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黄金预测：太刺激！中美英日消息将黄金送上“过山车” 下周四大考验来袭更大行情一触即发

密切关注。在没有看到市场对美联储结果和美国GDP数据的反应之前，很难拼凑出不同的情景来解释金价可能受到的影响。尽管如此，月度核心个人消费支出通胀将是值得关注的关键组成部分。如果该数据的增长强于预期，可能会支撑美元。黄金技术前景（图源：FXStreet）财经网站FXStreet分析师Eren Sengezer撰文称，黄金似乎已经在1950- 1960美元形成关键技术区域，该区域位于100日简单移动平均线(SMA)、最新上升趋势的23.6%斐波那契回撤位和50日移动平均线之间。如果金价设法稳定在该区间的上限上方，并开始将其作为支撑，那么在达到2000美元目标之前，它可能会面临1980美元(静态水平)的临时阻力。日线收盘价低于1950美元可能会吸引卖家，并为新的下跌打开大门。在这种情况下，20日移动均线切入位1935美元附近将作为初始支撑位，如失守将进一步跌向1910美元(静态水平)和1900美元(心理水平，斐波那契38.2%回撤位)。与此同时，日线图上的相对强弱指数(RSI)指标回落至50以下，表明黄金失去了看涨势头，但尚未发出反转信号。黄金民意调查（图源：FXStreet） FXStreet预测调查显示，大多数专家预计金价近期将继续走高。一周和一个月的平均目标分别为1966美元和1987美元。

财经风云 1评论2023-07-23

警示信号闪烁！分析师：这一贵金属被高估约5.7% 黄金接近公允价值

好，美元正朝着友好的方向发展。” 尽管美国GDP在美联储大举加息的情况下保持得相当不错，但经济学家和市场分析师表示，美国经济仍有可能陷入衰退。虽然白银与其模拟的公允价值相比被高估了，但Roberts表示，为了使系统产生有效的信号，他需要看到宏观经济条件下降。 “我们看到白银有很多警示信号，这可能是一笔有趣的交易，但我们还没有真正明确的信号，”他表示。至于黄金，Roberts说，由于价格徘徊在接近公允价值的水平，这种贵金属仍处于维持状态。他补充说，黄金投资者应继续关注美元。QI模型显示，美元很便宜，但没有超卖。 “美元非常便宜，但只是适度便宜，”他说。“抛售并未处于超调区间，因此还有一点下跌空间。”

忆芳2023-07-21

原油收盘：产油国减产带来利好支撑原油期货收盘走高

者可以关注下周美国公布的经济数据，包括美国GDP增长数据，而美联储预计将在周三决定利率。” Price Futures Group的高级市场分析师菲尔·弗林(Phil Flynn)表示，周四，受“持续的高温”和对天然气供应“非季节性下降”的预期上升的影响，天然气价格上涨。美国天气预报称，未来6到10天，美国大部分地区的气温将高于正常水平。 Flynn在一份市场报告中表示:“如果高温持续到8月份，就像一些人预测的那样，而且由于我们看到美国钻井平台数量持续下降，这个冬天的成本可能比市场此前想象的要高。” 周四，美国能源信息署(EIA)报告称，截至7月14日当周，美国天然气库存增加了410亿立方英尺。标准普尔全球商品洞察进行的一项调查显示，分析师曾呼吁平均增加480亿立方英尺的储存量。

金融界2023-07-21

国内通缩？从经济周期看中国当下的局面

去年就开始了，但是失业率始终保持低位，美国GDP增速也实现反弹，一季度同比增长1.8%，说明需求旺盛，美国可能并不会进入衰退。再看中国，改革开放以来，我们并没有经历明显的衰退，中国经济周期的总体趋势是增长，只是增速有所放缓，也就是所谓的“L”型增长。只有2008年经济增长出现明显下降，但是，在“4万亿”经济刺激下，国内经济快速反弹。几十年来，国人早已习惯了高增长的状态，所以才会对于当下的低增长充满了“不适感”，但是，这只是未来走进现实的真实写照。不能因为中国的增长周期足够长，长到伴随了国人的半辈子，就拒绝接受经济周期的存在。未来，中国经济将可能会接连走过经济周期的高峰期、衰退期和复苏期，衰退听起来可怕，但是，我们也不必过分担忧，参考美国的经验，在政府和央行的积极干预下，衰退周期可以很短，甚至是没有，从而实现所谓的“软着陆”。 $恒生指数(HSI)$ $恒生科技指数(HSTECH)$

