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日元疲软！日本央行行长植田和男：将继续加息

美国经济前景的持续不确定性和仍然紧张的金融市场。 “美国经济实现软着陆的可能性似乎在增加，但我们仍需密切关注事态发展。” 植田和男重申，如果经济和价格发展符合日本央行的预测，日本央行将继续加息。调整货币支持力度的时机将取决于经济、物价和金融前景。由于对下次加息时间缺乏明确指引，植田和男发表讲话过程中日元对美元汇率小幅走软。截至发稿，美元/日元（USD/JPY）涨0.30%，报154.74。10月以来，美元/日元累计上涨8%。【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】原文链接

投资慧眼11-18 12:10

日元、日股疲软继续，植田和男谨慎暗示，日央行下次加息仍难料！

风险因素，包括美国等海外经济体的发展和金融市场的发展。 “我们何时调整货币支持程度将取决于经济、价格和金融前景。” 谈及美国经济，植田称美国经济实现软着陆的可能性似乎正在增加，但仍然需要仔细审查事态发展。他表示，由于对美国经济前景的担忧消退，市场情绪也在改善，尽管考虑到各种地缘政治风险，波动性重新出现的可能性仍然存在。另一方面，应继续关注迄今为止快速加息的影响可能会压低经济活动的可能性，并且不能排除由于未来经济发展和政策管理而导致通胀再次爆发的风险。植田指出，推动通胀的力量已经从进口价格上涨引发的成本推动因素转变为日本工资上涨。他将密切关注未来的劳资谈判将如何展开，工资上涨将如何影响到价格，特别是劳动力成本与成本比率较高的服务价格是否会坚定上涨等。预计随着经济的持续改善和公司不断提高工资，工资驱动的通胀压力将加剧。他指出，日央行将评估经济活动和价格的前景和风险，以及它们对实现前景的可能性的影响。关于金融市场，他认为市场将继续动荡。 12月会加息吗？日本央行自7月意外加息后，9月、10月的会议上均按兵不动。目前，许多经济学家预计，日本央行将在12月或1月再次加息。稍早前，索尼金融集团高级外汇分析师 Juntaro Morimoto 表示，在植田发表讲话之前，人们猜测他会发表强硬言论，因为日元已经贬值至150 的区间上方。如果他在12月的会议上没有发表任何暗示进一步加息的言论，那么日元就有进一步被抛售的风险。在植田讲话之后，市场定价认为在12月下一次政策会议上，加息25个基点的可能性为54%。不过对于日本央行下个月加息的可能性，IG 市场分析师 Tony Sycamore 表示，这将在一定程度上取决于美元/日元的走势。如果美元兑日元升至160左右，他认为这将增加加息的可能性。 “但我认为他对美元/日元的汇率在150、152左右可能并不感到不满。我认为这很可能让他保持观望，直到明年。” “它正在到来，只是时间问题......日本经济状况良好。”

格隆汇11-18 11:43

KVB市场分析 | 11月18日：美元强劲情绪推动美元兑日元持续上涨

议或买卖任何金融工具的推荐。外汇和其他金融市场交易涉及重大风险，过去的表现不能作为未来结果的指示。 KVB Prime Limited不保证所提供的市场分析的准确性、完整性或及时性。内容可能随时变更，可能不会始终反映最新的市场发展或情况。客户和读者对自己的投资决策负有全部责任，并应在进行任何交易或投资决策之前寻求独立的金融咨询专业人士的意见。KVB Prime Limited对使用或依赖所提供的市场分析而导致的任何损失、损害或其他责任概不负责。通过访问或使用KVB Prime Limited提供的市场分析，客户和读者确认并同意本免责声明的条款。交易风险警示: 通过保证金进行交易涉及使用杠杆机制的产品，具有高风险，并且绝对不适合所有投资者。在您的投资上没有盈利的保证，因此要警惕那些在交易中保证盈利的人。如果您没有准备承担损失，请不要使用资金。在决定进行交易之前，请确保您了解所涉及的风险，并考虑您的经验。更多信息，请访问：www.kvbplus.com 需要帮助？发送邮件至：support@kvbplus.com

