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荣获“年度最具投资价值中概股”奖，谈谈爱奇艺（IQ.US）的价值逻辑

向运营现金流，第三季度Non-GAAP运营利润为3.7亿元，也可见其财务健康度不断提升。双向延伸探索，多元化发展打开新空间在优质内容基本盘上，爱奇艺亦从两个方向进一步探索多元化发展，以优化收入结构，提升成长韧性和弹性。 1、多维度开发优质IP价值今年以来，爱奇艺以优质IP为核心开发出了衍生品、VR全感剧场等多种形式的产品，从线上延展到线下娱乐、旅游等多元化消费场景，从而进一步拓展IP的商业价值，形成多增长点。例如《我的阿勒泰》旷野音乐会成功举办，获得观众、当地文旅等多方好评；《唐朝诡事录·西行》借助“IP+技术”开发的同名VR全感国潮沉浸剧场落地北京、深圳和西安，受到市场追捧，并销售卡牌类产品。这表明爱奇艺赋能文旅的IP商业化方式逐渐得到市场验证，也意味着其参与到了当下“谷子经济”的浪潮中。作为新消费趋势，谷子经济成为爆发式增长赛道，正在撬动规模超千亿元的相关市场，而在谷子经济的产业链中，IP开发运营是核心环节。爱奇艺在这一方向上具有优势，可能有机会从中分一杯羹，助力整体业绩增长。此外，爱奇艺还加强了渠道合作，上半年在中央广播电视总台、卫视和地方电视台发行约50部剧集，以及宣布联合中央广播电视总台共创“四大名著”大型动画系列片等，有望进一步强化优质内容长尾效应。 2、构建“长+短”内容新生态今年9月，爱奇艺正式宣布入局微短剧。经过这一战略调整，爱奇艺继续将长视频作为平台内容生态的核心，但以微短剧作为良好补充，构建“长+短”内容新生态，进而更好应对内容产业的发展趋势，推动平台未来长期发展。在这背后，微短剧行业的迅猛发展已不容忽视。根据《中国微短剧行业发展白皮书（2024）》，2024年我国微短剧市场规模将达504.4亿元，市场规模有望首次超越电影市场；根据CNNIC数据显示，截至2024年6月我国微短剧用户规模达5.76亿人，超过外卖用户，意味着其已经基本融入大众生活，承载着庞大的商业活力。爱奇艺创始人、首席执行官龚宇也判断，长短视频的演变，为市场带来了竞合的可能和新的增长空间。同时，客观来看，爱奇艺下场做微短剧有一定决心，也有一定优势。为此，爱奇艺宣布推出“微剧场”和“短剧场”。其中“微剧场”中短剧单集时长仅在1至5分钟左右，以竖屏为主，并创新微短剧的商业模式。例如，在分账规则上，微剧场短剧可获得会员时长收入分成、付费点播收入分成和广告分成,其中独家内容的分账比例能达到70%，相比于短剧行业常规的流量分成模式更丰富灵活，有助于争取到更多优质合作伙伴，加速丰富内容供给。并且，爱奇艺作为长视频头部平台入局短剧，在产业链、渠道和受众积累等方面都有可以借力的优势，包括更有能力输出优质内容。内容精品化也是未来微短剧行业升级发展的必然选择，在这一过程中爱奇艺等大有可为。科技+出海布局收效，有望构筑新增长曲线更开阔的视角下，爱奇艺的增长动力还来自于科技与出海，未来这样的特征也有望逐渐凸显，构筑新增长曲线。在科技布局上，爱奇艺持续推动创新技术的广泛应用，将 AI 应用于翻译、配音、选角、生成剧情标签等环节，进一步增强影视工业化能力。具体例如在AI助力生成剧情标签环节，已为超过1.2万部电影产出剧情标签，准确率超过92%。目前，爱奇艺也成为了国内最早跑通虚拟制作剧集拍摄、播出全流程的流媒体平台之一。其正在制作中的《与晋长安》正是国内首次成功应用最新版本虚幻引擎的影视虚拍案例，同时其自研的虚拟预演产品能够在正式拍摄前对剧中场景进行快速设计和可视化呈现，已在多个头部项目中得到应用。再结合三季报来看，AI推动了爱奇艺广告收入增长，其AI赋能的效果广告素材相比普通素材的CPM（千次曝光成本）改善超20%，已展现出降本增效的趋势。相信随着未来AI技术迭代和应用深入，爱奇艺能够从中借力，找到新增量。出海方面，爱奇艺自2019年开始布局，在去年实现全年运营利润盈亏平衡，今年则在此基础上加快推动业务和业绩增长。第三季度来看，爱奇艺海外总收入和会员服务收入保持同环比双增长。其中，中国香港、英国、巴西和澳大利亚的会员服务收入同比增长均超过40%，并且巴西、墨西哥、中国香港和泰国的日均订阅会员数同比增长均超过45%。从大陆剧集的出海到海外当地内容，爱奇艺继续保持优势。其中，《四海重明》在海外累计播放量居美国、澳大利亚、日本、韩国等市场的榜首，爱奇艺国际版独播泰剧《金色光芒2024》在当地广受欢迎，创爱奇艺国际版今年泰剧单日收入新高。另外，爱奇艺已与部分地区的本地电信运营商达成深度合作，并计划未来继续加强与全球运营商及合作伙伴的联盟，有望继续提升品牌认知度和影响力。这也意味着，爱奇艺正在加速撬动新的增量空间，有望向着更高的增长目标迈进。结语纵观来看，爱奇艺等平台的表现再度向市场印证了优质内容的价值潜力，包括透过优质内容引发的“爆款经济”，如带动旅游红利，可以看到其正在重构长视频的商业价值上限。坚持优质内容供给的的爱奇艺无疑成为其中更值关注的玩家。同时，爱奇艺优质内容的价值潜力正被更多地挖掘与激活，从开发多种形式的产品，到“长+短”内容新生态，再到科技与海外市场布局，为其平台提供出继续远航的燃料与动能，也将同步提升其投资价值。市场无疑需要重新认知爱奇艺来自这些方面的积极变化，当下，也不妨多一些耐心，静待时间的玫瑰绽放。

