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中信证券：全球新能源汽车将保持增长势头，把握全球电动化供应链优质标的机会
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素：　　新能源汽车销量不达预期；海外能源危机应对不力；各国/地区新能源汽车政策落实不达预期；国内疫情影响超预期。　　▍投资策略：　　主流车企优质车型不断推出提升行业景气，行业向上趋势明确。预计2023年国内坚持稳增长政策，汽车工业相关指标向好，比亚迪销售有望再创新高。全球新能源汽车保持增长势头，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是比亚迪、宁德时代、LG化学供应链。
金融界2023-01-13
拜登政府“三叉戟”政策意义何在？全球贸易即将面临大变革？
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讲中表示，在欧洲经济因乌克兰战争引发的能源危机而步履蹒跚之际，美国的电动汽车计划可能会将制造商的投资流从欧洲“重新定向”到美国。在12月19日发表的联合文件中，法国财政和经济部长布鲁诺·勒梅尔和德国经济部长罗伯特·哈贝克提议紧急试验对关键工业部门提供补贴和税收抵免的想法。“我们将动员所有相关的工具和手段。” 芯片法案也指出了必须与欧盟、日本和韩国的半导体产业的竞争。经济学家和行业高管警告说，由于不协调的补贴计划而推动的生产扩大可能会导致全球产能过剩。发达国家退出全球贸易的举动令负责监督全球经济增长的国际组织感到震惊。这些机构的官员警告说，随着时间的推移，这些措施只会增加通胀压力，并导致经济增长和生活水平下降。发展中国家的人们尤其受到伤害。世界贸易组织总干事Ngozi Okonjo-Iweala在国际货币基金组织12月的一个小组会议上表示：“如果我们想以合作的方式应对气候变化，如果我们想为下一次大流行做准备等等，让我们减少关于脱钩和分裂的讨论，这对全球经济来说将是非常昂贵的代价。”世贸组织最近将其对2023年进出口总额增长的预测从3.4%下调至1%。
一禾2023-01-13
中国“重启”助力欧洲赶超美国！分析人士：美国经济和股市将面临困难的一年
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自身的挑战，包括乌克兰持续不断的战争、能源危机和尚未见顶的通胀——而且在2024年年中之前不太可能达到欧洲央行2%的目标。她说：“欧洲一直处于扩张性财政政策模式，特别是由于能源危机。但除此之外，欧洲也在押注中国的重新开放，这将为欧洲的增长故事带来积极的推动力。” 欧洲GDP增长上一次超过美国是在2017年，尽管2022年的最终数据尚未公布。 Ozturk-Unlu指出，与美国相比，欧洲的行业多元化以及可持续的生产增长，特别是在德国和法国，作为该地区经济增长更稳定的案例。谈到股市，她继续说道：“这并不意味着欧洲完全免疫并且状况良好，但相对而言，与美国相比，欧洲有更多机会。” 所谓的成长型股票——包括美国大型科技股——在2022年受到重创，因为美联储提高了利率，这打击了未来的盈利预期。相比之下，价值股往往会随着利率上升而跑赢大盘，而且欧洲普遍拥有比全球同行更高比例的价值股。今年迄今为止，欧洲斯托克600指数上涨超过5%，而美国标准普尔500指数仅上涨3.4%。尽管出现了自2018年以来最糟糕的表现，但欧洲股市去年的表现也优于美国，跌幅13%，小于标准普尔指数19.4%的跌幅。 Ozturk-Unlu补充说：“与美国相比，欧洲股市被严重低估，这是一个机会。这就是为什么我们认为欧洲与美国相比，将跑赢股市。” 前景光明，但风险依然存在德意志银行并不是唯一一家对欧洲前景持乐观态度的银行。美联储进一步收紧政策、欧元区财政刺激措施、中国重新开放对欧洲的提振尤为明显，以及能源价格下跌，这些都被策略师认为是欧洲经济在2023年可能表现出色的原因。与美国相比，一些早期数据点确实对欧元区有利。美国综合采购经理人指数——一项受到密切关注的经济趋势衡量指标——在12月份跌至4个月低点45。相比之下，欧元区数据升至49.3的5个月高位，距离扩张区域50仅一步之遥。瑞士嘉盛银行的首席经济学家Karsten Junius预计今年欧元区GDP增长将持平，而美国将收缩0.5%。然而，他并不认为这会转化为股票市场的出色表现。