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恒力期货能化日报20241113
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总销量780万米（-87）。10月纺织服装出口1806.5亿元，同比增长8.5%，环比增长2.3%，终端出口有持续向好趋势。策略：关注产业利润TA/SC修复。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：不追空理由：港口周度去库，基差企稳。逻辑：今日EG2501合约收盘价4567（-44，-0.95%），日内增仓2281手至23.0万手，EG1-5价差为-92（-2）。现货方面，现货主流围绕01合约+37左右商谈，12月下期货基差在01合约升水53-57元/吨附近，商谈4623-4627元/吨附近。库存方面，截至11月7日，华东主港地区MEG港口库存总量55.52万吨，较上一统计周期下降4.6万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷降至67.06%（-0.18pct），其中煤制乙二醇开工负荷60.54%（-1.84pct），广西华谊20万吨乙二醇装置11月11日附近重启出料，此前于2023年3月停车，阳煤寿阳22万吨装置11月12日附近重启出料；需求方面，下游聚酯负荷为93.4%（+0.5pct），达到年内高位；江浙涤丝今日产销整体维持偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏下，今日直纺涤短销售大多一般，平均产销60%，轻纺城市场总销量780万米（-87）。10月纺织服装出口1806.5亿元，同比增长8.5%，环比增长2.3%，终端出口有持续向好趋势。策略：无。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：偏弱震荡逻辑：1.现货市场厂家报偏稳运行，前期涨价后新单成交一般。会议上继续提倡保供稳价，下游厂家和贸易商不担心缺货，采购情绪一般，短期预计市场价格继续窄幅波动。 2.供应方面，华鲁荆州已出产品，影响日产1600吨，尿素整体日产短时依旧维持高位18万吨以上，十一月中陆续有西南限气等季节性检修，日产预计边际改善，但压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂开工率一般，淡储持续，整体需求较为分散，本周企业库存继续增加11.17万吨。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，出口如果最后预期落空，反弹高度预计有限。01盘面上周五如前期策略所说反弹至1850-1860后回落，本周一突破1800关口来到前低水平，建议前期空单可部分继续持有，关注下方1750-1780支撑。若出口仍旧受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：有回落风险理由：缺乏新驱动逻辑：基差偏弱运行，华东基差约01-15，华南基差约01-30。关注11月仓单压力，不排除后市01合约定价偏移。基本面上利多驱动待定，比起对国内西南限气的关注，市场更期待伊朗限气最终版和进口减量的程度能在12月逐步明朗，这将给予MA05合约支撑和预期。另外，关注宁夏宝丰宁东四期上下游投产顺序，这将影响内地主流区域的供需状态。观点上，港口高库存压制下，基本面利多预期提振有限，前期跟随宏观所得的情绪已消退，不建议追高，防回落；需警惕国内外宏观事件后续。策略：观望。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：单边01在1600上方逢高空行情跟踪： 1. 目前碱厂沙河送到价在1450-1500元/吨左右，期现报价在1470元/吨，短期供给端存在消息面扰动，整体仍然受到高产量高库存压制，价格基本围绕成本端波动，当前去库主要是前期期现商在10月前购买的纯碱订单目前开始从碱厂拉货，转入交割库，基本为库存转移，暂时缓解碱厂库存压力 2. 供需端暂时没有明显驱动，碱厂年底仍有投产量，前期部分减产消息基本为市场情绪扰动，高供应下对供需并不会产生大影响，需求端目前碱厂依赖于前期期现商的待发量，而玻璃厂的年前补库可以暂时不考虑，为后续期现商库存持续搬运至交割库后，玻璃厂年前可以选择从交割库拿货，致使碱厂持续累库，这个过程也会迫使碱厂持续降价，只要盘面大跌，交割库被锁住的库存就可以在市场上流动，引发较强烈的负反馈。