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中国资金何时流入比特币？经济学家：大规模信贷一去不复返领导层谨慎看待热钱涌入
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水般的刺激措施来抵消西方的紧缩政策，但野村证券指出，大规模信贷的时期一去不复返，中国领导层谨慎看待热钱涌入，认为加密市场需要为流动性下降做好准备。史密斯指出：“中国数据为遭受重创的加密货币市场提供了喘息之机，该市场原本希望中国人民银行采取洪水般的刺激措施来抵消西方的紧缩政策，尽管政策支持宽松，但仍然是有针对性的。” (来源:BTCPeers) 中国8月份零售额同比增长5.4%，为2月份以来最快增速，高于路透调查预测的2.7%。工业产出增长4.2%，扭转7月份0.1%跌幅，并超出3.8%的增长预期。数据表明，中国正开始从新冠疫情中复苏。受此消息影响，加密货币价格大幅上涨，比特币在上周末前出现反弹，以太币、XRP和Solana等山寨币也有所上涨。加密货币总市值短暂跌破1万亿美元，随后出现了反弹。尽管中国央行今年的政策更加宽松，注入了超过6000亿元人民币的流动性，但与2015-16年4.6万亿元的洪水式刺激相比仍相去甚远。当时，中国人民银行(中国央行)正在寻求抵消人民币意外贬值后的资本外流。此外，中国正在从出口驱动型经济转向消费驱动型经济，需要强劲的信贷增长。野村证券(Nomura)新兴市场经济学家普里扬卡·梅塔(Priyanka Mehta)表示，“随着中国经济从封锁中开放，房地产行业显示出稳定迹象，中国央行认为有针对性的宽松政策有空间，但大规模信贷扩张的日子已经一去不复返了。” 这提醒人们不要希望中国央行大幅补偿西方的量化紧缩政策，尤其是在中国对热钱流入持谨慎态度的情况下，加密市场可能需要为流动性下降做好准备。摩根大通中国策略师迈克尔·史密斯(Michael Smith)表示：“数据清楚地表明，中国经济并未跌落悬崖，担忧被夸大了。”然而，凯投宏观的Iris Chen认为，8月份的上涨可能是暂时的，信贷紧缩和反复爆发的新冠疫情将继续给经济带来压力。在货币不确定的时期，比特币的去中心化和有限的供应提供了另一种选择，它独立于央行政策，使其成为对抗通胀和通缩风险的潜在对冲工具。此外，比特币在传统金融体系之外提供了可访问的全球支付和储蓄，这与中国的资本外逃以及数字人民币的采用有关。展望后市，这很大程度上取决于房地产行业，该行业规模庞大，占中国国内生产总值(GDP)的25%。尽管已经宣布了一些稳定政策，但系统性的解决方案是复杂且耗时的。到2023年，该行业仍可能成为拖累因素。加密货币的反弹在短期内可能还有进一步的空间，然而，中国央行的定向刺激措施可能会限制涨幅。除非货币政策发生转变，否则比特币的上涨空间似乎仅限于30000至35000美元区域。这些数据为更广泛的风险资产带来了希望，但并没有从根本上改变加密货币市场结构。房地产行业仍然是最大的风险因素。需要监控的重要数据包括房屋开工、销售、价格和开发商债务。任何恶化的迹象都可能对情绪产生负面影响。另一个关键因素是新冠病例和封锁。任一方面的下降趋势都是好兆头，但这两个方面的前进道路仍然充满挑战。
秉哥说市2023-09-18
中国这些问题将比日本更难解决！美媒：中国的经济困境可能较日本30年前更加糟糕
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资金，经济增长未能反弹。日本投资银行野村证券(Nomura Securities)研究部门的经济学家辜朝明(Richard Koo)创造了“资产负债表衰退”(balance sheet recession)这个著名术语来描述这种现象。在经历了多年的异常经济增长之后，中国也出现了房地产泡沫破灭。尽管中国政府努力让消费者更多地借贷和消费，但他们目前正在提前偿还抵押贷款。尽管利率较低，私营企业也不愿投资，这引发经济学家的担忧，他们担心货币宽松政策可能正在中国失去效力。从某些方面来看，中国的资产泡沫没有那么大。摩根士丹利(Morgan Stanley)估计，中国房地产价值与国内生产总值(GDP)之比在2020年达到260%的峰值，高于2014年的170%；官方数据显示，房价自峰值以来仅略有下降。中国股市在2021年达到GDP的80%的近期峰值，目前占GDP的67%。