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【2023头部机构前景展望】第一期：美国银行巴克莱银行

期驱动因素预计将在2023年提振金属，铜价上涨约20%。主要市场的衰退是不利因素，但中国的重新开放、美元见顶，尤其是可再生能源投资的加速，应该足以抵消这些对铜不利的因素。油价将在更长的时间内保持高位。俄罗斯的制裁、低石油库存、中国的重新开放以及欧佩克愿意在需求减弱的情况下减产应该会保持能源价格高企。布伦特原油预计在2023年平均每桶100美元，并在今年下半年飙升至每桶110美元。 6. 信贷美联储加息的结束和更保守的企业资产负债表管理为信贷带来了积极的背景：增长前景疲软和利率上升导致管理层将优先事项从股票回购和资本支出转移到减少债务上。预计2023年投资级信贷的总回报率约为9%，违约率峰值为5%，远低于过去的衰退。巴克莱银行：今年激进的加息应该主要在2023年对世界经济造成影响。我们预计发达经济体将陷入衰退，我们预计全球增长率仅为1.7%，是40年来世界经济最疲软的年份之一。我们推荐债券而不是股票；股市可能会在明年上半年触底反弹。联邦基金利率超过 4.5%，因此现金是一种低风险的替代品，应该会拖累金融市场估值。通胀不太可能在2023年迅速下降，这意味着即使经济处于衰退之中，货币政策也必须是限制性的。欧洲的能源紧缩和美国对中国的制裁尤其令人担忧。全球经济似乎将进入一个滞胀阶段：随着欧洲和美国的收缩，中国的增长仍然低迷，但通胀只会逐渐消退。让通胀回到目标水平，同时产出下降和就业增加，将考验央行的决心。尽管有可怕的预测，但今年冬天欧洲的能源短缺似乎已经避免，这在很大程度上是由于异常温和的天气和抑制消费的努力。但危机还没有结束。除非能源价格大幅回落，否则工业生产和GDP之间的差距可能会持续存在，从而损害竞争力。对美国对华半导体出口的控制是更广泛战略议程的一部分，尽管目前可控，但如果进一步升级，可能会对中国的产出和货币产生重大影响。 #2023年前景展望#