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：暂观望，等待逢高空机会风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：05 多FG空SA套利-155以下介入行情跟踪： 1.今日沙河报价在1305元/吨，短期现货情绪跟随盘面转弱，目前厂家库存维持在正常区间，前期玻璃需求好转存在较多中游参与的投机成分，但目前已由投机成分逐渐往刚需扩散，厂家及中游均表现去库，库存流通较为通畅，下游赶工情绪下消耗库存，短期虽情绪转弱，但沙河厂家低库存以及冬季成本抬升，持续降价意愿较弱，现货价格存在阶段性支撑。 2.供需端来看，目前玻璃日熔量下降至15.8万吨，后续大概率会处于点火与冷修并存的阶段，前期减产带给市场情绪端刺激最大的阶段基本过去，后续行情的演变主要看需求端，观察赶工进度的延续以及中游高体量库存积累的矛盾何时兑现出来。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：套利为主，中期05合约1400以下可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-11-13
大选后华尔街首个大考：CPI报告！小心特朗普干扰美联储
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%的水平。但9月的数据也显示，在食品、服装、汽车保险和机票等领域的价格压力有所上升。 “市场会对此感到担忧，”Krosby表示，她补充说，10月份CPI一旦显示通胀上升的迹象，可能会引发股市回调。她还指出，选举后的股市已逐渐接近“超买情景”。通胀压力对美债市场将是个问题，长期收益率（如10年期国债收益率）周二大幅上升，基准10年期国债收益率达到4.43%。这是自9月以来的最高点，比当时低点高出80个基点，当时美联储开始下调其短期政策利率。尽管美联储设定短期利率，但市场力量决定了长期利率，而长期利率有助于为经济提供融资。选后市场调整比特币、美元、长期国债收益率和其他资产在总统选举后出现了显著波动，投资者将特朗普2016年的胜利视为去监管、进一步减税和其他“促增长”政策的模板。选举后的第二天，道琼斯工业平均指数首次突破44,000点大关后，股市周二回落。标准普尔500指数也跌破6,000点。 “选举后的市场波动相当大，”大都会人寿投资管理公司的经济学家Tani Fukui表示，她认为周三的CPI报告如果出现显著意外，可能会引发更显著的市场波动，但强度可能不如选举后的几天。 “尽管我希望通胀问题已经结束，但预计还没完全走出通胀的阴影，”Fukui表示。据MarketWatch的Jeffry Bartash报道，10月份的年度CPI可能从2.4%升至2.6%，标志着连续八个月下行趋势的首次逆转。预计公司将受益于特朗普第一任期内实施的减税政策的延长，企业税率甚至可能从目前的21%进一步降低至15%。 “对以促增长为导向的亲商政策有积极的市场情绪，”Citizens Private Wealth的首席投资官Michael Hans表示，他预计CPI不会有太大意外，尽管美国经济增长出人意料地强劲。经济增长往往与通胀担忧并存，即便在疫情驱动的特殊时期之外。华尔街的一个持续担忧是，特朗普新政府可能加征的额外关税，可能会干扰美联储抑制通胀的计划。 “关键在于：任何关税都会由美国消费者承担，”Krosby表示。
风起2024-11-13
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音频 | 格隆汇11.13盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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平台销售额TOP10：家电、手机数码、服装位居前三； 11、2024年“双11”全网销售总额1.44万亿元，同比增长26.6%； 12、南下资金加仓小米、阿里、中国平安； 13、公告精选︱神力股份：控股股东筹划重大事项股票停牌；瑞尔特：拟投资7.42亿元建设年产10万套装配式智能卫浴产品项目； 14、公告精选(港股)︱百济神州(06160.HK)第三季度经调整经营利润达6600万美元百悦泽在欧洲销售额大幅增长217%； 15、A股投资避雷针︱博纳影业：多名股东拟减持不超3.9754%股份；润禾材料：股东拟合计减持不超2.00%公司股份。
格隆汇2024-11-13
观点：特朗普的市场蜜月期不会持续太久，麻烦正在路上
