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害怕错过中国防疫转向“红利”！投资者大举买入中概科技股！

地这样做。空头回补和追涨势头是过去三周中国股市的主要驱动力，大陆买家还在香港逢低吸纳。与此同时，像老虎环球基金这样的大公司却削减了他们在中国的配置。在中国金融监管机构发布16条指令以帮助房地产行业后，美国境内的中国股市有望连续第三天上涨——这表明当局在认真应对一场一直拖累市场和经济增长的危机。美国股指期货周一下跌，美国国债收益率上升，原因是美联储一位官员的谨慎语气，在一定程度上抑制了通胀可能已见顶的乐观情绪。投资者认为中概股的股票被低估并不令人震惊。金龙指数的市盈率低于其成员预期收益的15倍，比过去 10 年的平均水平低 34%。投资者将在未来几周内获得更多关于中国公司健康状况的可读性，阿里巴巴、京东公司和拼多多公司等领头羊的报告结果。在接受调查的投资者中，近一半预计在美国上市的中国股票将在今年年底前收复失地。只有不到五分之一的人认为无法逆转跌势。48%的受访者表示，市场低估了可能的Covid-19清零退出。大约46%的人提到市场对重新开放的热情过于高涨。北京的防疫措施转向报道被视为明年对中国市场有利的最大潜在催化剂。用时也是高风险，突显出它对前景的影响有多大。高盛集团表示，重新开放将带动中国股市上涨20%。毫无疑问，中国在上周最大限度地减少了对入境游客的隔离，并取消了所谓的航班熔断规定。新的政治局常务委员会最近表示，国家希望保持Covid-19清零政策，但官员们也希望更加关注他们的限制。大多数投资者认为，高利率将是明年全球金融市场面临的主要威胁，然后是中国经济放缓。全球经济衰退也是受访者提到的问题之一。 MLIV Pulse是对彭博专业服务和网站读者的每周调查。最新的调查结果是于11月7日至11日进行。

Dan19772022-11-14

李大霄：中国新核心资产融冰之旅已经启程

发，对新核心资产的需求会不断增加。当下中国股市的长期资金比例偏低，随着保险资金、社保、养老金、企业年金、银行理财、公募基金私募基金等加速入市之外，个人养老金是一个巨大的增量，长期资金入市会彻底改变市场格局，使得A股3000点和港股15000点一下一去不复返。　　七是中国股市部分指数已经足够低估具备吸引力。中国股市估值水平虽然还没有全部指数达到绝对低位，但部分指数部分蓝筹股已经到达历史相对低位。有些指数如恒生指数在2022年10月31日14597点回到了25年之前，估值7.4pe已经无限接近历史低位7.34pe。在2022年10月31日，上证指数2885点估值水平从十五年前的34pe5pb回到11.6pe1.24pb，上证50指数在2288点估值9.7pe1.13pb也已经非常吸引。在全球主要市场中已经相对低估吸引力明显。　　八是从长期来看中国经济稳健发展推动股票市场重心提升。按照国家统计局公布的数据，2021年中国国内生产总值超过17万亿美元，占全球经济的比重超过18％。2013-2021年，中国经济年均增长6.6％，远高于2.6％的同期世界平均增速，其对世界经济增长的平均贡献率达到38.6％，超过七国集团贡献率的总和，未来中国经济占全球经济比重还会慢慢提升，经济增长从长远看必然推动股票市场重心提升。中国经济长远发展就打开了A股3000点港股15000点之上的上行空间。