楼喆2023-01-04

Mysteel：汽车原材料周报（12.23-12.30）

%，1.21%上涨居前；有色方面，电解铜价格小幅上涨，市场成交偏清淡。宏观方面，美国上周初申请失业金人数增加，符合市场预期；铝市方面，国内现货铝价偏弱运行，整体成交不佳。受疫情管控措施进一步放开的影响，近期现货铝价先涨后跌。本周五大钢材品种延续供需双弱，品种分化格局，但从累库速度来看，相较往年，周均累库幅度明显较窄，这与今年整体供应水平持续性低位，促使钢企和商户保持低库运行有很大关系。另外，现阶段冬储进展和节奏也较为缓和，自储和刚需备库体量不大；有色方面，铜盘面上涨动力亦不足，整体供需两弱局面难有改善，预计维持窄幅震荡为主；铝市持货商逐渐回收贴水幅度，但是并没有接货方追涨采购。一、原材料品种价格监测截止2022年12月30日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、汽车行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：需求减弱，库存增加，冷轧板卷价格震荡运行上周冷轧板卷产量79.71万吨，环比增加1.22万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存37.12万吨，环比减少0.2万吨，社会库存118.67万吨，环比增加1.8万吨。本周全国冷轧板卷价格涨跌不一，整体成交不温不火，库存小幅上升，临近元旦，下游制造业提前放假的逐渐增多。基本面看，冷轧产量周环比小幅上升，厂库持续下降，社库小幅上升，商家多以积极出货降库为主。市场方面，上周尾黑色系期货盘面震荡上行，现货市场价格多以稳为主，除个别市场小幅探涨外，上周市场成交并没有明显好转，甚至部分市场出现有价无市的情况，价格整体呈现窄幅波动的情况。主要内容摘要②——热轧：热轧基本面转弱供需压力略增价格震荡结构体现就后期库存看，库存会呈现持续累积的过程，供需平衡有所打破，对于库存累积造成有利条件，但总量出现大幅上升的空间并不足。考虑到现货市场对于当前价格没有绝对信心，这对于钢厂而言短期上涨市场端仍难以大幅接受，因此在预期钢厂“补库”的推动下会继续围绕成本线向上推进。钢厂目前原料补库基本完成到50-60%，钢厂短期订单压力并不大，这样的情况下，只能导致供需矛盾继续累积，利润上升空间有限。市场心态略偏谨慎，锁价追高的意愿并不强，短期供需矛盾在向上推进。不过从时间角度看，过年早提前补库会导致库存难快速累增，对现货价格而言会呈现一个震荡略偏强的冲顶过程，下周供需结构继续维持，因此预期价格会维持在4050-4150元/吨之间。主要内容摘要③——特钢：成本支撑力度较强，预计优特钢窄幅震荡上周优特钢主流品种价格窄幅震荡。钢厂方面，江苏优特钢厂目前省内南京钢铁一条中棒线检修，龙腾特钢一条棒线检修，其余优特钢厂正常生产；山东鲁丽二轧开工，一轧仍然停产；西王特钢大棒停产；广富仍然停产；其他钢厂生产正常；分地区来说，华南地区传统淡季叠加疫情影响，终端需求逐渐放缓，按需采购为主，元旦临近，部分终端已有放假计划，市场交投氛围难有改善；华中地区元旦假期将至，部分下游企业订单量减少，成交情况一般，钢厂资源正常到货的情况下商家库存小幅增加；东北地区市场依旧冷清，市场交投氛围不佳。终端受季节因素叠加疫情影响，需求不振；华北地区终端订单较少，出货情况不好；综上所述，全国优特钢市场价格窄幅震荡。钢厂调价方面，钢厂价格涨跌互现。市场方面，上周受全国各地疫情影响，市场依旧冷清，成交惨淡。终端需求不振，市场价格小幅回落。目前市场对后市仍以观望为主，受钢厂成本影响，短期价格支撑力度较强。综上所述，预计本周优特钢市场价格窄幅震荡为主。主要内容摘要④——不锈钢：市场待假情绪浓厚，不锈钢价格多持稳本周临近元旦假期，部分贸易商待假情绪浓厚，整体调价意愿不强，价格多保持平稳。周初青山开始新一轮的期货盘价，由于价格有所下跌，各品种之间价差不大，吸引部分下游企业以及市场贸易商采购年后资源，期货成交氛围较为热烈，推动代理价格进一步上探，此时采购多处于尾声，对于价格的接受程度有所下降，下半周询单以及成交均逐渐转淡。截止12月30日，民营304冷轧2.0mm毛边16900-17000元/吨，跌50元/吨，民营304五尺热轧毛边16600-16700元/吨，涨100元/吨，201J1冷轧1.0mm 9750元/吨，跌100元/吨，430冷轧8100-8200元/吨，涨150-200元/吨。库存方面，据Mysteel调研，12月29日，全国主流市场不锈钢新口径社会库存总量92.12万吨，周环比上升4.09%，年同比上升51.58%。其中300系冷轧不锈钢库存总量35.50万吨，周环比上升5.20%。本周全国主流市场不锈钢社会库存继续呈现累库态势，主要体现在冷轧资源，热轧资源稍有消耗。钢厂的持续到货加上下游采购的缓慢节奏，整体呈现资源的增加；另外，仓单资源在这两周内也有明显的增加。而热轧资源到货不明显，部分规格出现缺货现象，年前备货操作促进资源的消化。市场上部分下游企业开始陆续放假，贸易商也多选择元旦后开启春节假期，留下的多处理收尾工作，询单以及成交多处于停滞状态，而贸易商整体调价意愿不大，待假情绪高涨，预计价格稳定持续到春节假期。三、汽车行业原材料基本面分析——有色金属材料篇主要内容摘要⑤——铝：上周铝价先涨后跌预计本周将震荡偏弱上周国内现货铝价偏弱运行，整体成交不佳。受疫情管控措施进一步放开的影响，近期现货铝价先涨后跌。华东市场铝价冲高叠加库存继续增加使得持货商争相下调寻求先行变现，流通货源十分充裕，接货方压价少采积极性非常有限，交投中供过于求。华南市场面对高价下游无力多买，贸易商也保持谨慎态度等待更低的升贴水再入场，单边持货商逢高加紧抛货连带其他参与者下调，贴水三位数的也存在，成交惨淡。持货商逐渐回收贴水幅度，但是并没有接货方追涨采购，预计本周价格将震荡偏弱运行。四、汽车行业动态信息一览 1.中国社会汽车保有量超3亿辆千人汽车拥有量达220辆从31日举行的中国·广州汽车产业大会系列活动开幕式上获悉，中国社会汽车保有量超过3亿辆，千人汽车拥有量达到220辆。中国机械工业联合会会长徐念沙视频致辞时介绍，汽车作为中国国民经济的支柱产业，产品产量连续多年居世界首位。目前，中国规模以上汽车制造企业超过1.7万家，用工人数超过400万人。中国品牌乘用车市场份额达到47.2%。中国社会汽车保有量超过3亿辆，千人汽车拥有量达到220辆。今年1月至11月，汽车产销分别超过2400万辆，同比分别增长6.1%和3.3%。其中新能源汽车产销分别超过600万辆，出口59.3万辆，同比均增长1倍。 2.上海：加快在新能源汽车等领域开展示范应用 12月30日，上海市发改委等印发《上海市推进重点区域、园区等开展碳达峰碳中和试点示范建设的实施方案》。其中提出，开展先进适用绿色低碳技术研发和示范应用。加快碳纤维、气凝胶、特种钢材等基础材料研发，在新能源装备、新能源汽车及核心部件、节能环保、资源循环利用等领域开展示范应用，争取实现关键技术突破。打造绿色数据中心和数字化基础设施。通过模式创新和先进技术的试点示范应用，探索多样化能源供应，提高能源利用效率。

