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汪建华：5月钢价在超跌后会有反弹
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止28日，钢价出现大幅下跌的运行态势，钢材综合价格指数下跌380个点，螺纹和线材分别下跌411和427个点，中厚板、热轧、冷轧价格分别下跌249、411和295个点。62%的铁矿石价格下跌21个美元，焦炭综合价格指数下跌401个点，废钢价格下跌200个点，下跌超月报预期，但基本符合4月里即时调整的观点。3月31日公布的建筑业新订单指数、4月初四象科技发布的卫星监测数据，以及4月15日统计局公布的房地产的新开工面积和施工面积，都是进一步增强3月13日以来持续看跌（继续做空）的重要依据，只是期间的反弹，有些超预期的弱。交流过的客户知道，我们对3月上旬美国硅谷银行事件持有谨慎悲观的态度，建议采取防守措施，并认为上半年的要过的“坎”，大概率会提前到来（原本想的是可能会涨到3月底），也因此，在3月13日一早与客户交流时建议采取“平多单、加快去现货库存”的策略。3月14日开盘前，与钢厂交流时建议采取“在盘面逢高预售未来的产量，并且对要使用的原燃料采取盘面卖出保值”的策略。3月15日统计局公布钢铁产量数据，折算2月粗钢产量年化有10.8亿多吨，根本消化不了，确立了全面翻空的看法，有客户这么干的。在3月28日的月报直播会议回答客户关于铁矿石价格的看法时，当时提到短期反弹到125美元以上仍是做空的选择。只是没有想到的是，原以为4月下旬小长假前钢厂原燃料补库、终端成材补库，下跌之后会有个修复性反弹，后来一看，3月宏观地产数据明显不及预期，还有价格下跌倒逼钢厂高炉减产带来负反馈，我们也及时调整了预期，强调直接跌透好。许多交流的客户觉得近期的下跌，有些不可思议，这里简单再展开说说： 3月31日公布的建筑业PMI新订单指数回落了11.9个百分点至50.2%，在传统的“金三”出现这么大幅度的回落，不只是超预期，而是非常的反常（也因此有交流的客户更坚定了做空的操作）。一般来讲，3月建筑业新订单指数不是环比回落，而是回升，且很少出现3月接近荣枯线的表现（只有2020年疫情影响低于50%），一个重要原因是，春节后地方政府为了“开门红”而抢开工了；二是企业还是没有钱持续开工。笔者在4月7日看到一份房地产经济会议的报告，内容揭示了1-2月全国房屋新开工同比在去年大幅下降的基础上还有9.4%的下降，说明修复的不够理想。到2022年底，2021年成交的土地开工率只有65%，而其中地方国资拿地的开工率只有不到40%；入市率只有48%，地方国资拿地入市率差不多在20%左右，这些都严重地影响到3月新开工甚至4月；由于资金仍然紧张，推估类似影响还会持续到5月的至少某些时段。还有一则在4月8日看到四象科技根据卫星监测发布的3月京津冀、长三角、珠三角新增建筑施工面积总量数据，同比下降89.36%，环比下降25.22%；3月正在施工面积总量数据，同比下降0.84%，环比下降0.33%。这些数据不但印证了建筑业新订单指数的超预期回落，也让我得出一个重要判断，3月14日的价格点位，就是阶段性的高点（期货螺纹4401，现货螺纹4417）。影响这些开工、施工的，最主要的因素还是资金的问题。1季度房地产开发企业到位资金在去年同期下降19.6%的基础上，还有9%的降幅。3月末，规模以上工业企业产成品存货周转天数为20.6天，同比增加1.8天；应收账款平均回收期为61.8天，同比增加6.4天。1季度社融增量累积达到14.53万亿，但存款增15.39万亿，住户存款增加了9.9万亿，可见都没有消费信心，这会制约5月的钢铁需求。 4月钢联建筑材小样本日均成交163553吨，环比下降4.9%，同比下降4.1%；钢银平台4月日均成交255155吨，环比下降了4.9%，同比却是增了11.1%，日均交易笔数4063，同比增了26.6%。这两组数据说明了，一是钢材需求有所减弱，二是交易积极性下降，贸易商控风险意识更强。这也说明，价格还没有跌到大家认为的安全边际。供给是另一个让钢价上涨望而却步的重要因素。笔者在3月底的报告里指出，钢厂如果不加强自律，不积极减产，钢价只有下跌一条路。钢联跟踪的铁水的日均产量硬是被钢厂干出了周均246.7万吨的近年来的最高水平。4月15日统计局发布的3月粗钢产量，日均后年化产量达到11.27亿吨，如何消化得了！笔者在4月两次去山西，每一次会议或交流都指出山西钢厂不减产就无解，山西的过剩资源影响到山西各地姑且不说，问题是给周边乃至全国市场施加了压力（资源外溢），全国几乎没有不知道山西高库存的钢铁从业者。迟来的减产，带来的原燃料需求的下降，加速了原燃料价格的下跌，进而带动钢材价格的超预期的下跌。局部区域的部分企业算了各自的小账，但整个钢铁行业都为此买了单。而如今，只有当负反馈交易完毕，钢价才有可能在基本面供需再平衡中找到支撑点。无论如何，笔者在3月31日的交流中提到，市场快跌、大跌，是件好事，一是倒逼有效减产，二是借此打压不合理的高价原燃料价格回到合理区间，为后续的钢价反弹，以及企业利润的回升，奠定较好基础。展望5月钢铁市场，钢铁价格仍有震荡筑底的惯性，直到夯实并修复了市场的信心，才会迎来钢价超跌后的趋势性反弹。近几天，大家都在探讨，5月还会不会跌，跌多少，何时止跌反弹？笔者从几个角度做些分析，给大家参考。首先是从信心上看，大家投机交易的积极性需要恢复起来。在基本面同比好不少的情况下，4月28日钢价同比低1153，螺纹和热轧价格分别低1210和1124，可见市场信心有多么低迷。4月28日钢联公布多数品种的情绪指数仍就非常低迷。