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贺博生：黄金突破历史新高何时下跌？原油晚间行情操作建议

金价提供支撑，衡量美元兑一篮子六种货币汇率的美元指数周四在扭转早盘的涨势后下跌，市场努力消化美联储大幅降息50个基点以及转向宽松货币政策立场。地缘局势方面，据报道，美国官员周三表示，美国不再预计以色列和哈马斯将在拜登任期结束前达成停火协议。需要提醒的是，数据显示，美国上周初请失业金人数降至四个月来的最低水平，续领失业金人数下降至6月初以来的水平，暗示9月就业增长稳健，并证实第三季度经济继续扩张。这可能会限制金价的上涨空间。本交易日投资者需要留意日本央行利率决议，关注地缘局势相关消息和美联储官员的讲话。　　黄金技术面分析：黄金这走势不知道的以为在多空洗盘，昨晚下跌，早间V形反转，晚间又急挫20个点，黄金美盘初请失业金利空，黄金没有突破上涨，弱势下行，金价也没有再次突破新高，那么黄金还不能在高位说转强，美盘直接2590空，黄金下跌先收割一波，美盘反弹还是继续空。　　从黄金4小时图形看BOLL继续收口，昨日行情只是4小时的1K行情，因此对4小时的趋势并未改变，昨日冲高时4小时MA5-MA10死叉向下，目前虽然继续死叉向下，但是因今日的震荡反弹指标已经拐头虽然未能金叉，而价格继续运行在4小时趋势线之上，而短周期图形30分钟-1小时图形看虽然也是多头格局，金价震荡反弹站住趋势线，但是今日已经震荡反弹30美金之多，加之价格到达2590上方属于风险区域，因此我们关注2590和2593区域空为主即可，黄金1小时均线也还没有转强，1小时其实也还是在头肩顶的结构框架之内，黄金没有突破上涨，那么黄金就还是继续空，高位记住不要追多，只有突破新高才考虑反手做多，不然就是高位反复筑顶的过程。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注2625-2630一线阻力，下方短期重点关注2600-2595一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周五（ 9月20日）虽然一些人提出了乐观的观点，但在APPEC上，似乎很明显，大多数发言者和与会者都认为未来石油需求增长相对疲软。这与供应稳定增长的预测形成鲜明对比，这种情况将为欧佩克+制造一个无休止的困境。与会代表就这一问题展开了激烈的辩论，他们表示，很难想象欧佩克+方面如何能够在不对平盘价格造成更大下行压力的情况下恢复生产——甚至可能在远期市场产生持续而有意义的期货溢价——这反过来会支持更大规模的库存。对欧佩克+来说，最大的收获是，通过不恢复生产来保护价格是可能的。或者，可以通过增加生产配额来保护成员之间的团结。但他们一致认为，要找到一条同时兼顾两者的道路似乎越来越困难。根据标普全球商品观察，石油输出国组织及其盟友9月5日决定将其自愿减产延长两个月至11月底，这在很大程度上被视为对石油的中性态度，但短期基本面肯定仍然看跌。　　原油技术面分析：原油日线一波连阳式低位反弹，短期进入宽幅震荡。4小时图依托中轨走出一波持续性的反弹，目前是二浪反弹当中，上方接近下行趋势线的阻力，面临关键选择点。多空持续性是个问题，短线留意4小时结构中的三角区间破位，以中轨做多头防守，下行趋势线为空头防守，破位延续的行情。综合来看，原油今日操作思路上建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注72.0-72.5一线阻力，下方短期关注70.0-70.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

