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美联储出现巨大“套利”漏洞！知名金融博客：3月恐撤销重磅政策银行业将再有大事发生……

美联储采取鸽派降息态度后，其银行定期融资计划利率吸引力激增，机构发现巨大套利漏洞。知名金融博客称，今年3月恐将撤销这项政策，银行业将再有大事发生。

颜辞01-05 12:15

及受互联网泡沫崩溃及影响后、2009年金融危机之后，叠加2012-2018年日本实行的超低利率流动性宽松政策，带来了下图蓝色部分小微盘风格显著的占优，整体危机后复苏+流动性宽松对日本的小微盘股助力也较大。图：日本股市大小市值个股相对占优情况（信息来源：招商证券；截至20221231；蓝色为小微盘占优时刻，黄色为大盘占优时刻）（3）印度印度股市同样存在着十分明显的小微盘股占优区间。印度股市的小盘股和微盘股的平均溢价（相对于印度股市主流宽基Nifty50）分别为13.87%和12.62%，且小盘股和微盘股跑赢大盘股的平均胜率分别为60%和56%。从不同市值个股占优时期来看，印度股市小微盘股超额收益的背后，也是复苏期的高经济增速和宽松流动性环境的助推。图：印度股市大小市值个股相对占优情况（信息来源：招商证券；截至20221231）图：经济复苏+低利率利好印度小微盘股（信息来源：招商证券）（4）中国在A股市场上，小市值个股相较大市值个股的长期累计表现也是占优的。具体时间区间上，小微盘相较大盘股的占优时期主要包括： 1）2002年以前，彼时美国互联网泡沫带来的网络科技股爆发，叠加A股小微盘股资金利用率较高，呈现出长时间的小微盘相较大盘股占优行情； 2）2008-2010年：全球金融危机爆发后，我国推出4万亿计划，经济很快复苏，小微盘股占优； 3）2013-2016年：宽松货币环境+互联网传媒浪潮+增量资金入市，共同催化了当时的小微盘股行情；（4）2021年至今：核心资产抱团瓦解，我国处于新一轮产业升级浪潮来临之前，小微盘股再度站上了历史舞台，2000增强ETF（159555）配置机遇凸显。图：A股大小市值个股相对占优情况（信息来源：招商证券；截至20221231；蓝色为小微盘占优时刻，黄色为大盘占优时刻）可以看到，推动我国小微盘风格占优的“要素”仍然包括：后危机时代复苏、新兴产业趋势和流动性宽松环境。图：各国大小盘指数累计收益情况（信息来源：招商证券；时间范围：中国201501-202308；美国200501-202308；欧澳远东200501-202308；印度200501-202308）整体来看，在当前经济弱复苏、AI带来的新兴产业趋势蓬勃发展、海内外货币政策趋于同步宽松的市场背景下，小微盘风格有望持续走强。从各国市场经验来看，小市值个股长期累计溢价明显，中长期配置价值凸显。A股小微盘风格的宽基指数增强，如2000增强ETF（159555）值得重点关注。二、市值下沉：小微盘宽基配置或许选择指数增强更好？有投资者朋友们可能会问，小微盘风格占优，为什么要选择指数增强ETF？原因如下：（1）公募指数增强基金热度持续提升。指数增强基金在被动指数跟踪的同时，加入了主动管理的策略。相对于被动的指数投资，指数增强型基金可能具有更高的灵活性，通常在指数成分股范围内采用择时择股等策略，争取获得超越指数的回报率。相对于主题赛道型基金，指数增强基金持仓或许更加均衡，使用量化方法的指数增强基金也有着更严格的投资纪律。图：指增基金规模及占比稳步上升（信息来源：浙商证券）公募指数增强基金规模持续提升，代表受投资者认可度的提高。截至20230820，公募指增基金规模为1949.56亿元，占Wind股票型基金总规模比例高达7.14%。且其中跟踪偏小微盘风格指数的指增基金规模增长快于跟踪大盘风格指数的指增基金规模。（2）“电风扇”轮动行情利好指增产品认可度。指增产品的“吸金”效应来源于其两大特点，一是相对明确和严格的Beta管理，是投资纪律的象征，防止产品收益相较指数有过大的偏离；二是较为灵活的Alpha策略，在市场投资主线不够明朗，轮动加快，投资者分歧较高时，指增产品的策略优势可能得到凸显，投资特点得到较为充分的发挥。图：指增产品业绩表现与市场轮动强度呈现正相关性（信息来源：浙商证券；区间201801-202307）（3）小微盘指数增强产品策略容量大，收益中枢较为乐观。指增量化策略当前有两大演进趋势，一是多策略融合，以应对市场状态的周期性演变，让模型对不同市场环境的适应性更强。另一个是模型复杂度在不同跟踪指数的指数增强产品有分化，主要体现在中小盘指增的换手之上。中证2000指数小微盘风格显著，策略容量大，超额收益中枢偏乐观。图：小盘指数增强中枢收益较为乐观（信息来源：Wind、浙商证券）工具选择上，2000增强ETF（159555）BETA维度或受益于经济弱复苏、新兴产业趋势强化、流动性宽松的市场环境，ALPHA维度或受益于高换手和较大的策略容量，当前阶段较有配置价值，值得重点关注。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云01-05 09:41

