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美国经济学家：对抗通胀的加息努力可能带来经济衰退风险

　　据福克斯新闻网当地时间7月27日报道，美联储当天连续第二个月将基准利率上调75个基点，以试图控制不断飙升的通货膨胀，但经济学家表示，对抗通胀的努力有可能减缓美国经济增长并加剧美国人的金融压力，带来经济衰退的潜在风险。　　据经济学家和投资公司预测，美国今年或明年将会出现经济衰退。加息往往会提高消费者和商业贷款的利率，从而通过迫使雇主削减支出，以至减缓经济发展。据报道，美国抵押贷款利率与一年前相比几乎翻了一番，达到5.54%，而一些信用卡发卡机构已将利率提高到20%。　　福克斯新闻网报道称，美国经济健康状况存在相互矛盾的迹象：申请失业救济金的美国人数量逐渐增加，很多公司宣布裁员或不再招聘，房地产市场正在走向疲软。与此同时，失业率仍接近历史低点，尽管通货膨胀率很高，但消费者仍在大量支出。美联储官员们承认，自上个月开会以来，经济活动出现了疲软的迹象，包括支出和生产放缓。然而，政策制定者仍然相信，他们可以减缓经济增长抑制通胀，但不会将经济拖入衰退。

黄金小不懂112022-07-28

罕见持续贴水现货沪胶能“飞”起来吗？

经济衰退的预期，多个宏观指标均指出经济衰退风险。 “在最近沪胶价格再度下探的过程中，下游工厂逢低买入的积极性增加，原料采购力度加大。从数据上来看，最近两周青岛港周度出库量在2.7万吨左右，较之前2万吨的出库量提升明显。因此，能够看到沪胶现货价格表现的相对抗跌，基差不断走强，7月中旬以来现货维持升水RU2209合约的局面。”光大期货能化分析师朱金涛说。从基本面来看，天胶供应季节性非常明显，每年6月供应开始放量，随后产量会持续增加，到四季度达到供应最高峰。“目前来看天气或者病虫害方面的潜在干扰因素影响较小，后续天胶供应季节性放量预期依旧较为明确。”朱金涛说。曹璐也认为，现阶段橡胶供需基本面仍缺乏有力的支撑。目前海内外产区逐渐进入割胶旺季，产量水平将处于年内高位。加上当前原料价格较高，胶农不缺乏割胶积极性，在天气状况正常的情况下，后续天胶供给端存在放量的压力。据国泰君安期货能化分析师高琳琳介绍，目前国内市场依然疲软，公共卫生事件反复，经济恢复受阻，需求恢复有所放缓，轮胎厂高成品库存和年中淡季背景下，短期开工环比回落，对天然橡胶需求压力增大。曹璐分析称，从内需方面来看，今年公路货运量不足、运费低迷、政策刺激后重卡新车保有量过高等现象持续存在，对国内重卡新增需求构成明显压制，拖累了卡客车配套胎需求。环保限产、疫情等因素冲击下，国内大宗货物和中长途货物运输的公路运输需求不足，导致卡客车替换胎市场需求减弱。当前国内多地疫情仍有反复，物流运输和居民出行均受到一定影响。 “此外，从外需方面来看，今年全球汽车芯片短缺问题尚未得到根本解决，俄乌冲突又加剧了海外汽车芯片供应偏紧局面，海外汽车产销维持低迷态势。后续轮胎企业开工率仍有继续走低空间，主要是部分企业成品胎高库存压力较大，月底存在检修计划，对后续整体开工将形成拖累。”曹璐认为，在基本面缺乏有力支撑的情况下，盘面上方压力始终较大，即便有所反弹，空间预计也有限。值得一提的是，需求方面也有亮点。“东南亚市场特别是泰国订单良好，国际轮胎巨头销售或超预期，可能与原市场判断存在一定预期差，需要等到7月末二季报后验证。”高琳琳说。 “我们认为需求最差的阶段已经过去。配套方面，汽车消费措施的出台推动汽车销量回暖，能看到6月的汽车产销体现同比大增。替换方面，专项债已经在6月底基本发行完毕，按照要求8月底基本使用到位。后面基建的持续发力提振轮胎替换需求预期。”朱金涛补充说，从价格角度来看，近期天胶下跌幅度相对较低，相比于其他商品更加抗跌。这主要在于天胶绝对价格一直处于低位，不像别的品种前期大幅经历大幅上涨。并且12500元/吨大体上是去年全乳胶生产成本下限，所以在商品普跌行情中天胶表现相对抗跌。本周期货价格出现止跌企稳迹象，走出超跌后的修复行情，预计天胶后期以弱反弹为主。在高琳琳看来，经历了前期深跌后，沪胶相对于全乳现货、混合胶、标胶显著低估，行业预期的泰国供应上量后原料价格回落迟迟没有兑现，成本对盘面支撑仍在。目前主力已出现移仓迹象，但是RU2209合约依然有压制，前期12600元/吨附近的密集成交区会是第一压力位，她倾向于认为这波反弹更多是对前期超跌的修复，不是趋势性行情。随着联储加息靴子落地，利空大部分兑现，深跌空间不大。

