FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

风向已变！ 2023年投资市场“遍地开花” 这些资产类别脱颖而出

承担更多风险，去年股市录得自2008年金融危机以来的最差年度，他们因此感受到了这一决定的冲击。今年，其中一些人已经开始减少投资。根据Crane Data的估计，将现金存入货币市场基金的投资者获得了约 3000 亿美元的利息收入，超过了过去10年的总和。这让许多美国人的钱包在2023年得到了提振。（来源：Crane Data）在2024年，许多投资者预计美联储将在大约两年的紧缩之后转向降息。收益率下降可能会影响这些安全投资所产生的被动收入，并以新的方式波及整个经济。加密货币再次飙升加密货币价格飙升是许多投资者仍然渴望在市场上承担巨大风险的迹象之一。 2023年，比特币价格上涨了一倍多。（来源：FX168） #2024投资策略#

楼喆2023-12-27

美联储“导致”市场“冰火两重天”！美元“一路狂泻”现2020年以来最差表现，美股“高奏凯歌”以强劲基调收官

这完全是因为人为的低利率和流动性，这在金融危机以来确实发生了很大的变化。信贷泡沫就此结束，它们会爆开、而且没有办法阻止。”

Dan19772023-12-27

会员

2024年金价预测！美联储降息迫在眉睫，目标2500美元

溃和随后的几家银行倒闭，是自2008年金融危机以来最大规模的一波事件，引发了对黄金的抢购，黄金被视为避险资产。这导致黄金价格飙升至2000美元以上。与此同时，以色列-哈马斯冲突不断升级的紧张局势进一步增加了黄金的吸引力。金融系统困境和地缘政治不稳定的双重冲击凸显了黄金在动荡时期作为稳定投资的角色。银行危机以及以色列-哈马斯冲突，营造了一种不确定和恐惧的氛围，导致对黄金的需求增加。这段不稳定时期导致黄金价格出现显著波动，凸显了其在多元化投资组合中的重要性。 2024年全球经济预测：潜在的经济风险和机遇展望2024年，预计美国经济将继续扩张，得益于强劲的消费支出和持续的私人投资。美联储对潜在降息的信号表明，在通胀放缓的背景下，货币政策将更加宽松。这种不断演变的货币环境将影响黄金市场，投资者将根据变化中的经济格局重新调整策略。尽管前景积极，但一些风险仍然存在。其中最重要的是家庭和企业对利率环境的调整。美联储政策利率在过去一年多以来的快速上升导致融资条件收紧，后续可能会抑制经济活动和增长。此外，各种地缘政治风险，包括中东紧张局势，可能会影响黄金市场的趋势。美联储可能降息以及长期利率的预期调整可能会影响黄金作为通胀对冲和投资选择的吸引力，尤其是在货币格局变化的情况下。但在全球经济衰退的情况下，历史表明黄金作为避险资产表现通常出现需求增加。投资者经常在他们的投资组合中寻求有效的对冲策略，而黄金通常因其在波动市场中的稳定性和潜在增长而被选择。黄金作为一种消费品和投资资产的独特地位意味着它的表现是多方面的。在经济衰退的条件下，经济增长减弱，通胀下降，降息变得可能。历史上，这些条件有利于黄金，它在过去的经济衰退期间表现出了韧性和良好的表现。预计2024年的地缘政治格局将继续不稳定和不确定。全球持续的冲突和地缘政治紧张局势，特别是在中东等地区，将对黄金市场产生重大影响。以色列-哈马斯冲突等事件常常会引导投资者转向更安全的资产，进一步巩固黄金在地缘政治动荡时期的避风港地位。世界主要央行（包括美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行）采取的多样化货币政策为黄金市场提供了复杂的背景。每个央行的政策决策都受到各自经济状况的影响，将对全球金融稳定和投资者对黄金的情绪产生重大影响。总之，在经济衰退、地缘政治风险加剧以及重要经济体迎来重大选举之际，再加上央行的稳定购买，为黄金价格提供了额外的支持，并可能会改变黄金的通常轨迹。黄金在投资组合中保持战略价值，尤其是在经济不确定时期，提供稳定性和多样化。供求方面，预计2024年黄金供需动态将受到稳定的黄金矿产产量以及各个领域的需求（包括珠宝、投资、科技和中央银行）的影响。这些因素将是决定黄金价格波动的关键。目标为2500美元 Hyerczyk表示，在黄金周线图中观察到经典的上升三角形模式，该指标在技术分析中通常与看涨的市场情绪相关。该形态的特点是水平阻力线和上升支撑线。阻力线明确位于2070.63美元，标志着三角形的上边界。与此同时，支撑线从1616.67美元开始上升，在1810.46美元处形成第二个重要支点。这种形态通常预示着向上突破的可能性，标志着市场方向的积极转变。根据上升三角形的原则，金价突破后的预计目标约为2524.59美元。这一目标直接源自该模式的内在结构，强调了黄金的巨大上涨潜力。