格隆汇2024-12-09

电动化战略驱动兰博基尼收入年增20.1%，中国市场低迷无碍全球销量创新高

，收入增长20.1%至24.3亿欧元，运营利润创下历史新高。美国是最大的市场，佛罗里达州和加利福尼亚州表现尤为突出。中国市场挑战与应对尽管中国汽车市场受房地产危机影响，兰博基尼由于其超高端市场定位，受到的影响相对较小。CEO Winkelmann指出，中国市场在全球高端汽车中的占比仅为10%。兰博基尼灵活调整供给，将更多资源转向需求强劲的北美和欧洲市场。关税威胁对美市场的影响尽管美国可能对欧洲豪华汽车征收关税，但兰博基尼目前并未感受到明显影响。Winkelmann表示，公司始终支持自由贸易，同时坚持现有的进口策略。他认为，只要确保车辆的驾驶体验情感化，即使未来全电动车型出现，也将赢得市场的认可。编辑总结与名词解释兰博基尼凭借电动化转型和灵活的市场策略，在全球创下了运营与销售的多项纪录。尽管面临中国市场的经济挑战以及美国可能的关税威胁，公司依然保持稳定增长，展现了强大的市场适应能力与品牌价值。名词解释：插电式混合动力：结合内燃机和电动机的一种动力系统，具有更高效能和更低碳排放的特点。超跑：高性能、限量生产的豪华跑车，通常具有极高的速度和独特的设计。 GT车型：Grand Tourer的简称，是指长距离驾驶中兼具舒适性和性能的高端车辆。 2024年相关大事件 2024年12月：兰博基尼在Art Basel Miami展会推出限量版Urus SE混合动力SUV，强调艺术与汽车的结合。 2024年9月：兰博基尼公布第三季度业绩，创下收入和运营利润的历史新高。 2024年3月：中国房地产市场持续低迷，影响高端汽车需求，兰博基尼调整供应策略。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-09

