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美指反弹令贵金属弱势

18，阻力位19，然后19.4。　　铝：　　短期调整，长期向下　　周三沪铝(17865, -5.00, -0.03%)主力收于17905，较上一交易日下跌0.31%，隔夜沪铝收于18070。宏观方面，短期情绪缓和，给予铝价小幅反弹空间，但长期承压预期不改。当前来看，美联储7月议息会议大概率加息75BP。国内方面，总理李克强发表讲话，表示不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。或将影响市场对于下半年政策空间的预期。基本面看，由于近日铝价已一度跌至1w7关口，对下游买需形成刺激。本周数据看，铝锭、铝棒出库情况依旧良好，但基于下游开工率并未回升，订单方面也未闻有明显起色，因此我们认为下游采购短期好转可对铝价形成一时支撑，但若宏观环境再度急转直下，产业利好将难敌宏观悲观预期。供给方面，甘肃、广西地区投复产仍在进行，但低铝价威胁投复产经济效益，或造成增产进度延缓。不过成本方面，对于市场已有走弱担忧，若届时煤价如预期下跌，则成本坍塌将进一步拖拽铝价下行。此外，俄罗斯宣布将如期恢复北溪一号输气，同时欧洲方面表示将减少15%天然气需求，因此造成天然气价格回落。若天然气价格出现明显下跌，则海外方面也将出现成本坍塌。据最新消息，北溪一号将恢复约30%-40%的流量，虽然欧洲能源危机担忧并不是当前交易的重点，但作为重要风险点依旧建议持续关注。综上，短期宏观情绪修复叠加低铝价刺激采买，铝价下行或受到阻挠，但中长期宏观承压，下行趋势难改。策略上，建议观望，等待反弹做空机会。　　锌：　　短期调整，趋势依然向下　　沪锌主力周三收于22840元/吨，较上一日上涨2.38%，隔夜锌价(22580, -55.00, -0.24%)收于22865元/吨，LME锌收于2992美元/吨。整体市场仍然以宏观环境为交易的主旋律。宏观上，美联储倾向7月加息75bp，7月加息大概率不会过于激进。欧洲欧元承压，俄乌冲突加剧能源问题，经济衰退压力较大。国内刺激措施倾向适度推行。综合国内外，宏观悲观的情绪不似之前那般激烈，盘面也得到了缓和。从基本面来看，需求端未见明显好转。6月进口数据显示矿进口增加，精炼锌净出口较5月大幅下降，供给缓和的预期似乎开始兑现。内外库存均低位去化，Back结构位于历史统计区间高位，近日因近端止跌调整，Back结构没有继续走扩。策略上，盘面周内看小幅反弹，为下跌趋势中的调整阶段；单边空单轻仓持有，月间可尝试反套。　　甲醇(2436, 40.00, 1.67%)：　　上游利润有待修复，正套参与为上　　上周甲醇出现了大面积的降负荷和停车的情况，河南、安徽、山西山东、西南、西北的煤制装置均有因为利润问题出现的降负荷、停车或者检修提前的情况。