宽基指数增强是否越“小”越“美”？

及受互联网泡沫崩溃及影响后、2009年金融危机之后，叠加2012-2018年日本实行的超低利率流动性宽松政策，带来了下图蓝色部分小微盘风格显著的占优，整体危机后复苏+流动性宽松对日本的小微盘股助力也较大。图：日本股市大小市值个股相对占优情况（信息来源：招商证券；截至20221231；蓝色为小微盘占优时刻，黄色为大盘占优时刻）（3）印度印度股市同样存在着十分明显的小微盘股占优区间。印度股市的小盘股和微盘股的平均溢价（相对于印度股市主流宽基Nifty50）分别为13.87%和12.62%，且小盘股和微盘股跑赢大盘股的平均胜率分别为60%和56%。从不同市值个股占优时期来看，印度股市小微盘股超额收益的背后，也是复苏期的高经济增速和宽松流动性环境的助推。图：印度股市大小市值个股相对占优情况（信息来源：招商证券；截至20221231）图：经济复苏+低利率利好印度小微盘股（信息来源：招商证券）（4）中国在A股市场上，小市值个股相较大市值个股的长期累计表现也是占优的。具体时间区间上，小微盘相较大盘股的占优时期主要包括： 1）2002年以前，彼时美国互联网泡沫带来的网络科技股爆发，叠加A股小微盘股资金利用率较高，呈现出长时间的小微盘相较大盘股占优行情； 2）2008-2010年：全球金融危机爆发后，我国推出4万亿计划，经济很快复苏，小微盘股占优； 3）2013-2016年：宽松货币环境+互联网传媒浪潮+增量资金入市，共同催化了当时的小微盘股行情；（4）2021年至今：核心资产抱团瓦解，我国处于新一轮产业升级浪潮来临之前，小微盘股再度站上了历史舞台，2000增强ETF（159555）配置机遇凸显。图：A股大小市值个股相对占优情况（信息来源：招商证券；截至20221231；蓝色为小微盘占优时刻，黄色为大盘占优时刻）可以看到，推动我国小微盘风格占优的“要素”仍然包括：后危机时代复苏、新兴产业趋势和流动性宽松环境。图：各国大小盘指数累计收益情况（信息来源：招商证券；时间范围：中国201501-202308；美国200501-202308；欧澳远东200501-202308；印度200501-202308）整体来看，在当前经济弱复苏、AI带来的新兴产业趋势蓬勃发展、海内外货币政策趋于同步宽松的市场背景下，小微盘风格有望持续走强。从各国市场经验来看，小市值个股长期累计溢价明显，中长期配置价值凸显。A股小微盘风格的宽基指数增强，如2000增强ETF（159555）值得重点关注。二、市值下沉：小微盘宽基配置或许选择指数增强更好？有投资者朋友们可能会问，小微盘风格占优，为什么要选择指数增强ETF？原因如下：（1）公募指数增强基金热度持续提升。指数增强基金在被动指数跟踪的同时，加入了主动管理的策略。相对于被动的指数投资，指数增强型基金可能具有更高的灵活性，通常在指数成分股范围内采用择时择股等策略，争取获得超越指数的回报率。相对于主题赛道型基金，指数增强基金持仓或许更加均衡，使用量化方法的指数增强基金也有着更严格的投资纪律。图：指增基金规模及占比稳步上升（信息来源：浙商证券）公募指数增强基金规模持续提升，代表受投资者认可度的提高。截至20230820，公募指增基金规模为1949.56亿元，占Wind股票型基金总规模比例高达7.14%。且其中跟踪偏小微盘风格指数的指增基金规模增长快于跟踪大盘风格指数的指增基金规模。（2）“电风扇”轮动行情利好指增产品认可度。指增产品的“吸金”效应来源于其两大特点，一是相对明确和严格的Beta管理，是投资纪律的象征，防止产品收益相较指数有过大的偏离；二是较为灵活的Alpha策略，在市场投资主线不够明朗，轮动加快，投资者分歧较高时，指增产品的策略优势可能得到凸显，投资特点得到较为充分的发挥。图：指增产品业绩表现与市场轮动强度呈现正相关性（信息来源：浙商证券；区间201801-202307）（3）小微盘指数增强产品策略容量大，收益中枢较为乐观。指增量化策略当前有两大演进趋势，一是多策略融合，以应对市场状态的周期性演变，让模型对不同市场环境的适应性更强。另一个是模型复杂度在不同跟踪指数的指数增强产品有分化，主要体现在中小盘指增的换手之上。中证2000指数小微盘风格显著，策略容量大，超额收益中枢偏乐观。图：小盘指数增强中枢收益较为乐观（信息来源：Wind、浙商证券）工具选择上，2000增强ETF（159555）BETA维度或受益于经济弱复苏、新兴产业趋势强化、流动性宽松的市场环境，ALPHA维度或受益于高换手和较大的策略容量，当前阶段较有配置价值，值得重点关注。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界01-05 09:38

