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大咖说钢市:钢材供强需弱矛盾显现,5月钢价整体承压运行

2023-04-28 15:13:21
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回顾4月钢铁市场,原料与成材价格连续下跌,行业重新面临亏损,负反馈逻辑下钢厂停产检修数量逐渐增加。进入5月,钢厂实际供应及品种间生产结构如何?下游五一节前有无补库计划,需求有无改善空间?5月份行情怎么看?截至2023年4月28日,Mysteel采访了14位来自钢厂和贸易商等企业的独家观点,一起碰撞思维火花。

核心观点:

1.供应方面,大咖们认为当前钢材的核心矛盾是供大于求,钢厂利润水平偏低,唯有减产才能缓解供需矛盾。管材目前的供应相对稳定,减产主力在建材品种,后期将有可能延申到卷板。

2.需求方面,大咖们反馈五一节前无具体补库计划,4月份需求整体表现不及预期,工程配送体量同比减少;制造业出口订单较少,后期需求改善空间有限。

3.对于5月份的行情,大部分大咖对后市的看法整体偏空,钢材产量仍有下降空间,负反馈逻辑将持续,螺纹底部价位在3200-3500之间;也有大咖表示,3-4月份的需求可能后移,加上原料价格下跌空间有限,5月后钢材可能小幅反弹。

1、供应话题:4月以来成材价格连续走跌,钢厂利润明显收缩,负反馈逻辑逐渐演绎,在此背景下钢厂是否有进一步停产检修计划?各品种间生产结构如何?

钢厂从去年4月起,便已经进入微盈利状态。但由于前期利润较高,报表上利润尚可,钢厂生产影响较小,7月市场负反馈严重后开始减产,压力不大。不过今年1季度高炉复产后产量保持高位,在今年1季度产量整体增加。

需求受经济周期影响,产能过剩是不争的事实,供应会停产,钢厂利润低甚至无利润将是未来常态。国内出生人口趋势性下滑,房子需求少,导致螺纹盘螺的量下滑严重,短期螺纹盘螺的产能会调整到基建需要的钢材上一部分,后面钢企会报团取暖。

当前钢材的核心矛盾是供大于求的预期正逐渐变成现实,247钢厂的日均铁水240以上,供大于求是方向,只是时间问题,无非是能够保持在240以上几周的问题。而2-4月份各个产业链的需求,从定型上来说是有韧性没亮点。核心矛盾的唯一解只有供给减少,即钢厂减产,减多少无法预期,因为供给减少可以去猜,但是需求是一个很难完全说清楚的事情,究竟需求怎么样需要等待市场自己走出来。

我公司主要模式以订单模式为主,疫情开放以来,一季度中标订单量稳定,较去年同期水平供应有所增加,但四月全品种降价以来,整体下游订单量较少于三月,目前情况而言,对我司管材供应水平影响或相对较小。如五月行情持续走弱,价格继续下行,产量方面或将视情况而定有所收缩;

目前建筑钢材利润很差,整体浮亏,钢厂计划也是继续控产,给我们协议户的量继续打折,但是华东这边钢厂高炉检修计划不多,整体铁水日产还是偏高的,后期螺纹的供应压力是有缓解,其他利润好的品种材压力偏大; 

尽管钢厂减量,但需求依旧偏弱。并且钢厂目前减产力度并不大,且减产主力为螺纹,卷板减产时机未到,后期供应压力将有所加大。

受原料以及钢材价格走势影响,钢厂盈利情况不佳,二季度持续处于低产量状态,不过随着原材料价格下跌幅度加大,钢厂产量或将有所回升。

甘青藏区域下游需求同比去年降幅较为明显,因此今年复产已经推迟到2月底。自3月中旬价格持续下跌至今,我厂安排了轧线检修一周;4月上旬,450m³高炉开始检修,日均减少0.15万吨铁水供应,复产时间待定。同时,4月份建筑钢材生产计划由原先的7万吨,减少至4.5万吨,响应减少市场供应压力。

为了维护东北建筑钢材市场稳定发展,我们4月中旬的时候主动停产一座高炉、减轻区域供应压力,现在原材料价格下跌、钢厂生产成本也下来了,5月份复产与否利润不是关键,主要还是看东北地区建筑钢材库存消化情况,如果去库不理想、我们应该还是会选择停产来维护区域供需平衡

2、需求话题:近期钢材成交大幅缩量,旺季效应逐渐淡化,五一来临,下游节前有无补库计划,5月需求有无改善空间(实际接单、出口接单等)?