摩根士丹利估计，日本土地价值占GDP的比例在1990年达到560%，到1994年回落至394%。东京证券交易所的市值占GDP的比例从1982年的34%上升到1989年的142%。同样对中国有利的是，中国的城市化率较低，2022年为65%，而日本1988年为77%。随着人们转移到城市并从事非农业工作，这可能会给中国带来更大的潜力来提高生产力和经济增长。中国对资本市场的更严格控制意味着人民币大幅升值的风险很低，而人民币大幅升值会损害出口。近几十年来，日本不得不多次应对本币大幅升值的问题，这有时加剧日本的经济困境。美国银行(Bank of America)的经济学家最近写道：“我们认为，对中国陷入资产负债表衰退的担忧有些过头了。” 中国这些问题将比日本更难解决然而，《华尔街日报》表示，在其他方面，中国的问题将比日本更难解决。中国人口老龄化速度加快；人口从2022年开始下降。在日本，这种情况直到2008年才发生，也就是泡沫破裂近20年后。 (截图来源：《华尔街日报》) 更糟糕的是，在进入富裕国家行列之前，中国似乎正进入一个长期增长率较低的时期，即未富先老：世界银行(World Bank)的数据显示，中国2022年的人均收入为12850美元，远低于日本1991年的29080美元。然后是债务问题。摩根大通(J.P. Morgan)的数据显示，如果把地方政府的表外借款考虑在内，2022年中国的公共债务总额达到GDP的95%，而日本1991年的这一比例为62%。这限制中国政府实施财政刺激的能力。外部压力对中国来说似乎也更加严峻。日本曾面临着来自其贸易伙伴的巨大压力，但作为美国的军事盟友，它从未冒过“新冷战”的风险——一些分析人士现在这样形容美中关系。美国及其盟友阻止中国获得先进技术、减少对中国供应链依赖的努力，导致今年中国的外国直接投资大幅下降，从长远来看，这可能会显著减缓中国的经济增长。许多分析人士担心，北京低估了长期停滞的风险，而且在避免这种风险方面做得太少。到目前为止，适度下调关键利率、降低公寓首付比例以及最近对私营部门的大力支持，都没有起到重振市场情绪的作用。美国银行的Xiaoqin Pi等经济学家认为，中国需要在财政、货币和房地产政策上更加协调地放松，才能让经济增长重回正轨。但中国国家主席习近平在意识形态上反对增加政府对家庭和消费者的支持，他嘲笑这是“福利主义”。
tqttier 1评论2023-09-18
央妈“出手”降准无济于事？中国8月房地产市场加剧下滑机构警告刺激政策不充足
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。多家机构警告，当前刺激政策仍然不足，野村证券表示“出手降准”无济于事。路透社根据国家统计局数据计算，8月份新建住宅价格环比下降0.3%，创10个月以来最快跌幅，7月份环比下降0.2%。继7月份下降0.1%后，价格较2022年同期下降0.1%。 (来源:Twitter) 周五的另一份数据显示，8月份房地产投资连续第18个月下降，同比下降19.1%，上月下降17.8%。路透社根据该数据计算得出，房屋销售量连续26个月下降。最近几周，中国采取了一系列措施来提振购房情绪，包括放宽一些借贷规则，以及放松部分城市的购房限制。这些政策使北京等大城市的新房销售略有增长，但一些人担心这些政策可能是短暂的，并可能导致中小城市的需求枯竭。中国整体经济显示出企稳迹象，经济数据显示工业产出和零售额增长加快。然而，分析人士表示，一系列支持性政策尚未使遭受危机打击的房地产行业走稳，中国主要开发商仍在努力避免违约。牛津经济研究院(Oxford Economics)中国经济学家Louise Loo表示：“我们仍然希望未来几个月房屋销售将出现小幅连续回升，但刺激措施最终将不会导致该行业再通胀。” 中国央行周四表示，将削减银行必须持有的现金准备金数额，这是今年第二次放松政策。野村证券在周五的研究报告中表示：“短期内更多的重大风险来自一些房地产开发商和金融机构，小幅下调存款准备金率几乎无济于事。” 最近几周，约30个城市放松了购房限制，并放宽了购房者的抵押贷款规定，但分析人士表示，北京可能不得不采取更积极的房地产宽松措施，以实现真正的复苏。野村证券表示，当局可能还需要取消对房屋交易的几乎所有限制，加大对城市改造计划的投资，加快基础设施支出并重组地方政府债务。穆迪周四将中国房地产行业的前景从稳定下调至负面，理由是经济增长面临挑战，该评级机构表示，尽管有政府支持，但经济增长挑战仍将抑制销售。