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长城汽车出事了！

场竞争有关，随着比亚迪、蔚小理等国产新能源汽车品牌的崛起，以燃油车为主的长城遇到不少压力，2023年，公司的毛利率只有18.7%，远低于2016年时24.6%的水平：毛利率下滑，加上公司急于向新能源汽车转型，带来较大的研发支出，导致公司的费用率由2016年时的7.7%上升至2023年时的11.9%：双重打击之下，公司的净利率陡降，导致增收不增利！从车型来看，老款哈弗颓势明显，新推出的WEY和欧拉已经停止增长，只有2021年上市的坦克还有不错的增长：从今年5月的情况来看，哈弗品牌销量下滑15%、WEY暴跌50%、皮卡下滑18.8%、欧拉暴跌43%、坦克大幅增长94.9%：由此来看，长城需要不断推出新品牌才能抵消老款车型下滑趋势，但问题在于，不是每款车都能像坦克这样成功！与对手相比，比亚迪的威胁日盛，今年5月，比亚迪销量达到33.18万辆，同比增长38%： $比亚迪股份(01211)$ 比亚迪的销量全部来自新能源汽车，没有长城燃油车的包袱。长城若想和比亚迪一战，首先要增加的就是研发投入，2023年，比亚迪研发投入396亿，占总收入的比重为6.6%；而长城汽车仅81亿，占总收入的比重只有4.6%。俗话说，舍不得孩子套不着狼，不玩命研发，如何推出受欢迎的车型？比亚迪作为新能源汽车领头羊，尚且如此大手笔研发，而作为追赶者的长城，怎敢慢一拍？展望未来，长城汽车的股价能否反转，近看是否有爆款新车型上市，中看月销量能否回升，远看财务数据是否改善。在这三项指标都没有改善的情况下，长城颓势难以扭转。从估值上看，长城汽车当前市销率为1.2倍，逼近历史低点：相比丰田1倍、奔驰0.5倍、大众0.2倍的估值来说，长城当下的吸引力稍差：耐心等待长城的拐点到来，在此之前，谨慎抄底！

老虎证券06-04 14:09

日发精机（002520.SZ）：浙江玛西姆主力机型Clock系列的4/5轴产品都已经实现了本地化

况？答：新产品数控螺纹磨床用于加工新能源汽车、人形机器人、工业母机等行业的丝杆与螺母，高效且精度符合客户要求，获得了客户的认可。日发机床公司在市场开拓上已取得一定的进展，用于丝杆螺母的端面外圆磨床已向某客户交付使用，用于丝杆、螺母的内、外螺纹磨床已向某客户交付使用。截至目前，已与部分客户达成合作，同时与一些意向客户正在进行技术交流、洽谈合作事宜。目前每笔订单额均较小，占日发机床公司整体营业收入比例极小，敬请广大投资者务必注意投资风险。日发机床公司将重点跟踪数控螺纹磨床下游客户和最终用户的技术发展路线，将相关领域的产品研发作为未来发展的重点方向。 3、请问设备更新政策对公司的影响？答：国家此次出台大规模设备更新支持政策，对鼓励相关企业更新生产设备具有积极的推动作用，为进一步推动我国制造业产业升级、提高劳动生产率提供了新动能。相关设备更新改造计划将逐步落地，有望增加公司产品未来市场机会。公司将持续关注相关政策的后续执行效果，及时调整经营策略，做好生产经营，积极把握机遇，努力争取更多业务量，促进公司稳步发展，进一步提升上市公司质量。 4、玛西姆产品研发进展情况？答：浙江玛西姆公司2023年成功引入了意大利MCM公司关键核心技术，并基本掌握核心零部件转台、摇篮等的本地化制造能力，实现了机床核心组件的国产化。目前浙江玛西姆主力机型Clock系列的4/5轴产品都已经实现了本地化，具备了为当地用户提供定制化的解决方案的能力，并在市场开拓上取得一定的成效，但2023年未实现扭亏为盈。浙江玛西姆公司将加快引进消化技术，全面开拓中国市场，提升效益。 5、业绩补偿诉讼进展情况？答：公司对于日发集团业绩补偿事项已诉诸法院，通过法律途径要求日发集团履行业绩补偿义务。法院已于2023年12月11日开庭审理，目前尚未判决。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-04 13:49

