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美债剧烈抛售令量化紧缩成为焦点有投资者猜测可能会提前结束

美国较长期国债遭遇40年多来最严重抛售，让市场关注焦点落在了一个消失的最大买家身上：美联储。美联储正在以每年7,200亿美元的速度缩减其持有的政府证券组合，使得财政部弥补接近2万亿美元的联邦预算赤字更加艰难。上一次美联储执行量化紧缩行动时，其结束的时间早于官员们的预期，一些市场参与者预测这一次也会如此。虽然美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他一些决策者已经表示，较长期国债收益率飙升可能会降低继续上调基准利率的必要性，但他们没有对量化紧缩发出类似的声音。相反，他们表示即使降息已经开始，量化紧缩也可能继续下去。随着10年期国债收益率本周自2007年以来首次突破5%，并且其攀升的速度达到1982年以来最快，美联储可能面临重新考虑其立场的压力。与此利害攸关的是，借贷成本飙升有导致经济硬着陆的风险，股票和公司信贷等风险较高的资产将面临威胁。 “如果有必要——假如债券警卫队继续发出信号的话，他们可以很快改变态度，” Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre在谈到美联储和量化紧缩时表示。“眼下（国债）供应很重要，量化紧缩期间的供应才是有趣的事情。” 鲍威尔今年早些时候告诉国会议员说，他是“非常清楚认识到”缩减美联储资产负债表的必要性，不能在每次宽松周期之后都让资产负债表保持臃肿。美联储过去量化宽松行动的代价现在已经变得很明显：美联储正在为量化宽松创造出的银行准备金支付高额利息，给财政部收入带来约1000亿美元的窟窿。根据前纽约联储行长William Dudley的计算，流动性仍然严重过剩。他估计，银行系统的准备金约占美国国内生产总值的12%，而2019年9月时才为7%。 “市场上很多人都在问美联储什么时候会停止量化紧缩，答案是不会很快，” 现在是专栏作家的Dudley表示。这对25.8万亿美元的美国国债市场不是好消息。有迹象表明，投资者对消化规模不断增加的较长期债券越来越不感兴趣。本月10年期和30年期国债标售反应不佳，但由于预算赤字扩大，供应将继续增加。在上个月结束的财政年度，美国预算赤字达到了1.7万亿美元。 “未来几个季度可能有必要进一步逐步扩大附息国债发行规模，” 美国财政部负责金融市场的助理部长Josh Frost在上个月表示。财政部的最新借款计划定于11月1日发布。与此同时，其他曾经的大买家也没有行动，其中包括日本投资者。如今的边际买家是对冲基金之类的机构以及其他对价格更敏感的投资者，这也是推动收益率上升的动力之一。暂时令美联储官员感到欣慰的是，抽走的流动性主要来自美联储的逆回购工具，也就是货币市场基金和其他机构存放现金的逆回购安排，而不是与经济联系更紧密的银行准备金。2019年的时候，正是银行准备金减少引发了美国金融管道出现问题，导致美联储叫停量化紧缩。达拉斯联储行长Lorie Logan上周在一次Money Marketeers活动上表示，政策制定者有一个他们关注的指标仪表板，可以了解准备金何时达到稀缺水平。她之前曾在纽约联储银行负责资产负债表管理。 “还需要相当长一段时间，”Logan说。她表示，目前她的焦点是逆回购，“等待它接近于零”。 “自美联储去年6月开始量化紧缩以来，银行准备金仅略有下降，” PGIM Fixed Income首席全球经济学家、曾供职于纽约联储银行和美国财政部的Daleep Singh表示。“但最终，随着逆回购耗尽，” 其他条件不变的情况下，美联储缩减资产组合将给银行准备金带来下行压力，这可能会给金融体系带来麻烦。纽约市场周二晚些时候，10年期国债收益率报4.82%左右，自8月结束以来上涨超过四分之三个百分点。摩根大通全球研究主席Joyce Chang在一份报告中写道，量化紧缩是“一种被低估的风险，在推动收益率在更长时间内走高。”

