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1572亿!真·富可敌国
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以及其多元化的业务; (2) 巴菲特和
芒
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在商业和投资界建立的信任。 但没有什么是十全十美的,伯克希尔哈撒韦也是如此。作者针对其三季度财报,总结了伯克希尔哈撒韦这个季度的成绩。 优点 整体营收同比增长21%,主要受保费收入增长14%的推动,保费收入跃升至213亿美元。由于损失、索赔和费用低于预期,保险部门的营业收入也有所增加。浮存金是投资者所期待的东西之一,它达到了令人印象深刻的1670亿美元。但我们都知道,在预测短期趋势方面,保险业是善变的。灾难随时随地都可能发生。然而,必须指出的是,公司的筛选政策旨在经受任何风暴。 1572.4亿美元的现金头寸这个数字非常扎眼!这不仅是该公司历史上最高的数字,换句话来说,除了58个国家,这足够购买全球其它的国家。但作为一个追求价值的人,巴菲特公开承认,要找到对伯克希尔有价值的大型交易是很困难的。现金占公司市值的20%肯定会给股价带来更高的基数,尤其是考虑到伯克希尔所从事的多元化业务。 随着日本股市创下33年新高,该公司在日本加倍投资的举动似乎是有益的。最初在前5大贸易公司中只有5%的头寸,现在已经扩大到每家公司至少8.50%的头寸。 不好的地方 如上所述,虽然保险收入增长了14%,但保险费用(销售和一般)同比增长超过25%。即使是被认为是世界上经营最好的公司,通货膨胀也不能免除。 来源:伯克希尔哈撒韦 在这里有点作弊,但是1572.4亿美元的现金,却没有值得投资的股票,对于史上最成功的投资者来说,这不合适吧?再次强调,通货膨胀并不偏袒伯克希尔和它的投资者。随着时间的推移,这些现金储备的实际价值一直在下降,等待可能永远不会到来的崩盘听起来不像是最好的策略。至少当现金储备是你总价值的五分之一时不是。 其中只有10亿美元将在第三季度用于回购,这也表明该公司认为自己的股票不值得在这里追逐。许多投资者指责该公司不支付股息,但从历史上看,该公司提供的股本回报率比大多数普通投资者所希望的要好。但这种情况会持续下去吗?分析师希望看到该公司投入更多现金,至少以回购的形式。 糟糕的部分 铁路收入同比下降了15%,可能需要一段时间才能恢复。鉴于由于通货膨胀、燃料成本上升和供应链问题导致的各种逆风,这并不令人意外。 保险业不仅在收入上占据主导地位,而且在营业收入上也占据主导地位。当你看一下下面的数据时,对一个没有灾难的好季度的依赖更加明显。除去保险部门,营业收入要么下降(铁路、公用事业、能源、非受控业务、其他),要么略有上升(其他受控业务)。非保险业务增长放缓在很大程度上适用于第三季度的同比增长,也适用于今年前9个月。 来源:伯克希尔哈撒韦 截至第三季度末,苹果在伯克希尔的总市值中占1568亿美元。加上上面提到的现金储备,共计3140亿美元,超过公司总价值的40%。正如Seeking Alpha所报道的那样,只有5只股票构成了该公司近80%的证券投资组合。这算不上分散化。鉴于苹果最近的增长放缓,伯克希尔的投资者需要注意这一点。 结论 巴菲特曾经说过:“投资那些傻瓜也能经营的企业,因为总有一天会有傻瓜来经营。”对于他亲自挑选的继任者,作者尽最大的尊敬,作者相信这就是他为伯克希尔的成功设定的方式,尤其是在他离开后。伯克希尔几乎不需要监控。虽然第三季度基本上是一场保险秀,但该公司是为了经济周期而建立的,不同的部分会在不同的经济周期中变得更强。 $伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$
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老虎证券
2023-11-06
怎么回事?《华尔街日报》:巴菲特99岁老拍档向货币市场发出重磅警告!