金融界2023-12-27

惊掉下巴！2023年全球大银行裁员超6万人，是自金融危机以来裁员最严重的一年

年裁减了超过 6 万个工作岗位，这是自金融危机以来裁员最严重的一年，并且在摆脱Covid-19大流行后，它们的大部分招聘工作都发生了逆转。由于交易和公开上市的枯竭，投资银行的收入连续第二年大幅下降，使得华尔街试图通过减少员工人数来保护利润率。在其他地方，瑞银集团 (UBS) 收购瑞士信贷银行 (Credit Suisse) 已导致合并后银行的职位至少减少13,000名，预计未来一年将进一步进行大规模裁员。金融服务猎头公司Silvermine Partners的老板Lee Thacker表示：“大多数银行没没有投资、没有增长，而且可能还会有更多的裁员。” 据《金融时报》计算，到2023年，全球20家最大的银行将裁员至少61,905人。相比之下，2007-08年全球金融危机期间，相同银行削减了超过14万个工作岗位。 2023年全球银行裁员超6万人《金融时报》使用公司披露的信息和自己的报告来编制数据，不包括规模较小的银行或小幅裁员，因此该行业的总失业人数将会更高。前几年，例如2015年和2019年，欧洲银行为应对历史性低利率而大规模裁员，导致银行大量裁员。但2023年的削减至少有一半来自华尔街银行，它们的投资银行业务一直在努力应对美国和欧洲的利率上升速度。在许多这样的情况下，当被压抑的交易需求引发投行之间的人才争夺战时，贷款机构正在减少他们在疫情后招聘的人员。然而，单一机构削减幅度最大的是瑞士的瑞银集团，该银行开始消化其前竞争对手。瑞士信贷银行三月份获救后数小时内，市场观察人士就开始预测，自金融危机以来最重大的银行业合并将导致数万人裁员。瑞士信贷已计划裁员9,000人，但瑞银预计将进一步、更快地裁员，因为该银行删除了重复职位，并裁减了其前竞争对手容易发生事故的投资银行的大部分业务。 11月，瑞银透露，合并后的集团已裁员13,000人，总员工人数为116,000人。但首席执行官Sergio Ermotti表示，2024年将是收购的“关键一年”，分析师预计未来几个月将增加数千个工作岗位。 2023年第二大裁员是富国银行，该银行本月透露已将全球员工人数减少12,000人，至230,000人。该银行表示，仅第三季度就花费了1.86亿美元的遣散费，有7,000个工作岗位被解雇。首席执行官Charlie Scharf宣布，该银行已拨出多达10亿美元用于进一步的遣散费，这表明还有数万个工作岗位面临风险。华尔街其他大型银行于2023年恢复了年度“减员”裁员计划，该计划自疫情爆发以来已经跳过了几年。花旗集团裁员5,000人，摩根士丹利裁员4,800人，美国银行裁员4,000人，高盛裁员3,200人，摩根大通裁员1,000人。2023年，华尔街大型银行总共裁员至少3万名。 “还有一个更简单的解释：政治成本削减，”猎头公司老板Thacker说。“如果你管理一个部门，而你的老板要求节省开支，你要么裁员，要么被解雇。” 就在2022年1月，德意志银行首席执行官Christian Sewing表示，他“非常担心”招聘员工的竞争推高了整个华尔街的薪酬成本，过去12个月的薪酬上涨了近15%。但不到两年后，交易的缺乏迫使银行精简其投资银行。金融服务基准组织Coalition Greenwich的数据显示，仅今年上半年，最大的投资银行就削减了4%的员工，下半年还会进一步裁员。值得注意的是，一些大型银行没有在2023年裁员，尤其是汇丰银行和德国商业银行，这两家银行近年来都进行了大规模裁员。作为提高效率的一部分，意大利第二大银行联合信贷银行在过去两年中也一直在裁员，但并未宣布2023年进行任何大规模裁员。在截至3月份的两年里，该公司的全职员工减少了约10%，即7,700人，并额外拨出了3亿欧元的重组成本，为多达1,000名自愿离职人员提供资金。除非投资银行活动回升，否则明年全球银行业就业前景不太可能改善。 Coalition Greenwich表示：“我们预计2024年全年将是2023年故事的延续，我们看到银行变得更加保守。”