同时考虑到港口倒挂河南等地，静态的考虑估值，甲醇已经跌无可跌，上游利润有很强的修复驱动。但是我们仍然不建议单边买入，因为本周动力煤(845, -6.00, -0.71%)的弱势程度超过了我们的预期，较多坑口贸易商认为现在的紧而不缺会在未来逐步发展成即不紧也不缺，如果夏季高温过去，动力煤价格出现加速下跌，那么甲醇利润会以另外一种方式修复。因此甲醇单边抄底的方式仍然风险过大，不建议参与。但相对而言，我们认为由于近端供应收缩过多，且8月伊朗货装船有一定问题，缩量预期比较明确，8月的去库是相对确定的，目前我们明显的看到了港口基差的走强，8下与9下的基差升水09在40附近，而09仓单大概率也锚定在港口，因此如果做正套，9-1正套相较买纸货抛01有比较大的优势，或许是一种比较好的参与方式。 PVC(6221, -195.00, -3.04%)：　　反弹交易价值较低　　周一大宗商品暴动，众多品种大幅反弹，但我们认为这种反弹更多是短期空头离场叠加量化策略推波助澜，并不对应基本面的改善，此前pvc基本已经完成了此轮下跌的上半场（即利润压缩），对于PVC而言，如果我们静态的评估PVC产业自身，一体化利润已经基本归零，确实估值层面下方的空间已经很小了，但是我们认为这个逻辑仍不成立。主要原因在于，乙烯法的利润仍然很好，即外盘的下跌仍有持续的空间，而一旦中国失去了出口市场，至少意味着国内至少需要出清10%的产能才能达到新的平衡，而目前供应仍在回归，距离10%的产能出清仍有很大的差距，此为其一。第二，大宗商品下跌的下半场大概率是跟随成本坍塌而延续跌势，目前我们再一次看到了煤炭-兰炭-电石进一步下跌的信号。尤其近端对应高温而煤炭坑口仍在持续下跌，旺季现货下跌这对于交易是一个非常不好的信号，因此成本端仍然需要关注是否有崩塌风险。近端我们看到了周五的成交放量与夜盘的企稳反弹，也看到了周末黑色市场的疯狂，但是由于上述两个原因的存在，即使我们认可或许由于短期跌幅过大，盘面会出现一些技术性反弹，但是我们认为这种反弹的交易价值并不大，总体风险仍大于收益。　　棉花(14750, 355.00, 2.47%)：　　本周棉花保持14500-15000区间震荡。昨日国内皮棉现货价格报价下跌，现货成交有所增加，大型纺企逢低补库，大多仍保持观望，成品库存持续走高，部分地区企业因淡季订单严重不足，且限电限产，继续放高温假。近两日收储成交率在50%左右，昨日平均成交价略有提升，与上周相比，棉价企稳后棉企交储变得更为谨慎。　　国外方面，目前印度植棉进度同比较快，但近期大量降雨对新棉生长造成了一定的影响，且旁遮普邦再次有棉铃虫出现，出现时间较去年早得多，棉农需喷洒大量杀虫剂以防虫害蔓延，植棉成本或将大幅提升。　　短期棉价还没有看到向上的驱动力，受收储影响，且棉企不愿以过低价格出售皮棉，预计棉价将保持区间震荡。

