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美债市场最准预测者：强劲反弹注定难长久
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存在。经济和通胀双双出现放缓迹象，助力美国债券市场上月创下1980年代中期以来最大上涨，收益率急挫，因为市场猜测美联储会从2024年上半年开始降息，全年降息逾1个百分点。 “市场所消化的政策放松预期过多过早，”Korapaty表示。这些预测并不是特别令人担忧，因为这实际上意味着债券市场继2021、2022及今年大部分时间内遭受重创之后会企稳。不过，这凸显了市场过早忽视了美联储在通胀得到可靠控制之前维持高利率的可能性。彭博调查平均预测显示，到2024年底，10年期美国国债收益率将跌至3.9%。 BMO的Anderson表示，由于经济调整抬升了所谓的中性利率，即不影响增长速度的水平，疫情前时代的低利率不太可能很快回归。这意味着决策者需要把利率维持在高于以往的水平，以免刺激经济。美联储定于周三结束议息会议，可能会提供有关其未来方向的信息。 “我们对美联储未来五年的长期预测是，联邦基金利率不会很快回到疫情前水平，”他表示。如果美联储重申明年很长一段时间将把利率维持在峰值，已经消化了2024年初大幅降息预期的利率市场可能会受到冲击。美联储看法依然中性，我们预计这种情况将维持，因为消费者财务状况并不紧张。单击此处查看完整报告。—利率策略师Ira Jersey、Will Hoffman 鉴于通胀率仍高于美联储2%的目标，且几乎看不到经济衰退的迹象，高盛经济学家预计，美联储明年将从第三季度开始降息，全年降息50个基点。这大约是期货市场所消化的预期幅度的一半。虽然Korapaty没有排除经济萎缩的风险，但他表示，如果事实证明通胀具有粘性，或人工智能（AI）的应用面扩大提升生产率，则收益率升逾其4.55%基线情景预测的风险会更高一些。他表示，去年多数同行都对经济过于悲观。而且，他们还被其他因素打了个措手不及，例如去全球化和政府在绿色能源方面大量支出。他说，正是这些因素导致全球通胀更具粘性，助力利率上升。 “他们没有预料到这种机制性转变，”Korapaty表示。
金融界2023-12-13
强劲反弹不会延续到2024年！ 3位准确预测2023年债券走势的“行业大佬”发出警告
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)讯周二(12月12日)，2023年美国债券最准确的预测者表示，年底的强劲反弹不会延续到2024年。高盛集团首席利率策略师Praveen Korapaty和税务咨询公司RSM顶级经济学家Joseph Brusuelas均预测，到明年年底，美国国债的10年期收益率将升至约4.5%。BMO资本市场分析师Scott Anderson则认为，到2024年结束时，这一数字与之前徘徊的水平相比变化不大，约为 4.2%。在接受彭博社调查的40名经济学家和策略师中，这3人是唯一正确预测美国基准国债利率将在今年年底上涨超过4%并接近当前水平的人。他们现在表示，交易员正陷入过去两年所犯的同样陷阱，即低估经济的实力以及通货膨胀压力的持续可能性。过去一个月，经济放缓的迹象和通货膨胀压力的减缓共同促使美国债券市场经历了自上世纪80年代中期以来最大的涨幅，收益率急剧下降，市场猜测美联储将在2024年削减其基准利率，首次削减超过一个百分点，并且可能从明年上半年开始。 Praveen Korapaty表示：“市场对政策宽松的定价过早了。” 这些呼吁并不是特别令人担忧，因为它们意味着债务市场在遭受 2021 年、2022 年和今年大部分时间的损失打击后实际上将保持稳定。然而，这些预测强调了一个风险，即市场可能过早地忽视了美联储将保持利率上行直至通货膨胀得到有效控制的可能性。根据彭博社调查的人士的平均预测，到2024年底，10年期国债收益率将下滑至3.9%。