Peng2023-12-27

全球银行业今年裁员6万人为自金融危机以来裁员最严重的一年

023年裁减了6万多个工作岗位，这是自金融危机以来裁员最严重的年份之一，在摆脱新冠疫情后，各国银行业大部分招聘工作都出现了逆转。随着交易撮合和公开上市业务的枯竭，投资银行的收费连续第二年大幅下降，华尔街正试图通过裁员来保护利润率。此外，瑞银收购瑞士信贷后已至少裁员1.3万人，预计未来一年还会有更多大规模裁员。据统计，全球最大的20家银行在2023年至少裁员61905人。相比之下，在2007-08年全球金融危机期间，这些银行削减了逾14万个工作岗位。

金融界2023-12-26

统计：全球银行业2023年裁员逾6万人

银行业在2023年裁员逾6万人，这是自金融危机以来裁员最严重的年份之一，同时也改变了银行自新冠疫情以来大量招聘的情况。

金融界2023-12-26

指南金师：黄金开盘行情分析！短线交易多空如何把握

硅谷银行和随后的银行倒闭是自2008年金融危机以来最大规模此类事件的一部分，引发了人们纷纷涌向黄金作为避风港。这导致金价飙升至2000美元以上。与此同时，以色列与哈马斯冲突导致的紧张局势进一步升级，进一步增强了黄金的吸引力。金融体系困境和地缘政治不稳定的双重影响凸显了黄金在动荡时期作为稳定投资的作用。　　展望2024年，在强劲的消费者支出和持续的私人投资的推动下，美国经济预计将继续扩张。美联储可能降息的信号表明，在通胀缓和的背景下，美联储将转向更加宽松的货币政策。随着投资者重新调整策略以应对不断变化的经济形势，不断变化的货币环境必将影响黄金市场。尽管前景乐观，但也存在一些风险。其中关键是家庭和企业对不断变化的利率环境的调整。美联储政策利率的快速上升导致融资条件收紧，这可能会抑制经济活动和增长。此外，地缘政治风险，包括中东紧张局势和中国经济调整，加上美国财政可持续性担忧，可能会影响黄金市场走势。美联储降息的可能性以及长期利率的预期调整将尤其影响投资者对黄金的情绪。　　黄金技术面分析：　　上周五黄金再度发力，最高刺穿于2070一线位置后开始回撤，而回撤的幅度并不小，最低回撤于2050一线，基本回到前期高位顶底转换位置，这个见顶回落基本上也吞没了周五的所有涨幅，并且收盘于53附近位置，那么对于周五的形态而言，仍然是一个冲高回落的格局，而此动作也很有可能会影响到后期黄金的走势，介于前期的上行节奏来看，基本上围绕于单阴双阳的局面，那么下一个形态仍然有可能会呈现阴线，而自1973反抽以来，涨幅也刚好接近了100美金，那么如多头回撤修正的话，再破位2047-50附近支撑之后，也很有可能会再次触及到2030附近左右，刚好此位置也是本轮上涨的的平台支撑位置，那么此位置的得失也决定于本轮黄金的多头趋势，　　根据黄金4小时图来看，黄金四小时线连续大阳线抬高幅度，基本上没有回落的余地，而且有种冲出新高的迹象，k线直接来个一飞冲天了，已经连连历史阻力上扬了，虽然目前在触及上半年历史的高点之后受到阻力回修，但指南金师个人认为，若2030在周初不破，那很可能是技术面的正常修复，本周再次测试甚至冲破此位置也只是时间的问题。综合来看，今日黄金短线操作思路上指南金师建议反弹做空为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注2065-2070一线阻力，下方短期重点关注2037-2033一线支撑，各位朋友一定要跟上节奏。要控制好仓位及止损问题、严格设止损，切勿抗单操作。近期市场动荡幅度较大，机会与风险并存，控制风险再博收益。　　12.26黄金操作策略参考：　　空单策略：　　策略一：黄金反弹2063-2065附近分批做空（买跌）十分之二仓位，止损6个点，目标2050-2040附近，破位看2035一线；（建议仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！）　　多单策略: 　　策略二：黄金回调2033-2037附近分批做多（买涨）十分之二仓位，止损6个点，目标2045-2055附近，破位看2060一线；（建议仅供参考，投资有风险，入市需谨慎！）　　技术指导群内免费福利:行情每天都是千变万化,我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断,要保证每单都能获利出局!每天两到三单的操作不求一夜暴富,只求落袋为安!利润十分,我独取九分,一分靠运气,八分靠实力!一天两天是运气,那一周呢?两周呢?无论是圈内还是群发策略,亦或者各大财经网站,团队老师都是现价单!每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送,实时现价单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察! 　　(添加指南金师（WX: zns8632 QQ: 1503556243）后,免费申请直接进群体验。每天现价3-5单)郑重承诺添加到指南金师的朋友,想让我喊的说一声就行,也可以告诉你正确的做单手法和心态,锁单的各种解法。这个是让你扭亏为盈的关键! 　　技术指导群内免费福利: 　　①、每日更新:盘面走势、盘中提醒,建仓机会。　　②、特色栏目:私聊答疑,解τ,解析当天走势。　　③、福利放送:黄金短中线机会布局,持续跟踪(波段开仓)。　　④、新粉福利:交易战法《K线交易之王》,教你如何做好短线　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注指南金师自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　实盘丰收操作计划：　　1、5000美金迷你仓，以稳健保守的方案来操作，预计收益点在50%以上　　2、1-3万美金标准仓，以中短线结合方式来操作，预计收益空间70%以上　　3、8万美金以上高级仓，以短线和中线为辅，长线为主，预计收益空间90%以上　　指南金师——专注黄金、原油行情分析！准确率和利润是检验实力的唯一标准！趋势投资，大道至简；盈利第一，风控为王！我们不做死多头，也不做死空头，要做市场的滑头，顺势而为！基本面决定一切，价格包容一切，K线反映一切，技术面诠释一切！如果没有交易原则和纪律，技术等于零，将会失去一切！如果仓位有套单或者近期出现严重亏损可添加指南金师！　　全天指导时间：早上7:00次日凌晨2:00.（周末也从不停歇，可随时免费咨询）　　（指南官微：zns8632 QQ：1503556243）