骏成科技（301106.SZ）：公司募投项目“TN、HTN产品生产项目”已建设完毕

率较高。电表类液晶显示屏主要销售给林洋能源、正泰仪器、炬华科技等多家在历次国家电网招标采购中都名列前茅的行业龙头企业。 2）、汽车电子领域公司是汽车电子领域中车载液晶显示屏产品的二级供应商。目前，公司产品通过威奇尔、伟世通（天宝汽车）、天有为、新通达等一级供应商渠道交付应用于上汽集团、吉利汽车、长安汽车、北京汽车、奇瑞汽车、东风汽车等国内主要汽车主机厂商。 3）、智能家电领域公司在智能家电领域的主要细分产品为电饭煲、微波炉以及电磁灶等厨房家用电器的液晶显示屏。公司长期聚焦并深耕日本市场，通过技术服务商与日本电饭煲生产制造行业知名企业松下、象印、虎牌、三菱以及东芝均保持长期稳定的合作关系，这五家企业占据了日本国内主要的电饭煲市场份额。 4）、医疗健康领域公司液晶显示屏所应用医疗产品主要包括血糖仪、血压计等医疗设备，公司产品应用于罗氏、拜耳、松下、鱼跃医疗等主要医疗设备制造商的设备中，公司未来将持续布局医疗健康领域。 5）、消费电子领域公司在消费电子领域的所配套主要产品为计算器，主要服务的终端客户为Casio，公司液晶显示产品在Casio品牌计算器市场份额较高，接近70%。 2、公司电子烟业务整体情况？答：电子烟业务对于公司来说，可以并入消费电子领域，今年市场需求较旺盛，在这个全新的应用领域行业中，公司自2023年上半年接触并进入该行业，目前还处于起步增量阶段。公司会稳扎稳打，进一步拓展在电子烟行业头部企业的市场份额。 3、公司电子烟业务的竞争优势与壁垒？答：公司在消费电子领域已经积累了大量的市场经验和产品应用案例，公司凭借成熟的业务能力及技术优势和优质的产品质量形成相应竞争优势，因为对于公司来说，这是一个全新的应用领域，公司每前进一步都是优势。 4、公司电子烟需求与行业趋势情况？答：电子烟对公司来说是一个新的应用领域，不断发掘产品在新行业的应用，开拓市场是公司增量客户开发计划中的重要部分。电子烟行业正在经历一个由快速增长向规范化、标准化发展的转变，同时技术创新和市场需求的增长也在推动行业的进一步发展。 5、公司现有产能情况与规划？答：公司目前计划有生产制造升级计划，包括智能化升级和产能扩充计划，公司计划引进国内外先进生产设备，对既有生产设备逐步进行升级改造，并在“车载液晶显示模组生产项目”的募投项目建设过程中，着重提升智能化制造水平，提高生产和检测的自动化程度，从而提升公司产品品质控制的能力。同时，提升智能制造水平有助于公司在提升生产效率的同时降低成本，实现规模化制造优势，减轻管理压力，以进一步提升盈利水平。经过多年的发展，公司在液晶专显领域积累了深厚的生产经验与技术优势，与众多国内外知名企业建立起了合作关系，但随着公司业务规模的不断扩大以及下游客户对产品性能品质要求的持续提升，公司在中高端液晶显示产品领域的产能瓶颈日益显现，因此产能提升计划是实现公司整体发展战略的重要环节。募投项目“TN、HTN产品生产项目”已建设完毕，投入使用，将提高提升公司中高端产品结构生产规模，提高公司生产能力和生产效率，满足不断提升的客户规模及客户需求。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-04 13:39