虽二季度开局之势不佳,但疫情开放以来,总体需求水平在逐渐复苏当中,我司暂无出口订单,但一季度整体成交尚可,二季度供需双弱情况下带钢预计将在3700左右探底,利润水平受行情影响或将继续收窄。

需求整体表现不及预期,工程配送体量同比减少,环比增量不明显,尤其整个3-4月价格下跌中,工地报计划也是观望或者后延的;

目前看广西需求依旧不乐观,五一节前没有补库需求,在各大钢厂减产的情况下,成交量依旧低迷,目前市场成交价来看,代理都是盈利10-20块或者平本出货。

受到全球整体经济影响,加上疫情带来的经济萧条逐步显现,冷镀以及汽车家电出口订单较少。内贸方面,由于家电与地产终端紧密相关,而近期地产销售不畅,家电在国内销量也开始减少,企业以及钢厂订单明显不足。并且汽车行业降价潮也体现出国内对汽车行业的悲观预期。

冷轧镀锌近几年需求并不好,前期涨价中需求并没有跟上预期,销售压力较大,因此在上涨行情中也在大力降低库存。目前家电补库旺季也已经结束,家电用镀锌后期需求将转弱。汽车钢所用冷轧酸洗需求走弱,短期汽车钢需求利空,销售压力加大。不过造船及光伏需求较好,出口的卷板也在慢慢好转。

1至3月份需求尚可,由于下游均处于低库存状态,下游企业存在备库需求。不过4月由于市场悲观,接单情况转弱。

节前备货情况同比虽然不理想,但环比还是有一定改善,这几天成交量都在往上增、比之前整体要好一些,5月份需求应该至少不会比4月份差,从我们了解的情况来看,前面基本上是工程等资金,但4月下旬开始工程资金状况有所缓解,之前部分延期开工的项目5月份也有开工的计划,希望5月份环境能更好一些。

3、5月份行情有无反弹空间?如果继续下跌,则底部预期价位多少?

5月份能否有反弹空间也是一个说不清的事情,先去交易钢厂减产缓解矛盾,减产的过程中去看原料的底,最终需要看到需求底部出现,原料的底部出现,才能正式反弹。底部预期价格都是猜,那就按照回到疫情之前的价格,螺纹3200,钢坯3000左右吧。

展望5月份,其实对整体的需求释放观点偏空的,从地产高频数据就能看出来,就看供给端怎么调节了,钢厂进行大规模减产也可能有所缓和这种供需错配的窗口。

五一过后华南地区钢材价格能不能回弹,关键还是看市场需求。但是只要利润有所改善,钢材的供给就会迅速恢复,市场供需压力也会随之加大。现在华南部分钢厂都是提前安排检修,不是完全停炉,还有很多钢厂是停轧线没有停高炉,整体成本支出并不高。我觉得5月份下半旬到7月份之前应该会有一波上涨行情。今年“金三银四”遭遇需求不及预期的冲击,可能会延至5,6月份。

五月份目前看反弹力度不大,价格整体还是会在3700-3800之间震荡,也就是价格会在钢厂利润盈亏平衡边缘震荡。如果期货破位3600继续下杀的话,那现货还得下调100运行。

加工量是衡量下游需求的主要指标。今年2月份加工量表现还是比较旺盛,而后期4月至5月下游加工订单已经出现不足,或将成为价格下跌的征兆。不过价格下跌幅度虽然较大,但大跌中对贸易商也有良机,当前尚未发现支撑2季度需求向好的指标。若3季度需求好转,成本端及供给端提供正面支撑,或将出现抄底良机。

从时间周期上看,价格顶部出现到降价趋势出现时间较短,预计价格还有半个月至1个月的下跌周期,2季度估计还将呈现震荡下行的趋势。

总体看,1季度需求尚可,而2季度至3季度汽车家电进入淡季,预计需求开始转弱,,供应过剩情况出现。宏观方面,GDP增速目标不及市场预期,欧美银行事件导致市场恐慌情绪,多头提前离场。并且目前负反馈尚未结束,钢厂减量量较少,原料供应较为宽松。到5月中下旬仍有下行空间,预计6月将有反弹。

目前市场悲观情绪较浓,基本看空后市,预计底部价格或在3500元/吨。价格反弹的基础,还需看供需情况。目前社库数据居高不下,钢厂减产效果暂未反应到市场中。综合来看,现货市场还需经历一波价格低迷的时间段。

认为5月份行情反弹空间比较有限,一方面原料价格下行,成本可能进一步下移,对价格支撑减弱,成材价格重心也将有走低可能;另一方面,市场供应维持高位,而需求端表现较差,供需矛盾累积,预计5月份利空因素仍占据主导地位,价格或仍有下行空间,预计下跌百元左右。

螺纹10合约3660应该是底,低位己见;电炉钢及长流程钢厂都检修减产、自律限产五月份中下旬明显见效;铁矿石由于05合约的交割后,09合约会有修复驱动,焦炭在第五轮提降后也终会止步;贸易商一直在去库存中社库明显在降;下半年宏观政策面偏利好;五月上旬钢材开启弱反弹,在振荡中底部慢慢提高,下旬会加速到3900左右,淡季不淡不是梦!

代理商近期还是降库存操作策略,在降库存的过程中钢厂接单量低,钢价如果有反弹,反弹的空间有限。5月份,钢价维持震荡概率大;中长期观察远月市场有无故事可讲,如无故事可讲,这个价格继续下行,也不是没有可能。

价格方面,节前备货可能会透支一部分需求,价格短期来看还是偏弱概率更大一点,尤其是原料价格负反馈到成材上,价格下跌的预期依然存在,预计沈阳价格或者跌到3600左右,再往下跌会更加困难一些,之后随着进一步去库、钢厂减产等措施提振,价格有拉升可能,但需求差依旧会限制其拉升高度。

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