指南金师2023-12-26

外汇黄金今日行情走势分析及黄金独家盘面指导操作建议

硅谷银行和随后的银行倒闭是自2008年金融危机以来最大规模此类事件的一部分，引发了人们纷纷涌向黄金作为避风港。这导致金价飙升至2000美元以上。与此同时，以色列与哈马斯冲突导致的紧张局势进一步升级，进一步增强了黄金的吸引力。金融体系困境和地缘政治不稳定的双重影响凸显了黄金在动荡时期作为稳定投资的作用。展望2024年，在强劲的消费者支出和持续的私人投资的推动下，美国经济预计将继续扩张。美联储可能降息的信号表明，在通胀缓和的背景下，美联储将转向更加宽松的货币政策。随着投资者重新调整策略以应对不断变化的经济形势，不断变化的货币环境必将影响黄金市场。尽管前景乐观，但也存在一些风险。其中关键是家庭和企业对不断变化的利率环境的调整。美联储政策利率的快速上升导致融资条件收紧，这可能会抑制经济活动和增长。此外，地缘政治风险，包括中东紧张局势和中国经济调整，加上美国财政可持续性担忧，可能会影响黄金市场走势。美联储降息的可能性以及长期利率的预期调整将尤其影响投资者对黄金的情绪。黄金行情走势分析：黄金技术面分析：上周五黄金再度发力，最高刺穿于2070一线位置后开始回撤，而回撤的幅度并不小，最低回撤于2050一线，基本回到前期高位顶底转换位置，这个见顶回落基本上也吞没了周五的所有涨幅，并且收盘于53附近位置，那么对于周五的形态而言，仍然是一个冲高回落的格局，而此动作也很有可能会影响到后期黄金的走势，介于前期的上行节奏来看，基本上围绕于单阴双阳的局面，那么下一个形态仍然有可能会呈现阴线，而自1973反抽以来，涨幅也刚好接近了100美金，那么如多头回撤修正的话，再破位2047-50附近支撑之后，也很有可能会再次触及到2030附近左右，刚好此位置也是本轮上涨的的平台支撑位置，那么此位置的得失也决定于本轮黄金的多头趋势，根据黄金4小时图来看，黄金四小时线连续大阳线抬高幅度，基本上没有回落的余地，而且有种冲出新高的迹象，k线直接来个一飞冲天了，已经连连历史阻力上扬了，虽然目前在触及上半年历史的高点之后受到阻力回修，但王启蒙个人认为，若2030在周初不破，那很可能是技术面的正常修复，本周再次测试甚至冲破此位置也只是时间的问题。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注2065-2070一线阻力，下方短期重点关注2037-2033一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm56778指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm56778）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财2023-12-26

