FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

收评：沪指跌0.39%，供销社、信创概念午后回归，天鹅股份11连板

现与疫苗接种率相关性较强，目前我国高龄人口接种率仍有待提高。整体上预计需求增量确定性+低估值低拥挤度的医药板块或有望迎来更强弹性表现，具体关注中药、口服药、疫苗、药店、医疗设备等细分板块。其次，近期如游戏、信创等产业政策同样频发，我们认为岁末行情中可以优选产业政策和后续中期景气叠加的品种，主要瞄准2023年仍具备高业绩增速的板块，重点关注成长科技方向优选安全主题下的半导体设备/材料、信创、军工，高景气关注2023年仍具备高业绩增速预期的风/光/储。第三，稳增长线索下的新基建，包括能源新基建、TMT新基建和医疗新基建等。

金融界2022-11-21

HYCM兴业投资原油日评：疫情冲击需求，美油跌破80美元关口

都市广州已经封锁了5天。这座1900万人口的城市已成为中国最新冠状病毒疫情的中心，是自大流行开始袭击广州以来最严重的一次。广州是广东省的省会，而广东省是中国主要的经济引擎和全球制造业中心。　　中国最近加大力度放松“零疫情”措施，并为房地产行业纾困，但尽管公众的不满情绪日益高涨，全国各地的地方政府仍面临加强新冠疫情控制措施的压力。在《金融时报》的一篇文章中，中国的医生警告说，中国不会放松封锁措施：中国的医生警告说，“我们还没有准备好”，因为新冠肺炎“退出浪潮”的威胁阻碍了重新开放的雄心。　　与此同时，美联储官员的鹰派讲话使市场对美国放缓加息步伐的希望落空，也加剧经济放缓的担忧，并支撑美元反弹，也打压了油价。SPI Asset Management执行合伙人Stephen Innes在给客户的一份报告中说：“亚洲大国新冠病例增加和美国进一步积极升息的担忧挤压需求，油价仍承压。” 　　此外，美国钻井公司连续第三周增加石油和天然气钻井平台，给油价带来一些压力。随着原油价格上涨，美国石油钻机数量激增，这表明了美国石油行业对原油价格大幅波动的反应有多快。随着油价回升，活跃钻机数此前一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）最新数据显示，截至11月18日当周，原油钻井总数增加1座至623座，预期为620座；天然气钻井总数增加2座至157座，预期为156座；原油和天然气钻井平台总数增加3座至780座，预期为776座。　　然而，市场仍面临供应方面的问题，这限制了油价跌势。德国警告称，下个月开始禁止进口俄罗斯原油时，不排除暂时的供应瓶颈。石油经纪商PVM分析师布伦诺克指出，从目前的情况来看，看涨油价的价格驱动因素已经不足。然而，在欧盟对俄罗斯原油禁运还有不到三周时间生效的情况下，油价仍可能在今年结束前飙升。　　同时，OPEC似乎也在按照减产协议进行减产。能源分析公司Kpler Ltd的数据显示，截至11月中旬，OPEC+组织领导国沙特的原油产量与上月相比减少了约43万桶/日，降幅约为6％。而Vortexa Ltd.的数据显示了更大的跌幅，该国原油日减产值为67.6万桶。沙特王国现正致力于实现该组织与其盟友于上月达成的减产协议。“沙特的原油产量已连续第二个月下降，减产幅度相当大大。”Kpler的分析师Viktor Katona说。Kpler数据显示，在沙特阿拉伯地区的其他中东欧佩克成员国中，原油减产迹象更为明显。油轮运输公司Petro-LogisticsSA首席执行官Daniel Gerber也表示，OPEC+ 13个成员国的原油出口量“在11月上半月的下降幅度非常大，日降幅超100万桶”。　　此外，乌俄之间激烈的战争仍在相持中，引发该地域供应中断的担忧。受俄罗斯控制的乌克兰南部扎波罗热核电站周日遭到炮击，联合国原子能机构（IAEA）总干事格罗西对此严词谴责，警告这可能造成重大核灾难。俄罗斯军方指称，乌克兰方面发射炮弹攻击核电站的电力供应线，而塔斯社援引俄罗斯核电运营商Rosenergoatom官员称，核电站的储存设施被击中。乌克兰官员没有立即回应评论请求。　　美元指数　　美元指数周五早盘震荡下行至106.337低点后企稳回升，触及107.014高点，因布拉德等美联储官员的鹰派言论“有助于打消美联储接近暂停”对抗通胀行动的臆想，支撑了美元和美债收益率走高。　　美联储的沟通方式可能会改变，市场参与者难以明确立场。德国商业银行在一份分析报告中指出，多位美联储成员昨日再次发表了鹰派言论。然而，美元却无法适当受益。德国商业银行经济学家认为，围绕美联储央行未来走向的疑虑，将影响其仓位。美联储最近的言论对市场的影响没有那么大，因为未来几周公布的数据是否可能提供新的见解，以及美联储的沟通方式可能在多大程度上发生变化，都还有待观察。看来，美联储目前的言论不能只看表面，因为它们未来可能会发生变化。在这种背景下，市场参与者可能难以明确立场。　　荷兰国际集团经济学家预计，美元看跌情绪降温，将在年底前重新走强。