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买后付”计划来支付日常必需品，如食品、服装和住房。实际上，美联储上月的一项研究发现，支撑经济的消费群体越来越集中在高收入阶层。现在看看美元。美元兑主要货币的汇率已飙升至一年多以来的最高水平。通常，货币升值意味着对美国的信心增强，但此次上涨与国债市场一样，主要反映出市场对更快通胀和更长期高利率的预期。此外，这与特朗普的目标背道而驰，美元升值会使美国出口商品在国际市场上变得更贵。今年早些时候，美国银行的经济学家估计，美元每升值10%，标普500指数公司收益将减少约3%。然而，这一问题与美元的真正风险相比相形见绌：如果美国作为一个稳定投资地的信任危机加剧，尤其在内外政策不稳定且不可预测，以及政府间歇性地破坏法治的情况下。这种情况在特朗普的第一任期就已发生，当时美元在全球货币储备中的占比从2017年初的65.4%降至2020年底的60.7%，为1995年以来的最低水平。而在拜登稳定的政策路线下，美元的份额基本保持稳定，第二季度末为58.2%。尽管股市往往吸引大量眼球，但债券和外汇市场才是评估“特朗普2.0”市场预期的更好指标，忽视这些市场风险将付出代价。来源：加美财经
加美财经2024-11-13
史上最长周期！“双11”狂欢落幕，增长、破壁是今年的关键词
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P10品类分别为：家用电器、手机数码、服装、个护美妆、鞋/箱包、食品饮料、电脑办公、家具建材、母婴玩具、运动户外。来源：星图数据其中，据天猫公布的数据显示，今年天猫双11成交总额强劲增长，购买用户规模创新高。其中，天猫双11全周期589个品牌成交额破亿，同比去年增长46.5%，刷新历史纪录。此外，淘宝直播成交破亿直播间达119个，创历史新高，其中有49个破亿直播间同比增速超100%。淘宝88VIP会员规模持续扩大，88VIP年度合作品牌规模同比增长超300%，成为今年天猫双11品牌生意爆发新驱动。京东双11购物用户数同比增长超20%，京东采销直播订单量同比增长3.8倍。超17000个品牌成交额同比增长超5倍，超30000个中小商家成交额同比增长超2倍。抖音电商数据显示，10月8日至11月11日，超3.3万个品牌成交额同比翻倍，近1.7万个品牌成交额增速超500%，超2000个单品成交额破千万元。快手电商今年双11期间，在内容场域，单场GMV超去年双11单场GMV峰值的商达数超5.7万个，GMV成交破百万的直播间数超2500个，挂车短视频发布量同比增长10倍。新的变化还有哪些？今年各大电商平台之间，“破壁”是一个重要关键词。 9月中旬，淘宝天猫官宣接入微信支付，京东也宣布接入支付宝支付。物流方面，京东物流10月16日宣布全面接入淘宝、天猫，平台商家可以在发货后台直接选择京东物流。此外，京东还将接入菜鸟速递和菜鸟驿站，作为包裹代收站点。自2009年起，截至今年“双十一”已经走过16载，电商平台也从开始的“内卷”走向共生。今年的大促表现，既展现了电商平台从低价“内卷”迈向品质竞争最新变化，也体现消费市场回暖的趋势。当下，“双11”也不再单单只是意味着消费购物，它对于拉动消费、促进经济增长也有着重要意义。据国家信息中心最新数据显示，10月我国消费、投资、外贸、企业生产经营等多领域高频数据增幅明显，映射四季度开局经济回升向好之势。在以旧换新政策的带动下，10月份家电网络零售额同比增长40.2%，增速连续2个月超过40%。生活服务消费热度指数同比增长12.7%，增速较9月上升1.7个百分点。其中，住宿业、休闲娱乐业、餐饮业分别同比增长17.9%、14.5%、12.2%。 7月，中央出台加力支持“两新”政策，明确安排3000亿元左右超长期特别国债支持“两新”政策落实，随后各地陆续出台政策细则。专家分析认为，中国线下消费活力持续改善，生活服务消费增速回暖，居民消费潜力和动力不断释放，带动零售企业经营活力持续向好。随著年末海外国家节假日临近，加上主要经济体开启降息周期后，全球迎来宽松货币政策环境，外部需求有望持续回暖。
格隆汇2024-11-12
恒力期货能化日报20241112