影响大家交易积极性的一个重要的比较直观的指标是库存变化，大家都习惯注意小样本。钢联小样本5大品种社会和钢厂库存降幅要达到40万吨或以上，如果连续2~3周出现如此大的降幅，将会有利提振市场信心，市场的阶段底有望形成。或者说，全国多地、多品种断规格，也有望提振大家的信心。三年疫情后的第一个小长假，大家放松心情体验生活、感受亲情为主，工作为辅，没有意外的话，小长假是会有累库的，但也会被减产效果在一定程度上对冲，去年5.1螺纹库存只增了5.5万吨，5大品种总库存只增了28万吨，也不排除今年降库的可能。最近减产消息频发，有利于进一步减轻基本面压力（5月降库幅度可能会超过150万吨），帮助重建市场信心，一定程度上的超跌叠加小长假（节前、后补库，以及节日期间没有期货交易），会有一些信心好转，钢价反弹虽然迟到几天，但还是会有的。其次是从供需再平衡上看，减产要达到量变引发质变。这个变量主要是观察日均铁水产量。调查数据揭示，山西减产影响日均铁水产量4.65万吨（钢材5.25万吨）左右，山东钢厂日均减产1.13万吨左右，川渝钢厂日均减产也有2万多吨，湖北钢厂只是提到分流资源，东北钢厂也是如此。截止4月26日，有40多家钢厂发布闷炉、检修、减产计划。4月27日当周铁水日均产量243.54万吨，至少要降到233万吨或以下（去年6-7月的铁水产量均值），才有望迎来比较扎实的、持续的钢价反弹，显而意见的是，目前这些钢厂减产，还是不够的，我定义本轮减产是“挤牙膏式”。钢联最新调研5月铁水日均产量238万吨，果真如此，就不能指望钢价能彻底止跌。再有，从钢价的安全边际去观察，估值要打到合理区间以下。钢价是否超跌，先要看原燃料是否跌到位，而这个又要看铁水减产是否到位，前面分析铁水产量还没有减到位，所以，现货原燃料价格还要继续跌，盘面的焦煤、焦炭价格，都应该跌到近年的最低点下方（最近2309焦煤最低跌至1361，已破2022年11月1日低点1442.5，2309焦炭最低跌至2119，也破了2022年11月1日的低点2156），铁矿指数应该跌到95美金甚至以下（5月全球铁矿供应增700多万吨，而国内需求要减400万吨左右），都还有跌幅。钢价多数品种都要跌破去年7月份的低点，螺纹现货指数3879，已跌破去年7月低点3940，接近去年11月低点3872，在被动去库周期，情绪是会过度悲观的，现货大概率会跌破去年11月低点，不过2310螺纹期货在去年7月低点附近应该有较强支撑，即使破了也不会低太多。笔者有个判断是，去年均价跌幅小或上涨的品种，大都要跌出新低，理论上讲，板材不一定能跌破去年7月份的低点，当时是跌过了。今年5月，无论是从基本面上看（钢联样本总库存同比低了321万吨），还是从宏观经济背景看，比去年6、7月都要好，所以跌破去年的低点，安全边际就有了。还有个角度，是类比2013年的钢价走势，还是有许多相似的地方，尽管所处的环境有一些差异。从这些角度去观察，这轮跌的更快，幅度更大，有些品种再跌跌，就更有价值了。当然，还可以从技术上也可以去观察，这里就不讲了，一些会议和培训中，我们会有相关分析，敬请关注。总之，5月钢铁市场，负反馈还有待充分释放，阶段性的悲观情绪仍是挥之不去的阴影，只有基本面的再平衡，量变引发质变，市场价格超跌，才能迎来真正的可持续的反弹。5月指望不了需求能有什么改善，唯有供给端的减量，也就是钢厂进一步的持续减产，才是修复价格和利润的唯一途径。操作上，可择机平掉3月中旬建议的套保单或投机空单，甚至可以逢低在盘面建立虚拟库存，贸易商和终端，可以逢低灵活补库。更详细的内容和更及时的观点，参考会议报告和线下线上的交流内容，也欢迎参加我们的期现培训班。风险提示：环境在变，观点会变，及时关注最新观点（联系电话：18621383018）。
我的钢铁网2023-05-01
Mysteel：建筑原材料周报（4.24-4.28）
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价格行情二、建筑材料行情分析（一）钢材 1. 建筑钢材核心观点：负反馈驱动下，预计5月螺纹钢价格触底后小幅反弹上周螺纹钢复盘分析上周螺纹钢价格延续跌势，受原材拖累和终端观望的影响，市场价格整体下跌，全国螺纹钢均价周环比下跌146元/吨。产量方面，上周小样本螺纹产量为283.49万吨，环比下降10.77万吨。上周在成材价格下跌，钢厂利润继续收缩的背景下，华北、西北地区的部分高炉企业开始检修减产，并且华东、华南及西南地区的电炉也均保持减量。库存方面，上周螺纹钢总库存环比降45.83万吨至994.52万吨，厂库与社库均有减量，其中厂库减量较小，社库降幅较大。上周螺纹总库存降幅扩大，一是因钢厂主动减产，二是受商家低价恐慌抛货所致。需求方面，上周小样本螺纹表需在329.32万吨，环比增7.87万吨；另外全国建材周均成交量17.28万吨，环比回升20%，其中华东区域需求开始发力，成交明显回升；华北及南方区域仍以刚需为主，成交略有增加。整体来看，周内终端节前补库整体不及预期。本月展望供应方面，为缓解产量的压力，目前市场正在通过压缩钢厂利润的方式倒逼钢厂减产，目的是为了促使钢材库存形成有效去化。目前短流程产量已明显下降，长流程高炉也陆续开始检修。4月23日西北联钢召开会议，希望通过联合限产、降本增效来化解区域市场矛盾，会议呼吁各钢厂至少停产一座高炉来降压。从目前各钢厂公布的检修计划来看，后续螺纹产量有望继续下降，5月周产量低点或在260-270万吨的区间。库存方面，5月尚属旺季尾部时段，叠加负反馈逻辑促进钢厂减产扩大，目的就是为了让钢材库存形成有效去化。