金融界2022-11-14

双十一最大惊喜！中国放宽部分防疫规定市场“涨”声欢迎、大涨才刚刚开始？

真正的转变。”他补充说，“亚洲投资者对中国股市反弹似乎也有一种真正的‘FOMO(错失恐惧症)’感。” 这种波动在周五的交易中体现得很明显，恒生指数创下3月以来最大单日涨幅，在美国上市的中概股全线上涨。由于中国政府加大了财政援助力度，包括向陷入困境的房地产行业提供560亿美元的新资金，中国房地产开发商的股价出现了两位数的上涨。一些券商的开户和融资融券业务出现了大幅增长。盛宝资本市场(Saxo Capital Markets)表示，11月第一周，港股的保证金贷款较前一季增加了一倍。香港最大的券商之一耀才证券(Bright Smart Securities)本周初的开户数量增加了25%。期权数据也显示市场基调更为看涨。彭博社汇编的数据显示，过去20天，恒生中国企业指数看涨期权的平均成交量比看跌期权高出约三分之一。周五，该指数交投最活跃的合约之一是将于3月30日到期的看涨期权，其押注该指数将较周五收盘上涨约36%。空头回补以及对受益于重启的板块、科技股和地产股的买入加剧了股市的波动，恒生中国指数的10天已实现波动幅度超过了全球基准。随着悲观情绪转变为乐观情绪，人民币汇率也从严格管理的交易区间的一端剧烈波动到另一端，这是前所未有的。在岸人民币兑美元一度飙升1.2%至7.0989，离岸人民币上涨 0.71%，报7.1018元，创约一个月来新高。在经历了今年大部分时间的最差表现后，香港股市成为本月全球表现最好的股指。恒生中国指数从10月的低点反弹了19%，将今年的跌幅收窄至29%，不过在彭博社追踪的92个全球基准指数中，该指数仍是跌幅最大的指数之一。（图源：彭博社）估值和低仓位被认为是买入的主要原因，但投资者仍对虚假的黎明持谨慎态度。香港基准的恒生指数正接近有记录以来的最低市净率，而内地的沪深300指数则接近疫情初期以来的最低预期市盈率。积极型基金经理发现，要想保持观望尤其困难，这可能使他们在过去两年抛售了大量所持股票后，容易受到表现逊于基准的影响。中国内地和香港合计占MSCI亚太指数权重的五分之一左右。美银证券中国股票策略师Winnie Wu表示:“在可能出现的年底反弹中，许多投资者可能会感受到压力，要求他们减少减持头寸，这将使本轮反弹自我强化。”她表示，在美国银行最近举行的中国会议上，接受调查的投资者中，约有60%表示，“重新开放”是促使他们对中国“更加乐观”的最重要因素。法国巴黎银行的能源转型基金(Energy Transition Fund)联席经理Edward Lees表示，在二十大之后，该基金以“有吸引力的”估值买入了中国电动汽车和电池类股。自今年年初以来，该基金对中国的投资增加了一倍。当然，新冠感染病例在中国一些地区的死灰复燃，降低了人们对“动态清零”政策发生重大变化的预期。由于中国仍然没有提供何时完全结束“动态清零”政策的指导，波动很可能会持续下去。 abrdn公司亚洲股票投资经理Xin-Yao Ng说:“我们还没有准备好抛售中国股市，我们认为短期内中国股市将继续波动。”但“在当前节点下，过度押注中国股市下跌是有风险的。” 进一步优化防控工作的二十条措施发布：隔离期缩短、次密接不再判定…… 中共中央政治局常务委员会周四召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，要在隔离转运、核酸检测、人员流动、医疗服务、疫苗接种、服务保障企业和校园等疫情防控、滞留人员疏解等方面采取更为精准的举措。11月11日，国务院联防联控机制印发通知，发布了这二十条措施。其中包括密切接触者原来的“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，不再判定密接的密接，取消入境航班熔断机制等等。