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销量867万米（-128）。10月纺织服装出口1806.5亿元，同比增长8.5%，环比增长2.3%，终端出口有持续向好趋势。策略：关注产业利润TA/SC修复。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏多理由：港口周度去库。逻辑：今日EG2501合约收盘价4600（-55，-1.18%），日内减仓17543手至22.77万手，EG1-5价差为-90（+1）。现货方面，现货主流围绕01合约+38左右商谈，12月下期货基差在01合约升水59-62元/吨附近，商谈4650-4653元/吨附近。库存方面，截至11月7日，华东主港地区MEG港口库存总量55.52万吨，较上一统计周期下降4.6万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷降至67.06%（-0.18pct），其中煤制乙二醇开工负荷60.54%（-1.84pct），广西华谊20万吨乙二醇装置11月11日附近重启出料，此前于2023年3月停车；需求方面，下游聚酯负荷为93.4%（+0.5pct），达到年内高位；江浙终端开机率局部调整，整体维持高位，其中加弹维持在93%、织造下调至81%、印染提升至89%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点附近平均产销估算在4成偏下，今日直纺涤短成交偏弱，平均产销38%，轻纺城市场总销量867万米（-128）。10月纺织服装出口1806.5亿元，同比增长8.5%，环比增长2.3%，终端出口有持续向好趋势。策略：围绕10日线试多。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：等待高空机会逻辑：1.现货市场厂家报偏稳运行，前期涨价后新单成交一般。会议上继续提倡保供稳价，下游厂家和贸易商不担心缺货，采购情绪一般，短期预计市场价格继续窄幅波动。 2.供应方面，华鲁荆州已出产品，影响日产1600吨，尿素整体日产短时依旧维持高位18万吨以上，十一月中陆续有西南限气等季节性检修，日产预计边际改善，但压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂开工率一般，淡储持续，整体需求较为分散，本周企业库存继续增加11.17万吨。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，出口如果最后预期落空，反弹高度预计有限。01盘面上周五如前期策略所说反弹至1850-1860后回落，本周一突破1800关口来到前低水平，建议前期空单可部分继续持有，关注下方1750-1780支撑。若出口仍旧受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：有回落风险理由：情绪溢价消退逻辑：周初，内蒙古南北线价格约1950-2000元/吨，略有松动；山东、河南也有小幅回落。港口方面，华东基差约01-15，华南基差约01-20。关注11月仓单压力，不排除后市01合约定价偏移。基本面上静待利多驱动，伊朗kimiya或在11月中旬停车，故比起对国内西南限气的关注，市场更期待伊朗限气最终版和进口减量的程度能在12月逐步明朗，这将给予MA05合约支撑和预期。另外，关注宁夏宝丰宁东四期上下游投产顺序，这将影响内地主流区域的供需状态。观点上，港口高库存压制下，行情走势跟随宏观居多，给出一定的情绪溢价，不建议追高，防回落；需警惕国内外宏观事件后续。策略：观望。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：单边01在1600上方逢高空行情跟踪： 1. 目前碱厂沙河送到价在1450-1500元/吨左右，期现报价在1450元/吨，目前高产量高库存压制，价格基本围绕成本端波动，截止周一碱厂库存164.4万吨，环比上周四去库3.12万吨，当前去库主要是前期期现商在10月前购买的纯碱订单目前开始从碱厂拉货，转入交割库，基本为库存转移，暂时缓解碱厂库存压力 2. 供需端暂时没有明显驱动，碱厂年底仍有投产量，前期部分减产消息基本为市场情绪扰动，高供应下对供需并不会产生大影响，需求端目前碱厂依赖于前期期现商的待发量，而玻璃厂的年前补库可以暂时不考虑，为后续期现商库存持续搬运至交割库后，玻璃厂年前可以选择从交割库拿货，致使碱厂持续累库，这个过程也会迫使碱厂持续降价，只要盘面大跌，交割库被锁住的库存就可以在市场上流动，引发较强烈的负反馈。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：暂观望，等待逢高空机会风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：05 多FG空SA套利-155以下介入行情跟踪： 1.