AI Agent需求强劲！Salesforce上财季营收超预期，股价盘后飙涨10%

26%，超出分析师预期的1.44美元；运营利润率为20%，同比增加2.8个百分点。经调整后的每股收益为2.41美元，同比增长14%，低于预期的2.44美元。调整后的营业利润率为33.1%，高于预期的32.2%。此外，Salesforce上财季实现订阅收入88.8亿美元，同比增长9%。值得注意的是，Salesforce的RPO（剩余履约义务）在上财季达到了531亿美元，同比增长10%。展望未来，Salesforce目前预计，2025财年的营收将在378亿美元-380亿美元，同比增长8%-9%，而此前的预测范围为377亿美元-380亿美元，高于分析师预期的378.6亿美元。其中，本财季的销售额预计将在99亿美元-101亿美元，同比增长7%-9%，分析师的预期中值为100.5亿美元；每股收益将在2.57美元-2.62美元，分析师的预期中值为2.65美元。 AI Agent产品需求强劲一直以来，Salesforce在其新产品Agentforce上押下重注，希望借此重振增长率，并与微软等其他科技公司一道，在开发能够自主完成任务的AI代理方面开辟了新的领域。去年10月，Salesforce推出了Agentforce产品，每次对话的初始定价约为2美元。此前8月，Salesforce表示，Agentforce平台以公司的数据云为基础，该数据云继续表现强劲，是其历史上增长最快的产品。另据摩根士丹利预测，AgentForce在美国客户服务代表中保守市场的预期20亿美元，乐观市场预期200亿美元。在周二的电话财报会议上，Salesforce高管透露，将在第四季度招聘1400名员工，以帮助满足对Agentforce日益增长的需求。要知道，在投资者的压力下，Salesforce近两年来一直在削减成本，包括裁员。由此可见，其AI Agent产品需求强劲。 Marc Benioff表示：“Agentforce是我们在Salesforce平台中为企业构建的完整人工智能系统，它是一次突破性转型的核心。” 对于Agentforce，华尔街纷纷表示看好。 Third Bridge的分析师Charlie Miner称：“（Salesforce）真正的转折点取决于Agentforce的执行和采用。” 花旗集团的分析师Tyler Radke在业绩公布前写道：“Agentforce已经以风暴般的速度超越了客户关系管理。” 不过，也有分析人士认为，Salesforce需要大力推动企业对其服务的采用，才能突破个位数的百分比增长，达到15%左右的百分比增长。 Emarketer的Jeremy Goldman指出：“Salesforce 8%的年增长率是稳定的，但没有达到科技投资者喜欢的惊人速度。要实现15%左右的增长，最现实的时间点可能是2027财年或更晚。”