该行经济学家称，“美元可能会持续一段盘整期，但随着美联储鹰派政策松动预期淡化，我们预计美元年底前会重新升值，但这种趋势只能从下周或下下周开始。”同时，高盛策略师认为，美元还有上涨空间，尽管投资者预计明年将在通胀和加息之间度过艰难的一年。他们在最新的一份研究报告中写道：“预计美元从现在开始的升值将是震荡的，质量将低于过去一年。”他们指出，市场仍然很容易受到糟糕的增长和通胀数据的影响。高盛仍然预计美国经济将避免全面衰退，预计未来12个月美国经济下滑的概率约为35％，但对其他地区衰退的担忧和金融稳定风险也将推动美元走高，提高美元的避险吸引力。“以贸易加权指数为基础，”美元还有进一步升值约3％的空间。　　全美地产经纪商协会（NAR）公布的数据显示，10月成屋销售下降5.9％，年化后为443万户，如果忽略疫情初期的异常值，这是2011年12月以来的新低，为连续第九个月下滑，创有史以来最长连跌纪录，连跌周期甚至已超过 2008 年次贷危机时期，凸显利率飙升对美国楼市的沉重打击。上月成屋销售总数同比降幅达 28.4％。NAR首席经济学家Lawrence Yun表示，10月有更多潜在购房者因抵押贷款利率攀升而无法获得贷款。在国内房价较高的地区和近年来房价大幅上涨的市场，这种影响更大。　　波士顿联储主席柯林斯周五表示，美联储在降低通货膨胀方面还有更多工作要做。预计需要进一步提高联邦基金利率，然后在一段时间内将利率保持在一个足够严格的水平。最近的数据增加了我认为利率需要达到的上限区间。加息75个基点仍在讨论之列。我确实看到了降低通货膨胀的途径。我相当乐观地认为我们可以避免衰退。　　亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，准备在美联储12月会议上“放弃”加息75个基点的计划。他认为，美联储目标政策利率只需再上调不足一个百分点，就能应对通胀。博斯蒂克在准备在南方经济协会（Southern Economic Association）发表的讲话中称：“如果经济形势如我预期的那样发展，我认为有必要再加息75 - 100个基点。我相信，实施这一政策利率水平足以在合理的时间范围内控制通胀。”博斯蒂克还表示，从过去一年通胀意外形势来看，“借贷利率率”可能会高于其目前的预期，他将“灵活思考适当的政策立场和加息速度”。但他表示，到了一定时候，美联储将需要暂停加息措施，“让经济动态发挥出来”，因为博斯蒂克估计，美联储加息带来的影响可能需要12至24个月才能“完全得以实现”。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价紧随下轨发展；14和20日均线看跌；随机指标脱离超卖区。　　4小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展，14和20均线看跌；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展，14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在77.60-81.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月21日高点80.20，突破后将上探10月2日低点81.00，然后是11月17日低点81.40和11月18日高点82.40，以及10月21日低点83.15和11月15日低点84.00；而下方支持留意11月21日低点79.20，跌破后将下探9月25日低点78.90，然后是9月23日低点78.10和11月18日低点77.60，以及9月27日低点76.60和9月26日低点76.25。　　布伦特原油　　日图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨；14和20日均线看跌；随机指标在超卖区走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展，14和20均线看跌；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展，14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在85.00-88.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月21日高点87.50，突破将上探88.00心理关口，然后是10月18日低点88.75和11月17日低点89.50，以及11月18日高点90.60和11月15日低点91.50；而下方支持留意11月18日低点86.00，跌破将下探9月23日低点85.50，然后是9月30日低点85.00和9月28日低点84.25，以及9月27日低点83.90和9月26日低点83.60。　　周一关注：　　美国10月芝加哥联储全国活动指数变动　　美国短期国债拍卖