另外，随着钢价的不断下跌，下游低价拿货情绪渐起，同时由于下游需求结构改变，以基建为核心的需求主体，其刚需韧性偏强，脉冲性采购节奏有助于钢材总库存的去化，5月螺纹总库存有望降至950万吨以下。需求方面，5月旺季特征将逐步淡化，伴随着雨水天气的增多，后期需求偏弱预期仍较强。今年春节后，在疫情防控政策出现了重大调整的背景下，各地开始全力拼经济，多数基建工程项目纷纷开工，这也成就了一季度的火爆需求。从调研结果来看，一季度的火爆需求存在透支后期需求的情况，这将会影响到二季度的用钢需求，同时项目工程同样存在资金短缺的问题，也将对需求形成掣肘。但是下游脉冲式采购仍有助于需求出现阶段性反弹，只是高度或有限，所以综合来看，5月需求整体水平或偏低于4月。综合来看，5月宏观方面无明显利多驱动，海外风险犹存，国内政策主要起到托底和对冲风险的作用，只要经济保持住复苏势头，政策端可能就不会有太大的刺激。基本面方面，在负反馈驱动下，5月产量或先下降，待供需基本面回归平衡后，钢厂利润的修复促使钢厂再复产；另观需求，5月需求整体水平或偏低于4月，因此5月螺纹钢价格或呈现触底后小幅反弹的走势。 2. 中厚板核心观点：预计5月中厚板价格重心较4月继续下移。上周中厚板复盘分析上周上海市场中厚板价格弱势下行，全国中厚板均价周环比下跌107元/吨，市场整体交投氛围一般。供应方面，上周钢厂中厚板实际产量151.72万吨，周环比增加0.5万吨。近期限产消息虽不断传出，但短期内未见实质性检修减产政策落地，产量相对稳定。库存方面，上周全国中板库存总量为194.16万吨，较上周减少5.29万吨，其中钢厂库存73.83万吨，周环比增加2.3万吨；另外社会库存194.16万吨，周环比降5.29万吨。厂库上升主要是因为产量企稳所致，社库下降是因为节前下游存在弱补库需求，其中江阴和武安市场降库最多。需求方面，上周中厚板表观需求为149.91万吨，环比降3.2万吨。节前终端需求释放缓慢，投机需求也表现较弱，节前备货一般。另外受黑色期货持续下挫影响，现货价格跟跌，需求也进一步缩量。本月展望产量端：展望5月，中厚板的关注点在于供给端，5月预计其产量依旧处于高位，虽然阶段性见顶，但是从钢企生产利润来看，中板后期减量的空间较小，压力依旧维持。需求端：预计5月整体需求释放虽不如预期，但是相较其他品种还算可观，从调研的下游订单情况来看，整体还是偏弱，因此节后库存累增是大概率事件。综合来说，市场对后市信心缺乏，下游接单谨慎，需求偏弱的预期下，预计5月中厚板价格重心较4月继续下移。（二）其他建材 1. 水泥周度观点：上周水泥价格出现稳中有升偏弱运行，预计5月还清偏弱运行为主上周水泥复盘分析截止4月28日，百年建筑网水泥价格指数为460.84点，周环比降0.48%。华东江浙新开工有零供，福建新项目已完成招标但暂未下放。多地受雨水影响，需求下滑。华南广东资金情况较之去年有所好转，小项目开工较多，广西部分项目提速，近期用材量有所增加。但雨水持续，整体发货量有所下降。华中雨水天气影响，施工进度放缓，搅拌站拿货量降低，水泥出库量下降。西南川渝老基建收尾，新项目少，基建青黄不接。雨水加之资金差，搅拌站用量大幅下降，民用农忙需求下滑。北方基建施工正常，局部雨雪天气，水泥需求大受影响。本月展望窑线运转率持稳，熟料库存上升，下游受资金问题影响，需求难有起色，市场信心减弱，行情偏弱运行为主。目前部分区域市政项目资金到位，采购量小幅提升，整体资金状况未有改善；房建仍以续建项目为主，新开面积较少；农村基础建设进度尚可。综合来看，5月水泥行情维持偏弱运行为主。 2. 混凝土周度观点：上周混凝土价格偏弱运行，预计5月价格维持弱势上周混凝土复盘分析截至4月28日，百年建筑网统计全国混凝土C30均价为402元/方，周环比下跌1元/方。华东地区江苏无锡地铁5号线项目，近期在稳定供应；混凝土企业产量仍以房建项目支撑，回款情况不佳仅在4成左右。山东、福建市场目前供应多数的房建项目在收尾阶段，基建用量不大，加上天气、环保和交通管控影响，搅拌站运输受限，资金回款率在4-5成左右。西北地区陕西地区连续降雨，搅拌站在供项目连续3天处于停工状态。华南区域广东地区本轮受雨水、资金影响，当前还是以地铁、隧道等市政项目支撑产量。西南地区四川、重庆地区混凝土发运量降幅在4%左右，受天气影响较大，产量小幅回落，云南传统泼水节过后，运输物流及施工进度均恢复正常，产量提升。华中地区河南、湖北、湖南受恶劣天气影响，产量大幅下降，资金回款较差，新项目多数没有处于投产阶段，老项目支撑产量。华北地区北京地铁等市政项目支撑产量，回款近40%。河北新增房建项目支撑产量，后续消费量相对可观。天津市场受资金和需求影响，搅拌站反馈产量不及去年同期。天津市场资金问题影响，减少供应量。目前滨海高铁站改造项目资金匮乏，牵扯到3家搅拌站断供的问题。本月展望目前资金环境并不好，导致现有的还房、公路等市政项目进度放缓。各地雨水天气频现，混凝土发运量整体上升趋势整体仍较为缓慢，预计5月华东、华南等区域雨水天气仍将持续。原材方面，受进口煤挤压，水泥成本有下行空间；丰水期到来，运费有走弱迹象，砂石价格有下行压力，原材成本支撑受限。5月全国混凝土行情偏弱运行。（三）建筑行业动态热点信息一览建筑业 4月25日，水利部：扩大水利投资规模做好重大水利工程信贷支撑保障。 4月25日，央行公开市场净投放超千亿，银行间隔夜回购利率小幅走高，7天期回购利率持续回落，早盘下行至2%下方。 4月26日，北京市住房和城乡建设委员会、北京市发展和改革委员会北京市规划和自然资源委员会联合印发2023年全市保障性住房建设筹集计划（第一批）的通知，以全面完成2023年建设筹集保障性租赁住房8万套（间）、各类保障性住房竣工9万套、年度建设投资1300亿元的工作目标。 