金融时报：现在进中国股市抄底还为时尚早

该等到中国政府宣布类似于2008年全球金融危机时推出的大规模刺激计划后再进场。

加美财经01-05 06:24

创业板指那根让人“改三观”的大阳线被吞掉了！静待美股历史性双头构筑成功！

的延续，我们此前多次分析过，迟到的世纪金融危机终极爆发，今年继续走牛不可能，绝对不可能！这波上涨也是最后的回光返照，是构筑大顶的过程。此前我们曾建议做空欧股，虽然跌了一波但又创了新高，而今机会又来了。此前没有建议做空美股，就是因为尚不能排除美股还有最后一波上涨，而今这波上涨已经完成，那么现在做空的时机到了！这将是一次历史性的做空机会，有权限的投资者可以现在就开始布局，买入三大股指的无杠杆反向ETF。昨天我们说欧美股市下跌概率大，A股反弹延续可能性低，而这个判断今天得到初步应验。从创业板指来看，上周四的大阳线已经被收盘跌破了，这就是一个反弹结束的信号。虽然理论上来讲还有双底的可能，但这里主观判断不会形成，后面继续等待就是，如果再出中长阴破位，那么就将正式确认结束了。（公号“中产投资”）

金融界01-04 18:59

中国突发重磅消息！惠誉突然动手:下调中国四大国有资管公司评级警告恐进一步降级

。中国的四家国有资产管理公司是在亚洲金融危机之后成立的，当时数十年来政府主导的对国有企业的贷款，使中国最大的几家银行处于破产的边缘。去年12月，惠誉表示，该机构对中国经济的展望为“中性”，同时指出房地产行业困境等持续存在的风险，并预测2024年经济增长将放缓。