我的钢铁网2023-01-02

Mysteel：工程机械原材料周报（12.23-12.30）

%，1.21%上涨居前；有色方面，电解铜价格小幅上涨，市场成交偏清淡。宏观方面，美国上周初申请失业金人数增加，符合市场预期；铝市方面，国内现货铝价偏弱运行，整体成交不佳。受疫情管控措施进一步放开的影响，近期现货铝价先涨后跌。本周五大钢材品种延续供需双弱，品种分化格局，但从累库速度来看，相较往年，周均累库幅度明显较窄，这与今年整体供应水平持续性低位，促使钢企和商户保持低库运行有很大关系。另外，现阶段冬储进展和节奏也较为缓和，自储和刚需备库体量不大；有色方面，铜盘面上涨动力亦不足，整体供需两弱局面难有改善，预计维持窄幅震荡为主；铝市持货商逐渐回收贴水幅度，但是并没有接货方追涨采购。一、原材料品种价格监测截止2022年12月30日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、机械行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格持稳运行预计本周价格仍将弱势盘整运行供应方面，上周中厚板产量140.27万吨，周环比减少2.74万吨；库存方面，钢厂库存78.15万吨，较上上周减少0.67万吨，社会库存111.72万吨，较上上周增加0.62万吨，总库存189.87万吨，较上周减少0.05万吨。现货市场正式进入了冬季累库的阶段，由于累库幅度还比较小，难以对钢市提供直观的涨跌驱动。由于今年春节较早加之疫情的影响，越来越多的商家选择近期离市，市场交投氛围转差，季节性需求淡季明显，后期只能靠宏观政策消息面来刺激市场。终端需求今年似乎并没有在春节前迎来集中释放，主要归结于对于今年的冬储价格并不看好，预计本周全国中厚板价格将弱势盘整运行为主。主要内容摘要②——热轧：热轧基本面转弱供需压力略增价格震荡结构体现就后期库存看，库存会呈现持续累积的过程，供需平衡有所打破，对于库存累积造成有利条件，但总量出现大幅上升的空间并不足。考虑到现货市场对于当前价格没有绝对信心，这对于钢厂而言短期上涨市场端仍难以大幅接受，因此在预期钢厂“补库”的推动下会继续围绕成本线向上推进。钢厂目前原料补库基本完成到50-60%，钢厂短期订单压力并不大，这样的情况下，只能导致供需矛盾继续累积，利润上升空间有限。市场心态略偏谨慎，锁价追高的意愿并不强，短期供需矛盾在向上推进。不过从时间角度看，过年早提前补库会导致库存难快速累增，对现货价格而言会呈现一个震荡略偏强的冲顶过程，下周供需结构继续维持，因此预期价格会维持在4050-4150元/吨之间。主要内容摘要③——型钢：需求淡季效应显现，型钢价格将趋弱运行上周型钢市场价格呈现小幅回落走势，周初价格出现大幅下跌，但利好消息刺激，期现拉涨共振，交投转暖，临近周末价格反弹，有较强政策性支撑，短时间内价格继续下行可能性较小。供应方面来看，临近春节，长流程钢企生产正常，轧钢厂开工率略有增加，供应压力不减；库存方面，工角槽厂库累库压力较大，去库速度明显偏缓，制约价格上涨；综合来看，连续两周消息面利好，期现共振，型钢价格攀升至高位，上周价格下跌符合一定预期，总体仍将回归弱平衡的基本面，供大于求矛盾仍突出，需求淡季效应显现，将难以持续支撑价格上涨，综合预计，本周国内型钢市场价格将趋弱运行。三、机械行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要④——铜：上周电解铜价格小幅上涨，本周价格将窄幅震荡运行上周电解铜价格小幅上涨，市场成交偏清淡。宏观方面，美国上周初申请失业金人数增加，符合市场预期；美国就业市场走弱一定程度缓解美联储继续激进加息路径，美元指数短期维持下行态势；叠加目前国内社库维持低位格局，虽本周盘面回吐涨幅，但下方仍有支撑，但由于目前短期疫情冲击，终端需求表现疲软，盘面上涨动力亦不足，整体供需两弱局面难有改善，预计维持窄幅震荡为主。四、机械行业动态热点信息一览 1.三一郴州智能制造产业园竣工，预计年产值110亿元 12月26日，三一重能郴州智能制造产业园竣工、首批50万千瓦风电项目开工仪式召开。郴州市委书记吴巨培，三一集团总裁、董事唐修国共同为新厂房揭幕。郴州市委副书记、代市长阚保勇主持仪式。据介绍，三一重能郴州智能制造产业园占地450多亩，主要建设主机、轮毂、塔筒3条生产线，通过建设智能风机总装智慧工厂、塔筒工厂、自动化立库、现代物流中心等，打造全球领先的风电智能制造产业园。本次竣工投产的主机厂房共3.2万平方米，包括钢结构厂房2栋、综合楼1栋，年产主机1000套。主机厂房结构形式为门式钢架，宿舍及办公楼采用SPCS框架剪力墙结构，大大缩短了建造的工期。园区全部投产后年产值将达110亿元，创造税收6000万元，提供就业岗位400个以上。项目预计2023年6月整体交付使用。

