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中信证券：短期或迎疫情高峰，预计服务业复苏将在平台期后启动

务、金融服务、健康医疗服务、教育服务、旅游服务、电信服务8大重点领域，分类放宽服务业准入限制）、增强开放示范效应（虹桥商务区、浦东软件园）、优化服务业开放发展的体制机制（简政放权、优化营商环境等）、加强政策要素保障（人才、知识产权、监管体系等方面）。　　另外据2022年11月发布的《重庆市涪陵区开展服务业扩大开放综合试点工作实施方案》，思路与上海较为一致，也均提到了上述四个方面，并且从细节表述来看，重点行业领域方面，例如商贸文旅，提出吸引社会资本参与文旅项目，培育文化演出、文化旅游、时尚休闲等新业态，允许外商投资旅行社开展出境游（台湾地区除外）业务等具体措施；开放示范效应方面，提到打造具有服务贸易特色的重庆涪陵综合保税区等。　　参照上海、重庆提出的具体措施，我们认为本次服务业扩大开放综合试点，在后续具体措施方面，也有望在进一步放宽服务业准入限制、打造重点园区引领作用、加快优化营商环境等方面落脚。　　▍短期或迎疫情高峰，预计服务业复苏将在平台期后启动。　　当前国内疫情管控政策放开后，与病毒共存或致疫情感染高峰到来，从而线下服务业态尚存在阶段性扰动，但服务业疫后修复的趋势一直明确。我们发现，海外疫情管控政策明确放松后消费从开始修复到完全恢复基本上经历3-4个季度时间，可划分为逐步放松管控到明确放松、开启与病毒共存经历疫情高峰、完全回归常态三大阶段，当前国内逐步进入第二阶段，短期虽存在疫情不确定性，但终会迈向第三阶段。根据海外经验，服务业在疫情影响完全消除后弹性更大，不管本地消费还是长距离出行消费普遍体现较强价格弹性，致收入恢复更优。　　▍风险因素：　　政策落地不及预期；疫情影响的不确定性；经济增速下行超预期，对应消费需求下降超预期等。　　▍投资策略。　　国务院发布《关于同意在沈阳等6个城市开展服务业扩大开放综合试点的批复》，进一步推进服务业改革开放，为服务业的疫后恢复再添砝码。我们认为，服务业复苏仍会成为明确的配置主线。区别于过去近三年侧重逻辑推演的β风格下细分赛道配置，当下我们认为明晰复苏节奏和业绩弹性的α甄别更加关键。参考海外市场，放开初期休闲需求推动客流和价格递次主导复苏，而疫情期间强化了经营优势的企业会被市场给予额外市值溢价。

金融界2022-12-21

消费券关注度回升！中信证券：预计未来可能进一步推广范围、扩大力度

对受疫情影响较重的餐饮住宿、文娱体育、旅游等行业进行结构性支持。随着短期疫情消退，消费券推出后消费也出现了结构性修复。根据列举的日韩美英四国消费券发放情况，美国以现金发放为主，日韩前期以发放现金为主，后期转为满减或折扣，英国则以代金券为主。日韩美英四国消费券发放后对对应着消费增速回升、消费行业景气度回暖、消费者信心指数提升。　　▍当前的我国消费疲弱困境：既有短期疫情扰动，也有长期因素影响。　　首先，疫情冲击导致消费场景受限，聚集性、接触性服务业受到较大冲击。其次，疫情冲击下就业形势较为严峻，居民收入增长受到压制，预防性储蓄行为多增而消费意愿持续低迷。最后，除去疫情的短期影响外，疫情的冲击不对称，2020年以来出现了贫富差距有所扩大、低收入人群占比走高的情况，亦是限制我国消费修复的主要原因之一。　　▍我国历史上消费券以外的促消费政策。　　在经济增速下行压力加大阶段，促消费政策都未缺席，除去消费券外仍有多种政策工具。其中，2008~2009年与2018年~2019年经济增速下行压力加大时期，政府出台了大量政策促进消费。2008~2009年“家电下乡”：对家电产业的需求刺激、拉动消费作用明显。此外，2009年也加大了对汽车消费的支持，汽车销量增速创历史。2018~2019年新能源汽车补贴：加快发展新能源汽车，大幅降低新能源汽车成本，大力推动新能源汽车消费使用，开展“汽车下乡”促销活动等。　　▍防疫优化落地的后疫情时代，消费券或是选项。　　考虑明年国内宏观经济面临外需走弱的预期，预计内需的修复将成为确保经济回稳向上的重要力量。政策关注扩大内需，12月召开的中央经济工作会议提出“把恢复和扩大消费摆在优先位置”，先后发布《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》和《“十四五”扩大内需战略实施方案》。近年学者对于消费券政策的经济效应的研究较多，结论指向发放社会消费券对促进消费有积极效果，且不存在明显的挤出效应。2020年以来短期疫情后多地通过发放消费券的形式来刺激消费的恢复，未来可能进一步推广范围、扩大力度。