节能降碳方案发布，碳中和ETF(159790)、新能源ETF基金(516850)备受关注

。具体措施：1、需求侧措施：加大非化石能源的开发力度，特别是沙漠、戈壁、荒漠等地区的风电和光伏基地建设；到2025年底，非化石能源发电量占比目标设定为39%左右；促进非化石能源消费，加强可再生能源绿色电力证书（绿证）交易，并与节能降碳政策相衔接，计划在2024年底实现绿证核发全覆盖。2、提升可再生能源消纳能力：加快建设大型风电光伏基地的外送通道，提升跨省跨区输电能力；加快配电网改造，提高分布式新能源的承载力；积极发展抽水蓄能和新型储能技术；大力发展微电网、虚拟电厂、车网互动等新技术和新模式。3、光伏产业链价格和产量预期：硅料：价格稳定，由于多晶硅实际价值与市场价格背离，部分企业选择压货不出。预计5月产量约18万吨，环比下降约5%。6月产量可能进一步下降，价格有企稳的可能。硅片：价格下降，5月产量59.65GW，环比减少4.3%。预计6月产量约52GW，环比降幅约10%。由于原材料价格止跌，硅片价格预计将持稳；电池片：价格下降，6月订单量不如5月，下游组件厂观望价格，电池制造环节库存上升，供过于求；组件：价格下降，供应链价格触底，项目观望情绪增加，海外需求平淡，导致组件库存攀升。5月多家企业下调排产，6月部分企业有减产计划，特别是东南亚厂区受政策影响排产收窄，预期排产水平环比下降。东海证券认为，目前通过一系列措施推动光伏产业的发展，包括提升非化石能源的消费比例和消纳能力，以及通过政策支持和技术创新来促进产业的高质量发展。同时，光伏产业链的价格和产量预期显示，短期内市场可能会经历一些调整，但随着政策的推动和市场需求的增长，光伏产业有望实现稳定和增长。碳中和ETF（159790）及其联接基金（013605/013606）是全市场规模最大的碳中和主题基金。跟踪中证内地低碳经济主题指数，聚焦光伏、锂电、电力、环保等低碳主题公司，受益于国家“3060”碳达峰、碳中和，相关新能源、节能环保公司，业绩增长空间广阔。指数覆盖社会经济各领域与减碳相关的行业及企业，便于投资者精准全面把握市场热点。新能源ETF基金（516850）及其联接基金（017571/017572）聚焦新能源赛道，侧重于可再生能源生产、新能源应用、存储以及新能源交互设备，便于投资者精准全面把握新能源板块热点机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-04 13:20

《货币战争》作者警告：俄罗斯资产被没收后全球清算和结算系统可能崩溃

产。俄罗斯总统普京还可以没收西方石油、能源和天然气公司的资产，并将其交给俄罗斯石油公司(Rosneft)或俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)等俄罗斯石油巨头，从这些报复措施中获利。俄罗斯还可以对欧洲清算银行采取法律行动。欧洲清算银行是一家在欧洲和世界各地提供清算和结算服务的全球金融系统。 Rickards估计，在俄罗斯3000亿美元的海外资产中，有2000亿美元被欧洲清算银行持有，如果这些资产被交给第三方扣押，俄罗斯将采取法律行动。欧洲清算银行甚至在香港也有办事处，Rickards强调，这些办事处将对这些查封行动负责，这可能导致欧洲清算银行在整个欧洲的服务受阻。在Rickards看来，这将比这些扣押行动导致的美国国债市场崩溃更糟糕，因为它将直接影响数万亿美元的资产，而这些措施可能需要数年时间才能使国债市场崩溃。

tqttier06-04 13:07

CPT Markets 【行情快报】金价因美国国债收益率下降而攀升超过0.80%! OPEC+预计逐步撤销自愿减产政策!

原油价差合约(WTI)：新闻事件：能源交易商上周对自愿减产的最新进展不尽人意，原油价格周一下跌。石油输出国组织（OPEC）及其非成员国盟友网络OPEC+宣布开始逐步取消长期实行的产量上限。逐步取消计划将于 10 月份开始。 OPEC+一直在参与自愿性原油减产，在全球原油产量增长超过需求的情况下，每天减产220万桶，试图支撑全球桶油价格。然而，依靠出售原油来平衡政府预算的 "OPEC+"主要成员国不同意继续以牺牲其偿付能力为代价来支撑全球油价，并将于 10 月份开始逐步取消目前的产量限制。技术面分析： WTI 原油上周在上涨至80.5美元以后开始连续下跌，并且从5月开始便进入持续盘整的状态。今日有机会在接触低点后再次反弹。阻力位: 80.59 支撑位: 76.13 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT Markets Limited06-04 12:20