今日沙河报价在1305元/吨，短期政策面利多出尽后，现货情绪跟随盘面转弱，目前厂家库存维持在正常区间，前期玻璃需求好转存在较多中游参与的投机成分，但目前已由投机成分逐渐往刚需扩散，厂家及中游均表现去库，库存流通较为通畅，下游赶工情绪下消耗库存，短期虽情绪转弱，但沙河厂家低库存以及冬季成本抬升，持续降价意愿较弱，现货价格存在阶段性支撑。 2.供需端来看，目前玻璃日熔量下降至15.8万吨，后续大概率会处于点火与冷修并存的阶段，前期减产带给市场情绪端刺激最大的阶段基本过去，后续行情的演变主要看需求端，观察赶工进度的延续以及中游高体量库存积累的矛盾何时兑现出来。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：套利为主，中期05合约1400以下可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-11-12
【欧股收评】开启超级数据周，欧洲股市收盘走高
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和巴克莱均上调其股票目标价后，德国运动服装制造商彪马(Puma)股价跃居欧洲斯托克600指数成分股榜首。建筑和材料类股上涨近2%，领涨早盘。摩根大通和花旗集团均上调了德国海德堡材料公司的目标股价，其股价随即上涨逾4%。这家建材公司今年迄今已上涨近50%，周一上午创下历史新高。法国建筑材料集团圣戈班和意大利的Buzzi股价也均走高，上涨约3.6%。
Sissi2024-11-12
重點關注丨料日內市場小幅震盪偏淡，10月中國CPI同比漲0.3%
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%。板块方面，大多数板块下跌，而汽车、服装、家电和电信设备等逆市上涨。港股当日总成交额为2330.96亿港元，科技指数成份股成交596.38亿港元。此外，南向资金净买入额为-30.43亿港元，显示资金流出态势。美股和欧洲股市表现周五，美股三大指数齐涨，其中道琼斯指数上涨0.59%，标普500指数涨0.38%，纳斯达克指数微涨0.09%。科技股和半导体股逆市下跌，但汽车和航空航天板块表现抢眼。欧洲市场方面，主要股指全线下跌，英国富时100指数跌0.84%，法国CAC40指数跌1.17%，德国DAX指数跌0.76%，欧洲斯托克50指数跌1.01%。亚太市场动态周一，亚太市场表现疲软，日经225指数开盘下跌0.38%，韩国综合指数早盘跌幅为0.09%。截至11月9日，恒生指数夜期(11月)收报20265点，下跌323点，折价463点，市场情绪较为谨慎。中国通胀与工业数据分析国家统计局11月9日发布数据显示，全国10月CPI同比上涨0.3%，环比下降0.3%；PPI同比下降2.9%，环比下降0.1%。这一数据表明通胀放缓，工业价格持续走低，显示出需求乏力的态势。1-10月全国居民消费价格同比上涨0.3%，工业生产者价格同比下降2.1%，工业生产者购进价格同比下降2.7%。半导体板块趋势及分析在纳斯达克中国金龙指数上周五大跌4.74%的背景下，恒生科技指数也小幅下跌0.20%，预计本周科技板块将呈现震荡偏淡的走势。半导体行业自2016年以来经历了两轮周期，近期受到AI、智能终端的驱动，进入新一轮上行周期。5G、新能源车和光伏等新兴领域的快速发展推动了上一轮的景气周期，而当前半导体产业链的国产化进程也在加速。防御性板块与香港本地股 10月16日至11月8日期间，恒生指数累计上涨2.01%，恒生科技指数上涨4.88%。技术面上看，指数的短期均线收敛，市场观望情绪明显。防御性板块以及近期调整显著的香港本地蓝筹股预计将获得市场青睐。重点关注公司舜宇光学科技(02382.HK)：10月份手机镜头出货量约1.16亿件，环比减少2.6%，同比减少1.9%；车载镜头出货量870.6万件，环比减少6.5%，同比增长11.5%。手机摄像模组出货量为3377.9万件，环比减少8.1%，同比减少37.5%。公司财报公布今日将公布财报的公司包括零跑汽车（09863.HK）、裕元集团（00551.HK）和宝胜国际（03813.HK），市场预期密切关注其季度表现及未来指引。新股动态国富氢能（02582.HK）：11月7日至12日招股，招股价定为65.00至73.00港元/股，每手100股，预计将于11月15日正式上市。编辑观点港股市场上周表现出观望情绪，恒生指数波动幅度有限，技术形态上显示出横向震荡筑底的迹象。与此同时，美国和欧洲市场走势分化，根据TodayUSstock.com报道，美股受政策预期推动小幅上涨，欧洲股市受经济数据和市场担忧情绪影响普遍下跌。半导体行业在AI和国产化趋势的推动下或继续受到关注。鉴于市场风险偏好较低，香港本地股和防御性板块短期内可能具备较好的配置价值。名词解释恒生指数：代表香港股市的主要指标，涵盖香港交易所上市的50家大市值公司。南向资金：通过沪港通和深港通流入香港市场的大陆资金，反映出大陆投资者对香港市场的参与情况。防御性板块：具有相对稳定的收入和盈利能力，通常在市场不确定时期表现更为稳健，如公用事业和必需消费品等行业。今年相关大事件 2024年10月：美联储降息：美联储决定进一步降息，引发市场积极反应，推动美股上涨。 2024年11月：香港政府发布新经济刺激政策：针对经济复苏，香港特区政府推出一系列扶持政策，提振市场信心。来源：今日美股网