KVB11-18 10:48

加密悖论：去中心化理想为何陷入作恶泛滥的困境

依然严峻。经常有人将其归结于“任何新兴金融市场的出现都会伴随各种各样的问题”。然而，在这种解释背后，存在一个十分矛盾的点，我将其称之为“加密悖论”：加密世界的初心本是希望借助区块链技术和去中心化理念构建从 “Don't be evil” 到“Can't be evil” 的新体系，如今却陷入了“作恶泛滥”的荒谬困境。这不禁让人疑惑，如今加密世界的作恶是否存在某种特殊性？极端的言论往往更容易吸引追随者，因为它简化了复杂性并强化了情感认同，使理性之声迅速被乌合之众的噪音淹没。为了更深入地理解“加密悖论”这一难题，我们必须逐步探索困境背后的连环原因。信息屏障与信息迷雾在分析这些原因时，我们不难发现，认知的撕裂与行为上的盲从，源自于信息屏障与信息迷雾。对于旁观者而言，他们不知道加密世界中正发生着翻天覆地的变革，只从别人口中时不时听到三两句关于加密世界的危险讯息，他们拒绝接受一切客观报道，用刻板印象为自己打造了一面坚实的“信息屏障”。对于加密世界的参与者而言，获取真实且有价值的信息同样并非易事。互联网虽然赋予每个人前所未有的信息获取能力，但也带来了信息碎片化、重复化、噪音化的问题。尤其在加密这一新兴领域，各种观点和理论如雨后春笋般涌现，但真正有深度的前瞻性思考却寥寥无几。此外，市场上大量真假信息混杂，进一步加剧了信息的混乱程度。资深加密参与者深知：加密世界只有千分之一的项目和信息，才是足够有价值的。因此，绝大多数参与者深陷“信息迷雾”之中，难以对加密世界有一个清晰全面的认知，只能盲从。骗局、投机与开放赌场与此同时，这种信息屏障与信息迷雾被泛滥的骗局与投机进一步强化。‍‍ 加密市场上的一些不法分子抓住参与者人性中的贪婪，利用信息不对称，在“开放赌场”中设下了大量看似无懈可击的欺诈和庞氏骗局，主导着一场场号称“财富自由”的投机大戏。他们不断向市场上投放大量“精心包装”的扭曲信息，一步步强化信息迷雾，为下一次作恶提供便利。加密生态仿佛陷入了一场无解的恶性循环。值得注意的是，欺诈和骗局是纯粹的恶行，它们不应存在，但我并不想全盘否定投机。正如 Matt Huang 所言，“对加密货币的投机狂热可以吸引定居者，加速催化加密星球演变为繁荣的加密文明所需的基础设施。”投机为加密世界提供了发展所需的资金、人才、基础设施和学术研究，这与历史上许多重大技术变革伴随着资产泡沫的情况相似。然而，一旦被“贪婪”驱使或因难以看清项目的真面目而在空气项目和庞氏骗局中投机，虽然有一定概率获得收益，但往往会扰乱市场秩序，迫使行业倒退，助推加密世界滑向“作恶温床”。中心化项目中代币滥用的黑暗面骗局与投机等行为的泛滥，实际上源于代币在中心化项目中的滥用。代币是一把双刃剑，只有在去中心化项目中，代币才能更好地推动全面价值创造。然而，许多项目方将加密世界当作一个“去中心化剧场”。他们披着“去中心化”的面具，私下里却进行高度中心化的操作。一旦代币发行，便意味着加密协议和项目牵涉到了公众的利益，且存在利用信息差作恶的可能性，理应像传统股票一样接受监管。但他们声称项目“去中心化”，不应交给政府监管，而是由社区监管。然而，目前的社区缺乏足够的技术和方法来实现有效监管。这一“监管空白”使得某些中心化项目方从一开始就不断利用代币挖掘并放大作恶空间，借助去中心化的故事来吸引无知者或投机分子，上演骗局与投机大戏。技术与机制：双重挑战中心化的项目滥发代币却不受监管，这是加密世界“作恶”的特殊性根源。这种根源之所以存在，至少涉及“技术”和“机制”两大方面的原因。从技术角度来讲，加密世界的技术栈还未能突破“不可能三角”的限制，无法打造出兼具安全性、去中心化和可扩展性的加密货币或区块链系统；从机制角度来讲，一方面机制的不完善为人性之恶提供了可乘之机，另一方面当前生态系统的复杂性，使得我们在机制研究和相关人才储备还不足以支持构建出“摩天大楼”。然而，许多项目出于种种目的，宣称自己要盖“去中心的自动化高楼”。可这其中十个有八个都是中心化项目包装好后盖两层楼就跑路的、还有一个是结构不稳或被攻击导致塌房的、一个是自动化系统不灵导致人去楼空的。只有基础的老牌智能合约协议（如MakerDAO、AAVE等），因其去中心化的价值创造和简单但强韧的协议机制，得以稳稳地屹立在市场风波中，穿越一轮又一轮的牛熊。我并不是唯“去中心化”论，去中心化是手段，而非目的。缺少“去中心化”这一前提，加上监管的不到位，代币就容易放大因“中心化”而引发的恶行，这无疑是加密世界目前面临的一大难题。待续。。。