hbs568609-20 19:58

日本央行行长暗示未来加息可能性加大，外汇市场应声而动

果鹰派立场明确传达给市场，美元兑日元的汇率预计将呈下行趋势。” 周五发布的消费者价格数据显示，8月核心通胀上升至2.8%，整体通胀达到3.0%。 CBA的货币策略师萨玛拉·哈穆德指出，日本的实际利率仍然深度负值，约为-2.5%，而日本央行估计中性利率范围在-1%至0.5%之间。她表示：“因此，保持金融环境宽松的同时，有进一步提高政策利率的空间。我们的基本情况仍然是日本央行将在10月加息25个基点，但风险倾向于推迟加息。” “近期金融市场动荡和即将举行的自民党选举可能使日本央行在加息时更加谨慎。” 美元下滑世界大部分地区则在朝相反方向发展，尽管市场对中国中央银行降息的期待仍未实现。中国在周五的月度基准利率固定中意外维持了贷款利率不变。中国已经暗示将采取其他刺激措施，这部分得益于美国联邦储备系统的积极宽松，使得美元对人民币跌至16个月低点。两位知情人士透露，周五，主要国有银行在境内现货外汇市场上购买美元，以防止人民币过快升值。市场预计美联储在11月再降50个基点的概率为40%，年内已定价73个基点。预计到2025年底，利率将为2.85%，这被认为是美联储对中性利率的估计。这种鸽派展望增强了对美国经济持续增长的希望，并引发了风险资产的主要反弹。与全球增长和商品价格相关的货币也受益，澳元涨至0.6800美元以上。美元指数停滞在100.59，略高于一年低点。英镑也是另一位涨幅者，在英格兰银行周四维持利率不变后，其行长表示必须“谨慎，不要加息过快或过多”。英镑目前在1.3290美元上涨了1.2%，达到自2022年3月以来的最高点。以下是日本央行行长植田和男的发言摘录。利率 “我们的货币政策决定将取决于当时的经济、物价和金融发展。日本的实际利率仍然极低。如果我们的经济和物价预测得以实现，我们将提高利率，并相应调整货币支持的程度。” 经济展望 “海外经济发展的前景非常不确定。市场仍然不稳定。我们需要仔细观察这些发展，暂时保持警惕。” 价格目标 “我们将仔细研究这些风险如何影响我们的展望以及实现价格目标的可能性。” 汇率 “至于最近的汇率变化，因进口价格上涨导致的通胀超调风险已显著降低。因此，我们有时间来决定政策。” 名义工资 “工资必须以可持续实现我们的价格目标的方式上升。名义工资在上升，反映了强有力的工资谈判结果并推高了收入。奖金也在增加。我们预计工资将继续上涨。” 市场是否已稳定 “很难说确定市场是否稳定需要多长时间。我们没有具体的时间表。但我们想关注的一个因素是美国经济是否会实现软着陆，或者放缓是否会更加严重。” 工资谈判 “我们对明年的工资谈判感到乐观。但我们必须仔细审视海外经济发展如何影响企业活动和利润。” 广泛的工资上涨 “工资上涨正在扩大，但一些小公司正面临困境。我们希望仔细观察工资上涨是否会进一步扩展。” 日本经济的轨道 “从消费及其他数据来看，日本经济正在按我们的预测轨道发展。基于国内数据，我们甚至可能上调对通胀预期的看法。但美国经济前景的不确定性加大，抵消了我们对通胀预期的一些乐观情绪。” 中性利率 “到目前为止，我们尚未缩小对日本中性利率的估计水平……我们需要更深入地分析，包括我们今年两次加息的影响。” 中性利率的下限范围 “在谈到日本中性利率的估计下限时，我们并没有具体的水平。当我们接近该水平时，并不一定会慢下来。但我们将特别关注过去加息的影响。” 关于8月通胀 “8月的通胀略高于预期。其中一些是由于日元贬值的影响。包括其他一次性因素，这些因素中的相当一部分将会消散。另一方面，服务价格随着工资上涨而上升，这对通胀施加了上行压力。我们需要全面考虑这些因素，同时也要考虑海外的不确定性和市场动向。” 日本央行在制定政策时关注的关键因素 “一个因素是工资是否会稳定上升，包括最低工资预期上涨的影响。另一个因素是企业是否会继续将上升的（劳动力）成本转嫁到服务价格上。明年工资谈判的结果至关重要，以及消费是否会保持强劲。” 日本央行加息的潜在风险 “一般而言，各国制定货币政策以实现经济和价格稳定。因此，各国的货币政策周期可能会有所不同。美国显然已经进入降息周期。如果这导致美国经济实现软着陆，对日本经济的负面影响不会很大。但如果美国经济面临更严峻的调整，我们可能需要改变这种看法。” 关于日本央行是否会排除10月加息的可能性 “我不会提前评论我们是否会在未来的政策会议上改变货币政策。” 美国软着陆作为主要背景 “我们仍将美国软着陆视为主要情景。但自8月初以来的美国数据相对疲弱，因此风险有所增加。” 全球经济前景的不确定性 “至于日本经济，它正沿着我们的预测发展。但全球经济前景不确定，主要是美国的情况。我们也看到了一些市场波动，前景不明。因此，达到我们的价格目标的可能性并未显著提高，也不值得立即加息。” 关于日本央行是否可能在年内加息 “这一决定仍然依赖数据。我们需要关注的不仅是国内数据，还有美国经济的发展。我们已经在仔细审视这些，但需要更加关注，并做出全面的决策。”

