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点阵图大有看头!这一次,美联储仍预期今年降息3次吗?
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至4.75%,这真的会导致2%的可持续
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吗?”他说,“我认为,鉴于所看到的所有强劲势头,这在某种程度上是市场预期中的一部分。” 两周前,鲍威尔在参议院的半年度证词中表示,美联储距离降息所需的信心“不远”,而他的一些同事在过去一个月里暗示,降息可能在“今年晚些时候”或今年夏天发生。 乔治说,美联储要降息,官员们需要看到通胀的某些组成部分——比如住房和服务——下降,才能确认通胀正在回到2%。 她说:“考虑到通胀从他们的控制下消失的情况,委员会已经非常清楚,他们认为这将是暂时的,现在他们下定决心要恢复他们的信誉,回到2%的水平。”
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风起
03-18 18:52
会员
日本央行加息的影响有多大?
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年来,随着日本经济增长动能的逐渐复苏和
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的回暖,日本央行退出宽松政策的主客观条件逐步成熟。因此年初以来,由于经济、通胀重启,加之“春斗”的涨薪结果超过预期,让日本退出宽松政策成为投资者最强的预期。 此前,《日本经济新闻》报导称“日本央行将在3月会议中结束负利率”,具体措施或包括但不限于: 退出负利率; 放弃YCC 结束购买ETF 但是这三点,实际已经反应在市场预期中: 日本央行加息幅度可能有限,如果加息10bp也仅是回到0%,与美元的高利差依然存在,套息交易仍很活跃,中长期对金融市场影响有限 日本央行以及在此前的几次调整中实际意义上放弃了YCC,未来购债幅度或不变,影响有限 日本央行已经几乎停止了ETF购买,正式宣布结束购买ETF影响也有限。 不过我们认为,日本央行可能也是进行“鸽派的加息”。 一、日本通胀动能有所放缓. 1月CPI同比增幅已连续两月下跌,在高基数和能源价格低位影响下,日本通胀持续保持在2%以上存在压力。而核心CPI放缓更快,1月核心CPI当月同比已连续五个月下跌,由2023年8月4.3%高点跌至2024年1月3.5%。去年的高基数为今年核心CPI带来更大压力。 Japan CPI 因此,日本央行官员普遍认为,日本的物价压力还不足以证明其有理由追随美国的脚步,如果央行提高短期利率太快,可能会损害经济 央行希望避免给人留下急于收紧货币条件的印象,担心这种观点会引起市场混乱,即使央行终止负利率政策,也很难想象它会继续快速加息。 二、退出负利率也已被市场充分预期。 2023年9月以来,日本央行持续向市场传递退出负利率政策的可能性,市场目前已有充分预期,利率调整从今年1月起基本被反映至日债市场,年初至今日本各期限利率水平均抬升约20-30bp。而春斗的涨薪幅度创1991年以来新高,市场对于日本央行提前加息的押注持续升温 当然,日元的变化会决定其他市场的流动性,当前,扣除汇率对冲成本后美日利差对于套息交易者吸引力已经下降。 日央行收紧货币政策,全球便宜钱的再度减少。 日央行停止扩表也会使得全球金融流动性短期承压。 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $标普500ETF(SPY)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$
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老虎证券
03-18 15:33
降息前景黯淡 美债收益率飙升
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其前景预测以支持更强劲的增长和更坚挺的
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,同时将失业率维持在几十年来的低点附近。尽管如此,我们认为美联储仍有可能引导市场进入从6月开始的降息周期,但明显的风险是它可能会推迟降息的时间点。” 在即将到来的美联储议息会议后新闻发布会上,市场将密切关注美联储主席鲍威尔的措辞。Gapen指出:“鲍威尔可能会表示,鉴于最近的通胀情况,委员会对3月份通胀前景的信心不如1月份时那么坚定。”他认为,“1月和2月的CPI报告将略微降低美联储的信心并挑战6月降息的前景。尽管如此,委员会仍认为更广泛的反通胀趋势仍然存在。” 总体而言,美债收益率的飙升以及降息前景的黯淡使得投资者对未来市场走势充满不确定性。在全球通胀压力持续攀升的背景下,各国央行的货币政策走向将成为市场关注的焦点。
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金融界
03-16 04:47
黄金、白银才刚起飞!大宗商品分析师:市场低估了美国两个关键催化剂……
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分析师表示,黄金和白银上涨只是一个开始,美联储降息和去美元化发展被市场低估。