大宗交易者2022-07-21

需求预期转弱全球大宗商品回调

阶段高点以来，棉花、铜、石油、铁矿石、铝等期货价格调整幅度均超过20%。分析人士指出，高通胀背景下，全球经济回落预期成为了本轮商品调整的主要推手。在多个宏观因素扰动作用下，年内大宗商品仍可能出现调整，但中国需求占主导的品种表现可能会更加抗跌。　　已进入调整周期　　近日，大宗商品表现不尽如人意。在市场预期美联储继续紧缩的背景下，上周大宗商品价格再度调整并刷新近期低位。　　文华财经数据显示，截至7月20日，美国原油期货主力合约自3月份高点以来累计下跌了约24%；沪铜期货主力合约从4月份高点算起，累计跌幅约26%；铁矿石期货主力合约自本轮高点以来累计下跌逾30%；沪铝期货主力合约自3月份高点以来下跌约26%。表现最不理想的是棉花，棉花期货主力合约自5月高点以来累计跌幅达34%。　　多位市场分析人士认为，美国制造业指数(2889.363, -0.55, -0.02%)、工业产出指数、期限利差等指标均预示该国经济衰退的几率增加，全球经济的衰退预期不断升温。以本轮商品大幅调整为起点，在宏观经济基本面预期不佳的驱动下，大宗商品市场已经进入了调整周期。 “大宗商品大幅调整的背后，是高通胀背景下未来经济回落所带来的需求预期转弱。”物产中大(4.850, -0.03, -0.61%)期货首席经济学家景川对中国证券报记者表示，全球供应链的修复、欧美经济在通胀数据创下40多年新高之后引发的美联储急剧加息以及缩表计划遏制了经济增长，大宗商品价格在高位失去支撑后大幅调整。 “美联储持续紧缩，对主要金融资产均带来利空影响。加息造成杠杆成本的上升，打击金融市场和实体经济加杠杆的积极性。缩表则直接影响金融市场流动性，并且间接提升了资金成本。美元指数受此影响大幅上升，对商品价格产生利空效果。”方正中期期货研究院首席宏观分析师李彦森对中国证券报记者说。　　聚焦中国需求因素　　不过，在上周大幅调整之后，本周的大宗商品尤其是国内商品价格强势反弹，多品种出现大涨行情。　　从反映全球大宗商品走势的CRB指数走势看，该指数自7月7日以来出现一定止跌迹象，此轮大宗商品跌势会否就此止步？ “经过短期内大幅下跌后，CRB指数出现了一定回升，这属于恐慌情绪后的超跌反弹行情。”景川认为，目前商品市场整体的驱动力(3.800, -0.01, -0.26%)已经发生周期性改变，欧美通胀数据创下40年来新高成为各方关注的焦点，相关决策层若要抑制通胀，必然会伤及经济及就业环境，PPI-CPI的剪刀差若要修复，也将导致大宗商品承压，周期性趋势难以在短期内发生逆转。“因此，目前来看，大宗商品调整走势可能尚未完结，反弹修复后再度调整的情况仍有可能发生。” “上周美联储多位高层表态支持7月加息75基点，导致市场对7月美联储加息100基点的预期有所下降。市场的紧张情绪缓和后，7月14日开始的两个交易日，大宗商品价格持续反弹。因此，近几日大宗商品反弹可能更多是受7月美联储会议政策预期的短期影响，而非整体趋势的扭转。从目前情况以及下半年预期来看，美国和全球经济衰退风险依然较高，大宗商品价格仍存下行风险。”李彦森认为。　　展望后市，市场人士认为，美联储未来仍会快速加息，最早要到明年才会看到节奏放缓。从大类资产表现来看，大宗商品的“最好时候”或已经过去。　　就大宗商品走势而言，李彦森预计，在美联储继续紧缩、欧洲央行货币政策转向、全球经济衰退风险持续上升、地缘局势紧张造成的供给扰动等多重因素影响下，年内大宗商品整体仍可能出现调整。 “相对来说，国内经济处于疫情后的复苏阶段，并且下半年边际表现或强于海外经济体。因此，海外需求占比较高的品种，如能源、部分有色金属，表现可能相对不理想。而国内需求占主导地位的品种，如黑色产业链相关品种，有相对更强的预期，但具体节奏仍需关注房地产投资、开工、施工修复的情况。”李彦森强调。　　从大类资产投资角度看，景川表示：“商品中的有色金属和黑色系调整幅度明显。相对来说，股票相关资产没那么悲观，特别是IC（中证500股指期货），其估值一度跌到历史较低水平。因此总的来说，股指还具有一定配置价值。债券市场下半年可能会维持震荡格局，机会并不大。”

