仍然受到青睐。 周二摩根大通董事长兼首席执行官杰米戴蒙警告称,美国经济可能在未来6到9个月内陷入衰退,这引起了人们的关注。他进一步补充说,欧元区已经陷入衰退,这可能会使强大的美国也陷入衰退。据NewsBytes报道,他引用飙升的通货膨胀和利率以及战争局势是造成未来经济衰退的原因。 而拜登则否认美国的极端衰退情况,他认为如果出现衰退,那将是非常轻微的,而拜登的言论可能让市场参与者松了一口气。 在全球方面,国际货币基金组织(IMF)下调全球增长预期。该机构已将其2023年全球国内生产总值(GDP)预测下调至2.7%,比7月份的预期低20个基点(bps),将2022年的预测维持在3.2%不变,全球增长率的下降可能会使油价在未来保持波动。 对于进一步的指导,周二的通胀报告将是关键催化剂。美国经济的价格压力并未对美联储的紧缩政策做出良好反应,而且高于预期的报告将支持美联储连续第四次加息75个基点(bps)的情况,美联储政策利率的进一步延伸将减少石油需求。 美元/日元 美元/日元正压在关键趋势线支撑和水平结构下方,多头需要突破147,否则将面临美国CPI数据的投降风险,而空头需要跌破146.66。在周三交易的大部分时间里,美元/日元一直在牛市周期低点下方盘整,在联邦公开市场委员会会议纪要前后停滞不前,该会议纪要未能显着推动针头,从而对看涨趋势造成很大影响。在撰写本文时,美元兑日元在东京开盘时交投于146.66和146.91的低点之间。 周三,美元兑日元攀升至新的24年高点,尽管一些观察家预计央行干预的高位。日本于9月22日进行了自1998年以来的首次日元买入干预,当时美元汇率为145.90日元。然而,在日本央行行长黑田东彦誓言保持宽松货币政策以支持经济复苏后,交易员们获得了卖出日元的绿灯。黑田东彦表示,疲软的货币可能对经济有利。 与此同时,在美联储上次会议纪要显示出一些鸽派基调后,美元回吐涨幅。会议纪要中暗示了一个支点,其中“几位与会者指出,调整进一步收紧政策的步伐以减轻对经济前景产生重大不利影响的风险非常重要”,其中最初下跌10年期国债收益率并打压美元,使日元在再次走弱之前走强至当天的低点。总体而言,美联储预计将继续致力于提高利率以降低继续支撑美元的通胀。 此外,由于当天早些时候公布的数据显示美国9月份生产者价格涨幅超过预期,美元一直坚挺。最终需求的生产者价格指数反弹0.4%,高于预期的0.2%。在截至9月的12个月中,PPI在8月上涨8.7%后上涨8.5%。 未来一天,一切都与美国通胀数据有关。正如道明证券分析师所说,9月份消费者物价指数可能保持强劲,“该系列月环比再次大幅上涨0.5%。尽管我们预计二手车价格将大幅回落,但住房通胀可能仍然强劲。重要的是,天然气价格可能再次为标题系列带来额外的缓解,环比下降约5%。我们的环比预测意味着总价格/核心价格同比增长8.2%/6.6%。” (来源:FXStreet) 价格正在脱离趋势线支撑,这承担了下行的责任。然而,如果空头无法在美国CPI之前跌破双底和水平支撑,那么风险将倾向于继续看涨,数据将决定这一阶段盘整的结果。 股市 美国股指期货和澳大利亚股市攀升,而日本股市开盘走低,交投好坏参半,投资者等待周四晚些时候备受期待的通胀数据。继标准普尔500指数连续第六次下跌,跌至2020年11月以来的最低水平之后,美国股市获得支撑。香港股指期货下跌,凸显谨慎情绪。美元维持近期涨幅,日元跌至新的24年低点,令交易员密切关注日本的干预。 投资者在等待美国消费者物价数据时提心吊胆,这些数据可能决定美联储是否会连续第四次大幅加息,给本已陷入困境的世界经济带来更大压力。周三公布的美联储上次会议纪要显示,一些官员考虑放慢加息步伐,这引发了华尔街股市的短暂飙升,但很快就平息了。 BMO家族办公室副首席投资官卡罗尔·施莱夫(Carol Schleif)在彭博电视上表示:“美联储需要数据才能开始寻找出路。这是一个艰难的市场。在我们获得更多数据之前,市场将不得不弄清楚如何找到自己的立足点。” 英镑在英国央行忙碌了一天的债券购买之后上涨,该央行重申其对金边债券市场的紧急支持将在周五停止的观点,这与媒体报道称其可能会持续存在矛盾。拜登政府正在考虑在对俄罗斯的经济制裁中增加铝。俄罗斯总统普京表示,在北溪管道爆炸后,世界上任何能源基础设施都处于危险之中。周三,石油基准下跌超过2%。#美联储加息风暴#