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颜辞
03-15 15:59
可能影响美国国债收益率的五大因素
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依然过高。2月13日发布的最新数据显示
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意外高于普遍预期0.2%,收益率应声全线走高,但由于超预期的
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可能会推迟降息时间,2年期收益率的涨幅高于其他品种。 那些预计通胀将继续回落的人们经常指出,
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居高不下的原因可以归结为一个词:租金。租金成本持续攀升,同比上涨6.2%。由于租金成本将近占到CPI的三分之一,因此租金的快速上涨掩盖了经济其他领域的通货紧缩。剔除租金因素后,CPI同比上涨2%左右。 但即便如此,我们依然有很多理由担忧核心通胀率可能不会回到2%。劳动力市场紧张、保护主义和经济民粹主义抬头、地缘政治局势升级以及军事和基础设施支出增加,这些因素可能会导致经济走上结构性通胀上升的道路。 回顾20世纪60年代末和70年代初的情形,我们会看到一种令人担忧的对比。核心通胀率先是在1965年至1969年期间攀升,虽然此后在1970年至1972年期间有所回落,但在20世纪70年代末又连续迎来两波的飙升。虽然
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已从2022年的峰值回落,但这并不意味着它将继续回到并保持在1994年至2020年期间2%的正常水平。通胀持续高企可能会迫使美联储在更长时间内维持较高的利率水平,从而推动2年期美国国债收益率的涨幅超过10年期和30年期品种(图2)。 图2:美国会回到1994年-2020年期间2%的正常
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吗?抑或20世纪70年代通胀二度飙升的历史将再次上演? 资料来源:彭博专业服务(CPI XYOY) 经济增长 迄今为止,虽然美联储加息了525个基点,但美国经济依然保持稳健的增速。尽管如此,美联储结束加息仅有七个月。此外,美国国债收益率曲线仍然严重倒挂,联邦基金利率比10年期美国国债收益率高出100多个基点。 过去50年间,美国国债收益率曲线倒挂往往是经济衰退的先兆。1979年和1981年收益率曲线曾出现倒挂,此后经济在1980年和1982年陷入衰退。继1989年收益率曲线倒挂后,随之到来的是1990-91年的经济衰退。1999年和2000年收益率曲线出现倒挂,此后2001年“科技股灾”衰退如约而至。在2008年和2009年全球金融危机爆发前,收益率曲线在2006年和2007年曾出现倒挂。通常情况下,经济在收益率曲线倒挂期间保持增长,但平均而言在倒挂开始后的两年到两年半内就会陷入衰退(图3和图4)。 图3:经济衰退通常跟随收益率曲线倒挂而出现 资料来源:彭博专业服务(GDP CYOY、USGG10YR和GB3) 图4:GDP增速与收益率曲线斜率正相关,滞后2年至2年半 资料来源:彭博专业服务(GDP CYOY、USGG10YR和GB3) 本轮收益率曲线倒挂始于2022年底,截至2024年2月仍保持着深度倒挂。如果美国在今年下半年或2025年陷入经济衰退,美联储可能会通过大幅降息来应对,其中2年期美国国债收益率的受益程度将更为显著。在以往三次经济衰退中(不包括疫情封控期间),美联储每次降息的幅度都达到或超过500个基点。 金融稳定 有时,即使经济没有陷入衰退,美联储也会降息。1998年就曾出现过这种情况,当时俄罗斯爆发债务违约,导致美国高杠杆对冲基金长期资本管理公司(LTCM)倒闭。当时美联储降息75个基点,其中2年期美国国债收益率的降幅大于10年期或30年期美国国债收益率。如果信用卡债务或商业地产违约增长的问题累及银行业,即使经济仍保持增长,美联储也可能会放松货币政策。 量化紧缩/量化宽松 联邦基金利率在2009年以及2020年都曾停滞在接近于零的水平,当时为了进一步降低长期债券的收益率水平,美联储开始进行扩表。而自2022年以来,美联储则一直在进行与之相反的操作,具体是通过允许所持债券到期而不将收益继续再投资于美国国债市场,从而以每月950亿美元的速度不断缩表。 这并不是美联储第一次尝试量化紧缩。美联储曾于2017年底以及2018年尝试缩减资产负债表,并一直持续到2018年12月美国国债回购市场出现问题时结束。这导致美联储在2019年初改变方针并重启资产负债表扩张进程。事实上,在本轮量化紧缩周期中,美联储为应对2023年硅谷银行的倒闭也曾扩大资产负债表,在紧缩周期中临时提供了超过1,000亿美元的流动性。通过为美国长期国债增加新的购买来源,从量化紧缩回归量化宽松可以压平收益率曲线(图5)。 图5:美联储资产负债表持续扩张是否已导致收益率曲线进入结构性走平? 预算赤字 美国的预算赤字保持在约占GDP 6.5%的水平(图6)。巨额赤字意味着需要大量发行国债。仅2024年第一季度,美国财政部就计划发行7,600亿美元的债务。如果美联储没有以量化宽松的形式购买国债,如此巨大的发行量可能会给长期债券收益率带来上行压力。如果美国遭遇经济衰退,随着税收下降和发挥自动稳定器功能的失业率攀升,赤字可能会进一步扩大。在2008年爆发全球金融危机后,2年期美国国债债券收益率从5%降至1%左右,而随着债务发行量的增加,长期债券收益率则维持在4%-5%的高位。直到美联储开始实施开放式量化宽松政策,长期收益率才开始走低。 图6:美国预算赤字占GDP的6.5%意味着需要发行大量的国债 $NQ100指数主连 2406(NQmain)$ $SP500指数主连 2406(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2406(YMmain)$ $黄金主连 2404(GCmain)$ $WTI原油主连 2404(CLmain)$