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拍档、伯克希尔·哈撒韦公司副主席查理·
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(Charlie Munger)在上周五(11月3日)接受《华尔街日报》采访时,对比特币采取猛烈抨击。他对近期比特币价格飙升感到担忧,并将比特币描述为“臭球”(stink ball)。他向货币市场发出警告称,比特币是他见过“最愚蠢的投资”。 当被询问“是否担心最近比特币价格的飙升”,
芒
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回应称:“这当然与我有关,我有很多非常简单的基本想法,我认为每个受过教育的人都应该拥有这些想法。这些想法包括亚当·史密斯(Adam Smith)教给大家的内容,为了获得史密斯的结果,你需要一种货币来促进交换。” “为了让货币受到广泛尊重,我们使用的技巧是主权发行它,”他进一步解释道。 (来源:Twitter) 他补充说:“据我们所知,从狩猎采集时代走向文明社会的唯一方法就是拥有坚挺的货币。它可以是贝壳,可以是玉米粒,可以是很多东西。它可以是金币,也可以是银行系统中的承诺,就像我们在美国和英国的银行系统一样。” 这位伯克希尔高管强调:“当市场开始创造一种人造货币时,你就把你的臭球扔进了一个已经存在很长时间的配方中,这对很多人来说都非常有效。”
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长期以来一直直言不讳地批评加密货币,尤其是比特币。他在10月警告称,大多数加密货币投资将归零,并指出比特币是他见过的“最愚蠢的投资”。 他此前称比特币为“老鼠药”,并将其交易比作“交易粪便”。 今年2月份,
芒
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说:“任何人都会买这种东西,这太荒谬了,这简直无法形容,这绝对是恐怖,我为我的国家感到羞愧,这么多人相信这种垃圾,而政府却允许这种事情发生。” 2022年7月,他表示不会接触加密货币,并建议每个人“避免它,就像它是一个充满恶意生物的露天下水道一样”。他还将加密货币比作“一种疾病”,并主张政府禁止它们。 此外,
芒
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希望加密货币从未被发明,并强调“其整个该死的发展是令人厌恶的,与文明的利益背道而驰”。 但市场上显然存在着分歧的观点,《富爸爸穷爸爸》作者罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)表示:“富爸爸的第一课是,富人不为金钱工作,为什么?因为我们的财富都是通过税收、通胀和股票市场,从这些假美元的管道窃取的。相反,富人为将免税资金放入口袋的资产工作,也就是现金流资产,例如出租房产、石油和食品生产,而不是保存假美元,富人保存黄金、白银、比特币。” 清崎指出,穷人和中产阶级希望获得稳定薪水但没有工作保障的职业。更糟糕的是,穷人和中产阶级从事的工作支付了应税的虚假美元收入,然后他们存下了虚假美元,然后投资于股票、债券、共同基金和ETF。“在我撰写本文时,这些基金正在崩溃,”他警告道。他呼吁投资者从中吸取教训,即“富人不想要工作或虚假的纸质资产”。他认为,富人想要能把真正的免税钱放进口袋的资产,他们知道如何保存真正的资产。“黄金、白银和比特币这些资产可以提供终身的财务安全和自由,这是富爸爸的第一课。” (来源:Twitter) 金融服务巨头富达全球宏观总监蒂默(Jurrien Timmer)本周在推特中分享了他的比特币前景,他周三写道:“在我看来,比特币是一种商品货币,渴望成为一种价值储存手段和对冲货币贬值的手段。我认为,它是指数黄金。” “从历史上看,在通货膨胀高涨、实际利率为负和/或货币供应量增长过度的结构性制度下,黄金往往会闪闪发光,并相对于国内生产总值(GDP)获得市场份额,著名的例子是20世纪70年代和2000年代,”蒂默详细介绍道。 在指出“黄金就是金钱”的同时,他认为:“黄金的通货紧缩性太大且笨重,无法用作交换媒介。因此,投资者拥有它主要是作为一种价值储存手段,这也是人们经常将比特币与黄金进行比较的众多原因之一。” (来源:Twitter)
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颜辞
2023-11-06
ACY证券汇评:【每日分析】员工健康全球垫底,日本股市本周第一!