【宝星环球】盘点2023七大财经事件：世界经济的波澜壮阔

击下，硅谷银行在春季破产，成为自08年金融危机以来规模最大的银行破产。此后，签名银行等多家银行相继宣布破产，引发了对美国银行业的担忧。商业房地产行业的低迷状态也可能成为未来危机的导火索。 4. 瑞信被瑞银收购：百年历史的终结瑞士信贷因丑闻、违法问题和管理层变动饱受打击，最终在2023年被瑞银收购。瑞信股价多年低迷，经历一系列财务问题后，最终走向破产。这标志着一家百年老行的终结，也反映了银行业面临的多重挑战。 5. ChatGPT引爆AI热潮：科技的新风向 ChatGPT作为OpenAI开发的聊天机器人，自去年问世以来引发了人工智能热潮。对大模型开发的兴趣上升，各大科技公司纷纷投资研发自己的AI。然而，AI的发展也引发了对就业和安全的担忧，导致欧盟通过《人工智能法案》等法规进行规范。 6. 中东局势：巴以冲突升级与石油市场的担忧俄乌冲突未解，中东地区的紧张局势再度升级，特别是在哈马斯突袭以色列后。巴以冲突的爆发引发了对“石油大禁运”的担忧，伊朗呼吁对以色列实施石油禁运，使得全球航运业受到影响。美国组建红海护航联盟以保护船只，但风险仍然存在。 7. 石油市场的波动：欧佩克+的减产与美国的崛起欧佩克+成员国在2023年宣布减产，并由于全球石油需求下滑、非欧佩克+国家产量增加等因素，油价经历了一波起伏。美国则在石油产量方面创下历史新高，达到1300万桶/日。安哥拉退出欧佩克+，进一步加剧了对减产效果的担忧。结论 2023年十大财经事件呈现出世界经济的动荡与复杂。货币政策的波折、银行业危机的爆发、科技领域的创新、对全球经济产生深远影响。未来对AI的规范、中东冲突的发展以及能源市场的变化将是市场和政府持续关注的焦点。