（来源：Bloomberg） Scott Anderson表示由于经济变化导致所谓的中性利率（即不影响经济增长速度的水平）上升，疫情前低利率的时代不太可能很快回归。这意味着为了避免刺激经济，政策制定者需要将利率维持在比过去更高的水平。美联储将于周三结束下一次会议，可能会提供关于未来走势的见解。他表示：“我们对美联储未来五年的长期预测是，联邦基金利率不会很快回落到大流行前的水平。” Bloomberg利率策略师Ira Jersey和Will Hoffman表示：“如果美联储重申将在明年很长一段时间内将利率维持在峰值，预计2024年初大幅降息的利率市场可能会受到冲击。美联储情绪保持中性，我们预计这种情况将维持下去，因为消费者金融状况并不紧张。” 由于通胀仍高于美联储 2% 的目标，且几乎看不到经济衰退的迹象，高盛经济学家预计美联储明年将从第3季度开始降息半个基点。这大约是期货市场定价的一半。虽然Praveen Korapaty并不排除经济收缩的风险，但他表示，如果通货膨胀持续较高或人工智能的广泛采用导致生产率激增，那么债券收益率超过他的基本情景设想（4.55%）的风险略微更大。他指出，去年，大多数同行对经济过于悲观。他们也没有预料到其他因素，比如去全球化和政府在绿色能源上的大规模支出，这些因素导致全球通货膨胀和利率上升较为持久。 Praveen Korapaty 表示：“他们未能预见到经济和市场发生根本性的变化。” RSM顶级经济学家Joseph Brusuelas和同事Tuan Nguyen在今年的预测方面也比大多数其他人更为准确。他们的预测是，10年期国债收益率会在2023年底达到4.5%。 Joseph Brusuelas认为，明年美国债券收益率下降的空间有限，因为强劲的劳动力市场表明通货膨胀可能不太可能迅速回落到美联储的目标水平。周二的一份政府报告显示，尽管11月份消费者价格指数的年均增速放缓至3.1%，但排除食品和能源价格波动的核心指标仍维持在4%。他表示，即使消费者物价涨幅继续逐渐减缓，2.5%的通货膨胀率再加上2%的经济增长，表明10年期国债收益率应该在4.5%左右。 Joseph Brusuelas 表示：“我不属于经济衰退阵营。”他补充说，由于婴儿潮一代的退休和更严格的移民政策，结构性劳动力短缺意味着通货膨胀水平将在较长的时间内保持相对较高。
阿泰尔2023-12-13
美国CPI势必引爆黄金行情！分析师警告金价走势突然逆转黄金最新技术前景分析
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持美联储降息的押注，从而严重拖累美元和美国债券收益率。因此，黄金价格将继续受美元和收益率对通胀数据的反应的支配，以获得新的交易激励。不过，Mehta警告称，金价对美国CPI数据的反应可能很快就会逆转，因为交易员们会在周三美联储宣布政策之前重新调整头寸。根据芝加哥商品交易所(CME)的“美联储观察”工具，市场目前预计美联储明年3月份降息的可能性为45%，而一周前的概率为57%。不过，市场预计明年5月份降息的可能性为80%。黄金最新技术前景分析 Mehta指出，从日线图上可以看出，金价周一收于21日移动平均线(SMA)2006美元/盎司下方，此前金价在上周五跌破上升趋势线支撑位2024美元/盎司。 Mehta称，14日相对强弱指数(RSI)疲软，仍低于50水平，表明金价的任何上升都可能是短暂的。金价短期支撑位见于1965美元/盎司区域附近，该区域是11月20日低点和50日移动均线的交叉点。如果黄金卖家设法在1965美元/盎司下方找到一个强有力的立足点，那么200日移动均线1952美元/盎司将构成支撑。再往下看，攻克100日移动均线1941美元/盎司对于黄金卖家而言可能是一件棘手的事情。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Mehta补充道，金价任何复苏都需要在日收市时突破21日移动均线2006美元/盎司。届时，黄金买家将瞄准11月27日高点2018美元/盎司，并向2040美元/盎司的阻力区间进发。香港时间18:03，现货黄金报1986.30美元/盎司。