通知指出，要进一步提高政治站位，充分认识优化调整防控措施不是放松防控，更不是放开、“躺平”，而是适应疫情防控新形势和新冠病毒变异的新特点，坚持既定的防控策略和方针，进一步提升防控的科学性、精准性。既要反对不负责任的态度，不能落实不到位，造成防控风险放大，又要反对和克服形式主义、官僚主义，坚决纠正简单化、“一刀切”、层层加码等做法。相关阅读：重大变化！二十条措施发布后中国多省市调整防疫、官方:严禁随意静默管理、封校停课周五，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。#新冠疫情# 其中党中央对进一步优化防控工作的二十条措施作出重要部署、提出明确要求，各地各部门要不折不扣把各项优化措施落实到位。（一）对密切接触者，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，期间赋码管理、不得外出。集中隔离医学观察的第1、2、3、5天各开展1次核酸检测，居家隔离医学观察第1、3天各开展1次核酸检测。（二）及时准确判定密切接触者，不再判定密接的密接。（三）将高风险区外溢人员“7天集中隔离”调整为“7天居家隔离”，期间赋码管理、不得外出。在居家隔离第1、3、5、7天各开展1次核酸检测。（四）将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，最大限度减少管控人员。原则上将感染者居住地以及活动频繁且疫情传播风险较高的工作地和活动地等区域划定为高风险区，高风险区一般以单元、楼栋为单位划定，不得随意扩大；高风险区所在县（市、区、旗）的其他地区划定为低风险区。高风险区连续5天未发现新增感染者，降为低风险区。符合解封条件的高风险区要及时解封。（五）对结束闭环作业的高风险岗位从业人员由“7天集中隔离或7天居家隔离”调整为“5天居家健康监测”，期间赋码管理，第1、3、5天各开展1次核酸检测，非必要不外出，确需外出的不前往人员密集公共场所、不乘坐公共交通工具。（六）没有发生疫情的地区严格按照第九版防控方案确定的范围对风险岗位、重点人员开展核酸检测，不得扩大核酸检测范围。一般不按行政区域开展全员核酸检测，只在感染来源和传播链条不清、社区传播时间较长等疫情底数不清时开展。制定规范核酸检测的具体实施办法，重申和细化有关要求，纠正“一天两检”、“一天三检”等不科学做法。（七）取消入境航班熔断机制，并将登机前48小时内2次核酸检测阴性证明调整为登机前48小时内1次核酸检测阴性证明。（八）对于入境重要商务人员、体育团组等，“点对点”转运至免隔离闭环管理区（“闭环泡泡”)，开展商务、训练、比赛等活动，期间赋码管理，不可离开管理区。中方人员进入管理区前需完成新冠病毒疫苗加强免疫接种，完成工作后根据风险大小采取相应的隔离管理或健康监测措施。（九）明确入境人员阳性判定标准为核酸检测Ct值<35，对解除集中隔离时核酸检测Ct值35—40的人员进行风险评估，如为既往感染，居家隔离期间“三天两检”、赋码管理、不得外出。（十）对入境人员，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，期间赋码管理、不得外出。入境人员在第一入境点完成隔离后，目的地不得重复隔离。集中隔离医学观察的第1、2、3、5天各开展1次核酸检测，居家隔离医学观察第1、3天各开展1次核酸检测。（十一）加强医疗资源建设。制定分级分类诊疗方案、不同临床严重程度感染者入院标准、各类医疗机构发生疫情和医务人员感染处置方案，做好医务人员全员培训。做好住院床位和重症床位准备，增加救治资源。（十二）有序推进新冠病毒疫苗接种。制定加快推进疫苗接种的方案，加快提高疫苗加强免疫接种覆盖率，特别是老年人群加强免疫接种覆盖率。加快开展具有广谱保护作用的单价或多价疫苗研发，依法依规推进审批。（十三）加快新冠肺炎治疗相关药物储备。做好供应储备，满足患者用药需求，尤其是重症高风险和老年患者治疗需求。