佳华16809-20 18:55

利空突袭！全球市场猛遭一击，中国传放大招小心5.1万亿美元风暴

波动可能会影响其政策举措。英镑兑美元汇率上涨至1.3300美元，早些时候曾涨至2022年3月以来的最高水平。周五数据显示，英国8月份的零售销售增长强于预期，增长了1%，而7月份的增长被向上修正。英国央行周四维持利率不变。中国困境在中国，央行维持基准贷款利率不变，出乎市场预料。中国蓝筹股上涨0.2%，但仍接近本周早些时候触及的七个月低点。 State Street的Veitmane表示：“市场真的希望中国当局采取的政策措施能够奏效。他们做了很多小动作，但遗憾的是还不足以扭转经济活动的放缓。这是全球疲软的一个重要来源。” 中国央行的意外举动后，人民币升至近16个月来的最高水平，促使国有银行干预，以防其升值过快。另外，据彭博援引知情人士透露，中国正在考虑取消一些仍在实施的最大限购措施，此前的一些措施未能重振萎靡不振的房地产市场。上述知情人士表示，监管机构正在研究一项提案，允许上海和北京等大城市放宽对非本地购房者的限制——即那些没有该地户口的人，这些城市此前的政策是要求非本地购房者必须拥有当地的户口。这一障碍在许多较小的城市已经被取消。上述知情人士要求匿名。消息人士还表示，政府可能会取消首套房和二套房的区别，为第二套房提供更少的首付和更低的抵押贷款利率。周五，国债收益率变化不大。美银的策略师Michael Hartnett表示，美联储降息后的股市乐观情绪正在助推泡沫风险，使得债券和黄金成为对抗衰退或通胀复燃的有吸引力的对冲工具。 Hartnett指出，股票目前已将更多的美联储宽松政策和标普500到2025年底18%的盈利增长预期计入价格。他在一份报告中写道：“对于风险资产来说，这样的预期几乎再好不过了，因此投资者被迫追逐这波涨势。” 他还表示，非美国股票和大宗商品是应对可能出现的经济软着陆的良好选择，后者也是对抗通胀的对冲工具。Hartnett认为，国际股票比美国股票更便宜，且开始跑赢美国股票。在周五的大宗商品市场，随着美联储开始积极降息，黄金创下2,610.10美元的历史新高。石油则有望录得自2月以来的最大周涨幅。布伦特原油期货下跌0.3%，至每桶74.67美元，但本周仍上涨了4.6%。