大宗交易者2022-07-28

重磅！美联储连续第二次加息75个基点美元却未涨反跌、非美黄金迅速拉升

低通胀的努力并非没有风险。美国经济面临衰退风险，因为通货膨胀减缓了消费者购买，并打击了商业活动。第一季度GDP折合成年率下降了1.6%，市场预计周四将公布的第二季度数据可能显示连续下滑，这是衡量经济衰退的一个普遍指标。道琼斯指数预计周四的读数为0.3%。在加息的同时，美联储正在减少其近9万亿美元资产负债表上的资产持有规模。从6月份开始，美联储开始允许部分到期债券的收益展期。自减持开始以来，资产负债表仅减少了160亿美元，不过美联储设定的上限为475亿美元，这个上限有可能被逐步调整。这个上限将在整个夏季不断提高，最终在9月份达到每月950亿美元。这一过程在市场上被称为“量化紧缩”，是美联储用来影响金融状况的另一种机制。随着资产负债表的加速流动，市场预计美联储将在9月份至少再加息半个百分点。芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据显示，交易员周三下午认为，美联储9月份加息75个基点的概率为53%，这将是连续第三个月加息75个基点。联邦公开市场委员会不会在8月份开会，而是在怀俄明州的杰克逊霍尔召开年度会议。市场预计美联储将在明年夏天之前开始降息，尽管委员会6月份发布的预测显示，降息至少要持续到2024年。多位官员曾表示，他们预计将在9月份前大幅加息，然后评估这些举措对通胀的影响。6月消费者物价指数(CPI)仍处于1981年11月以来的最高水平，其中租金指数为1986年4月以来最高，牙科护理成本也创下1995年以来的纪录。美联储一直面临批评，一方面是在2021年通胀首次开始加速时，收紧政策的速度太慢，另一方面是可能太过了，导致更严重的经济衰退。马萨诸塞州民主党参议员沃伦周三对CNBC表示，她担心美联储加息会导致失业率上升，给处于经济最底层的人带来经济危险。有机构评论称，这份有关就业市场的声明表明，美联储现在只需要解决通胀问题，而不需要平衡增长风险。一些人指出，最近初请失业金人数的上升表明劳动力市场正在恶化。但SGH宏观顾问公司的首席美国经济学家指出，这可能是由于季节性调整。当季节性因素消退时，未来几周发生的数据将提供更多信息。在就业市场明显放缓之前，美联储继续收紧政策相对容易。有分析师评论称，FOMC在7月会议上一致决定将利率提高75个基点，这发出了一个明确的信息：美联储距离宣布战胜通胀还差得远。尽管许多人担心美国经济在衰退边缘摇摇欲坠，但美联储官员似乎认为玻璃杯里的水是半满的，强劲的就业市场让美国经济能够承受快速收紧货币政策的压力。分析师认为，美联储不太可能像市场目前预期的那样在今年晚些时候暂停加息。

夏洛特2022-07-28

鲍威尔的不祥之兆！美联储青睐的衰退指标正在发出警告

味着，市场预计美联储的重心将转移到经济衰退风险的上升之上，” 道明证券驻新加坡策略师Prashant Newnaha表示。不过，由于官方通胀数据尚未确认达到峰值，因此尽管有迹象显示美国和欧洲经济正在放缓，但美联储可能会继续其遏制通胀的行动，这将导致收益率曲线进一步趋平。道明证券的Newnaha表示，虽然周四的美国国内生产总值数据可能表明这个全球最大经济体已经陷入衰退，但债券投资者可能将会发现，单靠这个数据不足以削弱美联储的鹰派程度。他表示，该公司估计第二季度GDP萎缩了1%。