老虎证券2023-07-20

美股反弹才刚刚开始！这一指标却暗藏杀机？

0指数的总市值超过了47万亿美元。以美国GDP为例，最新统计数据约为26.5万亿美元。因此，投资者实际上是在说，美国企业的价值是美国所有产品（无论是企业还是其他）总产出的1.77倍。自世纪之交以来，美国GDP的复合年增长率约为4.3%，这意味着，就算美国经济真的能继续维持这么高的增速，美国企业也要到2037年左右才能达到市场目前所认为的水平。这种“久期”可能会拖累预期回报，因此那些乐观的投资者可能不得不以极大的耐心度过相当长的投资回收期。不过，2020年这一指标甚至更高，这说明，即使在今年反弹17%之后，股市的“久期”仍低于当时的峰值。如果说在科技领域的估值泡沫更大，这似乎是一种轻描淡写的说法。现在的泡沫已经大到令股票的风险溢价（即投资者持有股票而非最安全资产所要求的超额溢价）严重为负。这种情况已经好几年没有发生过了，而这显然是人工智能狂热席卷市场的反映。拉姆称： “尽管估值过高，但你可以说，这一切（反弹）才刚刚开始，你仍然是对的。” 这就是很难判断反弹何时会结束的原因。但拉姆认为，更容易判断的是，这种反弹不太可能有好结果。因为时间越长，音乐停止得就越突然。而你只是不想成为那个找椅子的人。注：在抢椅子游戏中，当音乐声停止，就要抢坐在板凳上。因为差一个板凳，所以没抢到椅子的人将被淘汰。

金融界2023-07-20

市场突然全变了？日元升值、美元大跌！黄金积累信号闪烁：美国消费市场濒临崩溃……

学生贷款，已升至48.5亿美元。相对于美国GDP，这一债务仍远低于2020年的峰值，消费者债务/GDP比率已恢复至2014年的水平。也就是说，利率水平与2014年不同。如今，每笔新债务都是在对消费者不利的条件下签订的。 (来源:FRED) 信用卡平均利率达到22.2%，创30年来新高。 (来源:ZeroHedge) 即使消费者债务规模不会构成短期风险，但获得新贷款的能力却构成了危险。如此高的信用卡利率将无法长期维持美国的信贷消费。消费者获得信贷，也就是美国经济的支柱，现在正面临风险。信贷的使用正在急剧下降，从月度来看，非常接近收缩。 (来源:ZeroHedge) 学生和汽车贷款(循环信贷)类别意外下降13亿美元。Zerohedge评论称这是“冲击”，因为虽然循环信贷增长每月波动很大，但非循环信贷增长几乎总是超过100亿美元。这是自2020年4月以来，该指标出现的首次负值。 (来源:ZeroHedge) 从历史上看，该指数的负变化总是预示着经济衰退的开始。在美国，当信贷渠道受阻时，就会引发经济衰退。经济增长直线下降，因为消费者再也无力通过借更多钱来消费，即使他们愿意。住宅物业是另一个由于利率上涨而难以进入的市场，本周抵押贷款利率也打破了记录。在短短几个月内，市场又回到2000年的贷款条件。18个月前的利率是3%，现在是7.5%。 (来源:GoldBroker) 在消费信贷缺乏新动力的情况下，美国经济越来越依赖政府采购，政府采购持续失控，尤其是债务上限危机解决以来。 (来源:FRED) 自债务上限提高以来，财政部已发行了惊人的1万亿美元新债。美国政府不仅要应对因利率上升而导致的更高的贷款偿还额，而且还必须支持因利率过高而无法获得信贷的越来越多的消费者所导致的经济被切断。从这个角度来看，美元在逻辑上走弱。美国的债务不再有任何限制，市场正在进入一个大选前的时代，美国政府财政政策不太可能收紧。美元/日元汇率处于非常脆弱的图表配置中，看空日元兑美元的投机者数量创历史新高。在这里，轧空的风险也很大。 (来源:GoldBroker) 日元升值将对市场产生重大影响，无论如何，印钞以支持美国经济的幽灵及其对美元构成的威胁已经引起许多国家的反应。景顺(Invesco)对85家主权财富基金和57家央行的调查显示，越来越多的国家正在汇回其黄金储备，以保护自己免受西方可能实施的类似于对俄罗斯的禁令。超过85%的受访者认为未来十年通胀将高于过去，因此，实物黄金和新兴市场债券被视为有吸引力的投资选择。西方国家在欧洲地缘冲突后，没收了俄罗斯的部分黄金和货币储备，这开创了先例，令各国央行感到担忧。约60%的受访者认为黄金更具吸引力，68%的受访者希望将储备保留在自己的国家。地缘紧张以及新兴市场的机遇，正在鼓励一些央行实现资产多元化并减少美元敞口。此外，对美国债务上升和通胀的担忧也是主要因素。景顺表示，成功的主权财富基金管理者已经认识到与资产价格高估相关的风险，现在准备对其投资组合做出重大改变。该研究还证实，市场现在在黄金盘整阶段看到贵金属的积累走势。