港股午评：恒指涨0.21%科指盘中站上3800点内房股及生物技术股走高

配售筹49.56亿港元，千亿龙头股兖矿能源放量大跌超8%。内房股集体走强，金辉控股涨超27%。据中指院数据，2024年5月，全国100个城市新建商品住宅平均价格为16396元/平方米，环比上涨0.25%。从涨跌城市个数看，44个城市房价出现环比上涨，40个城市环比下跌，16城持平。同比来看，全国百城新建住宅平均价格较去年同期上涨1.33%。医药外包概念股反弹，金斯瑞生物科技涨超9%。金斯瑞生物科技的反弹，或许与今日早间一则公告有关。该公司旗下的子公司传奇生物科技股份有限公司已于2024年6月3日（纽约时间）向美国证券交易委员会提交了6-K表格，并首次公布了用于治疗多发性骨髓瘤的2期CARTITUDE-2队列D的研究结果。研究数据显示，对于在自体干细胞移植后未达到完全缓解的患者，通过单次输注CARVYKTI®（一种治疗方法），无论是否联合来那度胺进行维持治疗，均能实现深度且持久的病情缓解。石油股齐挫，中海油、中石化、中石油跌近2%。消息面上，欧佩克+近日宣布，成员国中8国决定将2023年11月宣布的日均220万桶的自愿减产措施延长至今年9月底，之后将视市场情况逐步回撤部分减产力度。此外，去年4月宣布的日均165万桶的自愿减产措施延长至2025年底。油气分析师Javier Blas表示，虽然欧佩克+减产延期，但实际是在为增产铺路。机构观点中信建投：在海外流动性再次趋紧和国际局势更加复杂的背景下，近期外资回流弹性将逐步结束，外资偏好的成长股当前尚无较强的基本面支撑，预计将进入震荡;而有较强内资支持的板块仍有进一步上涨的空间。预计下一波外资回流或待今年美国大选结束后不确定性落地，外资风险偏好回升。国金证券：24年初以来消费者服务需求整体股价表现偏弱，细分板块中景区板块受益于休闲旅游需求持续释放及文旅热点事件催化相对领跑，而酒店3层面面临供给回升、商旅需求波动压力，餐饮短期面临降客单、降频压力。当前市场对消费者服务关注度由“恢复弹性”逐渐向“可持续性”切换。重点看好休闲游、性价比餐饮、银发经济三大方向。华泰证券：入境游或加快修复步伐。入境游景气复苏有望和消费内生增长动力恢复形成合力，辐射效应有望驱动线下出行全产业链修复，激发服务消费活力，跨境游、免税、餐饮、酒店等均受益。国信证券：港股版本“红利贵族” 提供结构性地跑赢市场新思路。该团队借鉴美股市场“标普500红利贵族指数”选股思路，形成四个港股“红利贵族”投资组合，利用2002年初-2023年末的数据进行历史回测。总体上，四组“红利贵族”投资组合的超额收益和alpha均结构性地为正，验证了“红利贵族”策略的有效性。