小小新新2022-07-21

决策分析：美国股市周三收涨防御性板块下跌欧洲遭遇“断气”地缘政治双重打击

有变化之前，该股最初因消息而上涨。美国铝业公司在盈利超过预期且铝生产商宣布额外5亿美元股票回购后攀升。由于对财报季的乐观情绪以及不断增长的投机市场可能已经触底，股市连续四天上涨。尽管辩论仍在继续，Sanford C. Bernstei策略师表示市场尚未看到完全投降，但利率市场已经放弃了美联储下周将加息整整一个百分点的赌注，这增强了美联储将采取更加谨慎的方法的乐观情绪到政策收紧。在三个主要政党宣布不会支持意大利总理马里奥·德拉吉后，他似乎将在信任投票中失败，欧元大跌。早些时候，有消息称，欧盟正准备应对俄罗斯停止天然气出口以报复其入侵乌克兰的制裁，风险情绪也受到打击。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京暗示，除非解决有关受制裁部分的争执，否则流量将受到严格限制。由于原油和汽油库存的增加缓解了对市场紧张的担忧，油价小幅走低。比特币连续第三天上涨，一个多月来首次突破24000美元。市场置评： ActivTrades技术分析师Pierre Veyret表示：“企业对当前环境表现出一定的韧性，这让市场运营商感到安心，他们现在开始押注货币紧缩力度不如最初预期的那么激进。即使我们还没有走出困境，越来越多的交易员现在倾向于认为今年股市最糟糕的时期已经过去。” 创立The Sevens Report时事通讯的前美林交易员Tom Essaye在一份报告中表示：“虽然我希望市场已经触底，并且我希望极端悲观情绪会导致空头投降，但我的工作是指出市场走势背后的潜在因素，而最重要的是经济和企业收益都没有受到美联储收紧政策的全面冲击。” F.L.Putnam Investment Management 首席市场策略师兼投资组合经理 Ellen Hazen 表示：“Netflix 的收益可以解释为美国消费者的表现可能比预期的要好一些。” Piper Sandler首席市场技术员Craig Johnson表示：“没有美联储的支持，抛售压力一直很严重，最终达到了自标准普尔500指数首次从头肩顶形态跌破以来我们一直在关注的水平。” 下一个交易日焦点、风向标： 05:15欧洲央行再融资利率 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0716) 16:30日本6月全国消费者物价指数(年率) 23:00英国6月季调后零售销售(月率) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收跌，收报1.0183，跌幅0.47%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0249，进一步阻力位于1.032，关键阻力位于1.03676；汇价下行的初步支撑位于1.0132，进一步支撑位于1.0084，更关键支撑位于1.0014。英镑：英镑/美元下行，收报1.1979，跌幅0.24%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2025，进一步阻力位于1.2073，关键阻力位于1.2110；汇价下行的初步支撑位于1.1941，进一步支撑位于1.1904，更关键支撑位于1.1857。日元：美元/日元基本持平，收报138.221，涨幅0.05%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于138.456，进一步阻力位138.649，关键阻力位于138.932；汇价下行的初步支撑位于137.98，进一步支撑位于137.697，更关键支撑位于137.504。

楼喆2022-07-21

创业板指跌1.77%，鸿蒙概念逆市领涨

%)、合力科技(-10.01%)、华峰铝业(-10.00%)。　　换手率前五个股为：新特电气、巨轮智能、江苏华辰、恒大高新、宝明科技，分别为69.648%、58.601%、57.275%、53.088%、47.750%。　　平安证券认为，市场短期盘整，中期仍看好成长风格，建议逢低布局制造成长。在前期强势反弹下，市场进入短期盘整阶段，但是中期来看市场风格仍会以成长为主导，受益于产业相对景气、流动性的相对充裕、以及大宗商品下调成本的市场环境。第二，当下市场不必对流动性过于担忧。从当前基本面以及地产弱势修复的背景来看，流动性大幅收紧以及通胀超预期的可能性不大。　　山西证券建议，重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，持续关注高成长的新能源和军工等板块。

追风2022-07-19

连板今飞凯达：高强韧非热处理一体化压铸铝合金新材料开发工作正常推进中

今飞凯达(7.33 +10.06%,诊股)发布异动公告，近期A股市场对一体化压铸概念关注度较高，公司的高强韧非热处理一体化压铸铝合金新材料的开发工作正常推进中，相关事项未达到法定披露标准。公司将根据行业发展趋势及市场需求，合理、谨慎地进行业务布局和市场开拓。

