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A股三大指数震荡收涨,9位基金经理发生任职变动
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9家基金机构调研;然后被调研数量较多的
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是工业富联、九号公司和宁波银行,分别接受63家、60家和60家基金机构的调研。
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金融界
05-22 16:17
交易涉及投机炒作!南京化纤、中通客车股价剧烈震荡 中国对相关账户限制15个交易日
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化纤股份有限公司和中通客车股份有限公司
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走势的“相关”账户,因散布“捏造”信息而被停牌15天。 彭博社报道,价格波动可能是巧合,但这些信息传播的速度突显了监管机构面临的任务的艰巨性,因为他们誓言要加强对
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操纵的执法。 (来源:Bloomberg) 这次波动发生在一个棘手的时刻,因为对中国增长前景的担忧引发了抛售热潮,全球第二大股市正试图巩固反弹。 (来源:Bloomberg) 周一(5月20日),南京化工跌停10%,当时下午投资者论坛上有帖子称该公司“会有惊喜”。一天后,该股股价飙升至涨停板10%。 周二,有人发帖称“我是庄家,股价将于1点20分涨停”,中通客车股价同样上涨10%。 中国主要证券交易所严厉打击了涉及两只
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交易的投机行为,突显出中国为遏制证券主管曾称之为“毒瘤”行为所做的努力。 中国媒体报道称,交易所应该调查真相,并就这些预测及其实现是否纯属巧合,还是公开挑衅中的操纵市场案件作出结论。 如果是后者,这些性质恶劣、破坏市场公正、公平、公开秩序的事件,就应该受到最严厉的惩处。 南京化纤约2/3的自由流通股周二易手,该公司生产纱线和纤维素纤维。 公司周三在一份声明中表示,其
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“可能存在非理性投机”。 它还提醒投资者,其业务不涉及“低空”经济,即无人机和其他以空运为基础的行业,该行业的股价最近几周有所上涨。 中通客车周二也在声明中表示,“近期生产经营情况正常”。 该公司表示:“经自查,公司不存在违反公平信息披露的行为。”
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圈内人
05-22 15:51
【日股收市】连跌两日! 时隔11年债市巨震,市场观望英伟达与美联储纪要
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重要的市场催化剂,并将检验人工智能相关
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的大幅上涨能否持续。 日本芯片巨头东京电子和Advantest分别下跌1.67%和0.3%。这些重量级芯片股曾帮助日经指数在3月22日触及41,087.75点的盘中纪录高点。 策略师表示,自4月初以来,该指数一直徘徊在4万点以下,部分原因是日本企业温和的盈利预期拖累了市场人气。 Hosoi说:“今天的跌幅大于预期。投资者,尤其是外国投资者,可能会抛售日本
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,转而购买前景更为强劲的海外
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。” 市场正准备迎接央行今年进一步加息。日本政府债券的收益率本月有所上升,因为日本央行试图遏制日元的贬值。 就在市场对日本央行将更早升息和削减购债规模的猜测持续之际,日本10年期国债收益率触及1%这一关键心理水准,为2013年5月以来首次。 三菱UFJ资产管理公司首席基金经理人Kiyoshi Ishigane则是表示,随着10年期公债殖利率来到高点,投资人开始考虑将资金从股市移往债市。同时,东证指数跌势不如日经指数,因日本央行升息令金融股表现依旧强劲。 软银集团上涨1.55%,成为日经指数的最大支撑。空调制造商大金工业上涨1.8%。 Kusuri No Aoki Holdings股价上涨2.94%,此前香港维权基金Oasis Management增持一家连锁药店的股份。 日经指数的225只成分股中,61只上涨,162只下跌,2只持平。航运业下跌2%,成为东京证券交易所33个行业分类指数中表现最差的。
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云涌
05-22 15:19
老陈;喊单胜率高达98%以上,欢迎查阅,联系本人拿观摩
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2、道琼斯理论 道氏理论主要应用与