重视发挥中医药的独特优势，做好有效中医药方药的储备。加强急救药品和医疗设备的储备。（十四）强化重点机构、重点人群保护。摸清老年人、有基础性疾病患者、孕产妇、血液透析患者等群体底数，制定健康安全保障方案。优化对养老院、精神专科医院、福利院等脆弱人群集中场所的管理。（十五）落实“四早”要求，减少疫情规模和处置时间。各地要进一步健全疫情多渠道监测预警和多点触发机制，面向跨省流动人员开展“落地检”，发现感染者依法及时报告，第一时间做好流调和风险人员管控，严格做到早发现、早报告、早隔离、早治疗，避免战线扩大、时间延长，决不能等待观望、各行其是。（十六）加大“一刀切”、层层加码问题整治力度。地方党委和政府要落实属地责任，严格执行国家统一的防控政策，严禁随意封校停课、停工停产、未经批准阻断交通、随意采取“静默”管理、随意封控、长时间不解封、随意停诊等各类层层加码行为，加大通报、公开曝光力度，对造成严重后果的依法依规严肃追责。发挥各级整治层层加码问题工作专班作用，高效做好举报线索收集转办，督促地方及时整改到位。卫生健康委、疾控局、教育部、交通运输部等各行业主管部门加强对行业系统的督促指导，加大典型案例曝光力度，切实起到震慑作用。（十七）加强封控隔离人员服务保障。各地要建立生活物资保障工作专班，及时制定完善生活必需品市场供应、封闭小区配送、区域联保联供等预案，做好重要民生商品储备。全面摸排社区常住人口基础信息，掌握空巢独居老年人、困境儿童、孕产妇、基础病患者等重点人员情况，建立重点人员清单、疫情期间需求清单。优化封闭区域终端配送，明确生活物资供应专门力量，在小区内划出固定接收点，打通配送“最后一米”。指导社区与医疗机构、药房等建立直通热线，小区配备专车，做好服务衔接，严格落实首诊负责制和急危重症抢救制度，不得以任何理由推诿拒诊，保障居民治疗、用药等需求。做好封控隔离人员心理疏导，加大对老弱病残等特殊群体的关心帮助力度，解决好人民群众实际困难。（十八）优化校园疫情防控措施。完善校地协同机制，联防联控加强校园疫情应急处置保障，优先安排校园转运隔离、核酸检测、流调溯源、环境消毒、生活物资保障等工作，提升学校疫情应急处置能力，支持学校以快制快处置疫情。各地各校要严格执行国家和教育部门防控措施，坚决落实科学精准防控要求，不得加码管控。教育部和各省级、地市级教育部门牵头成立工作专班，逐一排查校园随意封控、封控时间过长、长时间不开展线下教学、生活保障跟不上、师生员工家属管控要求不一致等突出问题并督促整改，整治防控不力和过度防疫问题。各级教育部门设立投诉平台和热线电话，及时受理、转办和回应，建立“接诉即办”机制，健全问题快速反应和解决反馈机制，及时推动解决师生急难愁盼问题。（十九）落实企业和工业园区防控措施。各地联防联控机制要成立专班，摸清辖区包括民营企业在内的企业和工业园区底数，“一企一策”“一园一策”制定疫情防控处置预案。落实企业和工业园区疫情防控主体责任，建立从企业、园区管理层到车间班组、一线职工的疫情防控全员责任体系，细化全环节、全流程疫情防控台账。严格返岗人员涉疫风险核查，确认健康后方可返岗。加强对关键岗位、关键工序员工的生活、防疫和轮岗备岗保障，完善第三方外包人员管理办法，严格社会面人员出入管理。发生疫情期间，要全力保障物流通畅，不得擅自要求事关产业链全局和涉及民生保供的重点企业停工停产，落实好“白名单”制度。（二十）分类有序做好滞留人员疏解。发生疫情的地方要及时精准划定风险区域，对不在高风险区的外地人员，评估风险后允许其离开，避免发生滞留，返程途中做好防护。发生较多人员滞留的地方，要专门制定疏解方案，出发地与目的地加强信息沟通和协作配合，在有效防止疫情外溢的前提下稳妥安排，交通运输、民航、国铁等单位要积极给予交通运力保障。目的地要增强大局意识，不得拒绝接受滞留人员返回，并按照要求落实好返回人员防控措施，既要避免疫情外溢，也不得加码管控。