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资荒凉”的市场。巴菲特的黄金搭档查理·
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在昨日的播客节目中也表示,日本投资是一个显而易见的机会。 日经指数 vs 标普指数 既然如此,投资日经指数是不是当下最好的选择呢?并没那么简单。由图可见,今年下半年日经指数的表现并不出色,形态上可以说是空头趋势。同时明显和标普指数呈现同涨同跌,11月的开门红同样是被美股带动的。因此站在当下,判断日经指数是否值得投资,其实等价于美国股市未来是否会上涨。那么就又回到了对债券利率的讨论,这里就不详细展开。 不仅如此,日元贬值不一定意味着日股的强劲。在多数情况下,日元的贬值是受到强势美元的影响,而美元的强势又是由债券利率上涨引发的,利率的上涨反而会压制美股和日股。所以从结果上来看,很多短线行情下,日元贬值的同时日股也在下跌。这种现象也时有发生在欧元区与英国股市当中。 那么
芒
格
和巴菲特看好日股投资就是乱说的么?非也,这是有前提的。前提是要在日本借钱购股,原因在于日本的贷款利率极低。巴菲特当时发行的日本债券利率平均仅为0.1%,而买入的商社股票派息都有5%,利率差是回报的重点。由于是空手套白狼,汇率风险也不会决定最终盈亏。假如一个澳洲人投资日股,单纯是想投资赚取这个5%的派息,那何不直接把钱存在银行里,同样近5%的利息,还无需承担汇率和市场风险。 JP225日线图 从日经指数日线图来看,虽然保留了空头趋势,但波动区间正在扩大,周线级别的真实波动率ATR指标重返今年来高点,中线交易者需要注意仓位调整。100日均线转头向下,布林带开口扩张保持下行。整体来看是不稳定空头结构。交易策略应该采用中短线高位做空为主。现价上方的关键阻力在32500关口,该位置是支阻互转水平线、供给区攻线以及趋势线的三重共同结构。不过考虑到短线多头趋势强劲,空单入场需要设好止损。上方的阻力位置可以关注33000的整数位关口,以及前高点33500附近。下方的支撑则要看30000整数位大关。 今日数据 – 北京时间 17:30 英国10月服务业PMI 18:00 欧元区9月失业率 20:30 美国10月失业率 20:30 美国10月季调后非农就业人口 22:00 美国10月ISM非制造业PMI 联系我们 电话:167 4049 5509(中国) 1300 729 171(澳大利亚) 微信:acyauzh 官网:https://www.acy-ch.com 邮箱:support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性,不做任何声明或保证;由第三方的建议,预测或其他信息导致了投资损失,ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议,与个人投资目标,财务状况或需求无关。如有任何疑问,请您咨询 独立专业的财务或税务的意见 。 2023-11-03
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ACY证券
2023-11-03
芒
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赞赏比亚迪,称不会持有台积电
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巴菲特的长期合作伙伴查理·
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在最近的一次访谈中承认,现在想要找到好的投资非常困难。 他谈到了伯克希尔对好市多(Costco)、苹果、日本商社和其他公司的押注。他说:“在我们开展业务的早期,有很多容易摘到的果实,但现在没有任何容易摘到的果实。” 后来,当被问及伯克希尔在2016年是如何决定投资苹果时,
芒
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重复了这一观点,称“让傻瓜容易摘到的果实并没有消失,但它非常小”。
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说:“每个人都需要在12家比其他人做得更好的公司中有一些重要的参与,你至少需要其中的两到三家。如果你有这种心态,苹果理所当然会出现在这份清单上。” 他们又是如何从众多大型科技公司中挑选出苹果的呢?