周大股2022-07-19

长源东谷：拟11亿元投建铝制轻量化汽车压铸件生产线等

长源东谷(15.57 +10.04%,诊股)公告，公司拟与老河口市人民政府签订《投资协议》，投资11亿元在老河口市建设汽车电子及机电部件项目，资金来源为公司自有资金或自筹资金。投资建设车用减震器、汽车后处理器、汽车电子传感器、国7发动机缸体缸盖、上柴缸体缸盖精加工生产线、铝制轻量化汽车压铸件生产线等。

财股源源2022-07-19

A股头条：证监会批准开展中证1000股指期货和期权交易；新版国民旅游休闲发展纲要印发；赣能股份复牌

002863：高强韧非热处理一体化压铸铝合金新材料开发工作正常推进中　　歌尔股份(31.46 -0.85%,诊股) 002241：与米哈游和三七互娱(19.82 +1.33%,诊股) 002555签订合伙协议　　11天9板金智科技 002090：公司虚拟电厂、储能相关业务尚未中标重大项目　　莱美药业(4.62 +2.21%,诊股) 300006：终止与友芝友生物的战略合作协议　　ST广田(1.90 +4.97%,诊股) 002482：新增逾期本金合计8409.49万元　　退市海医(1.08 停牌,诊股) 600896：股票将于7月25日予以摘牌　　【业绩速递】　　苏州银行(5.95 +1.88%,诊股) 002966业绩快报：上半年实现净利润21.77亿元同比增长25.11% 　　片仔癀(318.70 -0.14%,诊股) 600436业绩快报：上半年实现净利润13.14亿元同比增长17% 　　煜邦电力(17.08 +6.62%,诊股) 688597：上半年预盈2400万-2600万元同比扭亏为盈　　江阴银行(4.64 +1.98%,诊股) 002807业绩快报：上半年净利5.75亿元同比增长22% 　　【并购重组】　　泰和新材(15.82 +1.15%,诊股) 002254：非公开发行股票申请获证监会审核通过　　杉杉股份(31.25 +1.76%,诊股) 600884：发行GDR并在瑞士证券交易所上市事项获证监会核准批复　　毅昌科技(6.77 +3.04%,诊股) 002420：拟定增募资不超过8.57亿元　　南模生物(64.80 -1.74%,诊股) 688265：拟使用超募资金收购并增资中营健　　广东鸿图(33.26 +9.99%,诊股) 002101：非公开发行股票方案尚处在筹划阶段　　【增持减持】　　中公高科(22.60 +2.63%,诊股) 603860：两名股东合计拟减持公司不超4%股份　　华兴源创(28.62 +0.70%,诊股) 688001：拟3000万元-6000万元回购公司股份　　大名城(3.34 +4.38%,诊股) 600094：拟1亿元-2亿元回购公司A股股份　　东易日盛(6.10 +4.10%,诊股) 002713：玖鹏基金拟减持不超过1%公司股份　　中通客车(25.43 +5.30%,诊股) 000957：山东国投减持1%公司股份　　欧科亿(59.80 -2.24%,诊股) 688308：纵横融通及其一致行动人拟减持不超过1%公司股份　　中威电子(5.90 +4.80%,诊股) 300270：董事长石旭刚拟减持不超2.64%股份　　【其他事项】　　韵达股份(15.88 +0.89%,诊股) 002120：6月快递服务业务收入同比增长25.11% 　　申通快递(11.15 +4.99%,诊股) 002468：6月快递服务业务收入29.82亿元同比增长55.09% 　　顺丰控股(51.91 +2.02%,诊股) 002352：6月份速运物流业务营业收入161.25亿元同比增长11.16% 　　大北农(7.23 +1.69%,诊股) 002385：控股子公司拟收购鲜美种苗50.99%股权　　永茂泰(17.61 +9.99%,诊股) 605208：高性能铝合金材料项目需要一定周期不会对公司2022年度财务状况和经营业绩构成较大影响　　永福股份(74.05 +2.98%,诊股) 300712：收到特高压项目中标通知书　　ST海航(1.37 -2.14%,诊股) 600221：6月载客人数环比增长98.54% 　　壹石通(76.76 -5.80%,诊股) 688733：拟投建年产2万吨锂电用陶瓷粉体材料项目　　传艺科技(27.23 +10.02%,诊股) 002866：钠电池行业产业竞争存在不确定性　　神驰机电(17.51 -0.23%,诊股) 603109：与东风小康汽车公司达成新能源汽车动力系统合作开发协议　　红相股份(16.70 +4.83%,诊股) 300427：下属全资公司拟投资分布式光伏发电项目　　金莱特(12.03 +1.52%,诊股) 002723：子公司国海建设二季度新中标订单金额合计4.2亿元　　长源东谷(14.15 +5.68%,诊股) 603950：拟11亿元投建铝制轻量化汽车压铸件生产线等　　艾迪药业(12.90 +3.86%,诊股) 688488：拟8600万元受让盛丰医疗持有的南大药业19.96%的股权　　华懋科技(31.10 +3.70%,诊股) 603306：联营企业拟投建年产8000吨光刻材料新建项目　　中天科技(26.31 +0.34%,诊股) 600522：控股子公司中标23亿元海洋系列产品　　华东医药(45.99 +0.00%,诊股) 000963：收到肾小球滤过率动态监测系统医疗器械注册申请受理通知书　　华润双鹤(27.85 +0.29%,诊股) 600062：控股子公司依诺肝素钠注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价　　华鼎股份(4.23 -0.24%,诊股) 601113：目前通拓科技被扣款的Paypal账号49个被划扣金额6902.52万元　　陕西建工(5.19 +1.76%,诊股) 600248：1-6月新签合同总额2007.49亿元同比增加约21.35% 　　开立医疗(37.37 -0.80%,诊股) 300633：医用内窥镜图像处理装置取得医疗器械注册证　　康恩贝(4.31 +1.17%,诊股) 600572：ES-3000获得美国FDA新药临床试验许可　　中钢国际(6.12 +6.62%,诊股) 000928：与MMK签署焦化项目总承包合同补充协议合同价增加7.04亿元　　包钢股份(2.16 +1.41%,诊股) 600010：拟申请注册发行总额不超过人民币10亿元中期票据　　威孚高科(19.06 +3.25%,诊股) 000581：位于无锡市全部厂区均已复工复产　　德昌股份(25.77 +1.78%,诊股) 605555：拟以3700万美元向越南厂区年产380万台吸尘器项目增加投资　　浙大网新(6.23 +1.30%,诊股) 600797：中标杭州智慧电子政务云平台一（2022）项目　　ST浩源(4.37 +2.34%,诊股) 002700：拟2.2亿元出售上海源晗51%股权　　星帅尔(13.55 +3.36%,诊股) 002860：拟1亿元设立光伏科技公司　　人福医药(16.96 -4.23%,诊股) 600079：RFUS-144注射液获药物临床试验批准通知书　　伟创电气(21.98 +1.34%,诊股) 688698：拟建设智能制造工厂及数字化转型项目　　中科三环(18.60 -0.27%,诊股) 000970：拟挂牌转让南京大陆鸽公司100%股权　　交易提示　　【新股申购】　　1.华大九天(-- --,诊股) 　　申购代码：301269 　　股票代码：301269 　　发行价格：32.69 　　发行市盈率：333.39 　　申购评级：谨慎申购　　2.英诺特(-- --,诊股)（科创板）　　申购代码：787253 　　股票代码：688253 　　发行价格：26.06 　　发行市盈率：32.65 　　申购评级：建议申购　　【停复牌】　　同达创业(19.25 停牌,诊股)：拟收购西藏先锋绿能环保科技股份有限公司100%股权 19日起停牌　　赣能股份(14.41 停牌,诊股)：停牌核查完成 19日起复牌　　山西路桥(8.30 停牌,诊股)：股票交易异常波动 19日起停牌核查　　【限售解禁】