风枫2023-12-12
【加元日报】美元意外迎来救兵！加元陷入拉锯战兑人民币一度逼近5.29
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美元上涨。与此同时，现货金银跌势不止，美国债券市场呼声高涨， 10年期国债收益率当天上涨个基点，至4.22%，消除了此前的降息压力。该收益率随着基准债务证券价格下跌而上升，并追踪长期借贷成本的预期。美国2年期国债收益率涨14个基点，刷新日高至4.73%上方。美元/加元连续第二个交易日窄幅波动，今日跌入1.360以下区间，现报1.35900，跌幅0.08%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）从长远来看，该货币对在 11 月的抛售之后正处于修正走势。加拿大央行维持利率不变周三，尽管有关通胀压力降温的评论对加元构成了阻力，但仍为进一步紧缩政策敞开大门。随着通胀持续减弱，加拿大央行行长麦克勒姆最近一直倾向于更加中性的立场。加拿大通常被称为资源型经济体，是石油生产国和供应国。迄今为止，加拿大的主要出口市场是美国，而石油又是美国经济的重要组成部分，那么油价的变化通常会对加元产生影响。由于美国原油库存增加，OPEC+协议未见成效，导致布伦特原油和西德克萨斯中质原油两个基准指数均跌至六月底以来的最低水平，这表明许多交易商认为市场供应过剩。同时，原油期货市场上，投机性净多头头寸减少，说明市场对于原油远期价格并不看好。原油在本周大部分时间下跌后，周五出现反弹，涨超2%，这有助于部分组织加元的跌势。加拿大央行副行长 Toni Gravelle 周四表示，加拿大央行对于10月份通胀数据的改善表示欢迎，但警告称，他们需要看到在恢复价格稳定方面取得进一步进展。他表示，“虽然我们看到 10 月份通胀指标出现了一些值得欢迎的改善，但我们必须记住，这只是一个月。我们需要看到进一步的进展。目前经济大致平衡，但我们正在密切关注通胀预期、工资增长和企业定价行为。这些指标正在帮助我们评估通胀率是否持续升至 2%。” 近期加拿大消费者物价指数全面低于预期，潜在通胀指标有所缓解，这对加拿大央行来说是一个可喜的进展。在劳动力市场方面，尽管失业率再次走高，但最新报告超出了预期。市场预计央行将于2024年第二季度开始降息。周五，加拿大几乎没有公布重要的经济数据，在加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆下周五亮相之前，加元在经济日历上几乎没有任何数据。加拿大央行行长麦克勒姆预计将在发表讲话后回答听众的问题。加元/人民币今日波动较大，最高触及5.2882，最低下探5.2551，现报5.2759，涨幅0.36%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）
慧宣鑫语2023-12-09
降息预期增强通货迹象减弱全球债券基金创再掀狂潮
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主席杰罗姆·鲍威尔谨慎表态有关加息后，美国债券价格上涨，推动了10年期国债收益率在该周触及4.104%的三个月低点。欧洲债券基金吸引了110.3亿美元，创下自2021年4月以来的最高水平，而亚洲基金吸引了13.3亿美元。美国基金则经历了净流出的25.6亿美元。全球高收益债券基金吸引了23.8亿美元，但政府债券基金则经历了12.2亿美元的资金流出。与此同时，对股票基金的需求减缓，净流入仅为16.2亿美元，为五周以来的最低周净流入。金融股权基金仍然吸引了8.97亿美元，为自7月19日以来的最大周净流入。