宝星环球投资2023-12-26

市场对年轻人越来越不友好，他们应该如何投资？

报。即使算上 2007-09 年的全球金融危机，2021 年之前的四十年也是投资者的黄金时代。全球股票广泛指数的年化实际回报率为 7.4%。这不仅远高于前八十年的 4.3%，而且伴随着债券市场的迅猛发展：同期，全球债券的年化实际回报率为 6.3%，远远高于前 80 年的 0%。现在几乎可以肯定，这一黄金时代已经结束。那个时代首先是由全球化、低通胀以及最重要的利率长期下降所带来的。现在，这些趋势都已逆转。因此，年轻人必须面对一系列更加困难的投资选择：储蓄多少钱，如何从收益较低的市场中获得最大收益，以及如何在追求收益的同时兼顾自己的道德价值观。到目前为止，许多人的选择都很糟糕。资产管理行业常说的一句话是：过去的业绩并不能保证未来的回报，这句话很少有如此贴切的时候。如果市场回报率恢复到较长期的平均水平，那么对于今天的年轻投资者（指 40 岁以下的投资者）来说，差距将是巨大的。如果把20 世纪 80 年代之前的低迷时期和之后的丰收时期算在一起，股票和债券的长期平均回报率分别为每年 5%和 1.7%。如果这样的回报率持续 40 年后，投资于股票的 1 美元的实际价值为 7.04 美元，投资于债券的 1 美元的实际价值为 1.96 美元。但是1981年到2021 年的40 年间，投资于股票的实际价值为 17.38 美元，投资于债券的实际价值为 11.52 美元。这给刚开始投资的投资者带来了两个危险。首先，他们会从近期的历史中得出结论，认为市场给他们带来的财富，可能远大于长期回报率。一个必然的结果是，他们最终为退休储蓄得太少，以为投资回报会弥补剩余的部分。第二种情况更令人沮丧：多年来异常丰厚的回报，不仅给投资者带来了不切实际的高期望，而且可能会让未来更有可能出现低回报。对冲基金AQR的安蒂·伊尔马宁，在去年出版了《在低预期回报中投资》一书中，说到了这一情况。理解这一点最简单的方法是考虑自1980年代开始的债券收益率的长期下降趋势。由于价格与收益率呈反向变动，这种下降导致债券持有者获得了大量的资本收益——这是他们在这段时期享受高回报的来源。然而，收益率越接近零，未来资本收益的空间就越小。近年来，尤其是近几个月，收益率急剧上升，美国十年期国债的名义收益率从2020年的0.5%上升到今天的4.5%。即便如此，这仍然远没有像1980年代初接近16%的收益率那样，为未来的资本收益留下足够的空间。同样的逻辑也适用于股票，股息和盈利收益率（股权回报的主要来源）与利率同时下降。同样，结果之一是股东享受到了意外的估值收益。同样，这些收益实质上来自于未来回报的提前兑现，价格上涨，从而降低了投资者日后从股息支付和公司利润中预期的收益率。注：这是说，这种情况下，股价的上涨部分反映了市场对未来盈利预期的提前反应。这意味着未来的收益率可能会降低，因为未来的盈利增长已在当前较高的股价中得到体现。如果股价已经提前反映了未来的盈利增长，那么后来的投资者可能会面临更低的收益率，因为他们购买股票的成本更高，而股票的未来增值空间可能更有限。因此，代价是下一代人的前景更加黯淡。去年，几乎所有资产类别的价格都下跌了，但一线希望似乎是，由此带来的收益率上升将改善这些前景。对于实际收益率由负转正的大量政府债券来说，情况就是如此。对于公司债券和其他形式债务的投资者来说也是如此，但需要注意的是，借贷成本的上升会增加公司违约的风险。 "如果你能在一个非常好的日子里，从高级担保银行债务中赚取 12% 甚至 13% 的收益，那么你这辈子还想做什么呢？"私人投资公司黑石集团老板史蒂夫·施瓦茨曼最近问道。即便如此，历来是投资者主要回报来源的股票，长期前景依然暗淡。虽然去年股价下跌，但今年大部分时间股价都在强劲回升。结果是收益率再次受到挤压，从而影响了预期回报。对于美国的标准普尔 500 指数大型股票来说，这种挤压是令人痛苦的。股票风险溢价，即投资高风险股票而非 "安全 "政府债券的预期回报，已降至几十年来的最低水平。如果没有令人难以置信的持续高盈利增长，唯一可能的结果就是股价大幅暴跌或多年回报率令人失望。所有这些都使得年轻的储蓄者，做出明智的投资决策变得异常重要。面对一系列不利的市场条件，他们比以往任何时候都更有必要充分利用所剩无几的资金。好消息是，今天的年轻人比他们之前的任何一代人都更容易获得金融信息、易于使用的投资平台和低成本指数基金。坏消息是，有太多的人正在成为陷阱的牺牲品，这将使他们本已微薄的预期收益雪上加霜。第一个陷阱，持有过多现金是个老问题。然而，年轻人尤其容易中招。资产管理巨头先锋在2022年底对700万个零售账户进行的分析发现，年轻一代比年长一代分配了更多的现金。Z世代（1996年以后出生）的平均投资组合中，现金占29%，而婴儿潮一代仅占19%。