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说:“我们找不到其他的东西。它很便宜——市盈率只有10倍。” 在这次访谈中,
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他还问及汽车行业和电动汽车是否因为颠覆而更具投资价值。他说:“也许对一两家真正擅长电动汽车的(制造商)来说是这样,但肯定没有其他人。这太难了。” 在谈到巴菲特投资的中国电动汽车制造商比亚迪时,
芒
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说比亚迪“是一个奇迹,但那个家伙每周工作70个小时,而且智商很高。”他能做你做不到的事,他能看别人的汽车零件,然后想出如何制造……那个东西。你做不到这个。”
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没有指名道姓,但很明显他是在说比亚迪董事长王传福。
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还谈到了在中国的投资,他说,中国经济“在未来20年的前景比几乎任何其他大型经济体都要好”。首先,中国的领先企业“比其他任何企业都更强大、更好”,而且成本更低,他补充道。 不过他表示,在亚洲公司中,他不会持有台积电的股票,因为这家公司不像苹果那样真正拥有“自己的品牌”。
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金融界
2023-11-01
芒
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痛批风投资本家:他们是赌徒,我们才是投资者
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巴菲特的长期合作伙伴查理·
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(Charlie Munger)在最近的一次播客访谈中对风投资本家进行了严厉的批评,称他们更像赌徒,而不是投资者,并抨击他们以牺牲他人为代价致富。 在这次长达一小时的采访中,99岁的
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表示:“做好投资是非常困难的,我认为在风险投资领域一次又一次地做到这一点几乎是不可能的。有些交易非常热门,你必须迅速做出决定,这就像是在赌博。”
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指出:“从风险投资中赚到最多钱的人很像投资银行家,他们决定要进入哪个热门的新领域。”“他们不是伟大的投资者,也不擅长任何事情。”
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还表示,美国风投行业在支持初创公司创始人方面做得非常糟糕。 他说:“通常情况下,他们讨厌风投资本家,他们不觉得风投资本家是他们的合作伙伴,他们只是在照顾自己。”
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还指责风投机构贪婪,利用他们的支持者,其中包括大学捐赠基金等机构。 他说:“你不想通过欺骗投资者来赚钱,很多风险投资家都是这么做的。”“他们碰巧过着很不错的生活,但捐赠没有得到很好的回报。” “他们觉得被欺骗了,被误导了,被激怒了,”他继续说道,“在他们自己的受托人看来,他们很愚蠢。”
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将典型的风投公司与伯克希尔进行了对比。巴菲特和他的团队通常会长期购买企业,并相信“授权而不是放弃”——他们的目标是投资由优秀管理者管理的伟大公司,然后让他们自己去做。 伯克希尔不干涉的做法吸引了一些创始人,虽然他们也想套现,但更喜欢一个不会在几年内夺取控制权、摧毁他们所建立的东西或出售它们的所有者。
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说:“我们的员工知道,我们不是想把他们丢给出价最高的人。”“如果某个混蛋投资银行家给我们20倍的收益来收购一些糟糕的业务,我们不会卖。” “如果这是一个我们永远无法解决的问题企业,我们就会卖掉它,”他继续说道。“但如果这是一家还算过得去的企业,我们就从来不卖任何东西,这给了我们专注于产品的名声,这对我们很有帮助。”
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甚至把风投、银行家和咨询顾问都列入了他个人会避开的人群。 他说:“有钱的好处是你不用非得需要别人,你不需要和别人搞关系。” 不过,值得指出的是,
芒
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并非不喜欢所有的风投。他此前曾称赞红杉资本是“美国最杰出的投资公司”。他还说,如果红杉资本和他在创业游戏中竞争,红杉资本将在他身边“跑圈”。
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金融界
2023-11-01
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痛批风投资本家:“让他们见鬼去吧”
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巴菲特的密友查理·
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(Charlie Munger)一直毫不掩饰自己对风险投资家的厌恶。 2014年,
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在一次采访中曾表示,风投基金“用乙炔炬烧他们的钱”,也比投资互联网初创公司要好。现在,这位99岁的传奇投资者对风投家们说:“让他们见鬼去吧!” 在周日的一次播客访谈中,