4月26日据中指研究院统计数据显示，目前已有超40城调整首套房贷利率下限至4%以下，进入“3时代”；上海暂无相关安排。本周矿山和加工厂样本企业发货量为1683万吨，周环比上升4.40%。其中，碎石发货量为956万吨，周环比上升3.63%；机制砂发货量为542万吨，周环比上升2.80%；石粉发货量为186万吨，周环比上升13.93%。 4月30日，据国家统计局，建筑业供需保持活跃，投资持续发力。4月份，建筑业商务活动指数为63.9%，虽较上月下降1.7个百分点，但仍在高位，连续3个月在60%以上，显示在投资持续拉动下，建筑行业活动保持活跃。值得关注的是，在一系列稳投资政策的带动下，建筑业需求有可持续发力的基础。建筑业新订单指数为53.5%，较上月上升3.3个百分点。土木工程建筑业和房屋建筑业的新订单指数较上月均有不同程度上升。二季度是基建投资相关施工活动的发力期，在资金和政策的双驱动下，投资有望继续发力稳增长。如需建筑材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读！
我的钢铁网2023-05-01
每日钢市：唐山钢坯亏损164元，短期钢价震荡偏弱
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，金融盘面超跌反弹，终端需求集中入市，钢材在经历短暂反弹后转跌，即使周四基本面数据尚可，但市场负反馈交易逻辑已深化。下周钢厂产量小幅下降，需求因假期出现减量，库存延续消耗态势。截至4月28日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3877元/吨，周环比下跌146元/吨；8.0mmHPB300高线均价4053元/吨，周环比下跌150元/吨。本周唐山钢市供需情况盈利情况：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2815元/吨，平均钢坯含税成本3654元/吨，周环比下调138元/吨，与4月29日当前普方坯出厂价格3490元/吨相比，钢厂平均亏损164元/吨。高炉生产情况：唐山126座高炉中有51座检修，高炉容积合计33720m³；周影响产量约74.31万吨，产能利用率78.82%，较上周上升0.76%，较上月同期上升1.99%，较去年同期上升9.22%。唐山92座高炉中有15座检修（剔除长期停产及淘汰产能），检修高炉容积合计11620m3；周影响产量约24.47万吨，周度产能利用率为90.59%，较上周上升0.47%，较上月同期上升1.87%。钢坯库存情况：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存80.3万吨，周环比减少3.44万吨。调研周期内，供需表现不佳，下游采坯谨慎，月底部分交单，社库增减均现；港口方面，部分资源出口。供应上，唐山高炉产能利用率维持高位，钢坯供应偏强。需求上，下游调坯型钢成交趋缓，去库压力增加，利润虽有修复，当前回笼资金为主，采坯意愿偏弱；部分出口资源或有集港情况，南北价差收窄，华东调坯厂产能降低，南下条件不足，整体钢坯需求释放显弱；情绪上，下游采购谨慎，调坯厂内钢坯库存低位，需求尚存，而市场信心不足。原料上，钢企亏损延续，价格仍存压力；综合表现，铁水产量高位，钢坯需求增量未起，钢坯基本面矛盾或逐步凸显。预计下周钢坯价格或偏弱震荡。下周建筑钢材市场供需预测供给端来看，本周钢厂受成材下跌、主动检修、原材料采购节奏等原因，因此促使产量明显减少，预计下周产量或继续小幅下滑；需求端来看，资金及施工条件均不理想，且下周天气因素不佳，需求难有向上大幅波动空间；库存端来看，去库速度出现扩大，主要是钢厂主动减产所致；心态上来看，连续下跌致使多数贸易商出现一定亏损，市场心态转向悲观。综合来看，预计下周价格将震荡偏弱。
我的钢铁网2023-04-29
厦门象屿——中国大宗供应链巨头 2022年营收净利再创新高
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一定规模优势及市场话语权，其中，不锈钢钢材市占率达19.3%，氧化铝市占率达10.3%，焦煤市占率3.9%，动力煤市占率1.2%，玉米市占率4.7%，碳酸锂市占率4.4%。盈利结构改善方面，公司以服务收益和规模集拼收益为核心（盈利占比70%以上），构筑起稳定盈利的底盘（与大宗商品价格关联性弱），同时辅以价差收益，在大宗商品价格波动时释放盈利弹性。厦门象屿多年来保持高且稳定的分红政策，连续4年分红率稳定在55%以上。根据22年年报披露的分红政策，每10股派发现金红利6.1元（含税），股息率高达到5.7%（以4月28日收盘价计算），远高于A股市场1.5%的平均水平。股东结构方面，厦门象屿为中资社保基金重仓股之一，2023年一季度公司前十大股东社保基金占了3家（分别为全国社保基金五零三组合、全国社保基金一一四组合、全国社保基金四零一组合），合計持股比例達4.85%，股东结构优质，颇受长期投资者青睐。点击查看报告全文：《厦门象屿股份有限公司2022年年度报告》《厦门象屿股份有限公司2023年第一季度报告》
译资信息技术（深圳）有限公司2023-04-28
天能重工：4月27日召开分析师会议，OP Investment Management Limited、博时基金管理有限公司等多家机构参与