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市场,但与其他的技术分析理论一样,也可以根据不同市场的不同特性,适当调整后应用于各个投资市场。 3、鳄鱼止损 这是经济学交易技术法则之一,它的意思是:假定一只鳄鱼咬住你的脚,如果你用手去试图挣脱你的脚,鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣扎,就被咬住得越多。所以,万一鳄鱼咬住你的脚,你唯一的办法就是牺牲一只脚。由于人性天生的弱点,时时不自觉地影响我们的操作,一次大亏,足以输掉前面99次的利润,所以严格遵守止损纪律便成为确保投资者在风险市场中生存的唯一法则。止损是贵.金属投资的一项基本功。 ①优质服务:我们用最专业的知识,最优质的“一对一”为你服务。 ②叫单服务:我们有业内最精英的分析团队全天实时在线行情分析,指导操作。 ③软件服务:专业的技术实盘分析软件报价与国际实时接轨。 ④资金服务:资金由银行第三方存管,安全放心。 ⑤每天18小时以上在线指导,您在,我就在,有行情的地方永远有我们精英团。 ⑥立志成为您最贴心、最负责任的投资理财分析师!愿与客户携手共赢,同甘共苦。
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老陈大师
05-22 15:16
比特币将赢在全球宏观 100万/枚
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抛售价值数万亿美元的美国短期债券和美国
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。 无论耶伦提出什么解决方案来加强日元,都不能要求日本央行提高利率。 简易按钮 如上所述,有一种方法可以在不需要出售美国短期债券的情况下,削弱美元,让中国重新刺激经济,并增强日元。我将讨论无限制的美元-日元货币互换是如何实现这一目标的。 要削弱美元,就必须增加美元供应。想象一下,日本人需要价值1万亿美元的火力,才能在一夜之间将日元从156升至100。美联储用1万亿美元交换等值的日元。美联储印制美元,日本央行印制日元。每家央行这样做不需要任何成本,因为它们拥有各自国内的印钞机。 这些美元退出日本央行的资产负债表,是因为日本外务省必须在公开市场上支付日元。美联储对日元没有用处,所以日元留在了美联储的资产负债表上。当一种货币被创造出来但仍留在中央银行的资产负债表上时,它就被消毒了。美联储对日元进行了消毒,但日本央行却向全球货币市场释放了1万亿美元。因此,由于美元供应量增加,美元对所有其他货币的汇率都会走弱。 由于美元走软,中国可以创造更多的在岸人民币信贷来对抗通货紧缩的有害影响。如果中国希望将美元兑人民币汇率维持在 7.22 不变,就可以创造额外的 7.22 万亿元人民币(1 万亿美元 * 7.22 美元兑人民币)国内信贷。 人民币兑日元汇率下跌,从中国的角度看是走弱,从日本的角度看是走强。由于日本外务省用美元购买日元,全球人民币供应量增加,而日元数量减少。现在,按购买力平价计算,日元对人民币的价值相当。 任何基于美元的资产价格都会上涨。这对美国
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和美国政府来说都是好事,因为美国政府要对利润征收资本利得税。这对日本公司来说也很好,因为他们总共拥有价值超过 3 万亿美元的美元资产。加密货币蓬勃发展,因为有更多的美元和人民币流动性在系统中浮动。 由于日元走强,进口能源成本下降,日本国内通胀下降。然而,由于货币走强,出口将受到影响。 每个人都会有所收获,有些人收获更多,但这有助于在美国总统大选前夕保持全球美元体系的完整。没有哪个国家必须做出对其国内政治地位产生负面影响的痛苦选择。 要想了解美国从事这种行为的风险,首先,我需要将 YCC(收益率曲线控制) 与这种美元-日元互换大骗局划等号。 相同但不同 什么是 YCC? 它是指中央银行愿意印制无限量的钞票来购买债券,以将价格和收益率固定在政治上有利的水平。YCC 的结果是货币供应量增加,从而导致货币疲软。 这种美元-日元互换安排是什么呢? 美联储准备印制无限量的美元,这样日本央行就可以阻止加息,从而导致美国短期债券的销售。 这两种政策的结果是等同的,即美国短期债券收益率低于本来的水平。此外,随着供应的增加,美元也会走弱。 掉期政策在政治上更有利,因为它发生在暗处。大多数平民甚至贵族都不了解这些工具是如何运作的,也不知道它们藏在美联储资产负债表的什么地方。它也不需要与美国国会协商,因为美联储几十年前就被赋予了这些权力。 而 YCC 则更加明显,肯定会引起公民的强烈关注和愤怒。 风险 风险在于美元过度贬值。一旦市场将美元兑日元互换额度等同于 YCC,那么美元就会坠入海底。当互换协议最终解除时(这最终会发生),这将意味着美元储备体系的终结。 鉴于市场需要许多年才能迫使这种解除,今天,一个担心获得支持的政治家会支持扩大美元-日元互换额度。 小心 如何监控我是对还是错? 观察美元兑日元汇率比 Solana 开发人员监控正常运行时间还要仔细。事实上,要近得多...... 美元兑日元的利差没有得到解决。因此,无论干预与否,日元都将继续走弱。每次干预后,请打开此网页,监控美元-日元互换线的大小。在彭博社上,监控 FESLTOTL 指数。如果它开始实质性增长,我指的是数十亿美元的增长,那么你就知道这是精英们选择的道路。 此时,将美元掉期线的规模添加到你方便的美元流动性指数中。坐下来,看着加密货币以法币计价不断走高。 Wrong.com 我可能在两个方面错了。 日本央行正在改变其日元疲软政策,大幅提高利率,并表示将持续下去。我所说的大幅加息是指 2% 或更多。仅仅 0.25% 的加息不会影响美元与日元之间 5.4% 的利率差。 