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谈到了自己对风险投资家的鄙视,对好市多的痴迷,全球股市的现状,以及投资与赌博的概念。
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表示:“你不想通过欺骗投资者来赚钱,而这正是许多风险投资家所做的。”
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补充道:“除非你真的会实现非常不同寻常的业绩,否则你真的不应该收取额外费用。”他指的是风投家收取的费用比其他类型的投资要高,而且风险资本承诺提供更高的回报。“当然,假装你能取得好结果比实际取得好结果更容易,因此它吸引了错误的人。” 根据Cambridge Associates的数据,过去20年风险资本投资的平均年回报率为11.8%,而纳斯达克综合指数的年回报率为12%。 风险投资家的生意是基于一个被称为幂律的概念。风投公司投资的大多数初创企业要么失败,要么增长缓慢,因此,为了抵消这些损失,任何大回报都必须来自Facebook、Airbnb和Zoom等罕见的、爆炸性的初创企业成功。由于这个原因,风险资本家经常被描述为贪婪的缩影。 当然,
芒
格
的严厉批评并不适用于所有的风险投资家。他说,如果你做得对,如果你把“合适的人”放在权力的位置上,这可以是一个“非常合法的业务”。但他说,目前的情况并非如此。 “在风投领域赚最多钱的人很像投资银行家。他们会说他们要进入哪个热门的新领域,”
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说。然而,“他们不是伟大的投资者——他们什么都不擅长。”
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金融界
2023-10-31
芒
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:巴菲特投资日本商社是百年一遇的机会
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巴菲特的长期合作伙伴查理·
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(Charlie Munger)最近表示,巴菲特在疫情期间出人意料地押注日本股市,这是一个百年难得一遇的机会,可以在几乎零风险的情况下收获巨大回报。 2020年夏天,巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司披露了在日本五大商社价值约60亿美元的股份。这些投资之所以引人注目,是因为巴菲特和他的团队一直非常青睐苹果和可口可乐等美国公司。
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在周日的一次播客访谈中表示,这个机会太诱人了,令人难以抗拒。他说:“如果你像沃伦·巴菲特一样聪明,也许一个世纪会有两三次,你会有这样的想法。”
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说:“日本利率是每年0.5%,为期10年。这些贸易公司都是根深蒂固的老公司。他们拥有所有这些廉价的铜矿和橡胶种植园,所以你可以提前10年借到所有的钱,你可以买股票,这些股票有5%的股息,所以有大量的现金流,不需要投资,不需要思考,不需要任何东西。” 换句话说,伯克希尔能够以非常低的成本筹集投资所需的资金,然后将现金投入每年支付约5%股息的股票。自从去年春天以来,美国的利率已经从几乎为零攀升至5%以上,而美联储一直在努力控制失控的通胀,这种所谓的套息交易现在看起来尤其明智。
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说:“我们能做到,其他人做不到。”他解释说,伯克希尔的良好信用评级意味着它是唯一一家能够以如此诱人的条件借钱的公司。他强调,伯克希尔花了很长时间来建立赌注——该公司将其在这五大商社的股份从2020年8月的5%左右提高到今年4月的7.4%左右。
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说:“你得到它的唯一方法就是非常有耐心,每次只挑一点。100亿美元的投资花了很长时间,但就像上帝打开了一个箱子,把钱倒进去一样。这钱太容易赚了。”
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金融界
2023-10-31
芒
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:巴菲特投资日本商社是百年一遇的机会 几乎零风险
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查理·
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在本周一次播客访谈中表示,巴菲特在疫情期间出人意料地押注日本股市,这是一个百年难得一遇的机会,可以在几乎零风险的情况下收获巨大回报。
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说:“日本的利率是每年0.5%,为期10年。所以你可以提前10年借到所有的钱,你可以买股票,这些股票有5%的股息,所以有大量的现金流,不需要投资,不需要思考,不需要任何东西。”
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说,伯克希尔的良好信用评级意味着它是唯一一家能够以如此诱人的条件借钱的公司,“你得到它的唯一方法就是非常有耐心,每次只挑一点。100亿美元的投资花了很长时间,但就像上帝打开了一个箱子,把钱倒进去一样。这钱太容易赚了。”