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看供需关系。第一需求在不断增长，第二是钢材价格走低，会出现一定的利润空间，第三如公司定增资金到账后，财务费用会有所下降，第四是公司正在进行降本增效。所以预计会比22年有个大的改善。问：新能源发电第一季度发电和利润情况？答：武川项目是3月18日并网，还属于调试期，电量不大，所以净利润较上年同期略有增长，发电量有17%左右的增长。问：后续财务费用率的改善，降低何时体现在业绩层面？答：一方面年初开始对存量贷款重新去谈利率，全年预计节约1500万财务费用；另一方面定增资金到账后，有4.5亿的补流和7.7亿武川项目贷置换，这部分约有3000万的影响。天能重工（300569）主营业务：风机塔架及其相关产品的制造和销售、新能源(风力、光伏)发电项目的开发投资、建设和运营业务。天能重工2023一季报显示，公司主营收入5.08亿元，同比上升16.83%；归母净利润5398.71万元，同比上升104.36%；扣非净利润4854.4万元，同比上升116.66%；负债率62.58%，财务费用4756.94万元，毛利率30.21%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3642.22万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天能重工（300569）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28
每日钢市：秦皇岛钢坯下跌60，钢价偏弱运行
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一、钢材期现市场价格 4月28日，国内钢材市场下跌，秦皇岛卢龙普方坯出厂含税降60报3470元/吨，唐山迁安普方坯降40报3490元/吨。成交方面，现货市场价格多数出现回落，临近假期，多数商家返乡休市，全天成交表现较差。 4月28日，期螺主力下跌，收盘价3660，跌1.82%，DIF与DEA双双向下，RSI三线指标位于18-34，处于布林带中轨与下轨之间运行。 4月28日，3家下调建筑钢材出厂价20-50元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：4月28日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3877元/吨，较上个交易日跌11元/吨。短期来看，虽然本周螺纹钢产量有所下降，供应压力缓解，但五一小长假市场需求减量，节后市场有累库风险，市场销售压力增加，且原料价格并未止跌，成本支撑依然偏弱。因此预计短期现货难以反弹，节后国内建筑钢材价格或将窄幅震荡为主。热轧板卷：4月28日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价4006元/吨，较上个交易日下跌11元/吨。综合来看，近期临近小长假，下游补库情况不佳，五一节后终端库存或将消耗殆尽，在没有其他外界影响因素的情况下，小长假后或将出现一波下游集中补货的情况。预计节后热轧板卷价格或将震荡运行。冷轧板卷：4月28日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4579元/吨，较上个交易日下跌7元/吨。热卷期货盘面震荡运行，商家心态谨慎偏悲观。需求方面，下游客户谨慎观望为主，商家反馈市场成交偏弱。综合来看，商家对后市缺乏信心，市场交投氛围冷清，短期需求难见好转，预计下周全国冷轧板卷价格或将震荡偏弱运行。中厚板：4月28日，全国24个主要城市20mm普板均价4353元/吨，较上个交易日降8元/吨。本周钢厂产量151.72万吨，周环比增加0.5万吨；钢厂库存未有明显增库，社库在持续消耗，同时价格下行影响采购心态，导致表需周环比下滑1.45万吨。调研了解到，中板资源在五一之后增量不明显，而需求的疲软使得贸易商对节后价格期望值较低，贸易商普遍对后市谨慎程度较高，短期现货价格或将承压运行。综合来看，预计下周全国中厚板价格窄幅震荡调整。三、原燃料市场价格进口矿：4月28日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格暂稳运行。贸易商报价积极性较好，报价随行就市为主，并不惜售，远月市场询报情绪较为冷清，有少量5月底PB粉成交，临近五一假期，钢厂节前补库基本完成，个别钢厂少量刚需补库，询低品粉矿为主，询盘较少。目前PB粉主流在816-818；超特粉主流在670-675；卡粉主流在895-900；PB块主流在925-930。废钢：4月28日，全国45个主要市场废钢平均价2467元/吨，较上一交易日价格下跌2元/吨。具体来看，全国废钢短期进入平稳期，不同区域差异渐显，既有补跌行为也有试探性上涨的情况，整体价格目前窄幅波动，钢厂目前仍然处于亏损状态，但到货量持续下降缓冲废钢下跌的走势。综合来看，短期全国废钢或震荡偏弱运行。焦炭：4月28日，焦炭市场价格偏弱运行，河北、山东主流钢厂对焦炭采购价下调100元/吨，至此焦炭第五轮降价全面落地。成材价格依旧承压，钢厂盈利能力较低，且近期高炉减产检修力度不断加大，大部分钢厂表示五一节前无大幅补库计划，原料采购节奏比较缓慢，多按需采购为主甚至控制到货，对焦炭后市仍存打压意向。因此，预计节后焦炭市场或将继续延续偏弱局面。四、钢材市场价格预测 Mysteel调研，本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.63%，环比下降0.87%；钢厂盈利率26.41%，环比下降16.01%；87家独立电弧炉钢厂产能利用率56.26%，周环比下降3.11%；山东市场主流钢厂对焦炭采购价下调100元/吨。由于大多数钢厂亏损，节后钢厂减产力度还将进一步加大，抑制原燃料价格。同时，钢材需求韧性不足，节后供需呈现两弱态势，钢价反弹难度较大，或呈现震荡偏弱运行。