日元继续走软,美国和日本却无动于衷。中国通过人民币对美元贬值或与黄金挂钩进行报复。 如果上述任何一种情况发生,最终都会以某种形式在美国产生 YCC,但通向 YCC 的道路是复杂的。我对从这里到那里的一系列事件有一套理论,如有必要,我将就这一历程发表一系列文章。 时机决定一切 市场知道日元太弱了。我相信,进入秋季后,日元贬值的步伐将会加快。这将给美国、日本和中国带来压力,迫使它们采取行动。美国大选是促使拜登政府提出解决方案的关键因素。 我认为,如果美元兑日元飙升至 200 点,就足以让美国化工兄弟公司(Chemical Brothers)“按下按钮”。 这就是为什么所有加密货币交易者必须持续监控美元兑日元的原因。我相信,掌管美国大同世界下的小丑集团会从容应对。这在政治上是合情合理的。 如果我的理论成为现实,那么任何机构投资者购买在美国上市的比特币 ETF 都是轻而易举的事。在全球法币贬值的情况下,比特币是表现最好的资产,他们知道这一点。当日元疲软问题得到解决时,我将用数学方法推测流入比特币综合体的资金将如何使比特币价格升至 100 万美元,甚至更高。保持想象力,保持乐观,现在不是做傻子的时候。 来源:金色财经
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金色财经
05-22 14:59
DWV日报|标普纳指齐收创新高、美元指数跳涨、以太坊盘中续涨
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Eck的现货以太坊ETF已在DTCC以
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代码ETHV上市。 2、Binance Labs投资Aevo:Binance Labs宣布对Aevo进行投资。 3、Cronos的zkEVM测试网升级:Cronos宣布其zkEVM测试网成功升级至Tethys版本,并计划在夏季推出主网。 4、Floki DAO代币燃烧计划:Floki DAO计划在5月22日燃烧152.46亿个FLOKI代币。 5、Gala团队代币燃烧提议:Gala团队在一次安全事件后从黑客那里收到2000万美元,并提议燃烧约50亿个代币。 6、Jupiter的Giant Unified Market计划:Jupiter宣布推出Giant Unified Market倡议,团队计划将迷因币、实物支持资产(RWAs)、
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和外汇纳入原子交易。 7、Uniswap Labs对SEC Wells通知的回应:Uniswap Labs已对美国证券交易委员会(SEC)的Wells通知作出回应。团队预计众议院将在明天通过一项法案,授予商品期货交易委员会(CFTC)对数字资产交易的监管权。 8、XAI的减半事件:XAI宣布完成了首次XAI代币减半事件。 9、Farcaster的融资:Farcaster在由Paradigm、a16z和Standard Crypto领投的一轮融资中筹集了1.5亿美元。 10、特朗普竞选接受加密货币捐赠:特朗普的美国总统竞选活动现在接受SOL、BTC、ETH和其他代币的捐赠。 11、zkSync代币空投预期:zkSync代币空投预计将在6月13日左右进行。 加密市场数据 1、交易所比特币、稳定币余额变化: 2、BTC清算线: 3、BTC、ETH币安现货挂单: 4、链上公链、协议TVL变化: 5、链上聪明钱动向: 股市行情追踪 【美股】 标普收涨0.25%,报5321.41点,连涨三日;纳指收涨0.22%,报16832.62点,连续两日刷新收盘最高纪录;道指收涨66.22点,涨幅0.17%,报39872.99点。 【美债】 美国10年期基准国债收益率到债市尾盘时约为4.41%,日内降约3个基点。;对利率前景更敏感的2年期美债收益率到债市尾盘时约为4.83%,日内降近2个基点。 【美元】 周二美股收盘时,美元指数处于104.60上方,日内涨不足0.1%。 【黄金】 美股收盘时,现货黄金处于2420美元上方,日内跌逾0.1%;COMEX 6月黄金期货收跌0.52%,报2425.9美元/盎司,跌落连续两日刷新的收盘历史高位。 宏观动态 美联储利率路径:美联储理事沃勒:未来三到五个月的通胀疲软数据将让美联储能考虑年底降息,眼下无需加息。美联储副主席巴尔重申需在更长时间内维持高利率; 亚特兰大联储主席博斯蒂克:要确保通胀不会反弹,预计Q4前不会降息; 美联储柯林斯:需要更长时间才能看到调整利率所需的进展。美联储梅斯特:在最新预测中上调了对长期中性利率预估,目前的政策水平可能没有“预期的那么紧缩”. 分析师YohayElam 自上次美联储会议以来,非农数据低于预期,失业率上升。本周公布的会议纪要可能会更多地揭示对劳动力市场的担忧程度。若纪要中鸽派官员对失业率上升的担忧占主导地位,那么美元将下跌,非美资产有望上升。相反,若第一季度通胀下降速度低于他们的预期,维持利率仍是该会议纪要的主要话题,美元将得到提振。值得注意的是,美联储官员直到最后一刻才修改该纪要,他们完全了解市场对该纪要的看法。由于最新的CPI数据显示通胀正在放缓,我预计会议纪要将更加温和,令市场感到高兴。即便基调更加强硬,任何下跌都可能是短暂的。美股趋势向上,任何派言论都会被视为过时,即这只不过是上升路上的一个坎。市场对美联储会议纪要的反应往往是短暂的。 今日关注 加密市场热点新闻 特朗普的总统竞选团队正式接受比特币和加密货币捐赠 特朗普的总统竞选团队推出了一个筹款页面,允许任何联邦政府允许的捐助者都可以通过其联合筹款委员会,使用 Coinbase Commerce 产品接受的任何加密货币进行捐赠。