格隆汇2024-12-04

亚马逊AWS数据中心升级：应对生成式AI的计算需求，提升效率与性能

部门，2023年收入达到907亿美元，运营利润为246亿美元。此次升级意在进一步巩固其全球云计算市场的领先地位。数据中心升级亮点简化的电气和机械设计使数据中心的基础设施可用性超过99%，大幅降低宕机风险。新增液冷系统，支持即将推出的NVIDIA Blackwell芯片和亚马逊自有的Trainium 2芯片，解决高性能计算产生的热量问题。机械效率提升46%，提高了单位功率的计算性能。升级后的数据中心预计能更高效地运行，为现有客户提供更可靠的服务，同时吸引更多新客户。生成式AI对基础设施的影响生成式AI的兴起对数据中心的计算能力、能效和散热能力提出了更高要求。 AWS报告称已有超过10万客户使用其服务运行生成式AI应用，从训练到推理再到微调。表格对比AWS与主要竞争对手微软（Microsoft）和谷歌（Google）在市场份额上的表现：指标 AWS 微软Azure 谷歌云市场份额 33% 22% 10% 生成式AI支持 SageMaker、Bedrock OpenAI合作 Vertex AI 编辑总结亚马逊通过数据中心的全面升级，展现了其在生成式AI浪潮中的战略调整能力。高效的设计和先进的冷却技术将使AWS在市场竞争中继续保持优势。然而，伴随生成式AI需求的迅猛增长，如何实现可持续发展仍是行业共同的挑战。名词解释 Amazon Web Services (AWS)：亚马逊旗下的云计算服务平台，全球领先的云服务提供商。生成式AI：利用深度学习算法生成文本、图像或其他数据形式的人工智能技术。液冷系统：通过液体流动散热以替代传统风冷的技术，用于高性能计算设备。 Trainium芯片：亚马逊开发的AI训练专用芯片。今年相关大事件 2024年11月：亚马逊在AWS re:Invent大会上宣布最新的数据中心升级计划。 2024年10月：微软发布支持生成式AI的Azure新功能，与AWS展开激烈竞争。 2024年9月：谷歌云推出升级版Vertex AI工具，进一步完善生成式AI生态。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-04

11月27日财经早餐：道指、标指创新高！黎以接受停火协议，油价回落！

体净营收243.7亿美元。三季度调整后运营利润22.0亿美元，优于分析师预期。三季度基建解决方案集团营收113.7亿美元。 CrowdStrike三季度调整后EPS为0.93美元，高于分析师预期 CrowdStrike三季度调整后EPS为0.93美元，三季度营收10.1亿美元，高于分析师预期。预计全年调整后EPS为3.74-3.76美元，公司原本预计3.61-3.65美元。预计全年营收39.2亿-39.3亿美元，公司原本预计38.9亿-39.0亿美元。预计四季度营收10.3亿-10.4亿美元。今日要闻前瞻美国三季度实际GDP、核心个人消费支出物价指数美国10月个人收入、支出、核心PCE物价指数美国上周首次申请失业救济人数美国10月耐用品订单（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼2024-11-27

