库存回升需求走弱 铝价重心继续下移lg...

　上周铝价再创新低跌破18000，15日沪铝(17830, 545.00, 3.15%)收至17155元/吨，周度跌幅6.56%。

1．供给：据SMM，预计7月国内电解铝运行产能将持续上行至4140万吨，产量348万吨，同比增长6.2%。进入7月云南、广西甘肃等地新增复产节奏稳步加快，且暂无停产检修消息。包括广元中孚二期7万吨以及甘肃中瑞二期10万吨将于本月开始通电投产，预计8月达产。

2．需求：市场氛围偏空，各板块订单维持回落态势。据SMM，上周下游龙头加工企业周度开工率下降0.2%至66.3%。江浙地区受高温影响、工人轮休作业，铝线缆企业上周开工率下跌0.4%至58%，建筑型材需求走弱，新增订单难觅，上周铝型材开工率下跌1%至69%，原生铝及再生铝合金开工率持稳至60%和48.1%；铝板带开工率持稳在81%，铝箔开工率为81.4%；铝棒各地加工费涨跌不一，河南临沂持稳，包头下调30元/吨，新疆广东无锡上调100-200元/吨；铝杆加工费稳中有升，广东地区持稳，山东河南内蒙上调50-100元/吨；铝合金全线回调，ADC12及A380下调900元/吨，A356及ZLD102/104下调1000-1100元/吨。

3．库存：交易所库存方面，上周LME去库1.42万吨至33.3万吨；沪铝去库0.96万吨至19.07万吨。社会库存方面，氧化铝上周去库1.7万吨至16.8万吨；铝锭上周去库2.6万吨至69.7万吨；铝棒上周0.45万吨至10.6万吨。

4． 观点：美联储加息预期仍存、国内外宏观氛围不佳，叠加淡季周期下需求回落，铝锭社库降幅继续收窄、预计累库拐点将现且累库态势将长期持续。铝价触及新低位，当前已回落至成本线附近，部分铝厂处于负利润区间，海外出现新增减产消息，但国内供给力度未受影响、日产水平持续上行。若无政策端导向或新增大规模减产消息，近期铝价或延续偏弱态势运行。