我的钢铁网2023-04-28
大咖说钢市：钢材供强需弱矛盾显现，5月钢价整体承压运行
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心观点： 1.供应方面，大咖们认为当前钢材的核心矛盾是供大于求，钢厂利润水平偏低，唯有减产才能缓解供需矛盾。管材目前的供应相对稳定，减产主力在建材品种，后期将有可能延申到卷板。 2.需求方面，大咖们反馈五一节前无具体补库计划，4月份需求整体表现不及预期，工程配送体量同比减少；制造业出口订单较少，后期需求改善空间有限。 3.对于5月份的行情，大部分大咖对后市的看法整体偏空，钢材产量仍有下降空间，负反馈逻辑将持续，螺纹底部价位在3200-3500之间；也有大咖表示，3-4月份的需求可能后移，加上原料价格下跌空间有限，5月后钢材可能小幅反弹。 1、供应话题：4月以来成材价格连续走跌，钢厂利润明显收缩，负反馈逻辑逐渐演绎，在此背景下钢厂是否有进一步停产检修计划？各品种间生产结构如何？钢厂从去年4月起，便已经进入微盈利状态。但由于前期利润较高，报表上利润尚可，钢厂生产影响较小，7月市场负反馈严重后开始减产，压力不大。不过今年1季度高炉复产后产量保持高位，在今年1季度产量整体增加。需求受经济周期影响，产能过剩是不争的事实，供应会停产，钢厂利润低甚至无利润将是未来常态。国内出生人口趋势性下滑，房子需求少，导致螺纹盘螺的量下滑严重，短期螺纹盘螺的产能会调整到基建需要的钢材上一部分，后面钢企会报团取暖。当前钢材的核心矛盾是供大于求的预期正逐渐变成现实，247钢厂的日均铁水240以上，供大于求是方向，只是时间问题，无非是能够保持在240以上几周的问题。而2-4月份各个产业链的需求，从定型上来说是有韧性没亮点。核心矛盾的唯一解只有供给减少，即钢厂减产，减多少无法预期，因为供给减少可以去猜，但是需求是一个很难完全说清楚的事情，究竟需求怎么样需要等待市场自己走出来。我公司主要模式以订单模式为主，疫情开放以来，一季度中标订单量稳定，较去年同期水平供应有所增加，但四月全品种降价以来，整体下游订单量较少于三月，目前情况而言，对我司管材供应水平影响或相对较小。如五月行情持续走弱，价格继续下行，产量方面或将视情况而定有所收缩；目前建筑钢材利润很差，整体浮亏，钢厂计划也是继续控产，给我们协议户的量继续打折，但是华东这边钢厂高炉检修计划不多，整体铁水日产还是偏高的，后期螺纹的供应压力是有缓解，其他利润好的品种材压力偏大；尽管钢厂减量，但需求依旧偏弱。并且钢厂目前减产力度并不大，且减产主力为螺纹，卷板减产时机未到，后期供应压力将有所加大。受原料以及钢材价格走势影响，钢厂盈利情况不佳，二季度持续处于低产量状态，不过随着原材料价格下跌幅度加大，钢厂产量或将有所回升。甘青藏区域下游需求同比去年降幅较为明显，因此今年复产已经推迟到2月底。自3月中旬价格持续下跌至今，我厂安排了轧线检修一周；4月上旬，450m³高炉开始检修，日均减少0.15万吨铁水供应，复产时间待定。同时，4月份建筑钢材生产计划由原先的7万吨，减少至4.5万吨，响应减少市场供应压力。为了维护东北建筑钢材市场稳定发展，我们4月中旬的时候主动停产一座高炉、减轻区域供应压力，现在原材料价格下跌、钢厂生产成本也下来了，5月份复产与否利润不是关键，主要还是看东北地区建筑钢材库存消化情况，如果去库不理想、我们应该还是会选择停产来维护区域供需平衡 2、需求话题：近期钢材成交大幅缩量，旺季效应逐渐淡化，五一来临，下游节前有无补库计划，5月需求有无改善空间（实际接单、出口接单等）？虽二季度开局之势不佳，但疫情开放以来，总体需求水平在逐渐复苏当中，我司暂无出口订单，但一季度整体成交尚可，二季度供需双弱情况下带钢预计将在3700左右探底，利润水平受行情影响或将继续收窄。需求整体表现不及预期，工程配送体量同比减少，环比增量不明显，尤其整个3-4月价格下跌中，工地报计划也是观望或者后延的；目前看广西需求依旧不乐观，五一节前没有补库需求，在各大钢厂减产的情况下，成交量依旧低迷，目前市场成交价来看，代理都是盈利10-20块或者平本出货。受到全球整体经济影响，加上疫情带来的经济萧条逐步显现，冷镀以及汽车家电出口订单较少。内贸方面，由于家电与地产终端紧密相关，而近期地产销售不畅，家电在国内销量也开始减少，企业以及钢厂订单明显不足。并且汽车行业降价潮也体现出国内对汽车行业的悲观预期。冷轧镀锌近几年需求并不好，前期涨价中需求并没有跟上预期，销售压力较大，因此在上涨行情中也在大力降低库存。目前家电补库旺季也已经结束，家电用镀锌后期需求将转弱。汽车钢所用冷轧酸洗需求走弱，短期汽车钢需求利空，销售压力加大。不过造船及光伏需求较好，出口的卷板也在慢慢好转。 1至3月份需求尚可，由于下游均处于低库存状态，下游企业存在备库需求。不过4月由于市场悲观，接单情况转弱。节前备货情况同比虽然不理想，但环比还是有一定改善，这几天成交量都在往上增、比之前整体要好一些，5月份需求应该至少不会比4月份差，从我们了解的情况来看，前面基本上是工程等资金，但4月下旬开始工程资金状况有所缓解，之前部分延期开工的项目5月份也有开工的计划，希望5月份环境能更好一些。 3、5月份行情有无反弹空间？如果继续下跌，则底部预期价位多少？ 5月份能否有反弹空间也是一个说不清的事情，先去交易钢厂减产缓解矛盾，减产的过程中去看原料的底，最终需要看到需求底部出现，原料的底部出现，才能正式反弹。底部预期价格都是猜，那就按照回到疫情之前的价格，螺纹3200，钢坯3000左右吧。