通信服务也吸引了5.18亿美元的资金流入，而医疗保健部门则经历了4.14亿美元的资金流出。与此同时，全球货币市场基金迎来了巨大的需求，连续第七周吸引了83.71亿美元的资金流入。另外，商品基金的数据显示，能源基金连续第二周吸引了1.21亿美元的净购买。贵金属基金也经历了1.01亿美元的净购买，此前一周曾有4.69亿美元的净卖出。涵盖29159只新兴市场基金的数据显示，投资者连续第17周对股票基金进行了净卖出，净卖出额达到19.6亿美元。然而，新兴市场债券基金在此之后迎来了15.7亿美元的资金流入，为一周前的7.61亿美元净流出的逆转。
Heidi2023-12-09
小心日本“狼来了”剧本再次突袭汇市！荷兰国际集团：日元强势突围谨慎投机 12月降息为时过早
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委员会(FOMC)会议决定。 “看起来美国债券市场已经消化了一个疲软的数字，如果数据不太疲弱的话，这可能会警告美元可能会走强。然而，我们怀疑投资者有心情投入资金，注意到通胀和利率周期出现重大风险转向，这样美元就会在周五的任何反弹中被抛售。” 周四，失业救济申请预计将成为价格走势的主要推动力。“我们将有兴趣关注周四收市后的10月份美国消费者信贷数据，看看创纪录的高信用卡利率是否最终对美国消费者造成影响。美元指数本周表现较好，但我们看到其在104.25/50区域停滞的情况，”ING展望预测。欧元：鹰派的反击？目前最热门的故事之一是，交易员预计明年欧洲央行的降息幅度将超过美联储。交易员预计欧洲央行明年的降息幅度将是英国央行的2倍。ING称：“我们认为欧洲央行周期的定价过于激进，我们的预测是从6月开始降息75个基点，而不是从3月-4月开始降息125个基点。” 周四，市场听到了欧洲央行大鹰派罗伯特·霍尔兹曼的讲话，“让我们看看他能否推动市场，”ING续说。鉴于欧洲央行曲线的极端定价，欧元/美元可能不需要进一步下跌太多。ING提到：“1.07目前是我们的年终预测，主要是因为我们的团队认为美国数据可能在第四季保持稳定。但让我们看看周五的美国就业报告，以及下周的美联储和欧洲央行会议对此事有何评论。” “我们认为，周四欧元/美元支撑位为1.0730。”
会员
小萧2023-12-07
市场已消化穆迪评级行动！花旗：上调中国高等级债券预期
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中国高等级债券预期，看好中国债券相对于美国债券的价值。花旗全球市场称，得益于有利的技术面和较高的利差，中国投资级信贷具有价值，2024年的表现将优于美国同行。花旗分析师在周三的一份报告中，将中国高等级信用评级的展望从减持上调至持平，称目前与同等美国资产的利差“大致合理”，中国继续受益于有利的技术面。他们估计，假设美国经济出现“实质性”放缓，未来12个月中国企业信贷的总回报率将达到9.5%。最近几天，穆迪投资者服务公司采取了一系列评级行动，包括周二下调中国主权评级展望，原因是债务不断增加。 “市场已经在一定程度上消化了这一消息，中国投资级债券具有一定价值，”花旗分析师在报告中写道，指的是穆迪的行动。他们预计明年的表现将优于美国，“主要是由于利差走高”。不过，花旗分析师表示，潜在的主权评级下调将直接影响企业评级，并补充称，在“宏观经济形势趋强但仍脆弱”的情况下，为房地产行业开辟复苏之路可能需要时间。彭博指数显示，中国投资级美元债券今年迄今已上涨5.4%，有望结束连续两年的跌势。在资产方面，全球基金经理说，在今年早些时候遭遇抛售后，他们计划押注中国市场，从股票到人民币再到公司债券。 “中国的风险主要体现在价格上，”分析师们表示，“在在岸股市波动时期，中国离岸信贷市场往往表现良好，因为它被视为本地投资者的资产和货币多元化渠道。”
云涌2023-12-07
美国“战争资金”罕见枯竭！“小非农”果然被市场无视美元坚定上破104迎胜利比特币跑赢黄金宣战4.8万