金融界2022-12-21

瑞信2023年最佳选股名单出炉：微软还有40%上涨空间

周期性较弱的终端市场）”倾斜，而不是向旅游倾斜。　　新上榜的股票中，Ross Stores是瑞信在折扣零售商中的首选股。分析师Michael Binetti表示，该股是该板块中最具上涨潜力的股票，而且“有更多的扭矩/杠杆来实现高于计划的业绩”。Ross在2022年上涨了约4％，收益率略高于1％。相较于瑞信的目标价，此股还有约4％的上升空间。　　此外，Merck（MRK）、Sunrun（RUN）和Nvidia也榜上有名。

金融界2022-12-21

市场需求复苏，航空股迎来投资窗口

rien写道:虽然2022年企业和国际旅游趋势有了显著改善，但这些终端市场仍明显低于2往年的水平，在完全复苏的道路上比国内和休闲旅游还要落后。　　她预计，2023年，随着美国和英国等主要市场的限制在年中取消，企业和国际旅行将继续改善。　　此外，Delta Air Lines一直有大约五分之一的收入来自乘客以外的客流。高盛表示，随着公司走向更加常态化的时期，这种情况将继续下去，并提供增长机会。　　O’Brien说:在非客运业务中，增长最快的业务之一是炼油厂，出现了大幅增长。这一业务部门也具有一定的周期性，但该公司的忠诚计划收入以及与其他忠诚流和机场俱乐部相关的杂项收入分别增长了29％和65％。　　最后，Delta Air Lines的资产负债表比整个行业都要好，尤其是与其他大型航空公司相比。如果美国真的经历经济衰退，这有助于提供缓冲。

金融界2022-12-21

通货膨胀似乎正在放缓但美联储并没有降温

的服务行业，如银行、零售、餐饮、娱乐、旅游、医疗和个人护理。　　11月，服务通货膨胀（减去能源）的年增长率达到了40年来的最高水平6.8％，而在疫情爆发前，这一数字还不到3％。这在很大程度上反映了劳动力成本的上涨。　　克利夫兰联邦储备银行行长洛雷塔•梅斯特表示:“我没有看到太多服务业通胀正在下降的证据。” 　　不过，证据很快就会出现。　　首先，由于经济疲软，人们不愿支付更多的钱，租金上涨预计将在2023年大幅放缓。新房和现房的价格也在以较慢的速度上涨。　　牛津经济研究院（Oxford Economics）高级经济学家鲍勃•施瓦茨（Bob Schwartz）表示:“如果不采取避险措施，通胀降温看起来会明显得多。” 　　与此同时，商品通胀预计也将继续放缓。　　疫情期间限制商品流动的错综复杂的全球供应链正在松动，消除了高通胀的一个原始来源。　　消费者还削减了对汽车和电脑等商品的购买，将支出转向旅游等服务，这揭示了通胀的另一个主要来源。　　例如，去年扣除食品和能源的商品价格仅上涨3.7％，而2月份的年增长率为12.4％。　　但是，美联储在遏制通货膨胀之前，需要看到工资增长放缓和劳动力市场更加疲软的明确证据，即使这意味着数百万人将失去工作。　　鲍威尔说:“我不认为我们会考虑降息，直到委员会有信心通胀以持续的方式下降到2％。”