展望5月份，其实对整体的需求释放观点偏空的，从地产高频数据就能看出来，就看供给端怎么调节了，钢厂进行大规模减产也可能有所缓和这种供需错配的窗口。五一过后华南地区钢材价格能不能回弹，关键还是看市场需求。但是只要利润有所改善，钢材的供给就会迅速恢复，市场供需压力也会随之加大。现在华南部分钢厂都是提前安排检修，不是完全停炉，还有很多钢厂是停轧线没有停高炉，整体成本支出并不高。我觉得5月份下半旬到7月份之前应该会有一波上涨行情。今年“金三银四”遭遇需求不及预期的冲击，可能会延至5，6月份。五月份目前看反弹力度不大，价格整体还是会在3700-3800之间震荡，也就是价格会在钢厂利润盈亏平衡边缘震荡。如果期货破位3600继续下杀的话，那现货还得下调100运行。加工量是衡量下游需求的主要指标。今年2月份加工量表现还是比较旺盛，而后期4月至5月下游加工订单已经出现不足，或将成为价格下跌的征兆。不过价格下跌幅度虽然较大，但大跌中对贸易商也有良机，当前尚未发现支撑2季度需求向好的指标。若3季度需求好转，成本端及供给端提供正面支撑，或将出现抄底良机。从时间周期上看，价格顶部出现到降价趋势出现时间较短，预计价格还有半个月至1个月的下跌周期，2季度估计还将呈现震荡下行的趋势。总体看，1季度需求尚可，而2季度至3季度汽车家电进入淡季，预计需求开始转弱，，供应过剩情况出现。宏观方面，GDP增速目标不及市场预期，欧美银行事件导致市场恐慌情绪，多头提前离场。并且目前负反馈尚未结束，钢厂减量量较少，原料供应较为宽松。到5月中下旬仍有下行空间，预计6月将有反弹。目前市场悲观情绪较浓，基本看空后市，预计底部价格或在3500元/吨。价格反弹的基础，还需看供需情况。目前社库数据居高不下，钢厂减产效果暂未反应到市场中。综合来看，现货市场还需经历一波价格低迷的时间段。认为5月份行情反弹空间比较有限，一方面原料价格下行，成本可能进一步下移，对价格支撑减弱，成材价格重心也将有走低可能；另一方面，市场供应维持高位，而需求端表现较差，供需矛盾累积，预计5月份利空因素仍占据主导地位，价格或仍有下行空间，预计下跌百元左右。螺纹10合约3660应该是底，低位己见；电炉钢及长流程钢厂都检修减产、自律限产五月份中下旬明显见效；铁矿石由于05合约的交割后，09合约会有修复驱动，焦炭在第五轮提降后也终会止步；贸易商一直在去库存中社库明显在降；下半年宏观政策面偏利好；五月上旬钢材开启弱反弹，在振荡中底部慢慢提高，下旬会加速到3900左右，淡季不淡不是梦！代理商近期还是降库存操作策略，在降库存的过程中钢厂接单量低，钢价如果有反弹，反弹的空间有限。5月份，钢价维持震荡概率大；中长期观察远月市场有无故事可讲，如无故事可讲，这个价格继续下行，也不是没有可能。价格方面，节前备货可能会透支一部分需求，价格短期来看还是偏弱概率更大一点，尤其是原料价格负反馈到成材上，价格下跌的预期依然存在，预计沈阳价格或者跌到3600左右，再往下跌会更加困难一些，之后随着进一步去库、钢厂减产等措施提振，价格有拉升可能，但需求差依旧会限制其拉升高度。
我的钢铁网2023-04-28
东吴证券：给予中联重科买入评级
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能力有望修复：（1）2022年Q3以来钢材价格持续下行，公司成本端压力减弱，（2）海外毛利率高于国内，海外收入占比提升带动毛利率中枢上移，（3）高机、挖机等板块规模效应有待释放。　　高机、挖机等板块高速拓展，公司有望迎价值重估　　公司积极推进多元化战略，高机板块增长最为亮眼：2020-2022年，中联高机分别实现营业收入10/29/46亿元，复合增速108%，已稳居国内第一梯队，销售净利率分别为3%/8%/14%，受益规模效应、经营管理效率提升，呈上行趋势，但对标国内高机龙头浙江鼎力2022年销售净利率23%仍有提升空间，利润弹性大。公司2023年2月发布公告，拟拆分中联高机重组上市，拆分后高机业绩仍体现在公司合并报表。高机板块有望通过独立上市公司平台增强资本实力，进一步做大做强，板块迎价值重估。　　预计工程机械行业前低后高，龙头业绩有望触底回暖　　CME预估2023年4月挖机销量18000台，同比下降26%，其中国内销量9000台，同比下降44%，出口销量9000台，同比增长6%。受下游项目资金面紧张，开工小时复苏放缓影响，4月工程机械内销下滑幅度仍较大。随着5月开始行业销量走向低基数，预计全年行业增速前低后高，工程机械全球制造优势下，我们对龙头海外份额提升保持乐观，看好业绩触底回暖。　　盈利预测与投资评级：公司一季度表现好于预期，我们上调2023-2024年归母净利润预测35（原值33）/45（原值44）/57（原值50）亿元，当前市值对应PE为16/12/10倍，维持“买入”评级。　　风险提示：地缘政治冲突，基建项目落地不及预期，原材料价格波动等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券石康研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.39%，其预测2023年度归属净利润为盈利33亿，根据现价换算的预测PE为16.29。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为7.4。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中联重科（000157）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28