欧罗巴09-20 18:36

谈通胀、汇率、美联储！植田和男言辞谨慎，暗示或继续加息

其对日本经济和物价的影响。至于最近的汇率走势，植田称，进口价格上涨导致通胀超调的风险已大大降低。 “因此，我们有一些时间来决定政策。” 植田和男表示，海外经济发展前景高度不确定，市场仍然不稳定。日本央行将以极高的紧迫感监测经济、市场趋势。他指出，美国和海外经济的不确定性是近期市场走势的原因，需要密切关注美国经济是否实现软着陆或更硬的回调。植田表示，希望花一些时间观察加剧的不确定性如何影响经济前景；未来政策管理的主要驱动力在于对实现通胀目标的信心将如何提升。年内会否加息？在谈到美联储降息时，植田和男表示，很明显美国已经进入降息周期。如果这导致美国经济实现软着陆，对日本经济的负面影响不会很大。但如果美国经济面临更严重的调整，可能需要改变这种看法。虽然日央行9月按兵不动，但市场普遍预期其年内还将加息，但是在10月还是12月，分歧较大。在发布会上，植田和男则拒绝透露是否会在10月决定加息。 “我不会事先评论我们是否会在未来的政策会议上改变货币政策。” 他指出，美国软着陆是主要情景。但自8月初以来，美国的数据有些疲软，因此风险有所加剧。至于日本经济，植田称，它的走势与日央行的预测相符。 “但全球经济前景是不确定的，主要是美国的前景。我们也看到一些市场波动。因此，（实现我们的价格目标）的可能性并没有急剧上升，因此有必要立即加息。” 至于日本央行能否在年底前加息，植田表示，这个决定仍然取决于数据。 “我们不仅需要关注国内数据，还需要关注美国经济的发展。我们已经在审视这些，但需要更加关注并做出一个全面的决定。” 对此，Credit Agricole CIB策略师Valentin Marinov指出，日本央行展现出的耐心，再加上近期风险情绪的改善（得益于周三美联储的鸽派决定），这可能会令日元承压。因为投资者对风险和套利交易的兴趣可能重新升温，这可能意味着日元将会跑输英镑等高收益货币。

格隆汇09-20 17:18

决策分析：中国降息落空！国有银行出手干预人民币，日银按兵不动刺激日元

对消费的评估。值得注意的是，央行提到，汇率现在对价格的影响比过去更大。自7月初低点以来，日元兑美元已上涨14%，但在关键的140水平遇到了一些阻力。日元最新上涨0.3%，报142.21日元，但即便如此，本周仍下跌1%，尽管美元整体走弱。周五公布的数据表明，日本核心通胀连续第四个月加速，进一步强化了政策收紧的理由。 “日元已经走强，市场还没有完全平稳下来，因此我认为目前维持利率不变是合适的，”明治安田研究所经济学家Kazutaka Maeda表示，“由于应对日元走弱的需要有所减少，日本央行将更多关注工资和价格，以维持工资和价格的良性循环。” 投资者现在的关注点将转向日本央行行长植田和男在会议结束后的新闻发布会上，是否会透露有关未来加息时间表和步伐的任何线索。隔夜，华尔街终于有时间消化美联储的首次降息。随着更多宽松政策的到来，投资者押注美国经济将继续增长，加之失业申请数据好于预期，进一步表明劳动力市场依然健康。市场预计美联储11月降息50个基点的可能性为40%，而到年底，市场已预期美联储将降息73个基点。利率预计到2025年底将达到2.85%，这被认为是美联储的中性利率估值。在外汇市场上，美元对主要货币的汇率接近一年低点。英镑表现强劲，交投在1.3295美元，隔夜上涨0.7%，达到2022年3月以来的最高点，因英国央行维持利率不变。短期美国国债收益率接近两年高点。周五，两年期美国国债收益率下跌3个基点至3.57%，但本周累计上涨3个基点。大宗商品也保持了本周的涨幅。黄金徘徊在2,592.67美元的历史高位附近，而油价连续第二周上涨。布伦特原油期货下跌0.3%，至每桶74.67美元，但本周累计上涨4.2%。

云涌09-20 17:01

日元大跌！行长植田和男鹰派信号不足

险有所降低，不会通过货币政策来控制外汇汇率。整体来看，植田和男的发言稍显鸽派，而市场本期待的是更鹰派的信号。因此在发布会期间，日元跳水，截至发稿，美元/日元（USD/JPY）跌0.70%，报146.61。【图源：TradingView；2024年美元/日元（USD/JPY）走势】 “日本央行的耐心加上近期风险情绪的改善，可能会使套利交易回归，对日元造成压力。”法国农业信贷银行策略师Valentin Marinov表示。原文链接

投资慧眼09-20 16:59

【日股收评】日本终于克服增长停滞！日经225喜提8月中来最强一周，央行大胆行动

日本央行上调对消费的评估，并强调通胀对汇率波动的敏感性增加。正如广泛预期的那样，日本央行将短期利率维持在0.25%，此前该行在3月和7月曾加息。在政策声明中，官员们判断“私人消费呈现温和增长趋势”，这一评估比之前“消费具有韧性”的观点更加乐观。 “尽管前进轨迹缓慢，但日本央行的步伐依然向上，”日兴资产管理公司首席全球策略师Naomi Fink表示，“日本终于正在克服数十年的增长停滞，（因此）日本央行保持落后于形势是有一定理由的。” 截至发稿，日元兑美元汇率上涨0.45%，至141.98，稍早之前日本央行行长植田和男举行新闻发布会。日元走强会降低日本众多重量级出口企业的海外收入价值。投资者可能在长周末前更加谨慎，因为日本将在周一因全国假日休市。