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金融界
2023-10-31
美国房地产正在酝酿一场风暴!巴菲特和老拍档
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:灾难恐席卷银行业 “痛苦并不意味着机会”……
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ren Buffett)和老拍档查理·
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(Charlie Munger)多年来共同在股市里打拼,他们如今对美国商业地产越来越担心。他们认为,该行业正在酝酿一场风暴,可能席卷银行并影响更广泛的市场。报告预测,2030年商业地产需求仍可能比2019年低近20%。对股神而言,痛苦并不一定意味着机会,巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司在商业房地产领域从未真正活跃过。 巴菲特在今年5月伯克希尔哈撒韦公司股东大会上表示,建筑物不会消失。
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随即插话道:“但业主们确实会走。我认为,美国和世界其他地方的市中心空心化将是严重且相当令人不快的。我相信美国经济最终将渡过这场风暴,但商业实体遗产最终将涉及不同的所有者。” (来源:Yahoo Finance) Money Wise评论指出,
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和巴菲特的担忧可能是基于这样一个事实,根据咨询公司麦肯锡(McKinsey)最近的一份报告,大都市地区商店附近的人流量比大流行前的水平低了10-20%,而办公室的出勤率比新冠疫情之前低30%。 报告预测,由于这些趋势和其他因素,2030年办公空间的需求仍可能比2019年低近20%。 这对商业房东来说是个坏消息,对于他们的贷款人来说,这是更糟糕的消息。
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在4月份接受英国《金融时报》采访时表示,美国银行业的商业房地产领域“充满了不良贷款”。 美联储上周发表报告显示,在其关于金融稳定性的调查中,受访者最关心的问题包括持续通胀导致利率保持在高位的可能性,以及商业房地产市场的潜在损失。路透社报道称,美联储最新半年度金融稳定报告指出,75%受访者认为这两个问题是近期的突出风险。 约有50%受访者表示,今年春季三家区域银行倒闭后对银行稳定性感到担忧,这与5月报告中的水平相似。 总体而言,美联储发现金融体系中的几个薄弱环节,包括股票和房地产等资产估值处于历史高位。具体来说,美联储发现商业房地产估值仍然很高,即使在写字楼价格已经因空置率高企下降。 “如果经济意外放缓,普遍较高的杠杆水平可能会使一些企业不堪重负甚至倒闭。在经济温和衰退,写字楼物业估值出现回调的情况下,可能会导致一系列拥有较大商业地产部位的金融机构蒙受重大损失,其中包括一些地区性银行、社区银行和保险公司,”美联储警告说。#银行业危机# 最终,更高的利率、更低的租金收入以及由此导致的房产价值下降,可能会让其中一些贷款陷入水下,这意味着未偿余额将大于相关房产的价值。 对巴菲特和
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等长期投资者来说,痛苦并不一定意味着机会。“伯克希尔哈撒韦在商业房地产领域从未真正活跃过,”
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在5月份股东大会上接受美国CNBC记者贝基·奎克(Becky Quick)的问答环节时表示。 他进一步分析称:“商业地产对应税投资者来说,比对像伯克希尔那样纳税的公司更有效。” 伯克希尔哈撒韦公司没有专注于商业地产,而是更积极地参与住宅房地产开发,近几个月增持了多家住宅建筑商的股份。该投资组合目前包括DR Horton(DHI)、Lennar(LEN)和NVR的大量头寸。 外媒称,潜在的住宅建设繁荣,可能会让他们所有人受益。 据全国房地产经纪人协会称,美国住房短缺量为550至680万套。这是因为自金融危机以来的过去十年里,组建的家庭数量多于建造的房屋数量。现在木材价格较低且需求持续存在,投资者押注于房地产繁荣。
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小萧
2023-10-23
悦读书|读《新周期投资策略》 管清友:变局时代,如何守卫自己的财富
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基础。 ● 如何正确规避风险? 查理·
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曾说过“宏观是你必须接受的,而微观才是你有所作为的。”尽管普通人不可能改变身处的经济大环境,但是可以选择自己的行动。识别投资之路上无法避免的各种陷阱是关键,投资者需要步步为营,合理规避风险,小心谨慎,应对变局。 首先,应当警惕潜伏在金融市场中的“庞氏骗局”。 第二,克服厌恶损失。在投资过程中,人们常常受损失厌恶心理影响,表现为面对收益的时候厌恶风险,面对亏损的时候选择冒险,尽管人们理解这种心理的负面影响,但是很难彻底摆脱。 第三,避免频繁交易、过度交易。 第四,学会拒绝盲从,并掌握独立思考的能力。 人们常说选择比努力更重要,任何投资者都应该深谙这种道理。选对赛道,市场会给人们好的机会和好的运气。《新周期投资策略》能帮助所有正在投资或者想投资的人读懂当前时代的财富逻辑,发现新周期下的的投资策略,应对变局时代。
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金融界
2023-10-20
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