我的钢铁网2023-01-02

Mysteel：船原材料周报（12.23-12.30）

%，1.21%上涨居前；有色方面，电解铜价格小幅上涨，市场成交偏清淡。宏观方面，美国上周初申请失业金人数增加，符合市场预期；铝市方面，国内现货铝价偏弱运行，整体成交不佳。受疫情管控措施进一步放开的影响，近期现货铝价先涨后跌。本周五大钢材品种延续供需双弱，品种分化格局，但从累库速度来看，相较往年，周均累库幅度明显较窄，这与今年整体供应水平持续性低位，促使钢企和商户保持低库运行有很大关系。另外，现阶段冬储进展和节奏也较为缓和，自储和刚需备库体量不大；有色方面，铜盘面上涨动力亦不足，整体供需两弱局面难有改善，预计维持窄幅震荡为主；铝市持货商逐渐回收贴水幅度，但是并没有接货方追涨采购。一、原材料品种价格监测截止2022年12月30日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、船舶行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——中厚板：上周中板价格持稳运行预计本周价格仍将弱势盘整运行供应方面，上周中厚板产量140.27万吨，周环比减少2.74万吨；库存方面，钢厂库存78.15万吨，较上上周减少0.67万吨，社会库存111.72万吨，较上上周增加0.62万吨，总库存189.87万吨，较上周减少0.05万吨。现货市场正式进入了冬季累库的阶段，由于累库幅度还比较小，难以对钢市提供直观的涨跌驱动。由于今年春节较早加之疫情的影响，越来越多的商家选择近期离市，市场交投氛围转差，季节性需求淡季明显，后期只能靠宏观政策消息面来刺激市场。终端需求今年似乎并没有在春节前迎来集中释放，主要归结于对于今年的冬储价格并不看好，预计本周全国中厚板价格将弱势盘整运行为主。主要内容摘要②——型钢：需求淡季效应显现，型钢价格将趋弱运行上周型钢市场价格呈现小幅回落走势，周初价格出现大幅下跌，但利好消息刺激，期现拉涨共振，交投转暖，临近周末价格反弹，有较强政策性支撑，短时间内价格继续下行可能性较小。供应方面来看，临近春节，长流程钢企生产正常，轧钢厂开工率略有增加，供应压力不减；库存方面，工角槽厂库累库压力较大，去库速度明显偏缓，制约价格上涨；综合来看，连续两周消息面利好，期现共振，型钢价格攀升至高位，上周价格下跌符合一定预期，总体仍将回归弱平衡的基本面，供大于求矛盾仍突出，需求淡季效应显现，将难以持续支撑价格上涨，综合预计，本周国内型钢市场价格将趋弱运行。三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铜：上周电解铜价格小幅上涨，本周价格将窄幅震荡运行上周电解铜价格小幅上涨，市场成交偏清淡。宏观方面，美国上周初申请失业金人数增加，符合市场预期；美国就业市场走弱一定程度缓解美联储继续激进加息路径，美元指数短期维持下行态势；叠加目前国内社库维持低位格局，虽本周盘面回吐涨幅，但下方仍有支撑，但由于目前短期疫情冲击，终端需求表现疲软，盘面上涨动力亦不足，整体供需两弱局面难有改善，预计维持窄幅震荡为主。四、船舶行业动态热点信息一览 1.中国信保承保广船国际4艘绿色环保高端客滚船近期，中国出口信用保险公司为广船国际有限公司承建的地中海航运公司4艘1500客/3100米车道高端客滚船项目出具出口买方信用保险保单。该项目由中国进出口银行和一家欧资银行组成的国际银团提供贷款。据了解，2021年11月地中海航运集团（MSC）旗下的客运业务板块与广船国际签订了4艘1500客/3100米车道的环保型豪华客滚船的建造合同。该项目是广船国际为船东量身打造的又一新型绿色环保高端客滚船，该船设计紧跟时代需求，充分考虑疫情防控和绿色环保新趋势，预计将于2024-2026年交付，交付后将由MSC地中海邮轮姊妹品牌GNV公司在欧洲开展运营。该船船长218米，型宽29.6 米，车道长度达3100米，服务航速为25节。船上共有299间舱室，公共区域面积约5000平米，可容纳1500名乘客，配备多个主题餐厅、酒吧、休息室、儿童娱乐区等休闲娱乐场所，内部装潢堪比豪华邮轮。四机双桨的“豪华配置”可为该船带来强劲动力，服务航速达25节，采取世界领先的减振降噪和减摇技术，在保证航行平稳舒适的同时，大大缩短航程时间。该系列船1、2号船将配置SCR系统、废热回收系统等节能减排装置，3、4号船将采用LNG双燃料动力推进。项目船舶设计充分考虑疫情防控和绿色环保新趋势，是国内建造的首批满足“BIOSAFE(生物安全船级)”要求的豪华客滚船，同时满足国际海事组织TierⅢ排放要求，部分船舶采用LNG双燃料动力设计。 “BIOSAFE”入级符号是意大利船级社适应全球疫情防控常态化趋势新增的附加船级符号，取得这一入级符号代表着船舶已具备高于强制性标准的预防和控制船上传染病传播感染的能力。 2.外高桥造船国产大型邮轮二号船舾装工程开工仪式现场，总装二部对H1509船的开工准备情况及工作进展进行详细汇报。 12月29日，国产大型邮轮二号船H1509项目分段舾装开工建造。公司副总经理周琦、总经理助理陈剑威及相关部门负责人参加开工仪式。周琦对相关部门在邮轮建造过程中付出的努力和取得的成果表示肯定。他指出，项目团队要在保证安全的情况下有序开展施工，并将首制船的成功经验运用到H1509项目中。他强调，各相关部门要继续通力合作，有效调配各项资源，实现降本增效，努力将疫情耽误的进度尽快追赶回来，不断提升邮轮建造核心竞争力。下阶段，项目团队要以实现首制船圆满交付和H1509船高质量建造的双目标为导向，迎接疫情政策和国际形势变化带来的邮轮产业发展新契机，助力国内邮轮产业的长足发展。如需船舶行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-01-02

Mysteel：家电原材料周报（12.26-12.30）

%，1.21%上涨居前；有色方面，电解铜价格小幅上涨，市场成交偏清淡。宏观方面，美国上周初申请失业金人数增加，符合市场预期；铝市方面，国内现货铝价偏弱运行，整体成交不佳。受疫情管控措施进一步放开的影响，近期现货铝价先涨后跌。本周五大钢材品种延续供需双弱，品种分化格局，但从累库速度来看，相较往年，周均累库幅度明显较窄，这与今年整体供应水平持续性低位，促使钢企和商户保持低库运行有很大关系。另外，现阶段冬储进展和节奏也较为缓和，自储和刚需备库体量不大；有色方面，铜盘面上涨动力亦不足，整体供需两弱局面难有改善，预计维持窄幅震荡为主；铝市持货商逐渐回收贴水幅度，但是并没有接货方追涨采购。一、原材料品种价格监测截止2022年12月30日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、家电行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：需求减弱，库存增加，冷轧板卷价格震荡运行上周冷轧板卷产量79.71万吨，环比增加1.22万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存37.12万吨，环比减少0.2万吨，社会库存118.67万吨，环比增加1.8万吨。本周全国冷轧板卷价格涨跌不一，整体成交不温不火，库存小幅上升，临近元旦，下游制造业提前放假的逐渐增多。基本面看，冷轧产量周环比小幅上升，厂库持续下降，社库小幅上升，商家多以积极出货降库为主。市场方面，上周尾黑色系期货盘面震荡上行，现货市场价格多以稳为主，除个别市场小幅探涨外，上周市场成交并没有明显好转，甚至部分市场出现有价无市的情况，价格整体呈现窄幅波动的情况。主要内容摘要②——涂镀：成本支撑，需求减弱，涂镀价格窄幅波动上周镀锌周产量为88.67万吨，环比减少0.96万吨；彩涂周产量为17.25万吨，环比减少0.08万吨。涂镀总产量小幅减少。库存方面，上周镀锌厂库存量为48.06万吨，环比减少0.81万吨，社会库存91.35万吨，环比增加0.64万吨；彩涂厂库存量为15.18万吨，环比减少0.3万吨，社会库存21.12万吨，环比增加0.59万吨。本周黑色系期货盘面震荡上行，而现货市场涂镀板卷价格窄幅波动。随着终端逐渐开始放假，进入腊月以来市场出货速度明显减缓，涂镀板卷社会库存呈现上升的趋势。在市场情绪本就低落现状下，贸易商虽然积极主动降库，但出货速率与预期仍存在一定差距，价格难有明显涨动。三、家电行业原材料基本面分析——有色篇主要内容摘要③——铝：上周铝价先涨后跌预计本周将震荡偏弱上周国内现货铝价偏弱运行，整体成交不佳。受疫情管控措施进一步放开的影响，近期现货铝价先涨后跌。华东市场铝价冲高叠加库存继续增加使得持货商争相下调寻求先行变现，流通货源十分充裕，接货方压价少采积极性非常有限，交投中供过于求。华南市场面对高价下游无力多买，贸易商也保持谨慎态度等待更低的升贴水再入场，单边持货商逢高加紧抛货连带其他参与者下调，贴水三位数的也存在，成交惨淡。持货商逐渐回收贴水幅度，但是并没有接货方追涨采购，预计本周价格将震荡偏弱运行四、家电行业动态信息一览 1.韩国总统呼吁扩大芯片产业税收优惠 12月30日，韩国总统办公室周五表示，总统尹锡悦要求财政部积极考虑扩大芯片行业的税收优惠。对于最近国会通过的法人税减免和芯片产业优惠政策，尹锡悦表示遗憾。 2.国美电器收到法院破产清算申请 12月29日晚，国美零售公告透露，其附属公司国美电器近日收到法院破产清算申请，申请人主张追讨货款470.6万元，但这些债权债务并未有生效法律文书予以确认。公告称，申请人与国美电器之间均没有直接的业务往来，国美电器不存在欠付申请人货款的情况。国美电器将依据《中华人民共和国企业破产法》第十条的规定，依法对该申请提出异议，法院将在异议期满后裁定是否受理该申请。如需家电行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-01-02