金融界2023-10-26

以色列同意美国推迟进攻要求！黄金原油却上演V型反转巴以冲突重大升级在即？

通胀数据和美联储下周宣布利率决定之前，长期国债收益率恢复走高。标准普尔500指数下跌1.1%，道琼斯工业股票平均价格指数下跌0.1%，纳斯达克综合指数下跌1.8%。（标普500指数30分钟走势图，来源：FX168）科技股周三承压，此前谷歌母公司Alphabet公布了第三季度财报，显示其云计算业务表现令人失望，导致该公司股价下跌8.5%，创下一年来最糟糕的一天。 FactSet的数据显示，标准普尔500指数通信服务板块周三暴跌5.2%，有望创下自2022年10月以来的最大单日跌幅。该板块包括Alphabet、Meta和奈飞(Netflix)等知名公司。 Alphabet令人失望的业绩盖过了人们对微软公司(Microsoft)业绩的乐观情绪。微软Azure云计算业务按固定汇率计算增长28%，超出了该公司自己和分析师的预测，令投资者感到意外。 LSEG的数据显示，近四分之一的标准普尔500指数成份股公司已经公布了业绩，其中81.4%的公司业绩超出分析师预期，明显高于1994年以来67%的典型季度业绩。 Innovator etf研究和投资策略主管Tim Urbanowicz表示，尽管第三季财报季迄今有好消息，但投资者需要振作起来，并记住他们处于宏观驱动的市场。他在周三的电子邮件评论中表示:“许多财报消息将让位于经济数据。” “我们从历史上看到的是，加息对收益的影响大约滞后两年，”Urbanowicz指出。“我们一直注意到的一件事是，在美联储结束加息周期之前，企业盈利从未见底。” 这就是为什么本周美国国债收益率上升仍在影响市场情绪，周三10年期美国国债收益率上涨8.7个基点，至4.913%。本周早些时候，基准10年期国债收益率16年来首次突破5%。数据方面，美国商务部周三公布的经济数据显示，9月份美国新屋销售同比增长12.3%，至75.9万套，高于上月经修正后的67.6万套。这一增长速度超出了华尔街的预期。经济学家此前预测，9月份新屋销售总量为68万套。在其他地方，加拿大央行连续第二次会议将利率维持在5%不变，称借款成本上升正在抑制消费，并使供需更接近平衡。

会员

夏洛特2023-10-26

收益率之谜：美国国债收益率攀升对全球经济的戏剧性影响

，有投资者猜测可能会提前结束。美国较长期国债遭遇40年多来最严重抛售，让市场关注焦点落在了一个消失的最大买家——美联储身上。美联储正在以每年7,200亿美元的速度缩减其持有的政府证券组合，使得财政部弥补接近2万亿美元的联邦预算赤字更加艰难。上一次美联储执行量化紧缩行动时，其结束的时间早于官员们的预期，一些市场参与者预测这一次也会如此。虽然美联储主席鲍威尔和其他一些决策者已经表示，较长期国债收益率飙升可能会降低继续上调基准利率的必要性, 但他们没有对量化紧缩发出类似的声音。相反，他们表示即使降息已经开始，量化紧缩也可能继续下去。截至发稿，美国10年期国债收益率日内上涨10个基点至4.927%。