金融界06-04 12:19

长久物流（603569.SH）：国内汽车市场竞争激烈，开始逐步转化为存量竞争市场

效的汽车物流网络，优化运力结构，顺应新能源汽车发展浪潮，为新能源汽车产业链上下游的各类客户提供满足其需求的优质服务。 2、公司去年发运量下降这么多是为啥？答：尊敬的投资者您好，近年来国内汽车市场竞争激烈，开始逐步转化为存量竞争市场，汽车物流行业也随之竞争加剧，内卷严重，行业整体盈利性降低，公司为保证整体运营效率，放弃了一部分对流线路不匹配的业务以及回款较差、信誉较低的客户，故整体运输量有一定缩水。未来公司会持续升级优化运输线路，进一步提升周转率，控制空驶率，降本增效。将进一步加大新势力汽车品牌、自主汽车头部品牌、豪华品牌等市场深耕，提升运营时效和质量，升级客户体验，数字化治理赋能精细化运营。 3、公司近期国际业务发展如何？有受到什么影响么？答：尊敬的投资者您好，在国际运输方面，公司2015年正式开通东北到欧洲的国际铁路运输线路，2020年购入了国际海运滚装船“久洋吉”号，2023年引入国内首艘大型汽车运输船“久洋兴”号，为国内外汽车生产厂商、电子配件商等提供国际物流服务。在2023年公司获取TIR国际公路运输资质，打通至中亚的出口的公路运输通道，进一步助力中国汽车产业的全球化进程。目前公司国际业务正常运营中，未来公司将时刻关注行业发展及国际形势变化，根据客户需求设计多样的跨境服务方案，稳步推进公司国际业务发展。 4、公司还有买远洋船的计划么，现在有几艘？答：尊敬的投资者您好，公司于2020年购买了远洋滚装船“久洋吉”轮，于2023年购买了我国首艘大型汽车运输滚装船“久洋兴”轮，目前两艘远洋船均在正常运营中。近期公司发布公告，拟购买一艘6200RT的远洋滚装船，预计本年内完成交付并投入使用。目前中国汽车出口市场快速增长，运力需求旺盛，公司时刻关注滚装船的市场动态，进行相关研判，会根据公司业务需求，在合适时机审慎地进行运力布局及调整，建议关注公司后续公告。 5、公司转债是否有下修转股价的打算，是要到期还钱么？答：尊敬的投资者您好，公司将按照相关规则在触发可转债转股价下修条件时召开董事会并审议是否下修，请您届时以公司的公告为准；公司始终致力于通过改善业绩、开发新业务等方式来提振股价，促进转股，同时公司也具备到期偿还剩余债券的资金储备。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-04 11:50

正泰电器深陷增收降利怪圈，光伏产品毛利率齐跌，重要子公司高负债下欲上市“补血”