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小萧
2022-10-13
基金早班车|公募调研覆盖三大领域!张坤参加国际医学业绩说明会,“四冠王”赵诣新产品今日发行
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支持为中小微企业提供便利化的资金管理、
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发放、进销存等服务。支持在财政、税收、政务等对公领域发挥数字人民币优势。实现数字人民币体系与传统电子支付工具的互联互通,让消费者可以“一码通扫”。 四、基金人事 盘点今年以来公募基金屡见高管变更,Wind显示,截至10月13日,变更人数总计已达249人,涉及108家基金公司。作为公司“掌舵人”,基金公司总经理和董事长两个核心职位的变动备受关注。具体来看,30家公募基金公司的59位董事长变更,24家基金管理人的46位总经理发生变动,此外,副总经理、督察长变动人数分别为99人和48人。光大保德信基金原总经理助理兼研究总监魏晓雪于10月10日加入路博迈。业内人士表示,外资巨头往往选择更了解中国市场运作的高管执掌中国业务,凸显了外资对于本土化人才的青睐。 四、新发基金 公募基金24年历史上,有且仅有一名基金经理拿过年度“四冠王”,他就是赵诣。加入新东家后的首只基金今日发行,这是一只3年期偏股混合基金,可投港股,规模上限为100亿。他本人研究机械行业出身,以新能源投资闻名。赵诣风光时刻:2020年管理的农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选和农银汇理海棠三年定开4只基金全年收益分别达到166.56%、163.49%、154.88%、137.53%,包揽基金收益全市场前四强。 赵诣,清华大学本硕连读,超5年投资经验。2022年3月加入泉果基金;曾任农银汇理基金投资部总经理、基金经理。2020年,因提前深耕新能源,由赵诣掌舵的农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选和农银汇理海棠三年定开4只基金分别以166.56%、163.49%、154.88%、137.53%的年度收益包揽全市场前四强,一战成名,并有了“四冠王”的称号。
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金融界
2022-10-13
“一直持有比特币”!传奇对冲基金经理:通胀挤牙膏“出得来回不去” 股债双杀建议多元配置
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陷入两难。 (来源:CNBC) “当前
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通胀率是5.5%,这必须降至3.5%才能让通胀回到2%对吧?但这真的很难做到,我们公司正在讨论的是5%到10%的加薪。” “因此这对美联储而言真的很有挑战性,但若不持续加息,则要面对高度且永久性的通胀。” 琼斯表示,多数经济衰退在正式开始后会持续约300天,而第一个会出现的现象是美联储将停止加息并开始实施降息,股市下跌,债券市场也出现抛售潮。 他提到,每个十年总会出现不同的代表性事件,如1970年的停滞性通胀、1980年美元的崩盘、1990年央行货币实验的终止。 琼斯指出:“我一直持有少量的比特币,当我们处在一个印钞过量,也正是我们通胀的原因、财政支出过度的时期时,某些资产像是加密货币,特别是总量存在上限的比特币、以太币等,在未来某天的价值将远远高于今日。” (来源:推特) 他并未提到究竟“少量”的比特币是多少,而据先前外媒所披露,琼斯最早在2020年5月首次公开看好比特币,去年6月时强调多元的资产配置:5%现金、5%黄金、5%比特币、5%大宗商品。#NFT与加密货币#
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小萧
2022-10-11
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