金融界2022-12-21

华润啤酒(00291.HK)与华润数字科技订立商务旅游服务框架协议

月20日，该公司与华润数字科技订立商务旅游服务框架协议，华润数字科技集团同意向集团提供若干商务旅游服务，期限自2023年1月1日至2025年12月31日为期3年。截至2022年12月20日收盘，华润啤酒(00291.HK)报收于53.1元，下跌3.1%，换手率0.24%，成交量767.26万股，成交额4.06亿元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有24家投行给出买入评级，近90天的目标均价为67.37。招商证券(香港)最新一份研报给予华润啤酒买入评级，目标价66。华润啤酒港股市值1777.81亿港元，在饮料制造行业中排名第3。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-12-20

沪指失守3100点，地产股现跌停潮！外资积极加仓，国际投行：中国明年将现“V”形反弹！

等概念板块集体跌逾3%，抗原检测、餐饮旅游、软件等板块均飘绿。资金动向上，今日主力资金净流入行业和资金量均较少，仅机械设备（申万一级）行业主力净流入额超10亿元，食品饮料、医药生物、有色金属（申万一级）主力净流出居前。拉长时间来看，医药生物板块近20日主力资金净流入289亿元，依然高居31个申万一级行业首位，房地产、食品饮料行业近20日主力净流入额均超200亿元。【ETF全知道热点盘点】今日重点聊聊地产、科技两个板块主题的交易和基本面情况~ 一、【地产ETF（159707）】经过11月持续的高歌猛进，12月以来地产板块迎来震荡盘整。今日地产股大幅走低，中交地产、陆家嘴等多只个股跌停。重仓地产龙头的地产ETF（159707）全天低位整理，收跌3.76%，全天换手率超15%，成交持续活跃。值得注意的是，近期地产板块调整区间，资金持续借道地产ETF（159707）逢跌吸筹。据深交所数据，地产ETF（159707）近3个交易日份额净增长3150万份，近20日资金净流入1.27亿元，近60日资金净流入率高达134.56%！消息面上，刚刚闭幕的高层会议指出，各部门、各地方只要认识到位，工作到位，持续抓好，房地产风险可以化解，市场可以实现平稳发展。有关部门相关同志表示，房地产链条长、涉及面广，是国民经济支柱产业，占国内生产总值的比重为7%左右，加上建筑业则占到14%，要充分认识房地产行业的重要性。支持刚性和改善性住房需求，住房消费潜力要予以释放。东兴证券的研究观点认为，当前地产行业的政策面正不断迎来改善。随着供需两端全国性政策的加速释放，政策正在形成合力，走向新一轮宽松周期。信贷、债券、股权支持政策的“三箭齐发”后，需求端的恢复将会是后续市场企稳的最关键因素。中银证券指出，后续房地产行业信用风险或将不断化解，部分头部企业将受到整体信心提振、实际的资金支持，带来信用修复。建议关注主流的央国企和区域深耕型房企，稳健经营的同时仍能保持一定拿地强度，行业见底复苏后带来β行情。开源证券认为，当前地产政策底已经相对明确，销售基本面仍在触底，预计未来需求端的政策也将持续宽松。在供需两端政策持续宽松预期下，未来行业胜者为王逻辑将持续演进，持续看好那些融资有优势、投资强度高、布局区域优、机制市场化的龙头房企。根据中证指数公司官网，地产ETF（159707）跟踪的中证800地产指数已于12月12日调仓生效，成份股最新精简至23只，前十大成份股权重继续升至75%以上，地产龙头集中度进一步提升。二、【科技ETF（515000）】除了地产板块，科技板块近期也颇受资金关注。上交所数据显示，截至12月19日，科技ETF（515000）近5个交易日估算累计获资金净流入超1600万元，近20日估算净流入超5000万元。今日科技ETF（515000）续跌0.69%，成交额4008万元，场内几乎全天维持溢价成交，反映买盘依旧踊跃。科技板块当前时点持续吸金或与板块估值性价比高度相关。截至12月20日收盘，表征A股科技赛道的中证科技龙头指数点位再次逼近今年4月底水平。板块估值水平也在调整中持续收缩。科技龙头指数最新市盈率调整至32倍区间，低于指数发布以来81%以上的时间区间，大幅低于历史中位数，略微高于-1倍标准差。我们仍维持上周四以来的观点，看好A股科技赛道中长期投资前景。当前复杂多变的外部环境和逆全球化趋势，将进一步提升安全自主可控在科技产业领域中的地位，看好中国科技产业的韧性发展机遇。展望2023年，银河证券在《2023年A股市场投资策略展望：时蕴新生，布局之年》研报中认为，基于当前A股估值低位，经济修复动力较强，市场存上行动能，但是，行情亦或一波三折，受上市公司业绩修复影响，二季度A股上行动能或更为明显。银河证券认为，在A股市场存在较多不确定性时，预判结构性博弈仍绝对占优。行业配置上，建议关注四条主线：（1）消费领域；（2）安全领域：信息安全、国防安全、粮食安全；（3）国产替代科技创新：电子、计算机、通信、软件服务、工业母机、工业机器人等；（4）新旧能源转换。从大科技赛道的细分行业上看，根据主流的中证科技龙头指数的划分，科技赛道涵盖电子、计算机、医药生物和通信四大细分领域，要在各个领域做好深度研究和跟踪难度很大，而指数化投资提供了高效享受科技发展红利的机会。以中证科技龙头指数为例，该指数运用规模和成长“双龙头因子”选股策略，能比较有效地分享科技行业整体发展机遇。看好科技赛道中长期发展的投资者，不妨关注科技ETF（515000）。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012年6月29日，发布日期为2019年3月20日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，地产ETF、科技ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-20