今日美股网2024-11-12
恒力期货能化日报20241111
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量1144万米（+215）。10月纺织服装出口1806.5亿元，同比增长8.5%，环比增长2.3%，终端出口有持续向好趋势。策略：关注产业利润TA/SC修复。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏多理由：情绪催化大于基本面变化。逻辑：今日EG2501合约收盘价4667（+35，+0.76%），日内减仓10421手至24.53万手，EG1-5价差为-91（+1）。现货方面，现货主流围绕01合约+33左右商谈，下周现货基差在01合约升水35-37元/吨附近，商谈4686-4688元/吨；12月下期货基差在01合约升水55-57元/吨附近，商谈4706-4708元/吨水平。库存方面，截至11月7日，华东主港地区MEG港口库存总量60.12万吨，较上一统计周期增加7.58万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷降至67.06%（-0.18pct），其中煤制乙二醇开工负荷60.54%（-1.84pct），新疆天业60万吨装置11月5日附近重启出料，此前于2024年10月上旬停车检修，远东联45万吨装置计划2024年11月2日附近重启；需求方面，下游聚酯负荷为93.4%（+0.5pct），达到年内高位；江浙终端开机率局部调整，整体维持高位，其中加弹维持在93%、织造下调至81%、印染提升至89%。江浙涤丝今日产销整体回升，至下午3点半附近平均产销估算在110%左右，今日直纺涤短销售高低分化，整体有所回落，平均产销79%，轻纺城市场总销量1144万米（+215）。10月纺织服装出口1806.5亿元，同比增长8.5%，环比增长2.3%，终端出口有持续向好趋势。策略：无。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：等待高空机会逻辑：1.现货市场厂家报偏稳运行，前期涨价后新单成交一般。会议上继续提倡保供稳价，下游厂家和贸易商不担心缺货，采购情绪一般，短期预计市场价格继续窄幅波动。 2.供应方面，华鲁荆州已出产品，影响日产1600吨，尿素整体日产短时依旧维持高位18万吨以上，十一月中陆续有西南限气等季节性检修，日产预计边际改善，但压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂开工率一般，淡储持续，整体需求较为分散，本周企业库存继续增加11.17万吨。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，出口如果最后预期落空，反弹高度预计有限。为规避宏观风险和后半周磷肥会议上的消息扰动，单边或暂时观望，等待高空机会，可关注后续气头检修可能带来的1-5价差阶段性走扩机会。若出口持续受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：有回落风险理由：情绪溢价消退逻辑：华东基差继续走弱（01-20），但华南基差表现更差（01-40），河南价格则是内地洼地，不排除后市01合约定价偏移。基本面上静待利多驱动，伊朗kimiya或在11月中旬停车，故比起对国内西南限气的关注，市场更期待伊朗限气最终版和进口减量的程度能在12月逐步明朗，这将给予MA05合约支撑和预期。另外，关注宁夏宝丰宁东四期上下游投产顺序，这将影响内地主流区域的供需状态。观点上，港口高库存压制下，行情走势跟随宏观居多，给出一定的情绪溢价，不建议追高，防回落；需警惕国内外宏观事件后续。策略：观望。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：单边01在1600上方逢高空行情跟踪： 1. 