夏洛特2022-11-12

重要信号！中央部署进一步优化防疫20条措施：必须坚持“动态清零”，坚持科学精准防控

京高层领导人讨论抗疫措施的消息传出后，中国股市和人民币将上涨。”“事实本身表明，最高层正在考虑退出清零策略，这证明我们有理由乐观。” 尽管有一些迹象表明，北京方面可能正在考虑如何放松边境限制，但中国国内的情况尚未真正发生变化。本周，随着北京、广州和重庆遭遇至少几个月来最严重的疫情，全国一些大城市实施了地区封锁和学校停课等限制措施。重新开放的速度未知法国外贸银行(Natixis SA)高级经济学家Gary Ng表示:“这表明中国最终将重新开放，因为没有人从当前的政策中受益，经济压力正在发挥作用，尤其是在新病毒变种导致财政成本越来越高的情况下。”“尽管‘动态清零’的政策术语仍然存在，但经济增长仍有回旋余地。” “毫无疑问，中国最终会重新开放，但未知的是速度，”他说。“进展可能是谨慎的，采取循序渐进的方式。” 经过一周的动荡，我们对中国的防疫计划了解多少最高领导人敦促加大力度“优化”防控措施，在新冠病毒检测、疫苗注射和患者转移等方面使用更精确的措施。他们还呼吁加大力度加快疫苗的研究，提高疫苗的有效性。 “受病毒变异和冬春季气候因素影响，疫情传播范围和规模有可能进一步扩大，防控形势仍然严峻，必须保持战略定力，科学精准做好疫情防控各项工作，”新华社援引常委会的话说。麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)中国经济主管Larry Hu在一份报告中写道:“很明显，政策制定者意识到清零政策给经济带来的沉重代价。”“尽管如此，鉴于他们在这方面投入了如此多的政治资本，他们不能突然宣布清零政策结束。此外，他们必须争取更多的时间来转变宣传策略。” 这些经济学家说，麦格理预计中国将利用未来6-9个月作为可能重新开放的过渡时期。广州的有针对性封锁南方制造业重镇广州似乎已经在试图在部署更有针对性的限制措施，同时仍在控制不断加剧的疫情之间走钢丝。尽管病例激增，但该市只封锁了11个区中的3个，并推迟了几天，然后该市大多数学校停课。这种方法是否会成功还有待观察，消除传染性更强的奥密克戎变种比消灭原始病毒更困难。“动态清零”的根源在于中国成功遏制了武汉的首次新冠肺炎疫情。在2020年初消灭病例后，该国在很长一段时间内没有任何感染记录。中国领导人将中国极低的死亡人数作为“动态清零”的正确性的证明，称西方的“群体免疫”方法将导致中国这样一个规模的国家遭受破坏。大多数专家认为，中国最早也要到明年春天才能摆脱“动态清零”。以下是会议通知原文：中共中央政治局常务委员会11月10日召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。会议指出，当前，新冠病毒仍在持续变异，全球疫情仍处于流行态势，国内新发疫情不断出现。我国是人口大国，脆弱人群数量多，地区发展不平衡，医疗资源总量不足，一些地区的疫情还有一定规模。受病毒变异和冬春季气候因素影响，疫情传播范围和规模有可能进一步扩大，防控形势仍然严峻，必须保持战略定力，科学精准做好疫情防控各项工作。会议强调，要完整、准确、全面贯彻落实党中央决策部署，坚定不移坚持人民至上、生命至上，坚定不移落实“外防输入、内防反弹”总策略，坚定不移贯彻“动态清零”总方针，按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控和经济社会发展，最大程度保护人民生命安全和身体健康，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。会议指出，要适应病毒快速传播特点，切实落实“四早”要求，以快制快，避免战线扩大、时间延长。要集中力量打好重点地区疫情歼灭战，采取更为坚决、果断措施攻坚，尽快遏制疫情扩散蔓延，尽快恢复正常生产生活秩序，决不能等待观望、各行其是。要坚持科学精准防控，提高防疫工作的有效性，准确分析疫情风险，进一步优化调整防控措施，在隔离转运、核酸检测、人员流动、医疗服务、疫苗接种、服务保障企业和校园等疫情防控、滞留人员疏解等方面采取更为精准的举措。要大力推进疫苗、药物研发，提高疫苗、药物有效性和针对性。要在落实各项防疫举措的同时加强分析研判，必要的防疫举措不能放松，既要反对不负责任的态度，又要反对和克服形式主义、官僚主义，纠正“层层加码”、“一刀切”等做法。要全力做好人民群众生产生活服务保障，切实满足疫情处置期间群众基本生活需求，保障看病就医等基本民生服务，加大对老弱病残等特殊群体的关心帮助力度，解决好人民群众实际困难，尽力维护正常生产工作秩序。要做好重点人群疫苗接种等工作，筑牢疫情防控屏障。会议强调，各级党委和政府要把思想和行动统一到党中央决策部署上来，充分认识抗疫斗争的复杂性、艰巨性、反复性，强化责任担当，增强斗争本领，守土有责、守土尽责，深入基层、深入一线，抓实抓细疫情防控各项工作，做好思想引导和心理疏导，坚决打赢常态化疫情防控攻坚战。会议还研究了其他事项。

夏洛特2022-11-11

广州防疫政策“出人意料”！连续三天新增病例超2000 并未引发“上海式封城”