黄金短线急跌10美元！金价狂泻近450美元后绝地反击、当心再遭美联储棒击

关中国新冠感染病例激增的报道帮助压低了铜价，铜价对全球增长预期尤为敏感。在黄金上涨之际，其他贵金属涨跌不一：现货白银现下跌近1%，交投于23.69美元一线；现货铂金上涨1.2%，交投于1064美元一线；现货钯金下跌2.8%，交投于1784美元一线。白银和铂金均有望实现年度上涨，而钯金的年度跌幅则超过5%。汇丰银行策略师对黄金和白银持中性态度，因为他们认为黄金和白银的增长势头并不强劲。尽管大宗商品价格最近出现反弹，但预计黄金和白银在未来几个月不会有更好的表现。美元近期走强令金属承压，而与现金和债券相比，较高的利率和实际债券收益率使黄金处于竞争劣势。

夏洛特2022-12-31

徐成城：“扩大内需”政策红利来袭，家电板块是否有望复苏？

关联度还是比较高的。尤其是近几年无论是铜价还是铝、铁矿石的价格都有快速的上升，也就带动了家电成本的上升。总体而言原料成本处于高位的状况，这个情况在今年六七月份之后才逐步得到了缓解。今年上半年铜价、铝价才逐步降下来，芯片荒解除也是在今年年终的时候。对于家电行业来说，原料这一块有比较大的压力，因为你很难把原料价格的上升通过涨价传导给消费者。对于很多消费者来说，他会觉得家电这样的消费品应该是逐步降价的，涨价是很难接受的。当然并不是说我们就不能涨价，有一个很好的现象是很多销售终端的优惠是在缩减的，过去我们在双十一或者在别的购物渠道上看到一个家电可能卖3000元，优惠20%，一下给你打折600块钱。但是现在可能优惠只有10%了，只能优惠300元，虽然你看起来并没有涨价，只是优惠下降了，但某种程度上也是变向的涨价。所以在这样一个情况之下，对于整个家电行业来说，今年下半年是过得比较好一点的，主要是由于他的原料成本开始下降。虽然说整个大宗商品的价格没有再进一步下降，但是考虑到家电包括库存、备货周期等因素，预计原料价格下降能在未来一到两个季度之内利好家电行业。目前来说，家电行业前期原料价格上涨，他可能通过某些手段，比如说终端的优惠收紧把部分成本转移给了消费者，但是这并不意味着现在原料价格下降了，家电马上也要降价销售。因为目前整个竞争格局要比过去稍微优化一点，过去有一些打价格战的竞争对手，现在并没有那么多企业还有实力继续打价格战了。所以整体来说，家电行业的竞争格局更好一些了，目前价格是维持了跟上半年一样的价格。那么仅仅在维持原价的情况之下，由于成本下降了，企业的利润空间相对而言也变大了。另外还有一点就是人民币汇率，过去在人民币快速升值的时候，其实对于家电出口是比较不利的。现在美元比较强势，虽然我们知道美元的强势某种程度上也是跟美相关部门货币政策相关，但是这样一个强势是比较利好出口的。在这样的情况之下，也带动了家电行业外销能力的快速提升。还有一个就是运输价格的下降。我们知道半年之前整个海运依然是一船难求的状态，现在海运的状况得到了一定程度的缓解，无论是海运的价格，还是排队的情况，还是运价综合指数都是下降的，这也就意味着海运得到了一定程度的修复。在这样一个情况之下，整个家电行业在运输上的成本也是下降的。所以说从成本端来看，无论是从原料价格下降，还是汇率的变化，还是海运的改善，都使得家电行业从成本端得到了一定的利好。还有公共卫生防控的因素，以前公共卫生防控是一个不太可控的因素，不仅影响物流、消费，对企业的生产端、供给端也有很大的影响。但现在我们看到随着公共卫生防控政策的开放，整个情况也是在向好的方面发展，整个社会对于公共卫生防控的接受程度会增加，也使得在生产端或者物流运输端都会有一个比较不错的表现。 3、家电各细分行业分析徐成城：接下来我们具体看看家电的细分子板块，主要是黑电、白电、小家电、厨电、家电零部件。 1) 白电前面提到了家电行业竞争格局优化，主要指的就是白电，因为现在白电就以三大白电龙头为主。所以说在这样一个情况之下，龙头化的趋势在白电中表现最为明显。上半年随着公共卫生防控对于生产和销售的影响，白电的内销表现非常疲弱。但是在这样的情况之下，整个白电竞争的格局有一定的优化，同时今年白电端在空调方面的表现还是不错的，主要是因为今年年中高温的季节性因素。在这样的情况之下，白电最大的不确定性就是在地产和公共卫生防控，这两点也导致了整个白电今年一到十月份整体表现都比较弱。因为大家没有办法看到地产上的好转，又很难看到公共卫生防控上有超预期的状况。但是在10月份之后，地产和公共卫生防控两大因素都有了一定改善，所以10月份以来白电表现的比家电其他子板块更好。具体来看，地产端三箭齐发，之后我们还会看到越来越多因城施策的政策，很多地方也会逐步在需求端给予购房者一些便利，从而能够更好的支持房地产的销售，使得财政形成一个正循环。在公共卫生防控方面，随着大家对公共卫生防控的接受程度更高，以及逐渐常态化，在销售和供给两端都对白电有比较好的影响。预计在明年年初的时候，整个白电行业有望迎来复苏，但这个复苏更多还是要看好近期地产销售数据的变化。对于这一点我个人是这么想的，因为公共卫生防控是一个不可控的状态，我们只能说线性外推，认为现在慢慢在好转，未来也会变得更好一点。但地产端其实是一个比较能够看到的情况，很多地产政策都已经释放出来了，如果是在一年前大家绝对想不到银行授信、企业发债以及并购重组上都开放了，这对地产是一个比较大的利好。当然政策传导下去到起效是需要时间的，明年年初如果能看到整个地产销售数据的改善，或者新开工数据、拿地数据的起色就不错了，一旦地产能够做实它的改善之后，就能够起到稳定经济的作用，同时也能拉动产业链上下游包括家电行业，尤其是白电。我们知道空调、冰箱、洗衣机，这三大件都是跟地产有比较密切的相关性，谁买新房不买冰箱、空调、洗衣机对吧，这些都是对白电的需求。