原因之一是近期欧元升值，这往往会在三个月的延迟后影响收益。许多策略师认为，虽然2022年市场受货币政策驱动，但2023年它们将更多地受到经济数据和收益的引导。荷兰财富管理公司Van Lanschot Kempen的高级投资策略师Joost van Leenders对欧洲经济的出色表现更为谨慎，但表示股市可能会意外上涨。他说：“如果欧洲和美国出现衰退，就需要在整体收益疲软的情况下下调评级——从这个意义上说，美国看起来进步更大。但如果欧洲的衰退非常轻微，那么由于欧洲对美国的折价几乎与以往一样大，这可能会触发估值折价。”他补充道，只要美联储没有开始降息，从而提振美国的成长型股票。资产管理公司Janus Henderson Investors的多资产团队负责人Paul O'Connor表示，有“充分理由”相信美国股市表现出色的时代已经开始逆转，这种逆转可能会延续到2023年及以后。他说：“虽然全球金融危机后，美国股市的出色表现受到美国强劲盈利势头的支撑，但美国股市相对估值的转向也放大了这种影响。这两种趋势现在都在逆转，虽然美国股票相对于债券及其自身的历史看起来很昂贵，但大多数其他市场的股票看起来更有价值。”
Peng2023-01-12
会员
2022年12月物价数据点评：CPI释放居民商品及服务消费反弹信号
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经济下行压力加大、欧洲异常温暖气候缓和能源危机，国际原油、天然气价格震荡回落，给国内石油、化工等相关行业价格带来较大下行压力。由于国际原油价格波动传导至国内相关行业有1个月左右的时滞，11月的部分跌幅滞后在12月体现，使得12月石油和天然气开采业价格环比由上月上涨2.2％转为下降-8.3％，石油、煤炭及其他燃料加工业价格环比由上月上涨0.2％转为下降3.5％，是PPI环比超预期下跌的主要原因。　　因美联储放缓加息节奏，美元对大宗商品的压制力有所减弱，中国防疫政策优化提振需求增长预期，国际有色金属价格继续回升。国内方面，稳增长政策加码，在基建投资保持高增速、地产纾困“三支箭”落地、企业预期改善、冬储补库需求提升等带动下，黑色金属价格止跌反弹，有色金属价格涨幅扩大，煤炭价格继续上涨。受猪肉、豆粕等价格下行影响，农副食品加工业价格环比由上涨转为下降1.0％。　　回顾2022年，前三季度油价、猪价接替上涨带动CPI上行，但在疫情反复制约消费及国储肉抛售调解下，CPI同比未能突破“3％”的政策调控目标，年内高点为9月的2.8％，全年以2.0％的温和水平收官。PPI同比在2021年高基数作用下，从年初的高位持续回落至负增长区间，全年中枢下行至4.2％。　　展望下一阶段，春节将至，往年春节所在月的CPI环比通常是一年中的高点，且1月CPI翘尾因素约为1.4％，为2023年最高水平，因此1月CPI同比或创2023年上半年高点。春节因素消退后，季节性需求回落，疫情仍可能出现规模性反复，扰动消费修复，CPI趋于下行。下半年随着疫情边际影响逐渐减弱，生产生活秩序有望全面恢复，消费场景较多、需求加速释放，CPI有较强上行动能。PPI在出口走弱、地产筑底、基数效应等因素拖累下，上半年将维持负值区间内继续下探，下半年有望随着地产企稳回升而回正。　　作者：植信投资研究院研究员丁宇佳
金融界2023-01-12
能源危机阴影减弱华尔街唱多欧元
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　　华尔街正在为欧元反弹摇旗呐喊，能源危机的阴影减弱加上经济衰退前景趋向乐观，投资者正在押注低廉的欧洲资产。德意志银行和摩根士丹利的分析师表示，欧元目前已在七个月高点，即一欧元兑1.07美元，未来可能继续反弹至1.15美元，野村认为本月底欧元将升至1.10美元。荷兰全球人寿旗下的荷全资产管理（Aegon Asset Management）则正计划增持欧元。
金融界2023-01-12
亚洲需求低迷美国近七成LNG仍流向欧洲！