Focus11-18 09:12

“世纪大爆仓” 主角比尔・黄案即将宣判：或面临21年监禁及巨额赔偿

近日，备受全球金融市场关注的“世纪大爆仓”案主角、Archegos资本管理公司创始人比尔·黄（Bill Hwang）的宣判日期已定于11月20日。美国检察官在提交给法庭的文件中强烈建议，对比尔·黄判处21年监禁，并没收其123.5亿美元的财产，同时要求他向受害者支付赔偿金。这一建议基于比尔·黄被控犯有操纵证券市场罪等多项罪名，其欺诈行为不仅导致Archegos资本损失360亿美元（约合2600亿元人民币），还给公司贷款方带来了超过100亿美元（约合720亿元人民币）的损失。检察官在文件中指出，比尔·黄通过他的个人对冲基金实施了一场大规模的欺诈行为，改变了美国股市的格局，并使他的交易对手蒙受了数十亿美元的损失。即使在被命令停止欺诈行为后，他仍然在继续实施欺诈，且至今没有表现出任何悔恨之意。检察官强调，对比尔·黄的重判将向那些即使是最狂妄的投资者发出明确信号，即他们的违法计划将受到法律的严厉制裁。回顾“史上单日最大亏损”事件，Archegos资本曾利用从银行获得的巨额贷款对少数股票进行重仓押注，其中包括维亚康姆CBS集团和多只中概股。2021年3月，维亚康姆股价的急剧下跌触发了Archegos基金的追加保证金通知。然而，由于无法提供足够的保证金，Archegos被迫接受其他大型券商对其所有持股的强行平仓。据统计，Archegos在单日抛售的股票总金额达到190亿美元，导致相关股票市值蒸发了330亿美元。此次爆仓事件不仅使Archegos资本宣布破产，还引发了整个市场的冲击波。瑞士信贷银行、野村证券、摩根士丹利和其他大型金融机构因此遭受了重大损失，损失总额高达100亿美元。其中，瑞士信贷银行受到的冲击最为严重，损失约55亿美元，这一损失直接导致了该银行在2023年被竞争对手瑞银集团收购之前濒临破产的边缘。比尔·黄在7月的审判中被陪审团裁定所面临的11项罪名指控中的10项成立。然而，他的律师在辩护中表示，检察官没有也无法证明比尔·黄的谎言给银行造成了损失，并强调比尔·黄的年龄、心血管疾病、慈善事业以及低再犯风险等因素使他不应入狱。尽管如此，检察官仍坚持认为比尔·黄应受到严厉的惩罚，以震慑其他潜在的违法者。 Archegos资本管理公司前首席财务官帕特里克·哈利根也因共谋、证券欺诈和电信欺诈3项罪名成立而被判有罪，他的判决定于明年1月27日进行。此次“世纪大爆仓”事件不仅引起了全球金融市场的广泛关注，还促使监管机构加强了对银行与基金客户交易的监管力度。美国证券交易委员会主席呼吁披露更多信息，以提高市场的透明度和公平性。同时，该事件也为华尔街的各大投行敲响了警钟，促使他们更加谨慎地审查客户的交易策略和风险承受能力。比尔·黄作为“世纪大爆仓”案的主角，其命运将在11月20日得到最终裁决。无论结果如何，这一案件都将成为全球金融市场历史上的一个重要事件，提醒投资者和金融机构要时刻保持警惕，遵守法律法规，防范金融风险。