格上每日收评—2022年12月20日

而以酒类、食品为首的消费板块大幅领跌；旅游、文教休闲、家居等板块跌幅靠前；地产股现跌停潮。近期市场的缩量仍在持续，今日已跌破七千亿的水平，市场情绪非常谨慎，短期内可能维持震荡。近期国内疫情高峰的冲击显著影响了市场的节奏，建议投资者保持谨慎，控制整体仓位，等待市场情绪企稳。截至收盘，今日上证指数收于3073.77点，下跌1.07%，成交额为2617亿元；深证成指下跌1.58%，成交额为3781亿元；创业板指下跌1.53%。今日两市上涨个股数量为2183只，下跌个股数为2622只。从风格指数上来看，今日所有风格表现不佳，其中稳定和周期风格的个股跌幅最小，金融和消费风格的个股下跌。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业有4个行业上涨，其中公用事业，石油石化，环保行业领涨，涨幅分别为0.25%，0.21%，0.12%。房地产，食品饮料，社会服务行业领跌，跌幅分别为3.46%，3.45%，2.53%。资金面上，今日北向资金净流入11.55亿元；其中沪股通净流入15.75亿元，深股通净流出4.20亿元。近三个月北向资金净流入283.18亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.07%，低于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域阶段。风险溢价指数近期下降，市场情绪回暖。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）热点新闻新闻一：国务院最新发布！“数据二十条”出炉！ 12月19日，中共中央、国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》。《意见》指出，合理降低市场主体获取数据的门槛，强化反垄断和反不正当竞争，形成依法规范、共享红利的发展模式。《意见》强调，统筹发展和安全，划定监管底线和红线。 “数据二十条”以解决市场主体遇到的实际问题为导向，创新数据产权观念，淡化所有权、强调使用权，聚焦数据使用权流通，创造性提出建立数据资源持有权、数据加工使用权和数据产品经营权“三权分置”的数据产权制度框架，构建中国特色数据产权制度体系。数据基础制度建设事关国家发展和安全大局。为加快构建数据基础制度，充分发挥我国海量数据规模和丰富应用场景优势，激活数据要素潜能，做强做优做大数字经济，增强经济发展新动能，构筑国家竞争新优势提供了政策保障和支持。新闻二：重磅利好！证监会发布，沪深港通扩容！昨日，中国证监会和香港证监会发布联合公告，进一步深化两地市场交易互联互通机制。调整后，互联互通北向、南向合资格标的范围均扩大。沪深股通的标的范围调整为：市值50亿人民币及以上且符合一定流动性标准等条件的上证A股指数/深证综合指数成份股，以及上海证券交易所/深圳证券交易所上市的A+H股公司的A股。港股通的标的范围调整为：在现行港股通股票标的基础上，纳入恒生综合指数内符合有关条件的在港主要上市外国公司股票，即属于恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数、市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股的在港主要上市外国公司，根据现行规定纳入港股通；将沪港通下港股通标的范围扩大至与深港通下港股通一致，即沪港通下港股通纳入市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股。刚刚召开的中央经济工作会议中提出的五大任务中，“更大力度吸引和利用外资”是其中重要一项，互联互通的进一步扩容是资本市场对外开放的重要举措之一。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-12-20