金融界2022-11-21

后卫生防控时代，复苏靠“吃药”？

医药行业的长期基本面依然稳健。随着中国人口老龄化以及居民健康意识增强，未来医药市场规模仍将快速扩大，长期向好。随着集采等政策边际改善，板块整体估值性价比突出，院内诊疗恢复可期，业绩与估值有望迎来持续性修复。有色板块11月18日也出现回调，矿业ETF(561330)、有色60ETF(159881)跌超1%。数据来源：WIND 锂矿板块近期调整，或是对前期快速上涨的一个修正。目前碳酸锂价格涨势放缓但仍居高不下。据百川盈孚数据跟踪，国内工业级碳酸锂(99.2%为主)的市场主流成交价格56.8-57.3万元/吨之间，均价水平稳至57.0万元/吨。基本面上看，下游来看虽然市场上对动力电池产能过剩有一定担忧，锂价涨势或放缓;但供给端来看，天气转凉盐湖端厂家产量会受到影响，同时供暖季限气或也使得产量有所下滑。加上公共卫生防控反复，交通运输受阻，市面上现货流通量较少，低价货源难寻，供给侧依然偏紧，或支持锂价高位企稳。矿业端来看，此前加拿大限制锂矿投资，本周Goro镍矿生产受挫、社区封锁导致秘鲁Las Bambas铜矿的采矿作业下降至30%等消息，上游矿产整体来看依然供给偏紧，我国自主矿产的价值不断凸显。传媒板块的游戏沪港深ETF(517500)、游戏ETF(516010)和影视ETF(516620)近期一直是我们重点关注的焦点。早盘游戏沪港深ETF(517500)和游戏ETF(516010)涨幅一度接近5%，尾盘随大盘震荡下行涨幅被逐步消化，近十日传媒板块的三只细分ETF均斩获超10%的涨幅。来源：Wind 游戏行业近期利好不断，政策呵护之心明显，昨晚又有共70款游戏获批，腾讯、网易、完美世界、中青宝、巨人网络、心动等游戏公司产品在列。中金公司认为，游戏版号发放朝常态化方向持续迈进，网络游戏领域审批改革深化，或将改善游戏产品供给，并有望提升单款产品的丰富度与跨平台多元性。储备产品蓄势待发，关注行业供给端回暖。短期看，当前游戏厂商储备产品较为丰富，版号下发有利于厂商落实产品上线节奏。中长期来看，版号发放节奏常态化有利于推动行业健康发展，或将持续提升游戏产业活跃性，引导行业向高质量发展。游戏沪港深ETF(517500)覆盖了A股和港股的游戏龙头，也是唯一持有腾讯的游戏ETF基金。近十日涨超14%，弹性还是比较大的，感兴趣的小伙伴可以关注。国内防控政策不断调整，从推出优化防控二十条到石家庄等地全面取消核酸检测。近期板块的涨跌幅，我们也可以观察到市场对于影视等板块的关注度有了明显的提升。此前传媒、影院等线下娱乐开展受公共卫生防控影响较为严重，行情难以持续。参照日韩欧美经验表明，后公共卫生防控时代复苏阶段影视等标的拥有可观弹性。来源：Wind、招商证券随着防控的精准度不断提升，此前超跌的板块如影视板块有望引来复苏行情。感兴趣的投资者建议关注影视ETF(516620)，通过定投的方式布局低估板块，把握复苏影视板块的配置价值。风险提示：资本邦呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2022-11-21