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据、失业率和平均时薪将受到密切关注。美国债券收益率正在下降，2年期、5年期和10年期债券的利率分别为4.59%、4.11%和4.11%，限制了美元的上行力度。根据CME的Fed Watch工具显示，市场预期倾向于在12月美联储会议上做出不加息的决定，同时还预计到2024年中期可能降息。美元技术分析：显示出看涨弹性突破20日移动平均线 FXStreet分析师Patricio Martín表示，美元指数的相对强弱指数(RSI)显示出有利偏差，尽管处于负值区域，但仍呈现正斜率。移动平均线趋同背离(MACD)进一步增强了这种购买势头，该指标显示出不断上升的绿色条。话虽如此，该指数尚未在20日简单移动平均线(SMA)上方盘整，且位于100日简单移动平均线(SMA)下方，表明强劲的抛售力量正在发挥作用。然而，随着该资产运行于200日移动平均线之上，多头在更广泛的时间范围内占据主导地位。 “支撑位在20日均线104.00、103.60、103.30和103.15，阻力位在104.10、100日均线104.40和104.50。” 黄金技术分析：看涨突破还是看跌回撤？黄金周三维持在周二低点和回撤低点2010美元上方。该低点完成了61.8%斐波那契回调，并且与之前的关键波动高点相符。确定同一价格区域的两个指标以及随后的价格拒绝表明可能会出现回撤低点。如果是这样，那么升破高点2036美元将触发看涨的日内突破。金价是继续走高还是反弹然后回落，还有待观察。首先，需要向上突破作为实力的标志。在出现看涨信号后，黄金从周一开始进入宽幅价格区间。在触发2135美元之上的趋势延续信号之前，它为黄金提供了一个广阔的交易区域。在上涨过程中需要注意的价格水平包括之前的小幅波动高点2052美元。随后创下周高点2075美元，与2022年3月创下的前纪录高点2070美元相匹配，稍高一点的是前纪录波动高点2082美元。下行方面，突破今日低点2017美元意味着可能重新测试2010美元价格区域，并增加跌破该价格水平的机会。周一，金价从2135美元高点大幅下跌，并形成了一个非常宽的交易日，反映了波动性的飙升。看到回调需要更多时间，无论是测试较低的价格作为支撑还是盘整，都不足为奇。需要注意的是，过去两天的低点都位于内部上升趋势线的支撑位上。因此，果断跌破今日低点也将使金价跌破上升趋势线，这是走弱的迹象。然而，需要跌破本周低点才能发出回调继续的信号。如果出现这种情况，那么请关注21日均线1996美元附近的潜在支撑，以及之前的波动高点1987美元。稍低一点将完成78.6%斐波那契回撤位1975美元。 (来源:FXEmpire) 比特币技术分析：多头轻松破阻宣战4.8万大关比特币本周涨幅超过10%，这表明交易者正在紧急争先恐后地购买比特币，因为他们预计价格将进一步上涨。CoinShares数据显示，过去十周投资者已向比特币投资产品投入超过14.4亿美元。市场预计，比特币现货ETF的批准将吸引巨额投资。Animoca Brands首席执行官Robby Yung在柏林举行的Next Block Expo会议上发表讲话时表示，比特币现货ETF可以产生10至120亿美元的潜在收入。尽管长期投资者一直在积累比特币，但持有比特币时间不超过155天的短期持有者(STH)却在12月份忙着获利了结。CryptoSlate研究和数据分析师James Van Straten在推特上分享Glassnode图表时表示，12月的前四天，盈利的STH向交易所发送了价值约50亿美元的比特币。 CoinTelegraph分析称，比特币一直处于强劲的上升趋势。在多头将价格推升至40000美元以上后，势头有所增强，41160美元的小阻力位已被轻松清除。过去几天的反弹使相对强弱指数(RSI)进入深度超买区域，这通常会开始修正或盘整，但多头没有心情放慢脚步。买家将试图将比特币推向48000美元的目标，这可能会成为强大的阻力。当前水平的任何下跌都可能在20天指数移动平均线39803美元处找到支撑。跌破该水平将是交易者急于退出的第一个迹象，这可能标志着短期调整阶段的开始。 (来源:CoinTelegraph)