财股源源2022-07-19

什么信号？5倍新能源汽车大牛股遭第二大流通股东减持1%

追风2022-07-19

普京在玩心理游戏！俄罗斯计划等待西方制裁前白宫顾问：让美国及盟友“自己打败自己”

出口某些商品都是违法行为。这些商品包括铝矿石、氧化铝和氢氧化铝，以及纯种马、鱼子酱、甲壳类动物、松露、葡萄酒、烟草、珍珠和艺术品等奢侈品。尽管所有这些制裁旨在影响俄罗斯，但可能会对实施这些措施的国家产生负面影响。澳大利亚国立大学的首席国际法专家唐纳德·罗斯威尔(Donald Rothwell)教授表示，这是有效制裁制度的“不可避免的后果”。“如果对俄罗斯的制裁限制某些商品的进口，那显然会对澳大利亚产生影响。任何有效的制裁制度，都会产生负面影响。”他告诉澳大利亚当地媒体。然而，罗斯威尔也指出，俄罗斯不是澳大利亚最大的贸易伙伴之一，因此制裁的负面影响不太可能像针对中国等其他主要贸易伙伴的措施那么严重。他继续分析：“那么澳大利亚可以将这些制裁维持多久呢？好吧，这将会维持很长一段时间。” 他说，虽然制裁最初是头条新闻，但它们可能需要很长时间才能真正产生影响，尤其是针对经济的制裁。“如果这些经济制裁，而不是针对个人的制裁，将产生影响并有能力改变俄罗斯在乌克兰冲突方面的进程，那么它们将必须实施很长时间，”罗斯威尔说。 “即使俄罗斯明天突然停止在乌克兰的军事行动，制裁也会对作为一种威慑，以确保俄罗斯不会重新开始军事行动，或者作为向俄罗斯发出其行动不可接受的明确信号。”

小萧2022-07-19

库存回升需求走弱铝价重心继续下移

　上周铝价再创新低跌破18000，15日沪铝(17830, 545.00, 3.15%)收至17155元/吨，周度跌幅6.56%。 1．供给：据SMM，预计7月国内电解铝运行产能将持续上行至4140万吨，产量348万吨，同比增长6.2%。进入7月云南、广西甘肃等地新增复产节奏稳步加快，且暂无停产检修消息。包括广元中孚二期7万吨以及甘肃中瑞二期10万吨将于本月开始通电投产，预计8月达产。 2．需求：市场氛围偏空，各板块订单维持回落态势。据SMM，上周下游龙头加工企业周度开工率下降0.2%至66.3%。江浙地区受高温影响、工人轮休作业，铝线缆企业上周开工率下跌0.4%至58%，建筑型材需求走弱，新增订单难觅，上周铝型材开工率下跌1%至69%，原生铝及再生铝合金开工率持稳至60%和48.1%；铝板带开工率持稳在81%，铝箔开工率为81.4%；铝棒各地加工费涨跌不一，河南临沂持稳，包头下调30元/吨，新疆广东无锡上调100-200元/吨；铝杆加工费稳中有升，广东地区持稳，山东河南内蒙上调50-100元/吨；铝合金全线回调，ADC12及A380下调900元/吨，A356及ZLD102/104下调1000-1100元/吨。 3．库存：交易所库存方面，上周LME去库1.42万吨至33.3万吨；沪铝去库0.96万吨至19.07万吨。社会库存方面，氧化铝上周去库1.7万吨至16.8万吨；铝锭上周去库2.6万吨至69.7万吨；铝棒上周0.45万吨至10.6万吨。 4．观点：美联储加息预期仍存、国内外宏观氛围不佳，叠加淡季周期下需求回落，铝锭社库降幅继续收窄、预计累库拐点将现且累库态势将长期持续。铝价触及新低位，当前已回落至成本线附近，部分铝厂处于负利润区间，海外出现新增减产消息，但国内供给力度未受影响、日产水平持续上行。若无政策端导向或新增大规模减产消息，近期铝价或延续偏弱态势运行。

小小新新2022-07-18

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