中国银河：给予景津装备买入评级
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8%，同比增加0.77pct，聚丙烯、钢材等主要原材料采购成本下降，公司盈利能力有所上升。期间费用率为10.97%，同比减少1.04pct，公司费用管控良好。经营活动现金流净额10.23亿元，同比增长77.2%，主要原因是订单增加，公司销售产品收到的现金增加。　　下游应用中新能源新材料占比显著提升。2022年公司产品在新能源新材料、矿物及加工、砂石、生物医药等领域得到广泛应用，带动公司业绩持续发展。22年矿物及加工超越环保成为下游应用中收入占比最高的行业，达到27.35%；新能源新材料收入占比大幅提升接近10个百分点，达到20.02%，公司产品在新能源行业的广泛应用推动了公司的业绩发展，并进一步扩大了公司产品的下游市场空间。　　大力开拓海外市场，打造世界领先的过滤成套装备品牌。分地区来看，22年公司出口销售收入2.72亿元，同比增加63.9%，占总收入4.8%，毛利率48.68%，同比增加3.42pct，公司去年出口销售收入增加较多，毛利率显著高于国内。公司致力于发展成为世界领先的过滤成套装备制造商，规划23年加大力度实施营销、售后服务网络建设，扩大全球范围内的品牌知名度，以可靠的产品品质和优异的服务，不断提升品牌的美誉度和客户忠诚度，进一步提升海外营收规模，增厚业绩。　　持续扩大成套装备产能，为公司发展提供产业支撑。22年公司“年产1000台压滤机项目”与“环保专用高性能过滤材料产业化项目”均已完工结项，投入生产经营中，当年合计实现经济效益3719万元。为了满足未来市场增长和公司自身发展需要，公司持续扩大产品产能。23年公司计划积极推动“过滤成套装备产业化一期项目”建设，促进公司产能的进一步提升，打造领先的高端装备生产基地。随着产品技术水平不断提高，成套装备产业化不断推进，公司持续发展和战略转型有保障。　　投资建议：预计2023-2025年公司归母净利润分别为10.7/13.4/16.1亿元，对应EPS分别为1.82/2.22/2.64元/股，对应PE分别为15x/12x/9.7x，首次覆盖，给予“推荐”评级。　　风险提示：政策变化的风险；下游需求不及预期的风险；项目建设进度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券邢立力研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.32%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.93亿，根据现价换算的预测PE为11.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为38.2。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，景津装备（603279）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28
山西证券：给予中国船舶买入评级
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稳步提升，持续提升价值创造能力。　　钢材价格走低，订单全面爆发，供需两端扩大盈利空间。2022年公司手持造船订单214艘/1744.68万载重吨，修船订单83艘/13.68亿元，海工装备订单金额45.43亿元，应用产业订单金额24.24亿元。2023年4月伴随马克龙访华，再签16艘总价210亿元集装箱船订单。目前船舶交付的排期已经延至2026年甚至更晚，新船价格保持上涨态势。同时，2023年4月以来，铁矿石与钢材综合价格指数走低，截至2023年4月底降低至870元/吨与115，分别较一季度高点回调10%与5%，公司全年盈利空间有望进一步打开。　　投资建议　　维持“买入-A”评级。全球航运维持高景气，造船行业迈入上升周期，新船价格持续攀升。中国船舶作为船舶总装的核心平台，还将受益于国内央企改革的持续推进以及中国船舶集团资产整合的加速。我们认为公司未来三年业绩有望持续高增长，预计2023-2025年中国船舶归母净利润分别为31.21、63.96和99.03亿元，同比增长1715%、104.9%和54.8%，对应EPS为0.70、1.43和2.21元，PE为38.2、18.7和12.1倍，维持“买入-A”评级。　　风险提示　　全球经济滞涨风险，成本端价格波动风险，疫情反复风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中航证券张超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为8.48%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.62亿，根据现价换算的预测PE为88.97。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为30.73。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国船舶（600150）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28

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