丰雪鑫992023-10-26

ACY证券：一条推文引发利率暴跌，股市的回调还远未结束！

震荡。要说其中趋势最稳定的必然是美国的长期国债。美国20+年期国债ETF - TLT日线图由图可见，自从3月份的银行业破产风波之后，美国长债的价格便一路下滑，跌幅超过20%。可以说是跌幅最大的资产大类。与之相对的，美国长债利率也纷纷触及07年的最高点5%的水平（债券价格与利率呈反比）。然而就在利率突破5%后，机构的声音却开始转向。包括瑞银、摩根士丹利、高盛、美银等机构纷纷开始看好美债投资，认为5%的利率已经足够高了，认为美债价格已经触底，将会是2024年最佳的投资。不过市场不以为然，继续做空美债，一直到昨晚出现反转。 Bill Ackman的一条推文昨日悉尼时间凌晨1点左右，对冲基金大佬比尔·阿克曼发布了一条推文，表示由于全球风险过多，当前的利率水平下不适合继续做空债市。短短一句话，却让债券市场为之巨震。要知道，为了对冲基金中美股的下行风险，阿克曼持有大量美债空头。这句话无疑是空头平仓的信号，这边导致美债利率大跌，美债价格反弹。美股标普昨日热力图不过从昨晚美股各板块的表现来看，分歧明显。利率敏感的各大科技龙头，股价反弹，但其他板块明显继续走弱。大宗商品普遍小幅反弹，不过原油和黄金也没有受到利好，反而在哈马斯释放人质后有所下滑。数字货币倒是受到利好，同时ETF或将上线的消息提供巨大上行动能。说到底，短债和长债利率最近的下跌，是华尔街又开始担心经济衰退了。外部经济环境存在大量风险，让美债重新获得避险需求。但问题在于美债的避险需求的前提是衰退周期，而不能是滞涨周期。如果周期是滞涨的，那么美债利率还是会维持在5%的水平较长的时间，美债价格便不会上涨，反而会继续震荡下跌。衰退与滞涨的区别在于通胀（经济）是否会快速下滑。巧的是，目前美国的经济数据与通胀也正处在分界点。虽然有所放缓，但速度却不够快，卡在了衰退和滞涨的当中。市场正在通过债市的寻价功能，自动调节货币市场的供需条件，这也是为什么鲍威尔会说，必须放任美债利率上涨。简单来说，美债利率的走向关键在于美国经济是否足够强。经济好，美债利率涨，则美元涨，资产跌。今晚就有美国PMI数据，昨晚的利率转向，将该数据的重要程度直线拔高，将决定短线的行情方向。不过，不管是衰退还是滞涨周期，初期对高估值成长板块都是不利的，尤其是本周即将发布各大科技股的季报，市场对于AI有着十足的期待，这部分期待也化为泡沫纳入科技股价当中。 NAS100日线图从纳指日线图来看，现价正在测试14500头部颈线的支撑力量，一旦突破这个心理关口，就是大空头信号。不过昨晚阿克曼的推文无疑是拯救了美股，令纳指由跌转涨没能突破。不过如果今晚的美国综合PMI数据高于荣枯线，没有释放衰退信号，那么对于美国科技股来说就是不利的信号，叠加财报季的波动，纳指很可能在本周向下作出突破，交易策略以突破做空为主。现价下方的支撑力量主要是斐波那契回调线与支阻互转水平线的共同结构，也就是13700-14000区间。今日数据 – 北京时间 14:00 英国9月失业率 15:15 法国10月制造业PMI初值 15:30 德国10月制造业PMI初值 16:00 欧元区10月制造业PMI初值 16:30 英国10月制造业、服务业PMI 21:45 美国10月Markit制造业、服务业PMI初值联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-ch.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-10-24

ACY证券2023-10-25

BitMEX创始人：俄乌、哈以两场战争将如何影响美国和BTC

元。但现在，就在拜登演讲之后，在美国长期国债大幅抛售的背景下，比特币和黄金一起上涨。这并不是对ETF获得批准的猜测——这是比特币对未来通货膨胀严重的全球大战局势的贴现。当收益率过高时，最终的结果是美联储结束美国国债市场是自由市场的所有假象。相反，它将成为真正的面目：美联储将利率水平固定在政治上有利的水平上的波将金村。一旦每个人都意识到我们正在玩的游戏，比特币和加密货币牛市将如火如荼地进行。这就是触发器，是时候开始从短期美国国债转向加密货币了。第一站总是比特币，然后是以太币，最后是垃圾币。我会从小量投资开始，以防万一我错了，但你不能永远坐在场边等待完美的设置。完美的设置通常就在你眼前，而你只是太专注于过去而没有注意到。来源：金色财经