中国房市飙升！分析师警告：预期过高、现实疲软 “市场价格偏离基本面”

场仍面临增长基本面较弱的强劲阻力，包括人口净流出和潜在的供过于求问题。” 报告称，10月份最大的一线城市房价较9月份上涨3.1%，而三线城市同期下跌3.9%。大约两年前，北京开始打击开发商对债务增长的高度依赖。中国负债最重的开发商恒大去年年底在一场备受瞩目的债务危机中违约，这动摇了投资者的信心。对其他房地产公司偿还债务能力的担忧，已经蔓延到一度健康的开发商身上。恒大、佳兆业和世茂的股票仍停牌。

小萧2022-11-21

汇市突发！中国“清零恐慌”重返幕前人行撤回短期流动性美元避风港买盘走高

天(20日)有两人因新冠病毒死亡，该市人口最多的地区周一敦促居民留在家中，延长了周末的要求。澳新银行高级策略师邢兆鹏表示，债券抛售可能已经结束，中国进一步重新开放将“取决于数据”。这意味着该国应该加强遏制措施，首先控制新冠疫情的爆发。尽管如此，对中国债券的乐观情绪可能会受到额外货币宽松空间有限的抑制。在中国央行上周在其货币政策报告中表达了对通胀前景的担忧后，中国银行周一维持一年期和五年期贷款最优惠利率不变。中国10年期政府债券收益率周一下跌3个基点至2.8%，而在岸人民币下跌0.7%。衡量银行短期借贷成本的隔夜回购利率下跌17个基点至1.15%的一个月低点。中国外汇交易中心最新计算的2022年11月18日CFETS人民币汇率指数为98.12，按周涨0.22%；BIS货币篮子人民币汇率指数报103.54，按周涨0.26%；SDR货币篮子人民币汇率指数报95.68，按周涨0.35%。中国人民银行发布的2022年第三季度中国货币政策执行报告提到，稳步深化汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，增强人民币汇率弹性，加强预期管理，坚持底线思维，做好跨境资金流动的监测分析和风险防范，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。在业内看来，11月以来人民币兑美元汇率回升的原因，一方面是由于近期美元指数大幅走弱，人民币兑美元贬值压力进一步减小；另一方面，自9月开始人民银行等部门发布了一连串稳汇率措施，有效缓解了人民币压力，稳定了市场预期。同时，市场主体在一定程度上也发挥了“低买高卖”的自动调节作用。新浪财经引述中信证券研究报告所认为，当前，美元指数的阶段性高点或已过去，其对于人民币的被动贬值压力趋弱。即使美元指数再出现超预期反弹的情况，在国内经济预期改善、股债市场资本流出压力放缓、积压的结汇需求或年底释放等因素的影响下，美元兑人民币即期汇率或再难突破此前高点。但人民币汇率或难以出现趋势性升值行情，短期维持宽幅震荡行情的概率较高，长期来看人民币汇率或逐步回归内部因素主导，需要经过疫情的压力测试以及经济修复的数据验证来支撑人民币继续走强。