同时整个外销来说也是一样的，现在中国企业的海外竞争力不断提升，国内这些品牌有些是通过代工的方式出海，有些是自主品牌的方式出海。明年整个销售情况会比今年更乐观一些，此外我们看到在一些特殊的时点，全球新能源化过程中对于储能设备、热泵等家电零部件的需求，而且国内这块竞争力还是非常强的，因此对这些细分领域是比较利好的。白电的一个核心逻辑就是在成本的下降、需求改善之后，白电的价格不变，未来利润率就会有所提升。能够形成这样一个比较好的态势，主要还是源于白电行业的竞争格局，现在白电行业基本上主流的龙头玩家都在里面，大家都没有自己把自己的利润率杀下来的需求存在，所以整体而言白电行业还是非常利好的。 2) 厨电厨电的整体估值水平相比白电还是比较不错的。大家对地产改善也有一个预期。整体来看，厨电一体化、集成灶、洗碗机一些新品会有不错的增长，但是厨电基本上还是和房地产销售改善预期密切相关，因此近期更多还是估值的修复。当前来看，无论是集成灶还是洗碗机，它的渗透率还是比较低的，长期也是比较看好。因为这块除了受益于地产改善的系统β之外，集成灶、洗碗机以及相关零部件还有自身的阿尔法。所以在这块我们也会比较关注。整体来看，无论是集成灶、洗碗机还是别的厨电，它的核心还是和地产数据有比较密切的相关性，还是要看明年上半年整个地产行业的数据。 3) 小家电小家电独立于白电或者厨电，更多的是源自产品驱动的需求。小家电生产出来了，满足了某些细分消费者的需求，那么消费者就会去买它，它和房地产没有太多的相关性，是由产品驱动的。比如说按摩仪或者说空气炸锅，又或者是居家消毒仪等等，这种东西更多是产品驱动的需求。就是要依赖于企业的研发投入以及对于市场的把握，再叠加线上线下消费渠道的改善。换句话说你的企业要不断的推陈出新，推出爆款，只要推出爆款配合着各种营销手段，消费者就会买单，就是这样一个情况。比较典型的就像空气炸锅，过去几年空气炸锅表现得非常好，其中一个很重要的原因就是空气炸锅取代了一部分传统微波炉以及烤箱还有炉灶的功能，它对于厨艺或者是其他要求不算太高，放进去谁都会用，可以很容易做出比较好吃的东西。所以从这个角度来看，它确实能很快的形成一个爆款。在整个公共卫生防控期间除了空气炸锅之外，居家用的空气消毒仪、净化器以及地板清洁设施等等类似的小家电也比较多。除此之外跟生活相关的，典型的比如像咖啡机，还有一些母婴类家电，这些都是驱动了大家对于细分品类的额外需求。除此之外我们还有一个单独拿出来说的品类，就是小家电里面的扫地机器人。扫地机器人确实在这几年也比较火，一方面就是它单品价格比较高，而且技术含量比较高，单品价格都是几千到大几千不等，再者也集合了很多科技属性在里面，确确实实能够在一定程度上给很多居家老百姓提供很多便利，我本人也买扫地机器人，解放自己的双手。那么在这样的情况之下，扫地机器人在这几年也快速发展。但是我们看到最近一个现象，扫地机器人逐渐进入了一个平台期，尽管中国制造已经把它的成本和价格压到全球最低了，但是它的价格依然不够低，所以在整个消费承压的背景之下，像中高端的扫地机器人，它的需求其实是在减弱的。再叠加这几年快速发展之后也逐渐进入了平台整理期，很多家庭有需求的话也逐步购买了这个扫地机器人，竞争格局也是在变化之中，尽管国内确实有几家比较大的龙头企业，但是整体来看还是在不断的进化或者格局优化的过程之中。关键还是要看经济复苏，这个消费能不能起来，因为在消费承压或者说消费降级的背景之下，扫地机器人这样一个高价值的小家电，大家在消费上还是比较谨慎的。但是如果未来经济复苏，可支配收入的提升就能够很好的扭转当前扫地机器人的情况。 4、家电行业未来投资展望徐成城：整体来看，我们觉得未来整个家电行业还是比较多元化的，也朝着智能化、全球化的趋势在发展。一方面，国内出台了很多房地产政策，但是国内房地产大的周期已经过去了，目的还是存在一个长尾的效应，会有一些改善性的需求存在，但是肯定不会像过去三十年那样能大幅带动整个家电的销量。所以说对于房地产来说还是略微要谨慎一点，但是也不排除随着改善性需求的不断提升，我们对于某些细分的家电，比如说过去买空调都是买一两台，但是现在对于中央空调以及全屋采暖，以及通过热管理系统的使用会使得对于全家跟热相关的电器会有需求提升的状况，这块是其一。第二个就是我们看到包括能源的管理，像储能设备，因为现在很多家庭节能需要安装光伏，安装光伏或者说其他新能源设备，储能设备、热泵这些东西跟家电需求也是密切相关的。另外就是目前全球化也是一个趋势，因为国内竞争的已经比较激烈了，竞争程度也比较高，但海外还是有很大的蓝海市场。我说的海外并不是单纯指欧美这些发达国家，实际上像亚非拉这样一些地区，随着居民可支配收入的提升，他们对于家电的需求量也是非常大。还有就是我们看到智能化的变化，智能化典型就是扫地机器人，越来越智能化，使用的芯片、技术、人工智能、AI越来越多，但是单品价值量也会越来越高，很多消费者越来越买不起，未来可能会有逐步平价化的过程。所以整体来看，我们觉得整个家电行业现在是在估值改善的时期，它一方面受益于房地产的改善，再叠加公共卫生防控政策的一些变化，使得未来预期会有好转。但是能不能落实更大程度上还是要看房地产数据明年上半年能不能有所改善。如果能够改善，那么整个家电行业的这种反弹是能够持续的，能够在这里形成底部的反转，从10月底到现在涨幅也超过了10%以上，未来能都否继续再涨就看数据能不能落地。如果数据不能落地，我个人觉得家电行业也能通过成本的下降、竞争格局的不断优化产生自己的阿尔法，在这样的情况下，虽然也能进入到一个反转态势，但需要的时间会更长一些。我们更希望看到明年上半年随着地产销售的改善，能够拉动整个家电行业进一步向上反弹。大家也可以关注家电ETF(159996)。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-30