金色财经2023-10-25

增发1万亿国债释放了什么信号?两点关键变化、预示着两个重要的财政运行方向，利好基建相关板块及整体情绪

998年8月初财政部拟增发1000亿元长期国债；8月6日、10日，全国人大财经委两次听取财政部及国家发展计划委员会关于增发国债、调整预算议案汇报，并于27日进行议案审查；8月29日全国人大常委批准增发国债和调整预算议案。1998年9月首批通过国有商业银行发行的长期建设国债发行落地。根据新华社报道，此次增发的国债将在今年四季度发行，发行落地或在1-2个月内。本次国债增发有两点关键变化招商宏观分析，本次增发国债动作有两点关键变化：一是作为特别国债管理但计入赤字；二是赤字率适度突破传统约束，为后续政策提供了一些期待。为何此时增发国债？第一，8月17日的政治局常委会针对防汛抗洪和灾后重建已有相关部署。第二，虽然今年实现“5%左右”经济增长目标的概率较高，我国经济相对潜在增速仍有恢复空间，增发国债是进一步扩大内需的有力抓手。第三，百年变局下，全球气候和地缘形势都在发生重要变化，加强基础设施建设处于发展和安全的交汇点。如何影响财政赤字？此次增发国债与特别国债既有所不同、又有相似性。特别国债不计入赤字，此次增发国债计入赤字，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。普通国债的使用范围一般没有特殊指定，特别国债的特点则是有特定用途。此次增发国债也有明确用途，而且支出资金实施全流程跟踪监测，确保资金按规定用途使用，因此“作为特别国债管理”。如何影响债券供给？估算11-12月新增国债净融资1.54万亿元，新增地方债净融资0.65-1.15万亿元，二者合计2.2-2.7万亿元左右，仍处于今年8月以来的高峰水平，也明显高于近年同期水平。如何影响经济前景？短期维度，预计至多可拉动明年固定资产投资4个百分点左右。长期维度，此次将赤字率提高到3.8%左右，从现实应用角度有利于加快恢复重建、进一步提升我国防灾减灾救灾能力，从政策框架角度则是适时适度突破了传统约束、释放政府部门特别是中央政府部门负债率低的优势。由此出发，明年经济增长目标和赤字率安排如何设定，将是下一阶段国内经济的重要关注点。预示着两个重要的财政运行方向民生宏观指出，历史上增扩赤字的年份只发生在1998年至2000年。当年增扩赤字不仅因为当年经济承受着内外部双重冲击——外有亚洲金融危机，内有98年洪涝灾害；更重要的是，当年财政工具没有太多选择——政策性金融工具、商业银行信贷、城投融资，当时启用均存约束。增扩赤字，增发国债，是当年难以绕开的工具选择。（一）当下财政工具箱非常丰富，理论上财政扩张不必然选择增发国债，毕竟增发国债面临较多约束，例如需人大审核，并设投向规定，使用起来灵活度有限，并非应急之用的完美工具。（二）四季度已是财年收官时期，历史上较少年份会选择在财年收官时期发布财政新工具，尤其是突破赤字，增发国债。（三）这次国债发行按照特别国债管理，然而又纳入赤字预算，这一点非常特殊。要知道过往常见情形为特殊国债不纳入赤字，例如2007年，又例如2020年。说明这次国债发行，本可以在特别国债口径之下，不扩张赤字。然而这次增发国债，刻意扩大赤字，说明突破赤字率是当前财政的主动选择。刻意选择特殊时点（财年收官之际），刻意选择特殊财政工具（增发特别国债），并刻意突破赤字率，可以说财政意图非常明确——释放强烈信号，预示未来或将见到常规的或者非常规的积极政策，稳定全社会信心。正因如此，相较这次国债发行规模几何、用向哪里、撬动多少GDP，更重要的是这次增扩赤字带来的信号意义。民生宏观认为，这次“刻意”增扩赤字，或预示着两个重要的财政运行方向。当前地方政府困囿于地方债务约束，土地出让金下台阶大趋势下，地方政府杠杆空间受限。这次增发国债用途不同寻常：（1）“通过转移支付方式全部安排给地方”。（2）“有助于缓解地方财政收支压力，进一步优化了财政支出结构，也进一步优化了债务结构”。国债对应中央部门加杠杆，这次国债增发，最终形成的格局是杠杆加在中央，支出却落在地方，中央撬动整体政府杠杆。这一点与以往形成鲜明对比。地方化债浪潮已来，化债本质逻辑是债务重定价过程中，完成风险转移并化解，并伴随一轮权责重塑。这也意味着，本轮化债还将伴随着深刻的财政运行框架变革。结合这次“刻意”的增扩赤字，我们似乎能够窥见未来财政运行框架的两大变革趋势。利好基建相关板块及整体情绪中信证券分析，本次时隔23年再度进行年内预算调整并增发国债，向市场传递出了积极的财政政策发力的信号，预计将对股市投资者的整体情绪有所提振。此外，考虑到本次增发国债将主要用于灾后重建、防洪治理等8个重点方面，预计对基建及相关板块有所带动。与此同时，预计基建上游需求也将迎来一定提升，利好上游行业。民生宏观指出，鉴于这次增扩赤字，政策刻意释放积极信号，股票、商品和汇率，预计将给与积极的反应。增扩赤字推高四季度利率债供给，短期内加大资金面压力，加上增扩赤字释放较为浓烈的关注经济的政策信号，债券市场表现有待观察。广发证券首席经济学家郭磊指出，对于权益资产来说，10年期美债收益率上冲、国内资金面略偏紧、全球地缘政治风险加大等三大因素构成近期扰动，实际上经济基本面已在触底后持续好转过程中。此次增发2023年国债及其隐含的政策信号将进一步巩固明年和中期的增长逻辑，有利于盈利预期和风险偏好回升。对债券的影响一是短期供给冲击；二是名义增长预期；三是流动性，而对流动性的影响需要具体看增发国债的发行方式。中信证券分析，央行有较大概率在四季度采取降准的方式来释放流动性，也不排除通过降息的方式来引导实体融资成本进一步下行。若宽货币取向得以验证，财政进一步加码的概率已经不高，对债市的影响或将体现为利空出尽的逻辑，长债利率调整后将具备较强的配置价值。