tqttier01-04 16:36

布局新年市场，国泰金盛回报混合即将发行

动权益类基金表现都比较好，如2008年金融危机、2015年市场的大幅调整、2018年贸易摩擦、2020年疫情后，主动权益类基金的涨幅都比较可观。船行千里，天气重要，舵手更为关键。买基金时，在市场低位选择合适的基金经理，能够事半功倍。国泰基金养老金投资总监胡松就是一位靠谱的“老船长”。证券从业经历20年，投资管理从业13年，管理多只非公募产品和公募产品。胡松目前在管产品国泰金鹏蓝筹混合基金，任职累计收益13.63%，相比于沪深300，超额收益近40%，同时，近1年、3年斩获逆市正收益。（数据来源：同花顺iFind，截至2023.12.28，胡松2020年9月25日开始任职）另一只代表产品国泰金色年华股票型养老金，业绩同样出色，任职收益累计149.48%，同期沪深300只有1.49%，近3年的收益为7.96%，相对沪深300，超额收益40.24%。（数据来源：同花顺iFind，截至2023.12.28，胡松2017年1月25日开始任职）胡松是典型的以基本面为核心，自下而上精选个股，整体投资风格偏价值的投资者。虽然更偏重自下而上精选个股，但同时也能兼顾到中观行业景气度，有一定的自上而下思维。首先，他会从中观切入，寻找能够快速发展的产业，通过紧密跟踪产业发展情况，寻找符合发展方向，又有一定预期差，并且通过股票估值和盈利的匹配度，以合理的价格买入具有持续竞争力的标的。其次，胡松相对偏好成长股多一些，也会从行业比较以及自上而下角度配置周期股和价值股。胡松很少做仓位择时，产品的回撤控制主要通过分散行业以及对个股的合理定价。新年伊始，国泰金盛回报混合基金（A类代码：019328；C类代码：019329）即将于1月11日开始发行，胡松是掌舵该产品的基金经理。胡松表示，当前经济增速和市场估值都处于低位，蕴含反转的潜力，基本面已开始出现边际改善的信号，内生增长动能正处于边际修复过程中。与此同时一揽子稳增长政策仍在继续发力，后续政策落实对基本面的支持如果显效，包括财政货币协同、地方政府化债、地产等政策的节奏和空间，经济修复的速度可能提升，另外，短期美债利率上行，外资流出等因素对市场压力较大，如果这些因素得到消化，也会成为扭转市场的动力。展望2024年，该产品将重点布局两大方向，分别是成长方向以及反转或复苏方向。其中成长方向看好：1）自主可控产业；2）具有全球竞争优势的先进制造业；3）新兴信息产业。反转或复苏方向主要看好：1）总量待修复的地产链条的建筑建材、化工、汽车、家电等行业；2）基本面修复的医药、电子等行业；3）高股息资产。近期，市场估值磨底，利好政策也持续加码，这只安全感十足的基金值得关注。注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金（成立日期2006/09/29，业绩比较基准为60%*富时中国A股蓝筹价值100+40%*中证全债(全价)，胡松自2020/09/25管理至今）2018年-2023年上半年的业绩/比较基准：-30.37%/-10.08%，43.50%/24.69%，57.41%/13.79%，21.35%/-4.19%，-19.25%/-10.62%，10.39%/1.12%。数据来源：基金定期报告，数据截至2023/6/30。业绩数据已经过托管行复核，国泰基金整理。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来。国泰金盛为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，购买前请详阅基金法律文件，选择风险匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

金融界01-04 11:22

为什么说稳定币可以帮助修复当前的借贷市场？

加多元化、技术先进的生态系统。自全球金融危机（GFC）以来，这种演变尤为明显，并且正在从根本上重塑资本聚集和分配的格局。然而，目前的市场结构仍然面临着相当大的摩擦。我们相信，将区块链整合到现有的金融技术堆栈中将提高资本流动的效率并扩大准入范围。全球金融危机后，传统银行在资本分配中的作用逐渐减弱，这为 SoFi 和 Ramp 等金融科技贷款公司铺平了道路。这些公司正在利用在线平台、数据分析和机器学习，通过创新解决方案填补这一空白，例如先买后付 (BNPL) 选项。尽管取得了进步，但陈旧的支付系统和中小企业资金缺口等问题仍然存在。稳定币可以以卓越的成本和速度彻底改变资金支付，从而帮助克服这些挑战。通过利用稳定币，金融科技公司可以进入传统银行服务机会有限的新市场，在全球范围内提供更便捷、更高效的金融解决方案。 150万亿美元的机遇全球金融危机后，私人信贷蓬勃发展，增长至 1.6 万亿美元，成为大规模融资的有竞争力的来源。然而，与资本分配的创新状况相比，资本聚合的增长历史上受到其手动流程和过多中介机构的阻碍，这使得引入大量规模较小的有限合伙人变得不经济。代币化可以简化和自动化这些密集的操作流程。这样的效率带来了两大优势。首先，现在承销小额贷款在经济上更加可行。其次，它使投资机会民主化，降低了更广泛的贷款机构的进入壁垒，包括那些当今经常被忽视的资本贡献较小的贷款机构。其他好处包括提高透明度、二级流动性以及通过智能合约的可编程性实现的简化风险定制。根据贝恩公司最近的研究，替代投资在个人投资组合中占比较低（个人拥有全球50%的财富，但只有5%分配给替代投资，而公共养老金则将大约25%分配给同一资产类别）。尽管存在不同的流动性需求和替代基金行业高度手动化的障碍，贝恩提出了一个明确的观点，即通证化可以帮助私募市场行业进入150万亿美元的个人投资者领域，“解锁……潜在地为替代投资行业带来每年约4000亿美元的额外收入。” 扩大稳定币在资本分配中的作用：2023年，Visa、Mastercard和Checkout.com等公司将稳定币与各种应用程序集成。到 2024 年，我们预计，在香港和英国等司法管辖区监管透明度不断提高的推动下，全球支付将得到更广泛的采用。该领域的一个关键发展是基于稳定币的贷款服务。这些服务预计将在传统银行融资效率低下或稀缺的地区特别有影响力。另类资产基金的代币化：在过去的一年里，Hamilton Lane 和 KKR 等先驱者采用了代币化策略，通过降低成本和降低最低认购金额来吸引个人投资者。展望2024年，我们预计更多的私募信贷基金将探索通证化的优势，利用区块链技术优化资本聚合，同时基于DeFi的私募信贷解决方案将持续增长，解决实体经济的融资缺口。总之，区块链技术通过稳定币和代币化等创新，对于提高效率和资本市场准入至关重要。来源：金色财经