这可能是因为在资产价格全面下跌的年末，年轻投资者更倾向于以现金避险。他们也可能受到了数月来央行行长加息的头条新闻的诱惑，对于那些记忆力较强的人来说，加息已经不是什么新鲜事了。先锋公司的安迪·里德提出了另一种可能性：年轻人更换工作并将其养老金储蓄转入新账户时，往往会将其投资组合转为现金作为默认选项。然后，由于惰性或健忘，绝大多数人最终都没有转回可能为他们带来更多长期收益的投资。无论动机如何，年轻投资者对现金的偏好，都会让他们面临通胀和错失其他投资回报的机会成本。先锋在 2022 年底进行调查后的几个月就是一个很好的例子。股票价格飙升，使那些抛售股票的人错失了收益。自 1900 年以来，国库券（收益率与现金类似的短期政府债务）的长期实际回报率每年仅为 0.4%。尽管央行提高了利率，但对于现代投资平台上持有的现金而言，其典型回报率甚至低于债券。现金很难维持投资者的购买力，更不用说提高购买力了。第二个陷阱是第一个陷阱的镜像：不愿持有债券，这是继现金之后的另一种 "安全 "资产类别。在 Z 世代的典型投资组合中，债券仅占 5%，而婴儿潮一代则占 20%，而且每一代人都比上一代人更少投资债券。再加上年轻投资者的现金持有量，两代人投资组合中两种资产类别的比例出现了惊人的差异。婴儿潮一代持有的债券多于现金，而在千禧一代的典型投资组合中，两者的比例是 1:4。Z 世代则为 1:6。考虑到年轻投资者是在什么样的市场环境中成长起来的，这可能并不奇怪。全球金融危机爆发后的数年里，富裕国家的政府债券收益微薄，甚至一无所获。然后，随着去年利率飙升，政府债券损失惨重，无法被视为适当的 "安全 "资产。但是，即使对债券的蔑视是可以理解的，这样做也是不明智的。与 2010 年代相比，现在债券的收益率更高。更重要的是，债券有超过通胀的趋势，而现金则没有。自 1900 年以来，美国债券的长期实际回报率为每年 1.7%，与股票相比不算高，但比现金高出很多。第三个陷阱的名称，取决如何描述。资产管理行业称之为 "主题投资"。不那么客气地说，这是通过销售定制产品来招揽生意的做法，目的是抓住市场的最新流行趋势，并奉承投资者说他们有足够的能力战胜市场。如今，专业化的赌注主要通过交易所交易基金（ETF）下注，全球管理的资产已飙升至超过 10 万亿美元。有的ETF押注波动性、大麻股票，也有的与美国电视名人吉姆·克莱默的立场作对。更值得尊敬的是，还有一些ETF，试图从人口老龄化和人工智能等可能真正推动回报的大型主题中获利。还有一大类是根据环境、社会和治理（ESG）因素进行投资的策略。利基策略并不新鲜，不足之处也在于此。使用这种主题投资，会面临着更大的波动性、更少的流动性和高昂的费用。与那些专注于整体市场的投资者相比，要冒更大的风险，因为潮流会发生变化。即使是那些选择合理主题的投资者，也要与专业的基金经理竞争。然而，只需在手机屏幕上轻点几下，就能轻松定制、宣传和销售ETF，这是上代投资者所无法想象的。在营销过程中对道德的诉求也是如此。在年轻人面前，ETF是道德中立的选择。如果有一种投资既能拯救社会和地球，又能增加你的储蓄，那么什么样的怪物会购买普通的、肮脏的投资呢？这既夸大了ESG与 "普通 "基金之间的区别，又掩盖了对成本和收益的影响。根据哈佛商学院最近的一项研究，按照ESG标准投资的基金收取的费用远远高于非ESG基金。此外，ESG基金有 68% 的资产投资于与非ESG基金完全相同的持股，尽管这样的投资组合收取更高的费用。这类基金还回避 "肮脏 "资产，包括化石燃料矿产，如果这种回避迫使那些资产价格下降，这些矿产的利润反而会产生更高的投资收益。当今年轻人的投资前景与他们父辈相差甚远，因此避开这些陷阱所能获得的好处似乎微乎其微。事实上，正是因为市场看起来如此不吸引人，年轻投资者才必须收获回报。同时，他们正在形成的投资习惯，很可能会持续一段时间。先锋的里德指出，有证据表明，投资者早期的市场经验会影响他们多年的投资配置。他的团队将先锋散户投资者的投资组合按开户年份排序，计算出了每个年份的股票配置中位数。结果显示，在经济繁荣时期开立账户的投资者，即使在几十年后，其股票配置比例仍明显较高。1999 年网络泡沫膨胀时开户的投资者，其投资组合中位数在 2022 年仍持有 86% 的股票。而那些在 2004 年开始投资的投资者，当时对泡沫破灭的记忆犹新，他们的股票投资比例仅为 72%。因此，今天的年轻投资者，很有可能正在选择他们未来几十年都将遵循的策略。伊尔马宁关于低预期收益的论文以 "悄悄祈祷 "开篇，祈求 "宁静地接受我无法改变的事情，有勇气改变我可以改变的事情，并有智慧知道其中的区别"。这可能是最好的投资建议。

加美财经2023-12-26

24小时热点