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老虎证券
03-15 14:42
市场焦虑升级:通胀持久性或被低估,美联储降息预期陷危局
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正在进入一个“危险时期”,回归更正常的
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似乎越来越遥不可及。自去年7月以来,美联储一直将利率维持在5.25%至5.5%的高位水平,并表示今年可能会三次降息25个基点。然而,交易员们现在的预期集中在联邦基金利率在12月前降至4.5%至4.75%之间的可能性上。 周四的债券抛售伴随着美国三大股指的下跌。尽管股市本周和年内迄今仍普遍走高,但投资者和交易商开始认识到强劲的经济增长可能并不足以抵消持续通胀的影响。Toews称:“股市可以容忍美联储停摆,但债市将因此进一步下挫。改变游戏规则的可能性是美联储将不得不加息,这种可能性很小,但考虑到市场对美联储过于乐观,这是在投资组合中应该考虑的事情。” 目前的数据显示,三次降息很难让人理解。从历史角度看,美国过去的通胀往往平均持续四到九年。因此,市场必须重新评估对美联储降息预期的乐观态度,并准备应对可能的政策调整和市场波动。
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金融界
03-15 02:40
【欧股收市】美国通胀数据PPI超出预期后,欧洲股市收低;Encavis上涨25%
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(图片来源:CNBC) 经济数据 衡量
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的美国生产者价格指数(PPI)是美联储3月19日至20日政策会议之前发布的最后一份主要经济数据。 报告显示,PPI本月上涨0.6%,为2023年8月以来最大增幅。该数据高于道琼斯预测的0.3%。PPI数据超出预期再次表明美联储不会急于降息。 目前,投资者关注日本春季工资谈判和印度通胀数据。 欧洲央行:降息必须“慢慢来” 欧洲央行首席经济学家Philip Lane周四对CNBC表示,欧洲央行必须花时间考虑降息,并在6月份对通胀压力有更清晰的了解。 Philip Lane表示,根据欧洲央行在3月份会议上传达的信息,需要更多数据,特别是工资方面的数据。 6月成为市场评论中的一个关键日期,因为这将是欧洲央行首次评估今年工资谈判春季数据的会议。 当被问及欧洲央行管理委员会的其他同事是否建议在夏季之前降息时,Lane表示:“我认为,到2024年第二季度,我们将看到更多的工资动态,看到更多的价格压力。” 个股表现 德国可再生能源生产商Encavis股价升25.2%。投资公司KKR确认以每股17.50欧元(19.14 美元)现金收购该公司,总股本价值约为28亿美元,该公司早盘交易中股价一度飙升27%。Encavis首席财务官Christoph Husmann表示:“在过去的几年里,Encavis 已成长为欧洲领先的独立发电商之一,并有雄心勃勃地继续沿着这条增长道路继续前进。” 英国住宅建筑商Vistry 集团股价上涨8.15%,此前该公司公布2023年全年收入增长30%,营业利润从前12个月的4.51亿英镑增至4.88亿英镑(6.23亿美元)。英国皇家特许测量师学会的一项调查显示,人们对销售和定价持乐观态度,英国房地产市场的积极迹象提振了房地产股。英国国家统计局的数据显示,去年英国房价跌幅远低于预期,平均跌幅为1.4% 。 百威英博跌4.85%,因为全球最大啤酒生产商万宝路的制造商美国烟草公司奥驰亚周三表示计划出售该公司3500万股股票。据路透社报道,奥驰亚目前持有百威英博约1.97亿股股票,约占所有权的10%。 送餐公司Deliveroo升2.36%,周四公布的全年业绩亏损3180万英镑(4070万美元),而上一年亏损为2.941亿英镑。调整后收益为8540万英镑,高于该公司之前的指引.公司表示,其受益于配送网络的效率、营销支出的优化、管理费用的节省和更高的广告贡献,现金流为正。
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Sissi
03-15 01:48
美国财政部长耶伦坦言后悔称通胀“暂时”,呼吁经济艰难复苏
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降”。她认为,随着房租价格的回落,整体