云涌09-20 16:20

泰铢大涨创1998年来季度最佳！旅游出口承压，年底降息有望？

平。截至撰稿（9月20日），泰铢兑美元汇率报0.0303，九周以来第八周上涨，2024年以来升值4%；美元兑泰铢汇率报33.04。泰国本土货币的升值将增加进口商品的购买成本和外国人到本国消费的成本，因此旅游业、酒店业和泰国商会纷纷督促泰国当局关注汇率波动并采取措施抑制泰铢涨势。泰国工业联合会表示，虽然泰铢上涨主要是因美联储周三（18日）降息之前美元的暴跌推动的，但泰铢相对于泰国贸易伙伴货币的大幅升值，可能会促使卖家寻找更便宜的来源。出口占据泰国GDP总量近六成，可见泰铢的稳定对该国的意义重大。泰国工业联合会主席克林格莱蒂恩努库表示，泰铢大幅升值加剧了私营部门的困境，比如生产成本高和来自中国的廉价进口商品大量涌入。 Thiennukul称，泰铢升值使得出口商处境变得更糟糕，他们想要的是稳定的泰铢和应对高昂的融资成本的支持。旅游业方面，泰国旅游局称，虽然外国游客数量依然强劲，但泰铢走强挤压购物和酒店消费只是时间问题。当前，泰国正有望实现今年接待3670万游客、创造2兆泰铢（600亿美元）收入的目标，目前已经接待2500万人。泰国旅游理事会副主席Surawat Akararaworamat表示，泰铢上涨尚未对游客产生重大影响，但可能会对外国游客的购物动机产生「心理影响」。泰国央行降息还远吗泰国央行（BOT）行长Sethaput Suthiwartnarueput周五表示，央行正在密切关注泰铢汇率走势，不希望看到汇率大幅波动。据彭博社数据，泰铢兑美元的3个月隐含波动率为9.12%，接近1月以来的最高水平，高于今年7.98%的平均值。但泰国央行行长也透露，无需在美联储放宽政策后降息，他们将专注于国内经济，前景保持不变。泰国的关键利率一年来一直维持在2.50%，为十年来最高。在与政府的长期对峙中，泰国央行一直拒绝放松利率的呼吁，而泰国政府正努力推动经济增长。去年泰国GDP增长率为1.9%，今年预计增长2.6%。曼谷开泰研究中心经济学家Nattaporn Triratanasirikul表示，泰铢升值可能是BOT利率制定者在10月16日货币政策会议时将考虑的因素之一。澳新银行经济学家Krystal Tan表示，再加上央行对资产质量的担忧日益加剧、经济复苏不平衡、以及政府近期发放的刺激计划规模较小，这确实增加了未来几个月货币政策宽松的可能性，「很难排除年底前降息的可能。」整体来看，泰国机构经济学家仍对年内降息一次持有耐心，预计可能会削减0.25%。原文链接