加密货币捐赠的捐赠限制和披露要求将遵循联邦选举委员会的规定。 灰度在 ETHE 转换为以太坊现货 ETF 的文件中删除关于质押的条款 据 The Block 报道,根据修订后的初步委托书,Grayscale(灰度)在其将 ETHE 转换为以太坊现货 ETF 的文件中删除关于质押的条款。 Gala Games:已追回被盗资金,将使用 GalaSwap 将 ETH 转换回 GALA Web3 游戏项目 Gala Games 表示,最近发生的安全事件中被盗资金已被追回,团队将使用 GalaSwap 将 ETH 转换回 GALA。 消息人士:CoinShares、Valkyrie 将不会申请以太坊现货 ETF,主要原因是没有质押 福克斯记者 Eleanor Terrett 发推称,比特币现货 ETF 发行商 CoinShares、Valkyrie 将不会申请以太坊现货 ETF,主要是因为没有质押。熟悉情况的消息人士称,如果不支持质押,该公司就无法为投资者带来价值,尤其是在一个与其他 9 家发行商并存的拥挤市场中。 5 家发行商已通过 Cboe BZX 向美 SEC 提交以太坊现货 ETF 19b-4 修订文件 彭博社 ETF 分析师 James Seyffart 表示,5 家潜在的以太坊现货 ETF 发行商已通过 Cboe BZX 向美国证券交易委员会(SEC)提交 19b-4 修订文件,包括:富达、VanEck、Invesco/Galaxy、Ark/21Shares 和 Franklin。 中东局势跟踪 巴以冲突: 巴勒斯坦常驻联合国观察员敦促重开拉法口岸。 消息人士:埃及擅自更改提交给哈马斯的停火协议。 据以色列时报:以色列方面称真主党的海岸火箭指挥官在袭击中丧生。 据华盛顿邮报:以色列据悉与美国就搁置大规模进攻拉法计划达成一致。 巴勒斯坦卫生部:以色列在被占领的约旦河西岸杰宁开火,造成三名巴勒斯坦人死亡,八人受伤。 其他: 也门胡塞武装称近日击落两架美军MQ-9无人机。 市场消息:也门胡塞武装称在贝达省击落一架美国无人机。 美国白宫否认伊朗总统坠机与美国制裁有关。 伊朗代理外长与多国官员通电话,讨论双边关系。 据知情人士:爱尔兰政府将于周三宣布承认巴勒斯坦国。 美国国务卿布林肯:美国政府将乐于与国会合作,对国际刑事法院关于以色列的行动作出“适当回应”。 来源:金色财经
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金色财经
05-22 14:59
高盛:中国股市将继续上升,惟需满足这些条件
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况将对市场产生重要影响。 *** 害怕
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买高了?掌握美股多种估值,避免高买低卖。 以苹果公司为例,了解详情:https://cn.investing.com/pro/NASDAQGS:AAPL 编译:刘川 原文链接
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投资慧眼
05-22 14:55
A股神秘“预言家”跟风潮起,监管火速出手,南京化纤一字跌停!
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天,南京化纤也风险提示称,鉴于近期公司
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价格波动较大,可能存在非理性炒作。 当日晚间,上交所再通报称,南京化纤核相关账户被暂停交易15日。 至于这位精准预言的股民,事后曾回应表示:“消息是我发的,但是盘不是我砸的”。 据悉,该用户为普通本科金融学大四学生,因正在参加某平台炒股大赛,所以才会评论一些个股的走势。本人并未实盘操作任何南京化纤
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。 无独有偶的是,继南京化纤之后,昨天中通客车也被预言“掐点”涨停。 对此,中通客车表示“并不知道怎么回事,公司内部也在自查,内部也没有什么交易、违规事项。” 中通客车昨晚也公告称,经核实,公司、控股股东和实控人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项,亦不存在处于筹划阶段的重大事项。 昨日晚间(5月21日),深交所发布通报称,关注到中通客车股价走势的相关网络信息,依规对相关账户采取限制交易十五日的监管措施。 今天开盘,中通客车低开震荡,现跌超4%,报11.33元。 A股频现“预言帝” 值得一提的是,A股神秘“预言帝”跟风潮起。 除了南京化纤、中通客车外,还有嘉欣丝绸、雷科防务等个股也出现了“预言”情况。 日前,被网友预言的嘉欣丝绸也在昨天实现涨停。 为此,今日(5月22日)午间,嘉欣丝绸澄清回应称,公司近期生产经营情况正常,不存在违反公平信息披露的情形。 除了上述