中国的房地产危机被视为经济可持续复苏的最大障碍之一，私人开发商违约风险不断上升，有可能危及中国的金融和经济稳定。北京取消海淀区二手房限价和挂牌的限制，旨在刺激需求并支撑中国低迷的房地产市场。山东省启动“金九银十”房地产行动，促进群众住房消费需求释放。辽宁省的大连和沈阳表示，将取消该市大部分地区限制居民购买房产数量的规定。延伸阅读：中国出台重磅刺激政策！北京取消二手房限价与挂牌禁令山东省启动“金九银十”房地产行动中国央行宽松政策立场正在削弱人民币，并给外国人提供回避本地资产的理由。央行最新数据计算得出，截至今年6月底，海外基金大规模撤资中国股债，持有仓位已减少1.37万亿元人民币。中国商务部对此表示，周四，全国稳外贸稳外资电视电话会议在京召开，对下一阶段稳外贸稳外资工作作出安排。会议强调，要准确把握当前外贸外资形势，以实实在在的工作成效，坚决稳住外贸外资基本盘，更好服务经济社会发展大局。会议指出，稳住外贸外资基本盘，完成全年目标任务，要用好政策空间，找准发力方向，多措并举打好政策措施“组合拳”，着力抓好帮助企业稳订单拓市场、进一步优化外商投资环境等十项重点工作。
圈内人2023-09-16
路透深度：中国经济出现企稳迹象但房地产暴跌威胁前景，仍需更多政策支持
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份的5.3%上升至8月份的5.2%。野村证券分析师在一份报告中表示，北京可能不得不推出更积极的房地产宽松措施，以实现真正的复苏，这呼应了中国观察家的共识。野村的分析师表示：“北京可能将再次扮演最后借款人和支出者的角色。”
Peng 1评论2023-09-15
中国恐出台更激进的房地产措施？！数据传坏消息：8月新房价格以10个月来最快速度下跌
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备金率，这是中国央行今年第二次降息。野村证券(Nomura)周五在一份研究报告中表示：“近期更重大的风险来自一些房地产开发商和金融机构，小幅降准可能不会有什么帮助。” 分析人士表示，中国政府可能不得不出台更激进的房地产宽松措施，以实现真正的复苏。野村证券表示，当局可能会取消几乎所有的住房交易限制，加大对城市改造计划的投资，加快基础设施支出，并重组地方政府债务。穆迪(Moody's)周四将中国房地产行业前景展望从稳定下调至负面，理由是经济增长面临挑战，该评级机构表示，尽管政府支持，但这些挑战将抑制销售。中国的房地产危机被视为经济可持续复苏的最大障碍之一，私人开发商违约风险不断上升，可能危及中国的金融和经济稳定。
风起2023-09-15
美股将面临三重威胁分析师：危矣！
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用早期指数成分股的综合表现来作引用。野村证券专家Charlie McElligott周二在一份给客户的报告中指出，股票等所谓“风险资产”的表现在9月下半月和10月初“尤其危险”。对通胀可能重新加速的预期是市场担忧的根源。根据通胀掉期数据，交易员对整体CPI的预期在过去一个月显著上升。分析师指出，周三发布的8月份CPI数据超出预期可能会削弱股市。 “美联储降息预期是目前股市和债券市场的主要支柱，如果通胀高于预期，就会削弱美联储将在年底前大幅降息的想法。”Sevens Report Research创始人Tom Essaye在周二电子邮件评论中表示：“这个市场很容易出现回调。” 经济学家预计，周三公布的CPI报告将显示8月份消费者价格上涨3.6%，高于7月份3.2%的同比涨幅。
金融界2023-09-14
美国股市正面临三重威胁未来可能会进一步下跌
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据，将指数早期成分股的表现综合起来。野村证券(Nomura)股票衍生品专家Charlie McElligott周二在一份客户报告中指出，股票等所谓的"风险资产"在9月下半月和10月初的表现"尤其不确定"。对通胀可能再度加速的预期是市场担忧的根源。根据彭博社(Bloomberg)编制的通胀掉期数据，交易员对总体CPI的预期在过去一个月显著上升。分析师指出，将于周三公布的8月CPI数据强于预期，可能打压股市。"美联储降息预期是目前股市和债市的主要支撑，如果通胀升温超过预期，将削弱美联储将在年底前大举降息的想法，而这将使市场容易出现回调，" Sevens Report Research创始人Tom Essaye周二在电邮评论中表示。接受《华尔街日报》(Wall Street Journal)调查的经济学家预计，周三的CPI报告将显示，8月份消费者价格指数(CPI)同比上涨3.6%，高于7月份3.2%的同比涨幅。