美股收盘：道指涨350点纳指涨2.6% 中概股多走高爱奇艺涨18%

司1065美元涨幅4.4％。3月到期的铜价下跌2美分，收于每磅3.82美元跌幅0.5％。　　纽约商品交易所西德克萨斯中质原油2月期货下跌56美分，收于每桶78.40美元跌幅0.7％。ICE欧洲期货交易所2月份全球基准布伦特原油期货收于每桶82.26美元，下跌1.2％。交易最活跃的3月布伦特原油期货下跌53美分，至每桶83.46美元跌幅0.6％。纽约商交所1月汽油期货价格上涨0.3％收于每加仑2.3707美元；1月取暖油期货价格下跌1.9％收于每加仑3.313美元。2月天然气期货下跌2.9％，收于每百万英热单位4559美元。　　热门中概股周四普涨，纳斯达克金龙指数涨2.68％。爱奇艺涨超18％，第九城市涨超13％，云米科技、金山云涨超12％，小牛电动涨超11％，水滴公司涨超10％，亚朵集团、新氧、嘉楠科技、达达集团涨超8％，人人公司涨超7％，哔哩哔哩、虎牙、挚文集团、房多多、涂鸦智能、逸仙电商、秦淮数据涨超6％。　　理想汽车、腾讯音乐、小鹏汽车涨超5％，九洲大药房、BOSS直聘、斗鱼、微博、迅雷、满帮、蘑菇街、汽车之家、360数科涨超4％，台积电、知乎、叮咚买菜、百度涨超3％，网易有道、途牛、尚德机构、阿里巴巴、网易涨超2％，蔚来、中通、搜狐、京东涨超1％。洋葱集团跌超14％，高途跌超8％，e家快服跌超4％，箩筐技术跌超3％，一起教育、51Talk跌超2％，荔枝跌超1％，36氪、尚乘数科、新东方跌近1％。　　散户别灰心华尔街顶级巨星面对2022年美股崩跌也是措手不及　　2022年初，华尔街两位声量最大的股票多头Marko Kolanovic和John Stoltzfus至今仍深信不疑的一件事是：美联储在升息计划上会慢条斯理、非常之慢。　　因此，摩根大通全球研究联席主管Kolanovic预测，股市将全面上涨。他和团队将标普500指数2022年底的目标定在5050点。Oppenheimer首席投资策略师Stoltzfus更大胆：5330点。他们的预测与实际情况相差1000多点。他们都隶属于知名公司，本身也是知名人士，如今成为华尔街面对变局措手不及的代表人物。美国等西方国家通胀大爆发在2022年颠复整个投资世界，除了少数例外，股市和债市最优秀和最聪明的人都始料未及。　　特斯拉散户死忠派持续买入无惧市值蒸发7200亿美元　　特斯拉股价势将创下有史以来的最大年跌幅，但这也没有动摇散户投资者对这家电动汽车制造商及其CEO马斯克的信心。Vanda Research的数据显示，散户不断涌入。事实上，他们本月每天都很能买，12月和第四季度的净购买量双双创下历史新高。　　特斯拉股价下跌的原因包括，利率上升打击成长型股票，人们担心或有的经济衰退会冲击需求，以及马斯克收购推特将转移他的注意力并促使他卖出更多特斯拉股票以维持推特运转。该股今年以来的表现一度在标普500指数成份股中排倒数第三。　　美国FDA被曝违规批准渤健阿尔茨海默氏症药物　　周四公布的一项调查显示，美国食品和药物管理局批准渤健公司所产的阿尔茨海默氏症药物Aduhelm的过程“充斥着违规行为”，该药物是否有效存在很大的不确定性。报告总结说，FDA的行为“引起了人们对FDA协议失误的严重担忧”。　　在FDA之后由两个委员会发起的为期18个月的调查，强烈批评了 Aduhelm的制造商渤健。内部文件显示，该公司为Aduhelm设定了每年56000美元的“不合理的高价”，因为它想要一款创造历史的“重磅炸弹”，以“将 Aduhelm 确立为有史以来最顶级的上市药物之一”。　　调查称，渤健公司准备花费高达数十亿美元——是其开发药物花费的两倍半以上——用于积极的营销，以应对人们对Aduhelm是否物有所值的预期“抵制”。　　高盛新年新气象从裁员开始？CEO表示准备应对逆风环境　　高盛公司CEO大卫所罗门在向员工发出的年终讯息中警告说，这家全球第二大投资银行将在新年头几周裁员，而裁员人数可能达数千人。此前有报道称，高盛计划在新的一年裁员多达4000人。　　所罗门表示：“我们正在进行仔细审查，虽然讨论仍在进行中，但我们预计裁员将在 1 月上半月进行。”所罗门解释说：“影响商业前景的因素有很多，包括正在放缓经济活动的收紧货币政策；对于我们的领导团队来说，重点是让公司做好应对这些逆风的准备。” 　　日本央行进行更多计划外购债操作决策者困难重重　　日本央行与押注其会进一步放松收益率曲线控制政策的交易员展开角力，宣布了两轮计划外购债操作。日本央行提出分别以固定收益率无限量购买2年期和5年期债券，以及总计6000亿日元（45亿美元）的1至10年期债券。此外，日本央行每天还按照当前收益率目标上限0.5％购买10年期国债。日本央行周三也展开了计划外操作。　　额外操作彰显了日本决策者面临的难题。他们本月将10年期国债收益率上限提高了一倍，以帮助改善市场功能，但只是引发了决策者会进一步提高上限或彻底放弃收益率曲线控制的更多押注。从BlueBay Asset Management到施罗德等基金公司表示自己增持了日本债券空头头寸，有些公司还在购买日元。