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外,有股民今天还在同花顺雷科防务股吧发言:十点准时表演。 这一次,掐点“预言”又再一次成真。 从股价走势来看,雷科防务从9点50分左右开始快速拉涨,并在10点01分封上涨停板。 不过随后,对雷科防务走势预判的股民回应称,全是蒙的。 雷科防务董秘办人士也回应表示,公司有关注到股价拉涨的情况。就股民预测之事,网上经常有各种各样的预测说法,但发表观点的人并不会对言论负责。 要注意的是,编造“小作文”操纵股价或涉嫌违法。 昨天,沪深交易所已经出手,精准打击网络“精准预测”。 并发出警告称,网络不是法外之地,任何人在网络上发布涉及证券市场信息都应遵守法律规定,不能随意造谣、误导,破坏市场信息的正常传播,影响市场机制的正常运行。 而所谓的“神预测”,除了歪打正着,也不排除割韭菜或吸引眼球等目的。 所以,大家还是要坚持价值投资、理性投资,不盲目跟风。
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格隆汇
05-22 14:49
震荡之下港股红利价值凸显,恒生央企ETF自上市以来涨超16.6%
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荡时期往往能够跑赢大盘。这得益于高股息
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的稳定收益和较低的风险特性。在市场波动加大、不确定性增强的环境下,高股息
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能够提供相对稳定的现金流回报,从而成为资金的避风港。 而当前,港股市场也面临着诸多不确定性因素。例如在房地产重大利好政策影响下,地产去库存的效果有待验证,而美国经济形势日趋复杂,美联储降息时点难以捉摸,这些因素对于港股市场来说都将产生深远影响。因此,高股息策略依然可作为抵御这些不确定性的有效配置方向。通过持有高股息
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,在享受稳定股息收入的同时,也可以降低市场整体波动对投资组合的影响。 从行情上来看,A股红利行情已经在持续了很长一段时间,而港股依旧处于前中期,后续依旧具有不小的空间。恒生中国央企指数今天走势震荡,在经历了早上的拉升之后涨势逐渐回落,截至下午2:00,指数上涨0.39%,较上午的高点有一定的回落。从均线形态来看,5日均线在下方提供较强支撑,说明指数依旧处于较为强劲的上涨态势之中。当然,从MACD指标来看,红柱较之前日有所缩短,近日成交额也有收缩,出现了一定的顶背离迹象,预示着指数后续可能有所调整。不过在如此强劲的上涨趋势中,出现一两次调整也实属正常,或许正是一个不错的倒车接人的机会。 数据来源:Wind 综上所述,港股市场涨幅较大,后续可能出现一定的震荡或是调整,有机构认为:涵盖“高股息、低估值、纯正央企”这三大核心元素的恒生央企ETF(513170),将是帮助我们把握红利机会的良好配置工具,其主要优势在于: (1)聚焦蓝筹央企龙头。恒生央企ETF独家跟踪恒生中国央企指数,恒生中国央企是恒生旗下第一只聚焦央企的市场类宽基指数,反映了第一大股东为内地央企的香港上市公司整体表现,前三大行业分别为银行、能源和电信。 (2)高股息、高分红。今年1月,国资委明确要将市值管理成效纳入央企负责人考核,高股息策略投资掀起热潮,恒生中国央企指数2023年底股息率7.05%,高分红特性显著,获得各种资金青睐。 (3)估值处于历史低位。A股红利年初以来表现亮眼,相较而言,港股的红利资产或具备更高的投资性价比,资金担心回调风险,流向估值更低的港股市场,恒生央企指数当前估值分位较低,安全边际相对较高。 港股红利底仓优选恒生央企ETF(513170)自2024年4月19日上市以来累计上涨超16.6%,兼具防守的韧性与港股反弹的弹性。 基金有风险,投资需谨慎! 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
05-22 14:48
股价大涨近14%创十年新高!联想成大摩首推
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港元;升级为"超配",并成为我们的首选
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:我们认为,AIPC和AI服务器的增长将支持联想
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的重新评级。目前的估值仅为2026财年市盈率的8.8倍,与其过去五年的平均市盈率8.8倍相比,较为便宜。与全球同行相比,联想的价格也较低,包括戴尔(2026财年市盈率14.8倍)、华硕(2025财年市盈率12.2倍)、宏碁(2025财年市盈率16.3倍)以及其他AI服务器ODM(市盈率15-20倍)。 亚洲AIPC的主要受益者 我们将AIPC定义为配备NPU,能提供超过40 TOPS性能的PC。 我们认为今年渗透率将保持在5%以下,但到2028年将上升到整个PC市场的约64%。但是,如果我们只考虑笔记本电脑,我们预计到2028年渗透率将上升到约85%。 PC基本情境 我们假设AIPC的出货量将从2024年的460万台增长到2028年的1.79亿台。 AI PC出货场景CY24-CY28 图:假设PC市场总出货量在第24财年同比增长3%,在第25财年同比增长5.5%,相比之下,乐观状态为8-12%,悲观状态为0-4% CY24-CY28 PC机总出货量场景 图: PC市场总收入从CY24-CY28每年增长4%,在我们的乐观预测下每年增长8%,在我们的悲观预测下每年仅增长1%。 图:从CY24到CY28,PC总售价每年增长3%,乐观预测每年增长4%,悲观预测每年仅增长1%。 为什么我们认为联想是主要受益者? 