厉害啦2022-07-27

终于等到今天！全球市场迎战美联储风暴：美元先跌为敬中美传来一则消息

%的峰值，并在2023年降息以支撑面临衰退风险的经济的预测。 “美联储甚至还没有达到中性水平，”Janus Henderson Investors的全球债券投资组合经理Jason England说，“我认为，对他们来说，开始放松货币政策，或者他们开始看到宽松已经反映在价格中，还为时过早。” 欧洲的形势尤其脆弱，预计俄罗斯北溪1号 (Nord Stream 1)管道的天然气流量周三将比已经下降的水平减少一半。这推动能源价格飙升，德国的能源价格今年已创下历史新高。货币紧缩、俄罗斯入侵乌克兰带来的欧洲能源危机、中国房地产行业的挑战和新冠肺炎都是全球前景黯淡的风险。国际货币基金组织(IMF)警告称，世界经济可能很快就会陷入全面衰退。 IMF目前预计，今年全球经济将增长3.2%，到2023年GDP增速将进一步放缓至2.9%。修正后的数据分别较其4月份的预测下调0.4和0.7个百分点。美国企业的业绩给人们带来了一丝希望——迄今为止，超过四分之三已公布业绩的企业要么超过预期，要么达到预期。但人们怀疑它们能在经济挑战中撑多久。 “通胀正在伤害企业，问题是这些政策加息是否能缓解痛苦，”Quadratic资本管理公司创始人Nancy Davis在彭博电视上说。在其他方面，乔·拜登总统将于周四与中国领导人举行会谈，目前台湾问题引发了新的紧张局势。白宫还在考虑是否取消对中国进口商品的部分关税，以遏制通货膨胀。

厉害啦2022-07-27

肖立晟：在谷底的经济

大的胜率。另一方面，对于疫情和美国经济衰退风险，我们也应该做好充分准备，迎接可能的挑战。作者：肖立晟系九方智投首席经济学家，中国社科院世经政所全球宏观经济研究室主任。

肖立晟2022-07-27

瑞根富投：美元周二扭转下跌颓势，油价下跌超1%

在眉睫的天然气供应危机使市场对全球经济衰退风险保持警惕。油价周二逆转早盘涨势并收低，因投资者担心消费者信心下降，并为美国战略石油储备将再释放2000万桶原油做好准备。美国政府周二表示，将从战略石油储备(SPR)中再出售2000万桶石油，这是先前计划的一部分，旨在用释放油储的方式推动油价回落。近期油价因俄罗斯入侵乌克兰和需求从大流行中恢复而大涨。美国政府在3月底表示，将在六个月的时间里从战略储备中创纪录的每天释放100万桶石油。 XAUUSD 【技术点评】：D1周期，黄金价格延下降趋势线震荡下行，本周重点考虑逢高做空。【交易策略】：持有空头合约的投资者建议继续持有，目标位1680附近。未建仓投资者可考虑周内择高点轻仓小止做空。以上分析仅为市场研究员观点，仅供参考。 USOIL 【技术点评】：D1周期，原油持续数日测试水平支撑位，本周大概率继续试探。【交易策略】：持有空头合约的投资者建议再支撑位落袋止盈，同时考虑支撑位反手多做，目标位100美元附近，待价格跌破支撑位后可考虑直接追空，目标85美元附近。以上分析仅为市场研究员观点，仅供参考。关于我们瑞根富投是全球领先的一站式交易平台，持有国际顶级的FSA和ASIC双重监管资质，提供股票、货币对、贵金属、能源、期货、指数等70+交易产品，致力于为广大客户提供极致的交易体验。 2022-07-27