小萧2022-11-21

中国清零政策前景引发市场波动！疫情忧虑刺激防御性买盘美元亚盘强势上涨

国首都北京报告了两例新冠死亡病例，该市人口最多的地区敦促居民周一呆在家里。根据北京市卫健委11月21日最新通报，11月20日0时至24时，北京市新增154例本土确诊病例和808例无症状感染者，685例隔离观察人员、266例社会面筛查人员，无新增疑似病例。治愈出院66例，解除医学观察的无症状感染者71例，死亡2例。分析人士指出，不断上升的病例使人们对早日放松对新冠大流行的严格限制的希望产生了怀疑。澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)外汇策略师Carol Kong表示：“中国新冠清零政策的前景仍将是市场波动的主要来源。” Kong补充道：“如果我们真的看到限制措施进一步加强，在我看来，这表明中国官员仍对最终的重新开放持谨慎态度。” 周一(11月21日)亚市盘中，美元指数报107.30附近，日内上涨逾30点。离岸人民币兑美元汇率报7.1700。上周美元指数创下一个月来最大单周涨幅。美联储(FED)官员的鹰派言论，已帮助作为避风港的美元在11月初大幅下跌后企稳。投资者将对定于周三公布的美联储11月会议纪要极为感兴趣，该纪要或将揭示官员们最终预期的加息幅度。 FXStreet分析师Ross J Burland指出，美联储官员主张有必要继续加息，以抑制仍然高企的通胀。这使得周三公布的美联储11月会议纪要成为关注焦点，因为这些纪要可能为官员们最终预期的加息幅度提供新的见解。联邦基金利率期货交易员预计，到明年6月份，联邦基金利率将从目前的3.83%升至5.06%。与此同时，加密货币依然承压，比特币下跌0.3%，至16,205.00美元，以太币也下跌0.3%。根据破产申请文件，FTX欠其50个最大债权人近31亿美元，这家破产的加密交易所正在对其全球资产进行战略审查。欧元/美元最新下跌0.21%，至1.0302；英镑/美元最新报1.1851，日内下跌0.30%。日元兑美元汇率下跌0.04%，至140.42。澳元/美元下跌0.25%，0.665；纽元/美元下跌0.21%，至0.614。