金融界2023-09-13
会议日益紧急，紧张氛围蔓延！华尔街日报：习近平的严密掌控制约了对中国经济放缓的更强有力响应
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中国最大城市购买房产的政策仍然存在。野村证券中国首席经济学家陆挺表示，为了确保经济复苏，需要采取更积极的举措，例如拯救主要开发商。麦格理集团首席中国经济学家胡伟俊说，现在的一个悬而未决的问题是如何在不引发另一场资产泡沫的情况下提振房地产市场。 8月23日，中国官方媒体经济日报发表了一篇文章，警告不要再次引爆房地产泡沫，引发了关于北京是否致力于拯救房地产市场的新一轮辩论。这篇文章指出，必须在长期内坚持房住不炒原则，“中国不能再走依靠房地产部门，让房价过快上涨的老路了”。
财经风云2023-09-10
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“中国经济动力依然疲弱”！野村示警地方债加速、服务业PMI疲软凯投宏观：需加大支持力度
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在经济整体放缓的背景下连续四个月放缓。野村证券分析师表示，“尽管疫情后第一个夏季假期即将到来，但服务业PMI仍疲软。” “随着夏季的持续，服务业似乎并没有受到国内旅行的显着推动。在后疫情时代，消费者的消费行为可能会转向价格较低的产品和服务。” (来源:SCMP) 建筑业分类指数在一定程度上受到持续房地产危机的影响，从7月的51.2升至8月的53.8。野村证券分析师补充道，这种改善可能是受到地方政府支持的项目的支持，因为按照财政部7月底的指示，地方政府特别债券在8月份显着加速。与此同时，财新/标普全球服务业PMI从7月的54.1降至8月的51.8，达到自12月以来的最低读数，当时新冠病毒将许多消费者限制在家里。高盛分析师表示：“这表明服务业活动继续改善，但速度明显放缓。受访企业表示，业务活动放缓与整体新业务增长疲弱有关。” 中国官方综合PMI包括制造业和非制造业活动，从7月的51.1升至8月的51.3。与此同时，财新/标准普尔综合PMI从7月的51.9小幅下降至8月的51.7，表明中国商业活动总额连续第八个月扩张。凯投宏观表示，8月份两项制造业指标的平均值升至五个月高位，与工厂活动基本保持不变的情况一致。但他们补充说，两项服务业采购经理人指数的平均值跌至八个月低点，这与该行业进一步失去动力是一致的。 “PMI调查显示，经过数月放缓后，8月份经济势头趋于稳定。制造业活动的下行压力似乎已经消散，而建筑活动则加速。”凯投宏观分析师解释说。“这些抵消了服务业活动的进一步疲软。” “总体经济势头仍然疲弱，但假设政策制定者继续加大支持力度，那么可能会出现温和的周期性复苏。” 澳大利亚财长吉姆·查尔默斯周三(9月6日)表示，“中国经济放缓和国内利率上升将给澳大利亚经济带来巨大压力，尽管该国应该设法避免经济衰退。” 这位政策制定者还表示，澳大利亚也未能幸免于全球经济疲软的影响，同时还指出中国最近发生的事件“最令人担忧”。他说道：“我们已经看到，中国经济已经大幅放缓，特别是在房地产行业，而且在零售业和出口业方面。这对我们来说显然很重要。”
秉哥说市2023-09-06
半导体板块盘中震荡走高，半导体ETF(159813)逆势上涨0.62%
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重股合计占比58.62%。消息面上，野村证券发布的最新报告指出，第三季主要存储芯片价格已趋稳定或上升，价格较高的HBM、DDR5和LPDDR5X组合增加，使存储芯片平均单价有望上涨5%-10％。半导体ETF(159813)，场外联接(A类：012969；C类：012970)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-09-05

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