金融界2022-12-30

黄金收盘：失业数据引发美元走软黄金期货收涨逼近六个月高点

司1065美元涨幅4.4％。3月到期的铜价下跌2美分，收于每磅3.82美元跌幅0.5％。　　在经历了动荡的一年之后，金价周四收高，有望接近六个月高点。　　自11月初以来，随着美元走强放缓，贵金属交易商一直在抬高价格。衡量美元兑一篮子主要货币强弱的洲际交易所美元指数下跌0.6％至103.85点。　　市场分析人士表示，这种增长势头部分可归因于交易员坚持认为美联储将在明年某个时候“转向”政策，尽管美联储已在其最新的“点状图”预测中表示，预计在2024年之前不会下调政策利率。　　OANDA高级市场分析师克雷格•埃尔拉姆表示:“与我们其他人一样，黄金交易员似乎对美联储明年初将采取的行动有所了解，但仍有所保留，因为这与美联储的鹰派说法不太一致。” 　　"在这方面，耐心很可能是关键，但随着动能逐渐减弱，修正的前景正在增强，"他补充称。　　周四公布的美国失业数据显示，就业市场出现一些降温迹象，缓解了对美联储未来加息的一些担忧。美国劳工部周四公布，截至12月24日当周，首次申请失业救济人数增加9,000人至225,000人。接受《华尔街日报》（The Wall Street Journal）调查的经济学家此前预计，最近一周将有223,000人申请失业救济。

金融界2022-12-30

中信证券：铜、铝价格上涨有望带动企业盈利和估值的双重修复左侧配置时点接近

2019年，全球经济增速放缓的背景下，铜价中枢不断下移，抑制了矿企持续投入资本的动力，铜矿资本开支的中枢也呈现下移态势。尽管2021年铜价上涨至9000美元/吨以上的高点，但由于全球优质铜矿资源趋于匮乏，叠加历经上一轮较长下行周期后矿企新增投资较为谨慎，预计本轮矿山资本开支的上行周期相对温和。因此，预计2025年以后铜矿产能增长乏力。随着矿山产能增量的下滑和新能源领域用铜需求的持续攀升，预计全球精炼铜将回归紧平衡状态。　　▍铝：　　我国电解铝建成产能已超过4400万吨，迫近4500万吨的产能天花板，未来国内净新增产能十分有限。据上海有色网，2023-2025年，海外将有多个项目投产，我们预计新增运行产能575.50万吨。然而，其中大部分产能尚处于规划、待建状态或投产进展缓慢。国内产能净增量有限，海外产能增量释放缓慢的情况下，预计2023年电解铝行业将维持供需偏紧局势。　　▍风险因素：　　铜铝下游需求恢复不及预期；上游矿山、冶炼产能产量增长超预期；美联储加息程度以及维持时间超预期。　　▍投资策略：　　需求与地产密切相关的铝，在地产回暖预期下，板块弹性更大。作为受益于新能源转型的金属，铜长周期需求增长确定性高。当前铜、铝板块相关公司估值处于底部区间，铜、铝价格上涨有望带动企业盈利和估值的双重修复。左侧布局时点已经接近，建议关注有产量增长逻辑的企业。

金融界2022-12-29

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