金色财经01-04 09:02

“大空头”原型提醒投资者过度乐观可能导致市场在失望中下滑

格伯曼集团的投资组合经理，他因曾在全球金融危机爆发前做空次级抵押贷款而闻名。#2024宏观展望# 艾斯曼周二告诉CNBC，投资者“太过兴高采烈”，他们正在为自己设定失望的预期，而市场可能会因此而下滑。 2023年，随着投资者为放缓的通胀、经济增长的弹性以及2024年利率下降的前景预期，标普500指数上涨了24%，纳斯达克综合指数上涨了43%。由于物价上涨的速度创下了40年来的新高，美联储迅速提高利率以缓解压力，并且经济衰退的担忧增加，这两个指数在2022年大幅下跌。艾斯曼说：“市场整整一年都在上涨”，指出现在大多数投资者对经济感到乐观。他表示：“每个人都在如此看涨的情况下进入这一年，如果有任何失望，市场将如何支撑呢？” 艾斯曼强调了联邦基础设施支出作为一个主要的增长助力，并表示他不担心历史性的政府债务将引发金融灾难。艾斯曼是包括迈克尔·伯里和约翰·保尔森在内的少数几位预测并从2000年代中期住房泡沫崩溃中获利的投资者之一，该事件引发了一次金融危机。艾斯曼表示，他只预计明年会有一次降息，这显然低于华尔街对三次降息的共识。艾斯曼说：“如果没有经济衰退，我看不到为什么联邦储备系统需要积极降息，”，同时他质疑道，“如果经济运行良好就可能引发通胀，美联储为何要急于冒险。” 看涨的投资者正在打赌，回归低水平且稳定的通货膨胀、持续的经济增长而非经济衰退，以及借贷成本的下降将推动消费支出、企业盈利和对高风险资产的需求。然而，一些专家警告称，目前市场估值过高，经济正在出现裂缝。例如，著名预测师加里·希林（Gary Shilling）指出了危险的投机、投资热潮，而资深经济学家大卫·罗森伯格（David Rosenberg）则指出倒挂的收益曲线、货币供应缩减和领先指标下降是未来困境的强有力证据。

Heidi01-04 04:40

消失的美联储“反对票”：这究竟是件好事还是坏事？

票率仅不到5%。在2008-09年的金融危机中，当时的美联储主席伯南克表现出了领导能力和“巨大的创造力”，这种较少持不同意见的文化延续了下来。在伯南克时代，FOMC有7%的投票是反对票，这与耶伦担任美联储主席时的情况相同。 Meade说，在动荡时期，FOMC的票委们“愿意说这是一场危机，我们需要团结一致”。“新冠疫情是另一场危机，每个人都非常团结。”Meade补充道：“只要我知道他们能够在会议室里清楚、坦率地表达自己的观点，我认为不需要将这些不同意见公之于众。” 不过，尽管在动荡的时代和经济利害关系下，FOMC内部反对票如此之少，这也可能有些奇怪。当一个有权有势的委员会里的每个人随着时间的推移开始以同样的方式思考时，美联储恐怕迟早会犯错。

金融界01-04 02:42

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