金融界2023-10-25

突然，对冲基金巨头结束30年国债押注，经济衰退风险抵消通胀担忧

经济和全球紧张局势加剧降低了长期通胀或长期国债收益率上升的可能性。为了使长期收益率保持高位，美联储需要在更长时间内保持较高的利率，但如果经济真的如阿克曼所说正在苦苦挣扎，或者如果外国战争升级，美联储的努力将付之东流。从本质上讲，阿克曼退出对30年期国债的空头举动可能表明，他的主要担忧正在从利率和通胀上升的经济过热转向经济放缓，经济可能在政治风险中陷入衰退。虽然短暂，但阿克曼的大笔债券空头肯定是有利可图的。随着同比通胀率从6月份的低点3%上升到上个月的3.7%，美联储仍然大多持鹰派态度，30年期国债收益率从8月2日的4.16%飙升至阿克曼结束押注时的略高于5%。这笔交易似乎也恰逢其时。周一，30年期美国国债收益率一度升至5.17%，此前阿克曼宣布退出空头头寸，巴以冲突的消息吓坏了投资者，使收益率回落至5%以下。当然，与市场上的情况一样，当谈到通货膨胀、利率和国债收益率的未来时，并不是每个人都同意阿克曼的观点。西北互助财富管理公司首席投资官布伦特·舒特Brent Schutte在周一的一份报告中解释说，工资增长“仍然过高，可能与将通胀率降至2%不相容”。他指出，正如最近的零售销售报告所证明的那样，消费者支出仍然强劲，这意味着美联储可能不得不将利率维持在高于预期的水平，以确保物价更加稳定。摩根士丹利财富管理公司首席投资官丽莎·夏莱特（Lisa Shalett）警告说，在美国政府的政治僵局和创纪录的联邦赤字中，投资者仍然担心财政不稳定。这可能导致他们要求以更高收益率的形式持有国债的更多补偿。“美国国债日益严重的溃败反映了债券投资者希望获得不断扩大的风险清单的补偿，这些风险现在越来越多地包括政治不稳定和对财政支出的需求，因为美国已经在努力为其赤字融资，” 夏莱特在周一的一份报告中写道。“美国经济的发展，美联储的政策，以及美元的水平及其作为储备货币的作用。”

丰雪鑫992023-10-25

第三季度以来突然飙升逾1%！这一指标成为美联储关注的焦点

，“期限溢价突然上升至更正常的水平，给长期国债价格带来下行风险，这可能反过来影响其他资产的价格。”当时，期限溢价一直低于零。上周五，10年期美国国债收益率略低于5%，为2007年以来的最高水平。该证券于8月中旬以接近面值的价格首次发行，最新的价格已跌至面值的91.5%左右。同期，标普500指数仅下跌5%。达拉斯联储主席洛根在本月早些时候的讲话中广泛谈到了美国国债期限溢价的变化。洛根多年来一直负责纽约联储的公开市场操作，因此对固定收益市场非常熟悉。在美联储将政策利率从接近零上调至目前5.25%-5.50%的区间并接近加息尾声之际，耶伦或许是最明确地说明了这一变化可能会给美联储带来更大灵活性原因的人。 “近几个月来，金融环境明显收紧。但紧缩的原因很重要，”她在全国商业经济协会年会上发表讲话时表示。“如果长期利率因期限溢价上升而保持在高位，那么提高联邦基金利率的必要性可能就会降低。”