国将开始放松对COVID-19的限制，中国股市飙升，但北京继续重申其对动态清零政策的承诺。中国尚未制定宽松战略或发起专家认为在开始开放之前需要进行的那种大规模的新疫苗运动，许多人表示中国最早要到春季才开始宽松。更有针对性在北京，本周部分地区的居民被要求每天进行新冠病毒检测。在朝阳区的一个居民区外，一个扩音器反复响起：“在这大规模的检测期间，任何人都不能被排除在外，每天做你的新冠病毒检测。” 中国官方媒体新华社周四的一篇评论敦促中国当局采取更有针对性的方法来应对疫情，并纠正任何额外的“层级”措施。新华社报道指出：“各地将进一步提高科学精准防控水平，力争以最少成本取得最大防控效果，将疫情对经济社会发展的影响降到最低。”

Dan19772022-11-10

第14个年头，中国双11会迎来首次销售下滑吗？

FX168财经报社(香港)讯中国网络购物盛会“双11”在明天(11月11日)将进入第14个年头，一直被视为中国消费者购买力的展示。今年的活动无疑将被一些宏观挑战所掩盖，因为企业们试图实现更多增长。那么，是否有早期迹象表明消费者的热情将继续高涨，还是会出现减弱甚至跳水的迹象？

小萧2022-11-10

马云排老五！福布斯2022年中国富豪：钟睒睒长居榜首 “仅2人实现财富增长”

FX168财经报社(香港)讯《福布斯》2022 年中国富豪榜单出炉，阿里巴巴创始人马云排在第五，而榜首仍由农夫山泉董事长钟睒睒拿下，而本次上榜者的财富总额下跌近40%。今年100位上榜者中，有79人财富出现下跌、12人重回榜单、4人对财富进行分割、3人首次上榜，仅2人实现财富增长。

小萧2022-11-10

低谷反弹？中国股市大幅回升，香港上市的内地股票连续24个交易日遭中国投资者争抢

168财经报社(北美)讯就在几周前，中国股市交易员还在寻找各种抛售的借口。市场情绪发生了戏剧性的转变，他们现在抓住了最轻微的积极消息信号。上周，一些未经证实的关于中国将解除封锁的社交帖子以及中美审计谈判取得进展的迹象，让股票市场加速上涨。周三(11月9日)中国政府扩大了一项融资支持计划，刺激了房地产股的疯狂购买，尽管有关部门没有透露对开发商的援助规模。投资者给出的理由包括估值极低，持续了几个季度的无情暴跌带来的极度疲劳。这一切的核心在于，人们相信，一旦触发机制启动，中国股市将迎来一轮牛市。联合第一投资管理公司(United First Partners)亚洲研究主管Justin Tang表示：“估值和市场心理两者都有影响，可以说，我们已经到了悲观情绪达到顶点的时刻，这是新一轮牛市反弹的沃土。” 经历了数月的下跌后，香港和内地的主要中国股市指标在11月大幅回升，与重新开业、科技和房地产相关的股票出现了大幅上涨。中国在香港上市的股票反弹更为明显，它们在长期低迷期间遭受的打击更大。这与大约10天前的情况大不相同，当时投资者还在计算和二十大后中国股市暴跌造成的损失。 Pingtan Strategic Asset Management Co创始人You Lanqiang表示：“考虑了最坏的可能情况后，有大量资金在场外观望，等待市场预期出现最轻微的转变。当这种情况发生时，反弹可能很快演变为一种对错失良机的恐慌。” 中国内地投资者连续数周在香港买进中国股票，截至周二，抢购热潮已持续了24个交易日。与此同时，尽管基准的沪深300指数(CSI 300 Index)本月上涨了5.9%，但外国投资者基本上一直在观望，成为中国在岸股票的净卖家。技术观察人士正从上行迹象中受到鼓舞，随着杠杆交易回升，风险偏好正在部分恢复。可以肯定的是，最近几个月出现了很多虚假的信息。上周，有关中国可能退出新冠清零政策的疯狂传言开始的热潮已经消退，在病毒病例不断增加的情况下，中国卫生官员坚持这一政策。过去两个交易日，恒生中国企业指数(Hang Seng China Enterprises Index)累计下跌1.8%，将11月份的涨幅收窄至12%左右。今年以来，该指数仍下跌了近33%，是彭博(Bloomberg)全球追踪的90多个股指中跌幅第二大的指数。 abrdn公司亚洲股票投资总监Christina Woon说：“具体到最近的反弹，我怀疑这也是一个普遍的观点，即亚洲的下一个大交易是潜在的中国经济复苏。无论是重新开放，还是有意义的政策支持，在经过痛苦的一年之后，投资者真的不想错过这艘船，站错边真的会付出代价。”