小萧2023-07-14

美联储加息何时收手? 衰退只是推迟恐怕不会缺席

势，经济指标只是阶段性反弹。一季度，美国GDP环比增长2%，主要贡献来源于居民消费支出（环比折年率达到4.2%），对GDP环比拉动率达到2.79个百分点，说明私人投资和进出口对美国GDP环比拉动是负的。二季度，美国个人消费名义同比增速逐月下滑，5月已经下滑至6%。其中，商品消费支出增速下滑最快，5月下滑至2.2%，较去年同期的8.2%下滑了6个百分点。高通胀导致美国个人实际可支配收入增速持续下降，由于个人可支配收入增速领先于消费支出下滑。5月，个人可支配收入同比增速仅有3.5%，而消费支出实际同比增速仅有2.1%，四季度大概率是负增长的。地产方面，持续处于历史高位的美元利率抑制美国居民购房需求。5月，美国成房销售尽管环比大幅改善，但同比增速连续第9个月20%以上的负增长。美国住房按揭利率在4-5月短暂回落后再度回升，这意味着美国房屋销售改善缺乏时出现。7月6日，30年抵押贷款固定利率反弹至6.81%，是有记录以来次高纪录。从私人部门还债压力来看，四季度大概率会出现拐点。国际清算银行（BIS）发布的数据显示， G20国家的非金融债务总额为250万亿美元，08年全球金融危机以来翻了一倍，疫情更是债务增长的加速器。衡量固定收益的指标——彭博社的全球综合收益率为4%，远超2021年的略低于1%。不过平均息票仅重置了50个基点，代表大部分债券发行人还在继续偿付旧息票，尚未感受到央行加息利率上行的全面影响，但随着高利率持续时间拉长，这种票息重置可能会大幅攀升，私人部门偿债压力会出现拐点，大量违约可能会出现。通胀回落依旧缓慢从公布的经济数据来看，5月通胀增速交去年同期明显回落，但核心通胀依旧居高不下。5月，美国PCE同比上涨3.8%，为2021年4月以来首次回落至4%以下，不过核心PCE同比增速还高达4.6%，较去年同期仅仅回落0.2个百分点，这意味着通胀回落速度还很缓慢。回顾这一轮通胀演变过程，从疫情期间的商品通胀扩散至服务通胀，而服务通胀往往是最难控制的，导致服务通胀更多的是结构性问题，并非简单的货币政策能够抑制。2022年下半年以来，随着商品供应增加，疫情导致中断的供应链回复和商品销售的持续走弱，制造业持续低迷。住房租金价格的大幅上涨导致服务业价格居高不下，服务业价格指数在5月增速高达6.3%。美国CPI权重最大的是住宅，占比高达43%。另外，非剔除住房租金价格指数同比增长4.2%，同样远高于美联储2%均值的通胀目标，需要就业市场降温才回抑制需求和通胀。从就业市场来看，6月，美国非农部门失业率从5月下降0.1个百分点至3.6%，处于历史低位徘徊。结合5月，美国制约空缺率和空缺数反弹，这意味着美国劳动力市场供应紧张的情况有所缓解。鉴于制约空缺数和自主离职数还处于历史高位，美国就业市场并非恶化，而是走向正常。美联储缩表带来的利率上升压力较大首先美联储逆回购（RRP）规模下降，无论是救助银行还是财政部抑制发债，这两个行动基本上都结束了，意味着美国通过逆回购投放资金的规模下降。这一轮量化紧缩（QT）进展顺利，部分源于美联储有重要的流动性工具逆回购协议（RRP），货币市场基金用它存放现金。7月7日，美联储隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为1.822万亿美元，去年同期高达2.164万亿。其次，美联储发债启动带来流动水收缩。公布的美联储会议纪要显示，上月的会议上，少数（A few）联储决策者就指出，债务上限危险消除后，随着美国财政部发行更多债券满足支出，并将财政部主要支付账户TGA的余额恢复到财政部青睐的水平，短期内，货币市场的利率可能面临一些上行压力。综上所述，短期美国经济存在韧性，经济下行压力将在四季度出现，这是的长端利率短期回升。而通胀回落依旧缓慢，就业市场虽有降温，但是主要是结构性紧张走向正常化，薪资增长带来的通胀压力还会持续，美联储加息周期会延长，短端美债收益率高位徘徊。而联储逆回购（RRP）规模下降和美联储发债重启进一步吸收流动性，这使得美债收益率短期维持高位。投资者可以关注芝商所期下的2年期美国国债期货合约(产品代码：ZT)对冲短端利率上升风险。芝商所旗下的美国国债期货流动性充裕，未平仓合约更于7月5日首次超过1,800万份，为破纪录新高，其中2年期美国国债期货是主要的贡献者（见下图），增加了150万份合同，即本年迄今增加67%。图片 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $黄金主连 2308(GCmain)$ $WTI原油主连 2308(CLmain)$