我们假设,那些原本愿意花费1000美元购买笔记本电脑的消费者,由于AIPC的价格增幅有限,将选择购买AIPC,无论他们是否认为自己会使用当前的AI功能。因此,我们查看历史数据(2023年)来试图判断谁最有可能受益。根据IDC数据,2023年售出了5910万台笔记本电脑,其中苹果占据了该市场的约31%,其次是联想约18%,惠普约17%,戴尔约12%,华硕约7%,宏碁约3%。三星约占2%,微软约占1%。 除了苹果之外,我们认为联想、惠普和戴尔都将是受益者,但根据2023年的数据,联想将略微超过惠普和戴尔。因此,在苹果之外,联想在1000美元以上价格区间的笔记本电脑销量中所占份额最高。 在全球范围内,我们预计联想的AIPC收入占比将从2024年的2%上升到2028年的53%,在中国大区的AIPC占比大于华硕和宏碁。在全球范围内,根据我们的估计,与惠普、戴尔和苹果相比,到2028年,联想将继续拥有最高的AIPC占比,而惠普紧随其后,AIPC收入占比为52%,随后是宏碁(44%)、华硕(41%)、戴尔(37%)和苹果(5%)。 图:2023年PC OEM NB市场份额(1000美元以上) 图:PC oem厂商的AI PC收入敞口 图:更高的AIPC渗透率将有助于推动联想的混合PC平均售价增长 联想也在开发自己的AIPC特性和功能 联想小天和AI Now是什么?联想于2023年10月24日在Tech World Austin首次展示了其AIPC功能AI Now,并在2024年4月18日的Tech World Shanghai上发布了更多细节。在Tech World Shanghai上,联想提到将在活动中推出的6款机型中预装"小天",包括Yoga Book 9i、Yoga Pro 16s、Yoga Air 14、小新Pro 16和ThinkPad T14p/16p。 联想首先将其新的AI功能"小天"带到2024年上半年在中国销售的PC产品中,在第二阶段推广中进军海外市场。实际上,我们看到许多不同的PC OEM也提供自己的AI功能,但联想是前五名PC OEM中唯一一家在中国推出该功能的公司。与其他PC OEM提供的AI功能相比,联想提供了最全面的产品,通过结合与工作相关的功能(即电子邮件/文档的摘要)与文本预测、背景模糊、会议记录以及数字内容工具,以最大化创造力而不影响整体系统性能。此外,它还具有与消费者相关的功能(即根据用户偏好和天气情况预订旅行计划)。其他PC OEM提供的AI功能/特性聚焦工作,但不包括任何个人/与消费者相关的功能。 联想小天和AI Now在哪些型号中可用? 2024年2月8日宣布:搭载英特尔酷睿Ultra处理器的联想PC(约10TOPS,或每秒万亿次操作)具有片上AI加速器,称为神经处理单元(NPU),它使AI加速变得高效,从而加快了AI工作流程。特点包括文本预测、背景模糊、会议记录和总结电子邮件,而数字内容工具则在不影响整体系统性能的情况下最大化创造力。此外,联想计划于2024年下半年推出具有增强计算能力(40+ TOPS)的下一代AIPC。 联想已经推出了一系列全面的AIPC产品,涵盖其多个子品牌,包括Yoga™、ThinkBook™、ThinkPad™、ThinkCentre™和Legion™。其中最引人注目的产品之一是ThinkBook Plus Gen 5 Hybrid,该产品在CES上获得了创纪录的61项大奖,它可以无缝地从笔记本电脑切换到平板电脑,然后再切换回来。该型号包括ThinkBook Plus Gen 5 Hybrid Station——当连接到外部显示器时可以独立使用——和ThinkBook Plus Gen 5 Hybrid Tab——可以拆卸并用作独立平板电脑,专为设计师、金融分析师、物流专业人士和其他可以从这种双重功能中受益的用户设计。联想专注于高端和商业领域,这些领域具有巨大的使用潜力,旨在通过利用AIPC技术的兴起,推动IDG的盈利能力持续高于历史趋势。 像这样的举措包括:1) 联想Yoga Creator Zone,它可以根据文本描述生成图像,并配备联想的Image Training功能,允许用户训练个性化模型;2) 联想AI Now解决方案,这是一款个性化AI助手,使最终用户能够通过键盘和自然语言进行交互;3) 联想AICore芯片,这是一款专有AI芯片,带有软件机器学习算法,用于优化游戏电脑性能;这些都展示了公司对产品差异化的承诺。 在2024年上海联想tech world上,联想集团首席执行官兼董事长杨元庆强调了AIPC的五个主要特点: • 使用自然交互和个性化LLM(大型语言模型)的个人AI助手,如联想小天 • 带有CPU、GPU和NPU的本地异构计算 • 构建个人知识库的能力 • 开放的AI应用生态系统 • 隐私和安全保护 只有在4月18日tech world上发布的特定型号才预装了联想小天AI助手;这些型号包括Yoga Book 9i(配备英特尔酷睿Ultra 7)、Yoga Pro 16s(配备英特尔酷睿Ultra 9和英伟达GeForce RTX 4060)、Yoga Air 14(配备英特尔酷睿Ultra 7)、小新Pro 16(配备AMD Radeon 7)、ThinkPad T14p(配备英特尔酷睿Ultra 9和英伟达GeForce RTX 4050)以及ThinkBook 16p(配备英特尔酷睿i7和英伟达GeForce RTX 4060),并在联想中国在线商店的右上角贴有"AI元启"标签。 小天/AI Now与竞争对手的产品相比如何? 联想的AI助手与苹果的Siri、三星的Bixby或其他AI助手相比如何?