tqttier2022-11-21

中国恢复新冠清零政策？北京增千宗确诊石家庄封控、广州限制人员流动5天

博社提到，石家庄是中国拥有约1100万人口的城市，距离首都约186英里，约合300公里，禁止高风险地区的居民离开家园，并建议其他所有人“原则上”呆在家里，这是官方石家庄日报发表的声明。广东省疫情持续，广州白云区政府发出公告，由今日起一连五日严格限制人员流动，市民除接受核酸检测和紧急就医外，原则上非必要不外出；实行临时交通管控，地铁、巴士全时段暂停服务。各高校、职业院校和技工院校实施封闭管理，中小学及幼儿园暂停返校。除保障市民生活和城市基本运行的企业外，生产经营性场所暂时停产停业。中国将在6个主要地区进行大规模新冠测试，大学将进入所谓的闭环，学生无法离开校园，中小学的所有面对面授课都已停止。此前，石家庄的官员不得不驳斥该市已被选为采取更宽松病毒措施的试验区的猜测，该传言引发了一些居民的焦虑。自中国发布一套旨在使其新冠方法更具针对性的指导方针以来，类似封锁的举措也出现一周多。20点行动手册告诉官员们停止在大部分地区进行大规模检测，只有在感染源不明的情况下才进行全市范围的检测，类似于石家庄似乎正在做的事情。这些是中国缓解新冠清零的20条新指南，石家庄周末病例出现反弹，这或许可以解释为何应对更为严厉。11月中旬，该市每天新增感染病例超过500例，但在新指南出台后，这一数字有所下降，许多居民报告说检测明显减少。周日病例激增至641例。文章继续指出，中国地方官员一头雾水，中央政府官员和官方媒体一直强调，新的新冠措施并不代表中国的方法有所放松。这让地方当局有些进退两难，随着该国许多地区天气变冷，疫情不断扩大。像南方广州这样的城市正在全市范围内实施有针对性的封锁，但病例仍然很高，每天超过8000例。与此同时，西南特大城市重庆宣布如此多的个别高风险地区，以致于该市实际上已被封锁，高风险地区的居民不得离开家园。结果是活动显着下降，尽管新方法本应确保减少中断，但在疫情大爆发的主要城市，地铁的使用率仍然很低。周六，中国出现自去年早些时候上海封锁以来的首例新冠死亡病例，一名87岁的男子在北京死于该病毒。周日首都又有两人死亡。鉴于中国在大流行期间将重点放在避免死亡上，这些死亡事件将引发人们担心该国可能会撤回曾助长金融市场乐观情绪的宽松政策。中国昨日新增26824宗本土感染个案，无症状感染占91%。感染个案仍以广东、重庆最多。北京新增962宗本土个案，当中有近三成是社会面筛查人员，多2宗死亡病例，分别是91岁女子及88岁男子。其中，女患者有多年脑梗病史及老年痴呆，生活不能自理，入院时昏迷，临床诊断为：新型冠状病毒肺炎轻型、休克、陈旧性脑梗死、阿尔茨海默病。据北京丰台区官方微信发文，中国疾控中心流行病首席专家吴尊友指出，随着新冠病毒的不断变异，传播呈现出速度快、隐匿性强、代间距短等特点，几乎所有人群都是Omicron变异株的易感人群。再加之受冬春季气候因素影响，疫情传播范围和规模有可能进一步扩大，防控形势依然严峻。倡导大家非必要不出小区、网格。#新冠疫情#

小萧2022-11-21

免除低健康人群后顾之忧，友邦打造创新广惠重疾险

调查结果显示，中国处于“亚健康状态”的人口庞大。亚健康人群与患病人群，均是被保险行业定义为“次标体”的代表性人群。较健康体而言，此类“次标体”人群发生重大疾病的概率相对更高，由此也带来更大的就医资金需求和对更优质就医资源的需求。友邦此次推出的“如意悠享”解决了亚健康人群的后顾之忧。该产品的核心保障包括重度疾病、全残、身故的保险金，涵盖99%重疾理赔，且给付金额高达100%基本保险金额。在核心保障的基础上，还同时覆盖结节和三高人群非常关心的3种轻度疾病，针对这三种轻度疾病给付20%基本保险金额，帮助次标人群“病向浅中医”，实现更周全的健康风险保障覆盖。同时，作为一款旨在惠及更宽广人群的创新产品，“如意悠享”可投保年龄横跨30-65岁，且合同一旦生效，将完全承保、保至终身、无除外承保。风险提示：资本邦呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2022-11-21

定点医院ICU建设或将为生命信息与支持板块带来较大市场增量

级分类救治。其中，定点医院要根据当地的人口规模，配足配齐救治的床位，同时对于重症的监护单元也就是ICU要加强建设，而且要求ICU床位要达到床位总数的10％。通过定点医院的建设和提高救治能力，来满足在九版方案当中所规定的普通型重症、危重症和有高风险因素的这些患者的救治。　　我国ICU床位数仍有较大缺口空间。根据卫生统计年鉴，截至2021年底，二、三级医院总计约1.3万家，床位总数合计约600万张。根据各地政务服务网数据，如四川省最新公布的定点医院达216家，湖北省达396家，推算国内目前新冠肺炎救治定点医院达数千家。按照ICU达到床位数10％的要求，总建设ICU床位数或达数十万。　　众多品类生命信息与支持设备有望放量。每床配置设备包括ICU病床、监护仪、血氧仪、血气分析仪、心电图机、呼吸机、输注泵、心肺复苏机，病区酌情配置除颤仪、便携超声、移动DR，呼吸机管路耗材等。　　3、推荐及受益标的　　推荐标的：长线组合：迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、泰格医药、康龙化成、博腾股份、羚锐制药、康缘药业、人福医药、东诚药业、益丰药房、老百姓、健之佳、海吉亚医疗、新天药业、以岭药业、寿仙谷、盈康生命、伟思医疗、华东医药。弹性组合：海尔生物、采纳股份、昌红科技、康拓医疗、中国中药、太极集团、国际医学、皓元医药、药石科技、美迪西、江苏吴中。　　受益标的：君实生物、以岭药业、康希诺、丽珠集团、石药集团、鱼跃医疗、乐普医疗、怡和嘉业、美好医疗、迈瑞医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、明德生物。　　风险提示：行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。