前，公司以低压电器为主营业务，将正泰新能源纳入麾下后，形成了低压电器+光伏的双主业格局。光伏板块作为培植的后起之秀，已成为上市公司收入及利润的重要组成部分。从产品端来看，在低压电器方面，正泰电器主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器、建筑电器和仪器仪表、自动化控制系统的研发、生产和销售；光伏方面，主要从事光伏电站开发、建设、运营、运维，EPC工程总包和BIPV、户用光伏的开发和建设，以及逆变器和储能的研发、生产和销售等业务。 2023年以来，光伏上游产业链价格整体呈下降趋势，产业链各环节价格回落，光伏电站系统投资主材组件价格下降，进一步激发了下游装机需求。根据国家能源局数据，2023年国内光伏新增装机超216GW，同比增加超147%；其中，2023年户用光伏装机超43GW，约占2023年我国光伏新增装机20%。受益于下游装机需求高增，正泰电器2023年实现营业收入572.51亿元，同比增长24.53%。分行业来看，来自低压电器行业的收入为201.39亿元，同比增长7.84%；来自光伏领域的收入366.04亿元，同比增长38.11%。虽然总体营收增长，但利润表现却没跟上节奏。同期实现的归母净利润为36.86亿元，同比下降8.27%。鉴于正泰电器持有的中控技术(688777.SH)股份公允价值变动对当期净利润影响为-1.23亿元，剔除该因素影响后的归母净利润为38.09亿元，较2022年同期下降4.49%。拆分单季度来看，正泰电器仅Q1的归母净利润实现109.78%的正向增长。Q2-Q4对应归母净利润7.02亿元、10.88亿元、6.95亿元，降幅分别为36.26%、28.4%、15.81%。分产品来看，低压电器行业实现毛利率28.04%，同比增加1.85个百分点，该行业中的产品毛利率普遍实现了正向增长，仅电子电器、建筑电器同比下滑了0.8、4.95个百分点。但光伏行业的毛利率减少了2.13个百分点至18.43%。其产品毛利率全线下滑，逆变器及储能、电站运营、光伏电站工程承包三大产品的毛利率分别下降了1.55个百分点、1.24个百分点、3.5个百分点。证券之星注意到，正泰电器毛利率表现不佳，自2019年以来已连续下滑。2019-2023年，其毛利率降幅分别为1.69%、4.83%、11.06%、6.36%、4.97%。2023年的毛利率已触及上市后最低点。今年一季度，正泰电器的利润表现仍未见好转。根据一季报，正泰电器实现营收159.17亿元，同比增长1.12%；归母净利润10.81亿元，同比下降10.06%。不过，毛利率水平在一季度止跌回升，同比增长8%至22.94%，达到2022年同期水平。今年现金流转负，重要子公司谋上市证券之星注意到，正泰电器今年现金流与负债双双承压。由于拟出售电站增加，2023年正泰电器存货激增68.81%至379.44亿元。今年一季度，存货依旧同比大增74.17%至362.29亿元，处在历史高位。存货大量垫资导致正泰电器经营活动变现能力较差，一季度经营性现金流从2023年的41.4亿元降至今年一季度的-11.71亿元。负债方面，今年一季度，正泰电器短期借款为62.8亿元，同比增长305.7%；一年内到期的非流动负债109.39亿元，同比增长141.14%。但账面货币资金仅89.88亿元，存在巨大资金缺口。此外，正泰电器的长期借款也高达121.42亿元。光伏电站开发是重资产、长周期的业务，对企业的“财力”要求较高。但正泰电器近年来的资产负债率居高不下，2023年及今年一季度，资产负债率分别为61.5%、60.7%，双双处在历史高位。事实上，正泰电器也在尝试解决资金难题。2023年6月，正泰电器决定将光伏板块的核心子公司正泰安能分拆至上交所主板上市。完成后，正泰电器仍是正泰安能控股股东，后者的财务状况和盈利能力仍将反映在正泰电器的合并报表中。此次分拆上市，正泰安能计划发行不低于2.71亿股股份，也就是不低于发行后公司总股本的10%。此次IPO拟募资额为60亿元，主要用于户用光伏电站合作共建项目、信息化平台建设项目、补充流动资金及偿还银行贷款。资料显示，正泰安能成立于2015年，当时隶属于正泰新能源旗下。随着正泰新能源被正泰电器收购，正泰安能也被纳入上市公司体系。目前，正泰安能是正泰电器户用光伏业务承接主体。2023年，正泰安能新增装机容量超12GW，约占全国户用光伏新增装机容量的29%。正泰安能部分户用光伏电站以项目公司股权交付模式向第三方投资者销售，利用下设的项目公司进行电站资产的开发、销售。2023年，正泰安能以新设方式投资设立子公司820家，处置项目公司114家，注销子公司1家。根据年报，2023年正泰安能实现收入296.06亿元，同比增长116.04%，实现净利润26.04亿元，同比增长48.57%，占正泰电器营收、净利润的比重分别为51.71%、52.62%。证券之星注意到，正泰安能的负债率也同样居高不下。2020-2022年及2023年上半年，正泰安能资产负债率分别为77%、81.2%、76.92%和76.93%。正泰安能在招股书中坦言，公司需要充足的流动资金保障日常经营的稳定性及未来经营的扩张。同时，运用部分募集资金偿还银行贷款有助于优化资本结构，缓解财务压力，降低财务风险。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

证券之星06-04 11:50

【直击亚市】疯狂过山车！非农之前很劲爆日本首次正式承认干预，比特币冲破7万美元

钟转为上涨，因为大型科技股的反弹超过了能源生产商的暴跌。周一早些时候，纽约证券交易所的一个技术问题导致错误的交易波动暂停。亚洲方面，日本财务大臣说，政府一个多月前对外汇市场的干预在一定程度上是有效的。这是日本当局在披露数据后首次正式承认干预行动，数据显示日本政府为支撑日元投入了创纪录的资金。与此同时，印度股指期货延续了周一的涨势，投资者正在等待为期六周的马拉松式选举的最终结果。出口民调显示，总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)将赢得第三个任期。在大宗商品方面，由于欧佩克+推出了一项恢复部分产量的计划，石油价格暴跌。比特币一度突破7万美元。金价创下两周来最大涨幅，此前疲弱的美国经济数据重新点燃了市场对美联储今年将降息的乐观情绪。

云涌06-04 11:45

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