下面我们将来比较联想的小天AI助手与苹果的Siri、三星的Bixby/Galaxy AI以及谷歌的Google Assistant/Gemini: 可用性:由于联想的小天AI助手是专为中国市场设计的,以适应与全球市场不同的各种应用和用户界面组成的独特本地生态系统,因此它目前仅预装在部分选定型号中,并且仅在中国市场提供。中国是小天的试点市场,但联想计划在今年晚些时候将类似的AI助手引入其他市场,以与竞争对手区分开来。 离线访问:作为一个设备上的个人LLM(大型语言模型),即使在没有网络连接的情况下,小天也能工作,尽管某些功能可能无法使用,如与助手的自然语言交互和图像识别。这似乎是一个普遍问题,因为目前大多数AI/语音助手提供的功能都需要设备连接到互联网才能执行用户的请求;只有像设备控制这样的基本功能在离线模式下仍然可以工作。 语音识别和自然语言交互:所有AI/语音助手都能识别用户的声音并通过自然语言与用户进行交互,没有问题。 回答基本或事实性问题:所有AI/语音助手都能正确回答基本或事实性问题,如"今天天气怎么样?"或"台北101大楼有多高?",没有问题。 回答一系列相关问题:当被连续询问多个相关问题时,联想小天能够记住之前的问题,并为这些问题提供正确的答案,展现了对话性。相对而言,Siri和Bixby在连续回答多个相关问题方面的能力较弱。 设备和第三方应用控制:基本上所有的AI/语音助手都能控制设备或第三方应用,如要求设备设置计时器、关闭WiFi、拨打联系人等,但Galaxy AI除外,因为设备控制功能在三星设备中主要由Bixby处理。 AI图像生成:在我们比较的这六个AI/语音助手中,目前只有小天和Galaxy AI能够根据用户的提示生成图像。谷歌在出现一些多样性问题后,已经暂停了Gemini的AI图像生成功能。 语音助手的比较 除了AI助手之外,AI PC的其他功能: 过去,OEM之间的竞争主要基于外形、美观和价格(除了PC本身的基本规格)。现在,我们可能会看到竞争态势中增加了一个新的维度。随着PC OEM现在都在其PC中预装AI功能和特性,如AI助手,这可能会成为决定购买哪款PC时的一个区分因素。我们认为,这在消费者群体中尤为明显,但在企业群体中可能不那么明显,因为大多数企业用户可能更关心有助于推动创造力和生产力的与企业相关的AI功能和特性。 目前,联想拥有比其他PC OEM更全面的AI PC特性,其AI特性涵盖了五个主要类别:1)网络安全增强,2)音视频质量增强,3)功耗优化/性能提升,4)内容生成,和5)个人助理。我们认为,这可能会让消费者在选择下一个购买的PC品牌时有更多的考虑因素。 主要PC品牌的AI PC特征 联想拥有更强大的新型AI芯片 联想在2024年CES展会上推出的LA3 AI芯片,是联想第三代专有AI芯片,最初是为游戏产品线设计的,但现在也配备在联想的商用机型上,如联想ThinkBook 13x Gen 4。第一代LA芯片(LA1)于2023年CES展会上首次发布,搭载在四款新型号上,即联想Legion Pro 7、7i(16"、8)、5和5i(16"、8)游戏笔记本电脑。 LA3芯片启用了一种机器学习算法,该算法可以优化系统性能,以实现最佳性能和电池寿命。例如,通过LA3芯片和联想Smart Power 3.0技术,用户可以利用AI加速功能,如联想AI会议,该功能通过系统级优化来管理散热,几乎消除会议期间的缓冲和卡顿,提供智能高效的会议体验。而其AI增强的摄像头和音频功能,使用户可以享受更加沉浸式的虚拟会议。 2024年2月6日的公告:联想的其他先进AI能力将通过即将发布的新型强大LA3 AI芯片进一步展示,该芯片将用于商业应用。这款新的AI芯片将使联想AI会议在在线协作等多个领域提高用户的工作效率。 除了这些商业应用外,联想的新型AI芯片还将提供极大的游戏体验提升。在游戏使用场景下,LA3芯片有助于监控游戏中的每秒帧数(FPS),并动态调整CPU和GPU功率以实现最高性能的FPS输出,在相同功耗下提供高达15%的TDP提升;它还启用了灯光音频同步功能,将设备的RGB灯光与声音同步,以提供更加身临其境的游戏体验。这款芯片在2023年推,联想声称这款芯片可以提高性能10-18%,这是一个相当显著的数字。 联想还提供所有设备(PC、AI手机、物联网设备等)的无缝集成。2024年2月25日,联想和摩托罗拉推出了AI连接,这是一种软件解决方案,可以统一数字生态系统,创造顺畅的多设备体验。该公告表明了两家公司致力于为所有人提供更智能的软件解决方案的承诺。AI连接提供的体验包括: 交叉控制:使用单个键盘和鼠标在PC机,平板电脑和手机之间导航,确保光标流畅移动,实现无缝控制体验。这在您的设备生态系统中创造了一种简化的体验,使您能够在联想PC上编辑文档,从平板电脑上提取内容,同时通过AI手机与同事会面。 滑动到流媒体:通过简单的滑动,跨设备切换应用程序活动。在平板电脑上看视频,然后在PC上继续看,或者在慢跑时用摩托罗拉AI手机听播客,然后在家里的另一台设备上继续听。只需滑动一下,你就可以保持连续播放,不会中断。 通知同步:在所有设备上保持消息和通知的最新状态,无需在它们之间切换或中断您的流程。 共享中心:轻松地在兼容的设备上共享文件和媒体,即使是使用不同的操作系统,以简化诸如制定旅行计划或捕获研究笔记等任务。有了Share hub,学生和创作者可以在连接的设备上访问和共享大文件,而不会占用大量的存储空间。无论是在你的PC上编辑最新的TikTok舞蹈,还是共享小组项目文件,share hub都使这个过程变得简单,存储效率更高。 AI剪贴板:通过在手机,PC上复制和粘贴文本或图像,就像在单个设备上工作一样,消除了通过电子邮件或使用消息服务将图像复制到另一台设备的需要。 即时热点:将您的手机变成一个热点,为您的平板电脑或PC提供即时和受保护的互联网连接,而无需密码输入的麻烦。 