金融界2022-11-21

上海证券：给予爱婴室增持评级

社会对生育的重视长期或利于行业上行。人口红利逐渐减弱，利好生育政策落地或将减缓生育率下降趋势，中国母婴市场增长韧性犹存。 2021 年国内母婴消费市场规模达3.46 万亿元，同比增长 10.8%，艾瑞咨询预测 2025年我国母婴市场规模将达到 4.68 万亿元。　　母婴行业已进入成熟蜕变期，从关注消费人数增长升级为追求单客经济，结构性变化或为行业新增长点。据艾瑞咨询，中国母婴市场从 20世纪 90 年代的需求简单、商品稀缺、渠道单一逐步发展升级为需求多元化与精细化、商品品类丰富、线上线下全渠道经营。居民可支配收入的提高带来消费能力的提升，母婴家庭科学、精细化育儿理念的升级，叠加购买渠道多元化及便利化，共同驱动人均母婴支出的提升，推动母婴市场长远发展。　　公司是国内中高端母婴连锁龙头，长期聚焦“双品牌融合+全渠道渗透+精细化经营，广度覆盖，深度优化”。双品牌融合：公司 2021 年 10月收购母婴品牌贝贝熊，打入华中市场，提高区域覆盖面，触达更多消费者。未来通过在系统、供应链、品类、人员等方面深度整合，双品牌协同共进齐成长。全渠道渗透：线上线下全渠道运营。线下价值再塑，精细化经营门店，通过高筑供应链壁垒、优化品类结构、丰富自有产品矩阵、缩减店铺面积等优化单店模型，坪效优于行业；电商公域私域双轨双驱齐布局，横向拓宽营销渠道，纵向延伸品牌价值，抢占消费者心智。此外公司新布局代运营业务，与众多知名母婴品牌商深化合作、深度绑定。　　公司产品向服务延伸，深度挖掘会员价值，深耕单客经济。母婴产品销售为业绩基本盘，母婴服务或为品牌未来新的增长点， 2022H1 产品销售占比约 94%。公司通过扩展品类、延伸服务，延长用户生命周期，丰富用户体验度，满足消费者多样化需求。此外，公司深度挖掘消费者诉求，增加消费者权益，深度绑定会员，提高母婴消费者粘性和忠诚度，深耕单客经济，提升人均消费收入进而提高公司店效。　　投资建议　　公司是国内中高端母婴连锁龙头，未来成长点为双品牌融合加速渗透市场、电商渠道发力提高品牌知名度、自有品牌建设提高整体毛利率水平。我们看好公司未来发展，预计 2022~2024 年公司营收分别约为35.54、 40.80 和 45.19 亿元，同比分别+34.0%、 +14.8%和+10.7%；归母净利润分别约为 0.87、 1.06 和 1.27 亿元，同比+18.3%、 +21.7%和+19.8%。当前股价对应的 PE 分别为 28、 23、 19 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示　　宏观经济不景气、国内疫情反复、生育率持续下降、行业竞争加剧、开店速度不达预期、整合贝贝熊成效不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券姜娅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为31.65%，其预测2022年度归属净利润为盈利8000万，根据现价换算的预测PE为31.65。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为20.73。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，爱婴室（603214）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-21

24小时热点