隔夜美股全复盘(11.27)| 戴尔盘后大跌近11%，系本季营收和下季指引不及预期

析师预期245.9亿美元。三季度调整后运营利润22.0亿美元，分析师预期21.6亿美元。三季度基建解决方案集团营收113.7亿美元，分析师预期113.4亿美元。美股异动｜惠普盘后一度大跌逾12%，对下一财季业绩展望不及预期 11.27 惠普第四财季调整后EPS为0.93美元，符合分析师预期。第四财季净营收140.6亿美元，分析师预期140亿美元。第四财季个人系统营收95.9亿美元，分析师预期9.74亿美元。第四财季调整后运营利润率8.5%，分析师预期8.66%。将股票分红提高5%，至每股0.2894美元，分析师预期0.29美元。预计2025年调整后EPS为3.45-3.75美元，分析师预期3.60美元。预计第一财季调整后EPS为0.70-0.76美元，分析师预期0.86美元。台积电高雄2纳米新厂今天进机苹果、AMD可望是首批客户 11.26 台积电高雄2纳米新厂今天将举行设备进机典礼，该厂比预期早逾半年进机，预料苹果、AMD等大厂都将是首批客户。据了解，台积电今天高雄厂2奈纳新厂进机典礼公司定义为“内部不对外公开活动”，公司公关窗口昨（25）日对相关议题三缄其口，保密到家。台积电在台布局2奈米，新竹宝山、高雄新厂两路并进，预计2025年量产。（台湾经济日报） 4、美股异动｜Poseida Therapeutics暴涨超223% 罗氏将以高达15亿美元收购该公司 11.26 Poseida Therapeutics(PSTX.US)暴涨超223%，报9.25美元。消息面上，罗氏周二宣布，将以每股9美元的价格收购位于美国生物制药公司Poseida Therapeutics，收购完成后的总股本价值为10亿美元。如果达到特定里程碑，股东还将以每股4美元的不可交易的或有价值权(CVR)，交易总价值高达约15亿美元。交易预计将于2025年第一季度完成。安进减肥药一年可减重20% 华尔街仍不满意引发股价大跌 11.26 当地时间周二，美国制药公司安进(Amgen)表示，其实验性肥胖治疗药物MariTide在使用一年后，可帮助肥胖患者平均减去高达20%的体重，然而这一结果却未能令市场感到满意。美媒：拜登提议医疗保险和医疗补覆盖减肥药物 11.26 据美联社报道，根据拜登政府周二上午提出的一项新规定，数百万肥胖的美国人将有资格获得医疗保险或医疗补助计划覆盖的流行减肥药，如Wegovy或Ozempic。美国卫生与公众服务部提出的这项耗资巨大的提案，为强大的制药行业与小罗伯特·肯尼迪之间的潜在摊牌奠定了基础。小罗伯特·肯尼迪直言不讳地反对减肥药，作为特朗普提名的卫生与公众服务部负责人，他可能会试图阻止这项措施。 5、寻宝！BTC富豪在美国各地藏了5个宝藏箱，价值超200万美元 11.26据红星新闻，一位BTC投资者宣布，他在美国各地隐藏了5个宝藏箱，总价值超过200万美元，寻找这些宝藏的人可以通过一本包含线索、谜题和地图的书籍来帮助定位。关于宝藏的具体位置，柯林斯·布莱克强调，所有宝箱都不在危险地区或私人财产上，且每个宝箱都位于开放区域，距离公共道路不超过3英里(约4.83公里)。这些宝箱有各种各样的物品，包括像1986年迈克尔·乔丹的新秀卡这样的体育交易卡，还藏有前美国第一夫人拥有的钻石和蓝宝石胸针、公元前四世纪的希腊金桂冠、毕加索设计铸造的硬币、一块珍贵的月球岩石标本，以及一枚BTC。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:30 美国至11月23日当周初请失业金人数（2）21:30 美国第三季度实际GDP年化季率修正值（3）21:30 美国10月耐用品订单月率（4）23:00 美国10月核心PCE （5）23:00 美国10月个人支出月率（6）23:00 美国10月成屋签约销售指数月率

格隆汇2024-11-27

拼多多2024年第三季度营收993.5亿元净利润249.807亿元

而2023年同期为28.473亿元。运营利润为242.925亿元（约合34.616亿美元），与2023年同期的运营利润166.560亿元相比增长46%。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），运营利润为267.705亿元（约合38.148亿美元），与2023年同期的运营利润181.258亿元相比增长48%。归属于拼多多普通股股东的净利润为249.807亿元（约合35.597亿美元），与2023年同期的净利润155.371亿元相比增长61%。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），归属于拼多多普通股股东的净利润为274.587亿元（约合39.128亿美元），与2023年同期的净利润170.271亿元相比增长61%。每股美国存托股（ADS）基本收益18.02元（约合2.57美元），每股ADS摊薄收益16.91元（约合2.41美元），而2023年同期每股ADS基本收益11.38元，每股ADS摊薄收益10.60元。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），每股美国存托股（ADS）摊薄收益为18.59元（约合2.65美元），而2023年同期每股ADS摊薄收益11.61元。经营活动产生的净现金为275.223亿元（约合39.219亿美元），而2023年同期用于运营活动的净现金为325.379亿元。截至2024年9月30日，拼多多持有的现金、现金等价物和短期投资为3085亿元（约合440亿美元），而截至2023年12月31日为2172亿元。截至2024年9月30日，其他非流动资产为740亿元（约合105亿美元），而截至2023年12月31日为480亿元，主要包括定期存款、持有至到期债务证券和可供出售债务证券。