网络摄像头:利用高分辨率摄像头,把你的AI手机变成视频通话或直播的网络摄像头,增强远程工作状态。用户还可以通过移动到大屏幕TV上最大限度地利用手机进行视频通话。 更多的工作和娱乐空间:放大摩托罗拉设备的所有功能。只要你的手机,你就可以在AITV上播放视频、玩游戏或启动移动桌面。 CIO调查要点 根据我们的CIO调查,虽然目前尚处于初期阶段,但与通用AI技术相关的支出越来越像是对未来1至3年企业IT硬件预算的增量推动力。目前,有46%的硬件领域专家预计,由于大型语言模型(LLM)和通用AI的创新,他们未来12个月的硬件支出将增加,这一比例是从我们2023年第三季度CIO调查中的18%增长了2.5倍。展望未来3年,有高达75%的硬件领域专家预计通用AI的支出将增加硬件支出,这一比例是2023年第三季度的两倍以上。 CIO如何为这笔支出提供资金? 52%的CIO表示,为通用AI硬件计划提供的资金将来自新的IT预算资金,而37%的资金来自现有软件预算或IT预算的其他领域,这表明对现有硬件预算的蚕食有限。我们还想强调,在未来3年中,CIO看到越来越多的通用AI工作负载转移到本地/混合云环境中。最后,与2023年第三季度相比,评估新AIPC的首CIO比例翻了一番,这些CIO平均愿意在传统PC上多花5%的资金,显示出随着我们进入2025年及以后,AIPC的早期前景令人鼓舞。更多的CIO继续预计未来12至24个月内,笔记本的预算份额将占据优势。最新的中国AlphaWise CIO显示,硬件领域的专家预计在未来12至24个月内,笔记本的预算份额将继续占据优势,达到53%。 从更积极的一面来看,有更多CIO将"投资更多计算密集型设备以支持AI工作负载"作为2024年PC支出增长加速的原因,选择这一原因的CIO数量增加至10%(较2023年下半年增加2%),还有30%的CIO表示原因是"按照典型的更新节奏进行升级"或"完成Windows 11的更新",这两点都印证了我们关于PC周期进入2025年的主要论点。总的来说,我们认为商业更新周期将从2024年下半年开始,并主要惠及商业占比较高的PC OEM和ODM,这将是亚洲的联想、纬创和仁宝等公司。 在未来的12-24个月里,人们对从国内PC供应商那里的购买兴趣略有上升,但无意购买PC的CIO们却有所下降。与2H23的结果相比,更多的CIO选择国内品牌比例提高了1个百分点,达到68%。未来12-24个月,从联想、华为和小米等国内供应商购买产品的意向也上升至57%。2H23中的51%。 我们第一次询问了中国的CIO们关于他们对针对生成性AI优化的PC设备的兴趣水平。根据1H24的调查,45%的CIO表示他们已经进行了评估、订购或目前正在进行评估。我们认为这是一个相当好的结果,因为我们仍然处于AIPC周期的最开始 。 强大的AI订单规模 我们现在开始看到联想在真正的AI服务器上取得了不错的进展,未来几个季度将有一个可观的订单规模。根据我们与供应链的核实,这主要来自于H系列平台,包括H100和H200 AI服务器,甚至是中国市场的H20服务器。我们的核实结果显示,联想正在从事多个与之相关的项目,既有来自中国客户的,也有来自美国等海外客户的。随着近几个月H系列GPU供应的改善,我们看到联想参与更多H100/H200项目的可能性增加,并有望成为该地区的关键供应商之一。我们认为,从2024财年第二季度开始,我们将开始看到联想的一些出货量。 我们认为,随着联想开始赢得并交付这些项目,投资者对联想转型为更有能力的AI服务器供应商的信心应该会增加。随着投资者对联想AI业务的信心增强联想的
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有重新评估的空间。 与其他公司相比,根据我们的估计,联想今年的AI业务规模将稳步增长。我们认为,联想现在已经成为供应链的一部分,并且供应链得到了改善。随着我们不断前进,我们认为联想将赢得越来越多的AI服务器项目,随着时间的推移,其AI服务器的业务规模也将增长。 至于通用服务器,摩根士丹利认为,到2025年,通用计算服务器的需求将出现更有意义的增长。 估值变化 我们上调了F24年的净收入预测4%,F25年和F26年则各上调了14%;我们还引入了F27年的盈利预测。我们考虑了F25-26年更为积极的PC和服务器需求前景,因为ISG业务正在逐渐复苏,从2024年下半年开始,PC更换周期应该会被启动,这主要是受到企业更新Windows 11和AIPC升级需求的驱动。 价格目标讨论与估值方法论 我们将目标价(基准价值)上调了65%,至15.0港元(从9.1港元上调)。这反映了1)我们上调了F2024-26年的盈利预测,2)我们引入了F2027年的盈利预测,3)我们将模型的时间范围从2025年下半年至2026年上半年调整为至2026年,以及4)我们将中期增长率从4%提高到6%,以反映对从2024年下半年开始的PC更换周期以及AIPC需求上升带来的收益顺风更为乐观的看法。 我们的关键假设包括股本成本为9.3%(贝塔系数为1.1,无风险利率为2.0%;均保持不变),中期增长率为6.0%(之前为4.0%),以及终端增长率为3.0%(保持不变)。 我们的目标价意味着我们的C25每股收益(EPS)估计值的约13倍。我们认为这在过去5年历史平均市盈率(约9倍)的+1个标准差以上是一个合理的水平。我们认为PC周期进入上升周期,从2024年下半年开始,由Windows 11的企业更新和AIPC升级带来的更换需求将开始发挥作用,因此我们认为高于平均水平的市盈率倍数是合理的。
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