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，欧洲的LNG进口助其缓解了今年冬天的能源危机。事实上，由于天气温和，欧洲的需求也不温不火。不过，欧洲长期以来一直被贸易商视为最后的市场，他们很可能在西班牙、法国或英国找到买家，而这些国家拥有广泛的进口基础设施和贸易中心。　　与欧洲一样，亚洲的天然气库存目前处于健康状态，而天气还没有冷到足以推动消费的程度。天然气价格的未来走势在很大程度上取决于欧洲和亚洲冬季剩余时间的气温，以及中国在摆脱新冠疫情后的工业需求。　　Toora表示：“如果亚洲突然出现寒流，大量现货LNG可能会从欧洲转移，但目前还没有迹象表明天气会变冷。除非价格降至每百万英热单位15-18美元，否则亚洲需求难以大幅回升。” 　　可以肯定的是，最近几周欧洲的LNG进口有所减少，反映出消费低迷和价格下滑，但进口量仍高于季节性正常水平。摩根士丹利表示，欧洲天然气价格无需接近去年8月的峰值即可吸引卖家。该行已将天然气价格预测下调一半。　　不过，船舶跟踪数据显示，LNG的交货出现了一些货物转移迹象。一艘船似乎正在从欧洲西北部改道前往亚洲，另一艘船上周将目的地改为土耳其而不是英国。但许多油轮仍徘徊在西欧附近，等待美国自由港液化天然气设施重启。
金融界2023-01-12
欧洲央行集体放鹰只有核心通胀降温才能改变加息决心
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n Jari Stehn等人预测，鉴于能源危机，欧元区将冬季几个月的经济增长将出现疲软；不过得益于暖冬，欧洲天然气价格近期出现回落，该地区不至于会出现技术性衰退。
Dan19772023-01-11
2022年港股十大牛熊股
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期行业，并且已经上涨超过两年，加上欧洲能源危机暂时化解，有可能处于周期顶部，那么也就存在做空机会。因此，我们可以做多房地产博弈困境翻转而做空煤炭下注周期见顶，形成一个多空结合的组合。那么你对2022年港股十大牛熊股有什么看法呢？ $新东方在线(01797)$ $碧桂园(02007)$ $融创中国(01918)$
老虎证券2023-01-11
“稳”字当头！法国主要行业12月展韧性经济“稳”中求进欧元区衰退风险有所缓解
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缓解，企业现金头寸趋于稳定。商界领袖对能源危机的评估也显露稳定的迹象。
芷莹2023-01-11
国家发改委：有效应对国际能源价格大幅上涨冲击，有力保障国内能源价格总体稳定
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势复杂严峻、价格大幅上涨，多个国家遭遇能源危机；我国是能源消费大国和进口大国，国际冲击叠加极端天气频发，能源保供稳价面临较大风险挑战。各地区、各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续加强能源产供储销体系建设，着力稳煤价、稳电价、稳气价，实现了能源价格总体运行在合理区间，有力保障了国家能源安全。2022年1—11月，美国、欧元区CPI中能源价格同比分别上涨约27％和38％，而我国CPI中居民水电燃料价格仅上涨约3％，汽柴油价格涨幅也明显低于美欧。　　紧紧牵住煤炭这个“牛鼻子”，稳煤价进而稳电价，有效稳住国内能源价格“大盘”。立足以煤为主的基本国情，国家发展改革委创新改革煤炭市场价格形成机制，明确每吨570—770元的煤炭价格合理区间；深化煤电上网电价市场化改革，合理调整煤电上网电价合理区间，煤、电价格区间实现有效衔接；区间内充分发挥市场机制作用，区间外加强调控监管，2022年煤炭价格总体在合理区间内平稳运行，有效稳定了电价和下游用能成本。坚持保障民生，保持居民、农业用电价格稳定。　　积极应对国际市场气价飙升，多措并举稳气价，有效缓解国际市场传导冲击。2022年，国际天然气市场供需格局深刻调整，价格大幅飙升。为应对国际市场冲击，国家多措并举稳定天然气价格。发挥我国独特的天然气价格机制优势，保持上游门站环节居民用气价格基本稳定，指导各地稳定居民用气终端销售价格。同时，充分发挥国产气保障作用，全力抓好增储上产，完善天然气中长期合同机制，强化合同履约监管，保障下游正常用气需求。　　一系列改革调控措施有效稳定了我国能源价格，为物价稳、经济稳、民生稳奠定坚实基础，与欧美国家形成鲜明对比。例如，2022年我国居民电价、气价均保持稳定，欧美国家则明显攀升，美国、欧元区2022年1—11月CPI中电力价格同比涨幅分别达12.9％和36.3％，天然气价格同比涨幅分别达26.6％和56.5％。
金融界2023-01-11

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