会员
小萧2023-12-07
变盘将至？最大买家即将退场 CTA最大抛售可超2000亿美元
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。” 11月，标普500指数飙升9%，美国债券收益率暴跌，市场经历了一轮强劲反弹后，现在的交易开始变得谨慎。交易员们现在认为，美联储在第一季度降息的可能性约为70%，并预计到2024年底，美联储将进行五次25个基点的降息。周二公布的数据显示就业市场进一步放缓，强化了美联储将有能力降息的预期。但他们每个人心中也在打鼓：美联储是否真的会开始像掉期市场所反映的那样大举降息，还是降息依然为时过早呢？高盛特别提醒，美股企业回购禁止期从12月11日开始，一直持续到1月19日才会结束。换句话说，11月最大的美股买家之一将从本周五之后开始消失。据统计，11月美股企业内部回购达到历史新高，预计在12月中旬之前，每日回购达50亿美元。美银最新的每周客户流动趋势报告中写道，企业客户回购在过去一周加速，目前仍高于季节性水平，过去两周的每周回购总额创历史新高。这帮助美股创下1980年以来表现第二佳的11月。另外，美股11月涨势的另一大疯狂助力——CTA买入似乎也迎来了转折点。高盛还说CTA即将成为拖累风险资产的最大因素之一，尤其是如果抛售加速的话。高盛交易员Cullen Morgan在他的股票仓位和关键水平报告中写道，在过去一个月买入2350亿美元股票之后，CTA的不对称倾斜现在“坚定地向下行倾斜”。CTA现在做多全球股票930亿美元，仅美股就占了420亿美元，此前一个月买入了940亿美元（也是有记录以来的最高水平）。高盛总结称，CTA今天接近创纪录的看涨仓位与一个月前创纪录的看跌仓位非常相似。这很重要，因为在观察模拟情景时，高盛发现，尽管未来一个月CTA在大幅上涨行情中有可能买入580亿美元股票（除非美联储在两周内紧急降息，否则不太可能），但在大幅下跌行情中，它们准备卖出高达2000亿美元（其中交易最活跃的标普500指数期货合约占630亿美元），这就是为什么“不对称倾向于坚决下行”的原因。 Cullen Morgan提醒，中期最重要的触发因素是标普500指数较当前水平4570下跌180点左右，CTA才会完全加入抛售。正如高盛的Vani Ranganath所写，“我们不禁要问：如果没有过去十年来最大的、不分价格的股票买家（企业本身），也没有CTA的强劲买盘，散户买家是否足以抵消我们注意到的对冲基金和机构近几周强劲的卖空行为？始于11月的涨势是否已经达到了顶峰？”
金融界2023-12-06
巴克莱预计美联储明年降息四次，共计100个基点
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支撑消费者支出。经济的持续弹性也将给美国债券收益率带来压力，巴克莱预计，到2024年底，10年期美国国债的平均收益率将达到4.5%。这比目前略低于4.3%的水平有所上升。美国国债还将受到重新出现的风险因素的影响，这些风险因素在上个季度的债券市场崩盘中表现得很明显。这些问题包括美国国债供过于求、联邦赤字增加以及传统市场买家的流失。美国大选的结果也将对长期国债收益率的走势产生影响。巴克莱写道：“如果看起来一党最终将控制白宫和国会，这将被视为增加财政扩张的可能性，要么通过增加支出，要么通过降低税收。”“未来10年，预算赤字每增加GDP的1个百分点，就会使10年期国债收益率的公允价值提高25-50个基点。”
金融界2023-12-05

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