瑞根富投2022-07-27

兴业投资：原油释储&经济前景黯淡，国际油价冲高回落

指数保持相对稳定，但仍远低于80，暗示衰退风险依然存在。美国人口普查局公布的数据显示，美国6月新屋销售下降8.1%，年化总数为59万户，为2020年4月以来新低，前值由增长10.7%向下修正为增长6.3%，年化总数为66万户。6月份，由于房价居高，抵押贷款利率不断上升，令潜在买家望而却步，美国新屋销售出现今年第五次下滑，降幅超过预期，降至两年多低点。随着美联储激进收紧货币政策以抑制通胀，经济活动正在降温。北京时间周四凌晨2点，美联储将公布FOMC货币政策会议决定。荷兰合作银行高级美国策略师菲利普?马雷对此简要分析称，美国央行几乎已准备好加息75个基点，并为进一步收紧政策敞开大门。联邦公开市场委员会将公布利率决定、正式声明以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会。我们预计联邦公开市场委员会将把联邦基金利率目标区间上调75个基点至2.25-2.50%。与此同时，预计资产负债表缩减计划将保持不变。不会有最新的经济预测，所以我们只期待正式的声明和鲍威尔的记者招待会。尽管联邦公开市场委员会委员反对本月加息100个基点，但鲍威尔可能会对7月之后的利率路径给出更多解释，尤其是考虑到7月13日CPI强于预期。总体通胀率从5月份的8.6%升至6月份的9.1%，而彭博社此前的普遍预期为8.8%，市场在7月份最初增强了加息100个基点的猜测。然而，尽管FOMC可能还没有准备好加息100个基点，但他们可能希望在今年剩下的时间里再采取几项重大利率举措。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道下滑，油价靠近中轨下方发展；14和20均线看跌；随机指标在超买区企稳。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在93.00-96.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月27日高点95.85，突破后将上探7月25日高点96.90，然后是7月22日高点97.95和7月15日高点99.00，以及7月21日高点99.70和7月20日高点100.70；而下方支持留意7月26日低点94.75，跌破将下探7月22日低点74.20，然后是7月12日低点93.70和7月25日低点93.00，以及2月24日低点91.45和7月14日低点90.55。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展；14和20均线持平；随机指标在超卖区走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在102.60-105.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月27日高点105.05，突破将上探7月22日高点105.70，然后是7月21日高点106.75和7月19日高点107.55，以及6月23日低点108.00和6月24日低点109.20；而下方支持留意7月19日低点103.55，跌破将下探7月15日高点102.60，然后是7月22日低点101.90和7月21日低点101.50，以及7月13日高点101.20和7月14日高点100.35。周三关注：美国6月零售库存美国6月成屋签约销售指数美国EIA每周原油库存 FOMC利率决议及政策声明 2022-07-27