金融界11-18 07:44

特朗普人事任命争议引发股市大幅回落，投资者信心受挫导致美股风险溢价大幅下降

与公众服务部部长。这些提名引发了争议，金融市场担心这些纷争可能会减缓或破坏特朗普政府推动经济增长的政策，从而对股市产生负面影响。特朗普交易影响 “特朗普交易”本是市场看好特朗普政策能够推动经济增长的投资策略，尤其是在减税、放松监管以及支持企业发展的背景下。然而，特朗普近期的提名争议打乱了这一预期。市场更倾向于稳定性和可预测性，而特朗普此时的人事安排却带来了不确定性，导致投资者信心下降，股市因此回落。政治局势不确定性特朗普的政治安排使得市场对于新政府能否顺利推出其经济政策产生疑虑，尤其是在税收立法方面。根据TodayUSstock.com报道，特朗普提名的争议人物可能会影响众议院共和党席位，进而推迟税收改革进程。此外，特朗普提名的部分人选面临指控，尤其是马特·盖兹的司法部长提名，其批准的可能性也被市场看低。债务和通胀压力除了政治局势的不确定性，债务和通胀压力也是市场回落的关键因素。美国国债收益率持续上升，10年期国债收益率触及4.5%的高点，投资者对预算赤字的担忧加剧。同时，尽管美国经济表现不错，通胀依然没有显著回落。美联储的表态也让市场对未来的货币政策预期产生了变化。名词解释特朗普交易（Trump Trade）：指市场对特朗普当选总统后，预期其实施的减税、放松监管等经济刺激政策将推动股市上涨的投资策略。税收立法（Tax Legislation）：指政府对税收制度进行修改或改革的法律框架，通常涉及减税或增税政策。债务上限（Debt Ceiling）：指美国政府法定的借债总额上限，一旦达到上限，政府将无法继续借款，可能引发财政危机。今年相关大事件 2024年11月：特朗普任命引发股市波动：特朗普对多个重要职位进行提名，包括司法部长等，但这些提名引发争议，导致股市回落。 2024年10月：美债收益率持续上升：美国国债收益率上涨至4.5%，引发市场对通胀和债务问题的担忧。编辑总结美股的回落反映了市场对不确定政治局势和经济政策执行速度的担忧。特朗普的政治安排和人事提名，虽然可能与其经济增长目标相符，但引发的争议让投资者对其政策的推动力度产生疑问。而债务和通胀问题进一步加剧了市场的不安情绪。尽管美国经济仍然表现较好，但股市的风险溢价已经明显下降，投资者的安全边际进一步压缩。来源：今日美股网

今日美股网11-18 00:11

投资触发机制：定义、作用及其在全球股市震荡中的应用

资效率，并帮助投资者规避风险。尤其是在金融市场波动剧烈时，触发机制能够及时作出反应，避免损失扩大。同时，触发机制的透明性也能够增强市场的公平性与效率，是现代投资管理中不可或缺的部分。名词解释投资触发机制：指在特定条件下，自动激活投资行为或资金流动的机制。止损点：投资者设定的在亏损达到一定比例时自动卖出投资资产的价格点。止盈点：投资者设定的在盈利达到一定水平时自动卖出投资资产的价格点。资本流动性：指资金在不同投资项目之间的流动能力。今年相关大事件 2024年10月：全球股市因美国加息预期导致市场震荡，多个投资基金启动触发机制进行自动减仓操作，以减少潜在风险。 2024年9月：中国政府推出新的科技创新支持政策，设立了新的资本投入触发机制，吸引更多的投资流向高科技领域。来源：今日美股网

今日美股网11-18 00:10

村镇银行版图重塑：承德银行获批收购，宽城农商合并加速

提升承德银行的整体竞争力，巩固其在区域金融市场的地位。河北宽城农商银行吸收合并及增持股权 2024年11月7日，河北宽城农商银行获得金融监管总局批准，吸收合并宽城融兴村镇银行。合并完成后，河北宽城农商银行将承继宽城融兴村镇银行的全部债权和债务。同时，河北宽城农商银行还获准受让青龙融兴村镇银行49%的股份，使其对青龙融兴村镇银行的持股比例从51%提升至100%。截至2024年9月30日，河北宽城农商银行调整后表内外资产余额为201.20亿元，杠杆率为7.82%；核心一级资本充足率为12.78%，一级资本充足率为12.78%，资本充足率为13.92%。此次吸收合并和增持股权将进一步优化河北宽城农商银行的业务结构和区域布局。吸收合并宽城融兴村镇银行后，河北宽城农商银行将进一步整合资源，提升运营效率，扩大服务范围。而全资控股青龙融兴村镇银行则有助于加强对该行业务的管理和控制，提升其风险防控能力。村镇银行改革重组持续推进据统计，年内中小银行改革化险工作取得了显著进展。截至今年6月末，我国银行业金融机构法人数量已减少至4425家，其中村镇银行数量减少较多。大量村镇银行等中小银行的吸收合并成为银行业法人机构数量减少的主要原因之一。目前，村镇银行改革重组最常见的模式是“村改支”或“村改分”，即村镇银行被主发起行吸收合并、改制成为其分支机构。此外，一些主发起行还通过增持村镇银行股份等方式，推进村镇银行的改革化险工作。业内人士指出，改革可以进一步提升村镇银行的风险抵御能力，有助于化解现有的不良问题，并帮助村镇银行完善内部治理、提升经营和风控能力。未来，村镇银行的吸收合并趋势或将持续，进一步推动改革化险工作的深入进行。自下半年以来，已有多个村镇银行的改革重组方案相继获批。例如，河北沧州农商银行获准吸收合并7家村镇银行，邢台银行获准收购2家村镇银行，山西4家村镇银行因被山西银行收购而解散等。这些举措都表明，村镇银行的改革化险工作正在稳步推进中。