财政部：1-11月累计，全国一般公共预算收入185518亿元

金融界2022-12-20

沾酒就疯涨！百年烤鸭店玩“酱香魔法”股价5天4板，公司称“未投资白酒生产企业”，互动平台遭“灵魂拷问”

、宴会（婚宴）的举办，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。在当晚全聚德发布的《股票交易异常波动的公告》中，公司也表示，持续努力做好门店外摆、外带、社区群团购等线上线下外卖及定制产品和“年夜饭”礼盒销售等工作，同时为恢复堂食后进一步攻坚创收、提升品质做好人员、产品、运营等复工复产的各项准备。　　不过基于全聚德股价近期相对独立于A股旅游酒店、餐饮等其他股票的表现，显然股价异动的背后还有其他因素在助推。　　此前16日，市场消息显示，全聚德近期上架了酱香型白酒，当天公司股价强势涨停。　　投资者追问，公司回应“未持有生产企业股份” 　　对于A股“沾酒就疯涨”的炒作规律，投资者们自然不会放弃追问这个热点。　　在互动平台，有投资者提问“贵公司有酒类产品生产销售吗？”，随后公司董秘回复称“公司销售的全聚德品牌白酒包括全聚德二锅头酒及新推出的“全聚德？1864酱香型白酒”和“全聚德？传奇酱香型白酒”，目前在全聚德网上旗舰店及京内京外各家门店开展销售”。不过投资者们对于全聚德涉酒的憧憬不仅仅只是销售那么简单。随后便有投资者提问，“请问，生产全聚德酱香酒的企业，上市公司占多少股份？”全聚德方面回复称，“公司推出两款全聚德定制酱香型白酒“全聚德？1864”和“全聚德？传奇”，目前在全聚德天猫旗舰店及京内京外各家门店陆续开展销售，公司未持有生产企业股份。” 　　金融界注意到，在19日公司的异常波动公告中，公司也进行了类似的情况说明“公司并未投资上述白酒生产企业。” 　　淘宝店铺相关产品仅21人付款，卖酒能否扭转颓势？　　面对近三年的业绩表现，全聚德是该做点什么了。　　金融界在淘宝平台的全聚德旗舰店发现，上述两款白酒分别有13人、8人付款，京东平台的旗舰店客服则告知暂未开展相关白酒的销售。目前来看，股价炒作氛围已经到位，但销售白酒到底能给全聚德贡献多少业绩还有待进一步观察。　　金融界发现，自2020年以来，全聚德已经连续亏损了近3年，2020年和2021年公司分别亏损了2.619亿元和1.569亿元，加上今年前三季度亏损的1.751亿元，累计亏损5.939亿元。　　在互动平台，投资者也发来灵魂拷问：“全聚德已经快连亏三年了。是否存在退市风险？”全聚德则回复称，根据交易所退市规则，上市公司净利润亏损且营业收入低于1亿元时将触发退市风险警示。2022年前三季度，公司继续围绕老字号“守正创新”工作主线，坚持统筹疫情防控和生产经营两手抓，一方面确保安全运营，另一方面全力推进年度重点项目实施。前三季度实现营业收入5.64亿元，暂不存在退市风险。

金融界2022-12-20

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