投资慧眼09-20 15:59

暴涨！万亿美元将回流中国？

开启持续降息周期，有望进一步减轻人民币汇率面临的由利差形成的外汇流出压力，并打开国内货币政策空间。暴涨！人民币汇率继续拉升。在岸、离岸人民币对美元汇率双双逼近7.04关口，日内反弹均超过200点。近两日，在岸人民币汇率已升值超600点，离岸人民币汇率涨势更猛，飙升逾700点。此前我们分享过国外知名学者的关于资金回流的预测。“美元微笑理论”提出者，英国知名对冲基金EurizonSLJCapital的首席执行官史蒂芬·詹认为，随着美联储降息，中国企业可能会选择出售高达1万亿美元的美元计价资产，此举或将显著推动人民币对美元汇率升值约10%。 Jen表示，当前货币没有被合理定价，这个调整过程中人民币或扮演重要角色。他指出，在疫情后，中国企业在海外投资积累超过了2万亿美元的资产，且利率普遍>人民币计价资产。关于资金回流的规模，华尔街其他人士对中国企业的美元外汇储备预测值比Jen估计的要少一些。麦格理集团预测这一数字超过5000亿美元，而澳新银行则估计为4300亿美元。洪灏表示，美国降息后资本回流中国是大概率事件，海外至少有四五千亿美元可回流中国。上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷指出：“尽管美元降息可能为资金回流创造有利条件，但真正的资金流动情况还需考虑多方面因素，包括国内经济环境、政策导向以及国际市场的变化等。当前阶段，我对于资金回流的规模和速度没有那么乐观。” 港股对外部流动性敏感，恒生指数已经悄悄六连涨。美团创1年新高，阿里巴巴涨近4%创1年新高，南下资金5日累计净买入超200亿港元。恒生科技ETF、香港消费ETF、恒生互联网ETF近5日涨超6%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）港股又有公司再现大手笔回购。石药集团发布公告称，公司将根据市场情况，自公告日期起计24个月内，在市场上回购总额最多50亿港元的股份，回购的股份将被注销。港股走强的内在逻辑主要来自以下三方面。首先，美股降息外资或多或少会回流部分，加上南下资金一直充值；其次，估值方面，恒生指数PE是8.8倍，比过去90%的时期都低；再者，回购力度大，一些香港本地家族资金似乎回流香港，包括长和、电能实业、长江基建集团、恒基地产等在香港系列指数走出底部过程中贡献颇大。东吴证券认为，从恒生指数和沪深300历史走势来看，恒生指数反弹拐点通常早于或同步沪深300出现，最长不超过2个月。例如，2024年1月下旬港股触底，随即在央行释放2月降准信号后开始反弹，A股直到2月初降准落地才开始触底回升；类似的，2022年3月港股先触底，A股4月末触底；此外，2016年2月和2020年3月，两者基本同步触底。期待大A能尽快走出洼地。 2 社保基金重金出手 “耐心资本”又有新动向。近日，国投电力公告，拟以12.72元/股的价格向社保基金会发行股票募集资金70亿元用于孟底沟水电站、卡拉水电站项目建设。国投电力在公告中表示，通过此次发行，公司将引入社保基金作为战略投资者，并充分发挥长期资金和耐心资本优势。 2024年上半年，国投电力实现营业收入271.02亿元，同比增长2.79%。同期，归属于上市公司股东的净利润37.44亿元，同比增长12.19%。过去财报显示，国投电力业绩持续增长。自2017年到2023年期间，国投电力营收从316.4亿元增长至567.1亿元，复合增长率10.21%。同期，扣非净利润由32.13亿元增长到65.89亿元，复合增长率12.72%。本次战略入股国投电力之后，社保基金会持股5%以上的上市公司数量将增至7家。此前公开信息显示，社保基金会分别是交通银行、方正证券、中国人保、中国信达、农业银行、京沪高铁等6家境内外上市公司持股5%以上股东，持股比例分别为15.54%、13.24%、12.68%、12.62%、6.72%、6.24%。此外，最近社保基金会还大手笔参与了另一家电力公司的定增。就在今年7月，中国核电发布A股定增预案，拟募资不超过140亿元，所募集资金全部用于核电项目建设。发行对象为社保基金会和控股股东中核集团，其中社保基金会认购120亿元。除了社保资金，其他耐心资本也动作频频。近期，中国人寿与新华保险共同注资500亿元发起设立的私募基金公司已完成备案，具备入市条件并开始建仓，主要投资目标锁定在A股及港股上市公司股票，这也是首只保险资金长期股票投资改革试点基金。 3 大行发出警告！做好投资回报率下降的准备隔夜道琼斯指数、标普指数继续刷新历史高点。标普500指数去年上涨超24%，到2024年以来涨超19%。近日摩根大通发布的报告显示，美股未来10年要做好收益率下降的准备，这一结论主要基于数学模型。小摩股票策略师称，未来十年标普500指数年均回报率可能会缩小到5.7%，大致仅为二战后回报率的一半。摩根大通为何看淡未来10年美股表现？首先，相较于历史水位，当下美国股市的估值较高，很大程度是因为少数超大型股票的表现提振，比如美股科技7巨头。其次，目前标普500指数市盈率是23.7倍，相较于其35年以来的市盈率平均值19倍，大概高了25%。大量历史数据显示，从长远来看，美股估值应均值回归，这意味着未来几年股市收益率会降低。除了估值模型，该报告还提及未来美股基本面的一些“不利因素”。其中，最明显的不利因素——美国人口老龄化，年老的投资者倾向于回避股票，会更多选择债券等更加保守的投资品种。数据显示，“婴儿潮”一代的家庭股票配置水平目前处于历史新高。随着婴儿潮一代逐步退休，一旦越来越多人降低股票配置，可能会导致美股市盈率下降。此外，其他因素也可能对未来美股回报产生负面影响。比如在经历新冠疫情期间创纪录的扩张后，美国企业是否还能继续增长。自20世纪90年代初以来，全球化和市场集中度的增长帮助利润增速超过了经济增速，部分原因是得益于美国政府数次减税。如果联邦政府努力减少预算赤字，未来美国企业税可能会上调。同时，美国监管的反垄断行动日益扩大，或将对科技巨头的估值形成压制。报告还指出，美国政治不稳定和去美元化也可能降低美股的长期回报，虽然到目前为止，这两种情况对市场的影响都不明显。值得一提的是，该报告在其分析结论中附带了一个保留意见：他们的观察只针对长期，短期内难以给出具体明确的涨跌方向。过去不少看淡美股的分析师们受到市场的逼空暴击，甚至有些还因此失业。在美股牛市背景下，对美股看淡确实需要勇气，随时就是劈头盖脸一顿锤。