金融界2024-11-22

贝壳第三季度营收226亿元经调净利润17.8 亿元同比下降17.46%

期的4.72亿元相比增长21.5%。运营利润运营利润为7.27亿元（约合1.04亿美元），而2023年同期运营利润为9.11亿元。运营利润率为3.2%，而2023年同期为5.1%。不按美国通用会计准则，调整后的运营利润为13.63亿元（约合1.94亿美元），而2023年同期运营利润为18.86亿元。调整后的运营利润率为6.0%，而2023年同期为10.6%。调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）为21.54亿元（约合3.07亿美元），而2023年同期为25.15亿元。净利润净利润为11.68亿元（约合1.67亿美元），而上年同期净利润为11.70亿元。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），调整后的净利润为17.82亿元（约合2.54亿美元），而上年同期净利润为21.59亿元。归属于公司普通股股东的净利润为11.71亿元（约合1.67亿美元），而上年同期净利润为11.58亿元。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），归属于公司普通股股东的调整后净利润为17.85亿元（约合2.54亿美元），而上年同期净利润为21.47亿元。每股美国存托股（ADS）基本和摊薄净收益分别为1.04元（约合0.15美元）和1.00元（约合0.14美元），而2023年同期每股美国存托股（ADS）基本和摊薄净收益分别为0.99元和0.97元。不按美国通用会计准则，每股美国存托股（ADS）基本和摊薄净收益分别为1.58元（约合0.23美元）和1.53元（约合0.22美元），而2023年同期每股美国存托股（ADS）基本和摊薄净收益分别为1.84元和1.80元。截至2024年9月30日，贝壳所持现金、现金等价物、限制性现金及短期投资总额为595亿元（约合85亿美元）。股票回购如之前所披露，贝壳于2022年8月设立了股票回购计划，并于2023年8月和2024年8月扩大并延长了该计划。根据该计划，贝壳在2025年8月31日前可以购买高达30亿美元的A类普通股和/或ADS。截至2024年9月30日，贝壳已在纽约证券交易所购买了约1.022亿股ADS（约3.065亿股A类普通股），总价值约为14.934亿美元。

金融界2024-11-22

爱奇艺2024年第三季度营收72亿元经调净利润4.8亿元

元（约合6400万美元），同比持平。运营利润为2.389亿元（约合3400万美元），同比下滑68%。运营利润率为3%，而上年同期为9%。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），运营利润为3.686亿元（约合5250万美元），同比下滑59%。运营利润率为5%，而2023年同期为11%。其他收入总额为840万元（约合120万美元），而去年同期其他开支总额为2.542亿元。税前利润为2.473亿元（约合3520万美元），而2023年同期税前利润为4.925亿元。所得税开支为1150万元（约合160万美元），而2023年同期所得税开支为900万元。归属于爱奇艺的净利润为2.294亿元（约合3270万美元），同比下滑52%。每股美国存托股（ADS）摊薄净收益为0.24元（约合0.03美元），而2023年同期每股美国存托股摊薄净收益0.49元。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），归属于爱奇艺的净利润为4.798亿元（约合6840万美元），同比下滑23%。每股美国存托股（ADS）摊薄净收益为0.50元（约合0.07美元），而2023年同期每股美国存托股摊薄净收益0.64元。运营现金流为2.425亿元（约合3460万美元），而2023年同期的运营现金流为8.307亿元。自由现金流为2.348亿元（约合3350万美元），而2023年同期的自由现金流为8.265亿元。截至2024年9月30日，爱奇艺所持现金、现金等价物、短期投资和长期限制性现金总额为47亿元（约合6.738亿美元）。

金融界2024-11-22

百度营收录得两年多来最大降幅，经济低迷阻碍AI布局

场预期低5%。尽管成本削减使得调整后的运营利润超出市场预期10%，但在净利润大幅下滑的背景下意义不大。百度核心业务收入下降0.2%，其AI业务未能显著提升营收。广告销售同比下降6%，与同行形成鲜明对比，突显搜索业务的压力，而这种情况预计将持续下去。

埃尔瓦2024-11-22

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