老虎证券2023-07-14

顶级经济学家：美国6月非农就业外强中干隐藏衰退潜在信号

1%，第二季度增长1.3%之后，本季度美国GDP将仅增长0.2%。然后，他预计美国经济将进入低迷期，第四季度GDP将下降1.1%。卢瑟则认为，美联储错误的政策正在加速民间劳动力市场的萎缩。他断言，美联储的抗通胀措施过于严厉，可能会导致不必要的经济衰退。他表示：“美联储已明确表示，将在7月份加息25个基点，之后再加息25个基点。因此，他们决定将‘名义’利率从目前的5.0%大幅上调至5.25%。但通胀也在下降。因此，美联储只是保持利率不变，随着通胀率下降，‘实际’或经通胀调整后的利率将继续上升。”他断言，美联储并没有让不断下降的CPI提高实际利率，而是采取了一种夸张的双管齐下的方式，也提高了官方利率。他表示：“净效应是，随着美联储加息和通胀回落这两种杠杆开始发挥作用，实际利率将大幅走高。” 尤其令卢瑟沮丧的是，美联储过度关注不包括食品和能源在内的“核心”通胀的当前衡量标准，并受到住房成本的强烈影响。“美联储使用的是一年多前的租金指标，”他坚称，“它们显示，旧的租金成本远远高于当前的成本。因此，美联储所依赖的通胀数据已经过时，而且过高。现在他们高估了通胀。”美联储的打压措施将大幅提高与家庭收入和企业收入相关的借贷成本，从而导致房价和信用卡贷款价格上涨将抑制消费者支出，而债券收益率高企将打击在创造就业机会的新工厂、晶圆厂和配送中心的投资。卢瑟认为，如果美联储突然改变路线，可能会担心外界的关注，尽管他认为这是一条正确的道路。“美联储可能认为，由于官方通胀数据仍然很高，它需要发出信号，表明它将坚持到底。人们担心的是，如果美联储现在不表现出警惕，通胀预期可能会上升，并变得根深蒂固。” 但他说，这种策略的缺点是代价高昂。他说：“所有的过度紧缩都大大增加了经济衰退的可能性。”简而言之，6月份私营部门就业数据或许是迄今为止通胀和经济增长正在下降的最有力证据。联储已经完成了它的工作。但现在，它正在加倍努力完成遏制通胀和避免深度衰退的任务，并冒着破坏任务的风险。

金融界2023-07-13

非农数据支撑美联储“升息”弹药！“这种情况”必须发生美国经济才能实现软着陆！

。即便如此，总体情况仍然有利。” 去年美国 GDP 连续两个季度为负，符合经济衰退的技术定义，但当局从未做出正式决定。

marsh2023-07-10

美银警告：这三件事即将出错美国恐因此陷入衰退

美国银行表示，尽管市场和经济似乎表现良好，但有三件事即将出错，可能导致美国陷入衰退。

财经风云2023-07-08

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