Sue2022-11-09

今年已大跌33%！经验老兵：中国恐步90年代日本低迷的后尘中国股市恐陷入长期跌势

党代会加剧了政策风险，这些风险可能会将中国股市推入长期的估值压缩。旧金山Indus Capital Partners联合创始人拜伦·吉尔(Byron Gill)将中国和上世纪90年代的日本进行了类比，他说，该公司7.29亿美元的太平洋机会基金(Pacific Opportunities Fund)从2021年第一季度开始削减对中国股票的敞口，今年大部分时间都在净做空中国。 “当你把经济增长轨迹的下降与严重的政策错误结合在一起时，你不可避免地会在股票市场遭受多次挤压，”吉尔说，该公司管理着32亿美元的资产。一个衡量在香港上市的中国企业的指数今年下跌了33%，成为彭博社追踪的全球表现最差的主要股指之一。（图源：彭博社）吉尔作为一名日本股票分析师磨练了自己的技能，随后他在索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management)东京办事处工作了18个月，并在Indus日本办事处工作了7年。自1989年底以来，日本东证指数(Topix Index)以本币计算下跌了33%，而摩根士丹利资本国际世界指数(MSCI World Index)则上涨了两倍多。吉尔指责日本错误地选择了实施限制性财政和货币政策的时机，拖延了拯救金融业的行动。他补充说:“今天的中国实施动态清零防疫政策和共同繁荣，房地产泡沫的破裂也产生了类似的影响。” 吉尔还提到了利率上升和中美在台湾问题上紧张局势升级的风险。规模1840亿美元的德州教师退休系统(Teacher Retirement System of Texas)是最近削减中国股票长期目标配置的投资人之一，试图降低其新兴市场投资组合中过大的中国风险。日本持续的估值压缩伤害了一代投资者，他们利用对公司收益的自下而上分析来挑选成长型股票。而Indus是幸存者之一。从2000年成立到今年9月底，该基金的年化收益率为6.6%。它的太平洋机会基金在最初的9年里，除了两年以外，其余时间都是盈利的。彭博新闻社看到的一份投资者更新报告显示，在中国进行的多头和空头押注带来的利润，将该基金2022年的回报率推高至10月底的1.6%。相比之下，Eurekahedge亚洲多空股票对冲基金指数(Eurekahedge Asia Long-Short Equities Hedge Fund Index)的跌幅为14%。不过，吉尔说，中国并非注定要步日本的后尘。这将取决于北京方面对房地产和银行业等行业的政策选择。 Indus将继续在国际交易所上市的中国公司中寻找做空押注的机会，同时试图在以人民币计价的国内股市中寻找长期持有的优质股。

夏洛特2022-11-09

中国不香了？资金大量涌向新兴市场中国却再遭遇资金外流、今年缺口高达828亿美元

，中国资金外流大多来自债务投资组合，但中国股市指数今年的表现并不好。上证指数今年迄今下跌15%，香港股市下跌29%，有望创下2008年以来的最大年度跌幅。以美元计价的摩根士丹利资本国际中国指数(China MSCI index)今年以来已下跌逾35%。人民币兑美元今年已下跌12%，有望录得几十年来最大的年度跌幅。国际金融协会的地区数据显示，尽管中国资金大量外流，但亚洲仍有56亿美元资金流入，拉丁美洲和欧洲新兴市场则分别流入约26亿美元和23亿美元。上个月唯一出现亏损的地区是非洲和中东，流出资金达13亿美元。（图源：路透社）巴西是拉丁美洲最大的经济体，由于左翼前总统达席尔瓦(Luiz Inacio Lula da Silva)在两轮总统选举中获胜，一个月内出现了外资净流入。卢拉将于明年1月接替右翼现任总统博索纳罗(Jair Bolsonaro)。巴西股市本月基本持平，以当地货币计算今年以来上涨了10%，而以美元计算，今年涨幅为11%。硬通货债务与美国国债的息差周一触及2021年6月以来的最低水平。

夏洛特2022-11-09

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