格隆汇09-20 15:38

泰铢狂升值，创1998年最大单季涨幅！出口及旅游业面临压力

口业的复苏。自6月底以来，泰铢兑美元汇率已上涨10%，创1998年第一季度以来的最大单季涨幅，这促使旅游和酒店业以及商会呼吁抑制涨势。泰铢升值威胁泰国旅游业和出口泰国商务部长周一在曼谷的简报会上表示，泰铢过强，影响了出口，预计今年泰国出口仅会小幅增长，泰国央行应该采取措施控制泰铢汇率并遏制其波动。商务部上个月将全年出口增长目标维持在1%至2%之间。今年1月至7月，出口较2023年同期增长3.8%。泰国工业联合会表示，尽管泰铢上涨主要是受美元在周三美联储降息前暴跌的推动，但与泰国贸易伙伴的货币相比，泰铢的大幅升值可能促使买家寻找更便宜的来源。泰国旅游委员会表示，尽管外国游客人数保持强劲，但泰铢走强挤压购物和酒店支出只是时间问题。泰铢升值是新任总理帕东丹·西那瓦面临的最新挑战，他承诺要刺激东南亚第二大经济体的发展并降低生活成本。尽管泰国的国内生产总值增长落后于印度尼西亚和菲律宾等邻国，但其旅游业和出口业一直是该国经济中为数不多的亮点之一。泰国出口占GDP的近60%，当局一直在探索维持近期出口回升的方法。泰国政府呼吁央行降息 8月份，泰国央行连续第五次在政策会议上将基准利率维持在2.50%不变，并表示政策设置处于中性水平，抵制了政府的降息呼吁。下次利率审查将在10月16日进行。曼谷开泰研究中心经济学家Nattaporn Triratanasirikul 表示，泰铢升值可能是泰国银行利率制定者在10月16日开会讨论货币政策时考虑的因素之一。澳大利亚和新西兰银行集团有限公司经济学家Krystal Tan表示：“再加上央行对资产质量的担忧加剧、经济复苏不平衡以及短期内政府补贴计划的刺激力度减弱，这确实增加了未来几个月放松货币政策的可能性。很难排除年底前降息的可能性。” 泰国总理巴东丹·西那瓦今年早些时候在出任总理之前曾表示，央行独立性是解决经济问题的障碍。由民粹主义政党为泰党领导的政府多次呼吁降息，以配合其计划的财政刺激计划，希望推动东南亚第二大经济体的发展。

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