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有望进一步下降。 尽管今年CPI涨幅比许多经济学家预期的要高,但信安金融集团(Principal Financial Group)最近在一份投资者报告中表示,通胀反弹的可能性“不大”。然而,耶伦的言论表明,美国政府对于通胀问题仍然保持高度警惕,并认为经济复苏的道路将充满不确定性。 耶伦的这次采访向市场传递了一个明确的信息:即美国政府将继续关注通胀问题,并采取必要的措施来推动经济的复苏。同时,她也提醒投资者和消费者,要做好应对可能出现的经济波动的准备。
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金融界
03-14 05:12
港股估值极低版块具备普遍性修复空间,港股通消费ETF(513960)大涨1.52%,理想汽车涨超5%
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界点,美国货币政策,日本货币政策,国内
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平
,都出现拐点。我们认为,当下CPI反弹超预期是哑铃策略第一重考验。哑铃策略正在遭遇冲击,提醒哑铃策略的客户要注意拐点的到来,注意“高低切”。同时认为下一个足够承载资金的板块消费+互联网,才是当下关注的重点。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
03-13 10:18
美股收盘:道指纳指涨超200点标普创收盘新高 中概股普涨Boss直聘绩后涨逾18%
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认为核心CPI比整体CPI更能反映潜在
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。根据劳工部的数据,受汽油价格上涨提振,整体CPI较1月份上升0.4%,较上年同期上升3.2%。 除了即将发布的生产者价格指数(PPI)外,这份CPI数据是美联储在下周利率会议前看到的最后一份重要通胀报告。鉴于央行预计将连续第五次会议维持利率不变,经济学家们会继续寻找有关降息的线索。虽然交易员对6月降息的押注略有回调,但他们仍然认为该月最可能启动降息。 比特币再创新高 加密业迎来创纪录的资金流 加密产品史无前例的巨额资金流入以及比特币即将到来的供应增长放缓推动这种代币持续创下新高。 比特币周二一度触及近72968美元的新高后回吐了部分涨幅。这是该代币五天内第三次触及纪录高位。来自CoinShares International Ltd.的数据显示,上周流入加密资产的资金达到了前所未有的的27亿美元,其中大部分投向了比特币。这种最大的加密货币和一个追踪100种最大加密货币的指标今年都上涨了约70%。 俄总统普京表示支持OPEC+减产 但警告市场份额流失风险 俄罗斯总统普京表示,与OPEC伙伴合作进行的原油减产支撑了该国收入,但可能会导致市场份额流失。“OPEC+确实帮助我们维持了油价,并确保了预算收入,”普京周二在Rossiya 24播出一个活动中表示。“但产量下降的同时美国等其他国家的产量增长,我们可能会失去市场份额。” 普京强调他全力支持俄罗斯与OPEC+的合作,称他提到市场份额流失风险只是为了表达“另一种观点”。 欧洲斯托克600指数创新高 美国CPI高于预期无损风险偏好 欧洲斯托克600指数进一步上涨并创新高,此前美国通胀率高于预期无损风险偏好。美国核心通胀率略高于经济学家的预期,但是市场对于美联储6月降息的预期不为所动。这个欧洲基准股指在伦敦收盘上涨1%,创下1月份以来的最大涨幅,汽车、银行和矿业股领涨。过去一年表现惨淡之后,矿业股正在反弹。 报告:丰田成为亚洲被做空最多的大盘股 特斯拉仍然是美洲被做空最多的股票 财资管理和证券融资平台Hazeltree周二发布报告显示,汽车制造商丰田汽车公司成为亚太地区对冲基金2月份做空最多的大盘股,超过了武田药品。 根据这份涵盖15000只股票、来自约700家基金的数据显示,美国电动汽车制造商特斯拉仍然是美洲被做空最多的股票,而奢侈品集团路威酩轩则连续第六个月在欧洲、中东和非洲(EMEA) 地区排名第一。 纽约社区银行与姆努钦牵头的投资者完成交易 获得注资逾10亿美元 纽约社区银行达成交易,通过由美国前财长牵头的股权投资筹集超过10亿美元的资金。继上周宣布相关协议后,这家陷入困境的商业地产银行周一晚间在一份声明中表示,交易已经完成,姆努钦被任命为首席独立董事。这笔投资由姆努钦的Liberty Strategic Capital以及Hudson Bay Capital和Reverence Capital Partners牵头。 姆努钦在声明中说:“我们相信这笔交易强化了公司的资产负债表,提升了流动性状况,并期待与纽约社区银行的管理层和敬业的员工一起为股东创造价值。”该交易包括以每股2美元的价格向上述投资者发行普通股以及一些可转换优先股。根据公告,这些投资者将持有公司完全稀释股份的约40%。投资者还将获得认股权证。
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金融界
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