兴业投资2022-07-27

亚洲新兴市场需为美联储加息做好准备

可承担的资金能力相对较差，美联储引发的衰退风险可能在美国以外地区（包括亚洲新兴市场）影响更大。　　诚然，前景仍然黯淡。但如此激进的鹰派美联储（从加息速度看，即使政策利率绝对值目前并未处于历史高位）对经济和金融市场的影响——从压力到冲击——很可能在亚洲新兴市场表现为滞胀型压力。这些压力预计将通过五个主要渠道产生涟漪效应，即： i）总需求回落； ii）亚洲新兴市场开启加息潮； iii）债务变化/信用风险； iv）不利的资产价格影响，以及； v）负反馈循环尾部风险下的外汇压力，涉及资本外流和资产价格/信用风险。　　总需求回落：预计美国加息将导致全球债务偿还和融资负担增加，从而抑制需求。随之而来的可支配收入和收益的减少反过来又给私人消费和投资带来负面影响；外部需求进一步打击亚洲新兴市场——该地区总体上是净出口国。更重要的是，由于利率和债务偿付率上升进一步加剧了疫情后财政的紧张状况，这也进一步削弱了需求。　　亚洲新兴市场的追赶性加息潮：此外，随着亚洲新兴市场央行被迫追赶（尽管无法跟上）美联储的加息步伐，美国利率上升带来的痛苦将引起亚洲各新兴市场经济体在岸市场的共鸣；随着宏观稳定风险的增加，政策权衡变得更加艰难。这将对“资金流”（现金流/利润/收入挤压）和“资产负债表”（资产价格）产生深远而不利的影响。　　债务动态和信用风险：高水平的企业和/或家庭债务对亚洲新兴市场的私营部门复苏构成最大风险。　　对于家庭债务而言，泰国（家庭债务约占GDP的90%）和澳大利亚（家庭债务约占GDP的119%）是利率上升过程中最为脆弱的两个国家。就澳大利亚而言，家庭债务和房地产市场与银行的关联，放大了澳大利亚央行最近几周加息带来的风险。　　对于企业债务而言，泰国（企业债务约占GDP的89%）和马来西亚（债务水平显示更高）随着全球利率上升，将迎来取消延期贷款带来的相关风险。　　政府债务随着疫情爆发后财政赤字扩大，也日益成为一个令人担忧的问题。在这方面，印度面临的信用评级下调风险尤为突出，接近投资级边缘的评级更增添了其面临的不确定性。　　然而，印度并非个例。泰国、菲律宾甚至马来西亚都背负着更重的财政负担，这可能会给评级带来压力。但值得注意的一个关键区别是，就马来西亚而言，较高的油价使得财政收入提高降低了风险，而石油价格上升加剧了泰国和菲律宾的财政/公共债务压力。　　资产价格的不利影响：资产价格风险有两个关键方面。一方面是由外部利差驱动的（对亚洲新兴市场不利）。具体而言，随着美联储利率/长期美国国债收益率的上升，加上亚洲新兴市场的通胀上升速度快于美国，资本外流风险变得更加明显；从而在边际上降低名义和实际回报。这可能会对泰国、菲律宾、印度尼西亚和马来西亚的债券流动产生不利影响。　　区域股市也可能回调。在亚洲新兴市场，基本上很少有人能免于贴现率上升和信用风险溢价扩大带来的资产估值压力。　　大宗商品价格“引爆风险”，因为美联储收紧政策可能会使得作为通胀的对冲工具的大宗商品强劲走势减弱，转向衰退引发的需求急速下滑；在这方面，如果没有顺周期波动，澳大利亚、印尼和马来西亚可能会面临无缓冲区的困境。　　另一方面与资产负债表风险有关； i）更高的利率，提高了无风险利率/贴现率，从而抑制了估值； ii）全球流动性收紧（通过量化紧缩传导）加剧了流动性冲击的脆弱性，扩大了期限风险以及信用/风险溢价（前者放大了后者，投资者权衡了风险收益后更倾向于购买长期无风险资产）　　抵押品估值下降和进一步强制清算之间的负反馈循环威胁，可以说是最大的资产价格风险隐患；因为它可能会在不经意间引发交叉违约的传染。这不仅限于金融资产，在房地产市场也尤其脆弱。　　外汇压力：最后，收益率差异以及随后的衰退风险驱动因素可能继续对新兴市场亚洲货币兑美元构成压力。更大的危险是，亚洲新兴市场货币由此产生的贬值压力会放大滞胀型风险，因为货币疲软会增加进口价格，引起通胀冲击，最终进一步减缓需求。　　此外，货币急剧贬值和资本外流之间的负反馈循环的反射性可能会在加剧通胀的同时进一步抑制增长。2022年年中至2022年第三季度，亚洲新兴市场的货币贬值风险可能最为严重，因为： i）鹰派美联储的激进货币政策； ii）到第三季度末，量化紧缩即将增长/翻一番（从 475 亿美元/月增至 950 亿美元/月）； iii）由于通胀回升幅度超过了美国，亚洲新兴市场的实际回报率受到压缩。　　美联储鹰派引发亚洲新兴市场空头：所有人都说，不可否认，美联储鹰派的激进政策将无意中引发亚洲新兴市场空头。尤其当一连串的“流量”和“存量”风险同时增加时，将引发抛售和价值下跌的恶性循环。

大宗交易者2022-07-27

英皇金汇即发：美元指数上升黄金周二连两日下跌

天然气供应危机隐现，令市场担心全球经济衰退风险；日内抵消了美元走强的影响，以及投资者将注意力转向美联储为期两天的会议，周二金价窄幅波动，最高触及1728.04美元/盎司，最低触及1713.50美元/盎司，尾盘现货黄金收报1717.12美元/盎司。今日建议伦敦金於 1705 –1728间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 15740- 16130 支持位 1678/1698 阻力位 1755/1768 入市策略一 :下方触及1708水平可做多，?目标位于1718水准，止损设在1702水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1725元水平做空，止赚设在1715美元，止损设在1733美元。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於17.50–19.60 支持位15.80/16.50 阻力位20.30 /21.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2022-07-27

英皇金汇即发2022-07-27

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