金融界11-17 22:24

金融科技ETF（159851）标的指数单周下跌超5%，机构：基本面预期仍在

改。回归基本面逻辑上看，从宏观考虑，金融市场仍存在支持：一是前期政策效力逐步显现，经济基本面有所改善，10月PMI和高频数据边际向好。二是宏观政策继续落地发力，包括化债、房地产降税、金融数据改善等。三是市场对明年经济形势和宏观政策力度的预期有望逐步抬高，即高层经济工作会议前市场风险偏好大概率将经历一轮提振。聚焦到金融科技板块来看，当前基本面预期仍在，目前内外资增量资金入市，成交活跃度显著提升，金融科技板块有望持续受益，机构看好权益市场回暖下金融科技板块基本面修复，建议关注业绩高弹性标的。 ①互联网券商方面，市场成交额连续维持在万亿元以上，互联网券商基本面预期有望持续改善； ②金融IT等作为顺周期高弹性品种，持续受益于交易量提振和金融信创，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。 ③移动支付等数字经济方面，支付场景加速推进，第三方支付龙头值得重点关注。多角度把握金融科技机遇，建议重点关注金融科技ETF（159851）。资料显示，金融科技ETF（159851）被动跟踪中证金融科技主题指数，创业板成份股权重及科创板成份股权重合计超60%，双创含量高，指数弹性更大；指数第一大行业为计算机，有效覆盖了互联网券商、华为鸿蒙、移动支付、金融信创、金融IT、数字经济等主题。数据来源：沪深交易所、Wind、中证指数公司等，截至2024年11月15日。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界11-17 20:45

美财长之职竞争激烈，特朗普面临关键抉择，马斯克公开力挺Lutnick！

部部长的角色将至关重要，其管辖范围包括金融市场、美国债务发行、经济国家安全事务、税收政策，还关系到美元的强弱。此外，该职将在制定2025年税收改革法案中发挥核心作用，也可能是贸易谈判中与外国领导人的关键对话者。目前，上述两位候选人所在的双方阵营都在为这一令人垂涎的内阁职位做最后的努力。有知情人士透露，贝森特和卢特尼克的盟友一直在给特朗普打电话，这制造了紧张局势。特朗普本人似乎对内斗感到沮丧，工作人员正在寻找替代方案，罗伯特·莱特希泽（Robert Lighthizer）、参议员威廉·哈格蒂（William Hagerty）和阿波罗全球管理公司首席执行官马克·罗文（Marc Rowan）都在候选名单之列。特朗普过渡发言人Karoline Leavitt在声明中明确表示，特朗普尚未就财政部部长职位做出任何决定。声明称：“特朗普正在决定谁将在他的第二届政府中任职，这些决定将在做出后公布。” 马斯克力挺Lutnick 最新，特朗普的两个盟友马斯克、Robert F. Kennedy Jr发声，力挺Howard Lutnick上位。周日，马斯克在X上发帖写道，Howard Lutnick将“真正推动变革”。而对于Scott Bessent的看法，马斯克表示：“我的观点是，贝森特是一个一切照旧的选择，一切照旧正在让美国破产，所以我们需要以某种方式做出改变。” 他还表示，“听到更多人对此发表看法，特朗普会考虑反馈，这很有趣。” 马斯克的这篇帖子是对资深投资者Kyle Bass的回应。巴斯写道，贝森特“比卢特尼克更有资格管理美国财政部”，并且“比我接触过的任何人都更了解市场、经济、人和地缘政治”。 Kyle Bass还表示：“市场最初因特朗普胜选上涨，但随着卢特尼克表达出对财政部长职位的兴趣，市场出现抛售。市场似乎在告诉特朗普，Bessent是更合适的人选。” 从以往互动来看，卢特尼克和贝森特都与特朗普关系密切。卢特尼克和特朗普相识数十年，他甚至还为特朗普举办过一次筹款活动。另据《华尔街日报》报道，卢特尼克已经在帮助特朗普审查其政府内阁职位的候选人。贝森特则是特朗普2024年竞选期间的主要经济顾问。据Semafor报道，贝森特还获得了南卡罗来纳州共和党参议员林赛·格雷厄姆的支持。格雷厄姆表示：“他来自南卡罗来纳州，我很了解他，他非常有资格。”

格隆汇11-17 17:05

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