金融界2023-10-24

静默期不平静！美国“数据炸弹”或重燃加息预期

须防止自满。” 梅斯特还重申，如果近期长期国债收益率持续上升，可能会影响美联储未来的利率决策。“作为我们监测的金融状况之一，这将是我在评估未来货币政策适当路径时考虑的因素之一。”梅斯特补充说，上调利率的原因可能是增长预期提高，人们接受利率可能在更长时间内保持高位，以及投资者要求更高的补偿。不过，彭博经济学家Anna Wong、Stuart Paul、Eliza Winger和Estelle Ou评论称，“第三季度实际GDP的年化增长率可能达到4.7%，消费者在夏季旅游和娱乐活动的热潮中加快了消费步伐，达到了难以为继的4.2%．．．．．．鉴于通胀高企、利率居高不下以及学生贷款还款的恢复，我们预计第四季度的消费将放缓。美联储的紧缩周期需要时间来影响实体经济，但我们认为，较高的抵押贷款利率、信用卡债务和商业贷款违约将影响本季度的经济增长。”

金融界2023-10-24

ACY证券汇评：【每日分析】一条推文引发利率暴跌，股市的回调还远未结束！

震荡。要说其中趋势最稳定的必然是美国的长期国债。美国20+年期国债ETF - TLT日线图由图可见，自从3月份的银行业破产风波之后，美国长债的价格便一路下滑，跌幅超过20%。可以说是跌幅最大的资产大类。与之相对的，美国长债利率也纷纷触及07年的最高点5%的水平（债券价格与利率呈反比）。然而就在利率突破5%后，机构的声音却开始转向。包括瑞银、摩根士丹利、高盛、美银等机构纷纷开始看好美债投资，认为5%的利率已经足够高了，认为美债价格已经触底，将会是2024年最佳的投资。不过市场不以为然，继续做空美债，一直到昨晚出现反转。 Bill Ackman的一条推文昨日悉尼时间凌晨1点左右，对冲基金大佬比尔·阿克曼发布了一条推文，表示由于全球风险过多，当前的利率水平下不适合继续做空债市。短短一句话，却让债券市场为之巨震。要知道，为了对冲基金中美股的下行风险，阿克曼持有大量美债空头。这句话无疑是空头平仓的信号，这边导致美债利率大跌，美债价格反弹。美股标普昨日热力图不过从昨晚美股各板块的表现来看，分歧明显。利率敏感的各大科技龙头，股价反弹，但其他板块明显继续走弱。大宗商品普遍小幅反弹，不过原油和黄金也没有受到利好，反而在哈马斯释放人质后有所下滑。数字货币倒是受到利好，同时ETF或将上线的消息提供巨大上行动能。说到底，短债和长债利率最近的下跌，是华尔街又开始担心经济衰退了。外部经济环境存在大量风险，让美债重新获得避险需求。但问题在于美债的避险需求的前提是衰退周期，而不能是滞涨周期。如果周期是滞涨的，那么美债利率还是会维持在5%的水平较长的时间，美债价格便不会上涨，反而会继续震荡下跌。衰退与滞涨的区别在于通胀（经济）是否会快速下滑。巧的是，目前美国的经济数据与通胀也正处在分界点。虽然有所放缓，但速度却不够快，卡在了衰退和滞涨的当中。市场正在通过债市的寻价功能，自动调节货币市场的供需条件，这也是为什么鲍威尔会说，必须放任美债利率上涨。简单来说，美债利率的走向关键在于美国经济是否足够强。经济好，美债利率涨，则美元涨，资产跌。今晚就有美国PMI数据，昨晚的利率转向，将该数据的重要程度直线拔高，将决定短线的行情方向。不过，不管是衰退还是滞涨周期，初期对高估值成长板块都是不利的，尤其是本周即将发布各大科技股的季报，市场对于AI有着十足的期待，这部分期待也化为泡沫纳入科技股价当中。 NAS100日线图从纳指日线图来看，现价正在测试14500头部颈线的支撑力量，一旦突破这个心理关口，就是大空头信号。不过昨晚阿克曼的推文无疑是拯救了美股，令纳指由跌转涨没能突破。不过如果今晚的美国综合PMI数据高于荣枯线，没有释放衰退信号，那么对于美国科技股来说就是不利的信号，叠加财报季的波动，纳指很可能在本周向下作出突破，交易策略以突破做空为主。现价下方的支撑力量主要是斐波那契回调线与支阻互转水平线的共同结构，也就是13700-14000区间。今日数据 – 北京时间 14:00 英国9月失业率 15:15 法国10月制造业PMI初值 15:30 德国10月制造业PMI初值 16:00 欧元区10月制造业PMI初值 16:30 英国10月制造业、服务业PMI 21:45 美国10月Markit制造业、服务业PMI初值联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-ch.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-10-24

ACY证券2023-10-24

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