目前碱厂沙河送到价在1450-1500元/吨左右，目前高产量高库存压制，价格基本围绕成本端波动，本周纯碱库存在167.5万吨，环比上周基本持平，维持在高位波动。当前表需好转以及待发订单能延续到本月下旬，主要是前期期现商在10月前购买的纯碱订单目前开始从碱厂拉货，转入交割库，基本为库存转移，暂时缓解碱厂库存压力 2. 供需端暂时没有明显驱动，碱厂年底仍有投产量，前期部分减产消息基本为市场情绪扰动，高供应下对供需并不会产生大影响，需求端目前碱厂依赖于前期期现商的待发量，而玻璃厂的年前补库可以暂时不考虑，为后续期现商库存持续搬运至交割库后，玻璃厂年前可以选择从交割库拿货，致使碱厂持续累库，这个过程也会迫使碱厂持续降价，只要盘面大跌，交割库被锁住的库存就可以在市场上流动，引发较强烈的负反馈。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：等待逢高空机会风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：05 多FG空SA套利继续持有行情跟踪： 1.目前沙河报价在1350-1400元/吨，现货市场情绪较好，本周玻璃库存在4892万重箱，环比去库4.18%，延续一个半月去库，库存逐渐恢复至正常区间，前期玻璃需求好转存在较多中游参与的投机成分，但目前已由投机成分逐渐往刚需扩散，主销地的产销维持在高位带动其价格持续上涨，主产地与主销地的价差能覆盖运输成本，使得正反馈仍在延续，目前正反馈主要是得到了年底赶工需求的支撑。 2.供需端来看，目前玻璃日熔量下降至15.8万吨，后续大概率会处于点火与冷修并存的阶段，前期减产带给市场情绪端刺激最大的阶段基本过去，后续行情的演变主要看需求端，观察赶工进度的延续以及中游高体量库存积累的矛盾何时兑现出来。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：套利为主，01合约1300-1330可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-11-11
特朗普关税政策引发零售业战略调整——成本上升与供应链优化成焦点
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业的广泛关注。当前，美国超过三分之一的服装进口依赖中国，因此这一关税政策将对美国零售市场产生深远影响。主要受影响的行业和公司反应包括Under Armour、Ralph Lauren、Steve Madden和Tapestry在内的多个公司，在其收益报告中讨论了特朗普关税可能带来的挑战。Steve Madden的CEO表示，将近半数的业务依赖中国进口，而鞋类品牌Wolverine Worldwide的CEO也表明，新关税将带来“不确定性”的现实。美妆公司e.l.f Beauty的高管指出，80%的产品从中国进口，这些企业在未来数年内需应对潜在的成本增加。公司应对策略面对关税带来的压力，Steve Madden表示计划减少中国供应链依赖约40%至45%，而Under Armour等公司则在考虑调整产品成本及毛利率。根据TodayUSstock.com报道，Wayfair的CEO指出，疫情期间的供应链紧张已使行业更加注重风险管理。大部分公司，如Ralph Lauren和Tapestry，通过拓展越南、柬埔寨和墨西哥等地的供应链，逐步降低对中国的依赖。经济增长与消费品价格的潜在风险关税政策将不可避免地增加进口商品的成本，导致消费者最终支付更高的价格。这不仅可能影响到低收入消费者的购买力，还可能抑制整体经济增长。2023年，拜登政府的关税政策已导致美国企业和消费者增加了13亿美元的额外费用。随着关税范围的扩大，消费者支出或将进一步受到抑制。编辑总结特朗普的关税提案为进口依赖型企业带来了严峻挑战。尽管企业在全球供应链方面已有多年分散化经验，但大幅增加的进口关税仍将考验其成本控制及供应链管理能力。此举不仅对零售行业构成直接冲击，也将在消费品价格和经济增长层面带来深远影响。名词解释关税：政府对进口商品所征收的税款，通常用于保护国内产业。供应链：商品从生产到销售的所有环节组成的链条，企业通过优化供应链控制成本和提高效率。 Ralph Lauren：知名美国时装品牌，以其经典的美式风格著称。今年相关大事件 2024年11月8日：特朗普在美国总统选举中获胜，重新执政并宣布即将实行高达60%的中国进口关税政策，金融市场和零售行业应声动荡。来源：今日美股网
今日美股网2024-11-11

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